電力設(shè)備行業(yè)動(dòng)態(tài)：上調(diào)國(guó)內(nèi)2024年光伏裝機(jī)需求部分環(huán)節(jié)供需或提前扭轉(zhuǎn)

消納瓶頸或?qū)⒋蜷_(kāi)，國(guó)內(nèi)光伏需求具備較大彈性習(xí)近平總書(shū)記在中央政治局第十二次集體學(xué)習(xí)上強(qiáng)調(diào)，要“以更大力度推動(dòng)我國(guó)新能源高質(zhì)量發(fā)展，為中“控制化石能源消費(fèi)，加快建設(shè)新型能源體系；加強(qiáng)大型風(fēng)電光伏基地和外送通道建設(shè)，推動(dòng)分布式能源開(kāi)發(fā)17.1%6%2018年國(guó)家能源局印發(fā)《清潔能源消納行動(dòng)計(jì)劃2018—2020》提出：2018-202095%，棄光率低于5%，確保棄風(fēng)、棄光電量比2017年進(jìn)一步下降。消納率95%的要求正式確立，此后新能源棄風(fēng)、棄光率穩(wěn)步下降。圖表1：棄光率自2017年后顯著下降 圖表2：棄風(fēng)率自2017年后顯著下降7%6%5%4%3%2%1%0%2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%資料來(lái)源：全國(guó)新能源消納監(jiān)測(cè)預(yù)警中心， 資料來(lái)源：全國(guó)新能源消納監(jiān)測(cè)預(yù)警中心，95%式光伏原則上不予限電，且絕大部分以當(dāng)?shù)厝济夯鶞?zhǔn)電價(jià)收購(gòu)，分布式光伏裝機(jī)始終火熱，給消納帶來(lái)巨大的95%消納紅線(xiàn)不放松，將有可能對(duì)光伏的發(fā)展形成一定阻礙。圖表：203年0資料來(lái)源：河南省能源大數(shù)據(jù)中心，國(guó)際上，隨著新能源發(fā)電滲透率提高，棄電率呈上升態(tài)勢(shì)，且國(guó)外新能源發(fā)電普遍通過(guò)市場(chǎng)消納，正常交易導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)棄電占總棄電量的比例較高。隨著新能源逐步參與電力市場(chǎng)，由于市場(chǎng)因素造成的經(jīng)濟(jì)棄電將持2022對(duì)因報(bào)價(jià)未中標(biāo)的電量不納入新能源棄電量考量。在電網(wǎng)承載能力和負(fù)荷用電水平不變的情況下，提高棄電率接受程度可以增加該地區(qū)允許接入的新能源裝機(jī)。假設(shè)在發(fā)生限電的情況下，電網(wǎng)所允許的消納限值低于光伏電站的最大出力，此時(shí)光伏電站出力曲線(xiàn)超過(guò)消納限值的部分無(wú)法上網(wǎng)，成為棄電。若放寬棄電率要求，則裝機(jī)可以更多，同時(shí)棄電量也會(huì)增加。圖表4：超過(guò)消納限值的部分成為棄光 圖表5：消納限值不變，裝機(jī)增加，棄光率增加 資料來(lái)源： 資料來(lái)源：98%（2023光伏消納率水平97%95%92%90%85%（假設(shè)消納限值不變。5個(gè)假設(shè)下，70MW的電站裝機(jī)容量分別可以提升至72.62、76.7482.83、86.49、96.2MW，提升分別在3.74%、9.62%、18.33%、23.55%、37.43%。圖表6：目前條件下，每放寬1pct消納率約可以增加存量3pct以上裝機(jī)基礎(chǔ)裝機(jī)（MW）70基礎(chǔ)消納率98%放寬消納標(biāo)準(zhǔn)97%95%92%90%85%允許裝機(jī)（MW）72.6276.7482.8386.4996.2允許裝機(jī)倍數(shù)103.74%109.62%118.33%123.55%137.43%每放寬1pct所允許裝機(jī)增長(zhǎng)的比例3.74pct3.21pct3.06pct2.94pct2.88pct資料來(lái)源：全國(guó)新能源消納監(jiān)測(cè)預(yù)警中心，2023609GW98%，各地消納率不同?？紤]平均消納率由98%放寬至9.6pct3pct58GW的額外裝機(jī)增幅。若平均消納率由98%放寬至90%23.55%的存量裝機(jī)增長(zhǎng)，約143.42GW。圖表7：若消納瓶頸打開(kāi)，國(guó)內(nèi)光伏需求將具備較大彈性（GW）假設(shè) 總裝機(jī)性對(duì)應(yīng)光伏裝機(jī)空間2年平均3年平均4年平均5年平均消納率開(kāi)1個(gè)pct 3.74%22.7811.397.595.694.56消納率開(kāi)3個(gè)pct 9.62%58.5929.2919.5314.6511.72消納率開(kāi)6個(gè)pct 18.33%111.6355.8137.2127.9122.33消納率開(kāi)8個(gè)pct 23.55%143.4271.7147.8135.8528.68消納率開(kāi)13個(gè)pct 37.43%227.95113.9775.9856.9945.59資料來(lái)源：全國(guó)新能源消納監(jiān)測(cè)預(yù)警中心，組件價(jià)格見(jiàn)底疊加IRR改善，推動(dòng)下游裝機(jī)意愿提升2024年1月起組件底部?jī)r(jià)格共識(shí)逐步確認(rèn)。