第六講 拍賣理論與實踐

拍賣實驗今天我們將參加一場拍賣會，拍賣品是存錢罐里的一罐硬幣。此罐硬幣由一元的硬幣組成，其總值在10元至120元之間。3/24/20241拍賣實驗第一步：請每位同學對此罐硬幣進行估價，將其寫在一張白紙上，并注明你的姓名和學號，上交給我。請所有同學在實驗過程中獨立作答，不得進行任何方式的交流。在拍賣結束后，如果你的估價最接近此罐硬幣的真實價值，我們將給你20元錢的額外獎勵。3/24/20242拍賣實驗第二步：請同學們對此罐硬幣進行舉牌拍賣。起拍價格為10元，每舉一次牌則意味著加價一元。此罐硬幣由出價最高者獲得。拍賣結束后，請獲勝者按照你的出價買走此罐硬幣。我將會依照此罐硬幣的真實價值換成紙幣予以支付。3/24/20243拍賣實驗第三步：請同學們對此罐硬幣進行舉牌拍賣。起拍價格為120元，我會從120元起向下報價。如果報價符合您的保留價格，您可以舉牌拍下，此罐硬幣由最先出價者獲得。拍賣結束后，請獲勝者按照你的拍價買走此罐硬幣。當然，如果你不喜歡硬幣的話，我將會依照此罐硬幣的真實價值換成紙幣予以支付。3/24/20244拍賣實驗理論與實踐拍賣實際上并不是一個新鮮的東西。古巴比倫人拍賣他們的妻子；古埃及人則拍賣采礦權；除了臭名昭著的奴隸拍賣外，古羅馬人拍賣從戰(zhàn)利品到債務人財產(chǎn)等的一切東西。3/24/20245拍賣也是一種機制設計拍賣是一種解決信息不對稱的手段.很多商品本身存在著嚴重的信息不對稱,很難估價.此時,通過引入競爭機制,通過競爭揭示信息.3/24/20246拍賣實驗理論與實踐在現(xiàn)代社會中，大量的經(jīng)濟交易是通過拍賣進行的。政府用拍賣方式來銷售債券、外匯、采礦權（包括油田）以及其他資產(chǎn)，如即將私有化的企業(yè)。政府合同也通常是通過招標拍賣來分配的。企業(yè)通常也用招標拍賣方式來分包工程或購買原材料和服務。住房、汽車、農(nóng)副產(chǎn)品和牲畜、藝術品和古玩等通常都是通過拍賣來進行交易的。3/24/20247拍賣實驗理論與實踐其他經(jīng)濟活動如并購本質上也是拍賣，不過是名稱不同而已。電子商務的出現(xiàn)使得通過拍賣出售的商品大為增加。在過去的十多年中，人們對利用拍賣建立新市場——如能源、交通、排污權市場等——的興趣呈爆炸性增長。世界各地的無線通信牌照拍賣僅是新興拍賣市場最著名的例子之一。3/24/20248拍賣實驗理論與實踐拍賣不僅是一種日益重要的經(jīng)濟資源配置方式，經(jīng)濟學家日益認識到拍賣理論的重要性，它是很多與拍賣并無直接關系的理論工作的基礎。很多經(jīng)濟問題初看上去并不像是拍賣，但卻可以利用拍賣理論和技術來分析。最近以來，拍賣理論為很多經(jīng)濟學問題提供了有力的證據(jù)，包括很多初看之下并不像拍賣的問題，如寡頭定價、諸如排隊等非價格配置方式、消耗戰(zhàn)、游說競爭、各種各樣的競賽、配給，并擴展到金融、法與經(jīng)濟學、勞動經(jīng)濟學、政治經(jīng)濟學中的模型等。對拍賣理論的良好理解，對于培養(yǎng)分析有關主流經(jīng)濟問題的直覺和想法極有幫助。3/24/20249標準的拍賣形式廣泛運用和分析的拍賣形式主要有四種：升價拍賣（亦稱為公開拍賣、口頭拍賣或英式拍賣）、降價拍賣（由于荷蘭的鮮花銷售多用此種拍賣形式，故亦被稱為荷蘭式拍賣）、一級價格密封拍賣和二級價格密封拍賣（經(jīng)濟學家們又稱之為維氏拍賣）。在介紹這些規(guī)則時，我們將著重介紹簡單的單一商品拍賣。3/24/202410標準的拍賣形式在升價拍賣中，價格逐步提高，直到只剩一個買方為止，該買方以最后的價格贏得標的物。這一拍賣既可以由賣方報價，又可以由買方各自報價，還可以借助顯示當前最高價格的電子報價器來進行。在經(jīng)濟學家廣泛運用的模型（通常稱為日式拍賣）中，價格連續(xù)逐步升高，買方陸續(xù)退出競爭。所有買方都可以觀察到其競爭對手是否退出競爭。任一買方，一旦退出競爭，則不得返回重新參與拍賣。同時，買方亦不可以采用跳躍性出價來試圖阻止競爭對手。3/24/202411標準的拍賣形式降價拍賣與升價拍賣的形式完全相反。賣方設一極高的開始價格。拍賣開始后，價格逐步降低，直到有人愿意購買為止。最終價格為該時刻所顯示的價格。3/24/202412標準的拍賣形式在一級價格密封拍賣中，各買方不知道其他買方的出價，每一買方單獨提交其報價，出價最高的買方贏得標的物。最終價格為該贏家的報價（即價格是最高的或“第一價格”）。3/24/202413標準的拍賣形式在二級價格密封拍賣中，每一買方在看不見彼此出價的情形下獨立出價，出價最高的人贏得該標的物。與一級價格密封拍賣不同的是，贏家出的價錢不是他自己的出價，而是第二高的出價，或者“第二價格”。由于威廉·維克瑞（Vickery，1961）首先提出了這一拍賣方式，所以這一拍賣有時也被稱為維克瑞拍賣。3/24/202414暗標拍賣拍賣和招投標是經(jīng)濟活動中普遍采用的重要交易工具，有許多不同的形式。例如，暗標拍賣。（1）密封遞交標書、（2）統(tǒng)一時間公證開標、（3）標價最高者以所報標價中標、中標博弈方的得益不僅取決于標價，還取決于他對拍賣標的物的帶有很大主觀性的估計，實際上就是兩者之差。（4）每個博弈方的估價通常是自己的私人信息。因此，其得益是不完全信息。因此，這是一個不完全信息靜態(tài)博弈。由于主觀性估價的問題在

