電大會計?？飘厴I(yè)作業(yè)

目錄關(guān)鍵詞：財務(wù)報表分析的目的和內(nèi)容；財務(wù)狀況分析；盈利能力分析；營運能力分析；償債能力分析；綜合能力分析一、財務(wù)分析目的及內(nèi)容 1二、分析對象介紹 1三、財務(wù)報表總體分析 2（一）資產(chǎn)負(fù)債表總體分析 21.資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析 22.資產(chǎn)負(fù)債表動態(tài)分析 3（二）利潤表總體分析 41.利潤表結(jié)構(gòu)分析 42.利潤表動態(tài)分析 5（三）現(xiàn)金流量表總體分析 51.現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析 52.現(xiàn)金流量表動態(tài)分析 6四、財務(wù)指標(biāo)分析 7（一）盈利能力分析 71.營業(yè)利潤率分析 72.總資產(chǎn)報酬率分析 7（二）營運能力分析 81.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析 92.存貨周轉(zhuǎn)率分析 9（三）償債能力分析 91.短期償債能力分析 102.長期償債能力分析 10（四）發(fā)展能力分析 111.銷售增長率分析 112.總資產(chǎn)增長率分析 11五、綜合分析 12參考文獻(xiàn) 13附錄 14云南白藥上市公司財務(wù)報表分析財務(wù)分析是財務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)，是終點也是起點。它不僅是企業(yè)外部報表使用者必須掌握的技術(shù)方法，而且是企業(yè)開展日常管理的重要工具。企業(yè)通過定期或不定期地開展財務(wù)分析，可以分析過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來，為經(jīng)濟(jì)預(yù)測和決策提供重要的依據(jù)。財務(wù)分析以企業(yè)財務(wù)報表為基礎(chǔ)，對企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的過程和結(jié)果進(jìn)行分析研究，從而揭示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的利弊得失，評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。財務(wù)報表分析的目的及內(nèi)容財務(wù)報表分析同時肩負(fù)著雙重的目的：剖析洞察自身財務(wù)狀況與財務(wù)實力以及分析判斷外部利害相關(guān)者的利益注點，從而為企業(yè)決策當(dāng)局的規(guī)劃提供價值信息支持，同時也從價值方面對業(yè)務(wù)部門提供咨詢服務(wù)。企業(yè)財務(wù)分析的內(nèi)容歸納為四個方面，即償債能力分析、營運能力分析、獲利能力分析和綜合分析。其中償債能力是財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)的穩(wěn)健性保證，營運能力是財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，獲利能力既是營運能力與償債能力共同作用下的結(jié)果，同時也對獲利與償債能力的不斷增強(qiáng)發(fā)揮著后勁推動作用。三者相輔相成，構(gòu)成企業(yè)經(jīng)營理財?shù)幕緝?nèi)容。同時，企業(yè)的經(jīng)營活動是一個有機(jī)整體，一項財務(wù)指標(biāo)或一組財務(wù)指標(biāo)難以提示其相互依存、相互影響的內(nèi)部關(guān)系，要想對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果有一個正確的評價，就必須采用適當(dāng)?shù)姆椒ㄟM(jìn)行連續(xù)的綜合的評價。本文將著重于企業(yè)股東的角度，通用比較分析法、趨勢分析法、比率分析法等分析方法對其財務(wù)報表進(jìn)行分析。二、分析對象介紹經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)審字（1993）55號文批準(zhǔn)公司于1993年11月首次向社會公眾發(fā)行股票2,000萬股（含20萬內(nèi)部職工股），定向發(fā)行400萬股，發(fā)行價格3.38元/股，發(fā)行后總股本8,000萬股。經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)，1993年12月15日公司社會公眾股（Ａ股）“云白藥A”在深圳證券交易所上市交易，內(nèi)部職工股于1994年7月11日上市交易。1996年10月經(jīng)臨時股東大會會議討論，公司更名為云南白藥集團(tuán)股份有限公司。公司主要經(jīng)營化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑、中成藥、中藥材、生物制品、保健食品、化妝品及飲料的研制、生產(chǎn)及銷售；糖、茶，建筑材料，裝飾材料的批發(fā)、零售、代購代銷；科技及經(jīng)濟(jì)技術(shù)咨詢服務(wù)，醫(yī)療器械（二類、醫(yī)用敷料類、一次性使用醫(yī)療衛(wèi)生用品），日化用品。三、財務(wù)報表總體分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表總體分析1.