高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)課件：企業(yè)擴(kuò)張與企業(yè)合并

《高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)》

企業(yè)擴(kuò)張與企業(yè)合并1、掌握企業(yè)合并的動(dòng)因2、掌握企業(yè)合并的會(huì)計(jì)涵義3、掌握企業(yè)合并的分類4、了解美國(guó)的五次合并浪潮5、了解中國(guó)的三次合并浪潮

學(xué)習(xí)目標(biāo)Businessexpansion企業(yè)擴(kuò)張途徑對(duì)內(nèi)擴(kuò)張

(InternalExpansion)：在本企業(yè)范圍內(nèi)增加資本、擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，主要是通過(guò)增添資產(chǎn)、設(shè)立分公司或分支機(jī)構(gòu)的形式來(lái)實(shí)現(xiàn)的對(duì)外擴(kuò)張(ExternalExpansion)：兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)結(jié)合起來(lái)組成一個(gè)更大的企業(yè)，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。企業(yè)擴(kuò)張對(duì)外擴(kuò)張即為企業(yè)合并(BusinessCombination)，它是企業(yè)擴(kuò)張的主要形式，也是企業(yè)發(fā)展到一定階段后要繼續(xù)快速、大規(guī)模擴(kuò)張，克服通過(guò)自身積累實(shí)現(xiàn)漸進(jìn)式發(fā)展的局限，實(shí)現(xiàn)企業(yè)跳躍式甚至是幾何級(jí)數(shù)發(fā)展的有效途徑?？梢哉f(shuō)，西方工業(yè)的發(fā)展史實(shí)際上就是企業(yè)合并的發(fā)展史。企業(yè)擴(kuò)張協(xié)同效應(yīng)管理協(xié)同效應(yīng)(Managementsynergy)(差別管理效率理論)財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)(Financialsynergy)經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)(Operatingsynergy)企業(yè)合并的動(dòng)因擴(kuò)大市場(chǎng)份額傳遞信息降低自由現(xiàn)金流量打破行業(yè)壁壘增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)合并的動(dòng)因合理避稅多元化經(jīng)營(yíng)(Diversification)資產(chǎn)剝離(Divestitures)Sell-Offs,甩賣Spin-Offs,分立Split-Offs,換股Split-Ups分拆政府導(dǎo)向企業(yè)合并的動(dòng)因國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRSs）:“企業(yè)合并是指各單獨(dú)實(shí)體或企業(yè)組成為一個(gè)報(bào)告主體?！保↖FRS3.4）美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)頒布的《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第141號(hào)公告》指出:“企業(yè)合并發(fā)生于實(shí)體獲得構(gòu)成企業(yè)的凈資產(chǎn)或者獲得一家或多家實(shí)體的所有者權(quán)益，并保持對(duì)其的控制權(quán)?！逼髽I(yè)合并的會(huì)計(jì)涵義《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)——企業(yè)合并》：“企業(yè)合并，是指將兩個(gè)或者兩個(gè)以上單獨(dú)的企業(yè)合并形成一個(gè)報(bào)告主體的交易或事項(xiàng)?！逼髽I(yè)合并的會(huì)計(jì)概念強(qiáng)調(diào)了“一個(gè)報(bào)告主體”和“控制”。無(wú)論參與合并的公司在合并后其法律主體地位如何，它們都將在會(huì)計(jì)上從屬于該“報(bào)告主體”，換句話說(shuō)，會(huì)計(jì)概念中并不以法律主體的解散作為企業(yè)合并的先決條件。這是實(shí)質(zhì)重于形式原則的體現(xiàn)。

企業(yè)合并中的“控制”，是指投資方擁有對(duì)被投資方的權(quán)力,通過(guò)參與被投資方的相關(guān)活動(dòng)而享有可變回報(bào)，并且有能力運(yùn)用對(duì)被投資方的權(quán)力影響其回報(bào)金額。企業(yè)合并的會(huì)計(jì)涵義按照是否受同一方控制分類同一控制下的企業(yè)合并CommonControl非同一控制下的企業(yè)合并Non-CommonControl

