江蘇華西村股份有限公司償債能力的相關(guān)問題研究

摘要償債能力可以反映企業(yè)對公司債務(wù)的承受程度。對于本企業(yè)而言，企業(yè)的償債能力的強(qiáng)弱嚴(yán)重影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，較強(qiáng)的償債能力可以促進(jìn)企業(yè)的穩(wěn)定快速的發(fā)展；對于企業(yè)的投資者以及債權(quán)人而言，償債能力嚴(yán)重影響了他們對企業(yè)的判斷，具有較強(qiáng)的償債能力的企業(yè)可以獲取更多的投資進(jìn)行擴(kuò)大生產(chǎn)，為企業(yè)獲取更大的利益，促使企業(yè)更加快速的發(fā)展。由此可見，償債能力對于企業(yè)發(fā)展而言是十分重要的，對于任何一個(gè)企業(yè)來說，能夠正確地運(yùn)用本企業(yè)的償債能力來進(jìn)行自我分析和自我引領(lǐng)是相當(dāng)重要的。本文在寫作思路上首先對華西村股份有限公司2014-2018年期間的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析，進(jìn)而與同行業(yè)合適的企業(yè)進(jìn)行指標(biāo)的對比分析，在發(fā)現(xiàn)問題的基礎(chǔ)上結(jié)合其他輔助指標(biāo)分析本企業(yè)實(shí)際上可能存在的問題，同時(shí)闡釋造成問題的原因，針對性的提出自己的建議。關(guān)鍵詞：華西村；長期償債能力；短期償債能力；主營業(yè)務(wù)；資本結(jié)構(gòu)ABSTRACTSolvencycanreflectthedegreeofcorporatedebttolerance.Foranenterprise,thestrengthofitssolvencyseriouslyaffectsitsproductionandoperation,andstrongersolvencycanpromoteitsstableandrapiddevelopment.Forenterprise'sinvestorsandcreditors,solvencyseriouslyaffectedtheirjudgmenttotheenterprise,withstrongdebtpayingabilityoftheenterprisecangetmoreinvestmenttoexpandproduction,forenterprisestoobtaingreaterbenefits,promptedarapiddevelopmentoftheenterprisethus,debtpayingabilityisveryimportanttothedevelopmentofenterprises,socompaniesneedtoactivelyusedebtpayingabilityanalysistoguidethedevelopmentofenterprisesThispapermainlyanalyzesthefinancialinformationofJiangsuHuaxicunCo.Ltdfrom2014to2018,analyzesthegapbetweenthembycomparingwiththesameindustryandselectedenterprises,proposesthepossibleproblemsofthecompany,explainsthecausesoftheproblems,andputsforwardspecificSuggestionsKeywords:huaxivillage;short-termsolvency;long-termsolvency;principalbusiness;capitalstructure目錄TOC\o"1-2"\h\z\u摘要 IABSTRACT II1緒論 11.1研究背景 11.2選題目的及意義 12行業(yè)概況和江蘇華西村股份有限公司概況. 12.1行業(yè)概況 12.2江蘇華西村股份有限公司概況 23江蘇華西村股份有限公司償債能力分析 23.1短期償債能力分析 23.1.1流動(dòng)比率 23.1.2速動(dòng)比率 33.1.3現(xiàn)金比率 33.2長期償債能力分析 43.2.1資產(chǎn)負(fù)債率 43.2.2產(chǎn)權(quán)比率 53.2.3權(quán)益乘數(shù) 63.2.4有形凈值債務(wù)率 63.2.5利息保障倍數(shù) 74由償債能力分析企業(yè)存在的問題 84.1現(xiàn)金比率過高，現(xiàn)金類資產(chǎn)得不到合理使用 84.2企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，主營業(yè)務(wù)獲利能力不足 84.3資本結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)負(fù)債比重不合適 84.4公司戰(zhàn)略制定的不適合，管理層決策存在問題 95提高華西村股份有限公司實(shí)力的建議 95.1合理利用現(xiàn)金類資產(chǎn) 95.2調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，重視主營業(yè)務(wù)的發(fā)展 95.3調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu) 