資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析表3.1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)百分比分析表（%）項目2004年2005年2006年貨幣資金24.9029.5429.37短期投資凈值0.090.010.03應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款凈額10.8911.669.45存貨凈額28.1731.2129.69流動資產(chǎn)合計72.2177.9982.65長期投資凈額4.043.172.33固定資產(chǎn)合計18.9814.9712.23無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計4.773.872.79資產(chǎn)總計100100100從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表分析看，云南白藥的貨幣資金和存貨比例較高，2004年貨幣資金的比例為24.90%，2005年為29.54%，2006年為29.37%，企業(yè)的貨幣資金中主要為銀行存款；存貨凈額的比例2004年28.17%，20050年為31.21%，2006年為29.69%，期末存貨余額較期初存貨余額增加151,999,672.62元，增長30.20%，主要原因系公司控股子公司云南醫(yī)藥有限公司本年采購藥品品種和數(shù)量比上年增加及云南白藥集團(tuán)中藥材優(yōu)質(zhì)種源繁育有限責(zé)任公司根據(jù)集團(tuán)公司的戰(zhàn)略發(fā)展要求，大量收購集團(tuán)公司生產(chǎn)所需的原生藥材所致。云南白藥的流動資產(chǎn)比例很高，2004年比例為72.21%，2005年為72.99%，2006年為82.65%；而固定資產(chǎn)比例較低，2004年比例為18.98%，2005年為14.97%，2006年為12.23%；表明企業(yè)的資金主要由流動資產(chǎn)占用，因而擴(kuò)大銷售，加快存貨和應(yīng)收款的周轉(zhuǎn)速度顯得尤為重要。表3.2權(quán)益結(jié)構(gòu)百分比分析表（%）項目2004年2005年2006年短期借款1.200.660.58流動負(fù)債合計38.3642.1046.03長期借款0.790.130.09長期負(fù)債合計3.382.061.65負(fù)債合計41.7444.1647.68股東權(quán)益合計58.2655.8452.32負(fù)債和股東權(quán)益總計100100100云南白藥的短期負(fù)債占比2004年為不到40%，2005年為12.10%，2006年為46.03%，增加的幅度較快，長期負(fù)債所占比例很低。表明資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比較安全。2.資產(chǎn)負(fù)債表動態(tài)分析表3.3資產(chǎn)定基百分比趨勢分析表項目2004年（%）2005年2006年增長額（元）增長率（%）增長額（元）增長率（%）貨幣資金100156327064.6249.40327265834.6103.42短期投資凈值100-951894.65-20.10-604072.6-50.71應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款凈額10048257784.31-3.9968762832.0849.70存貨凈額100141578207.1539.55292781868.7581.80流動資產(chǎn)合計100330595314.7936.03893460837.9297.36長期投資凈額100-517902.47-1.01-40126.3-0.08固定資產(chǎn)合計100-1682007.61-0.7026726473.5911.08無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計1001305733.62.15426221.880.70資產(chǎn)總計100329701138.3125.94920573407.0972.44據(jù)資產(chǎn)趨勢分析看出，從云南白藥三年資產(chǎn)負(fù)債表的趨勢來看，總資產(chǎn)呈增長趨勢。2005年增加了25.94%，增長了329701138.31元，增長的原因主要是貨幣資金和存貨的增加增快，其中：貨幣資金增加49.4%，增長額156327064.62元，存貨增加39.55%，增加了141578207.15元，2006年總資產(chǎn)增加了72.44%，增加了820573407.09元，其主要是貨幣資金、應(yīng)收款機(jī)存貨的增加，其增加值分別為：103.42%、49.7%和81.80%，短期投資2005年比2004年減少了20.10%，減少了-951894.65元，2006年也大幅下降，比2004年降低了50.71%，減少額604072.6元，長期投資、無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)的浮動相對較小，固定資產(chǎn)2006年比2004年增加了11.08個百分點，增加額為26726473.59元，主要是由于在建工程的完工轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)所至。表3.4權(quán)益定基百分比趨勢分析表項目2004年（%）2005年2006年增長額（元）增長率（%）增長額（元）增長率（%）短期借款100-4780000-31.28-2580000-16.88流動負(fù)債合計100186244053.8838.20521201134.05106.91長期借款100-7953200-79.53-8000000-80長期負(fù)債合計100-9881052.72-22.98-6769494.12-15.74負(fù)債合計100176363001.1633.24514431639.9396.97股東權(quán)益合計100153338137.1522.29406141767.1656.69負(fù)債和股東權(quán)益總計100329701138.3125.94920573407.0972.44云南白藥的短期借款、長期負(fù)債2005、2006兩個年度都比2004年下降，尤其長期借款下降幅度最大，2004年減少了，7953200元，2006年減少了8000000元，達(dá)到80個百分點，但流動負(fù)債逐年遞增，2005年增加了186244053.88元，2006年增加了521201134.05元，主要是由于應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款和其它應(yīng)付款的增加所致；股東權(quán)益也呈逐年增加趨勢，2005年增加了153338137.15元，2006年增加了920573407.09元，主要是由于股本的增加和盈余公積及未分配利潤的增加所致。