汽車零部件1月月報：整體智能化滲透率略有回調趨勢向上

證券研究報告·行業(yè)研究·汽車與零部件整體智能化滲透率略有回調，趨勢向上證券分析師：黃細里2024年2月26日智能電動汽車需求跟蹤2024年1月智能電動汽車需求跟蹤。1月行業(yè)產(chǎn)批零表現(xiàn)略低于預期，企業(yè)庫存和渠道庫存整體去庫。重點關注車企中，特斯拉/蔚來/理想/小鵬/比亞迪/吉利/長安/長城/上汽/廣汽2024年1月市占率分別為3.4%/0.5%/1.5%/0.4%/9.6%/10.2%/9.1%/4.2%/10.0%/6.8%，環(huán)比上月+0.2pct/-0.2pct/-0.5pct/-0.2pct/-1.9pct/+3.2pct/+1.2pct/-9.1pct/-2.0pct/+5.9pct。乘用車行業(yè)智能化跟蹤1）智能座艙及燈光配置中：2024年1月HUD/自適應遠近光燈/ADB/天幕玻璃/DMS/全液晶儀表滲透率分別為16.5%/48.9%/7.1%/11.3%/41.8%/58.8%。2）智能硬件配置中：激光雷達/線控制動/空氣彈簧/主動減震/熱泵空調滲透率分別為2.9%/28.9%/2.2%/6.3%/10.1%。3）自動駕駛功能配置：L1級別自動駕駛主動剎車/車道保持/并線輔助/自適應巡航滲透率分別為58.9%/52.1%/36.2%/53.4%，L3級別高速自動駕駛滲透率為5.4%。重點關注零部件板塊跟蹤1）制動行業(yè)跟蹤：2024年1月線控制動滲透率為28.90%，環(huán)比略微降低，最新380批次中博世匹配9個新車型位居第一，伯特利匹配2個新車型位居第二。2）空氣懸掛行業(yè)跟蹤：1月新勢力車企及傳統(tǒng)車企空氣懸掛滲透率分別為14.86%/0.38%。3）輕量化行業(yè)跟蹤：1月鋁價格環(huán)比-2.4%，鋼價格環(huán)比-3.3%。22關法規(guī)有望落地+車企新產(chǎn)品周期助推，有望加速AI創(chuàng)新在汽車端的應用。1)高算力；2)底鏈彈性，關注奇瑞（整車出海）供應鏈＋理想汽車;;乘用車行業(yè)產(chǎn)銷量跟蹤底盤行業(yè)配置跟蹤智能電動汽車產(chǎn)業(yè)信息跟蹤重點標的基本面更新投資建議及風險提示44一、乘用車行業(yè)產(chǎn)銷量跟蹤一、乘用車行業(yè)產(chǎn)銷量跟蹤209萬輛（同比+44.5%，環(huán)比-23.7%）。交強險口徑：1月行業(yè)交強險口徑銷量為215萬輛，同環(huán)比分別+73.4%/-12.5%。中汽協(xié)口徑：1月乘用車總產(chǎn)銷分別實現(xiàn)208.3/211.5萬輛，同比分別+49.1%/+44%，環(huán)比分別-23.2%/-24.2%。1月整體產(chǎn)批零表現(xiàn)略低于我們預期。出口方面：1月中汽協(xié)口徑乘用車出口36.9萬輛，同環(huán)比分別為+47.5%/-12.4%。300250200500202020212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月300250200500202020212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月300250200500202020212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月45.040.035.030.025.020.015.010.05.00.0202020212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 庫存層面：企業(yè)庫存和渠道庫存整體去庫月終端去庫幅度高于2023年同期。2020202120222023202420202021202220232024 行業(yè)及重點車企滲透率跟蹤1月新能源汽車批發(fā)滲透率32.6%，環(huán)比-8pct。