95.4加強(qiáng)管理層的素質(zhì)及能力，制定合適的公司戰(zhàn)略 10結(jié)束語 11致謝 12參考文獻(xiàn) 13江蘇華西村股份有限公司償債能力的相關(guān)問題研究1緒論1.1研究背景在我國市場經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境下，市場中各種企業(yè)和公司發(fā)展迅速，企業(yè)之間為了獲取更多的利益，競爭也越來越劇烈，企業(yè)為了自身的發(fā)展積極對內(nèi)對外進(jìn)行籌資，利用籌措的資金來使企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營，提升企業(yè)優(yōu)勢，使企業(yè)不至于被市場淘汰。償債能力對一個(gè)企業(yè)的發(fā)展變得至關(guān)重要，對于企業(yè)而言，具有較強(qiáng)的償債能力的企業(yè)可以獲取更大的投資，使自己在市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢；對于個(gè)人而言，投資償債能力較強(qiáng)的企業(yè)可以降低自己的投資風(fēng)險(xiǎn)，盡可能的保護(hù)自己的權(quán)益。由此可見，無論企業(yè)還是個(gè)人都應(yīng)該注重對償債能力的研究，加大對償債能力研究的投入，積極利用償債能力分析方面的成果指引自己的投資生產(chǎn)，提升自己的償債能力，降低自己的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，獲取更大的經(jīng)濟(jì)效益。1.2選題目的及意義隨著經(jīng)濟(jì)市場的日漸開放，企業(yè)獲取投資的渠道變得豐富多樣，人們不再依靠單一的融資渠道，債務(wù)管理應(yīng)運(yùn)而生，被企業(yè)廣泛采用。對于一個(gè)企業(yè)來說，合理地進(jìn)行債務(wù)管理可以使得公司獲取應(yīng)急資金，在此基礎(chǔ)上還可以產(chǎn)生一個(gè)財(cái)務(wù)杠桿，該杠桿在被合理運(yùn)用的情況下還可以使公司獲得更多的投資資金，提高自己的生產(chǎn)經(jīng)營水平，獲取更大的利益。但是，如果處理不當(dāng)，就可能使企業(yè)面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。過高的財(cái)務(wù)杠桿，會(huì)使企業(yè)的負(fù)債大幅度增加，嚴(yán)重加大企業(yè)的負(fù)擔(dān)，會(huì)使企業(yè)陷入資不抵債的危險(xiǎn)境地，甚至造成企業(yè)的破產(chǎn)；過低的財(cái)務(wù)杠桿，會(huì)使企業(yè)的債務(wù)沒有得到充分的利用，無法獲取更大的投資來擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)，從而無法提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，使企業(yè)在市場競爭中處于下風(fēng)。由此，企業(yè)應(yīng)該對償債能力的分析加大力度，分析企業(yè)自身償債能力方面的問題，盡可能的提高自身的償債能力，獲取更多的投資，擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，獲取更大的效益；個(gè)人投資時(shí)也要考慮企業(yè)的償債能力，注意規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)自己的合理的權(quán)益。雖然現(xiàn)在企業(yè)對償債能力分析越來越重視，但是仍然有很多企業(yè)沒有意識到償債能力對企業(yè)發(fā)展的重要性，企業(yè)的債務(wù)管理與企業(yè)的管理理念不相符，由于整體的不協(xié)調(diào)，嚴(yán)重影響了企業(yè)的正常發(fā)展。在企業(yè)的績效考評中，償債能力往往得不到重視。究其原因，發(fā)現(xiàn)企業(yè)目前的償債能力分析僅僅停留在會(huì)計(jì)核算這個(gè)基礎(chǔ)層面，無法為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提供有效的信息來使企業(yè)進(jìn)行更好的生產(chǎn)經(jīng)營；同時(shí)，也發(fā)現(xiàn)對企業(yè)的財(cái)務(wù)分析缺乏合理的完整的分析手段，這造成了企業(yè)償債能力方面存在嚴(yán)重問題；最后，現(xiàn)在的償債能力分析無法對企業(yè)未來的經(jīng)營狀況進(jìn)行合理預(yù)測，影響企業(yè)的籌資活動(dòng)，從而影響到企業(yè)自身的償債能力。2行業(yè)概況和江蘇華西村股份有限公司概況.2.1行業(yè)概況隨著市場的日漸開放，我國企業(yè)都得到了迅速發(fā)展，化纖企業(yè)也不例外?；w企業(yè)隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，行業(yè)整體得到了較大的提升。由于我國人口眾多，人們對于化纖產(chǎn)品的需求持續(xù)增加，進(jìn)一步促進(jìn)了化纖企業(yè)的發(fā)展，同時(shí)也加劇了化纖行業(yè)的競爭，企業(yè)之間競爭激烈，化纖企業(yè)積極吸引對外投資，改進(jìn)生產(chǎn)工藝，提高生產(chǎn)效益，提升自己的市場競爭力。