基于財(cái)務(wù)視角的企業(yè)發(fā)展?jié)撃芊治?以美邦服飾為例

一、緒論（一）研究背景隨著市場化程度不斷加深，服裝行業(yè)競爭日益激烈，美邦服飾從創(chuàng)立開始迅猛發(fā)展，成為年輕人服裝中不可分割的一部分，然而在前期不加節(jié)制的擴(kuò)張下，帶來一系列發(fā)展問題，在各類服裝的穩(wěn)步發(fā)展的狀況下，美邦服飾企業(yè)的生存與發(fā)展面臨著更加嚴(yán)峻的考驗(yàn)，而如何能夠在面臨巨大挑戰(zhàn)的同時(shí)，能夠?qū)崿F(xiàn)扭虧為盈進(jìn)行可持續(xù)發(fā)展，是美邦服飾需要反思和改變的事。（二）研究意義一、它可以幫助公司制定科學(xué)財(cái)務(wù)增長戰(zhàn)略。在眾多的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃中，有一個(gè)非常重要而又容易被忽略的部分就是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。企業(yè)增長戰(zhàn)略只有充分了解資源狀況、條件和外部環(huán)境，才能制定出切實(shí)可行的戰(zhàn)略。然而，當(dāng)美邦服飾對自己沒有一個(gè)清醒的認(rèn)識時(shí)，卻發(fā)展迅速，高估了自身的發(fā)展能力，導(dǎo)致內(nèi)部資源不足出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)?？沙掷m(xù)發(fā)展模型可以幫助企業(yè)分析自身的發(fā)展能力，做出科學(xué)的決策來促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。二、對服裝行業(yè)的其他企業(yè)有一定的借鑒意義。我國在財(cái)務(wù)增長管理中忽視發(fā)展的作用的企業(yè)存在很多，普遍存在著資本依賴、過度負(fù)債、管理弱化和成長失調(diào)等問題。因此此模型可以為其他服裝企業(yè)提供一種新的企業(yè)管理效率工具，（三）研究內(nèi)容本文對美邦服飾公司2018-2022年五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。通過運(yùn)用希金斯發(fā)展模型算出發(fā)展率。之后與實(shí)際增長率對比算出差值找出原因，進(jìn)而提出科學(xué)合理對策建議。（四）研究方法本文的通過是文獻(xiàn)研究法和案例分析法。在對相關(guān)學(xué)者文獻(xiàn)資料閱讀思考之后進(jìn)行分類與總結(jié)以及鑒國內(nèi)學(xué)者的研究成果，創(chuàng)作此文。以美邦服飾公司為案例為研究對象，深入研究企業(yè)的可持續(xù)増長能力，對其進(jìn)行財(cái)務(wù)分析及發(fā)展分析，找出問題并針對提出發(fā)展建議。（五）希金斯發(fā)展模型希金斯發(fā)展模型定義：在不用用盡財(cái)務(wù)資源的情況下，公司通過銷售所能增長的最大比率。眾多企業(yè)根據(jù)現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及可預(yù)測的財(cái)務(wù)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，通過股東留存增長，以這樣的方式提供大量的資金支持，允許企業(yè)能夠向可持續(xù)發(fā)展的道路上邁進(jìn)。此模型是為了保障企業(yè)穩(wěn)定性而基于以下假設(shè)條件下的，假設(shè)表述如下：1、遵循市場發(fā)展速度，保證自身的經(jīng)營效率2、企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于穩(wěn)定狀態(tài)3、實(shí)施穩(wěn)健財(cái)務(wù)政策，不發(fā)新股，股數(shù)為穩(wěn)定值。當(dāng)企業(yè)所處的外部環(huán)境較好包括自身經(jīng)營狀況良好，那么銷售增長重點(diǎn)就是能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)的增長，企業(yè)獲得資產(chǎn)的增加主要是通過負(fù)債和所有者權(quán)益。企業(yè)在不增發(fā)新股的情況下籌備資金，資產(chǎn)、銷售及股東權(quán)益增長率是一致的。所以股東權(quán)益可以通過希金斯發(fā)展模型表達(dá)出來。SGR結(jié)合上述假設(shè)條件下，可獲得如下的模型或者公式：SGR=留存收益率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)×銷售凈利率

