上海家化聯(lián)合股份有限公司財務分析與評價

摘要:我國國民經(jīng)濟的不斷增長為國內(nèi)各個行業(yè)的飛速發(fā)展提供了良好的經(jīng)濟環(huán)境。上海家化聯(lián)合股份有限公司所屬的制造業(yè)地位更是受我國宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響在國內(nèi)迅速打開局面。但是，隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，制造業(yè)行業(yè)雖然發(fā)展較快，但受國民發(fā)展狀況及國家政策等多方面影響該行業(yè)仍存有一定的發(fā)展危機。因此，企業(yè)要想長遠發(fā)展，需擺正自己的位置，做到理性判斷經(jīng)濟環(huán)境中的存在危機以及機遇，只有如此，才能在如今多變的經(jīng)濟環(huán)境環(huán)境中生存下去，才有可能在同行業(yè)中占取一席之地。本文將采用一系列的財務分析方法對上海家化及其同行業(yè)進行全面的比較與分析，同時總結(jié)出上海家化在近幾年的財務狀況及其發(fā)展趨勢，并找出其發(fā)展中存在的問題以及提出改進對策。關(guān)鍵詞上海家化、財務分析、財務指標TitleFinancialAnalysisandEvaluationofShanghaiJahwaUnitedCo.,Ltd.AbstractABSTRACT:ThecontinuousgrowthofChina'snationaleconomyhasprovidedagoodeconomicenvironmentfortherapiddevelopmentofvariousindustriesinChina.ThemanufacturingstatusofShanghaiJiahuaUnitedCo.,Ltd.isinfluencedbyChina'smacroeconomicenvironment,whichhasopenedupasituationrapidlyinChina.However,withtherapiddevelopmentoftheeconomy,themanufacturingindustryhasdevelopedrapidly,buttherearestillsomedevelopmentcrisesaffectedbythenationaldevelopmentsituationandnationalpolicies.Therefore,ifanenterprisewantstodevelopinthelongrun,itneedstoputitspositioninordertorationallyjudgetheexistenceofcrisesandopportunitiesintheeconomicenvironment.Onlyinthiswaycanitsurviveintoday'schangeableeconomicenvironmentandoccupyaplaceinthesameindustry.Inthispaper,aseriesoffinancialanalysismethodswillbeusedtomakeacomprehensivecomparisonandanalysisofShanghainationalizationanditscounterparts.Atthesametime,thefinancialsituationanddevelopmenttrendofShanghainationalizationinrecentyearswillbesummarized,andtheexistingproblemsinitsdevelopmentwillbefoundout,aswellastheimprovementcountermeasureswillbeputforward.KeywordsShanghaiHome-based,FinancialAnalysis,FinancialIndicators目錄TOC\o"1-2"\h\z\u1引言 21.1研究背景 21.2研究意義 22財務分析相關(guān)事項 32.1財務分析定義及意義 32.2財務分析的分析方法及相關(guān)指標 43上海家化聯(lián)合股份有限公司財務現(xiàn)狀分析 53.1上海家化公司簡介 53.2上海家化營運能力分析 63.3上海家化償債能力分析 143.4上海家化盈利能力分析 193.5上海家化發(fā)展能力分析 224上海家化企業(yè)存在的問題及產(chǎn)生原因 234.1營運能力的問題及原因 234.2償債能力的問題及原因 244.3盈利能力的問題及原因 244.4發(fā)展能力問題及原因 245對存在的問題提出對策 245.1對營運能力的問題提出對策 245.2對償債能力的問題提出對策 255.3對盈利能力的問題提出對策 255.4對發(fā)展能力的問題提出對策 25結(jié)

論 27致謝 28參考文獻 291引言當今世界全球經(jīng)濟不僅發(fā)展迅速，其發(fā)展趨勢亦是變化多樣。經(jīng)濟環(huán)境的不斷轉(zhuǎn)變對企業(yè)的理性發(fā)展提出了更高的要求，我們不求在發(fā)展中掌握經(jīng)濟趨勢，只求在發(fā)展趨勢中正確規(guī)劃企業(yè)未來方向。企業(yè)的管理者要想合理管理企業(yè)，首先便要對公司的現(xiàn)狀進行全面掌握，而只看公司業(yè)績是遠遠不夠的，我們應充分利用公司財務數(shù)據(jù)對企業(yè)現(xiàn)存的財務狀況進行分析與改進，從而科學地、有針對性地管理企業(yè)。對企業(yè)進行的財務分析是指通過對其經(jīng)營活動產(chǎn)生的財務指標進行總結(jié)，并采用相應的會計分析方法對本公司各個時期的發(fā)展業(yè)務情況的分析與評論。上海家化聯(lián)合股份有限公司是其行業(yè)中業(yè)務較多的企業(yè)，因此選取該公司為研究對象，并搜集其近幾年需要的財務數(shù)據(jù)，對上海家化的經(jīng)營運作、財務政策、經(jīng)營管理等做出合理分析與評價以求對未來的發(fā)展路程做出詳細規(guī)劃。1.1研究背景相對于其他國家來說，我國在財務分析運用方面出現(xiàn)較早。但是在具體運用財務分析方法分析企業(yè)情況方面，我國在早期一直沒有做到充分應用，這也是國內(nèi)企業(yè)在對自身財務狀況分析時一直在改善的地方。我國企業(yè)在應對自身財務問題和風險時需要一定的理論依據(jù)和理論方法，這也致使財務分析理論和方法在時局下不斷完善。我國龐大的人口數(shù)量決定了我國在日化行業(yè)擁有極為廣闊的市場，自2009年來中國日化用品的零售額便持續(xù)上升，2018的零售額甚至高達近4000億，同時，我國2017年便在市場規(guī)模方面位居世界第二。