（二）利潤表總體分析1.利潤表結(jié)構(gòu)分析表3.5利潤表結(jié)構(gòu)百分比分析表（%）項目2004年2005年2006年一、主營業(yè)務(wù)收入100100100減：主營業(yè)務(wù)成本69.5472.0471.03主營業(yè)務(wù)稅金及附加0.530.470.56二、主營業(yè)務(wù)利潤29.9327.4928.41加：其他業(yè)務(wù)利潤0.150.10.08減：營業(yè)費用13.6911.3212.79管理費用5.725.325.12財務(wù)費用-0.3-0.330.05三、營業(yè)利潤10.9611.2910.53加：投資收益0.590.040.02四、利潤總額11.5911.3310.53減：所得稅1.941.721.67五、凈利潤9.359.418.64從利潤結(jié)構(gòu)表分析，主營業(yè)務(wù)成本占主營業(yè)務(wù)收入比例2004年為69.54%，2005年比2004年提高到72.04%，2006年又下降到71.03%，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)利潤所占比例隨主營業(yè)務(wù)收入的浮動而浮動，營業(yè)費用從2004年到2006年總體下降了0.9個百分點，管理費用逐年下降，財務(wù)費用也略有浮動，但浮動不大，投資收益逐年下降，應(yīng)加強(qiáng)對投資的管理，利潤總額也逐年下降，所以2006年的凈利潤下降到8.64%！2.利潤表動態(tài)分析表3.6利潤表定基百分比趨勢分析表項目2004年（%）2005年2006年增長額（元）增長率（%）增長額（元）增長率（%）一、主營業(yè)務(wù)收入100616082824.9833.621368023316.9974.66減：主營業(yè)務(wù)成本100489506737.5838.4199893802.7378.39主營業(yè)務(wù)稅金及附加1001737317.7817.928191551.3484.51二、主營業(yè)務(wù)利潤10012483876.6222.76360893743.9265.81加：其他業(yè)務(wù)利潤100-231639.27-8.65-274527.34-10.26減：營業(yè)費用10026163022.7510.43158457974.1363.16管理費用10025368319.5724.2058985682.9656.28財務(wù)費用100-2552625.55-46.277028937.19127.40三、營業(yè)利潤10075628413.5837.65136146622.367.78加：投資收益100-9838525.21-90.29-10117577.88-92.85四、利潤總額10065103367.3130.66124695522.7158.72減：所得稅1006650251.4318.7017906371.0450.36五、凈利潤10059021556.9634.45105046624.0161.31根據(jù)利潤表趨勢分析看，凈利潤呈明顯上升趨勢，2005年比2004年提高了34.45%，增加了59021556.96元，2006年比2004年提高了61.31%，增加了105046624.01元，主要是由于收入的提高，主營業(yè)務(wù)收入2006年增加了74.66%，增加了1368023316.99元，主要原因系公司控股子公司云南省醫(yī)藥有限公司本期的銷售額大幅度增加，其次公司主要品種“云南白藥”、“宮血寧囊”、“云南白藥氣霧劑”和“云南白藥創(chuàng)可貼”等本年度銷售額較上年增加。但是主營成本也增加78.39%，增加了99893802.73元，同時各項期間費用也增加較大，營業(yè)費用增加了158457974.13元，管理費用增加了58985682.96元，財務(wù)費用增加了7028937.19元，增加率分別為：63.16%、56.28%和127.40%，其他業(yè)務(wù)利潤與2004年相比2005年下降了8.65%，減少了231639.27元，2006下降了10.26%，減少了274527.34元；投資收益下降幅度最大，達(dá)到了90%以上，2005年減少了9838525.21元，2006年減少了10117577.88元。（三）現(xiàn)金流量表總體分析1.現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析表3.7流量凈額百分比分析表（%）項目2004年2005年2006年總現(xiàn)金流量凈額100100100經(jīng)營活動235183171投資活動-12-21-56籌資活動-123-62-15從流量凈額結(jié)構(gòu)分析結(jié)果看出，三年來現(xiàn)金流量凈額中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額所占比重雖然呈下降趨勢，但仍然是帶來現(xiàn)金流的根本源泉；而投資活動和籌資活動三年的現(xiàn)金流量凈額占總現(xiàn)金流量凈額的比重為負(fù)數(shù)，其中投資活動呈上升趨勢，說明企業(yè)正在加大投資力度；籌資活動反映出企業(yè)正在面臨償債壓力，不過從比重中可以看到，2006年較2005年和2004年都有明顯下降。