二、美邦服飾公司現(xiàn)狀分析（一）公司的發(fā)展過程美邦服飾的發(fā)展，（1）1995年至1997年。在創(chuàng)業(yè)初期，企業(yè)一直在穩(wěn)步前進(jìn)。通過請大牌明星代言，使產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場。同時(shí)，企業(yè)注重對人才的培養(yǎng)與儲備，為以后企業(yè)快速穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎(chǔ)。在品牌建設(shè)方面取得了顯著成效。隨后企業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展期。（2）1998年至2008年企業(yè)在發(fā)展壯大。2008北京奧運(yùn)會實(shí)現(xiàn)利潤高達(dá)73億元人民幣，也是在那一年企業(yè)在深圳交易所深交所上市；（3）2009年-2012年，公司存在9億庫存、14000員工和30家銷售子公司的問題，但美邦服飾并未停止擴(kuò)張，大部分庫存積壓。（4）從2012年到2014年的盲目轉(zhuǎn)型，2013年又與支付寶合作，拓展支付業(yè)務(wù)，提高店面營運(yùn)效率。高管們將戰(zhàn)略升級為O20模式，試圖通過線上線下互動體驗(yàn)式購物來實(shí)現(xiàn)利潤增長，但由此帶來的虧損并沒有奏效。同時(shí)企業(yè)經(jīng)歷了兩次大裁員和一次大規(guī)模并購，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大。但由于產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，企業(yè)陷入經(jīng)營困境。（5）2015年至今虧損嚴(yán)重,凈利潤同比大跌近400%,虧損金額近4.31億元。公司服裝轉(zhuǎn)型后，只是模仿其他品牌，而沒有公司自己的品牌定位。因此，美邦服飾的問題還沒有得到解決——仍然很高的庫存導(dǎo)致了嚴(yán)重的損失，公司的前景也很黯淡。（二）償債能力分析償債能力通俗來講就是指企業(yè)償還債務(wù)的能力。當(dāng)企業(yè)的負(fù)債到期時(shí)，企業(yè)要通過企業(yè)的固定資產(chǎn)或者無形資產(chǎn)等其他有效方式來償還。企業(yè)根據(jù)欠債日期的長短將負(fù)債分為流動負(fù)債和非流動負(fù)債。這兩種指標(biāo)來分析反映出企業(yè)目前償債能力的財(cái)務(wù)狀況以及償還債務(wù)的保障程度。本文選取了美邦服飾公司2018到2022年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，短期償債能力是選取流動比率及速動比率進(jìn)行分析，長期償債能力是選取產(chǎn)權(quán)比率及資產(chǎn)負(fù)債率來分析，結(jié)果如表2.1所示。表2.1美邦服飾公司2018—2022年償債能力指標(biāo)表年份20182019202020212022流動比率(%)1.3071.0791.0240.9170.759速動比率(%)0.6490.40.4820.4440.373產(chǎn)權(quán)比率(%)0.9691.3321.5052.1272.489資產(chǎn)負(fù)債率(%)49.2257.1160.868.0277.72圖2.1流動比率趨勢圖流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債流動比率是指每單位流動負(fù)債所能受到保護(hù)的程度有多少。正常來說流動資產(chǎn)的值與流動負(fù)債相比越高，即流動比率越高，我們就能認(rèn)為企業(yè)的流動性越強(qiáng)流動比率越高，那么企業(yè)會擁有甚至更多的流動資產(chǎn)用來償換企業(yè)所欠下的流動負(fù)債。從上圖2.1中可以看出，2018-2022年美邦服飾流動比率呈不斷下降趨勢，從上表2.1看出從2018年的1.307下降到2022年的0.759，比2018年下降了41.92%。一般來說，企業(yè)的流動比例指標(biāo)較為理想的數(shù)值為2。表明美邦服飾流動資產(chǎn)從一開始的中等水平不斷降低，用于償還流動負(fù)債的能力降低，公司面臨因債權(quán)人求償而導(dǎo)致的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)升高。