2024年互聯(lián)網(wǎng)入口行業(yè)研究報告

2024年互聯(lián)網(wǎng)入口行業(yè)研究報告2024年4月目錄一、互聯(lián)網(wǎng)入口之爭：得入口者得天下 PAGEREFToc352519725\h31、下一個熱點：你從何處進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng) PAGEREFToc352519726\h32、互聯(lián)網(wǎng)入口之爭風(fēng)起云涌 PAGEREFToc352519727\h7二、交互層——智能語音交互時代來臨 PAGEREFToc352519728\h91、過去數(shù)十年語音技術(shù)的不斷發(fā)展并趨于成熟 PAGEREFToc352519729\h9（1）語音合成技術(shù) PAGEREFToc352519730\h10（2）語音識別技術(shù) PAGEREFToc352519731\h112、移動互聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)，外部環(huán)境是催化劑 PAGEREFToc352519732\h133、使用習(xí)慣因設(shè)備變化而改變，語音交互成為真正需求 PAGEREFToc352519733\h15（1）語音技術(shù)為什么沒有成為PC時代主流的人機(jī)交互方式 PAGEREFToc352519734\h15（2）設(shè)備的移動帶來使用習(xí)慣的改變 PAGEREFToc352519735\h15（3）智能電視時代，電視無語音不智能 PAGEREFToc352519736\h164、智能廠商需要通過語音交互技術(shù)推動創(chuàng)新 PAGEREFToc352519737\h185、蘋果Siri吹響語音時代的第一聲號角 PAGEREFToc352519738\h20三、應(yīng)用層——距離用戶最近 PAGEREFToc352519739\h221、即時通訊與社交網(wǎng)絡(luò)——新型媒體 PAGEREFToc352519740\h242、地圖：移動互聯(lián)網(wǎng)時代O2O的總?cè)肟?PAGEREFToc352519741\h303、搜索引擎——互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容的第一入口 PAGEREFToc352519742\h35四、硬件層——打造完美的生態(tài)閉環(huán) PAGEREFToc352519743\h391、蘋果引發(fā)行業(yè)變革 PAGEREFToc352519744\h402、亞馬遜打造Kindle生態(tài)系統(tǒng) PAGEREFToc352519745\h423、同方：收購E人E本，布局移動互聯(lián)網(wǎng)，提高業(yè)務(wù)整體協(xié)同性 PAGEREFToc352519746\h43五、系統(tǒng)層——IT巨頭的壟斷 PAGEREFToc352519747\h46一、互聯(lián)網(wǎng)入口之爭：得入口者得天下1、下一個熱點：你從何處進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)從互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容與服務(wù)至最終用戶的傳導(dǎo)鏈要經(jīng)過三個關(guān)鍵節(jié)點：用戶→硬件→操作系統(tǒng)→應(yīng)用程序/即時通訊/搜索引擎/地圖→互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容與服務(wù)。從交互層上看。人機(jī)交互歷史經(jīng)歷了命令提示符、圖形界面、觸摸屏三個階段。命令提示符階段使用人類最傳統(tǒng)的文字符號，圖形界面和觸摸屏則分別使用了人類的視覺和觸覺。然而，人類最自然的交流方式之一是聲音語言，語音交互技術(shù)也將是人機(jī)交互的必然發(fā)展方向。過去由于技術(shù)水平的限制，識別率不高，從而未能成為主流技術(shù)。但經(jīng)過最近十幾年的發(fā)展，語音處理技術(shù)取得了長足進(jìn)步，非特定人非特定詞識別率已經(jīng)超過90%，噪音或方言環(huán)境中識別率也達(dá)到實用效果，智能語音時代的大門業(yè)已開啟。過去數(shù)十年累積的語音處理的技術(shù)發(fā)展是語音時代的必要條件因素，互聯(lián)網(wǎng)時代的大環(huán)境變化導(dǎo)致的用戶需求才是決定其何時來臨的決定性因素，而智能遭遇創(chuàng)新瓶頸使得相關(guān)廠商謀求創(chuàng)新突破點則是主導(dǎo)因素，三大因素共同驅(qū)動智能語音時代的到來。同時，在智能語音處理領(lǐng)域，傳統(tǒng)IT巨頭并未具有先發(fā)優(yōu)勢，一些長期專注研究該領(lǐng)域的中小企業(yè)例如國外的Nuance和國內(nèi)的科大訊飛領(lǐng)先優(yōu)勢十分明顯。國外：Nuance、Google國內(nèi)：科大訊飛、車音網(wǎng)從應(yīng)用層上看。本層次最接近用戶的最終目標(biāo)，即互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容與服務(wù)，因此競爭很激烈，是互聯(lián)網(wǎng)入口爭奪戰(zhàn)的第一戰(zhàn)場。應(yīng)用層包含四大類，一類是搜索引擎，二類是即時通訊，三類是地圖，四類是特定應(yīng)用程序。搜索引擎技術(shù)壁壘較高，主要由Google、百度占領(lǐng)大部分市場，但目前奇虎360、搜狗及騰訊均在積極進(jìn)入該市場并欲謀求一定市場地位；即時通訊領(lǐng)域，騰訊便憑借其在IM領(lǐng)域的強大優(yōu)勢，進(jìn)軍網(wǎng)游領(lǐng)域、搜索、電子商務(wù)、音樂視頻、社交媒體、門戶網(wǎng)站及客戶端軟件（安全殺毒、瀏覽器、播放器）等領(lǐng)域，非騰訊系IM平臺的只能尋求差異化生存之道，如YY；地圖領(lǐng)域壁壘較高，行業(yè)已經(jīng)形成高德軟件和四維圖新的雙寡頭壟斷；瀏覽器技術(shù)壁壘相對較低，因此競爭較為激烈，市場相對較為分散，例如在PC端相關(guān)產(chǎn)品有IE、Firefox、Chrome、360、搜狗、QQ瀏覽器，此外還有專注于移動領(lǐng)域的UC瀏覽器；特定應(yīng)用程序由相應(yīng)內(nèi)容與服務(wù)提供商開發(fā)，與內(nèi)容、服務(wù)相關(guān)性較高。搜索引擎（Google、Baidu、奇虎360、搜狗及騰訊）即時通訊與社交媒體（騰訊、新浪微博、歡聚時代）地圖（四維圖新、高德軟件）瀏覽器和桌面（IE、Firefox、Chrome、360、搜狗）從系統(tǒng)層上看。本層次距離內(nèi)容傳導(dǎo)鏈兩端最遠(yuǎn)，競爭并不激烈，然而技術(shù)壁壘很高，基本由傳統(tǒng)IT巨頭壟斷，中小型企業(yè)基本無法撼動既有廠商的行業(yè)領(lǐng)先地位。目前PC端主要有微軟的Windows、蘋果的MacOS，端主要是蘋果的iOS、Google的Android及微軟的WP系統(tǒng)。PC端：微軟的Windows、蘋果的MacOS客戶端：蘋果的iOS、Google的Android及微軟的WP系統(tǒng)從硬件層上看。芯片領(lǐng)域，盡管當(dāng)前市場上廠商很多，集中度低，但核心部件集中度相當(dāng)高，例如在智能移動設(shè)備處理器領(lǐng)域，目前絕大部分均采用ARM公司的指令集和芯片架構(gòu)設(shè)計，第三方處理器廠商通過購買ARM的授權(quán)再做一些差異化的架構(gòu)設(shè)計。盡管如此，主流處理器提供商也僅有高通、德州儀器、三星等若干廠商，傳統(tǒng)桌面處理器王牌廠商Intel也一直未能扭轉(zhuǎn)自己在移動領(lǐng)域的劣勢局面，其他中小企業(yè)進(jìn)入該市場的難度可見一斑。智能和平板電腦領(lǐng)域，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)時代的來臨，傳統(tǒng)硬件廠商如蘋果通過軟件和云服務(wù)，打造了“硬件＋軟件＋內(nèi)容服務(wù)”一體化商業(yè)運營模式；而軟件和服務(wù)公司則自己研發(fā)和平板電腦搶占內(nèi)容和服務(wù)的入口，亞馬遜創(chuàng)造了Kindle生態(tài)系統(tǒng)，360、小米和阿里巴巴紛紛推出智能。芯片：ARM、高通、德州儀器、三星智能及平板：蘋果、三星、小米、亞馬遜、同方股份根據(jù)Gartner的《2024年新興技術(shù)發(fā)展周期(2024HypeCycleforEmergingTechnologies)》最新報告，大數(shù)據(jù)、3D打印、網(wǎng)絡(luò)電視、NFC移動支付、云計算與平板技術(shù)是發(fā)展最快的技術(shù)。而多媒體平板、消費級車聯(lián)網(wǎng)、生物特征識別、語音識別將步入實質(zhì)生產(chǎn)的高峰期。2、互聯(lián)網(wǎng)入口之爭風(fēng)起云涌內(nèi)容為主?