【企業(yè)償債能力指標(biāo)探析案例：以力帆集團(tuán)為例11000字（論文）】

研究的目的及意義研究的目的現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)飛速增長(zhǎng)并且處于這種環(huán)境的經(jīng)濟(jì)體制下所有的公司都面臨著很大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，企業(yè)的管理人員、債權(quán)人和社會(huì)公眾也很迫切的需要從企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中提取出對(duì)自身有利的信息來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)判，為企業(yè)的管理、企業(yè)投資的及時(shí)收回、企業(yè)是否值得投資作依據(jù)。從而為企業(yè)管理者和其他相關(guān)利益者的需求提供參考意見(jiàn)，使得他們可以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化和價(jià)值最大化的目標(biāo)。研究的意義首先得知道償債能力的概念是指企業(yè)在規(guī)定時(shí)間里面償還已經(jīng)到期的所有債務(wù)的一個(gè)償還能力。一個(gè)企業(yè)能不能按時(shí)償還上債務(wù)是可以反映出該企業(yè)的一個(gè)財(cái)務(wù)狀況是否正常并且還能評(píng)判出該企業(yè)是否能長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。我們對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行一個(gè)完整分析既可以看出企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的能力大小還可以對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評(píng)估。綜上所訴，對(duì)企業(yè)的償債能力實(shí)施分析是極其重要的不可或缺的部分。對(duì)企業(yè)的償債能力著手分析不僅是對(duì)過(guò)去的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的分析也是對(duì)未來(lái)財(cái)務(wù)走向分析的一個(gè)先決條件，在整個(gè)企業(yè)管理中都起著承前啟后的效果。那么對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析又有什么意義的？主要表現(xiàn)有如下幾點(diǎn)：評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況如果一個(gè)企業(yè)能及時(shí)償還其欠的債務(wù)，則反映該企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，值得投資，反之則反映該企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況欠佳，投資者就要進(jìn)行深入考察。針對(duì)于償債能力來(lái)進(jìn)行分析得出結(jié)果，可以給該企業(yè)的相關(guān)權(quán)益參與者呈現(xiàn)出一個(gè)客觀性的財(cái)務(wù)狀況，以幫助他們來(lái)對(duì)公司進(jìn)行正確的一些決策支持公司能夠更平穩(wěn)的進(jìn)步?？刂破髽I(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要想在負(fù)債的情況下對(duì)公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)發(fā)展就得有債務(wù)償還的一個(gè)基本前提——能夠及時(shí)償還所欠債務(wù)的本金和利息。若在不能顧及前提的情況下舉債經(jīng)營(yíng)不僅會(huì)影響企業(yè)的信用還會(huì)關(guān)系到企業(yè)是否能平穩(wěn)的進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。因?yàn)樗穫鶆?wù)不能及時(shí)償還導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)不靈而破產(chǎn)的企業(yè)不計(jì)其數(shù)，比如勝通集團(tuán)這種曾是國(guó)內(nèi)500強(qiáng)企業(yè)的大公司就是因?yàn)槲茨軆斶€2000萬(wàn)的債務(wù)導(dǎo)致信用下降資金鏈斷裂才導(dǎo)致最終破產(chǎn)。因此，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的先決條件是要有充沛的資金支持或一定的資產(chǎn)變現(xiàn)能力才能掌控企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)測(cè)企業(yè)籌資前景通常來(lái)說(shuō)，不負(fù)債不融資的企業(yè)是難以持續(xù)發(fā)展的。企業(yè)要想進(jìn)行一個(gè)長(zhǎng)期的發(fā)展就得通過(guò)各種途徑來(lái)進(jìn)行一個(gè)資金的籌措，而通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表剖析得到準(zhǔn)確的信息是企業(yè)債權(quán)人進(jìn)行信貸活動(dòng)的一個(gè)基本前提。通過(guò)分析得出一個(gè)企業(yè)的償債能力，就能知道該公司的債務(wù)是否能得到償還，那么資金的債權(quán)本息就能得到一個(gè)保證。對(duì)債權(quán)人而言，通過(guò)償債能力的分析預(yù)測(cè)企業(yè)將來(lái)的籌資前景是十分有必要的。把握企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)一般來(lái)說(shuō)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)分為三個(gè)基本環(huán)節(jié)即融資投資以及收益分配，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)企業(yè)所籌集資金的時(shí)機(jī)和金額他不單是對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也跟債務(wù)償還有一定關(guān)系。