速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債圖2.2速動比率圖速動比率是扣除流動資產(chǎn)中流動性最差的存貨，將流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)與流動負(fù)債聯(lián)系起來，用以衡量企業(yè)的流動性。從上圖2.2中可以看出，2018-2022年美邦服飾速動比率略有波動，但總體呈下降趨勢，從2022年的0.373，比2018年下降了42.52%。速動比例的理想數(shù)值為1。表明美邦服飾速動資產(chǎn)用于償還流動負(fù)債的能力降低，當(dāng)美邦服飾公司的短期負(fù)債到期時(shí)，很有可能會引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)圖2.3資產(chǎn)負(fù)債率由圖2.3可知，美邦服飾企業(yè)在16-20年期間，該數(shù)值持續(xù)增長，分別是49.22%、57.11%、60.08%、68.02%、77.72%。資產(chǎn)負(fù)債率由2018年的49.22%上升到2022年的77.72%。企業(yè)的的負(fù)債率上升較快，企業(yè)長期償債能力減弱。但是很明顯看出16、17年的資產(chǎn)負(fù)債比均在合理取值范圍之內(nèi)，這表明美邦服飾的擴(kuò)張經(jīng)營能力逐年增大，但由于公司經(jīng)營不善，導(dǎo)致凈利潤降低，所有者權(quán)益降低。18年該比值為60.08%，美邦服飾再次進(jìn)行了擴(kuò)張經(jīng)營，企業(yè)面對市場進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級，股東權(quán)益得到了充分的利用進(jìn)而為企業(yè)提升了凈利潤。2022年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到77.72%超過資產(chǎn)負(fù)債率的警惕紅線了，屬于高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率了，因此企業(yè)融資存在很大的困難，不及時(shí)減小有存在破產(chǎn)的可能。圖2.4產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債÷股東權(quán)益產(chǎn)權(quán)比率就是負(fù)債總額與所有者權(quán)益的比率，如果比例小于1說明企業(yè)債務(wù)總額小于所有者權(quán)益，反之則債務(wù)總額大于所有者權(quán)益。從上表2.2中可以看出美邦服飾除2018年產(chǎn)權(quán)比率略低于1之外，2019-2022年產(chǎn)權(quán)比率均大于1，美邦服飾的長期財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)并不穩(wěn)健，并朝激進(jìn)的方向發(fā)展，不利于公司長期經(jīng)營發(fā)展。（三）營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力是指企業(yè)使用資金進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營效率指標(biāo)，效率越高意味著企業(yè)在相同生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模下所使用的資產(chǎn)就越少。之后就可以通過更快速度和更少資金帶動更大的銷售規(guī)模，利潤水平自然而然就會越高，就越能夠?qū)崿F(xiàn)發(fā)展。所以營運(yùn)能力對于一個(gè)企業(yè)來說非常重要，它不僅決定了一個(gè)企業(yè)是否具有競爭力，而且還影響到企業(yè)未來發(fā)展方向。本文主要通過三個(gè)指標(biāo)分別是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及存貨周轉(zhuǎn)率來對企業(yè)營運(yùn)能力進(jìn)行分析。表2.2美邦服飾公司2018-2022年部分營運(yùn)能力指標(biāo)年份20182019202020212022應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)12.6715.719.2715.0824.219總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.9921.0111.1110.8040.654存貨周轉(zhuǎn)率(次)1.9761.5451.7291.5341.372圖2.5存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率表示通過對企業(yè)存貨的流動性和占比的研究，為企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營提供有價(jià)值的參考。