2011-2014年，我國化學(xué)纖維制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量逐年增加，2014年之后，受國內(nèi)政策影響，由于加大對環(huán)境的保護(hù)力度，我國化學(xué)纖維制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量不斷減少?？v觀全局，我國化學(xué)纖維行業(yè)利潤主要來自人纖、滌綸和錦綸三大行業(yè)，三者共同促進(jìn)我國化纖行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。2.2江蘇華西村股份有限公司概況江蘇華西村股份有限公司已經(jīng)有較長的歷史，是國內(nèi)優(yōu)秀鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)與資本市場結(jié)合的成功典范，企業(yè)生產(chǎn)多元，涉及多個(gè)行業(yè)，公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)主要圍繞：化纖等化學(xué)紡織工業(yè)。旗下?lián)碛腥A西精毛紡廠、華西特種化纖廠、華西特種聚酯分廠、華西熱電廠以及江陰華西碼頭有限公司和江陰華西特種紡織品有限公司。3江蘇華西村股份有限公司償債能力分析3.1短期償債能力分析3.1.1流動(dòng)比率通過分析表3-1-1以及圖3-1-1我們可以分析出，2014-2018年江蘇華西村股份有限公司的流動(dòng)比率波動(dòng)較大，整體在1.5-2.5之間波動(dòng)，資金流動(dòng)性較好。同時(shí)與選取的對比企業(yè)神馬股份對比發(fā)現(xiàn)，神馬股份流動(dòng)比率在2014-2018年之間平穩(wěn)上升，波動(dòng)不大，整體在0.5-1之間平穩(wěn)發(fā)展。兩者對比，可以明顯看出江蘇華西村股份有限公司的流動(dòng)比率明顯高于神馬股份的流動(dòng)比率，江蘇華西村股份有限公司的短期償債能力相對于神馬股份而言較強(qiáng)表3-1-1江蘇華西村股份有限公司2014-2018流動(dòng)比率表單位：萬元20142015201620172018流動(dòng)資產(chǎn)150882178110338621300247323170流動(dòng)負(fù)債9426682439149776164019240541流動(dòng)比率1.662.162.261.831.34（信息來源：作者依據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布信息整理）圖3-1-1江蘇華西村股份有限公司流動(dòng)比率指標(biāo)對比圖3.1.2速動(dòng)比率在對表3-1-2和圖3-1-2的分析基礎(chǔ)上，我們可以得出以下結(jié)論：華西村股份有限公司在2014-2018年期間的流動(dòng)比率有較大波動(dòng)，數(shù)值反映為1.1-2.16，最大值發(fā)生于2016年間。同時(shí)結(jié)合同行業(yè)的優(yōu)秀值和平均值進(jìn)行比較，可以發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的速動(dòng)比率遠(yuǎn)高于同行業(yè)平均值及優(yōu)秀值，屬于行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)就速動(dòng)比率而言。最后與對比企業(yè)神馬股份進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的速動(dòng)比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對比企業(yè)，在速動(dòng)比率方面，該企業(yè)明顯優(yōu)于對比企業(yè)。結(jié)合同行業(yè)和對比企業(yè)，可以分析得出該企業(yè)的速動(dòng)比率較好，屬于領(lǐng)先地位，該企業(yè)的短期償債能力較強(qiáng)就同行業(yè)而言。結(jié)合流動(dòng)比率和速動(dòng)比率可以分析得出，該企業(yè)的資金流動(dòng)性好，企業(yè)可以快速變現(xiàn)流動(dòng)資金以償還短期到期債務(wù)，企業(yè)面臨的這方面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，企業(yè)不用擔(dān)心這部分影響到企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營，該企業(yè)優(yōu)秀的償債能力相當(dāng)突出。