對(duì)于已經(jīng)到期的債務(wù)企業(yè)不僅可以使用自有資金進(jìn)行還款也可以借入其他的新債務(wù)進(jìn)行償還以前的債務(wù)。所以通過(guò)對(duì)企業(yè)的償債能力分析能非常精準(zhǔn)的知道企業(yè)的流動(dòng)資金和可變現(xiàn)資產(chǎn)的金額和數(shù)量，進(jìn)而掌握企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)并實(shí)現(xiàn)適當(dāng)?shù)牟渴?，使得資產(chǎn)能夠物盡其用。償債能力的概述償債能力的定義為什么會(huì)有償債這個(gè)定義呢？這是由于企業(yè)需要負(fù)債來(lái)利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)以得到更多的利潤(rùn)。償債能力是指企業(yè)償還本身所欠債務(wù)的能力財(cái)務(wù)管理/財(cái)政部會(huì)計(jì)資格評(píng)價(jià)中心編/經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社/2020。我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——財(cái)務(wù)管理/財(cái)政部會(huì)計(jì)資格評(píng)價(jià)中心編/經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社/2020償債能力的內(nèi)容分析企業(yè)償債能力以是否能及時(shí)變現(xiàn)作為衡量指標(biāo)分為長(zhǎng)期和短期兩種。所以在進(jìn)行分析的時(shí)候必須從這兩個(gè)方面進(jìn)行著手。企業(yè)對(duì)于已經(jīng)到期的債務(wù)的償還能力的大小是評(píng)判企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一個(gè)不可或缺的部分，不僅能直截了當(dāng)?shù)胤从吵銎髽I(yè)財(cái)務(wù)情況的穩(wěn)定性還能預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展活動(dòng)的前景。所以科學(xué)客觀的評(píng)判企業(yè)的償債能力不僅可以幫助經(jīng)營(yíng)者控制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也關(guān)系都企業(yè)權(quán)益者的相關(guān)利益。短期償債能力短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析/劉國(guó)峰，馬四海主編/機(jī)械工業(yè)出版社/2009長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力，是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力財(cái)務(wù)報(bào)表分析/耿立民，董麗華等主編/煤炭工業(yè)出版社/2016。針對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力進(jìn)行分析使得利益相關(guān)者可以了解該企業(yè)是否具有支付本金與利息的本領(lǐng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析/耿立民，董麗華等主編/煤炭工業(yè)出版社/2016償債能力指標(biāo)分析—以力帆實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司為例企業(yè)償債能力分為短期和長(zhǎng)期兩種所以在進(jìn)行分析的時(shí)候也要對(duì)償債能力進(jìn)行短期分析和長(zhǎng)期分析。對(duì)償債能力進(jìn)行短期分析主要從四個(gè)指標(biāo)入手，分別是營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率以及現(xiàn)金比率；而對(duì)償債能力進(jìn)行長(zhǎng)期分析的主要從四個(gè)指標(biāo)著手，分別是資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)和利息保障倍數(shù)。下文將通過(guò)對(duì)力帆集團(tuán)披露的近五年的財(cái)務(wù)報(bào)表信息進(jìn)行計(jì)算分析這些指標(biāo)。力帆集團(tuán)的基本概況和財(cái)務(wù)報(bào)表力帆集團(tuán)的基本概況力帆實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司（下文簡(jiǎn)稱“力帆集團(tuán)”），1992年成立的重慶市轟達(dá)車輛配件研究所是力帆集團(tuán)的前身,短短幾年時(shí)間，轟達(dá)就實(shí)現(xiàn)了從生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)到組裝摩托車的“華麗轉(zhuǎn)變”。隨后轟達(dá)改名力帆，力帆集團(tuán)1997年正式成立，于2010年在上交所掛牌上市，股票代碼為601777。目前，力帆集團(tuán)已發(fā)展集汽車(含新能源汽車)、摩托車和發(fā)動(dòng)機(jī)、通汽機(jī)的研產(chǎn)銷及投資金融為一體的企業(yè)。公司股票于2020年8月25日被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱改為“*ST力帆”，公司被法院裁定受理重整，實(shí)現(xiàn)重整收益約100億元。資產(chǎn)負(fù)債表表STYLEREF1\s3.SEQ表\*ARABIC\s11力帆集團(tuán)2016—2020年資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2016年2017年2018年2019年2020年流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金73.15億66.98億54.03億20.39億24.62億應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款37.58億40.77億28.34億21.5億6.432億其中:應(yīng)收票據(jù)12.76億11.29億2.971億6.235億1.133億應(yīng)收賬款24.83億29.48億25.37億15.32億5.299億預(yù)付款項(xiàng)4.895億6.561億6.225億1.880億5338萬(wàn)其他應(yīng)收款合計(jì)6.739億7.228億20.38億8.256億10