從圖2.5中可以看出，存貨周轉(zhuǎn)率在2020年有績效的上升，但是總體呈現(xiàn)下降趨勢，2022年比2018年下降了30.56%。由此說明美邦服飾公司存貨越積越多，變現(xiàn)速度越來越慢、資金的流動速性受阻進(jìn)而對企業(yè)的償債能力造成一定影響，因此美邦服飾的庫存管理有待進(jìn)一步改善。圖2.6應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是用來衡量企業(yè)在外賬款能力及相關(guān)管理效率的，其本質(zhì)是反映了公司回籠資金的快慢的程度和應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。從圖2.6中可以看到，美邦服飾公司的應(yīng)收賬款率一直呈下跌狀態(tài)而且下降的平穩(wěn)，只是在17年出現(xiàn)小小的上升，五年內(nèi)降幅達(dá)到69.13%。由此可見，這意味著美邦服飾企業(yè)應(yīng)收賬款周期在變長，收款能力在減弱，管理效率較低，導(dǎo)致有些資金無法收回進(jìn)而會影響到企業(yè)后續(xù)的日常生產(chǎn)經(jīng)營，當(dāng)然在無形之中也增加了企業(yè)壞賬準(zhǔn)備的風(fēng)險(xiǎn)。圖2.7總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)反映企業(yè)對各類資產(chǎn)的使用效率和經(jīng)營水平的關(guān)鍵性數(shù)據(jù)。同時(shí)該指標(biāo)對企業(yè)的資產(chǎn)使用效率以及企業(yè)短期償債能力的風(fēng)險(xiǎn)有著重要參考意義。通過圖2.7中該數(shù)據(jù)的顯示，美邦服飾企業(yè)16-18年分別是0.992、1.011、1.111，反映出該企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度增快，資金使用進(jìn)步得到較好地利用。但是從18年的0.804下降到20年的0.654,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最終還是整體呈下降的趨勢這則意味著企業(yè)資產(chǎn)被大量閑置，資產(chǎn)在管理上出現(xiàn)問題。反映出企業(yè)的整體資產(chǎn)運(yùn)營能力呈下降趨勢，資產(chǎn)利用情況不太好，此外在其他服裝企業(yè)競爭的大環(huán)境下，美邦服飾企業(yè)的營運(yùn)也處于非常艱難的狀態(tài)。（四）盈利能力分析企業(yè)賺錢的能力被稱為獲取利潤的能力，企業(yè)的最終目標(biāo)就是使利潤最大化，更為重要的是：企業(yè)的發(fā)展以盈利為前提。企業(yè)只有在獲取相當(dāng)豐厚的利潤之后才能進(jìn)行可持續(xù)的發(fā)展，反之企業(yè)會面臨生存危機(jī)，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)很多，本文是選取通過分析美邦服飾公司的銷售凈利率、銷售毛利率，之后與同行進(jìn)行對比來分析盈利能力。表2.4美邦服飾2018-2022毛利率與凈利率年份20182019202020212022銷售毛利潤(%)42.74%47.75%44.66%38.20%34.55%銷售凈利率(%)0.55%-4.71%0.53%-15.11%-22.50%表2.5服裝企業(yè)2018-2022銷售凈利率對比情況年份20182019202020212022海瀾之家銷售凈利率18.37%18.29%18%14%9.56%太平鳥銷售凈利率6.67%6.11%7.27%6.85%7.53%美邦服飾銷售凈利率0.55%-4.71%0.53%-15.11%-22.50%從表2.4來看銷售凈利潤呈下降趨勢，銷售毛利率總體呈下降趨勢雖然2019年毛利率出現(xiàn)比較大幅度的上升，但當(dāng)期銷售凈利率卻并未回溫，仍為-4.17%。由表2.5的對比可知，美邦服飾的盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他類似的服裝企業(yè)，說明美邦服飾的盈利水平有待提高。而且從18年來看美邦服飾的銷售凈利率在急速下降，企業(yè)獲利困難。