目前，中國日化行業(yè)整體發(fā)展呈現(xiàn)新常態(tài)：整體市場增速放緩且放緩態(tài)勢預計將持續(xù)?，F(xiàn)在的日化行業(yè)的企業(yè)與企業(yè)之間的競爭激烈，本土和外資品牌無論是線上還是線下都展開激烈爭奪。上海家化針對自身情況計劃在2018年繼續(xù)加強對自身品牌的完善，同時努力研發(fā)新產(chǎn)品以求在行業(yè)產(chǎn)品中標新。另外，企業(yè)將繼續(xù)加強產(chǎn)品銷售渠道的創(chuàng)新與拓展，運用多種方式保障自身的營運要求，并努力做到企業(yè)的財務能力達到同行業(yè)的平均水平之上。1.2研究意義本篇論文將對上海家化聯(lián)合股份有限公司的運轉(zhuǎn)能力的高低進行分析，以求更準確的了解公司的發(fā)展狀況的好壞，從而使企業(yè)管理者進行有效地管理，同時也有助于加強外界人士對該企業(yè)的認知。另外，財務分析幫助企業(yè)及時識別其內(nèi)部發(fā)展風險，使企業(yè)加強對其自身的風險管理，及時調(diào)整自身財務能力的發(fā)展趨勢。與此同時，本文將選取與上海家化在該行業(yè)的地位相似的珀萊雅及御家匯作為同行業(yè)間的對比。通過將上海家化與同行業(yè)的對比，可更好的將上海家化在同行業(yè)中進行定位。所謂知己知彼，方能百戰(zhàn)百勝，只有了解同一行業(yè)中其他公司的發(fā)展情況才能更好的管理自身企業(yè)。2財務分析相關(guān)事項2.1財務分析定義及意義2.1.1財務分析定義對企業(yè)進行的財務分析是指通過對其經(jīng)營活動產(chǎn)生的財務指標進行總結(jié)，并采用相應的會計分析方法對本公司各個時期的發(fā)展業(yè)務的情況的分析與評價。2.1.2財務分析的意義企業(yè)外在環(huán)境的多變性決定了企業(yè)在發(fā)展過程中會出現(xiàn)許多經(jīng)營方面的問題。企業(yè)只有及時發(fā)現(xiàn)自身存在的發(fā)展風險并采取對策才能穩(wěn)定的發(fā)展。財務分析正是起到了保障數(shù)據(jù)需求者及時了解公司的發(fā)展狀況的作用。一方面，企業(yè)對其自身的財務指標進行財務分析有助于企業(yè)全面了解各個時期的各項財務能力的發(fā)展狀況。另一方面，通過財務分析不僅能了解財務現(xiàn)狀，還能識別過去及未來存在的財務問題和風險，幫助公司在多變的經(jīng)濟環(huán)境中及時、有效地找出問題存在的原因并處理相應問題。2.2財務分析的分析方法及相關(guān)指標2.2財務分析的分析方法及相關(guān)指標對企業(yè)的發(fā)展情況進行分析可有效找出企業(yè)中存在的問題及產(chǎn)生原因，為公司的健康合理的發(fā)展提供重要保障。本篇論文將把上海家化聯(lián)合股份有限公司（下文將簡稱上海家化）與珀萊雅、御家匯股份有限公司（下文將簡稱御家匯）的發(fā)展情況做對比，以達到了解上海家化近幾年的財務能力的目的并做出個人評價和提出相關(guān)建議。2.2.1財務分析的分析方法為了準確、有效地對公司進行財務分析，采用相對應的分析方式的很重要的。本文在對三家企業(yè)的發(fā)展情況進行判斷時主要運用的方法主要有：趨勢分析法、比較分析法、比率分析法、因素分析法。本篇論文將運用指標發(fā)展走向分析的方式對比上海家化近四年的相同指標，確定其在四年內(nèi)指標的增減變化的趨勢、方向及數(shù)額。比較分析法是指將三家企業(yè)的重要數(shù)據(jù)進行比較的方式。比率分析方法是指通過上海家化重要財務數(shù)據(jù)之間的比值關(guān)系反映企業(yè)在發(fā)展中存在的問題的方式。對因素的分析方式是指對上海家化重要發(fā)展數(shù)據(jù)中的影響因素進行判斷，并確定其影響程度的方式。本文將合理采用以上幾種發(fā)法對上海家化近幾年發(fā)展指標進行計算與評價，從而加強對上海家化能力的了解。2.2.2營運能力分析指標分析企業(yè)的營運能力的目的是為了了解公司運用自己的資產(chǎn)獲取更多、更大的利潤的能力。本篇論文在對營運能力進行判斷時分析的因素有：總資產(chǎn)回轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)回轉(zhuǎn)率、非流動資產(chǎn)回轉(zhuǎn)率，并通過對上海家化的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行分析，找出影響企業(yè)營運能力的主要財務指標。2.2.3償債能力分析指標企業(yè)的償債能力是指企業(yè)在一定時期內(nèi)償還到期債務（包含本金及利息）的能力。本篇論文通過對上海家化的償還短期債務的能力和償還長期債務的能力進行判斷分析，從而揭示其償債能力是否合理以及是否達到同行業(yè)的平均水平。一方面，公司可以利用自身本來就擁有資產(chǎn)償還債務；另一方面，公司也可以利用發(fā)展過程中賺取的額外的資本償還債務，如公司對外投資產(chǎn)生的利潤償還債務。本篇論文在對企業(yè)的總體的償債能力進行判斷分析時用到的指標因素為資產(chǎn)負債率，在判斷短期償債能力時用到的指標為流動比率和速動比率，在判斷長期償債能力時用到的指標為已獲利息保障倍數(shù)。另外，本文將通過對流動負債結(jié)構(gòu)和非流動負債結(jié)構(gòu)的分析找出影響償債能力的發(fā)展因素。2.2.4盈利能力分析指標企業(yè)的盈利能力是指企業(yè)在發(fā)展過程中不斷賺取資本的能力。一個企業(yè)需要有所收獲才能維持自身的運轉(zhuǎn)，企業(yè)的債權(quán)人、股東、員工都需要依靠利潤來保障和滿足自身的需求，因此盈利能力分析對公司的發(fā)展來說至關(guān)重要，它也是進行財務分析時的一項重要工作。本文將通過對上海家化的營業(yè)收入、利潤總額、凈利潤、凈資產(chǎn)收益率的探討以及運用可有效判斷影響公司賺取資本的因素的杜邦分析法對上海家化的狀況做出評價。2.2.5發(fā)展能力分析指標對上海家化發(fā)展能力的判斷，主要指的是對上海家化依靠自身所處的環(huán)境條件以及不斷擴展運作而形成的發(fā)展?jié)撃堋ζ髽I(yè)的發(fā)展能力進行分析可助于內(nèi)部管理者及外界人士清楚的了解到企業(yè)現(xiàn)存的發(fā)展問題等。本文將通過對上海家化的主營業(yè)務收入增長率進行分析，判斷其發(fā)展?jié)摿Φ拇笮　?上海家化聯(lián)合股份有限公司財務現(xiàn)狀分析3.1上海家化公司簡介1898年，中國第一家化妝品公司——廣生行，由廣東南海人馮福田在香港創(chuàng)辦，這也就是上海家化最初的模樣，屈指一算，它已然走過了120多年的漫長歲月。