企業(yè)合并的種類按照是否受同一方控制分類同一控制下的企業(yè)合并參與合并的企業(yè)在合并前后均受同一方或相同的多方最終控制且該控制并非暫時(shí)性的，為同一控制下的企業(yè)合并

非同一控制下的企業(yè)合并參與合并的各方在合并前后不屬于同一或相同的多方最終控制的，為非同一控制下的企業(yè)合并

企業(yè)合并的種類判斷同一控制下的企業(yè)合并，應(yīng)當(dāng)遵循實(shí)質(zhì)重于形式原則，掌握以下要點(diǎn)：能夠?qū)⑴c合并各方在合并前后均實(shí)施最終控制的一方通常指企業(yè)集團(tuán)的母公司。能夠?qū)⑴c合并的企業(yè)在合并前后均實(shí)施最終控制的相同多方，是指根據(jù)合同或協(xié)議的約定，擁有最終決定參與合并企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策，并從中獲取利益的投資者群體。實(shí)施控制的時(shí)間性要求，是指參與合并各方在合并前后較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)為最終控制方所控制。具體是指在企業(yè)合并之前(即合并日之前)，參與合并各方在最終控制方的控制時(shí)間一般在1年以上(含1年)，企業(yè)合并后所形成的報(bào)告主體在最終控制方的控制時(shí)間也應(yīng)達(dá)到1年以上(含1年)。企業(yè)合并的種類同一控制下的企業(yè)合并會(huì)計(jì)處理方法類似于權(quán)益結(jié)合法非同一控制下的企業(yè)合并采用的會(huì)計(jì)處理方法類似于購(gòu)并法企業(yè)合并的種類BusinessCombinationAlternativesAA公司對(duì)BB公司投資購(gòu)買凈資產(chǎn)購(gòu)買股份凈資產(chǎn)按賬面價(jià)值記錄投資按賬面價(jià)值記錄凈資產(chǎn)按公允價(jià)值記錄投資按公允價(jià)值記錄同一控制嗎?同一控制嗎?是是否否按照法律形式分類吸收合并(Merger)吸收合并也稱兼并，是指參與合并的企業(yè)中只有一家存續(xù)，其余公司均告解散。甲公司乙公司甲公司乙公司的凈資產(chǎn)由甲公司接收企業(yè)合并的種類TypesofBusinessCombinationsAA公司BB公司AA公司StatutoryMerger法定兼并新設(shè)合并(Consolidation)

新設(shè)合并指幾家企業(yè)協(xié)議合并組成一家新的企業(yè)。也就是說(shuō)，經(jīng)過(guò)這種形式的合并，原來(lái)的各家公司均告解散，合并成立一家新的公司。

甲公司乙公司甲、乙公司的凈資產(chǎn)由新成立的丙公司接收丙公司企業(yè)合并的種類TypesofBusinessCombinationsAA公司BB公司StatutoryConsolidation新設(shè)合并AB公司控股合并(AcquisitionofMajorityInterest,簡(jiǎn)稱Acquisition）控股合并指一家企業(yè)購(gòu)進(jìn)或取得了另一家企業(yè)有投票表決權(quán)的股份或出資證明書(shū)，且已達(dá)到控制后者經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)方針的持股比例的企業(yè)合并形式。

