【家電行業(yè)償債能力探析：以格力電器為例12000字（論文）】

家電行業(yè)償債能力分析—以格力電器為例目錄（自動生成）第1章緒論 [1](209)身為外來資金的負債是支撐企業(yè)經(jīng)營的重要資金來源，當發(fā)生資金不足的問題時，雖然企業(yè)負債經(jīng)營能夠解決問題并且運用財務杠桿獲得更高的收益，但是同時也帶來了償還負債的壓力。一般我們會以負債的償還期限來當作劃分的標準，將負債分為長期負債和具有流動性的負債。流動負債是指一年內(nèi)一個營業(yè)周期內(nèi)到期的債務，主要包括企業(yè)的應付票據(jù)、預收賬款、應付賬款、應付利息、短期借款、其他應付款以及一年內(nèi)到期的長期債務等。我們一般將負債的金額大、償還期限較長的負債稱為長期負債，主要包括長期借款、長期應付款、應付債券等。與負債的分類相對應，償債能力也有短期償債能力和長期償債能力之分，衡量這兩項能力的指標也各不相同。1.短期償債能力指標短期償債能力即企業(yè)在不變賣或處置固定資產(chǎn)的情況對流動負債的償還能力。流動負債的規(guī)模越大，企業(yè)承受的償還債務的能力就越大；流動資產(chǎn)的規(guī)模與結(jié)構(gòu)也是影響短期償債能力的主要因素之一。一般情況下，企業(yè)的流動資產(chǎn)越多，短期償債能力越強；短期償債能力指標主要包括流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。流動比率可以直觀地反映出企業(yè)流動資產(chǎn)的占比，而速動比率和現(xiàn)金比率可以在此基礎之上補充反映出企業(yè)流動資產(chǎn)的質(zhì)量。因此本文選取流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率來分析家電行業(yè)的短期償債能力。(1)流動比率。流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負債之間的比率，表示企業(yè)平均每1元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還保障。其計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債。一般來說，站在債權(quán)人的角度來看，流動比率越大越好，流動比率越大說明企業(yè)的短期償債能力越強，債權(quán)能夠擁有保障。根據(jù)一般經(jīng)驗，2:1是比較合適的流動比率，在這個比例時說明企業(yè)的短期債務已經(jīng)有了較為充分的保障。但流動比率并不是越高越好，當流動比率過高時，說明流動資產(chǎn)占資金比例過高，資金利用率低下，不利于企業(yè)盈利。(2)速動比率。速動比率又稱酸性測試比率，是指企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債之間的比率，可以衡量企業(yè)緊急清償流動負債的能力。速動比率是對流動比率的補充。其計算公式為：速動比率=(流動資產(chǎn)－存貨)/流動負債，即企業(yè)速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債。一般來說，速動比率越高企業(yè)短期償債能力越強。根據(jù)現(xiàn)實經(jīng)驗認為，速動比率在1時比較合適。當速動比率大于1時，說明企業(yè)的償債能力較強，但存在資金閑置的情況；當速動比率小于1時，說明企業(yè)可變現(xiàn)的資產(chǎn)不足以清償流動負債，企業(yè)將面臨債務危機。但速動比率也存在一定的局限性。在應用速動比率的過程中，還需要注意應收賬款和應收票據(jù)的質(zhì)量問題，因為賬面上的應收款項不一定都能變成現(xiàn)金，還存在信用風險、壞賬等問題。造成應收款項并不一定能夠全部按期收回。(3)現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率即企業(yè)期末現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債之間的比率。