而在經(jīng)歷了百年洗禮后，上海家化仍然屹立不倒，并能夠在國內(nèi)同行業(yè)中占取“龍頭”地位，這值得我們深入探討其發(fā)展的艱辛路程。據(jù)了解，1905年時，廣生行依靠自身能力研發(fā)了國民時期深受大眾喜愛的“雙妹牌”花露水和雪花膏。之后，“雙妹”在國內(nèi)深受歡迎，這為廣生行打下了國內(nèi)市場的地位，同時，廣生行發(fā)展成為民族化妝品的龍頭企業(yè)的標志便是其依靠“雙妹”品牌獲得世界著名的世博巴拿馬獎。九一八事變后，受勢局的影響，大家開始抵制日貨，提倡國貨，國貨運動開始。1937年，廣生行的雙妹牌雪花膏、花露水、牙膏等9個品種受宏觀經(jīng)濟的影響成為國貨?？箲?zhàn)時期過后，廣生行的發(fā)展方式變?yōu)楣胶蠣I。在之后的發(fā)展過程中，上海明星家用化學品制造廠決定再次更名為上海家用化學品廠。之后，上海家化繼續(xù)推出“露美”品牌。露美品牌在之后的發(fā)展進程中走出國門，將上海家化的產(chǎn)品帶到了國外，這主要是因為該品牌曾作為國禮送給美國總統(tǒng)里根及其夫人、英國女王伊麗莎白，并且還受到了他們的高度贊揚。我國化妝品的各方面制造標準在該行業(yè)發(fā)展中越來越重要，而對標準的制定也是至關(guān)重要的，而在早期這份艱巨的任務便落在了早已發(fā)展成為行業(yè)標桿的上海家化的肩上，上海家化通過對制造標準的制定不僅贏得了其在行業(yè)中的信譽，更為中國日化產(chǎn)業(yè)今后的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。1991年，上海家化全力推出“六神”花露水，并受到了市場的廣泛歡迎。次年，“上海家用化學品廠”改制為“上海家化聯(lián)合公司”。1999年10月，上海家化再次轉(zhuǎn)制，成為“上海家化聯(lián)合股份有限公司”。上海家化正式成為上市公司是在2001年。上海家化作為行業(yè)內(nèi)唯一一家百年企業(yè)，其共為我們打造“雙妹”、“美加凈”、“六神”、“佰草集”、“高夫”、“家安”、“一花一木”等多個高端日化品牌，其自身也發(fā)展成為行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)。2008年，上海家化受外在宏觀政策的影響，被上海市最先出售。最終，平安信托以51.09億的高價成為上海家化企業(yè)的最大股東。自此，也標志著上海家化退出國有企業(yè)的領(lǐng)域，發(fā)展成為混合所有制企業(yè)。目前，公司采取差異化的發(fā)展戰(zhàn)略使各個品牌定位覆蓋到不同年齡和消費層次的消費群體中，將公司銷售產(chǎn)品的方式改為線上銷售與線下銷售相結(jié)合的方式，并采取不斷將產(chǎn)品進行創(chuàng)新的方式，使上海家化成為國內(nèi)發(fā)展靠前的本土品牌公司。3.2上海家化營運能力分析3.2.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期的主營業(yè)務收入與資產(chǎn)總額的比值。一般來說，企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)自身資產(chǎn)的運用情況越好。以下對上海家化及其同行業(yè)近四年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進行探討:表3-1上海家化及其同行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)2018年2017年2016年2015年上海家化（次）0.720.750.670.85珀萊雅（次）0.910.941.131.19御家匯（次）1.632.121.982.21圖1.上海家化及其同行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)展趨勢由上文的圖1可得出結(jié)論，上海家化在2016年的該指標比2015年低0.18，這主要是因為該公司在2016年的資產(chǎn)總額比2015年高25.77億，而2015年的銷售收入與2016年的銷售收入只差1.16億元，這才致使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低了0.18。該指標在后兩年又有所回升，但增長的數(shù)額較少，這是因為近三年總資產(chǎn)與銷售收入變化不大。經(jīng)同行業(yè)比較得出，上海家化的總資產(chǎn)較多，銷售收入也比較多，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中較低。3.2.2上海家化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析對上海家化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析指的是分析其發(fā)展過程中各種資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例。對上海家化的各種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行細化可清晰的了解到流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)所占總資產(chǎn)的比例大小等情況。以下對上海家化近四年的流動資產(chǎn)及非流動資產(chǎn)所占總資產(chǎn)金額的比例進行分析：表3-2上海家化近四年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)2018年2017年2016年2015年流動資產(chǎn)（億）47.7743.7061.1969.26非流動資產(chǎn)（億）53.8352.3446.1812.33圖2.上海家化近四年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)展趨勢圖3.上海家化2018年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)經(jīng)圖2分析可得出，上海家化的一年期以上的資產(chǎn)的數(shù)額在逐漸增加，截至最新一年，上海家化的一年期以上資產(chǎn)已經(jīng)達到總資產(chǎn)的53%，這主要是因為企業(yè)在長期股權(quán)投資、開發(fā)支出以及商譽等方面的非流動資產(chǎn)逐年遞增。企業(yè)的2017年的流動資產(chǎn)相對2015年來說減少了25.56億元，這主要是因為上海家化的貨幣資金在這三年中逐漸減少，而在2018年該指標的金額又有所回升，這主要是因為企業(yè)在該年度的存貨、應收賬款及其他流動資產(chǎn)的增加。