.62億其中:應(yīng)收利息4327萬(wàn)8193萬(wàn)4775萬(wàn)1076萬(wàn)2.929萬(wàn)應(yīng)收股利1173萬(wàn)3206萬(wàn)5153萬(wàn)存貨25.33億29.00億16.80億10.11億26.95億其他流動(dòng)資產(chǎn)6.153億8.002億8.514億4.444億4.628億流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)159.1億159.2億134.3億66.64億73.78億非流動(dòng)資產(chǎn)：長(zhǎng)期股權(quán)投資33.73億41.15億52.69億54.87億39.70億其他權(quán)益工具投資2406萬(wàn)610.7萬(wàn)投資性房地產(chǎn)4.850億3.914億1.836億1.697億26.55億固定資產(chǎn)57.28億68.62億66.17億47.70億20.92億在建工程11.64億5.265億2.841億1.264億3600萬(wàn)無(wú)形資產(chǎn)10.03億13.64億13.67億10.71億5.502億開(kāi)發(fā)支出1.908億1.647億2.104億1.888億5357萬(wàn)商譽(yù)3.562億3.562億1.989億--3.193億長(zhǎng)期待攤費(fèi)用392.1萬(wàn)995.2萬(wàn)2029萬(wàn)650.5萬(wàn)313.3萬(wàn)遞延所得稅資產(chǎn)1.838億2.480億2.695億8.973億8.771億其他非流動(dòng)資產(chǎn)2512萬(wàn)3506萬(wàn)3126萬(wàn)220.0萬(wàn)--非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)134.7億141.0億144.8億127.4億105.6億資產(chǎn)總計(jì)293.8億300.2億279.0億194.1億179.4億流動(dòng)負(fù)債：短期借款126.0億109.2億91.61億75.38億3790萬(wàn)應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款41.98億53.36億41.81億29.1億8.330億其中:應(yīng)付票據(jù)17.52億28.45億22.64億10.90億7913萬(wàn)應(yīng)付賬款24.45億24.91億19.17億18.25億7.538億預(yù)收款項(xiàng)6.836億8.172億2.660億2.687億2520萬(wàn)合同負(fù)債4.283億應(yīng)付職工薪酬1577萬(wàn)1481萬(wàn)1080萬(wàn)1994萬(wàn)3457萬(wàn)應(yīng)交稅費(fèi)1.155億1.296億1.828億4341萬(wàn)2287萬(wàn)其他應(yīng)付款合計(jì)5.937億4.849億23.26億18.94億7.930億其中:應(yīng)付利息1.495億1.305億1.159億1.774億--一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債14.18億20.36億26.50億14.33億1.811億其他流動(dòng)負(fù)債422.3萬(wàn)338.7萬(wàn)256.9萬(wàn)7.794億3014萬(wàn)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)196.3億197.4億187.8億148.9億23.86億非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款5.257億6.000億4.800億13.01億36.52億長(zhǎng)期應(yīng)付款8972萬(wàn)11.99億5.085億3.206億--預(yù)計(jì)負(fù)債3057萬(wàn)2644萬(wàn)1723萬(wàn)2147萬(wàn)6588萬(wàn)遞延收益2198萬(wàn)1763萬(wàn)1439萬(wàn)1158萬(wàn)351.6萬(wàn)遞延所得稅負(fù)債2923萬(wàn)6350萬(wàn)2556萬(wàn)2694萬(wàn)6.213億非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)29.18億29.89億15.74億16.82億43.42億負(fù)債合計(jì)225.5億227.3億203.5億165.7億67.29億所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)：實(shí)收資本（或股本）12.56億13.07億13.07億13.0億45.21億資本公積47.75億50.03億50.96億50.88億86.47億減:庫(kù)存股5794萬(wàn)--880.5萬(wàn)1.195億2.506億其他綜合收益-8.789億-8.662億-9.426億-8.553億-2.248億盈余公積3.316億3.941億4.270億4.270億4.270億未分配利潤(rùn)13.07億13.53億15.73億-31.03億-30.44億歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)67.33億71.91億74.52億27.44億100.8億少數(shù)股東權(quán)益1.017億9861萬(wàn)9967萬(wàn)8924萬(wàn)11.37億股東權(quán)益合計(jì)68.35億72.90億75.51億28.34億112.1億負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì)293.8億300.2億279.0億194.1億179.4億利潤(rùn)表表STYLEREF1\s3.SEQ表\*ARABIC\s12力帆集團(tuán)2016—2020年利潤(rùn)表項(xiàng)目2016年2017年2018年2019年2020年?duì)I業(yè)總收入110.5億126.0億110.1億74.50億36.37億營(yíng)業(yè)收入110.5億126.0億110.1億74.50億36.37億營(yíng)業(yè)總成本117.6億132.8億129.3億104.6億65.60億營(yíng)業(yè)成本98.15億109.6億100.1億76.75億32.79億研發(fā)費(fèi)用--1.610億1.884億3.984億2.530億營(yíng)業(yè)稅金及附加1.526億2.107億1.402億3382萬(wàn)3186萬(wàn)銷售費(fèi)用6.940億6.580億7.497億6.103億4.051億管理費(fèi)用7.215億6.485億5.993億5.271億7.019億財(cái)務(wù)費(fèi)用3.702