其計算公式為：現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動負債現(xiàn)金資產(chǎn)是指速動資產(chǎn)中流動性最強、可直接用于償債的資產(chǎn)，主要包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)等?，F(xiàn)金比率反映了企業(yè)直接償付流動負債的能力?，F(xiàn)金比率是衡量企業(yè)短期償債能力最為保險的指標。一般來說，現(xiàn)金比率越高，企業(yè)可用于清償債務的現(xiàn)金類資產(chǎn)越多，債權(quán)人的債務風險也越小。但當現(xiàn)金比率過高時，說明資金利用率低，企業(yè)盈利能力會受到影響。2.長期償債能力指標長期償債能力是指企業(yè)對還款期限在1年以上的債務的償還能力和對償還該類債務的保障能力。企業(yè)的長期債務通常可以分為本金和利息兩部分。影響長期償債能力的因素有很多。其中，影響企業(yè)長期償債能力的首要因素是非流動負債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)。其次是非流動資產(chǎn)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。還有企業(yè)的盈利能力也是影響企業(yè)長期償債能力的重要因素之一。衡量企業(yè)長期償債能力最主要就看企業(yè)資金結(jié)構(gòu)是否合理以及穩(wěn)定。資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率是反映企業(yè)資金結(jié)構(gòu)最具有代表性的指標主要，因此本文選用這兩項指標來衡量家電行業(yè)的長期償債能力。(1)資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比值，反映了企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過借債獲得的，體現(xiàn)了企業(yè)的基本資本結(jié)構(gòu)，是綜合反映企業(yè)償債能力。資產(chǎn)負債率的計算公式為：資產(chǎn)負債率=(負債總額/資產(chǎn)總額)×100%。資產(chǎn)負債率越高，企業(yè)的負債越重。用來償還債務的資產(chǎn)就越不充足，企業(yè)長期償債能力就越弱。在實際生活中，一般認為資產(chǎn)負債率在50%時比較合適，在這種情況下有利于收益與風險的平衡。當資產(chǎn)負債率大于100%時，說明企業(yè)已資不抵債，達到破產(chǎn)警戒線。(2)產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率又稱負債股權(quán)比率，是企業(yè)負債總額與所有者權(quán)益總額之間的比率。反映了債權(quán)人提供的資金與股東所投入資金的對比關(guān)系，說明每1元的所有者權(quán)益對應著多少負債，可以揭示企業(yè)的財務風險和所有者權(quán)益對償還債務的保障程度。產(chǎn)權(quán)比率的計算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=(負債總額/所有者權(quán)益總額)×100%。產(chǎn)權(quán)比率越低，說明負債占所有權(quán)益的比重越小，企業(yè)的長期債務壓力越小，企業(yè)長期償債能力越強。一般認為，產(chǎn)權(quán)比率在100%左右比較合適。

第4章格力電器償債能力分析4.1格力電器簡介珠海格力電器股份有限公司，是一家成立于1991年集研發(fā)、銷售、生產(chǎn)、服務于一體的國際化家電企業(yè)。擁有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，主營家用空調(diào)、中央空調(diào)、空氣能熱水器、手機、生活電器、冰箱等產(chǎn)品。格力電器旗下的“格力”品牌空調(diào)是中國空調(diào)業(yè)的“世界名牌”產(chǎn)品。4.2格力電器負債結(jié)構(gòu)由格力電器的年報可知，2015-2019年的流動負債率平均在99.3%左右，且該公司的短期借款總體呈增加趨勢;非流動負債占比也呈上升趨勢，平均為0.5%。其中長期負債所占份額很小。