表3.8現(xiàn)金流入量百分比分析表（%）項目2004年2005年2006年總現(xiàn)金流入量100100100經(jīng)營活動98.6998.4898.84投資活動0.560.10.05籌資活動0.760.421.11現(xiàn)金流入量三年內(nèi)的總體變化不大，比較穩(wěn)定，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量三年都保持在98%以上，而其中又以銷售產(chǎn)品產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量為主，公司明確的經(jīng)營方針，在此得到了很好的體現(xiàn)；而投資活動與籌資活動分別所占比重三年來正呈反向運動，其中投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量呈下降，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量呈上升態(tài)勢。表3.9現(xiàn)金流出量百分比分析表（%）項目2004年度2005年度2006年度%總現(xiàn)金流出量100100100經(jīng)營活動94.16183.08170.92投資活動0.97-20.7-55.7籌資活動4.87-62.38-15.22現(xiàn)金流出量相對2004年2005年、2006年的變動幅度都很大，2005年增加了88.92%，2006年增加了76.76%，這主要是由于經(jīng)營的擴(kuò)大，產(chǎn)品的增加，從而應(yīng)付款的增加所至，其次就是投資活動和籌資活動的大幅下降，相對2004年2005年和2006年的投資活動現(xiàn)金流出量分別減少21.97%、56.67%，籌資活動的現(xiàn)金流出量減少了67.25%和20.09%。2.現(xiàn)金流量表動態(tài)分析表3.10流量凈額定基百分比趨勢分析表項目2004年（%）2005年2006年增長額（元）增長率（%）增長額（元）增長率（%）總現(xiàn)金流量凈額10084251596.52116.8398822924.55137.03經(jīng)營活動100116930186.6269.05122815781.9672.52投資活動100-23758308.45-276-86604550.64-1006.09籌資活動100-8920281.65-10.0762611693.2370.65總現(xiàn)金流量凈額2005年增長了84251596.52元，增長了116.83%，2006年增長了98822924.55元，增長了137.03%，主要是由于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額的增加所至，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2005年和2006年分別增加了116930186.62元和122815781.96元，增加率分別為69.05%和72.52%，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額的下降幅度很大，2005年下降了276%，2006年下降了1006.09%，主要是由于公司投資的增加，而短期收回投資小，從而導(dǎo)致投資凈額的下降所致，籌資活動2005年的幅度不是很大，2006年增加了62611693.23元，增加了70.65%。表3.11流入量定基百分比趨勢分析表項目2004年（%）2005年2006年增長額（元）增長率（%）增長額（元）增長率（%）總現(xiàn)金流入量100753596219.5633.631331787319.359.43經(jīng)營活動100767517584.9534.711319917417.059.68投資活動100-9553850.12-76.79-10577569.97-85.02籌資活動100-4367515.27-25.7222447472.59-132.20總現(xiàn)金流入量2005年增加了753596219.56元，2006年增加了1331787319.63元，增加率分別為33.63%和59.43%，主要是由于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量增加所致，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量2005年增加了34.71%，2006年增加了59.68%，投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量都在下降，下降幅達(dá)較大，投資活動2005年下降了76.69%，2006年下降了85.02%，籌資活動2005年下降了25.72%，2006年下降比率高達(dá)132.20%。表3.12流出量定基百分比趨勢分析表項目2004年（%）2005年2006年增長額（元）增長率（%）增長額（元）增長率（%）總現(xiàn)金流出量100669344623.0430.861232964395.856.85經(jīng)營活動100650587398.3331.861197101635.558.62投資活動10014204458.3367.4876026980.67361.18籌資活動1004552766.384.31-40164220.64-38.03總現(xiàn)金流出量每年呈增長趨勢，2005年和2006年分別增長了30.86%、56.85%，主要是由于經(jīng)營活動和投資活動現(xiàn)金流出量的增加所致，經(jīng)營活動2005年和2006年分別增加了31.86%、58.62%，投資活動2005年和2006年分別增加了14204458.33元、460269880.67元，籌資活動現(xiàn)金流出量2005年浮動不大，2006年下降了38.03%，說明企業(yè)籌資活動的增加。四、財務(wù)指標(biāo)分析（一）盈利能力的分析一個企業(yè)管理水平、發(fā)展前景如何，歸根到底，就是要看其盈利能力如何。對盈利能力的分析主要是指對利潤率的分析。1.營業(yè)利潤率分析營業(yè)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入凈額×100%2004年營業(yè)利潤率=548368853.57÷1832312196.86×100%=29.93%2005年營業(yè)利潤率=673207623.19÷2448395021.84×100%=27.50%2006年營業(yè)利潤率=909262597.49÷3200335513.85×100%=28.41%2.