甲公司乙公司乙公司50％以上有表決權(quán)股份由甲公司持有企業(yè)合并的種類TypesofBusinessCombinationsAA公司BB公司StockAcquisition控股合并AA公司BB公司>50％DeterminingtheTypeofBusinessCombinationsAA公司對(duì)BB公司投資購(gòu)買凈資產(chǎn)購(gòu)買股份被并公司是否解散?作為吸收合并或新設(shè)合并記錄作為控股合并記錄是No按照合并支付方式分類現(xiàn)金合并現(xiàn)金合并指支付現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物以換?。ㄙ?gòu)買）被并公司的所有權(quán)。股權(quán)合并股權(quán)合并指合并方采取增加發(fā)行本公司的股票或權(quán)益性證券來(lái)購(gòu)買被并公司的所有權(quán)。股權(quán)合并方式通常表現(xiàn)為兩種形式，即以股權(quán)購(gòu)買資產(chǎn)和以股權(quán)購(gòu)買股權(quán)。杠桿合并一家或幾家公司在銀行貸款或金融市場(chǎng)借貸的支持下進(jìn)行的合并。企業(yè)合并的種類現(xiàn)以牡丹公司與紫薇公司為例說(shuō)明現(xiàn)金合并和股權(quán)合并的四種情況。在吸收合并之前，牡丹公司和紫薇公司資產(chǎn)負(fù)債表如下：假定紫薇公司的資產(chǎn)和負(fù)債的賬面價(jià)值和公允價(jià)值相等。

示例牡丹公司資產(chǎn)負(fù)債表

20X1年12月31日資產(chǎn)

6000000負(fù)債

2400000股本（2000000股，每股面值1元）

2000000

盈余公積900000

未分配利潤(rùn)700000

股東權(quán)益（凈資產(chǎn)）

3600000負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)

6000000紫薇公司資產(chǎn)負(fù)債表20X1年12月31日資產(chǎn)

1760000負(fù)債

600000股本500000

盈余公積360000

未分配利潤(rùn)300000

股東權(quán)益（凈資產(chǎn)）

1160000負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)

1760000示例1、以現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)假定，20×2年1月1日，牡丹公司以現(xiàn)金1160000元購(gòu)買紫薇公司全部?jī)糍Y產(chǎn)，以現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)的會(huì)計(jì)分錄應(yīng)具體為：借：資產(chǎn) 1760000 貸：負(fù)債 600000現(xiàn)金/銀行存款 11600002、以股權(quán)購(gòu)買資產(chǎn)假定，20×2年1月1日，牡丹公司以股票1000000股（每股面值1元，每股市價(jià)1.16元）購(gòu)買紫薇公司全部?jī)糍Y產(chǎn)，以股份購(gòu)買凈資產(chǎn)的會(huì)計(jì)分錄應(yīng)具體為：借：資產(chǎn) 1760000 貸：負(fù)債 600000股本1000000

資本公積160000示例3、以現(xiàn)金購(gòu)買股權(quán)假定，20×2年1月1日，牡丹公司以現(xiàn)金1160000元從紫薇公司的股東處購(gòu)買其全部股票，牡丹公司購(gòu)買股權(quán)的會(huì)計(jì)分錄為：借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——紫薇公司 1160000 貸：現(xiàn)金11600004、以股權(quán)購(gòu)買股權(quán)（換股）假定，20×2年1月1日，牡丹公司以股票1000000股（每股面值1元，每股市價(jià)1.16元）從紫薇公司的股東處購(gòu)買其全部股票，牡丹公司購(gòu)買股權(quán)的會(huì)計(jì)分錄為：借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——紫薇公司 1160000 貸：股本1000000

資本公積160000按照企業(yè)合并所涉及的行業(yè)分類橫向合并(HorizontalIntegration)縱向合并(VerticalIntegration)混合合并(Conglomerate)企業(yè)合并的種類按照合并的動(dòng)機(jī)分類善意合并(FriendlyMerger)

也稱友好合并，是指被合并公司同意合并公司提出的合并條件并承諾給予協(xié)助，故雙方高層通過(guò)協(xié)商來(lái)決定合并的具體安排。

企業(yè)合并的種類惡意合并(UnfriendlyMerger)