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的最終目標(biāo)是為其用戶提供最優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)資訊與服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容依然是吸引用戶的最主要、最關(guān)鍵的方式。優(yōu)質(zhì)內(nèi)容在任何時代都是吸引客戶的最基本要求，內(nèi)容為主的客觀規(guī)律依然有效。渠道為王。然而，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容與服務(wù)只是最低要求，許多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的商業(yè)模式很容易被模仿，參與競爭者越來越多，內(nèi)容與服務(wù)的同質(zhì)化現(xiàn)象趨于嚴(yán)重。為吸引更多用戶，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商需要積極地走出去，利用各種渠道推廣自己的服務(wù)。高度多樣化或具有高度粘性的互聯(lián)網(wǎng)入口從此成為吸引用戶的關(guān)鍵渠道。用戶群永遠(yuǎn)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的靈魂，當(dāng)有數(shù)億用戶穩(wěn)定地圍繞在周圍時，公司創(chuàng)利能力也隨之大幅上升，從而帶動公司價值的提升。降低入口風(fēng)險的最好方式是使自己成為入口。在傳統(tǒng)行業(yè)中，往往是先有產(chǎn)品然后再慢慢拓展渠道。然而在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)則完全相反，由于許多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)意識到入口的重要性，往往是先通過免費、受歡迎的服務(wù)吸引用戶，然后將用戶引導(dǎo)致其他具有高附加值服務(wù)或?qū)τ脩暨M(jìn)行有選擇性的收費，最終實現(xiàn)盈利。騰訊早期通過免費的IM工具QQ積累數(shù)億級別用戶，然后將用戶引導(dǎo)致QQ游戲、QQ會員等增值服務(wù)；奇虎360則通過免費的殺毒軟件吸引用戶，然后向用戶推廣360瀏覽器，最終通過瀏覽器內(nèi)臵的導(dǎo)航首頁和搜索引擎實現(xiàn)流量分成。Hitwise公布了2024年11月幾大渠道對電商導(dǎo)流，百度依然是各電商網(wǎng)站導(dǎo)流的主要來源，新浪微博也彰顯了社會化媒體對于電商網(wǎng)站的導(dǎo)流價值，而“360導(dǎo)航”對電商網(wǎng)站的引導(dǎo)流量效果已經(jīng)超過“hao123”。二、交互層——智能語音交互時代來臨智能語音交互時代業(yè)已來臨。語音技術(shù)自上世紀(jì)60年代一來直在不斷的進(jìn)步，但技術(shù)的發(fā)展從來都是一個循序漸進(jìn)的過程，語音時代的到來同時受許多外部因素共同驅(qū)動。我們認(rèn)為，語音處理的技術(shù)是語音時代的必要條件因素，然而互聯(lián)網(wǎng)時代的大環(huán)境變化導(dǎo)致用戶需求的巨大變化才是決定其何時來臨的決定性因素，而智能遭遇創(chuàng)新瓶頸則是主導(dǎo)因素，蘋果Siri的推出則正式吹響號角。1、過去數(shù)十年語音技術(shù)的不斷發(fā)展并趨于成熟語音技術(shù)的核心算法建立在統(tǒng)計建模和機(jī)器學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)上，在實用中基于隱馬爾可夫模型（HiddenMarkovModel，簡稱HMM）的語音合成及識別技術(shù)占據(jù)了主導(dǎo)地位，它在二十世紀(jì)末就已經(jīng)逐步成熟。智能語音技術(shù)壁壘相當(dāng)高，涉及到聲學(xué)、語言文字學(xué)、數(shù)字信號處理、計算機(jī)科學(xué)、概率論、數(shù)理統(tǒng)計等多個學(xué)科技術(shù)以及比較長的研究周期，目前在語音技術(shù)核心算法較為成熟的情況下，它的質(zhì)量更多地依賴于豐富的語料庫上統(tǒng)計訓(xùn)練出的語音模型。語音技術(shù)按應(yīng)用的領(lǐng)域可以分為語音合成和語音識別兩方面，前者指將文本轉(zhuǎn)換為聲音，后者指將聲音轉(zhuǎn)換文本；另外還包括聲紋識別技術(shù)，指通過聲紋特征進(jìn)行身份認(rèn)證的技術(shù)，但目前應(yīng)用范圍要小于前兩種技術(shù)。（1）語音合成技術(shù)20世紀(jì)30年代，貝爾實驗室發(fā)明的“語音合成機(jī)”（VoiceDemonstrator）可以通過鍵盤操作合成簡單的語音，標(biāo)志著電子語音合成技術(shù)研究工作的起步。40年代末至50年代，Haskins實驗室發(fā)明了“模式播放機(jī)”，能夠把基于聲學(xué)模型的聲譜圖轉(zhuǎn)換成語音。70年代至90年代，不同類型的語音合成產(chǎn)品相繼出現(xiàn)，其中麻省理工大學(xué)的MITalk系統(tǒng)和貝爾實驗室的系統(tǒng)占據(jù)著主導(dǎo)地位，其中后者是第一代基于自然語言處理技術(shù)的多語言合成系統(tǒng)。從20世紀(jì)末開始，語音合成的研究中引入了統(tǒng)計建模等方法，采用機(jī)器學(xué)習(xí)和訓(xùn)練模型進(jìn)行語音合成。目前，基于HMM模型的大語料庫音素拼接技術(shù)是主流的語音合成方法，合成效果已經(jīng)趨于成熟并且相當(dāng)接近甚至超過真人發(fā)音水平，相關(guān)應(yīng)用已經(jīng)十分普遍。（2）語音識別技術(shù)最早的基于電子計算機(jī)的語音識別系統(tǒng)可追溯到20世紀(jì)50年代，由AT&T貝爾實驗室開發(fā)的Audrey語音識別系統(tǒng)，該系統(tǒng)能夠跟蹤語音中的共振峰識別10個英文數(shù)字，正確率可達(dá)到98%。到50年代末，倫敦學(xué)院的Denes已經(jīng)將語法概率加入語音識別模型中，此后大詞匯量、連續(xù)語音和非特定人這三大障礙在技術(shù)上逐漸被突破。60年代，研究人員提出了動態(tài)規(guī)劃（DP技術(shù)）和線性預(yù)測分析技術(shù)（LP技術(shù)），其中線性預(yù)測分析技術(shù)能較好地解決語音信號模型的問題，對語音識別的發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。這個階段的語音識別技術(shù)能夠識別數(shù)個孤立詞匯，不過要求每個詞后有停頓才能順利識別。到了70年代，LP技術(shù)的理論基礎(chǔ)有了新的進(jìn)展，動態(tài)時間規(guī)整技術(shù)（DTW）已經(jīng)基本成熟，矢量量化（VQ）和隱馬爾科夫模型模型（HMM）理論已經(jīng)出現(xiàn)?；诰€性預(yù)測倒譜和DTW技術(shù)的特定人孤立語音識別系統(tǒng)已經(jīng)能夠接受一些連音，可以識別幾百甚至上千個連續(xù)詞匯。80年代，AT&T貝爾實驗室的研究人員將原本艱澀的純數(shù)學(xué)的HMM模型工程化，從而讓更多的相關(guān)研究者深入認(rèn)識。此后HMM模型和人工神經(jīng)元網(wǎng)絡(luò)（ANN）在語音識別中的終于成功應(yīng)用?；贖MM和ANN模型建立的語音識別系統(tǒng)已經(jīng)能夠識別自然流利的語音，并且可以接受大量的連音和變音。進(jìn)入90年代，語音識別技術(shù)從實驗室走向?qū)嵱玫男枨笕找鎻娏?。許多國家如美國、日本、韓國以及IBM、Apple、AT&T，TNT等著名IT企業(yè)大量投資于語音識別系統(tǒng)的實用化開發(fā)。由于更多商業(yè)性公司的加入，語音識別技術(shù)的發(fā)展得到更大的推動。如今，部分實力強大的公司例如Nuance、科大訊飛推出的相關(guān)產(chǎn)品語音識別率已經(jīng)達(dá)到90%，并且達(dá)到到了自然語義理解的層次。至此，語音識別技術(shù)已經(jīng)基本成熟。2、移動互聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)，外部環(huán)境是催化劑曾經(jīng)并不美好的開始。2024年，日本電信運營商NTTomo開通了全球第一個3G移動通信網(wǎng)絡(luò)，可以在東京、大阪、橫濱等地區(qū)為消費者提供視頻和移動多媒體等業(yè)務(wù)。在傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的頂峰時期，NTT的首個3G網(wǎng)絡(luò)成為當(dāng)時行業(yè)的標(biāo)志性事件，一時期引來不少跟隨者也相繼推出3G網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。