究其原因服裝行業(yè)細(xì)分越來越厲害，消費(fèi)者對產(chǎn)品個(gè)性化追求的趨勢越來越明顯，產(chǎn)品的新穎，款式多樣，個(gè)性化定制是品牌建設(shè)的重要途徑。產(chǎn)品創(chuàng)新無疑是增加了產(chǎn)品的附加值，設(shè)計(jì)元素的突出為品牌打造核心競爭力。根據(jù)市場調(diào)查顯示，美邦服飾的款式單一，難以跟上市場潮流，產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足。美邦服飾保守的設(shè)計(jì)風(fēng)格，無法滿足消費(fèi)者日益增長的個(gè)性化消費(fèi)需求。2019年美邦服飾試圖進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，打造了適合不同人群的品牌服飾，分別是NEWEAR、HYSTYL、NOVACHIC、MTEE.看似是品牌的創(chuàng)新，但是僅僅流于形式，無法對品牌的價(jià)值和內(nèi)涵進(jìn)行深度的挖掘，因此市場反應(yīng)效果不佳。產(chǎn)品創(chuàng)新不足影響了產(chǎn)品的銷售凈利率和毛利率。

三、美邦服飾公司發(fā)展過程中的問題分析（一）企業(yè)的實(shí)際增長率企業(yè)的實(shí)際增長率簡單來說就是企業(yè)的營業(yè)收入的增長率。對于美邦服飾公司而言，銷售收入是其主要的收入來源，歷年銷售外收入所占總收入比例太小，所以我們對此可以不計(jì)算其中。因此分析和研究其銷售增長率就可以很好地反映企業(yè)的實(shí)際增長率的情況。實(shí)際增長率=(本年銷售收入上年銷售收入)/上年銷售收入表3.1美邦服飾16-20年實(shí)際增長率計(jì)算年份20182019202020212022銷售收入(億元)2.24-0.4712.05-22.14-16.44實(shí)際增長率3.55%-0.01%18.61%-40.52%-43.04%美邦服飾的增長情況很不樂觀，實(shí)際增長率只在2018年是較小的增長及2020年較為合理的增長但是之后一直下降，而且下降的非常厲害。在希金斯的模型中：發(fā)展率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末資產(chǎn)期初股東權(quán)益乘數(shù)×留存收益率表3.2美邦服飾發(fā)展率年份20182019202020212022銷售凈利潤率(%)0.55-4.710.53-15.11-22.50總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.9921.0111.1110.8040.654留存收益率(%)9399743831權(quán)益乘數(shù)1.9692.3322.5052.1274.489發(fā)展率(%)0-111.09-14.7-20.47通過上述美邦服飾公司2018-2022年的年報(bào)資料得到其發(fā)展的相關(guān)數(shù)據(jù)：從上表明顯看出美邦服飾的發(fā)展率基本呈現(xiàn)下降趨勢，從2018年0.698%下降到2022年的-20.47%，下降幅度達(dá)到20%多，企業(yè)也只在2020年時(shí)出現(xiàn)正的發(fā)展，自2020年之后下降趨勢明顯，可持續(xù)發(fā)展堪憂。（二）增長偏差分析一般情況下實(shí)際增長率與發(fā)展率會存在偏差。通過分析偏差的大小來看企業(yè)增長是否合理，之后在通過分析資產(chǎn)負(fù)債率、留存收益率、銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等體指標(biāo)偏差的原因。意在為企業(yè)管理經(jīng)營中存在問題提供解決的辦法。表3.3偏差計(jì)算分析表年份20182019202020212022實(shí)際增長率(%)3.5-0.0118.6-40.5-42.24可持續(xù)增長率（%）1-111.0-14.7-20.5偏差Δ=g-SGR(%)2.510.9917.6-25.82-22.57銷售凈利率(%)0.55-4.710.53-15.11-22.50總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.9921.0111.1110.8040.654資產(chǎn)負(fù)債率(%)49.2257.1160.868.0277.72留存收益率(%)9399743831從表3.3可以看出，從經(jīng)營效率來看，2020年凈銷售利率處于行業(yè)平均水平，業(yè)務(wù)規(guī)模有望增長，實(shí)際增長率遠(yuǎn)高于發(fā)展率且存在較大的正偏差值。