3.2.3上海家化流動資產(chǎn)分析（1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指的是企業(yè)在一定時期內(nèi)銷售主要產(chǎn)品獲得的收入凈額同本期與上期平均流動資產(chǎn)總額的比率。企業(yè)在一定時間內(nèi)的流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明企業(yè)的流動資產(chǎn)利用效果越好，則利用流動資產(chǎn)營運的能力就越高。以下是上海家化及其同行業(yè)近四年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關(guān)數(shù)據(jù):表3-3上海家化及其同行業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)2018年2017年2016年2015年上海家化（次）1.561.330.861.04珀萊雅（次）1.441.632.342.47御家匯（次）1.872.482.292.51圖4.上海家化及其同行業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)展趨勢由上文中表3-3和圖4可知，上海家化近四年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體來說還是呈現(xiàn)增長趨勢的，但在2016年的下降可能是由于該公司在2016年的主營業(yè)務收入凈額相差不大，但流動資產(chǎn)增加較多造成的，經(jīng)查閱，上海家化在主營業(yè)務收入方面單單是2015年與2016年之間就相差了1.16億，而且在這兩年中流動資產(chǎn)方面相差了8.07億。該指標在2016年至2018年這三年中一直在往上漲，這主要是因為流動資產(chǎn)的增加比例比營業(yè)收入凈額的增加比例大。將上海家化和另外兩家公司做對比之后可發(fā)現(xiàn)，2015年至2016年這兩年上海家化的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還是比較弱的，從圖表來看上海家化的該指標在2018年時勉強達到了同行業(yè)的水平，說明上海家化還需繼續(xù)加強對流動資產(chǎn)的管理。(2)流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表3-4上海家化近四年流動資產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)相關(guān)項目（億）2018年2017年2016年2015年貨幣資金11.0513.3125.7334.77應收票據(jù)0.010.10.310.02應收帳款10.309.278.897.62預付賬款0.780.630.590.87其他應收款0.350.641.154.13存貨8.757.507.646.77其他流動資產(chǎn)16.5312.2516.8815.07圖5.上海家化2018年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)圖由圖5可知，上海家化流動資產(chǎn)中其他流動資產(chǎn)占比35%，貨幣資金占比23%，應收賬款占比21%，存貨占比18%。（a）其他流動資產(chǎn)分析我們可以從圖5中發(fā)現(xiàn)在上海家化2018年的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占它比例最大的當屬其他流動資產(chǎn)了，其中包括可供出售金融資產(chǎn)——銀行理財16億元，待抵扣進項稅額5044.56萬元，預繳稅金214.97萬元，遠期外匯合約4.84萬元。（b）貨幣資金分析從表3-4中我們可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的貨幣資金在2018年是11.05億，在2017年是13.31億，可見這兩年間相差的數(shù)額還是比較大的。除了其他流動資產(chǎn)外，貨幣資金占比最高，其變現(xiàn)能力也最強，包括庫存現(xiàn)金10.61萬元，銀行存款10.70億，其他貨幣資金3538.30萬元。在銀行存款中有943.59萬元作為商委保證金。上海家化的其他貨幣資金中有3470.48萬元作為長期借款合同約定的過剩賬戶資金而受限制。2018年的貨幣資金減少主要是因為企業(yè)對閑置資金的結(jié)構(gòu)進行了優(yōu)化，增加了銀行理財產(chǎn)品的購買，減少了銀行存款。（c）應收賬款分析表3-52018年上海家化應收賬款相關(guān)數(shù)據(jù)賬齡應收賬款壞賬準備計提比例1年以內(nèi)7.66億3832.12萬5%1至2年1130.78萬339.23萬30%2至3年137.29萬82.37萬60%3年以上28.14萬28.14萬100%合計7.8億4282萬5.49%應收賬款在流動資產(chǎn)中雖占比21%，但其具體流動性還需依據(jù)其賬齡及壞賬準備而做出判斷。本企業(yè)計提的可能無法收回的金額總額中有2525.60萬元左右是在2018年計提的。另外2018年還存在期末收回或轉(zhuǎn)回壞賬準備金額144.60萬元。其中，為本企業(yè)應收賬款余額在前五名的客戶計提的可能無法收回的準備金額在745.08萬元左右，這占本期認為可能無法收回賬額的29.50%。2018年期末應收賬款數(shù)占總資產(chǎn)的10.15%，上期期末應收賬款數(shù)占總資產(chǎn)的9.75%，本期期末金額較上期期末增加了10.10%，這主要是因為企業(yè)獲取的利潤增長導致應收賬款的相應增加。（d）存貨分析表3-6上海家化存貨相關(guān)數(shù)據(jù)項目賬面余額跌價準備賬面價值原材料8426萬1458萬6969萬在產(chǎn)品1612萬562萬1050萬庫存商品8.09億5323萬7.57億周轉(zhuǎn)材料1096萬——1096萬委托加工物資2801萬——2801萬上海家化2018年的存貨期末數(shù)占總資產(chǎn)的8.61%，而上期存貨的期末數(shù)額占總資產(chǎn)的7.81%。在占比流動資產(chǎn)18%的存貨中，占其比例最大的當屬庫存商品了，因為它的賬面價值高達7.56億元，其次是原材料賬面價值為6968.76萬元，委托加工物資賬面價值為2800.70萬元，周轉(zhuǎn)材料賬面價值1096.11萬元，在產(chǎn)品賬面價值為1050.01萬元。公司在2018年新增加了許多發(fā)展業(yè)務和銷售渠道，這便是導致本期期末的存貨金額較上期期末增加16.58%的主要原因。