表3-1-2江蘇華西村股份有限公司2014-2018速動(dòng)比率表單位：萬元20142015201620172018速動(dòng)資產(chǎn)1032211367743244017285811299201流動(dòng)負(fù)債9426682439149776164019240541速動(dòng)比率1.101.662.161.741.24（信息來源：作者依據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布信息整理）圖3-1-2江蘇華西村股份有限公司速動(dòng)比率指標(biāo)對比圖3.1.3現(xiàn)金比率根據(jù)以上表3-1-3和圖3-1-3可以分析得知，華西村股份有限公司出現(xiàn)較大的現(xiàn)金比率波動(dòng)，發(fā)生在2014-2018年期間，明在這段時(shí)間內(nèi)該企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)極不穩(wěn)定，且在2016年達(dá)到了最高值81.49%，年份之間差距較大。整體上來看現(xiàn)金比率遠(yuǎn)大于20%說明該企業(yè)的現(xiàn)金持有量過高，現(xiàn)金的流動(dòng)性較強(qiáng)，使用沒有限制，但是現(xiàn)金類的資產(chǎn)相比其他資產(chǎn)，無法為企業(yè)帶來更高的經(jīng)濟(jì)效益，嚴(yán)重影響企業(yè)的獲利能力。而對比企業(yè)神馬股份的現(xiàn)金比率在20%-40%之間波動(dòng)，處于一個(gè)較合理的范圍，說明該企業(yè)的現(xiàn)金資產(chǎn)得到了合理的使用。兩個(gè)企業(yè)對比，可以發(fā)現(xiàn)江蘇華西村股份有限公司的現(xiàn)金比率過高，處于一個(gè)不合理的范圍，說明該企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)持有過多，卻沒有得到合理使用，企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)不用于其他經(jīng)營投資活動(dòng)，嚴(yán)重影響企業(yè)的獲利能力，進(jìn)一步影響該企業(yè)的償債能力。表3-1-3江蘇華西村股份有限公司2014-2018現(xiàn)金比率表單位：萬元20142015201620172018貨幣資金402914351312205287853114217流動(dòng)負(fù)債9426682439149776164019240541現(xiàn)金比率42.7452.7881.4953.5643.48（信息來源：作者依據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布信息整理）圖3-1-3江蘇華西村股份有限公司現(xiàn)金比率指標(biāo)對比圖3.2長期償債能力分析3.2.1資產(chǎn)負(fù)債率通過觀察以上表3-2-1和圖3-2-1我們可以分析得知，華西村股份有限公司出現(xiàn)了相當(dāng)大的波動(dòng)，數(shù)值顯示為24.72%-58.51%，出現(xiàn)時(shí)間段為2014-2018年期間，根據(jù)總趨勢來看，該企業(yè)的償債能力在逐漸減弱。與同行業(yè)企業(yè)的優(yōu)秀值平均值對比發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率整體上低于同行業(yè)企業(yè)，處于一個(gè)合理的范圍。與對比企業(yè)神馬股份進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)低于神馬股份，說明該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較為合適，企業(yè)的償債能力相對較強(qiáng)。表3-2-1江蘇華西村股份有限公司2014-2018資產(chǎn)負(fù)債率表單位：萬元20142015201620172018負(fù)債總額11153196368376781643845704381資產(chǎn)總額34781738981587588011130071203955資產(chǎn)負(fù)債率32.0724.7243.0257.8558.51（信息來源：作者依據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布信息整理）圖3-2-1江蘇華西村股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)對比圖3.2.2產(chǎn)權(quán)比率通過表3-2-2和圖3-2-2中的數(shù)據(jù)我們可以看出，華西村股份有限公司在期間內(nèi)出現(xiàn)了持續(xù)增長的產(chǎn)權(quán)比率，達(dá)到了28.09%-57.56%，總的來說產(chǎn)權(quán)比率較低，說明該企業(yè)具有一定的償債能力。與對比企業(yè)神馬股份對比發(fā)現(xiàn)，神馬股份的產(chǎn)權(quán)比率遠(yuǎn)高于該企業(yè)，一般來說，一個(gè)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率過低，則說明該企業(yè)的長期償債能力較強(qiáng)，所以就產(chǎn)權(quán)比率而言，江蘇華西村股份有限公司相對于神馬股份來說具有較強(qiáng)的長期償債能力。