億6.479億12.42億12.15億18.88億其中:利息費(fèi)用--8.087億14.47億12.33億9.021億其中:利息收入--2.163億1.464億7428萬(wàn)918.5萬(wàn)其他經(jīng)營(yíng)收益加:公允價(jià)值變動(dòng)收益2.874億1.828億-1.942億-960.1萬(wàn)-252.4萬(wàn)投資收益4.421億6.205億10.35億3.122億92.26億其中:對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益3.814億4.118億4.152億3.123億3749萬(wàn)資產(chǎn)處置收益-60.98萬(wàn)1099萬(wàn)19.99億-3.159億-11.36億資產(chǎn)減值損失(新)7.684億-19.04億-36.08億信用減值損失(新)4.269億-7.819億其他收益--3769萬(wàn)5698萬(wàn)3371萬(wàn)2525萬(wàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1119萬(wàn)1.725億2.082億-53.20億8.009億加:營(yíng)業(yè)外收入9801萬(wàn)708.3萬(wàn)1.105億689.6萬(wàn)873.4萬(wàn)減:營(yíng)業(yè)外支出334.7萬(wàn)364.4萬(wàn)521.6萬(wàn)1.120億7.352億利潤(rùn)總額1.059億1.759億3.135億-54.25億7441萬(wàn)減:所得稅費(fèi)用1389萬(wàn)2034萬(wàn)6658萬(wàn)-7.336億1973萬(wàn)凈利潤(rùn)9197萬(wàn)1.556億2.469億-46.92億5468萬(wàn)(一)按經(jīng)營(yíng)持續(xù)性分類持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)4253萬(wàn)1.503億2.469億-46.92億5468萬(wàn)(二)按所有權(quán)歸屬分類歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)8260萬(wàn)1.705億2.530億-46.82億5810萬(wàn)少數(shù)股東損益936.5萬(wàn)-1495萬(wàn)-609.3萬(wàn)-984.3萬(wàn)-342.1萬(wàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)-2.613億-1.873億-21.50億-43.95億-63.34億每股收益基本每股收益0.070000.14000.1900-3.5800.04000稀釋每股收益0.070000.14000.1900-3.5800.04000其他綜合收益-5639萬(wàn)1267萬(wàn)-7642萬(wàn)9374萬(wàn)6.305億歸屬于母公司股東的其他綜合收益-5640萬(wàn)1272萬(wàn)-7642萬(wàn)9374萬(wàn)6.305億綜合收益總額3558萬(wàn)1.683億1.705億-45.98億6.852億歸屬于母公司所有者的綜合收益總額2620萬(wàn)1.833億1.766億-45.88億6.886億歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額937.3萬(wàn)-1500萬(wàn)-609.3萬(wàn)-984.3萬(wàn)-342.1萬(wàn)力帆集團(tuán)的短期償債能力指標(biāo)分析于企業(yè)債權(quán)人而言，企業(yè)必須得有足夠的資產(chǎn)去償還到期債務(wù)才可以保證在到期時(shí)能夠收回到本金并可以按時(shí)獲得相關(guān)的債務(wù)利息；而于企業(yè)投資者而言，為降低企業(yè)的融資成本、提高公司的信用，避免出現(xiàn)企業(yè)為了償還借款而花大力氣去籌措資金這樣的問(wèn)題出現(xiàn)，企業(yè)必須保證有足夠的償債能力。對(duì)于企業(yè)的短期償債能力主要可以從下面4個(gè)指標(biāo)去入手進(jìn)行分析：營(yíng)運(yùn)資金營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的部分。其計(jì)算公式為：當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定，不能履行債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)小。相反，當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債時(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定，企業(yè)無(wú)法償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)非常高。因此，企業(yè)必須保證營(yíng)運(yùn)資金不為負(fù)值，以避免流動(dòng)負(fù)債的償還風(fēng)險(xiǎn)。下面根據(jù)力帆集團(tuán)2016-2020年資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)計(jì)算該公司的營(yíng)運(yùn)資金，計(jì)算結(jié)果如下表：表STYLEREF1\s3.SEQ表\*ARABIC\s13力帆集團(tuán)2016-2020年?duì)I運(yùn)資金年份2016年2017年2018年2019年2020年?duì)I運(yùn)資金﹣37.16億﹣38.19億﹣53.51億﹣82.26億49.92億由REF_Ref70083934\h表3.3可知力帆集團(tuán)2016年到2019年不能償債的風(fēng)險(xiǎn)非常高。但在2020年?duì)I運(yùn)資金轉(zhuǎn)為正值，說(shuō)明企業(yè)在2020年財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定，短期償債能力較強(qiáng)。在實(shí)踐中，營(yíng)運(yùn)資金作為償付能力衡量指標(biāo)的直接使用是有限的，償付能力更多的是通過(guò)債務(wù)存量比率來(lái)評(píng)估的。流動(dòng)比率流動(dòng)比率是指流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率。