3.2.4上海家化非流動資產(chǎn)分析（1）非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析對上海家化非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析主要是對其一定時期內(nèi)銷售產(chǎn)品獲得的收入與其在該年度非流動資產(chǎn)的比值的探討，它反映的上海家化對非流動資產(chǎn)的管理效率的高低。一般來說營運能力較好的企業(yè)在非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的管理效率上比較較好。以下是上海家化及其同行業(yè)非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關(guān)數(shù)據(jù)：表3-7上海家化及其同行業(yè)非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)2018年2017年2016年2015年上海家化（次）1.331.241.294.74珀萊雅（次）2.282.132.092.30御家匯（次）62.3636.5840.3829.58圖6.上海家化及其同行業(yè)非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)展趨勢由圖6可知，上海家化的非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2015年最高，這是因為該年的非流動資產(chǎn)比后三年少，雖然該企業(yè)的銷售收入在逐年遞增，但非流動資產(chǎn)也在逐年遞增且增加數(shù)量較大。2016年時造成非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低的主要原因是其在2016年的非流動資產(chǎn)增加了9.86億元左右。與同行業(yè)想比，上海家化與珀萊雅的非資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相差不大，但與御家匯相差很多，這是因為御家匯的非流動資產(chǎn)在近四年間較少，最高也只達到2.16億，這與上海家化及珀萊雅的非流動資產(chǎn)數(shù)量相差較大。與珀萊雅相比，上海家化的非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表現(xiàn)不夠突出，只是處于行業(yè)的一般水平。（2）非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表3-8上海家化近四年非流動資產(chǎn)數(shù)據(jù)相關(guān)項目（億）2018年2017年2016年2015年可供出售金融資產(chǎn)7.075.494.431.20長期股權(quán)投資2.762.072.051.18固定資產(chǎn)11.892.972.912.24在建工程0.179.295.871.53無形資產(chǎn)8.168.228.023.34商譽19.3819.6117.75長期待攤費用1.021.121.740.87遞延所得稅資產(chǎn)1.391.841.400.93其他非流動資產(chǎn)1.681.622.001.03圖7.上海家化2018年非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)圖由上文中的圖7可知，2018年的非流動資產(chǎn)中商譽所占比重高達36%，其次是固定資產(chǎn)占比22%，之后是無形資產(chǎn)占比15%。以下將對2018年的商譽、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)進行分析。（a）對商譽進行分析上海家化在2018年的商譽是形成非流動資產(chǎn)的最主要的部分。在該年，商譽所占資金主要因為外幣報表折算形成差額而有所減少，其中上海家化將18.10億元用于嬰兒喂養(yǎng)及衛(wèi)生產(chǎn)品業(yè)務，將1.28億元用于嬰兒睡眠輔助用品服務。上海家化的嬰兒喂養(yǎng)及衛(wèi)生產(chǎn)品業(yè)務的商譽全部與其嬰兒喂養(yǎng)及衛(wèi)生產(chǎn)品的制造銷售業(yè)務有關(guān)，而且嬰兒喂養(yǎng)及衛(wèi)生產(chǎn)品業(yè)務的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合與購買日、以前年度商譽減值測試時所確定的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合相比無差別。嬰兒睡眠輔助用品業(yè)務的商譽全部與嬰兒睡眠輔助用品產(chǎn)品的制造銷售業(yè)務有關(guān)，而且該資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合與購買日、以前年度商譽減值測試時所確定的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合相比除公允價值調(diào)增人民幣211,196.43元外，其他無差別。（b）對固定資產(chǎn)進行分析2018年該指標總額為11.89億，這比2017年的增加了8.92億，可見上漲的還是比較多的。上海家化在2018年中有在建工程的完工，這便使固定資產(chǎn)的的增加額中有10.02億元是還原因造成的，主要包括房屋及建筑物、機器設(shè)備、運輸工具等的在建工程的轉(zhuǎn)入；購置固定資產(chǎn)花費2121.47萬元，主要包括房屋及建筑物、機器設(shè)備、運輸工具、電子設(shè)備及其他設(shè)備的購入。在二零一八年該指標的減少額中處置或報廢各項固定資產(chǎn)所耗金額為2.57億元。各項固定資產(chǎn)的累計折舊期末余額合計為3.56億元。2018年的固定資產(chǎn)數(shù)額占總資產(chǎn)的11.70%，這比2017年的固定資產(chǎn)數(shù)額增加了300.29%，這主要是因為2018年時青浦工廠項目的在建工程完工且達到預定可使用狀態(tài)，因而轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。綜上所述，上海家化的營運能力在同行業(yè)中處于一般水平，企業(yè)應及時對自身營運能力進行調(diào)控。3.3上海家化償債能力分析3.3.1資產(chǎn)負債率分析資產(chǎn)負債率反映的是公司當期期末負債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。分析企業(yè)償還自身債務的能力大小時，應依據(jù)資產(chǎn)負債率的高低做出判斷。企業(yè)需償還債務的總額與其資產(chǎn)的比例越高說明企業(yè)償還欠債的能力越差，反之則償還欠債的能力越強。