惡意合并也稱敵意合并或強(qiáng)迫接管合并，是指合并企業(yè)在被合并企業(yè)管理層對(duì)其合并意圖尚不知曉或持反對(duì)態(tài)度的情況下，對(duì)被合并企業(yè)強(qiáng)行進(jìn)行合并的行為。

企業(yè)合并的種類反收購(gòu)的防御策略(Defensetactics)“毒丸”(PoisonPill)

這種防御措施通常向老股東發(fā)行優(yōu)先股購(gòu)股權(quán)，使他們?cè)谄髽I(yè)被并時(shí)能夠以低于市場(chǎng)價(jià)格額外購(gòu)買公司的股份。這種優(yōu)先股購(gòu)股權(quán)猶如一顆“毒丸”，使得惡意合并的企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)其目的或者耗資巨大——如果被吞下，“毒丸”就能使惡意合并的企業(yè)在經(jīng)濟(jì)上“中毒”。

反收購(gòu)的防御策略“綠色郵件”

(Greenmail)

當(dāng)合并企業(yè)對(duì)外收購(gòu)被并企業(yè)的股票，并宣布要正式并購(gòu)時(shí)，如果被并企業(yè)管理當(dāng)局不愿公司被接管，便只能與合并企業(yè)達(dá)成協(xié)議，以較高的價(jià)錢買回被收購(gòu)的股票，這種方式被稱為“綠色郵件”。反收購(gòu)的防御策略“白衣騎士”或“白色衛(wèi)士”

(WhiteKnightOrWhiteSquire)

當(dāng)遭到惡意合并時(shí)，被并企業(yè)邀請(qǐng)一個(gè)更能接受的第三方企業(yè)，即所謂的“白衣騎士”作為另一個(gè)收購(gòu)者，以更高的價(jià)格來(lái)對(duì)付惡意收購(gòu)，從而使自己與“白衣騎士”合并。反收購(gòu)的防御策略“帕克門”防御(Pac-ManDefense)

當(dāng)被并企業(yè)遭到惡意合并時(shí)，以攻為守，向合并方提出惡意合并。

出售“皇冠上的珍珠”(SellingTheCrownJewels)一種通過(guò)出售企業(yè)自身有價(jià)值的資產(chǎn)以降低對(duì)合并方吸引力的防御策略

舉債收購(gòu)(LeveragedBuyout)

由被并公司的管理層和第三方投資者通過(guò)大量舉債的方式收購(gòu)公司的控股權(quán)并因此將公司轉(zhuǎn)為私人控制的公司。

反收購(gòu)的防御策略壟斷時(shí)期(MonopolyPeriod)（19世紀(jì)末20世紀(jì)初）

1、橫向合并是這個(gè)階段的主要形式2、以追求壟斷地位和規(guī)模經(jīng)濟(jì)為主要?jiǎng)訖C(jī)3、證券市場(chǎng)的興旺為這次合并創(chuàng)造了有利條件4、投資銀行在這次合并浪潮中扮演了主要的角色

美國(guó)的五次合并浪潮寡頭壟斷時(shí)期(OligopolyPeriod)（20世紀(jì)20年代兩次世界大戰(zhàn)間）

1、橫向合并不再是主流，縱向合并日益增多，合并浪潮對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的影響不像第一次那么明顯2、合并形式的多樣化3、工業(yè)資本與銀行資本開(kāi)始相互合并、滲透美國(guó)的五次合并浪潮企業(yè)聯(lián)合時(shí)期(ConglomerationPeriod)（20世紀(jì)50年代至60年代）

1、被合并企業(yè)不限于小企業(yè)

2、混合合并方式盛行美國(guó)的五次合并浪潮企業(yè)重組時(shí)期(RestructuringPeriod)（1975年至20世紀(jì)90年代初）1、合并規(guī)模大大超過(guò)第三次高潮

2、相關(guān)產(chǎn)業(yè)的合并為主要形式

3、“