然而隨著21世紀(jì)初互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，3G網(wǎng)絡(luò)需求并不旺盛，相關(guān)運營商陷于長期難以盈利的困局，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)一度出現(xiàn)“3G無用”的悲觀論調(diào)。技術(shù)進(jìn)步是歷史的必然，移動計算設(shè)備大規(guī)模應(yīng)用。進(jìn)步是歷史發(fā)展的必然，2G時代的通信功能必然不能滿足社會需求。當(dāng)傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的步伐未能進(jìn)一步加快時，3G網(wǎng)絡(luò)漸漸登場，最終形成一股又一股不可阻擋的潮流。該出現(xiàn)的終究會出現(xiàn)。2024年，包含智能和平板電腦在內(nèi)的移動設(shè)備出貨量首次超過PC出貨量，去年移動設(shè)備出貨量達(dá)5.63億臺，而PC出貨量僅3.5億臺。根據(jù)移動市場分析公司Flurry對智能市場的調(diào)查報告顯示，當(dāng)前移動設(shè)備的增長速度10倍于80年代的PC增速，2倍于90年代的網(wǎng)絡(luò)爆炸速度，3倍于最近的社交網(wǎng)絡(luò)增速。根據(jù)國際電信聯(lián)盟(ITU)發(fā)布的最新統(tǒng)計報告，截止2024年底，全球注冊用戶量已經(jīng)達(dá)59億戶，移動通信滲透率已達(dá)87%。其中智能在全球移動設(shè)備銷售中占比為20%，貢獻(xiàn)了全球移動數(shù)據(jù)流量的78%。截至2024年7月份全球已經(jīng)有超過6.4億iOS和Android設(shè)備。過去三年，美國移動互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)流量增長約30倍，而擁有iPhone的移動通信運營商AT&T的移動流量則增長50倍。全球移動互聯(lián)網(wǎng)的數(shù)據(jù)流量在2024年了驚人的0.6ZB（1ZB=1024PB，1PB=1024TB），預(yù)計到2024年末移動流量將繼續(xù)增長一倍達(dá)到1.2ZB，2024年則將達(dá)到6.3ZB。3、使用習(xí)慣因設(shè)備變化而改變，語音交互成為真正需求（1）語音技術(shù)為什么沒有成為PC時代主流的人機(jī)交互方式人類的習(xí)慣往往很難改變。例如為避免打字機(jī)會因為過快的擊打速度而出現(xiàn)故障，QWERTY鍵盤在早期被發(fā)明時故意打亂鍵盤字母位臵而降低打字速度，然而現(xiàn)在故障問題早已不復(fù)存在，更符合人類生理特點的Dvorak鍵盤卻沒有取代QWERTY鍵盤。在PC時代，電腦設(shè)備不便攜帶，無法移動的環(huán)境中人們早已習(xí)慣“鍵盤+鼠標(biāo)”的人機(jī)交互方式。另一方面，語音識別技術(shù)為提高識別率，需要大量語音訓(xùn)練來提取用戶的聲音特征。PC時代人們在不同地點往往使用不同的電腦，并且各自的語音特征數(shù)據(jù)并不能像現(xiàn)在可以利用云計算技術(shù)儲存于云端。面對電腦設(shè)備進(jìn)行大量的語音訓(xùn)練顯得脫離現(xiàn)實環(huán)境，語音技術(shù)在PC時代并不能為個人用戶帶來更多的便利。（2）設(shè)備的移動帶來使用習(xí)慣的改變移動互聯(lián)網(wǎng)時代，最大的趨勢便計算設(shè)備小型化。設(shè)備小型化，用戶可能隨身攜帶，用戶體驗也與PC有了完全的不同。我們認(rèn)為，移動互聯(lián)網(wǎng)時代的用戶需求與使用習(xí)慣發(fā)生以諸多改變：a)移動互聯(lián)網(wǎng)時代，傳統(tǒng)鍵盤與鼠標(biāo)首先遭到拋棄，人們對鍵盤與鼠標(biāo)過度依賴的局面被打破；b)移動設(shè)備諸如智能屏幕遠(yuǎn)小于傳統(tǒng)PC，鍵盤被進(jìn)一步簡化，導(dǎo)致手指的輸入準(zhǔn)確率和速度都要遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)鍵盤；c)移動設(shè)備由用戶隨身攜帶，使用頻率大幅提高，使用語音交互技術(shù)提供商采集海量語料成為可能。海量語音數(shù)據(jù)資料庫的建立進(jìn)一步促進(jìn)語音技術(shù)的發(fā)展，改善用戶體驗，從而人機(jī)交互更加頻繁，語音技術(shù)的使用與用戶體驗相互促進(jìn)，形成一個良性循環(huán)。（3）智能電視時代，電視無語音不智能智能電視與傳統(tǒng)電視的最大不同是類似智能搭載有操作系統(tǒng)，不但可以接收廣電信號還具備寬帶網(wǎng)絡(luò)接入功能，用戶可以自行安裝第三方應(yīng)用軟件擴(kuò)展電視的功能。等移動設(shè)備因為屏幕過小等原因而不方便手指操作，使語音控制成為必要，那對于電視來說則因屏幕過大而需要語音控制。隨智能電視功能的增加，傳統(tǒng)的“下/下/左/右/OK+數(shù)字”式遙控器已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足要求，然而添加更多復(fù)雜的功能鍵則會降低用戶體驗。目前在智能電視領(lǐng)域有三種人機(jī)交互問題解決方案：手勢識別、空中鼠標(biāo)與語音控制。a)手勢識別。指通過電視設(shè)備前臵的攝像頭捕捉用戶特定手勢進(jìn)行操控。但根據(jù)NPDDisplayResearch的一項研究表明，許多網(wǎng)頁并不適合手勢控制，手勢控制也被認(rèn)為不符合人體工學(xué)，頻繁操作帶來的手臂疲勞會影響伸出能力與姿勢，此外環(huán)境光線也會對識別效果產(chǎn)生較大影響；b)空中鼠標(biāo)。類似傳統(tǒng)鼠標(biāo)，但不需要放臵于任何平面上，在空中移動或晃動便可實現(xiàn)屏幕上光標(biāo)的響應(yīng)。但空中鼠標(biāo)由于沒有傳統(tǒng)鼠標(biāo)在桌面移動時的阻尼感導(dǎo)致精度較低，而且由于有一定重量存在著比手勢識別更嚴(yán)重的手臂疲勞問題。此外，空中鼠標(biāo)由于內(nèi)臵復(fù)雜傳感器使用制造成本較高；c)語音控制。與手勢識別和空中鼠標(biāo)不同，現(xiàn)在語音識別率已經(jīng)超過90%，可以很好的解決精度問題，用戶通過語音交流也不存在生理問題。最重要的一點是語音控制可以實現(xiàn)文字的快捷輸入，手勢識別和空中鼠標(biāo)均無法實現(xiàn)這一點，而文字輸入是用戶瀏覽互聯(lián)網(wǎng)時不可避免的一種操作。三種人機(jī)交互方式各有優(yōu)勢，廠商通常同時應(yīng)用兩種或以上操作方式，但因為智能電視均需要文字輸入，語音控制是標(biāo)配。業(yè)內(nèi)已形成“無語音不智能”共識，智能電視操控一般采用語音控制為主，再輔以其他操控方式的組合。例如三星采用“手勢識別+語音控制”組合，而聯(lián)想則采用“空中鼠標(biāo)+語音控制”組合。4、智能廠商需要通過語音交互技術(shù)推動創(chuàng)新過去二十年來，人類的移動通訊的技術(shù)取得了十足的發(fā)展，從最早的摩托羅拉“大哥大”，2G時代的諾基亞，技術(shù)創(chuàng)新一直伴隨時代的發(fā)展而層出不窮。步入3G時代后，蘋果公司2024年推出的iPhone猶如平地一聲驚雷，將發(fā)展史一分為二，從此市場進(jìn)入“觸摸屏”紀(jì)元的智能時代。然而此后智能的技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)入一個瓶頸期，的發(fā)展似乎并未跳出PC在過去20年走過的路徑：產(chǎn)品的更新?lián)Q代依然主打處理器核心數(shù)量更多，主頻更高，內(nèi)存更大，屏幕分辨率更高，存儲容量更大等等。各大廠商近幾年推出的旗艦產(chǎn)品并未給予市場更多驚喜，近一兩年來的所謂新產(chǎn)品也僅靠“屏幕更大”或“更薄”來吸引消費者的注意，即使向來以創(chuàng)新著稱的蘋果公司最新發(fā)布的iPhone5也并未跳出歷史的輪回，它對上一代產(chǎn)品iPhone4S改進(jìn)低于用戶預(yù)期。在信息技術(shù)行業(yè)飛速發(fā)展的時代，市場競爭異常激烈，創(chuàng)新略有不足的企業(yè)將很快被淘汰或被市場遺忘，曾經(jīng)的摩托羅拉、現(xiàn)在的諾基亞、已經(jīng)顯示疲態(tài)的HTC，以及曾是“中的戰(zhàn)斗機(jī)”的波導(dǎo)都是很好的證明。在智能依然未能跳出PC發(fā)展路徑的環(huán)境下，各大廠商急需重大技術(shù)創(chuàng)新來吸引市場關(guān)注度。那從長遠(yuǎn)上看，未來智能的重大、顛覆性的創(chuàng)新突破點會在何處？我們認(rèn)為有以下三個方面：新型大容量電池技術(shù)、卷曲/折疊屏幕技術(shù)、新型人機(jī)交互技術(shù)。