表3-9上海家化及其同行業(yè)資產(chǎn)負債率數(shù)據(jù)2018年2017年2016年2015年上海家化42.79%44.02%31.03%29.79%珀萊雅40.62%36.68%62.68%70.45%御家匯26.64%36.95%46.11%64.34%圖8.上海家化及其同行業(yè)資產(chǎn)負債率發(fā)展趨勢從上文中圖8揭示的發(fā)展趨勢來看，上海家化的負債與資產(chǎn)的比率在2015年至2017年間呈現(xiàn)遞增趨勢。2017年時，上海家化的資產(chǎn)負債率為44.02%，比珀萊雅的資產(chǎn)負債率高7.34%，比御家匯的資產(chǎn)負債率高7.07%。2018年時，上海家化的負債與資產(chǎn)的比率雖然出現(xiàn)了下降的趨勢，但仍高于同行業(yè)珀萊雅與御家匯的資產(chǎn)負債率。綜上所述，上海家化的總體償債能力在同行業(yè)中表現(xiàn)較弱，這種現(xiàn)象尤其是體現(xiàn)在了2017年與2018年間。3.3.2上海家化負債結(jié)構(gòu)分析對上海家化負債結(jié)構(gòu)分析指的是對其在2018年時企業(yè)負債中存在的各項負債數(shù)量占其負債總額的比例關(guān)系。以下對上海家化近四年的流動負債及非流動負債所占總負債金額的比例進行分析：表3-10上海家化近四年負債結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)2018年2017年2016年2015年流動負債（億）26.9125.0838.8920.79非流動負債（億）16.5617.1915.863.52圖9.上海家化近四年負債結(jié)構(gòu)發(fā)展趨勢圖10.上海家化2018年負債結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)由圖9可知，上海家化在2015年時非流動負債最低，只占到負債總額的14.48%，而在后三年中非流動負債增加較多，主要是因為企業(yè)出現(xiàn)長期借款，且在2016年出現(xiàn)長期借款9.84億、預計負債3500萬；2017年與2018年還出現(xiàn)了遞延所得稅負債8849.56萬。2016年時企業(yè)因為其他應付款及員工工資欠款的增加，致使其在短期內(nèi)可償還的欠款增加，2016年的其他應付款比2015年同比增長221.63%，員工工資欠款同比增長54.57%。在2017年的短期內(nèi)可償還的欠款又有所下降，這是因為其他流動負債的減少，因此造成該年比2016年降低了96.78%。3.3.3短期償債能力分析（1）流動比率分析通過對上海家化流動資產(chǎn)與流動負債的比率分析判斷該企業(yè)的流動比率。從總體來看，企業(yè)要想保證自身的流動負債能夠有足夠的資金償還，就應保持流動比率足夠大，最好是使其值在2以上。表3-11上海家化及其同行業(yè)流動比率數(shù)據(jù)2018年2017年2016年2015年上海家化1.781.742.903.33珀萊雅1.761.920.810.72御家匯3.582.642.081.44圖11.上海家化及其同行業(yè)流動比率發(fā)展趨勢由圖11可知，上海家化在2015年至2017年間流動比率逐年降低且在2017年時低于2，這主要是因為流動資產(chǎn)在這三年中呈現(xiàn)出逐漸降低的趨勢，而流動負債卻在相應的增加，尤其是2017年的流動負債為25.08億，而流動資產(chǎn)只有43.70億，因而造成流動比率較小。所以，單從流動資產(chǎn)與流動負債總額來看，企業(yè)在前三年的短期償債能力逐漸降低。2018年時，企業(yè)的流動比率稍有上升，與2017年相比流動資產(chǎn)同比增長9.32%，流動負債同比增長7.31%，但流動利率仍未達到標準值。與同行業(yè)的珀萊雅和御家匯相比，上海家化前兩年的流動比率高于同行業(yè)的兩家公司，后兩年則比珀萊雅和御家匯低，說明企業(yè)需重點關(guān)注對流動資產(chǎn)及流動負債比例關(guān)系的管理。（2）速動比率分析對上海家化的速動比率的分析與對其流動比率分析稍有不同。它是分析流動資產(chǎn)中更加可能用來償還債務的資產(chǎn)與負債之間的比率，因為它扣除了那些較不可能用來償債也就是流動性較差的數(shù)據(jù)。表3-12上海家化及其同行業(yè)速動比率數(shù)據(jù)2018年2017年2016年2015年上海家化0.810.931.652.24珀萊雅1.511.510.450.50御家匯1.251.340.800.53圖12.上海家化及其同行業(yè)速動比率發(fā)展趨勢由圖12可知，上海家化的速動比率在逐年降低，一方面與流動資產(chǎn)逐年降低有關(guān)，另一方面，流動資產(chǎn)所包含的速動資產(chǎn)也在逐年降低，尤其是在2016年，速動資產(chǎn)降低的同時流動負債增加較多，這就造成了企業(yè)在該年速動比率變動較大。后兩年的速動資產(chǎn)甚至低于1.5。因此企業(yè)在這四年間用可快速變現(xiàn)的資產(chǎn)償還債務的能力在逐漸減弱。與同行業(yè)相比，上海家化的速動比率在前兩年較高，后兩年低于同行業(yè)的兩家公司。綜上所述，上海家化的短期償債能力總體來說在逐年下降，但其前兩年的各項短期償債能力指標都還不會對企業(yè)的發(fā)展造成影響。但在后兩年時，企業(yè)的短期償債能力指標均都低于標準值，且低于同行業(yè)的兩家公司的水平，因此，企業(yè)在后兩年的短期償債能力下降的同時也產(chǎn)生了一定的償債風險，應盡快調(diào)整自身短期償債能力。3.3.4長期償債能力分析（1）已獲利息倍數(shù)分析已獲利息倍數(shù)分析是指息稅前利潤相對于在當期所需支付債務利息的倍數(shù)。并且我國會計大多采用權(quán)責發(fā)生制的方法記賬，這就導致當期發(fā)生的實務未必將數(shù)據(jù)記錄在當期報表上，因此分析已獲利息倍數(shù)時還需要與企業(yè)當期經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量相結(jié)合起來。表3-13上海家化及其同行業(yè)已獲利息倍數(shù)數(shù)據(jù)2018年2017年2016年2015年上海家化13.4814.3614.2921.36珀萊雅58.2617.506.8210.24御家匯-12.2864.73-18.8174.28由表3-13可知，上海家化的利息保障倍數(shù)在2018年有所下降，這主要是因為2018年的需償還的債務利息增加。與同行業(yè)的珀萊雅相比，上海家化的已獲利息倍數(shù)較小，尤其是在2018年時珀萊雅雖不及上海家化的息稅前利潤高，但其需償還的債務利息少，因而已獲利息倍數(shù)高。