總資產(chǎn)報酬率分析總資產(chǎn)報酬率=(利潤總額+利息支出)÷總資產(chǎn)平均數(shù)×100%2004年總資產(chǎn)報酬率=（212347335.67+3935802.43）÷1158238206.98×100%=18.67%2005年總資產(chǎn)報酬率=（277450702.98+937959.35）÷1435648651.25×100%=19.39%2006年總資產(chǎn)報酬率=（337042858.38+7723285.66）÷1866675183.89×100%=18.46%表4.1盈利能力財務(wù)指標(biāo)對比表相關(guān)指標(biāo)2006年2005年2004年云南白藥行業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值總資產(chǎn)報酬率（%）18.4610.1619.3910.4418.678.99營業(yè)利潤率（%）28.4122.6527.4921.8429.9220.44營業(yè)利潤率體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動最基本的獲利能力。該指標(biāo)2004年為29.92%，2005年下降到27.49%，主要是由于其間費用的增加，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對期間費用的管理控制。但是2006年又上升到28.41%。該指標(biāo)三年內(nèi)雖然都高于行業(yè)平均值，但距離行業(yè)先進(jìn)水平還相差很遠(yuǎn)，說明企業(yè)產(chǎn)品競爭力沒有足夠的強(qiáng)度，獲利能力一般，企業(yè)應(yīng)合理的調(diào)整產(chǎn)品的定位，開發(fā)新產(chǎn)品，增加企業(yè)發(fā)展的潛力，以獲得更大的利潤空間。從資產(chǎn)經(jīng)營能力看總資產(chǎn)報酬率從2004年的18.67%上升到2005年的19.39%，而2006年又下降到18.46%，但是該指標(biāo)三年內(nèi)都高于行業(yè)平均值，且高于行業(yè)良好值，說明企業(yè)充分利用了財務(wù)杠桿，進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，獲取了盡可能多的收益。也說明企業(yè)的資產(chǎn)運營很有效。從以上分析可知，公司有些盈利能力指標(biāo)雖然有所降低，但各項指標(biāo)都高于行業(yè)平均水平，企業(yè)的資產(chǎn)運營很有效，在行業(yè)中還是比較好的，具有明顯的競爭優(yōu)勢，但應(yīng)加強(qiáng)對成本的控制、費用的管理，并制定科學(xué)的經(jīng)營策略，以便提高企業(yè)的利潤率。（二）營運能力分析營運能力主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率和效益。企業(yè)營運資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。資產(chǎn)營運效率和效益的財務(wù)比率反映了企業(yè)各項資產(chǎn)在一定時期內(nèi)實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入的多少，以此來說明企業(yè)營運資產(chǎn)的效率和效果。企業(yè)的營運能力標(biāo)志著資產(chǎn)的營運狀況和管理效果的好壞，而這種狀況的好壞對企業(yè)的償債能力和盈利能力有著重要的影響。1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入÷應(yīng)收賬款平均余額×100%2004年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1832312196.86÷100683894.89×100%=18.20次2005年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2448395021.84÷117173085.96×100%=20.90次2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=3200335513.85÷141376280.35×100%=31.03次2.存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本÷存貨平均凈額2004年存貨周轉(zhuǎn)率=1274251189.58÷307408461.73=4.15次2005年存貨周轉(zhuǎn)率=1763757927.16÷428726843.26=4.11次2006年存貨周轉(zhuǎn)率=2273189211.31÷362140100.08=6.28次表4.2盈利能力財務(wù)指標(biāo)對比表相關(guān)指標(biāo)2006年2005年2004年云南白藥行業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）22.634.5820.904.5218.203.49存貨周轉(zhuǎn)率（次）6.283.774.113.894.153.15應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額之比。云南白藥集團(tuán)股份有限公司2005年應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率比2004年提高了2.7次，2006年比2005年提高了1.73次，這表明公司存貨的流動性和變現(xiàn)能力有所提高，且此值達(dá)到了行業(yè)良好水平，說明企業(yè)能及時收回應(yīng)收款，能夠很高程度的減少營運資金在應(yīng)收賬款上的呆滯占用，從而提高企業(yè)資金的利用率。存貨周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)從取得存貨、投入生產(chǎn)到銷售收回（包括現(xiàn)金銷售和賒銷）等各環(huán)節(jié)管理情況的綜合性指標(biāo)，用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度。