受2021銷售凈利率下降的影響，2021年企業(yè)的實(shí)際增長率受到發(fā)展率相應(yīng)下降的影響。隨后，實(shí)際增長率進(jìn)一步下降，發(fā)展率的差距進(jìn)一步擴(kuò)大。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)經(jīng)營過程中所有資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流動率，也是企業(yè)運(yùn)營效率的反映。美邦服飾2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率顯示，公司資產(chǎn)使用狀況尚可，但指標(biāo)繼續(xù)下降，說明公司資產(chǎn)使用效率逐步下降，加上銷售凈利率再次下降，2021、2022實(shí)際增長率仍為負(fù)值，增長偏差繼續(xù)擴(kuò)大為負(fù)值。在股利政策方面，2018-2022年，留存收益比率出現(xiàn)下降，增長偏差變?yōu)樨?fù)，企業(yè)內(nèi)部積累短缺，負(fù)債率持續(xù)上升。這也說明為什么美邦服飾在近幾年采用不分紅的戰(zhàn)略，主要是因?yàn)槠洚a(chǎn)品無法帶來正向流入的現(xiàn)金流無法支撐現(xiàn)金派現(xiàn)，盈利能力低下，會使得企業(yè)更傾向于將更多的發(fā)展資金用于生產(chǎn)經(jīng)營，而不是對外分紅。美邦服飾存貨量高，存在大量債務(wù)，為了不讓企業(yè)因資金鏈斷裂而處于破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，美邦服飾只有采用不分紅的分配戰(zhàn)略來降低企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。（三）發(fā)展過程中的問題分析1、盈利能力堪憂此前對美的服飾盈利能力的分析也顯示，資產(chǎn)負(fù)債率上升，而企業(yè)銷售凈利率下降，盈利空間繼續(xù)受到擠壓。在此背景下，企業(yè)的利潤水平將會進(jìn)一步降低。隨著行業(yè)競爭程度越來越激烈，企業(yè)面臨著更大的挑戰(zhàn)。為了維持企業(yè)的生存和發(fā)展，企業(yè)必須要進(jìn)行合理有效的財(cái)務(wù)管理。如果這種狀況長期持續(xù)下去，就會導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，如果情況嚴(yán)重，甚至?xí)l(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，這將直接影響企業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。同時(shí)，償債能力下降和盈利狀態(tài)下降也會影響投資信心和投資者的支持，扼殺現(xiàn)有市場和公司的潛在增長，從而破壞公司的結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。因此，企業(yè)需要有清醒認(rèn)識，及時(shí)提高利潤空間。根據(jù)上文的分析可知，美邦服飾財(cái)務(wù)問題的產(chǎn)生的最大原因是產(chǎn)品本身的問題，其產(chǎn)品缺乏創(chuàng)意，品牌特色不足，市場銷售不暢，導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷，存貨積壓，美邦服飾只能通過折價(jià)的方式來清理庫存，因此導(dǎo)致銷售凈利率很低。2、應(yīng)收賬款管理不善從美邦服飾公司的營運(yùn)能力分析可以看出，美邦服飾公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，從最初的12.67次下降到2022年的4.219次，賬款逾期現(xiàn)象越來越嚴(yán)重，壞賬風(fēng)險(xiǎn)逐年積累。根據(jù)美邦服飾公司年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司中長期賬款應(yīng)收賬款占比較大，且金額逐年增加，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例也越來越高，可見公司應(yīng)收賬款管理存在較大隱患。本文認(rèn)為，美邦服飾的應(yīng)收賬款管理問題主要體現(xiàn)在應(yīng)收賬款規(guī)模過大、壞賬準(zhǔn)備計(jì)提不及時(shí)和信用政策執(zhí)行力度不足三個(gè)方面。這些問題導(dǎo)致了公司的償債壓力加大，資金周轉(zhuǎn)困難。