乘聯(lián)會口徑，1月新能源汽車產(chǎn)量73.4萬輛（同比+85.1%，環(huán)比-33.3%批發(fā)銷量實現(xiàn)68.2萬輛（同比+76.2%，環(huán)比-38.8%）。交強險口徑，1月新能源零售66.4萬輛（同比+125.5%，環(huán)比-25.7%）。擁抱智能化趨勢，自主品牌市占率提升。重點關注車企中，特斯拉/蔚來/理想/小鵬/比亞迪/吉利/長安/長城/上汽/廣汽2024年1月市占率分別為3.4%/0.5%/1.5%/0.4%/9.6%/10.2%/9.1%/4.2%/10.0%/6.8%，環(huán)比上月+0.2pct/-0.2pct/-0.5pct/-0.2pct/-1.9pct/+3.2pct/+1.2pct/-9.1pct/-2.0pct/+5.9pct。自主品牌汽車市占率提升，其中比亞迪、吉利、長安、長城、蔚來、理想、小鵬總體市占率1月為35.5%，環(huán)比+5.1pct。45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%2021202220202023202420212022202020231月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月比亞迪吉利汽車長安汽車長城汽車 二、智能化整體滲透率跟蹤二、智能化整體滲透率跟蹤重點關注智能化配置滲透率跟蹤B等高階智能硬件通常選配在30萬及以上的高端車型中。1月滲透率分別為16.5%/7.1%；天幕玻璃普遍應用于造車新勢力，總體滲透率較上月小幅下滑，12月滲透率為11.3%。圖：智能座艙功能滲透率變化 重點關注智能化配置滲透率跟蹤智能硬件配置中：1月智能硬件裝配率下降，其中激光雷達價值量較高，僅在小鵬、理想、蔚來、問界、高合等新勢力高端車型中裝配，目前滲透率較低，1月滲透率為2.9%；空氣彈簧、主動減震（電動阻尼器）作為汽車底盤系統(tǒng)高端配置，能較大提升駕駛舒適感，裝配車型較少，1月滲透率分別為2.2%/6.6%；熱泵空調主要應用于新能源汽車，1月滲透率為10.1%。圖：激光雷達+空氣彈簧滲透率變化圖：主動激光雷達空氣彈簧 重點關注智能化配置滲透率跟蹤L1級別自動駕駛功能配置中：主動剎車/車道保持/并線輔助/自適應巡航四大L1級別自動駕駛功能1月滲透率分別為58.9%/52.1%/36.2%/53.4%，主動剎車作為入門級自動駕駛功能能夠有效提升車輛行駛安全，在超過半數(shù)的車輛上實現(xiàn)裝配。L2及以上級別自動駕駛功能配置中：L2級別自動駕駛輔助功能滲透率上升較快，在諸多20萬及以上的新勢力智能車型上實現(xiàn)裝配，1月滲透率為51.5%。L3級別的自動駕駛功能滲透率普遍較低，幾乎僅在搭配激光雷達的高端汽車上實現(xiàn)應用（特斯拉等個別車企除外），高速自動駕駛/城市自動駕駛1月滲透率為5.4%/1.3%（除特斯拉）。主動剎車車道保持并線輔助自適應巡航L2級別自動輔助駕駛 三、底盤行業(yè)配置跟蹤三、底盤行業(yè)配置跟蹤線控制動行業(yè)跟蹤制動系統(tǒng)國產(chǎn)化提升。根據(jù)車型與供應商匹配數(shù)量來看，第380批次車型中47%的車型引入國產(chǎn)制動供應商；352-380批次中超過40%的車型引入國產(chǎn)供應商。盡管國產(chǎn)制動供應商已經(jīng)進入了大多數(shù)主流主機廠配套體系，但目前大部分是通過二供引入實際的配套份額不高，國產(chǎn)制動供應商國產(chǎn)替代仍有較大的空間。86420博世伯特利萬都弗迪動力大陸京西重工拿森亞太機電瑞立科密其他英創(chuàng)匯智 線控制動行業(yè)跟蹤1月新車線控制動滲透率環(huán)比略微降低。2024年1月線控制動滲透率為28.90%，環(huán)比略微降低。線控制動領域博世占據(jù)核心地位，最新批次自主供應商配套比例環(huán)比增多。據(jù)統(tǒng)計，2022年初以來博世線控制動系統(tǒng)配套新車型164個位居行業(yè)第一，伯特利配套車型134個位居行業(yè)第二。