表3-2-2江蘇華西村股份有限公司2014-2018產(chǎn)權(quán)比率表單位：萬元20142015201620172018負(fù)債總額11153196368376781643845704381所有者權(quán)益總額236286293447499099469162499573產(chǎn)權(quán)比率39.8928.0930.0148.3257.56（信息來源：作者依據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布信息整理）圖3-2-2江蘇華西村股份有限公司產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)對比圖3.2.3權(quán)益乘數(shù)通過分析表3-2-3和圖3-2-3我們可以看出，這段時(shí)間內(nèi)華西村股份有限公司的權(quán)益乘數(shù)整體呈平穩(wěn)發(fā)展的趨勢，基本穩(wěn)定在150%左右，處于一個(gè)較低的范圍內(nèi)，表明企業(yè)的資產(chǎn)主要由股東權(quán)益構(gòu)成，企業(yè)的負(fù)債程度較低，企業(yè)有充足的能力償還債務(wù)，債權(quán)人的權(quán)益不容易被侵害。與神馬股份比較，分析得出該企業(yè)在權(quán)益乘數(shù)數(shù)值上面比對神馬股份具有明顯的優(yōu)勢，具體可以反映出華西村股份有限公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概率較小且有較強(qiáng)的償債能力，與此同時(shí)該企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)較低，企業(yè)沒有充分利用到負(fù)債的作用，企業(yè)對外籌資方面不足。表3-2-3江蘇華西村股份有限公司2014-2018權(quán)益乘數(shù)比率表單位：萬元20142015201620172018產(chǎn)權(quán)比率39.8928.0930.0148.3257.56權(quán)益乘數(shù)139.89128.09130.01148.32157.56（信息來源：作者依據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)公布信息整理）圖3-2-3江蘇華西村股份有限公司權(quán)益乘數(shù)比率指標(biāo)對比圖3.2.4有形凈值債務(wù)率通關(guān)觀察表3-2-4以及圖3-2-4可以分析出，華西村股份有限公司在2014-2018期間出現(xiàn)了波動(dòng)上升的有形凈值債務(wù)率，其數(shù)值主要集中在0.33-1.42之間，其數(shù)值越高，越表明企業(yè)的有形資產(chǎn)占比相對較低，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對較大，對于可能發(fā)生的債務(wù)問題并沒有足夠的有形資產(chǎn)可以緩解危機(jī)，長期還債能力受到影響；再者可以從數(shù)據(jù)中得知，該企業(yè)還存在較低的有形凈值債務(wù)率，說明企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，企業(yè)有充足的資產(chǎn)來應(yīng)對債務(wù)問題，企業(yè)具有較強(qiáng)的長期償債能力。與對比企業(yè)神馬股份對比發(fā)現(xiàn)，研究企業(yè)的有形凈值債務(wù)率在一定程度上低于神馬股份，在一定程度上反映出華西村股份有限公司有較強(qiáng)的長期償債能力。表3-2-4江蘇華西村股份有限公司2014-2018年有形凈值債務(wù)率表單位：萬元20142015201620172018負(fù)債總額11153196368376781643845704381有形凈值234135291350497035467007497326有形凈值債務(wù)率0.470.330.761.381.42（信息來源：作者依據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布信息整理）圖3-2-4江蘇華西村股份有限公司有形凈值債務(wù)率比率指標(biāo)對比圖3.2.5利息保障倍數(shù)通過對圖3-2-5的分析我們可以知道，華西村股份有點(diǎn)公司在2014-2018年期間出現(xiàn)了較大起伏，數(shù)顯為2.0712-13.4527，對于任何企業(yè)來說，該指和企業(yè)的長期償債能力有直接關(guān)系，其數(shù)值越大，公司的長期償債能力越強(qiáng)。結(jié)合同行業(yè)企業(yè)優(yōu)秀值和平均值對比發(fā)現(xiàn)，華西村股份有限公司在2015-2016年期間具有較高的利息保障倍數(shù)，但是于2017-2018年期間該倍數(shù)又急速降低，甚至在很大程度上低于神馬股份，全面的來看，說明該企業(yè)就信息保障倍數(shù)而言，該企業(yè)有足夠的能力支付利息，償債能力較強(qiáng)。在與神馬股份對比期間，我們可以得知，華西村股份有限公司在2014-2017時(shí)間段內(nèi)該指標(biāo)高于神馬股份，而2018年的利息保障倍數(shù)卻被神馬股份大大超過，全面的看，可以看出，該企業(yè)的有足夠的能力支付債務(wù)利息，規(guī)避一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具有較強(qiáng)的償債能力。但是綜合來講，對該企業(yè)的利息保障倍數(shù)進(jìn)行分析，由于其波動(dòng)起伏大，而利息保障倍數(shù)主要受三個(gè)方面的影響：主要盈利的變動(dòng)；債務(wù)的變動(dòng)以及利率的變動(dòng)‘要發(fā)現(xiàn)其中的問題，需要引入輔助指標(biāo)凈利潤和營業(yè)務(wù)利潤率和主營業(yè)務(wù)成本率（具體如表3-2-5）通過結(jié)合輔助指標(biāo)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)利息保障倍數(shù)主要受企業(yè)的經(jīng)營狀況的影響。