說明該公司近幾年來在經(jīng)營管理過程中使用流動負債來滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動，這意味著企業(yè)具有較高的流動負債。4.3短期償債能力分析根據(jù)格力電器近2015-2019年度的財務報表匯總編制表4-1如下，下文就將利用表4-1數(shù)據(jù)對格力電器短期償債能力進行計算和分析評價指標。公司名稱指標20192018201720162015格力電器流動比率1.261.27速動比率51.060.99現(xiàn)金比率0.750.720.680.750.79美的集團流動比率31.351.3速動比率81.181.15現(xiàn)金比率0.30.16表4-1格力電器與美的電器短期償債指標資料來源：東方財富網(wǎng)()1.流動比率。由上圖可知，格力電器2015-2019年的流動比率處于1.07%—1.27%之間，處于較小幅度范圍波動的狀態(tài)，整體呈上升的趨勢且平均流動率在1.18左右。從債權(quán)的角度而言，債務的保障程度上升了。從經(jīng)營者的角度來看，短期償債能力加強了，財務風險下降了，企業(yè)籌集到資金短期償債能力衡量企業(yè)承擔經(jīng)常性財務負擔的能力。企業(yè)若有足夠的現(xiàn)金流量，就不會造成債務違約，可避免陷入財務困境，會計流動性反映了企業(yè)的短期償債能力。雖然流動比率整體呈上升趨勢，但是上升幅度微小預計在短時間內(nèi)無法達到流動比率為2%的理想狀態(tài)。流動比率越高企業(yè)短期償債能力越強，從表格中可以看出美的集團的流動比率一直高于格力電器，而且還十分穩(wěn)定，從中可以得出格力電器短期償債能力對于美的集團而言并無明顯優(yōu)勢?？傮w上來看，兩家企業(yè)離2%都還有較大差距，說明家電行業(yè)的償債能力一般。同時，由于家電行業(yè)存在存貨、預付賬款等不定因素，會影響指標，所以分析格力電器的償債能力還需要從其他方面綜合分析。2.速動比率。根據(jù)上圖可知，格力電器除2015年外，其余年份速動比率都大于1%。且整體呈上升的趨勢，這說明其償債能力處于逐漸加強的趨勢。2018-2019的速動比率出現(xiàn)微小幅度的下降，可能是因為在這一年中流動資產(chǎn)和流動負債增加了，但是相比之下存貨增加的更多，說明企業(yè)的存貨變現(xiàn)速度慢了和存貨積壓多。企業(yè)雖然有能力來償還流動負債，但存在現(xiàn)金和應收賬款占用較多從而增加了機會成本，說明企業(yè)的存貨存在一定的問題。根據(jù)實際經(jīng)驗，家電行業(yè)的速動比率一般穩(wěn)定在0.9%左右較為合理，說明格力電器的償債能力還是相對良好的。與美的集團進行對比，美的集團的速動比率在1.18%左右，且2019年上升幅度較大。格力電器其速動比率整體低于美的集團。3.現(xiàn)金比率。由表可知，格力電器2015-2019現(xiàn)金比率變化幅度較大。2015-2017年呈下降趨勢，2017-2019年又呈上升趨勢。與美的集團相比，格力電器的現(xiàn)金比率一直大于美的集團，且差距十分明顯。一般來說，企業(yè)現(xiàn)金比率越高，可用于償債的資金就越多，債權(quán)人的財務風險就越小。說明格力電器近幾年有重視償債能力的問題。但現(xiàn)金比率并不是越高越好，過高的現(xiàn)金比率會影響企業(yè)的盈利能力。格力電器需要在提高自身償債能力的同時注意資金的利用率實現(xiàn)效益最大化。4.4長期償債能力分析 長期償債能力對投資者而言可以判斷其投資該企業(yè)潛在的安全性及盈利性，債權(quán)人出于切身利益的考慮，更會重視對企業(yè)的償債能力的研究。根據(jù)格力電器近2015-2019年度的財務報表匯總編制表4-2如下，下文就將利用表4-2數(shù)據(jù)對格力電器長期償債能力進行計算和分析評價指標。表4-2格力電器與美的電器短期償債指標公司名稱指標20192018201720162015格力電器資產(chǎn)負債率60.40%63.10%68.90%69.87%69.96%產(chǎn)權(quán)比率1.5521.7362.2582.3612.381美的集團資產(chǎn)負債率64.40%64.94%66.58%59.57%56.51%產(chǎn)權(quán)比率1.9132.0612.241.6631.48資料來源：東方財富網(wǎng)()1.