電池向來是智能的重大難題，各大相關(guān)企業(yè)一直在嘗試并且的確做出了諸多改進(jìn)，然而仍然遠(yuǎn)低于消費者預(yù)期，而且前沿電池技術(shù)涉及眾多基礎(chǔ)科學(xué)研究，普通廠商在這條路上將會走得十分艱難；卷曲或可折疊的屏幕似乎更加遙遠(yuǎn)，盡管三星、LG等廠商已經(jīng)初步實現(xiàn)了可彎曲的屏幕，但距離解決當(dāng)前體積更小與屏幕更大之間的根本矛盾仍有有待時日。對于新型人機(jī)交互技術(shù)，語音技術(shù)是最好的選擇，因為我們的大腦已經(jīng)習(xí)慣了語音交流，這將是我們最自然的與機(jī)器交流的方式。語音處理技術(shù)在過去幾十年來一直在不斷進(jìn)步，對于廠商來說需要的只是如何使它更加完善、用戶體驗效果更好以及如何進(jìn)行商業(yè)化應(yīng)用。5、蘋果Siri吹響語音時代的第一聲號角Siri公司最早成立于2024年，該公司初期主要以文字聊天為主，隨后與Nuance合作，實現(xiàn)了智能語音相關(guān)功能。公司于2024年被蘋果公司以2億美元收購，于是便有了2024年10月隨iPhones4S正式發(fā)布的Siri智能語音助手。過去的語音識別軟件通常都只是語音命令識別，僅能識別特定詞匯，要求用戶使用時必須嚴(yán)格遵守某一特定的指令或語法，否則用戶本意會遭到曲解或根本無法識別。Siri則完全不同，其通過云計算的模式在客戶端采用Nuance的智能語音識別技術(shù)，在云端采用WolframAlpha的知識庫搜索引擎技術(shù)，強大的語義分析功能可以根據(jù)用戶說話的上下文、對話情景或日常知識對用戶說的語句進(jìn)行智能分析，從而給出用戶想要的答案會按用戶的意圖自動讓的某項功能做出響應(yīng)。例如，當(dāng)用戶對她說“今天的天氣怎么樣”，Siri則會將天氣預(yù)報顯示出來；對她說“在一小后叫醒我”，Siri則會自動將鬧鐘調(diào)整至相應(yīng)時間點；對她說“創(chuàng)建今天下午兩點鐘和雪嬌喝咖啡”，Siri會自動在備忘錄中添加相應(yīng)項目。Siri的推出掀起一輪全球語音熱，甚至讓Google都感到威脅，谷歌執(zhí)行董事長埃里克?施密特(EricSchmidt)曾于去年11月份對外表示，蘋果的語音助理服務(wù)是一個巨大發(fā)展，有可能威脅谷歌的搜索業(yè)務(wù)。自Siri推出之后，全球各大廠商或互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛推出相似產(chǎn)品，以防止自己在新一輪創(chuàng)新浪潮中再次無法跟上蘋果的步伐。如今，三星在旗下的GalaxySIII中加入功能相似的SVoice；而韓國的另一大廠LG亦都宣布推出語音指令系統(tǒng)QuickVoice，用戶通過該系統(tǒng)能夠通過通俗說話方式與溝通，能夠完成如發(fā)短信、查詢天氣和網(wǎng)絡(luò)搜尋等任務(wù)；Google則在旗下最新的的Android4.1系統(tǒng)中加入類似Siri的GoogleNow產(chǎn)品與之競爭；微軟在其最新發(fā)布的WP8系統(tǒng)中加入一個被其稱為“SpeechPlatform”功能，預(yù)計不但可以實現(xiàn)智能語音控制，還會對第三方應(yīng)用開放語音接口，目前已經(jīng)展示出來有基于該平臺的Audible語音應(yīng)用。智能語音時代的大門正在蘋果Siri的帶領(lǐng)下，由全球各大廠商或互聯(lián)網(wǎng)巨頭合力開啟，從而為相關(guān)領(lǐng)域積攢十余年的語音處理技術(shù)提供商，例如科大訊飛，提供了巨大的市場需求。三、應(yīng)用層——距離用戶最近全球最大最具潛力的移動互聯(lián)網(wǎng)市場在中國。國內(nèi)用戶已經(jīng)超過十億。工業(yè)與信息化部的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截止2024年6月，我國移動用戶數(shù)已經(jīng)超過10億，達(dá)105,198萬戶，移動普及率達(dá)78.3部/百人，部分發(fā)達(dá)地區(qū)例如北京與上海移動普及率分別達(dá)145.3部/百人、123.2部/百人。另外，我國3G用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到17,575萬戶，而且增長十分迅速，較2024年末的1,232萬戶增長了14.3倍。市場潛力巨大不僅是因為人口數(shù)量，更受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展驅(qū)動。目前美國以1.65億的智能設(shè)備（iOS和Android系統(tǒng)）位居全球第一，中國以1.28億緊隨其后。但中國的智能設(shè)備增長速度要遠(yuǎn)超美國，F(xiàn)lurry的報告指出，自2024年7月至2024年7月，美國智能設(shè)備增長3,000萬臺，而中國增長量高達(dá)1億臺，增長速度超過400%。所以，我們認(rèn)為中國地區(qū)智能設(shè)備大幅增長的原因更主要是因為經(jīng)濟(jì)的快速增長，眾多的消費者與單個消費者消費能力的提高共同推動國內(nèi)智能設(shè)備市場的快速增長。隨著中國經(jīng)濟(jì)未來繼續(xù)保持一定的增長速度，我們中國的移動互聯(lián)網(wǎng)市場容量將會得到極大的擴(kuò)張。1、即時通訊與社交網(wǎng)絡(luò)——新型媒體距離用戶最近者為入口，IM成就騰訊的“企鵝帝國”。在信息時代初期，人們利用互聯(lián)網(wǎng)主要目的是獲取資訊，互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量相對較少，用戶間交流主要使用電子郵件。隨互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，用戶數(shù)量劇增，互聯(lián)網(wǎng)作用不再局限于工作，更成為人們最常用的娛樂方式。此時，電子郵件由于缺乏時效性而不能滿足人們的娛樂需求，IM（即時通訊）應(yīng)運而生。從最早的ICQ，到后來的MSN，再到QQ，用戶打開電腦后往往首先登陸IM類軟件。IM賬號則成為個們在互聯(lián)網(wǎng)中的身份象征，成為距用戶最近的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。距離用戶最近意味著信息傳遞的成本最低，是互聯(lián)網(wǎng)入口的不二之選。騰訊便憑借其在IM領(lǐng)域的強大優(yōu)勢——數(shù)量接近8億的QQ用戶，依靠QQ賬號系統(tǒng)進(jìn)軍網(wǎng)游領(lǐng)域（QQGame），現(xiàn)在擴(kuò)張至搜索、電子商務(wù)、音樂視頻、社交媒體、門戶網(wǎng)站及客戶端軟件（安全殺毒、瀏覽器、播放器）等領(lǐng)域，成為國內(nèi)最大的全方位綜合互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商。移動互聯(lián)網(wǎng)時代的IM工具讓電信運營商面臨“管道化”威脅。在2G時代，受傳輸效率較低的限制，通話主要依賴于運營商提供的基礎(chǔ)服務(wù)，依賴于GPRS網(wǎng)絡(luò)的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)較少，移動設(shè)備上的IM工具也僅限于文本傳輸。隨移動互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，3G網(wǎng)絡(luò)的移動數(shù)據(jù)輸入效率大幅提高，移動終端步入智能時代，各類基于移動互聯(lián)網(wǎng)的服務(wù)層出不窮。3G時代的移動IM軟件（例如微信）不僅能傳輸文本，更能傳輸音頻、圖片和視頻。移動IM用戶的交流呈現(xiàn)多媒體化，而且多媒體信息通過3G網(wǎng)絡(luò)傳輸?shù)馁M用遠(yuǎn)低于移動運營提供的傳統(tǒng)語音和短信業(yè)務(wù)。受IM軟件沖擊，中國移動短信和彩信業(yè)務(wù)收入在2024年出現(xiàn)了首次同比下滑，電信運營商將有可能僅作為移動數(shù)據(jù)傳輸?shù)墓艿肋\營商存在。面對“管道化”壓力，各電信運營商亦亦紛紛推出自己的IM產(chǎn)品，例如中國移動的“飛信”、聯(lián)通的“沃友”、中國電信的“翼聊”。移動運營商所推出的IM產(chǎn)品最大特點是與旗下用戶的短信業(yè)務(wù)高度融合，具有第三方IM服務(wù)無法比擬的優(yōu)勢。盡管如此，由于IM市場具有明顯的強者恒強特征，運營商在IM市場難以撼動騰訊的地位，目前三大移動運營商IM產(chǎn)品僅中國移動的飛信具有較大的用戶基礎(chǔ)，但市場份額仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于QQ、微信等第三方IM軟件。移動IM平臺最大特點是同時具備身份屬性與位臵屬性。3G的普及，不僅使得用戶在移動網(wǎng)絡(luò)上的數(shù)據(jù)傳輸效率逐漸接近固定網(wǎng)絡(luò)，也讓用戶獲得一項獨特的體驗——位臵屬性。通過移動終端內(nèi)臵的GPS芯片準(zhǔn)確定位，用戶在虛擬網(wǎng)絡(luò)空間上具有身份屬性（IM賬號），同時在實際地理空間具有位臵屬性。