表3-2-5引入的輔助指標(biāo)20142015201620172018凈利潤56318580604451954032098營業(yè)利潤率3.555.5337.978.1114.41主營業(yè)務(wù)利潤率6.222.589.692.072.92（信息來源：作者依據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布信息整理）圖3-2-5江蘇華西村股份有限公司利息保障倍數(shù)比率指標(biāo)對比圖4由償債能力分析企業(yè)存在的問題4.1現(xiàn)金比率過高，現(xiàn)金類資產(chǎn)得不到合理使用從上述的現(xiàn)金比率指標(biāo)對比圖中，可以看出該企業(yè)的現(xiàn)金比率在42.74%-81.49%之間波動(dòng)，庫存現(xiàn)金占總資產(chǎn)比重較大，說明企業(yè)持有大量的資金沒有用于投資生產(chǎn)活動(dòng)，盡管現(xiàn)金類資產(chǎn)流動(dòng)性較好，但是，現(xiàn)金類資產(chǎn)相比其他投資生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)獲利能力相對較低，企業(yè)無法充分利用這部分資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)自己的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的增長，擴(kuò)大自己的規(guī)模，這從另一面也相對性的降低了企業(yè)對債務(wù)的承擔(dān)能力，從而影響到了企業(yè)自身的償債能力；現(xiàn)金比率較高另一方面也說明了企業(yè)沒有意識到流動(dòng)負(fù)債的真正作用，企業(yè)沒有利用這部分來擴(kuò)大自己的生產(chǎn)經(jīng)營，是自己的運(yùn)營能力得到提升。同時(shí)結(jié)合速動(dòng)比率指標(biāo)分析，該企業(yè)整體上看速動(dòng)比率過高，同樣證明了企業(yè)擁有過多的現(xiàn)金類資產(chǎn)，而這部分資產(chǎn)沒有得到合理的運(yùn)用。4.2企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，主營業(yè)務(wù)獲利能力不足通過分析企業(yè)的利息保障倍數(shù)，并結(jié)合相關(guān)輔助指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的獲利能力波動(dòng)較大，而企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤率卻對企業(yè)利潤的變動(dòng)沒有產(chǎn)生較大的影響，說明該企業(yè)的主要盈利點(diǎn)不在主營業(yè)務(wù)上，企業(yè)忽視主營業(yè)務(wù)，把重點(diǎn)放在其他方面，企業(yè)沒有一個(gè)穩(wěn)定的獲利過程，因而使得利息保障倍數(shù)波動(dòng)異常。4.3資本結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)負(fù)債比重不合適通過分析華西村股份的長期償債指標(biāo)我們可以看出，華西村股份在2014-2018時(shí)間段內(nèi)其資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)穩(wěn)步上升，與此同時(shí)其負(fù)債也在逐年增加，華西村股份的償債能力逐漸下降，在根據(jù)上述的產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)的分析，結(jié)合來看，該企業(yè)的負(fù)債占比較低，股東權(quán)益占比相對較高，說明了該企業(yè)沒有充分利用債務(wù)來擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營，表明公司現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)目前處于一個(gè)較為穩(wěn)定的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，企業(yè)現(xiàn)在處于低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)卻也低報(bào)酬的處境。企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)較小，意味著企業(yè)不能獲得較高經(jīng)濟(jì)報(bào)酬，，嚴(yán)重制約了企業(yè)的正常發(fā)展，同時(shí)這也從另一層面上表明了企業(yè)沒有充分發(fā)揮負(fù)債帶來的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，沒有充分利用負(fù)債的積極作用引導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，提升自己的整體能力。