資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率綜合反映了企業(yè)的償債能力。資產(chǎn)負債率越高，企業(yè)長期償債能力越差，反之越強。從表格中可以看出，2015-2019年格力電器資產(chǎn)負債率有較大幅度的下降，說明格力電器注意到了其在負債方面的問題并進行了改進，提升了其長期償債能力。一般來說資產(chǎn)負債率在40%-60%之間較為合理。格力電器近年來逐步向合理區(qū)間靠近。與美的集團相比從2018年開始格力電器的資產(chǎn)負債率就低于美的集團。且美的集團資產(chǎn)負債率逐漸大于合理區(qū)間，需注意資產(chǎn)負債問題。2.產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率反映了債權(quán)人提供的資金與股東所投入資金的對比關(guān)系。一般來說，產(chǎn)權(quán)比率數(shù)值小的時候企業(yè)處于比較穩(wěn)定、償債能力較高的狀態(tài)。從表格中可以看出2015-2019年格力電器的產(chǎn)權(quán)比率呈下降趨勢，美的集團的產(chǎn)權(quán)比率整體呈上升趨勢。2018年開始美的集團的產(chǎn)權(quán)比率開始高于格力電器。說明格力電器開始從高風險、高報酬的結(jié)構(gòu)往穩(wěn)定方向進行轉(zhuǎn)變。美的集團需要注意其在長期償債能力方面的問題。雖然以上數(shù)據(jù)僅僅是格力電器和美的集團之間的比較分析，數(shù)據(jù)并不是十分充分。但在家電行業(yè)兩者都是數(shù)一數(shù)二的佼佼者，占有市場份額較大。所以比較具有對比分析意義。第5章家電行業(yè)償債能力存在的問題及改善建議5.1家電行業(yè)償債能力存在的問題經(jīng)過上述的研究我們可以發(fā)現(xiàn)格力電器公司償債能力還是存在著一些問題,格力電器作為國內(nèi)最大的家電制造商之一,擁有一定的代表性。因此我們可以從中發(fā)現(xiàn)家電行業(yè)償債能力所存在的一些問題：(1)負債較高，財務風險較大通過前面的研究我們可以清楚地看到,家電行業(yè)2017-2019年的資產(chǎn)負債率一直都比較高,雖然資產(chǎn)負債率有逐步下降的傾向,但是還會超過60%。這些數(shù)據(jù)反映了我國家電行業(yè)最近幾年的經(jīng)濟運轉(zhuǎn)狀況并不是非常樂觀,負債的風險相對比較大,在2017年經(jīng)歷了營業(yè)盈利水平的下降,資金流也存在了一定的壓力。所以,家電企業(yè)還需要嚴格控制和管理如何預防負債的風險,審慎地選擇投入融資和風險投資的項目,保持良好的市場資金鏈,穩(wěn)定發(fā)展。(2)財務結(jié)構(gòu)不合理,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一家電行業(yè)普遍利用流動負債來開展日常生產(chǎn)經(jīng)營活動,這也就說明了企業(yè)除了需要相對較高的流動負債率,還應該通過采取必要的處理措施以及方法來有效地減少壞賬。同時我國家電行業(yè)在2019年的銷售收入已經(jīng)達到了1.53萬億元,同比增長達4.31%,其中空調(diào)業(yè)務的銷售收入也就占據(jù)了整個總收入的絕大部分,這也就意味著空調(diào)企業(yè)基本都是依靠自己銷售的空調(diào)產(chǎn)品來提供支撐,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一。這也是我國家電行業(yè)普遍存在擁有的問題,需要領導層引起重視。(3)依賴于傳統(tǒng)銷售渠道，渠道少。格力電器主要是通過其線下的專賣店、大型商場來銷售自己的家用電器,而如今大多數(shù)的消費者也是已經(jīng)很少有意識地習慣于在網(wǎng)上進行消費和購買自己的商品,這就直接導致了企業(yè)銷量和營運業(yè)績的下降。隨著互聯(lián)網(wǎng)電子商務的日益普及和流行,京東、天貓等各類交易平臺紛紛擴張和拓展了線上的業(yè)務,開辟了銷售渠道,如今線上線下渠道格局趨于穩(wěn)定,渠道變革持續(xù)。