它表明企業(yè)每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為擔(dān)保，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為:通常來(lái)說(shuō)，對(duì)于一個(gè)企業(yè)的債權(quán)人而言該企業(yè)的流動(dòng)比率越高說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性越高即該企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，他們的權(quán)益就越能得到保證。企業(yè)的流動(dòng)比率等于2∶1時(shí)是國(guó)際上一致認(rèn)為相宜的，它表明企業(yè)的流動(dòng)資金既能保證企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)還有盈余可以用來(lái)保障企業(yè)的短期負(fù)債的償還。若是一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)比率過(guò)低，就意味著該企業(yè)很可能因入不敷出而不能及時(shí)的償還債務(wù)。相反，若是一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)比率過(guò)高的話則意味著企業(yè)可能有庫(kù)存規(guī)模太大或者現(xiàn)金利用不充分的問(wèn)題出現(xiàn)，可能會(huì)減慢資金的周轉(zhuǎn)效率進(jìn)而對(duì)企業(yè)的獲利能力有較大的影響。力帆集團(tuán)近五年的流動(dòng)比率根據(jù)其2016-2020年的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)分析，計(jì)算結(jié)果如下：表STYLEREF1\s3.SEQ表\*ARABIC\s14力帆集團(tuán)2016-2020年流動(dòng)比率年份2016年2017年2018年2019年2020年流動(dòng)比率0.810.810.720.453.09由REF_Ref70083952\h表3.4可知，力帆集團(tuán)2016到2019年流動(dòng)比率均小于1，且在2019年跌至0.5以下，這表明該企業(yè)沒(méi)有足夠的資金來(lái)對(duì)債務(wù)進(jìn)行準(zhǔn)時(shí)的償還。但在重整后力帆集團(tuán)2020年流動(dòng)比率增至3.09，表明在2020年該企業(yè)的短期償債能力較強(qiáng)。速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)是指可在短期內(nèi)變現(xiàn)的貨幣資金、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及各種應(yīng)收款項(xiàng)。速動(dòng)比率是指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比。其計(jì)算公式為：速動(dòng)比率表示每1元流動(dòng)負(fù)債中可以用來(lái)作為債務(wù)償還擔(dān)保的速動(dòng)資產(chǎn)的占比。企業(yè)的速動(dòng)比率等于1∶1時(shí)是國(guó)際上一致認(rèn)為相宜的。若是一個(gè)企業(yè)的速動(dòng)比率過(guò)于小則可以看出該企業(yè)有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾率比較大；但是也不是速動(dòng)比率越大越好。若是一個(gè)企業(yè)根據(jù)科學(xué)分析得出流動(dòng)比率的值過(guò)高則機(jī)會(huì)成本就可能出現(xiàn)因?yàn)楝F(xiàn)金和應(yīng)收賬款太多而大幅度增加的現(xiàn)象。在用企業(yè)速動(dòng)比率進(jìn)行分析企業(yè)的償債能力的時(shí)候應(yīng)充分考慮不同行業(yè)之間的差異比如一些企業(yè)大量使用現(xiàn)金的情況下速動(dòng)比率小于1是正常的。通過(guò)對(duì)力帆集團(tuán)2016-2020年的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)分析得出該企業(yè)近五年的速動(dòng)比率，計(jì)算結(jié)果如下：表STYLEREF1\s3.SEQ表\*ARABIC\s15力帆集團(tuán)2016-2020年速動(dòng)比率年份2016年2017年2018年2019年2020年速動(dòng)比率0.680.660.630.381.96由REF_Ref70083973\h表3.5可知，在2016到2019年期間力帆集團(tuán)速的動(dòng)比率逐年下降且均低于1。表明該企業(yè)在該時(shí)間段短期償債能力弱，這主要是由于該公司流動(dòng)資產(chǎn)中各項(xiàng)應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)占比較多。但在2020年力帆集團(tuán)的速動(dòng)比率增至1.96，表明公司在2020年的資產(chǎn)得到充分利用，短期償債能力是較強(qiáng)的。現(xiàn)金比率一個(gè)企業(yè)用其持有的現(xiàn)金資產(chǎn)除以企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債就可以得出該企業(yè)的現(xiàn)金比率。其中現(xiàn)金資產(chǎn)主要包含貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)，其計(jì)算公式如下：反映企業(yè)直接償還流動(dòng)負(fù)債的能力的最直接最重要的指標(biāo)就是現(xiàn)金比率，這是因?yàn)樗懦藨?yīng)收賬款對(duì)償債能力的影響。表明了企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)可以作為每1元流動(dòng)負(fù)債的保障的數(shù)量。若是一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金比率高，就說(shuō)明該企業(yè)用現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)的能力強(qiáng)。通過(guò)對(duì)力帆集團(tuán)2016-2020年的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)分析得出該企業(yè)近五年的現(xiàn)金比率，計(jì)算結(jié)果如下：表STYLEREF1\s3.SEQ表\*ARABIC\s16力帆集團(tuán)2016-2020年現(xiàn)金比率年份2016年2017年2018年2019年2020年現(xiàn)金比率0.380.340.290.141.03由REF_Ref70083990\h表3.6可知，在前四年力帆集團(tuán)的即刻變現(xiàn)能力較弱，且逐年降低，至2019年跌至0.14，這說(shuō)明該公司每1元的流動(dòng)負(fù)債只有0.14元可以作為保障，可以看出該公司短期償債能力是非常弱的。