硅料價(jià)格下跌帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入下行周期，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行。202358個(gè)月左右的下行周期，1月中旬起組件價(jià)格止跌企穩(wěn)，市場(chǎng)對(duì)組Pinolik2023年1月17日起雙面雙玻P（182TPon組件（182）0.92/0.96元/W。圖表8：2024年1月中旬以來(lái)組件價(jià)格止跌企穩(wěn)（元/W；萬(wàn)元/噸）TOPCon組件-182 雙面雙玻PERC組件-182 多晶硅-致密料年年進(jìn)入下行周期1月組件價(jià)格止跌企穩(wěn)0.962022年12月起硅料價(jià)格進(jìn)入下行周期帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行0.922.00 30251.50 201.00 15100.50 50.00 0資料來(lái)源：PVinfolink，節(jié)后隨著需求端強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，部分N型組件預(yù)中標(biāo)價(jià)格有所提升。2024226日曲靖經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)268MWN0.968元/W。圖表9：2024年節(jié)后部分組件招標(biāo)項(xiàng)目中標(biāo)候選人價(jià)格較節(jié)前有所提升（元/W）時(shí)間項(xiàng)目規(guī)模最高價(jià)最低價(jià)均價(jià)備注1月19日華潤(rùn)新能源新疆公司和田地區(qū)光伏項(xiàng)目光伏組件設(shè)備集中采購(gòu)中標(biāo)候選人公示1.56GW0.9200.8830.908N型1月25日云南能投新能源投資開(kāi)發(fā)有限公司第一批光伏組件集中采購(gòu)中標(biāo)候選人公布0.44GW0.9480.9180.928N型2月7日包頭鋁業(yè)燃煤自備電廠(chǎng)可再生能源替代達(dá)茂旗120萬(wàn)千瓦項(xiàng)目光伏組件I標(biāo)段(西側(cè)地塊)、Ⅲ標(biāo)段采購(gòu)(東側(cè)地塊)中標(biāo)候選人公布0.12GW0.9620.8900.929N型2月26日曲靖經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)268MW分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目光伏組件設(shè)備采購(gòu)中標(biāo)候選人公示0.268GW0.9740.9600.968N型資料來(lái)源：PVinfolink，組件價(jià)格企穩(wěn)下，觀望情緒逐步散盡。光伏終端需求具有一定“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”心態(tài)，我們判斷隨著組件價(jià)部夯實(shí)，且可能小幅反彈背景下，終端客戶(hù)觀望情緒將全部散去，有望提振裝機(jī)需求。圖表10：隨著組件價(jià)格下降，市場(chǎng)觀望情緒逐漸散去，國(guó)內(nèi)裝機(jī)同比增速提升（元/W）同比月新增裝機(jī)規(guī)模（GW）組件均價(jià)同比月新增裝機(jī)規(guī)模（GW）組件均價(jià)光伏平價(jià)上網(wǎng)后，產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展硅料降價(jià)預(yù)期下市場(chǎng)觀望情緒啟動(dòng)組件持續(xù)下行帶動(dòng)光伏項(xiàng)目IRR持續(xù)提升，2022年延期項(xiàng)目啟動(dòng)，國(guó)內(nèi)裝機(jī)同比增速提升2.002.051.921.871.881.881.911.921.941.951.961.961.951.911.781.611.641.651.681.751.741.751.80 1.731.711.641.461.331.251.22組件價(jià)格企穩(wěn)回升后，裝機(jī)同比增速提升1.151.050.9850 4.040 3.030 2.020 1.010 0.02021-022021-032021-042021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12資料來(lái)源：PVinfolink，能源統(tǒng)計(jì)局，IRR角度來(lái)看，20242023年組件價(jià)格大幅下降、融資利率下降、電價(jià)可能略有下降但幅度光照條件相對(duì)欠缺的省份光伏電站項(xiàng)目IRR（圖表11：廣西、江西、湖北、湖南等省光照條件較差，利用小時(shí)低于全國(guó)平均水平（小時(shí)）