騰訊旗下的微信即充分利用了位臵屬性，并同時憑借其背后強大的QQ平臺的迅速崛起。距離正式上線（2024年1月21日）大約兩周年，微信注冊用戶數(shù)量在2024年1月15日達(dá)到3億人，并且呈加速增長勢態(tài)。非騰訊系IM平臺的差異化生存之道。由于騰訊在IM領(lǐng)域的絕對優(yōu)勢，其他IM軟件幾乎難有生存空間，必須走差異化路線服務(wù)特定人群或特定領(lǐng)域。例如淘寶旗下的“阿里旺旺”專注于服務(wù)淘寶中交易雙方的交流。而歡聚時代旗下的歪歪語音（YY）伴隨著網(wǎng)游中團(tuán)隊協(xié)作的語音要求而生，立足于游戲公會和戰(zhàn)隊，致力于為游戲玩家提供更加流暢地進(jìn)行游戲并獲得有效、即時語音交流的服務(wù)，并輔助游戲公會和戰(zhàn)隊完成游戲活動的協(xié)調(diào)并幫助這些游戲組織形成更強的管理能力和凝聚力，走出一條完全不同于騰訊的生存之道。目前，YY注冊用戶已經(jīng)超過3億人，最高同時在線用戶數(shù)超過1000萬人，并語音平臺為依托涉足娛樂、音樂等領(lǐng)域。歡聚時代（YY）業(yè)務(wù)發(fā)展路徑及盈利模式。歡聚時代是由目前CEO李學(xué)凌成立的多玩游戲網(wǎng)（Duowan）發(fā)展而來。后為滿足游戲團(tuán)隊的語音通訊協(xié)作要求，于2024年7月推出YY語音通訊軟件。2024年，開始涉足教育等領(lǐng)域。公司目前有以下幾種盈利來源：在線廣告游戲資訊網(wǎng)站Duowan提供各游戲新聞、介紹、攻略、工具等內(nèi)容，并吸引游戲玩家建立其各游戲的社區(qū)BBS，由此向游戲開發(fā)商、運營商獲取廣告收入。即時通訊軟件YY語音YY語音為目前歡聚時代最核心的產(chǎn)品，YY供所有用戶免費下載使用。然后通過在YY平臺上提供增值或付費會員服務(wù)取得營收，方式與騰訊QQ類似。音樂與娛樂用戶可以通過YY客戶端自建頻道（類似“房間”，或者QQ的群組），頻道所有者自己或者組織他人進(jìn)行唱歌表演。收聽用戶可YY平臺上付費購買虛擬物品（比如鮮花等道具）贈送給表演者。然后歡聚時代與頻道所有者、表演者分成。在線游戲除提供游戲資訊服務(wù)外，歡聚時代在積累了大量游戲用戶后亦自建運營平臺，主要運營第三網(wǎng)頁游戲。與騰訊QQGame策略相同，歡聚時代亦通過Duowan和YY語音軟件將現(xiàn)有客戶導(dǎo)入Webgame平臺，然后與第三方分成。在線教育第三方個人或者教育機(jī)構(gòu)在YY語音中開設(shè)自己的教育頻道，并且可向聽課的受眾收費，歡聚時代從中分成。社交網(wǎng)絡(luò)威脅傳統(tǒng)媒體，新浪微博優(yōu)勢顯示。用戶使用IM平臺主要用于一對一交流，社交網(wǎng)絡(luò)則具有一對多的特點，體現(xiàn)的是用戶信息的個性化展示，是用戶的個人廣播平臺。隨用戶數(shù)量的急劇增加，社交網(wǎng)絡(luò)成為獲取新聞來源的渠道，新聞事件尤其是突發(fā)新聞往往通過社交網(wǎng)絡(luò)第一時間傳播。社交網(wǎng)絡(luò)正在成為種新聞傳播的媒介，是一種建立在社交基礎(chǔ)之上的新型媒體。根據(jù)Mashble網(wǎng)站的調(diào)查，超過50%的使用者，是通過過社交網(wǎng)絡(luò)觀看突發(fā)新聞的，高于傳統(tǒng)新聞來源。有46%的人一周會超過3次透過線上網(wǎng)路觀看新聞。同時數(shù)據(jù)還顯示，2024年線上新聞(onlinenews)的收入已超越傳統(tǒng)報紙的收入。在國內(nèi)，目前已有5億人注冊使用新浪微博，日均活躍用戶達(dá)4620人。根據(jù)Hitwise的數(shù)據(jù)顯示，新浪微博2024年全年用戶使用總時間達(dá)13.1億小時，僅排在百度和淘寶之后。2、地圖：移動互聯(lián)網(wǎng)時代O2O的總?cè)肟谝?、食、住、行依然不能離開具有強烈地理位臵屬性的線下交易。盡管社會在飛速進(jìn)步，人類社會創(chuàng)造的物質(zhì)文明在急劇擴(kuò)張，但對于個人消費者而言，與日常生活息息相關(guān)的依然是衣、食、住、行四大類。其中，衣服鞋帽類商品對于大多數(shù)人可能在很大程度上通過線上交易而脫離線下實體店限制，而餐飲（食）、旅館（?。⒔煌ǎㄐ校﹦t完全不能脫離線下交易。淘寶網(wǎng)的交易數(shù)據(jù)顯示，在線交易量最大的是服裝類產(chǎn)品，占總交易量的34.9%，其次是電子數(shù)碼類產(chǎn)品，占總交易量9.4%，而與住、行相關(guān)的商品與服務(wù)交易量僅占7.45%。OnlineToOffline是電子商務(wù)的新階段，是線上交易與線下交易的有機(jī)結(jié)合。人類社會的商品交易方式在經(jīng)歷現(xiàn)場交易到互聯(lián)網(wǎng)時代的線上交易之后，在移動互聯(lián)網(wǎng)時代出現(xiàn)全新模式，即OnlineToOffline模式。O2O模式將線下商務(wù)的機(jī)會與互聯(lián)網(wǎng)機(jī)會有機(jī)結(jié)合在一起，讓互聯(lián)網(wǎng)成為線下交易的前臺，同時兼具在線結(jié)算功能，是交易信息流和資金流的聚合。地圖不再僅是道路導(dǎo)航，更是信息導(dǎo)航，是移動互聯(lián)網(wǎng)時代電子商務(wù)的總?cè)肟?。移動互?lián)網(wǎng)時代的最大特點是用戶不僅具有身份屬性，更具有位臵屬性。而O2O交易是無法離開地理位臵而實現(xiàn)的，地圖的最大優(yōu)勢在于可以將所有交易對象聚集于一起。從用戶的角度說，通過地圖來查找商家將比任何方式更方便，因為地圖直接給出了商家的地理位臵信息，用戶不再是查尋某某商家在何處而在查尋身邊或某息區(qū)域有哪些商家。從商家及地圖服務(wù)提供商的角度來說，用戶位臵數(shù)據(jù)及消費習(xí)慣則是最重要的資產(chǎn)，可能通過數(shù)據(jù)挖掘工具提高用戶體驗或?qū)崿F(xiàn)精準(zhǔn)營銷。正因為地圖成為最重要的移動互聯(lián)網(wǎng)入口，各互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛推出自己的地圖服務(wù)，蘋果公司在2024年新推出的iPhone5中用自己的地圖替換掉原本內(nèi)臵的Google地圖，國內(nèi)各大互聯(lián)網(wǎng)搜索服務(wù)提供商如百度、搜索、SOSO均推出了自己的地圖服務(wù)。資質(zhì)準(zhǔn)入壁壘高，地圖數(shù)據(jù)行業(yè)雙寡頭壟斷已形成。我國政府規(guī)定只有具備導(dǎo)航電子地圖制作資質(zhì)的企業(yè)才能合法地制作導(dǎo)航電子地圖，市場上的互聯(lián)網(wǎng)地圖或地圖提供商多不具備電子地圖測繪資質(zhì)，需要向資質(zhì)企業(yè)購買電子地圖數(shù)據(jù)或通過其他方式合作向消費者提供地圖導(dǎo)航服務(wù)。目前國家測繪局已先后審批了12家單位獲得該項資質(zhì)，其中有6家已推出了自有品牌的導(dǎo)航電子地圖產(chǎn)品。然而，四維圖新與高德軟件在地圖數(shù)據(jù)市場處于遙遙領(lǐng)先地位，據(jù)易觀國際統(tǒng)計數(shù)據(jù)，二者在移動互聯(lián)網(wǎng)地圖市場合計占有率達(dá)86.3%，其中四維圖新占據(jù)52.2，高德軟件占據(jù)34.1%。車載終端進(jìn)一步推動地圖市場，地圖廠商與車廠深度合作。新車導(dǎo)航儀裝配率大幅上升，但相比國外依然很低。2024年2季度，我國新車導(dǎo)航儀出貨量達(dá)36.1萬臺，新車導(dǎo)航儀裝配率達(dá)9.4%，裝配率較2024年同期提升1.62個百分點。早在2024年，國內(nèi)新車導(dǎo)航儀裝配率僅為3.7%，2024年也僅5%左右的水平。全世界導(dǎo)航地圖已經(jīng)發(fā)展了20多年，在歐美、日本等汽車工業(yè)發(fā)達(dá)的國家，導(dǎo)航儀已經(jīng)廣泛應(yīng)用在汽車生活中，形成了成熟的車載導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)。根據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，歐洲、美國的汽車導(dǎo)航新車裝配率已經(jīng)達(dá)到18%和16%，日本則高達(dá)75%，相比國外，我國新車導(dǎo)航儀裝配率十分低，預(yù)計未來幾年將進(jìn)入井噴時期。3、搜索引擎——互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容的第一入口“完美的搜索引擎將會真正理解你所需要的任何東西，將會深刻地理解世界上的所有事情，在某種程度上給你帶來恰好需要的東西……我們將會把人作為搜索業(yè)務(wù)中的頭等目標(biāo)?！瓘恼w上來說，我們一直都在嘗試將人們的數(shù)據(jù)盡可能地涵蓋在內(nèi)?！