所以家電企業(yè)急切地需要加快其創(chuàng)新發(fā)展的步伐,以適應消費者的要求。(4)決策權(quán)高度集中，員工積極性低。家電行業(yè)沒有辦法建立起良好的運作和經(jīng)營方式,決策權(quán)幾乎全部掌握在管理層手中,員工的積極性和參與程度較低。而且管理層大多數(shù)都是內(nèi)部的晉升,導致了結(jié)構(gòu)上的失衡,無法及時了解外部的建議和意見。公司對于員工的利益要求并沒有很好地得到滿足,長此以往就會形成一種惰性,降低了公司的生產(chǎn)效率,也影響了公司的持續(xù)運營。企業(yè)無法適應日新月異、講究創(chuàng)新的社會大環(huán)境,也就無法把握行業(yè)發(fā)展的大方向。5.2家電行業(yè)償債能力的改善建議通過以上分析,發(fā)現(xiàn)目前家電行業(yè)的償債能力存在一些問題,需要我們?nèi)ジ纳?因此給出以下相關(guān)對策和建議:(1)合理制定償債計劃,優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)家電行業(yè)在項目融資過程中應該合理地控制長期負債項目的數(shù)量,從而減少籌資風險的產(chǎn)生,不斷優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部的資本結(jié)構(gòu),確保公司能夠可持續(xù)發(fā)展。另一方面,家電行業(yè)還仍然需要進一步不斷增強其資產(chǎn)償債人的責任意識,提高其資產(chǎn)償債管理能力和財務水平,把自己的企業(yè)資產(chǎn)負債率始終控制在合適的償債區(qū)間和收益范圍內(nèi),保持良好的企業(yè)資金鏈,重視和努力塑造自己家電公司的品牌影響力和企業(yè)品牌形象,提升自己家電品牌的潛在市場價值,促進公司穩(wěn)定發(fā)展。(2)合理規(guī)劃財務結(jié)構(gòu),實現(xiàn)產(chǎn)品多元化發(fā)展家電行業(yè)應該合理規(guī)劃財務結(jié)構(gòu),日常的生產(chǎn)活動不能僅僅依賴流動負債,要合理衡量公司的償債水平,平衡發(fā)展。人們越來越追求智能化、環(huán)保型、安全性能高的家用電器,企業(yè)需要緊跟潮流滿足消費者的個性化需求,向多元化生產(chǎn)轉(zhuǎn)型。充分發(fā)揮行業(yè)的規(guī)模效應,搶占更多的市場份額,打開用戶的口碑。同時,家電公司應該積極抓住機遇,提高研究創(chuàng)新的能力,擴大品牌的社會認可度。(3)擴大產(chǎn)品銷售渠道,線上和實體相結(jié)合隨著電子商務的日益完善,大部分消費者都是習慣在網(wǎng)絡上購買個性化商品。家電企業(yè)需加快創(chuàng)新,跟上時代的發(fā)展步伐,拓展線上業(yè)務,開拓產(chǎn)品銷售渠道。企業(yè)要積極地應主動與各種大型互聯(lián)網(wǎng)和電子商務平臺共同建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系,發(fā)展一種線上++線下有效結(jié)合的營銷模式,緊跟互聯(lián)網(wǎng)時代的步伐,不斷地搶占市場的先機,提高品牌知名度,打入國際市場。(4)優(yōu)化管理層結(jié)構(gòu),提高管理層的素質(zhì)能力優(yōu)秀的經(jīng)營管理人員直接影響到家電 企業(yè)以后的發(fā)展,家電企業(yè)的決策者一定要努力充實自我,接近全體員工,了解全體員工的心態(tài)和需求,增加對員工的福利待遇,讓全體員工都相信服,提高全體員工參與程度和開展工作的積極性,促使其生產(chǎn)效率的提高。同時,管理者也要具備良好的素質(zhì)能力和投資眼光,把握集團的發(fā)展方向,多多提攜年輕的員工。在公司的運營決策過程中,能夠權(quán)衡收益和風險,做出對公司最有利的決策,減少公司生產(chǎn)活動中的負債經(jīng)營。償債能力是當今資本市場繞不開的話題。無論在任何時候我們都要做好對自己償債能力的控制,無論是對格力電器,還是其他行業(yè)的公司,都應該在合理的范圍內(nèi)進行負債經(jīng)營。

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