在2018年時上海家化比御家匯高，這主要是因為御家匯的息稅前利潤少，且其需償還的債務利息較多。從以上分析來看，上海家化聯(lián)合股份有限公司的長期償債能力較弱，且與同行業(yè)比較中表現(xiàn)較差，企業(yè)應盡快采取相關(guān)措施調(diào)整自身償債能力。只有健全自身財務能力才能更好的吸引外來投資。3.4上海家化盈利能力分析3.4.1企業(yè)營業(yè)收入及相關(guān)數(shù)據(jù)分析分析企業(yè)的盈利能力時對其營業(yè)收入、利潤總額、凈利潤等的分析是必不可少的，對營業(yè)收入進行分析可清楚的了解企業(yè)營業(yè)收入狀況及發(fā)展趨勢。下面對上海家化近四年的相關(guān)數(shù)據(jù)進行分析：表3-14上海家化近四年營業(yè)收入及相關(guān)數(shù)據(jù)2018年2017年2016年2015年營業(yè)收入（億）71.3864.8859.6258.46利潤總額（億）6.464.712.8226.11凈利潤（億）5.403.902.0122.10圖13.上海家化近四年營業(yè)收入及相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)展趨勢由圖13可知，上海家化的營業(yè)收入在逐年遞增。在2016年利潤總額與凈利潤驟減且出現(xiàn)近四年的最低點，這主要是因為在2016年時企業(yè)通過經(jīng)營獲取的資金降低了23.13億，而在該年度的營業(yè)外收入與營業(yè)外支出與2015年的相差無幾，這也就造成了利潤總額與凈利潤的降低。在2017年與2018年時，上海家化的利潤總額與凈利潤又有所回升，這主要是因為在這兩年企業(yè)的投資收益與對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益有所增加。3.4.2企業(yè)凈資產(chǎn)收益率分析對上海家化該指標分析的目的是為了揭示近幾年間公司利用自有的資金獲取收益的水平。表3-15上海家化及其同行業(yè)凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)2018年2017年2016年2015年上海家化9.54%8.07%3.28%45.62%珀萊雅18.22%19.89%31.76%42.99%御家匯13.48%34.80%27.16%45.59%圖14.上海家化及其同行業(yè)凈資產(chǎn)收益率發(fā)展趨勢由表3-15可知，上海家化利用已有的資金獲取收益的水平在2016年時有所降低且變化較多，這是因為在2016年凈利潤與2015年相比降低了20.09億，而平均股東權(quán)益變化不大，因而造成企業(yè)利用已有的資金獲取收益的水平的降低。公司利用已有資金獲取收益的水平逐年升高的現(xiàn)象出現(xiàn)在2017年與2018年，這主要與凈利潤的增長有關(guān)，2017年的凈利潤增至3.90億，2018年的凈利潤增至5.40億。與同行業(yè)相比，上海家化在后三年的凈資產(chǎn)收益率均低于同行業(yè)的珀萊雅和御家匯，這是因為上海家化的凈利潤略高于珀萊雅和御家匯，而在所有者權(quán)益方面卻是遠勝于另外兩家公司，說明上海家化利用已有資本獲取利潤的能力方面相對較弱。3.4.3銷售凈利率與銷售毛利率分析通過分析企業(yè)的這兩項指標可直觀的看出會計期間內(nèi)的期間費用等成本影響企業(yè)凈利潤的程度。以下是上海家化近四年銷售毛利率與銷售凈利率的數(shù)據(jù):表3-16上海家化近四年銷售毛利率與銷售凈利率數(shù)據(jù)2018年2017年2016年2015年銷售毛利率62.79%64.93%61.26%59.18%銷售凈利率7.57%6.01%4.06%37.80%圖15.上海家化近四年銷售毛利率與銷售凈利率發(fā)展趨勢由圖15可知，上海家化因采取不斷完善材料采購的進程、精確規(guī)劃產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)等措施來刺激公司毛利的增加等策略致使企業(yè)在2016年公司毛利率比2015年高出1.96%。同時，由于本年度代理花王產(chǎn)品的業(yè)務進度到了收尾階段，毛利率較低的代理花王業(yè)務收入同比下降，這使得公司總體毛利率上升。另外，上海家化在2016年的期間費用大幅上升，包括銷售費用增加3.49億、投資收益減少17.66億、管理費用增加4200萬元、財務費用增加2000萬元，這也是導致銷售凈利率大幅降低的主要原因。上海家化2018年的銷售毛利率有所下降主要是因為企業(yè)在該年度銷售結(jié)構(gòu)發(fā)生變化以及產(chǎn)品成本上升所致，營業(yè)收入同比增加導致營業(yè)成本相應增加，銷售凈收入增加。3.4.3采用杜邦分析法分析盈利能力企業(yè)要想在現(xiàn)在的經(jīng)濟環(huán)境中長久的生存下去，就得保證自身的盈利能力較好。采用杜邦分析法對上海家化的盈利能力進行分析主要是通過財務指標間的聯(lián)系對其近幾年的財務狀況及影響其盈利能力的指標做出判斷。由上文中表3-15及圖14的對企業(yè)利用自有資金獲取收益的水平的分析可以得知凈企業(yè)獲取資金的能力在2016年下降的還是比較多的，而影響凈資產(chǎn)收益率的關(guān)鍵指標有總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，而權(quán)益乘數(shù)等于一減去資產(chǎn)負債率之后的倒數(shù)，由上文中表3-9可得權(quán)益乘數(shù)變化范圍不大，因此正是總資產(chǎn)凈利率的變化較大導致了凈資產(chǎn)收益率的變化，下面將對上海家化近四年總資產(chǎn)凈利率進行分析:表3-17上海家化近四年總資產(chǎn)凈利率數(shù)據(jù)2018年2017年2016年2015年總資產(chǎn)凈利率32.13%2.26%4.51%5.45%由表3-17可知，降低了29.87%的總資產(chǎn)凈利率在2017年發(fā)生較大波動。我們都知道，正是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對總資產(chǎn)凈利率的變化產(chǎn)生了較大的影響，由表3-1和圖1的分析可知，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2015年到2018年間變化不大，而銷售凈利率在2016年時降低了34.43%，因此，對總資產(chǎn)凈利率影響較大的指標是銷售凈利率。由上文對銷售凈利率的分析可得，在2016年時銷售凈利率下降較多，而影響銷售凈利率的指標主要有凈利潤和營業(yè)收入，通過上文對表3-14的分析可知，上海家化的營業(yè)收入在近四年間只增長了近3億，但凈利潤卻是在2016年時降低了20.09億。