薄铩ㄅ迤?024年當(dāng)時在斯坦福大學(xué)攻讀理學(xué)博士的拉里〃佩奇和謝爾蓋〃布盧姆共同創(chuàng)建了Google，目前已經(jīng)成為世界上最流行的搜索引擎，根據(jù)NetApplications的2024年12月份數(shù)據(jù)，谷歌是全球搜索引擎市場的老大，擁有83.24%的市場份額；雅虎位居第二，擁有8.16%的市場份額；而必應(yīng)的市場份額僅4.67%。真正的大數(shù)據(jù)時代是“人”的時代，Google+是社交行為、地圖是位臵信息、安卓平臺掌握了移動數(shù)據(jù)、云計算是實現(xiàn)了個性化數(shù)據(jù)的云端化、電子商務(wù)是交易數(shù)據(jù)，所有這一切都是圍繞著人。奇虎360的橫空出世奇虎360成立于2024年9月，主營產(chǎn)品以360安全衛(wèi)士、360殺毒為主，主要以在線廣告及互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)為盈利模式，公司的主要業(yè)務(wù)布局如下：360安全衛(wèi)士+360殺毒軟件：攻占桌面客戶端。2024年7月27日，奇虎360推出360安全衛(wèi)士，由于采取全免費形式，推出免費木馬查殺、防盜號等特色功能，迅速崛起；2024年10月，360安全衛(wèi)士用戶量超過瑞星、金山，成為國內(nèi)用戶量最大的安全軟件；此后，奇虎360于2024年5月推出安全瀏覽器，2024年10月推出免費360殺毒軟件，憑借360安全衛(wèi)士的活躍用戶，360殺毒軟件兩個月之內(nèi)下載量超過5000萬；2024年1月中旬，360成為市場占有率第一網(wǎng)絡(luò)安全商。360瀏覽器：搶占瀏覽器、網(wǎng)址導(dǎo)航市場。奇虎360于2024年5月推出360瀏覽器，2024年12月日活躍用戶1800萬，2024年1月達(dá)到1.72億。2024年1月的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前360瀏覽器市場占有率28.35%，排行國內(nèi)第二，僅次于IE的47.42%。360網(wǎng)址導(dǎo)航平臺建立在360瀏覽器之上，因為360網(wǎng)址導(dǎo)航自動設(shè)定瀏覽器主頁，360網(wǎng)址導(dǎo)航流量飆升。從廣告收入來看，網(wǎng)址導(dǎo)航廣告價格直線增長。2024年2月23日，奇虎360推出360團(tuán)購開放平臺，加入該平臺的團(tuán)購網(wǎng)站將享受到360帶來的流量與用戶資源，標(biāo)志著360正式切入國內(nèi)競爭激烈的電商市場。奇虎360的盈利模式：以安全產(chǎn)品為入口，將海量用戶導(dǎo)入其他前端產(chǎn)品（瀏覽器、桌面），然后將瀏覽器活躍用戶轉(zhuǎn)化為網(wǎng)址導(dǎo)航和游戲用戶，通過給第三方（網(wǎng)址導(dǎo)航廣告投放商家、游戲開發(fā)商）帶來流量和用戶獲得收入。2024年8月16日公司上線360綜合搜索，根據(jù)CNZZ2024年1月最新的數(shù)據(jù)，360搜索占有率達(dá)到10.53%，對百度形成了巨大沖擊。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)三巨頭，騰訊依靠微信在移動互聯(lián)網(wǎng)的布局迅速積累了3億移動用戶的社交平臺，市值達(dá)到4000億，比肩Facebook；阿里系“雙十一”191億的銷售數(shù)字，比美國“黑色星期五”還要恐怖，證明了本土電子商務(wù)生態(tài)的統(tǒng)治力，在中國百度沒有谷歌市場化的緊迫感，因為政策賦予了百度強大的壟斷地位。四、硬件層——打造完美的生態(tài)閉環(huán)盡管當(dāng)前市場上廠商很多，集中度低，但核心部件集中度相當(dāng)高。例如在智能移動設(shè)備處理器領(lǐng)域，目前絕大部分均采用ARM公司的指令集和芯片架構(gòu)設(shè)計，第三方處理器廠商通過購買ARM的授權(quán)再做一些差異化的架構(gòu)設(shè)計。移動芯片的底層構(gòu)造包括ARM公司提供的Cortex-A架構(gòu)及PC行業(yè)巨頭英特爾的x86架構(gòu)，像三星Exynos處理器、英偉達(dá)Tegra、高通驍龍?zhí)幚砥魃踔涟?lián)發(fā)科MTK芯片均采用了ARM公司提供的Cortex-A架構(gòu)。傳統(tǒng)桌面處理器王牌廠商Intel也一直未能扭轉(zhuǎn)自己在移動領(lǐng)域的劣勢局面，其他中小企業(yè)進(jìn)入該市場的難度可見一斑。芯片：ARM、高通、德州儀器、三星、聯(lián)發(fā)科智能及平板：蘋果、三星、小米、亞馬遜、同方股份1、蘋果引發(fā)行業(yè)變革隨著IT行業(yè)的競爭加劇，僅僅只做硬件的公司逐漸淪為純制造商，缺乏成長空間，毛利率逐漸降低，行業(yè)地位下降；然而蘋果在“硬件＋iTunes軟件＋內(nèi)容/云服務(wù)”一體化平臺構(gòu)建下，將iPhone和iPad變成了為互聯(lián)網(wǎng)的入口，新型媒體、電子商務(wù)和信息服務(wù)作為平臺；網(wǎng)絡(luò)資源交互的樞紐，通過“硬件＋軟件＋內(nèi)容服務(wù)”一體化商業(yè)運營模式，實現(xiàn)了內(nèi)容服務(wù)和硬件的無縫鏈接，由此引發(fā)行業(yè)商業(yè)模式的變革。蘋果之后，傳統(tǒng)的軟件和信息服務(wù)公司紛紛進(jìn)入到硬件領(lǐng)域。亞馬遜將自己的電子內(nèi)容通過Kindle推薦給用戶，把內(nèi)容作為收入的主要來源；2024年谷歌收購了摩托羅拉移動后推出Nexus7平板電腦，探索應(yīng)用和硬件的結(jié)合；微軟推出了自有品牌的平板電腦Surface，將軟件價值借助硬件實物化。從四大IT廠商來看，傳統(tǒng)硬件公司代表如蘋果通過軟件和云服務(wù)，打造“硬件＋軟件＋內(nèi)容服務(wù)”一體化商業(yè)運營模式，而傳統(tǒng)軟件和服務(wù)公司則自己研發(fā)和平板電腦搶占內(nèi)容和服務(wù)的入口。在國內(nèi)，傳統(tǒng)的軟件企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也在紛紛進(jìn)軍硬件領(lǐng)域。360推出了360特供，樂視網(wǎng)推出了機(jī)頂盒業(yè)務(wù)，阿里巴巴和天宇合資聯(lián)合推出產(chǎn)品。截至2024年底，小米1代單款機(jī)型出貨已超350萬，小米總出貨量已達(dá)712萬，2024年小米營業(yè)收入超過100億元，估值達(dá)40億美元。而那些不做軟件和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的純硬件公司則只能靠價格戰(zhàn)獲得極低的利潤?？傊?，在傳統(tǒng)PC向移動互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)移的大背景下，軟件和服務(wù)與硬件設(shè)計的一體化讓IT巨頭成為終端軟件、硬件、服務(wù)、內(nèi)容等全產(chǎn)業(yè)鏈的整合者和主導(dǎo)者，產(chǎn)業(yè)生態(tài)模式發(fā)生了巨大的變化。2、亞馬遜打造Kindle生態(tài)系統(tǒng)Kindle版本眾多，主要包括電紙書和平板電腦兩大類別。Kindle電紙書是使用e-ink技術(shù)的便攜式電子書閱讀器，而Kindle平板主要是kindlefire系列，是7寸和8.9寸彩色平板電腦。Kindle電紙書和平板價格相對低廉，原因在于amazon公司以內(nèi)容（如kindleebook等）銷售為主要收益來源。Amazon不靠硬件贏得利潤，同時進(jìn)行了很多產(chǎn)品和經(jīng)營模式的創(chuàng)新。例如，Amazonkindle基本上在每個機(jī)型都推出了specialoffer版本，價格比普通版本低15-20美元，通過顯示廣告廠商的廣告來降低機(jī)器成本。Kindle生態(tài)系統(tǒng)：不以硬件賺錢，用戶消費數(shù)字商品成為主要收入來源。通過Kindle，亞馬遜建立了線上零售之外的又一大平臺，打造了僅次于iOS應(yīng)用市場和iTunes的生態(tài)閉環(huán)。亞馬遜所采取的策略，低價出售硬件，建立亞馬遜數(shù)字內(nèi)容生態(tài)，目的是通過低廉的硬件價格，帶動設(shè)備銷售，進(jìn)而刺激數(shù)字內(nèi)容的消費。3、同方：收購E人E本，布局移動互聯(lián)網(wǎng)，提高業(yè)務(wù)整體協(xié)同性同方股份于2024年底發(fā)布公告稱擬通過發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的方式收入E人E本100%股權(quán)，同方對E人E本凈資產(chǎn)預(yù)估值為13.7億元。E人E本是國內(nèi)商務(wù)平板電腦的領(lǐng)先者，其多年深入研發(fā)的“原筆跡數(shù)字”技術(shù)配合“手寫辦公系統(tǒng)”形成了公司在商務(wù)平板領(lǐng)域的核心競爭力。