在2020年現(xiàn)金比率較2019年有大幅度的增長(zhǎng)，表明企業(yè)在2020年重組后短期償債能力有較大幅度的增強(qiáng)。力帆集團(tuán)的長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)分析企業(yè)償還自身所欠的長(zhǎng)期債務(wù)的能力就是企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力它可以客觀的呈現(xiàn)出企業(yè)對(duì)債務(wù)的承擔(dān)能力和保證償還能力。長(zhǎng)期負(fù)債會(huì)大幅度增加公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所以長(zhǎng)期償債能力可以反映出企業(yè)是否穩(wěn)定和企業(yè)的財(cái)產(chǎn)是否安全的一個(gè)重要指標(biāo)。能夠影響企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力強(qiáng)弱主要有兩方面：一方面是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，另一方面是企業(yè)的長(zhǎng)期盈利能力。所以通過(guò)對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力進(jìn)行分析不但可以提高公司價(jià)值還可以對(duì)優(yōu)化公司結(jié)構(gòu)和降低財(cái)務(wù)成本風(fēng)險(xiǎn)有一定的幫助?？梢灾饕獜囊韵滤膫€(gè)方面著手分析：資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率指的是企業(yè)負(fù)債總額比上資產(chǎn)總額得到的比值。其計(jì)算公式如下所示：資產(chǎn)負(fù)債率不但可以反饋出企業(yè)資產(chǎn)總額中借款的占比還能客觀科學(xué)的反映出企業(yè)償還債務(wù)的綜合本領(lǐng)。通常來(lái)說(shuō)，若是一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越小就表明該企業(yè)的總資產(chǎn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于總負(fù)債的，企業(yè)對(duì)于債務(wù)的償還就越有保障。若是一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)大，就說(shuō)明這個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)表現(xiàn)能力低有較大的償債壓力，企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)是比較大的。國(guó)際上通常認(rèn)為企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率低于百分之五十是比較相宜的，這是因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率低于百分之五十時(shí)企業(yè)債權(quán)人的權(quán)益能得到較好的保障。通過(guò)對(duì)力帆集團(tuán)2016-2020年的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)分析得出該企業(yè)近五年的資產(chǎn)負(fù)債率，計(jì)算結(jié)果如下：表STYLEREF1\s3.SEQ表\*ARABIC\s17力帆集團(tuán)2016-2020年資產(chǎn)負(fù)債率年份2016年2017年2018年2019年2020年資產(chǎn)負(fù)債率76.74%75.72%72.94%85.40%37.5%由REF_Ref70084007\h表3.7可知，雖然力帆集團(tuán)在2016年到2018年期間的資產(chǎn)負(fù)債率均高于50%，數(shù)據(jù)逐年下降表明該企業(yè)長(zhǎng)期償債能力有所增強(qiáng)，但長(zhǎng)期償債能力仍然較低尤其是2019年數(shù)據(jù)陡然升高至85.4%。在2020年企業(yè)重整后資產(chǎn)負(fù)債率由2019年的85.4%降至37.5%，表明企業(yè)2020年長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率也就是通常所說(shuō)的資本負(fù)債率。它是由負(fù)債總額比上所有者的權(quán)益而得出的。其計(jì)算公式如下:產(chǎn)權(quán)比率表明了債權(quán)人與股東提供的資本的相對(duì)比例，它反映了在企業(yè)破產(chǎn)進(jìn)行財(cái)產(chǎn)清算時(shí)債權(quán)人的資本能受到股東權(quán)益的保護(hù)的標(biāo)準(zhǔn)。通常來(lái)說(shuō)，產(chǎn)權(quán)比率越低就代表著企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重越大，對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度就越高。但產(chǎn)權(quán)比率過(guò)低也不好它反映了企業(yè)不能充分地發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。很多東西都是相對(duì)的，高產(chǎn)權(quán)比率是風(fēng)險(xiǎn)較高但回報(bào)也高的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；低產(chǎn)權(quán)比率，則是風(fēng)險(xiǎn)較低但回報(bào)也較低的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。下表是通過(guò)對(duì)力帆集團(tuán)2016-2020年的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)計(jì)算分析得出的產(chǎn)權(quán)比率：表STYLEREF1\s3.SEQ表\*ARABIC\s18力帆集團(tuán)2016-2020年產(chǎn)權(quán)比率年份2016年2017年2018年2019年2020年產(chǎn)權(quán)比率3.353.162.736.040.67由REF_Ref70084023\h表3.8可知，力帆集團(tuán)在2016年到2018年期間的產(chǎn)權(quán)比率較高，在2019年達(dá)到近五年最高值，表明該期間力帆集團(tuán)長(zhǎng)期償債能力弱。