最新380批次中，埃安、比亞迪、合眾新能源、吉利、奇瑞、一汽紅旗、長安、北汽等均有配套線控制動的車型發(fā)布，博世匹配9個新車型位居第一，較上批次-1個；伯特利匹配2個新車型位居圖：線控制動整體滲透率測算50伯特利博世采埃孚大陸菲格弗迪動力利氪萬都域想線控 線控制動行業(yè)跟蹤重點關注新車制動系統(tǒng)配置情況：工信部380批次車型重點關注：1）領克07、極氪009、長城坦克/魏派高山采用博世的1BOX線控制動產(chǎn)品；2）比亞迪秦L及海豹采用博世及弗迪的制動產(chǎn)品；3）哪吒L及哪吒X使用伯特利的線控制動產(chǎn)品，北汽的銳勝王牌E-M7使用國產(chǎn)供應商利氪的制動車企車型制動供應商產(chǎn)品北汽極狐αs5大陸北京汽車銳勝王牌E-M7利氪海豹06博世海豹06弗迪動力IPB(FD)秦L博世秦L弗迪動力IPB(FD)合眾新能源伯特利WBTLWCBS1.0合眾新能源哪吒X伯特利WBTLWCBS1.0領克07博世IPB1.1極氪009光輝博世IPB1.1紅旗博世紅旗博世長城魏派高山博世長城坦克400博世長城坦克500博世沃爾沃XC60大陸 空氣懸架行業(yè)跟蹤重點關注車型空氣懸掛配套情況梳理：通過汽車之家數(shù)據(jù)，我們搜集了目前主流配置空氣懸架的車型，普遍價格帶在30萬元以上，其中奧迪A6L、理想L7/L8/L9、華晨寶馬在2024年1月銷量較高。（注：裝配率為估算數(shù)據(jù)）一汽大眾-奧迪理想理想L7理想理想L9理想理想L8極氪001沃爾沃亞太沃爾沃XC60 202206202207202208202209202210202211202212202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202401空氣懸架行業(yè)跟蹤空氣懸掛配置情況，分主機廠類型來看：新勢力車企配置空氣懸掛的意愿明顯高于傳統(tǒng)車企，蔚來、理想、小鵬均有相關車型裝配空氣懸掛，1月新勢力車企及傳統(tǒng)車企空氣懸掛滲透率分別為14.86%/0.38%，由于1月新勢力銷量有所回調滲透率降低。（新勢力車企包括：理想、特斯拉、威馬、蔚來、小鵬、合眾、零跑、賽力斯、幾何）空氣懸掛配置情況，分價格帶來看：空氣懸掛由于價值量較高、技術難度較大，幾乎只有25萬以上車型才會實現(xiàn)裝配，1月30萬以上車型滲透率為12.63%，由于1月新勢力銷量有所回調滲透率圖：空氣懸掛分車企類型滲透率情況圖：空氣懸掛分價格帶滲透率情況25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%傳統(tǒng)車企新勢力20%8%6%4%2%0% 四、輕量化行業(yè)跟蹤四、輕量化行業(yè)跟蹤原料價格走勢跟蹤上游鋁材和鋼材價格跟蹤：根據(jù)南華滬鋁指數(shù)和南華螺紋鋼指數(shù)，本月（2023.12.31-2024.1.31）鋁價格環(huán)比-2.4%，鋼價格環(huán)比-3.3%。圖：鋁價格指數(shù)環(huán)比-2.4%圖：02020-01-022021-01-022022-01-0222020-01-022021-01-022022-01-022023-01-0220 一體化壓鑄行業(yè)進展市場端發(fā)力，多家企業(yè)加碼壓鑄業(yè)務。廣東鴻圖16000T壓鑄機已到廠安裝；帥翼馳與立中集團擬在壓鑄免熱處理合金領域展開合作；山西華恩實業(yè)汽車零部件壓鑄生產(chǎn)線投產(chǎn)；華陽集團（浙江長興）壓鑄項目子公司成立；德志DGS擬增資500萬瑞士法郎擴充日照工廠產(chǎn)能；泉峰汽車加大投資馬鞍山壓鑄生產(chǎn)基地；安徽櫟瑪仕壓鑄項目投產(chǎn)；嶸泰股份擬募資10.5億元申請獲上交所受理；安徽貝斯特壓鑄項目預計5月投產(chǎn)。