通過獨特技術(shù)、軟件和服務(wù)的系統(tǒng)研發(fā)，E人E本形成了其它平板電腦所不具備的差異化競爭力，并領(lǐng)先蘋果iPad和三星GalaxyTab平板之前推出首款平板電腦T1，在商務(wù)和行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域為用戶提供了符合用戶使用習(xí)慣的高效移動辦公體驗。同時，公司本著“軟件+云服務(wù)”的模式，通過硬件生產(chǎn)的外包化實現(xiàn)輕資產(chǎn)經(jīng)營。截止2024年12月31日，公司總資產(chǎn)為3.25億，凈資產(chǎn)2.39億，當(dāng)年實現(xiàn)營業(yè)收入5.67億，凈利潤5,045萬，ROE高達(dá)21.1%。根據(jù)易觀智庫發(fā)布的《2024年第3季度中國平板電腦市場季度監(jiān)測報告》中的最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2024年Q3中國平板電腦市場中，蘋果iPad占據(jù)了71.42%的市場份額，聯(lián)想、E人E本則分居二、三位，領(lǐng)先于面向廣大消費市場的三星、宏基、華碩等IT巨頭。而在商務(wù)平板電腦領(lǐng)域，E人E本的市場份額中占比達(dá)到41.07%，穩(wěn)居首位。同方股份通過并購E人E本進(jìn)一步加快“終端+應(yīng)用+服務(wù)”全產(chǎn)業(yè)鏈的整合速度。與以PC為終端的“桌面網(wǎng)絡(luò)計算”體驗的傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用時期所不同的是，移動互聯(lián)網(wǎng)是以用戶為中心。移動互聯(lián)網(wǎng)時代IT行業(yè)的競爭已從單一技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)的競爭演化為集合產(chǎn)業(yè)鏈上下游生態(tài)系統(tǒng)的競爭。在商業(yè)模式上要求IT廠商具有“終端＋應(yīng)用＋云服務(wù)”一體化服務(wù)模式的能力。同方股份在信息產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成上下游的產(chǎn)業(yè)鏈布局，例如在終端方面有以擁有計算機(jī)安全芯片業(yè)務(wù)和計算機(jī)生產(chǎn)銷售產(chǎn)業(yè)；在行業(yè)應(yīng)用方面有智慧城市產(chǎn)業(yè)本部；在移動互聯(lián)網(wǎng)方面有以擁有云計算的大數(shù)據(jù)軟件技術(shù)和從事互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)應(yīng)用為代表的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)本部。公司通過收購E人E本，利用其平板電腦軟、硬件設(shè)計及用戶體驗開發(fā)上的經(jīng)驗，結(jié)合公司當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，布局移動智能終端市場，實現(xiàn)“移動終端+應(yīng)用+服務(wù)”的全產(chǎn)業(yè)鏈整合，以增加公司在移動互聯(lián)網(wǎng)時代的盈利能力及可持續(xù)競爭力。五、系統(tǒng)層——IT巨頭的壟斷本層次距離內(nèi)容傳導(dǎo)鏈兩端最遠(yuǎn)，競爭并不激烈，然而技術(shù)壁壘很高，基本由傳統(tǒng)IT巨頭壟斷，中小型企業(yè)基本無法撼動既有廠商的行業(yè)領(lǐng)先地位。目前PC端主要有微軟的Windows、蘋果的MacOS，端主要是蘋果的iOS、Google的Android及微軟的WP系統(tǒng)。PC端：微軟的Windows、蘋果的MacOS客戶端：蘋果的iOS、Google的Android及微軟的WP系統(tǒng)PC端：截至2024年12月，Windows的全球市場份額約為91.74%(其中Windows745.11%、WindowsVista5.67%、WindowsXP39.08%、Windowsold0.24%)；OSX的全球市場份額約為7.07%，而Linux的全球市場份額約為1.19%。端：根據(jù)IDC的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年Android智能的出貨量仍然位居第一，達(dá)到4.971億臺，市場占有率68.8%，同比增長104.1%，遠(yuǎn)超46.1%的行業(yè)增速；蘋果iPhone出貨量位居第二，達(dá)到1.359億臺，市場占有率18.8%；BlackBerry智能的出貨量達(dá)到3250萬臺，位居第三，但同比下降36.4%；諾基亞Symbian智能機(jī)的出貨量達(dá)到2390萬臺，市場占有率僅為3.3%，居于第四，同比下降70.7%。作為移動互聯(lián)網(wǎng)重要入口，操作系統(tǒng)的重要性不言而喻。隨著盛大推出樂眾ROM，本土操作系統(tǒng)市場，包括百度、阿里巴巴、創(chuàng)新工場、小米科技等公司紛紛加入到這一市場爭奪，國內(nèi)IT企業(yè)推出的操作系統(tǒng)都是基于Android研發(fā)的。例如，阿里巴巴將阿里瀏覽器、阿里輸入法、旺旺、搜索、郵件服務(wù)器等應(yīng)用與支付寶安裝在阿里云上，還在操作系統(tǒng)上進(jìn)行分布式系統(tǒng)、彈性計算平臺等搭建，構(gòu)建由阿里巴巴控制的“云、管、端”。IT行業(yè)一直流傳著這樣一句告誡：“永遠(yuǎn)不要去做微軟想做的事情”，這句話充分體現(xiàn)了微軟過去30年在PC端操作系統(tǒng)領(lǐng)域的霸主地位，即便蘋果的出現(xiàn)，微軟依然占據(jù)PC端操作系統(tǒng)領(lǐng)域九成的市場份額。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)時代的來臨，自2024年四季度以來，平板電腦和智能的合計出貨量已經(jīng)超過傳統(tǒng)PC，Android作為Google向移動應(yīng)用服務(wù)市場滲透的核心戰(zhàn)略，迎合了移動數(shù)據(jù)應(yīng)用平臺化市場發(fā)展趨勢。Google開發(fā)Android的初衷是擔(dān)心微軟在移動互聯(lián)網(wǎng)時代復(fù)制其在PC端OS的壟斷地位，之后蘋果的強勢崛起使行業(yè)的競爭越演越烈。Google在Android上的布局無疑獲得了巨大成功，如今Google控制了三分之二的移動的OS市場份額。未來真正的大數(shù)據(jù)時代是“人”的時代。每個Android用戶都有一個Google帳號，同時使用Google的各種應(yīng)用，Google+是社交行為，地圖是位臵信息，安卓平臺掌握了移動數(shù)據(jù)，云計算是實現(xiàn)了個性化數(shù)據(jù)的云端化，電子商務(wù)是交易數(shù)據(jù)，GoolgeNow是人機(jī)交互，所有這些功能都是圍繞著人，同時產(chǎn)生海量用戶數(shù)據(jù)，比Google從PC端的Chrome得到的數(shù)據(jù)多數(shù)倍。通過整合來自搜索、地圖、瀏覽器等服務(wù)上獲得的用戶數(shù)據(jù)，Google能夠了解到你的基本信息和生活習(xí)慣等，這有助于Google搜索和Google廣告投放的精準(zhǔn)定位，社會化和興趣圖譜正在革命網(wǎng)頁圖譜。

2024年有線網(wǎng)絡(luò)行業(yè)分析報告2024年3月目錄一、國網(wǎng)整合的預(yù)期未變 31、新聞出版廣電總局“三定”方案落定 32、中廣網(wǎng)絡(luò)即將成立的預(yù)期仍在 33、目前省級廣電已經(jīng)成為事實的市場主體 4二、有線電視用戶的價值評估 51、現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法估算用戶價值 52、有線電視運營商的理論價值 63、2020年初至今上市公司的市值 8三、整合中的用戶價值重估 101、江蘇模式”中的用戶價值重估 102、中廣網(wǎng)絡(luò)整合中的用戶價值重估 113、電廣傳媒收購省外有線用戶資源 13四、湖北廣電的整合之路 141、楚天網(wǎng)絡(luò)借殼上市 142、重組中的價值評估 153、湖北廣電的二次資產(chǎn)注入 16五、有線運營商的WACC計算 171、吉視傳媒的WACC值 17一、國網(wǎng)整合的預(yù)期未變1、新聞出版廣電總局“三定”方案落定新聞出版廣電總局的“三定”方案已經(jīng)落定，取消了一系列行政審批項目，同時對一些行政審批權(quán)限下放到省級單位，比如取消了有線網(wǎng)絡(luò)公司股權(quán)性融資審批，將設(shè)置衛(wèi)星電視地面接收設(shè)施審批職責(zé)下放省級新聞出版廣電行政部門。未來工作的重點：加強科技創(chuàng)新和融合業(yè)務(wù)的發(fā)展，推進(jìn)新聞出版廣播影視與科技融合，對廣播電視節(jié)目傳輸覆蓋、監(jiān)測和安全播出進(jìn)行監(jiān)管，推進(jìn)廣電網(wǎng)與電信網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合。