圖表12：組件價(jià)格下行顯著刺激日照資源相對(duì)匱乏的省份的分布式裝機(jī)需求（萬(wàn)千瓦）低于全國(guó)平均水平低于全國(guó)平均水平0

光照小時(shí)數(shù)

0

23Q1 23Q2 23Q3 23Q4安徽江蘇福建廣東浙江廣西江西湖北湖南資料來(lái)源：資訊， 資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，上調(diào)2024年國(guó)內(nèi)裝機(jī)預(yù)期，預(yù)計(jì)全年同比增速20%-30%3國(guó)內(nèi)需求超預(yù)期我們認(rèn)為是關(guān)鍵的因素之一。圖表13：3月組件排產(chǎn)環(huán)比提升50%以上（GW）2022年 2023年 2024年7060504030201001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月資料來(lái)源：資訊，IRR邊際向上的判斷，我們對(duì)我國(guó)全年新增裝機(jī)量呈樂(lè)觀偏上調(diào)2024年我國(guó)光伏新增裝機(jī)量實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)0-0（此前判斷為0-0%204年我國(guó)光伏裝機(jī)規(guī)模260-280GW。圖表14：我們上調(diào)2024年我國(guó)新增光伏裝機(jī)規(guī)模至260-280GW（GW）資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，部分環(huán)節(jié)供需格局或提前扭轉(zhuǎn)，看好TOPCon電池、光伏玻璃我們假設(shè)2024年演繹三種情景：0%-10%，2024487-509GW，580-610GW20%，2024530.2GW636GW。③情景三：中國(guó)裝機(jī)同比增長(zhǎng)30%，2024年全球裝機(jī)551.8GW，組件需求662GW。圖表15：中國(guó)2024年新增裝機(jī)同比增長(zhǎng)30%，全球裝機(jī)同比增長(zhǎng)32.6%（GW）新增光伏裝機(jī)量（GW）2020202120222023E2024E2025E中國(guó)2024年同比增速0%10%20%30%0%10%20%30%中國(guó)494887216216238259281216261311365美國(guó)152620334545454555555555歐洲2124507085858585100100100100日本76781111111113131313印度41213132020202024242424澳大利亞45471111111115151515巴西3512141717171720202020越南1208101212121215151515其余國(guó)家112639457070707080808080新增裝機(jī)合計(jì)126152240416487509530552538583633687組件需求151182300520609636663690673729791859同比25.5%20.6%57.9%73.3%17.1%22.3%27.5%32.6%10.5%14.7%19.4%24.5%資料來(lái)源：PVinfolink，2024年TOPCon2024Q4TOPCon電池有效季度產(chǎn)能為144GW，供給相對(duì)偏緊；而玻璃、熱場(chǎng)、硅片、組件、膠膜、硅料有效產(chǎn)能為201/203/213/216/235/262GW，供給相對(duì)充裕。情景一：與組件需求相比，TOPCon450-500GW740GW以上，產(chǎn)能相對(duì)充裕。情景二：TOPCon1.15-1