汽車鋁合金精密壓鑄件企業(yè)瑞林精科已于2024年1月3日起在新三板掛牌注塑機上市企業(yè)-泰瑞機器2024年1月9日發(fā)布壓鑄浙江勝華波于1月12日在上交所上會，擬于上交所主板上市拓普新能源車輕量化底盤生產(chǎn)基地試運行，預計年生產(chǎn)100萬套輕量化底盤和50今飛凱達擬投資3.12億元新建鋁輪轂項目 五、智能電動汽車產(chǎn)業(yè)信息跟蹤五、智能電動汽車產(chǎn)業(yè)信息跟蹤地方政府相關政策跟蹤根據(jù)不完全統(tǒng)計，1月重慶市萬州區(qū)人民政府《重慶市萬州區(qū)能源發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》明確加快充（換）電設施建設、新能源汽車基礎設施項目、搶占氫能發(fā)展先機、推進綜合能源站建設；河南省人民政府辦公廳《推動2024年第一季度經(jīng)濟“開門紅”若干政策措施》明確落實國家新能源汽車免征車輛購置稅政策，鼓勵汽車生產(chǎn)企業(yè)讓利促銷，支持各地對在省內(nèi)新購汽車的消費者按照購車價格的5%給予補貼（最高不超過10000元/臺），省、市級財政各補貼一半。全監(jiān)測能力、用戶告知機制。其中:安全保障能力要求包括功能安全保障、預期功能安全保障、網(wǎng)絡安全保障、數(shù)據(jù)安全保障、軟件升級管理、風險與突發(fā)事件管理等能力要求;安全監(jiān)測能力要求企業(yè)應對其開展實際道路測試和上路通行的智能網(wǎng)聯(lián)汽車安全狀態(tài)進《上海市促進在線新經(jīng)濟健康發(fā)展的若干政策措施》《重慶市智能網(wǎng)聯(lián)汽車準入和上路通行試點管理辦法（試行）》自動駕駛、數(shù)據(jù)交易等業(yè)務場景開展全鏈條“沙盒監(jiān)管”和包容創(chuàng)新運用。3)建設創(chuàng)新化運營的前海合作區(qū)規(guī)模以上企業(yè)，予以每臺獲批運營車輛一次性20萬元補貼，每家企自動駕駛、數(shù)據(jù)交易等業(yè)務場景開展全鏈條“沙盒監(jiān)管”和北京2024/1/9《經(jīng)開區(qū)深化國家服務業(yè)擴大開放綜合示范區(qū)建設工作方案》深圳2024/1/5《關于支持人工智能高質量發(fā)展高水平應用的若干措施》 國家發(fā)展改革委等四部門發(fā)布《關于加強新能源汽車與電網(wǎng)融合互動的實施意見》發(fā)展目標方面，《意見》明確：到2025年，我國車網(wǎng)互動技術標準體系初步建成，充電峰谷電價機制全面實施并持續(xù)優(yōu)化，市場機制建設取得重要進展，加大力度開展車網(wǎng)互動試點示范海南省，力爭參與試點示范的城市2025年全年充電電量60%以上集中在低谷時段、私人充電樁充電電量80%以上集中在低谷時段，新能源汽車作為移動式電化學儲能資源的潛力通過試點示范得到2030年，我國車網(wǎng)互動技術標準體系基本建成，市場機制更加完善，車網(wǎng)互動實現(xiàn)規(guī)?；瘧?，智能有序充電全面推廣,新能源汽車成為電化學儲能體系的重要組成部分,力爭為電力系統(tǒng)提供千萬千瓦級的雙向靈活性調節(jié)能力。工業(yè)和信息化部等五部委《關于開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”應用試點工作的通知》總體要求方面,《通知》明確:堅持“政府引導、市場驅動、統(tǒng)籌謀劃、循序建設”的原則，建成一批架構相同、標準統(tǒng)一、業(yè)務互通、安全、可靠的城市級應用試點項目，推動智能化路側基礎設施和云控基礎平臺建設，提升車載終端裝配率，開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”系統(tǒng)架構設計和多種場景應用，形成統(tǒng)一的車路協(xié)同技術標準與測試評價體系，健全道路交通安全保障能力，促進規(guī)模化示范應用和新型商業(yè)模式探索，大力推動智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。 