但在2020年產(chǎn)權(quán)比率較前一年降低了5.37個(gè)百分比，數(shù)值較低說(shuō)明該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，企業(yè)不能償付債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)低，但企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)酬也不高。權(quán)益乘數(shù)用企業(yè)資產(chǎn)總額除以股東權(quán)益就可以得到企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)，其計(jì)算公式為:權(quán)益乘數(shù)就是指投資者每投資一塊錢就能實(shí)際擁有并且可以控制的金額的數(shù)量。如若企業(yè)存在負(fù)債那么該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)一定是大于1的。若是一個(gè)企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)越大表明該企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越重，也就反映了企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的利用就比較充分但不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較大;與此相反，權(quán)益乘數(shù)越小表明該企業(yè)的股東投入的資本越多，就能較高水準(zhǔn)的確保企業(yè)債權(quán)人的權(quán)益。下表是通過(guò)對(duì)力帆集團(tuán)2016-2020年的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)計(jì)算分析得出的該企業(yè)近五年的權(quán)益乘數(shù)：表STYLEREF1\s3.SEQ表\*ARABIC\s19力帆集團(tuán)2016-2020年權(quán)益乘數(shù)年份2016年2017年2018年2019年2020年權(quán)益乘數(shù)4.304.123.706.851.60由REF_Ref70084040\h表3.9可知，該公司權(quán)益乘數(shù)較大，尤其是2019年，企業(yè)很可能債務(wù)負(fù)擔(dān)重。但2020年下降至1.60，表明該公司對(duì)在2020年重整后所有者投入資本較多，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)。利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)通常也被稱作已獲利息倍數(shù)，它是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與應(yīng)付利息的比值。其計(jì)算公式如下:利息保障倍數(shù)反饋的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入中有多少可以用來(lái)支付利息，是用來(lái)權(quán)衡企業(yè)是否具備支付貸款利息的能力的重要指標(biāo)之一。站在企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的立場(chǎng)來(lái)看，一個(gè)企業(yè)要是想要通過(guò)發(fā)行債券等方式籌集資金來(lái)確保正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)就必須保證其利息保障倍數(shù)是大于1的。該指標(biāo)大于1表明企業(yè)收入是足以保證利息的支付的；相反，若是企業(yè)的利息保障倍數(shù)小于1,則反饋出企業(yè)沒(méi)有充足的資金來(lái)確保利息的償還。由于我國(guó)債務(wù)利息是混在財(cái)務(wù)費(fèi)用中沒(méi)有單獨(dú)列出來(lái)的，所以本文對(duì)于利息保障倍數(shù)的計(jì)算是在假定利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用，資本化利息為0的背景下得出的數(shù)值，下表是通過(guò)對(duì)力帆集團(tuán)2016-2020年的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)計(jì)算分析得出的該企業(yè)近五年的利息保障倍數(shù)：表STYLEREF1\s3.SEQ表\*ARABIC\s110力帆集團(tuán)2016-2020年利息保障倍數(shù)年份2016年2017年2018年2019年2020年利息保障倍數(shù)1.291.271.25﹣3.471.04由REF_Ref70084062\h表3.10可知，力帆集團(tuán)的利息保障倍數(shù)在前三年逐步減少，利息支付能力有所下降，2019年甚至跌為負(fù)值，表明該企業(yè)在2019年不具備支付利息的能力。但2020年利息保障倍數(shù)又上升至1.04，有所增長(zhǎng)，但企業(yè)盈利能力只能支撐企業(yè)1期的利息，長(zhǎng)期償債能力弱。力帆集團(tuán)在償債能力方面存在的問(wèn)題資本結(jié)構(gòu)不合理標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)權(quán)比率應(yīng)該是2，而力帆集團(tuán)在2016年到2018年期間的產(chǎn)權(quán)比率始終維持在3左右，還算比較合理，但在2019年升至6.04，這可以看出該企業(yè)在這段時(shí)間一直實(shí)行的是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。這種財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)有一定的好處即能給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿收益；但缺點(diǎn)也很多，產(chǎn)權(quán)比率高說(shuō)明企業(yè)舉債較多，若是企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問(wèn)題的話，企業(yè)就可能因資金鏈斷裂而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)更有甚者會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。