從三定方案中，我們可以看出廣電的發(fā)展的方向：行政管理的有限度的放松，比如有線網(wǎng)絡(luò)股權(quán)融資審批取消；行政審批向省級廣電下放，比如衛(wèi)星電視接收審批下放；文化和科技、三網(wǎng)融合成為發(fā)展的主要方向。2、中廣網(wǎng)絡(luò)即將成立的預(yù)期仍在在2024年年初，國務(wù)院下發(fā)《推進(jìn)三網(wǎng)融合的總體方案》（國發(fā)5號文）決定推進(jìn)三網(wǎng)融合之際，就專門針對中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司進(jìn)行了明確的規(guī)劃，決定培育市場主體，組建國家級有線電視網(wǎng)絡(luò)公司(中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司)。國家廣電成立的初衷是在“三網(wǎng)融合”中，整合全國的有線網(wǎng)絡(luò)（第四張網(wǎng)絡(luò)），從而與電信運營商進(jìn)行競爭。隨著國家廣電成立的不斷的推遲，注入資金規(guī)模大幅度縮水，特別是2023年1月原負(fù)責(zé)中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司組建的廣電總局副局長張海濤出任虛職——中國廣播電視協(xié)會會長，中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司的成立蒙上陰影。我們認(rèn)為每一次的推遲成立，中廣網(wǎng)絡(luò)的職能就會縮水一次，我們認(rèn)為相當(dāng)長時間內(nèi)中廣網(wǎng)絡(luò)難以成為市場運營主體、競爭的主體。維持原方案的方向預(yù)期，將先由部分省份為單位自報資產(chǎn)情況，隨后以資產(chǎn)規(guī)模大小通過對總公司認(rèn)股的形式，完成中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司主體公司的搭建，即“先掛牌，再整合”的股份制轉(zhuǎn)企方案。按照該方案，明確了國家出資的份額和掛牌的步驟，為中央財政先期投入進(jìn)行公司主體搭建，其中包括總公司基本框架的組建費用和播控平臺、網(wǎng)間結(jié)算等業(yè)務(wù)總平臺的搭建費用。3、目前省級廣電已經(jīng)成為事實的市場主體隨著我國文化體制改革的推進(jìn)，文化市場領(lǐng)域逐漸出現(xiàn)市場運營的主體——省級文化運營單位，在有線網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，省網(wǎng)整合的進(jìn)一步深入，省級有線網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成為有線網(wǎng)絡(luò)的市場的運營主體。在IPTV的發(fā)展中也是類似，百視通和CNTV主導(dǎo)的IPTV讓位于省級廣電主導(dǎo)，CNTV或者百視通參與的發(fā)展模式，省級運營單位成為市場的主體，省級運營單位及地方政府的利益訴求將影響相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展模式。這種與地方政府密切的關(guān)系（資產(chǎn)、人事等關(guān)系），勢必會影響地方政府對有線網(wǎng)絡(luò)的支持力度和偏好。二、有線電視用戶的價值評估1、現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法估算用戶價值考慮到目前有線電視的用戶主要分為數(shù)字用戶和模擬用戶，開展的增值業(yè)務(wù)主要有互動視頻點播（高清視頻點播）和有線寬帶業(yè)務(wù)，收費的模式基本上采取包月或者包年的收費模式。有線電視用戶的收入相對穩(wěn)定，我們假設(shè)其為永續(xù)的現(xiàn)金流，我們采用WACC為折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，估算有線電視運營商的用戶的理論價值（即上市有線電視運營商的理論市值）。我們以廣電網(wǎng)絡(luò)為例，無風(fēng)險利率選取中國3年期國債收益率3.06%，按照我們的計算，廣電網(wǎng)絡(luò)的WACC為12.3%。同行業(yè)的公司的WACC值與公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)關(guān)系較大。2、有線電視運營商的理論價值廣電網(wǎng)絡(luò)2022年有線電視用戶到達(dá)578.64萬戶，數(shù)字用戶421.58萬戶，副終端為56.15萬戶，每月每戶10元；付費節(jié)目用戶154.02萬戶，主要有兩檔包月套餐99元和128元，我們按照年付100元/戶計算，考慮到有線網(wǎng)絡(luò)加大了優(yōu)惠促銷力度，付費用戶和寬帶資費要低于標(biāo)準(zhǔn)價格，2023年廣電網(wǎng)絡(luò)公司的理論價值150億元。天威視訊2022年有線電視用戶達(dá)到109萬戶，高清互動電視用戶達(dá)到24萬戶，付費節(jié)目用戶達(dá)到4.6萬戶，寬帶用戶達(dá)到33萬戶。高清互動年付套餐分為500元、600元和700元三檔，我們保守全部按照年付500元/戶計算，付費節(jié)目年付按照500元/戶、寬帶用戶年付800元/戶計算，天威視訊2023年的理論市值為68億元。由于歌華有線的模擬用戶和數(shù)字用戶的收費標(biāo)準(zhǔn)一樣，每月18元每戶，其市值主要來來自于有線電視用戶數(shù)的增長和高清互動電視收費用戶增長，有線電視的用戶的增長有限，目前主要關(guān)注在高清互動電視，目前主要采取免費推廣的形式，絕大部分為免費的，考慮到歌華有線推出Si-TV的高清電視包，我們估計收費標(biāo)準(zhǔn)與天威視訊差不多300元/年，按照我們的40%左右的滲透率計算，2023年歌華有線的理論價值為145億元。3、2020年初至今上市公司的市值我們選取有線電視上市公司2024年12月31日-2023年9月20日的市值。歌華有線的市值范圍為60-140億元，市值波動范圍主要集中在80-120億元，我們以中值100億元作為公司表現(xiàn)的市值價值。與我們的145億元的理論市值，尚有空間45%，而且我們認(rèn)為數(shù)字電視沒有提價預(yù)期，高清互動電視目前主要是采取的免費推廣，SiTV的滲透率提高，公司估值有較大的彈性。天威視訊的市值范圍為30-70億元，主要波動范圍在40-70億元，我們選取中值55億元作為其市場的市值。沒有考慮資產(chǎn)整合預(yù)期，天威視訊的理論市值為68億元。公司目前尚有24%的空間。公司有線寬帶增長乏力，高清互動電視是公司業(yè)績主要增長點。廣電網(wǎng)絡(luò)的市值范圍30-70億元，主要波動范圍為40-60億元，中值為50億元。公司的理論市值150億元，上升空間200%。公司的價值主要來源于公司的龐大的有線電視用戶數(shù)，2023年有線用戶數(shù)595萬戶，同時尚有模擬用戶142萬戶.同時公司的數(shù)字電視的包年收視費為240/300元兩檔，價值較高，進(jìn)一步的數(shù)字化將進(jìn)一步提升公司的價值。三、整合中的用戶價值重估1、江蘇模式”中的用戶價值重估江蘇有線由江蘇省內(nèi)17家發(fā)起人單位共同發(fā)起設(shè)立，廣電系統(tǒng)內(nèi)有12家股東，占股比71.2%，其他系統(tǒng)是國有股東，占28.8%，公司注冊資本是68億元，省廣電總臺控股，其中省臺出資14億元現(xiàn)金，1億元相關(guān)資產(chǎn)；南京、蘇州、無錫、常州等10個省轄市廣播電視臺以現(xiàn)有廣電網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)出資，中信國安等出資人以現(xiàn)金和廣電網(wǎng)絡(luò)等資產(chǎn)出資。整合時江蘇有線用戶為510萬戶，數(shù)字用戶為180萬戶，其中數(shù)字用戶每月24元/戶，模擬用戶4元/戶。按照我們的用戶價值計算方法，WACC值取10%，整合時江蘇有線的價值為（330*4*12+180*24*12）/10%/10000=67.68億元，與公司注冊資本68億元基本吻合，我們認(rèn)為“江蘇模式”整合中，江蘇有線采用了用戶理論價值的方法進(jìn)行用戶的價值評估。江蘇有線的資產(chǎn)評估方法，網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)等于網(wǎng)絡(luò)收入減成本費用減稅金除以收益率（收益折現(xiàn)），按照這個方法，由具備期貨從業(yè)資格的第三方評估，結(jié)果出來后，與各個股東的實際預(yù)期基本一致，這樣就擺平了利益關(guān)系。（江蘇有線董事長陳夢娟在第二屆中國廣電行業(yè)發(fā)展趨勢年會暨投融資論壇的講話）。2022年7月份掛牌，2022年底全省13省市形成一張全省全網(wǎng)、全省網(wǎng)絡(luò)覆蓋用戶625萬戶，完成其他城市和部分縣(市)數(shù)字電視整轉(zhuǎn)，2022