今后，公司一定要盡快解決好應(yīng)收賬款的管理問題。3、存貨管理存在不足美邦服飾由于之前的快速擴(kuò)張導(dǎo)致存貨猛增，公司雖然意識到存貨積壓問題，但實(shí)施的改善措施收效甚微。截至2022年底，美邦服飾存貨占總資產(chǎn)比例達(dá)30.02%。存貨周轉(zhuǎn)率為1.372。且美邦服飾在同行業(yè)類似企業(yè)中存貨占比較大，說明美邦服飾產(chǎn)品隨著時(shí)間流逝而滯銷，帶來存貨減值風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)存貨的增加，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)付賬款增加。當(dāng)企業(yè)需要用現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物償還應(yīng)付賬款，會增加企業(yè)資金壓力，另外，在存貨采購環(huán)節(jié)存在盲目和滯后問題。美邦服飾僅依靠加盟商訂貨就直接采購，缺乏對市場考場調(diào)研。從存貨采購到上架銷售存在較長周期，對市場需求反應(yīng)慢，易喪失銷售機(jī)會。最重要的是在面臨轉(zhuǎn)型期，為了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級通過借債獲得大量資，但是之間的存貨就已經(jīng)驚人，可想而知美邦服飾其并沒有因?yàn)橘Y金的投入升級產(chǎn)品而獲得更大收益。

四、美邦服飾公司發(fā)展對策（一）加強(qiáng)服裝的款式創(chuàng)新服飾行業(yè)競爭較為激烈，當(dāng)前，消費(fèi)者日益多元化的消費(fèi)需求的市場趨勢愈加明顯，市場細(xì)分和消費(fèi)升級成為企業(yè)不得不面對的變化，因此設(shè)計(jì)出滿足消費(fèi)者需求的產(chǎn)品才是企業(yè)取得發(fā)展的關(guān)鍵所在。要想求得盈利和發(fā)展的空間，美邦服飾公司就必須依據(jù)市場需求提高自身服裝的新穎度與舒適度。通過讓產(chǎn)品設(shè)計(jì)緊跟時(shí)尚潮流，迎合消費(fèi)者個(gè)性化需求，提高美邦服飾公司服飾的吸引力，為市場提供差異化產(chǎn)品，通過在管理方式、開發(fā)新的服裝面料、及相關(guān)的生產(chǎn)方式來降低成本，打造特色產(chǎn)品，獲得顧客喜愛，在提升產(chǎn)品附件經(jīng)濟(jì)價(jià)值中提升美邦服飾公司的整體市場競爭力。這樣可以提高美邦服飾公司在市場中的綜合競爭力，激發(fā)消費(fèi)購買欲望，提高銷售量，降低庫存產(chǎn)品。進(jìn)而提高美邦服飾公司的盈利水平。（二）實(shí)行應(yīng)收賬款全面管理如果大量的應(yīng)收賬款逾期，會導(dǎo)致企業(yè)成本被占用，失去再投資的機(jī)會，因此企業(yè)要縮減應(yīng)收賬款的規(guī)模，對應(yīng)收賬款回收具體狀況加強(qiáng)重視。需要及時(shí)在企業(yè)賬戶中計(jì)提壞賬準(zhǔn)備計(jì)提，另外美邦服飾公司應(yīng)實(shí)時(shí)監(jiān)控和追蹤產(chǎn)品的訂購、銷售狀況和賬款拖欠情況。在管理應(yīng)收賬款方面，根據(jù)客戶經(jīng)營能力等因素建立不同的賒銷政策，專人派人催收，減少壞賬的發(fā)生率，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。此基礎(chǔ)上，并依據(jù)應(yīng)收賬款回收情況，定期編制賬齡分析表，從而做到對應(yīng)收賬款的全面控制。同時(shí)，美邦服飾公司也應(yīng)明確應(yīng)收賬款內(nèi)部控制的各相關(guān)部門的職責(zé)，加強(qiáng)過程監(jiān)督，完善催收措施，做到對應(yīng)收賬款的統(tǒng)籌規(guī)劃與管理控制，最終提高企業(yè)的創(chuàng)現(xiàn)能力，提升企業(yè)的短期償債能力。（三）加強(qiáng)存貨管理能力企業(yè)在重視企業(yè)業(yè)績的同時(shí)，更要重視存貨管理。在實(shí)際工作當(dāng)中，應(yīng)當(dāng)以提高經(jīng)濟(jì)效益為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。通過建立完善的制度體系、加強(qiáng)日常監(jiān)督等手段來保證存貨管理工作順利開展。此外，還要制定科學(xué)合理的績效考核標(biāo)準(zhǔn)。從而實(shí)現(xiàn)預(yù)期效果。從上到下，從管企業(yè)到管職工