該指標(biāo)2004年為4.15次，2005年為4.11次，浮動很小，2006年提高到了6.28次，且該指標(biāo)三年內(nèi)都高于行業(yè)平均值，說明存貨的流動性及存貨資金占用量比較合理，該企業(yè)對存貨的控制比較合理。以上分析可知，各項營運能力指標(biāo)都處于行業(yè)平均值以上，有些還處于行業(yè)的領(lǐng)先水平，這說明該公司資金利用率比較合理，從而增強(qiáng)了企業(yè)的短期償債能力。從以上指標(biāo)可以看出企業(yè)的營運能力良好。（三）償債能力分析償債能力是指企業(yè)對債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度。準(zhǔn)確地講，是指企業(yè)償還全部到期債務(wù)的現(xiàn)金保證程度。在現(xiàn)代企業(yè)中，負(fù)債經(jīng)營是企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高資本盈利能力的重要途徑，但是企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營必須要以一定的償還能力為前提，由于企業(yè)對所欠的債務(wù)必須在一定時期內(nèi)償還，所以償債能力實質(zhì)上就是企業(yè)償還全部到期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。短期償債能力分析（1）流動比率分析流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債2004年流動比率=917672957.19÷487492966.45=188%2005年流動比率=1248268271.98÷673737020.33=185%2006年流動比率=1811133795.11÷1008694100.50=180%（2）速動比率分析速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)÷流動負(fù)債2004年速動比率=（917672957.19-357937739.68）÷487492966.45=115%2005年速動比率=（1248268271.98—499515946.83）÷673737020.33=111%2006年速動比率=（1811133795.11—650719608.43）÷1008694100.50=115%表4.3短期償債能力財務(wù)指標(biāo)對比表相關(guān)指標(biāo)2006年2005年2004年云南白藥行業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值流動比率%180116.16185119.26188113.43速動比率%11590.8311194.2911588.96流動比率表示企業(yè)每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)可用在一年內(nèi)變現(xiàn)的流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力。云南白藥集團(tuán)股份有限公司流動比率2006年為180%，比2005年降低了5%，比2004年下降了8%，但該指標(biāo)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于行業(yè)平均值，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，流動資產(chǎn)流轉(zhuǎn)的很快，企業(yè)因無法償還到期的流動負(fù)債而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險很少小。但是，該指標(biāo)過高則表示企業(yè)流動資產(chǎn)占用過多，可能降低資金的獲利能力，應(yīng)加強(qiáng)對流動資金的管理，讓其控制在合理的水平上。速動比率測量企業(yè)不依靠銷售存貨而償還全部短期債務(wù)的能力。速動比率從2005年的1.11上升到了2006年的115%，上升了4%，速動比率大于1，意味著企業(yè)不必靠賣出存貨就能償還其短期債務(wù)。該指標(biāo)也保持在行業(yè)平均值以上，但又不遠(yuǎn)離平均水平，表明企業(yè)既有好的債務(wù)償還能力，又有合理的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。2.長期償債能力分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率分析資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%2004年資產(chǎn)負(fù)債率=530493768.72÷1270798082.10×100%=42%2005年資產(chǎn)負(fù)債率=706856769.88÷1600499220.41×100%=44%2006年資產(chǎn)負(fù)債率=1044925408.65÷2191371489.19×100%=48%（2）利息保障倍數(shù)分析利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用2004年利息保障倍數(shù)=213853413.09÷3935802.43=54.352005年利息保障倍數(shù)=273515223.56÷937959.35=291.612006年利息保障倍數(shù)=337581736.53÷7723285.66=43.71表4.4長期償債能力財務(wù)指標(biāo)對比表相關(guān)指標(biāo)2006年2005年2004年云南白藥行業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值資產(chǎn)負(fù)債率%4851.394453.144251.56利息保障倍數(shù)43.71294.6154.34資產(chǎn)負(fù)債率反映在企業(yè)總資產(chǎn)中由債權(quán)人提供的資金比重。