通過對上文表3-16中對上海家化的銷售凈利率與銷售毛利率的分析可得，期間費用、所得稅費用和投資收益的變化是造成企業(yè)凈利潤發(fā)生變化的主要因素。2016年時，雖然所得稅費用降低了3.26億，但銷售費用增加了3.49億，投資收益減少了17.66億。投資收益降低較多主要是因為企業(yè)在2015年時處置長期股權(quán)投資取得投資收益15.97億，處置子公司產(chǎn)生的投資收益138萬元，且上海家化的2016年可供出售金融資產(chǎn)等在持有期間取得的投資收益比2015年的少840萬元。綜上可知，影響企業(yè)盈利能力的主要因素有期間費用、所得稅費用和投資收益。3.5上海家化發(fā)展能力分析3.5.1主營業(yè)務收入增長率分析主營業(yè)務收入增長率是分析企業(yè)本期營業(yè)收入和上一期營業(yè)收入的比率。上海家化要想在今后實現(xiàn)穩(wěn)定有序的發(fā)展就必須時刻關(guān)注對自身所在的發(fā)展階段的判斷。以下是上海家化及其同行業(yè)主營業(yè)務增長率相關(guān)數(shù)據(jù):表3-18上海家化及其同行業(yè)主營業(yè)務收入增長率數(shù)據(jù)2018年2017年2016年2015年上海家化10.01%8.82%－8.97%9.58%珀萊雅32.43%9.83%－1.33%－5.45%御家匯36.38%40.61%52.32%77.89%圖16.上海家化及其同行業(yè)主營業(yè)務增長率趨勢由表3-16可知，上海家化2016年的銷售產(chǎn)品獲取的資本比上一年少了將近5.05億，從其銷售的產(chǎn)品類別來看，洗護類產(chǎn)品、家具護理用品以及護膚類用品的因銷售產(chǎn)品而獲取的資本分別降低了3.80億、0.22億和1.45億。2017年主營業(yè)務收入又有所回升，比2016年高5.26億，這主要是因為洗護類主要業(yè)務收入比去年降低6.43億，但護膚類產(chǎn)品主要業(yè)務收入增加3.16億，嬰幼兒喂哺類主營業(yè)務收入增加7.98億。2018年的主營業(yè)務收入稍有增長，但與2017年相差不大。與同行業(yè)相比，上海家化的主營業(yè)務增長率較小。經(jīng)上述分析可得，上海家化的主營業(yè)務收入增長率在2015年至2017年發(fā)展不穩(wěn)定，且在2016年至2018年低于同行業(yè)的珀萊雅與御家匯的主營業(yè)務收入增長率，因而其發(fā)展能力與同行業(yè)相比較弱，企業(yè)應及時做出調(diào)整。4上海家化企業(yè)存在的問題及產(chǎn)生原因本文通過對上海家化進行財務分析，總結(jié)出本企業(yè)近幾年存在的財務問題及其產(chǎn)生原因，下面將對問題及原因做出闡述。4.1營運能力的問題及原因上海家化的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)相比之下相對較弱，這主要是因為:⑴上海家化將其他流動資產(chǎn)中大量資金投放于銀行理財。2018年的其他流動資產(chǎn)在流動資產(chǎn)總額中占比較大，且企業(yè)將大量的資金用于銀行理財，這導致存放于銀行而無法靈活取出，從而影響了一定時期內(nèi)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。⑵銷售收入增加造成應收賬款相應增加。雖然應收賬款能夠使流動資產(chǎn)變多，但上海家化賬齡在1年以上的應收賬款金額較大，這就造成企業(yè)在短期內(nèi)可收回的應收賬款相對較少，從而影響了流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。⑶大量購買銀行理財產(chǎn)品導致貨幣資金中的銀行存款減少。2018年貨幣資金占比較大，而貨幣資金中銀行存款的數(shù)額最大，2018年時，上海家化將大量銀行存款用于銀行理財產(chǎn)品，這就導致貨幣資金中有一部分金額在他人手中而不能被本企業(yè)有效利用，影響流動資產(chǎn)的流動性。4.2償債能力的問題及原因上海家化的短期償債能力和長期償債能力都逐漸降低且低于同行業(yè)水平，這主要是因為上海家化的負債結(jié)構(gòu)中流動負債占絕大部分，而流動負債中應付票據(jù)及應付賬款增加較多，除此之外，其他應付款的增加額也比較大，這些都是影響企業(yè)流動比率的原因，企業(yè)應加強對流動負債的管理。另外，上海家化流動資產(chǎn)中應收賬款及存貨較多，這對企業(yè)償債能力也有影響。上海家化的存貨逐年上升的主要原因有:近幾年整體經(jīng)濟發(fā)展放緩，日化行業(yè)銷售渠道增速放緩，外資品牌不斷發(fā)展。應收賬款及存貨的積壓降低了流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。因此，企業(yè)不可忽視流動資產(chǎn)的管理。4.3盈利能力的問題及原因上海家化的盈利能力較弱且低于同行業(yè)水平，主要原因是凈資產(chǎn)收益率較差。造成企業(yè)凈資產(chǎn)收益率較差的主要原因有:⑴品牌傳播及收購其他企業(yè)導致銷售費用增加；⑵企業(yè)因調(diào)整公司以前年度在同一控制下企業(yè)合并方式收購的公司的數(shù)據(jù)導致管理費用的增加；⑶公司因?qū)?nèi)部的資金結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化和購買銀行理財使得公司投資收益有所減少；⑷企業(yè)因應收賬款信用減值而計提的壞賬準備以及因市場環(huán)境計提存貨跌價準備使資產(chǎn)減值損失增加。4.4發(fā)展能力的問題及原因2016年時，我國經(jīng)濟環(huán)境的發(fā)展速度放緩，這致使許多行業(yè)的行情發(fā)生變化，其中包括上海家化所在的日化產(chǎn)業(yè)。在當時日化產(chǎn)業(yè)對銷售渠道的拓展速度不再要求過高，許多線下銷售渠道銷售產(chǎn)品的銷量有所降低，這也是導致上海家化發(fā)展能力只達到了一般水平的主要原因。另外日化產(chǎn)業(yè)外資品牌和本土品牌近幾年在市場營銷投入方面持續(xù)加大力度，導致市場競爭更加激烈。以上種種原因?qū)е律虾＜一陌l(fā)展能力只達到了一般水平。5對存在的問題提出對策5.1對營運能力的問題提出對策對影響企業(yè)營運能力的問題提出的對策有:⑴加強對企業(yè)內(nèi)流動資產(chǎn)的管理，建立貨幣資金的預算機制，企業(yè)應根據(jù)本期制定好的資金運算機制確定企業(yè)的各項經(jīng)營業(yè)務的經(jīng)營預算和資本預算:⑵適當減少購買銀行理財產(chǎn)品的金額。合理安排公司資金的取得和投放，確定好最佳的對外投資份額、收入