六、重點標的基本面更新六、重點標的基本面更新表：核心下游車企產(chǎn)量跟蹤/萬輛產(chǎn)量/萬輛產(chǎn)業(yè)鏈蔚來汽車拓普集團、文燦股份、保隆科技一汽大眾文燦股份、德賽西威、星宇股份、嶸泰股份理想汽車拓普集團、德賽西威、保隆科技賽力斯汽車拓普集團、文燦股份、滬光股份拓普集團、旭升集團、嶸泰股份拓普集團、伯特利、德賽西威、華陽集團、經(jīng)緯恒潤、新泉股份拓普集團、華陽集團特斯拉中國拓普集團、旭升集團、滬光股份、新泉股份伯特利、星宇股份、新泉股份、瑞鵠模具伯特利、華陽集團滬光股份文燦股份、滬光股份、嶸泰股份德賽西威、華陽集團一汽紅旗北京奔馳德賽西威、華陽集團愛柯迪、中鼎股份、繼峰股份、岱美股份 伯特利：擬發(fā)行可轉債募資不超過28.3億元中鼎股份：獲得頭部自主品牌主機廠新平臺項目空氣懸掛系統(tǒng)的空氣供給單元總成產(chǎn)品定點亞太股份：獲得國內(nèi)自主主機廠兩款新能源車型提供前盤式制動器帶轉向節(jié)總成及后制動器總成經(jīng)緯恒潤：擬回購股份的資金總額不低于人民幣1億元（含本數(shù)不高于人民幣2億元雙環(huán)傳動：發(fā)布2023年業(yè)績預告，預計2023年歸母凈利潤為8億元~8.2億元德賽西威：自2024年2月3日起，公司將沒有控股股東，公司實際控制人將由惠州市國資委變更為無實際控制人愛柯迪：公司控股股東愛柯迪投資計劃增持本公司A股股份，累計增持金額不低于1億元，不超過2億元松原股份：公司發(fā)布23年業(yè)績預告，23年公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤1.90億-2.10億；銀輪股份：公司獲得歐洲著名汽車零部件制造商新能源汽車chiller項目定點拓普集團：公司預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤為20.5億元～22.5億元，同比增長20.58%～32.34% 均勝電子：公司預計2023年歸屬于母公司所有者的凈利潤約10.89億元，與上年同期相比，將增加約6.95億元，同比增長約176%新泉股份：公司預計2023年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.01億元到8.21億元，與上年同期相比同比增長70.22%到74.47%伯特利：公司公布2023年業(yè)績預告，2023年預計實現(xiàn)歸母凈利潤8.81-9.57億元，同比+26.09%~+37.02%愛柯迪：公司發(fā)布2023年年度業(yè)績預告，2023年預計實現(xiàn)歸母凈利潤8.85億元至9.45億元，同比增長36.46%至45.71%恒帥股份：公司發(fā)布2023年年度業(yè)績預告，2023年預計實現(xiàn)歸母凈利潤1.95億元至2.15億元，同比增長33.99%至47.74%經(jīng)緯恒潤：發(fā)布2023年業(yè)績預告，預計2023年歸母凈利潤為-1.85~-2.2億元；瑞鵠模具：發(fā)布2023年業(yè)績預告，預計2023年歸母凈利潤為1.96~2.17億元文燦股份：發(fā)布2023年業(yè)績預告，預計2023年歸母凈利潤為0.48~0.68億元；中鼎股份：發(fā)布2023年業(yè)績預告，預計2023年歸母凈利潤為1.12~1.22億元繼峰股份：發(fā)布2023年業(yè)績預告，預計2023年歸母凈利潤為1.61~2.4億元；保隆科技：發(fā)布2023年業(yè)績預告，預計2023年歸母凈利潤為3.6~4.3億元。 保隆科技：發(fā)布2023年業(yè)績預告，預計2023年歸母凈利潤為3.6~4.3億元銀輪股份：公司收到了歐洲某汽車制造商全球電動車平臺冷凝器的項目定點拓普集團：公司擬使用自有或自籌資金對部分募投項目實施主體暨全資子公司湖州拓普汽車部件有限公司增資人民幣3億元、拓普汽車底盤系統(tǒng)（重慶）有限公司增資人民幣1億元、寧波域想智行科技有限公司增資2.5億元、拓普滑板底盤（寧波）有限公司增資