從數(shù)值上看2005年比2004年降低了2%，2006年比2005年降低了4%，但這個比率越小，說明企業(yè)資產(chǎn)中債權(quán)人有要求權(quán)的部分越小，由所有者提供的部分就越大，資產(chǎn)對債權(quán)人的保障程度就越高；且該指標(biāo)值都處于行業(yè)平均值以上，對于負(fù)債有較高的保障能力，無論從債權(quán)人還是從股東的立場來看，都是比較安全的資本結(jié)構(gòu)。利息保障倍數(shù)在2004年，云南白藥的利息保障倍數(shù)為54.34倍，2005年的利息保障倍數(shù)降為294.61，2006年降到了43.71，支付利息的能力比2005年有很大下降，但支付利息還是有保障的，由此我們看出長虹有充足的經(jīng)營收益來支付借款利息，說明企業(yè)償債狀態(tài)良好。綜合以上指標(biāo)分析，云南白藥債務(wù)結(jié)構(gòu)合理，償債能力相當(dāng)強(qiáng)，短期不存在較大財務(wù)風(fēng)險。（四）發(fā)展能力分析1.銷售增長率分析銷售增長率=（本年銷售收入凈額-上年銷售收入凈額）÷上年銷售收入凈額×100%2004年銷售增長率=（1832312196.86-1344834378.80）÷1344834378.80×100%=36.25%2005年銷售增長率=（2448395021.84-1832312196.86）÷1832312196.86×100%=33.62%2006年銷售增長率=（3200335513.85-2448395021.84）÷2448395021.84×100%=30.71%2.總資產(chǎn)增長率分析總資產(chǎn)增長率=（期末資產(chǎn)總額-期初資產(chǎn)總額）÷期初資產(chǎn)總額×100%2004年總資產(chǎn)增長率=（1270798082.10-1045678331.87）÷1045678331.87×100%=21.52%2005年總資產(chǎn)增長率=（1600499220.47-1270798082.10）÷1270798082.10×100%=25.94%2006年總資產(chǎn)增長率=（2191371489.19-1600567728.47）÷1600567728.47×100%=36.91%表4.5發(fā)展能力財務(wù)指標(biāo)對比表相關(guān)指標(biāo)2006年2005年2004年云南白藥行業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值銷售增長率%30.7111.9633.6211.7636.2512.46總資產(chǎn)增長率%36.916.6725.946.4521.525.68銷售增長率是評價企業(yè)成長狀態(tài)和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。該指標(biāo)逐年降低，但2006年為30.71%，仍處于行業(yè)先進(jìn)水平，表明增長速度很快，經(jīng)營狀況很好，市場占有大，企業(yè)可以更好的擴(kuò)展增長量和存儲量?？傎Y產(chǎn)增長率是衡量企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張情況。該指標(biāo)逐年遞增，2006年達(dá)到了36.91%，處于行業(yè)領(lǐng)先水平，說明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的速度很快。但應(yīng)注意資產(chǎn)擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免資產(chǎn)盲目擴(kuò)張?？偟膩砜?，公司的發(fā)展前景很好，指標(biāo)值都處于行業(yè)領(lǐng)先水平。四、綜合評價本文從股東的角度通過對云南白藥集團(tuán)股份有限公司2004年、2005年及2006年連續(xù)三年的財務(wù)報表進(jìn)行總體的結(jié)構(gòu)和趨勢分析，并運用專業(yè)的財務(wù)指標(biāo)體系進(jìn)行有針對性的分析后初步看出:該公司發(fā)展很快，總資產(chǎn)每年都在遞增，而且有充足的貨幣資金用于周轉(zhuǎn)，長期借款的減少，說明公司可用資本的增加，不必借助過多的貸款來周轉(zhuǎn)，公司每年的銷售額也逐年增加，凈利潤所占比例也逐年提高，證明公司的有著科學(xué)合理的經(jīng)營之道。公司的償債能力也很好，短期變現(xiàn)能力也很強(qiáng)，公司的總資產(chǎn)增長率很高，說明公司發(fā)展速度很快。總的來看公司的盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力的各項指標(biāo)值都處于行業(yè)平均值以上，說明該公司經(jīng)營水平處于該行業(yè)的領(lǐng)先水平。但也應(yīng)冷靜的看出該公司的盈利能力的減弱，主要由于費用的增加，應(yīng)引起足夠的重視，在完善公司管理制度的同時，加強(qiáng)對費用的控制。隨著科技進(jìn)步和社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，公司的無形資產(chǎn)有所降低，應(yīng)該提高科技含量，從而提高公司的市場競爭力。與此同時該公司的短期賬務(wù)增幅較大，也應(yīng)引起重視，加強(qiáng)對其管理。公司的負(fù)債中流動負(fù)債占到96%，而長期負(fù)債只有不到4%的比例，過高的流動負(fù)債往往會增加公司的付現(xiàn)壓力。所以公司可考慮適當(dāng)調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，使公司的資本結(jié)構(gòu)更趨向合理化。從股東的角度看，云南白藥集團(tuán)股份有限公司今年來資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，公司的整體實力得到增強(qiáng)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)能夠滿足企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營的需要，且公司各項指標(biāo)都處于良好狀態(tài)，資金利用率比較好，可發(fā)展的空間很大。