存貨積壓過(guò)多通過(guò)力帆集團(tuán)2016至2020年資產(chǎn)負(fù)債表我們可以看出該企業(yè)在近五年時(shí)間內(nèi)的存貨是非常多的，存貨價(jià)值最高達(dá)到29億元人民幣。這主要是由于該企業(yè)戰(zhàn)略失誤，在摩托車行業(yè)沒(méi)有做到極致的情況下快速開(kāi)拓汽車市場(chǎng)大量造車，但因?yàn)榧夹g(shù)等原因?qū)е缕囦N量慘淡。進(jìn)而導(dǎo)致庫(kù)存積壓，又因庫(kù)存車市場(chǎng)不好導(dǎo)致銷量下滑，進(jìn)入惡性循環(huán)。所以就造成了庫(kù)存規(guī)模在總資產(chǎn)中比例過(guò)大也就直接造成了該企業(yè)短期償債能力逐年下降。債務(wù)過(guò)多力帆集團(tuán)在汽車行業(yè)的快速擴(kuò)張大大增加了該企業(yè)對(duì)資金的需求，尤其是在2016年該企業(yè)單短期借款就高達(dá)126億元，這導(dǎo)致了公司的債務(wù)壓力大幅度增加。雖然在2020年經(jīng)重整后該企業(yè)的短期借款降至3790萬(wàn)元，但企業(yè)的長(zhǎng)期借款陡然升至36.52億元。雖然企業(yè)通過(guò)大量借款的方法確實(shí)讓該企業(yè)的規(guī)?？焖贁U(kuò)張，但為此付出的代價(jià)是非常大的。這種做法是會(huì)降低企業(yè)的償債能力的，若是企業(yè)不能如期償還債務(wù)的話很容易造成資金鏈斷裂從而給企業(yè)帶來(lái)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款管理不當(dāng)截至2019年年底，力帆集團(tuán)的應(yīng)收賬款高達(dá)15.23億元。也正是這些賬款沒(méi)有很及時(shí)的進(jìn)行收回所以就導(dǎo)致企業(yè)流動(dòng)資金出現(xiàn)緊張，負(fù)債不能及時(shí)償還。力帆集團(tuán)2020年財(cái)務(wù)報(bào)表信息披露了該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率僅為2.60，揭示了該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)較慢，資本運(yùn)營(yíng)效率低下。營(yíng)業(yè)成本過(guò)高根據(jù)利潤(rùn)表分析，力帆集團(tuán)2016年到2020年這五年期間的營(yíng)業(yè)總成本均大于營(yíng)業(yè)總收入，而這五年成本的增加主要體現(xiàn)在營(yíng)業(yè)成本的增加和期間費(fèi)用的增加上。營(yíng)業(yè)總成本的大量增加直接導(dǎo)致企業(yè)的利潤(rùn)減少，影響了企業(yè)的發(fā)展。力帆集團(tuán)存在的問(wèn)題的解決對(duì)策企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的情況下總資產(chǎn)應(yīng)該是大于總負(fù)債的。然而，由于流動(dòng)性不同，企業(yè)的償債能力也不同。尤其是在企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不是最優(yōu)的情況下，企業(yè)的管理人員就要在優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面花費(fèi)較多功夫才能及時(shí)的償還企業(yè)的相關(guān)債務(wù)。企業(yè)存在負(fù)債的前提下償債能力總是有不同的問(wèn)題，針對(duì)對(duì)于力帆集團(tuán)在償債能力方面存在的問(wèn)題，我認(rèn)為應(yīng)該從以下幾個(gè)方面入手:優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)力帆集團(tuán)想要優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)可以從企業(yè)的籌資活動(dòng)方面出發(fā)，發(fā)展多元化的融資結(jié)構(gòu)。例如運(yùn)用平均資本成本法計(jì)算出最優(yōu)的籌資方案，調(diào)整貸款、發(fā)行債券和發(fā)行普通股的比例，從而可以起到分散企業(yè)的部分風(fēng)險(xiǎn)的作用。預(yù)防存貨積壓企業(yè)必須做好銷售和生產(chǎn)之間的協(xié)調(diào)，最好做到供求平衡以預(yù)防和控制庫(kù)存積壓。力帆集團(tuán)可以在銷售上面下功夫，比如采用給予客戶一定的折扣讓經(jīng)銷商及時(shí)提貨從根源上減少存貨的積壓。企業(yè)還可以給予內(nèi)部員工一定的優(yōu)惠政策促進(jìn)員工對(duì)于本公司的產(chǎn)品的消費(fèi)，進(jìn)而間接減少存貨的積壓。及時(shí)償還借款力帆集團(tuán)的快速擴(kuò)張是基于借款經(jīng)營(yíng)，截止2019年底，力帆集團(tuán)所欠借款近88億元，即使在2020年重整后，借款仍高達(dá)37億元。在企業(yè)負(fù)債過(guò)多的情況下，如果企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用不恰當(dāng)很可能使企業(yè)蒙受虧損。所以力帆集團(tuán)應(yīng)該按時(shí)償還借款，以增加企業(yè)信用度，企業(yè)信用度高才有更多企業(yè)愿意賒銷貨物，銷售收入才能穩(wěn)定增加，企業(yè)償債能力才能增強(qiáng)。加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理力帆集團(tuán)同許多企業(yè)一樣采用的是賒銷的經(jīng)營(yíng)方式，但賒銷容易造成應(yīng)收賬款過(guò)多，企業(yè)不能及時(shí)收回貨款就不能保證資金的周轉(zhuǎn)，很容易造成資金鏈斷裂。企業(yè)可以在進(jìn)行賒銷前考察客戶的信用指標(biāo)并且應(yīng)該充分考慮商品的時(shí)間價(jià)值和催收成本；也可以利用優(yōu)惠政策引導(dǎo)客戶及時(shí)償還貨款，比如客戶在一段時(shí)間內(nèi)付款就可以享受折扣。利用這些方法達(dá)到增加企業(yè)的可支配現(xiàn)金的目的，增強(qiáng)企業(yè)償債能力?？刂瞥杀?，減少費(fèi)用力帆集團(tuán)應(yīng)該在充分考察自身銷售收入與成本的關(guān)系的情況下制定一套適合自己的