4.4公司戰(zhàn)略制定的不適合，管理層決策存在問題對華西村股份各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行分析我們可以得出，該企業(yè)的短期和長期償債指標(biāo)整體波動(dòng)較大，特別不穩(wěn)定，說明該企業(yè)的經(jīng)營狀況不穩(wěn)定，而造成這樣的主要原因就是公司戰(zhàn)略的制定的不合理和管理層的決策的多變。企業(yè)根據(jù)不合理的公司戰(zhàn)略以及營銷方法策略，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生巨大的波動(dòng)，嚴(yán)重影響企業(yè)的正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的進(jìn)行。5提高華西村股份有限公司實(shí)力的建議5.1合理利用現(xiàn)金類資產(chǎn)通過以上分析我們可以得出，江蘇華西村股份有限公司的現(xiàn)金類資產(chǎn)持有量過高，而現(xiàn)金類資產(chǎn)又沒有太高的獲利能力，使得這部分資產(chǎn)沒有得到合理的利用。要改變這種狀況，必須要考慮對現(xiàn)金類資產(chǎn)進(jìn)行合理的利用，具體建議如下：選擇回報(bào)率高的項(xiàng)目進(jìn)行投資，投資前進(jìn)行科學(xué)的預(yù)算，考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)和效益之間把握住一個(gè)微妙的平衡，賺取更高的收益，提高企業(yè)對債務(wù)的承受能力，增強(qiáng)企業(yè)的償債能力；投資長期資產(chǎn)，購買房屋、土地和設(shè)備等資產(chǎn)，合理利用現(xiàn)金資產(chǎn)，對科技研究進(jìn)行投入，抓緊科技研發(fā)，促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，促使企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代，提高企業(yè)競爭力，提高企業(yè)獲利能力，降低企業(yè)財(cái)務(wù)性風(fēng)險(xiǎn)；購買原材料等，擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，增加產(chǎn)品供給，提高企業(yè)利潤規(guī)模，增加企業(yè)收入，提高企業(yè)對債務(wù)的承受能力，使公司現(xiàn)金類資產(chǎn)得到合理運(yùn)用。5.2調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，重視主營業(yè)務(wù)的發(fā)展為了解決這方面的問題，根據(jù)企業(yè)具體實(shí)際提出以下建議：對該企業(yè)的主營業(yè)務(wù)——化纖進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，引進(jìn)先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)，促使企業(yè)主營業(yè)務(wù)更新?lián)Q代，提升主營業(yè)務(wù)的科技含量，使得其與社會(huì)發(fā)展相適應(yīng)；調(diào)整主營業(yè)務(wù)的比重，使其控制在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，能為企業(yè)的發(fā)展提供一個(gè)穩(wěn)定的環(huán)境；加大對主營業(yè)務(wù)的研發(fā)投入，轉(zhuǎn)變企業(yè)的發(fā)展觀念，促使企業(yè)主營業(yè)務(wù)向高技術(shù)、高附加值的方向轉(zhuǎn)變。5.3調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)江蘇華西村股份有限公司是一家企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營水平較低，但是具有穩(wěn)健性財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的企業(yè)，其主要財(cái)務(wù)問題集中在負(fù)債問題上，該企業(yè)在運(yùn)營過程當(dāng)中沒有重視債務(wù)的影響，對財(cái)務(wù)杠桿沒有進(jìn)行合理的利用，為解決這個(gè)問題，提出以下建議：對企業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理規(guī)劃，制定適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略，從戰(zhàn)略層面上解決這個(gè)問題，用正確的戰(zhàn)略引導(dǎo)企業(yè)建立適合自己的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；積極參與市場投資籌資活動(dòng)，充分利用社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的優(yōu)越性，積極擴(kuò)大自己的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高自己的償債能力；引進(jìn)先進(jìn)的企業(yè)管理制度，從國內(nèi)外優(yōu)秀企業(yè)中汲取經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，找到一個(gè)合適的標(biāo)準(zhǔn)，指引企業(yè)建立一個(gè)優(yōu)越的資本結(jié)構(gòu)，從企業(yè)的結(jié)構(gòu)治理方向出發(fā)，調(diào)整提高長期償債能力。