參考文獻(xiàn)王斌：《財務(wù)管理》.中央廣播電視大學(xué)出版社.2006年1月第二版本杰明.格雷厄姆等到著王玉平譯：《上市公司財務(wù)報表解讀》.華夏出版社.2004張學(xué)譜、閆嘉韜等編.《企業(yè)財務(wù)報表分析原理與方法》.清華大學(xué)出版社.2007主編:張學(xué)惠、副主編:張永、劉玉梅、趙紅梅.《會報表分析》.清華大學(xué)出版社北京交通大學(xué)出版社聯(lián)合出版.2007[5]財政部注冊會計師考試委員會辦公室?！敦攧?wù)成本管理》。經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社。2006年度。附錄圖1.1云南白藥集團(tuán)股份有限公司2006年資產(chǎn)負(fù)債表圖1.2云南白藥集團(tuán)股份有限公司2006年資產(chǎn)負(fù)債表續(xù)圖2云南白藥集團(tuán)股份有限公司2006年利潤及利潤分配表圖3.1云南白藥集團(tuán)股份有限公司2006年現(xiàn)金流量表圖3.2云南白藥集團(tuán)股份有限公司2006年現(xiàn)金流量表續(xù)圖4.1云南白藥集團(tuán)股份有限公司2005年資產(chǎn)負(fù)債表圖4.2云南白藥集團(tuán)股份有限公司2005年資產(chǎn)負(fù)債表續(xù)圖5云南白藥集團(tuán)股份有限公司2005年利潤表圖6云南白藥集團(tuán)股份有限公司2005年現(xiàn)金流量表圖7.1云南白藥集團(tuán)股份有限公司2004年資產(chǎn)負(fù)債表圖7.2云南白藥集團(tuán)股份有限公司2004年資產(chǎn)負(fù)債表續(xù)圖8云南白藥集團(tuán)股份有限公司2004年利潤及利潤分配表圖9云南白藥集團(tuán)股份有限公司2004年現(xiàn)金流量表表12004年醫(yī)藥行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值表22005年醫(yī)藥行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值表32006年醫(yī)藥行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值

貨幣資金審定表被審計單位：項目：貨幣資金審定表編制：日期：索引號：ZA財務(wù)報表截止日/期間：復(fù)核：日期：項目名稱期末未審數(shù)賬項調(diào)整重分類調(diào)整期末審定數(shù)上期末審定數(shù)索引號借方貸方借方貸方庫存現(xiàn)金銀行存款其他貨幣資金小計合計審計結(jié)論

庫存現(xiàn)金監(jiān)盤表被審計單位：項目：編制：日期：索引號：ZA1-1財務(wù)報表截止日/期間：復(fù)核：日期：檢查盤點記錄實有庫存現(xiàn)金盤點記錄項目項次人民幣美元某外幣面額人民幣美元某外幣上一日賬面庫存余額①1000元張金額張金額張金額盤點日未記賬傳票收入金額②500元盤點日未記賬傳票支出金額③盤點日賬面應(yīng)有金額④=①+②-③=2-3100元盤點實有庫存現(xiàn)金數(shù)額⑤50元盤點日應(yīng)有與實有差異⑥=④-⑤10元差異原因分析白條抵庫（張）5元2元1元0.5元0.2元0.1元合計追溯調(diào)整報表日至審計日庫存現(xiàn)金付出總額報表日至審計日庫存現(xiàn)金收入總額報表日庫存現(xiàn)金應(yīng)有余額報表日賬面匯率報表日余額折合本位幣金額本位幣合計出納員：會計主管人員：監(jiān)盤人：檢查日期：審計說明：銀行存款（其他貨幣資金）明細(xì)表被審計單位：項目：銀行存款明細(xì)表編制：日期：索引號：ZA2-1財務(wù)報表截止日/期間：復(fù)核：日期：開戶行賬號是否系質(zhì)押、凍結(jié)等對變現(xiàn)有限制或存在境外的款項銀行日記賬原幣余額銀行已收,企業(yè)未入賬金額銀行已付,企業(yè)未入賬金額調(diào)整后銀行日記賬余額銀行對賬單余額（原幣）企業(yè)已收，銀行未入賬金額企業(yè)已付，銀行未入賬金額調(diào)整后銀行對賬單余額調(diào)整后是否相符①②③④=①+②-③⑤⑥⑦⑧=⑤+⑥－⑦----------合計編制說明:1.若賬面余額(原幣數(shù))與銀行對賬單金額不一致，應(yīng)另行檢查銀行存款余額調(diào)節(jié)表(見ZA2-3)；2.銀行存款、其他貨幣資金審計時均可使用該表，當(dāng)其他貨幣資金使用時應(yīng)修改索引號。審計說明：銀行存單檢查表被審計單位：項目：銀行存單檢查表編制：日期：索引號：ZA2-2財務(wù)報表截止日/期間：復(fù)核：日期：開戶銀行賬號幣種戶名存入日期到期日期末存單余額期末賬面余額備注注：備注欄可填寫是是否被質(zhì)押、用于擔(dān)?；虼嬖谄渌褂孟拗频惹闆r說明。審計說明:對銀行存款余額調(diào)節(jié)表的檢查被審計單位：項目：對***賬戶銀行存款余額調(diào)節(jié)表的檢查編制：日期：索引號：ZA2-3財務(wù)報表截止日/期間：復(fù)核：日期：開戶銀行：銀行賬號：幣種：項目金額調(diào)節(jié)項目說明是否需要審計調(diào)整銀行對賬單余額加:企業(yè)已收，銀行尚未入賬合計金額。其中:1.2.減:企業(yè)已付，銀行尚未入賬合計金額。其中:1.2.調(diào)整后銀行對賬單余額企業(yè)銀行存款日記賬余額加:銀行已收，企業(yè)尚未入賬合計金額。其中:1.2.減:銀行已付，企業(yè)尚未入賬合計金額。其中:1.2.調(diào)整后企業(yè)銀行存款日記賬余額經(jīng)辦會計人員(簽字):會計主管(簽字):審計說明:銀行存款函證結(jié)果匯總表被審計單位：項目：銀行存款函證結(jié)果匯總表編制：日期：索引號：ZA2-4