負(fù)債是一把雙刃劍，企業(yè)利用的好，就可以促進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，提升企業(yè)的整體實(shí)力；企業(yè)利用的不好，就可能使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營滯后甚至破產(chǎn)，針對該企業(yè)的實(shí)際情況，提出以下方面措施：企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)造一種償債氛圍，積極引導(dǎo)員工樹立償債意識，使每一個(gè)員工都意識到償債的作用，解決企業(yè)對負(fù)債的認(rèn)識不足；積極對外吸引投資，合理利用負(fù)債帶來的財(cái)務(wù)杠桿擴(kuò)大自己的生產(chǎn)經(jīng)營，提高自己的整體實(shí)力；制定適合企業(yè)自己的償債計(jì)劃，根據(jù)企業(yè)自身的情況，制定償債計(jì)劃，確定債務(wù)的償還時(shí)機(jī)方法，在提升自己的同時(shí)，避免自己陷入不必要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。5.4加強(qiáng)管理層的素質(zhì)及能力，制定合適的公司戰(zhàn)略對于華西股份出現(xiàn)以上問題，究其原因，從基礎(chǔ)層面來說，管理者的失誤是造成該問題的原因之一，相關(guān)經(jīng)驗(yàn)和素質(zhì)的缺失使得管理者沒有權(quán)衡好風(fēng)險(xiǎn)和收益，要對公司的戰(zhàn)略進(jìn)行合理的調(diào)整，使其能正確的為公司發(fā)展指明前進(jìn)的方向。制定正確的公司戰(zhàn)略，根據(jù)自身的經(jīng)營狀況結(jié)合企業(yè)的內(nèi)外部情況，制定合理的公司戰(zhàn)略，使企業(yè)進(jìn)入適合自己的行業(yè)，避免陷入被動(dòng)的惡性競爭；進(jìn)行經(jīng)營模式的調(diào)整，對企業(yè)的經(jīng)營模式進(jìn)行調(diào)整，尋找適合該企業(yè)的經(jīng)營模式；加強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識，企業(yè)在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，要時(shí)刻考慮風(fēng)險(xiǎn)性，避免盲目性投資。提高管理層的素質(zhì)和能力主要是以下幾個(gè)方面：培養(yǎng)管理層的全局觀念，要求管理層在制定公司戰(zhàn)略使，要從全局出發(fā)，統(tǒng)籌兼顧，要用科學(xué)的全面的眼光看問題，不能只顧眼前利益，不考慮企業(yè)以后的發(fā)展，要時(shí)刻把握時(shí)代的脈搏，正確的引導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展；引進(jìn)先進(jìn)的管理制度，對企業(yè)管理層進(jìn)行分批進(jìn)修，提高管理層的整體能力，要求管理層積極配合企業(yè)的管理制度，在管理制度和管理者的整體水平的提高的共同作用下努力提高企業(yè)的償債能力；積極引進(jìn)人才進(jìn)入管理層，努力充實(shí)管理者隊(duì)伍，為企業(yè)管理層注入新鮮血液，提高管理者水平，建立合理的人才激勵(lì)制度，提高人才的利用率，充分利用人才的先進(jìn)知識提升企業(yè)管理層的整體實(shí)力，增強(qiáng)企業(yè)的償債能力。

結(jié)束語償債能力在現(xiàn)代企業(yè)中的作用日漸突出，相關(guān)人員也逐漸意識到償債能力分析的重要性，逐漸加重了對償債能力分析的投入，相關(guān)人員加大對償債能力的利用程度，積極的利用償債能力分析指引企業(yè)的發(fā)展。本文在寫作思路上主要對華西村股份有限公司其財(cái)務(wù)指標(biāo)中的償債能力進(jìn)行重點(diǎn)分析，發(fā)現(xiàn)其存在的問題，并針對該問題提出一些具有實(shí)操性的改善方法。但是由于條件限制，不能深入到該企業(yè)之中進(jìn)行實(shí)地了解，只能局限于對該公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析得出結(jié)論，在一定程度上存在其局限性，同時(shí)對于體系方面沒有創(chuàng)新意見，這是存在的重要問題之一。

致謝經(jīng)過一個(gè)多月的修改完善，如今在此塵埃落定之時(shí)回首大學(xué)四年生活，心中的感激之情無以言表。四年的大學(xué)生活匆匆而逝，但是對于我的人生道路來說才只是個(gè)開始。本文的完成離不開曲芳芳導(dǎo)師的耐心講解和指導(dǎo)，在此特別感