3/24/202415暗標拍賣假設兩博弈方的估價是相互獨立的，都是在[0，1]上的標準分布，各博弈方知道自己的估價和另一方估價的概率分布。行為是標價，而類型是各博弈方的估價。如果估價在[0，1]上，那么可以推導出，標價也會在這個區(qū)間上。3/24/202416靜態(tài)貝葉斯博弈中博弈方的策略是根據(jù)類型決定行為的函數(shù)關系。在博弈中，博弈方的一個策略就是符合要求的一個函數(shù)關系。如果策略組合是一個貝葉斯納什均衡，博弈方的策略是互為最優(yōu)反應的。3/24/202417線性策略均衡根據(jù)問題的對稱性，也可以得到。在均衡的情況下，被拍賣品歸評價最高的投標人所有，這從資源配置的角度講是有效的，但賣者只得到買者價值的一半。對比之下，如果信息是完全，買者之間的競爭將使賣者得到買者價值的全部。3/24/202418完全競爭的條件下信息不重要投標人出價與實際價值之間的差距隨投標人數(shù)的增加而遞減。一般地，假定有n個投標人，每個投標人的價值具有獨立的、相同的定義在[0，1]區(qū)間上的均勻分布，如果評價為的投標人出價，他的期望支付函數(shù)為：解上述方程可以得到：。

理解隨著投標人數(shù)的變化，標價有何變化。因此，讓更多的人加入競標是賣者的利益所在。3/24/202419拍賣規(guī)則設計問題拍賣問題只是貝葉斯納什均衡的典型代表，許多信息不完全的經(jīng)濟交易問題都可以用拍賣模型進行研究。不過，前面所討論的給定拍賣規(guī)則下的投標人競爭或買賣雙方博弈，只是拍賣問題的一個方面，拍賣問題還有另一個同樣重要的方面，那就是拍賣規(guī)則本身的設計問題。規(guī)則的重要？！傳統(tǒng)的微觀經(jīng)濟學—價格理論，就是給定市場經(jīng)濟制度條件下，研究資源配置問題，沒有研究市場經(jīng)濟制度本身（福山，思想的終結，市場與民主）。例如，計劃經(jīng)濟時代的任務的設定的問題，科研任務的制定，計件工資與計時工資問題。哈耶克、布坎南等討論政治市場，其實也在進行不同政治制度的比較。社會中有少數(shù)人的行為不會因為制度的好壞而改變自己的行為（道德、良心的約束）。但是大多數(shù)人的行為與經(jīng)濟制度有關，因此最終會影響經(jīng)濟績效。3/24/202420拍賣規(guī)則的設計與選擇投標人較少，且不識貨時，買方的出價可能非常低，使拍賣商品得不到應有價格，如果投標人之間形成某種形式的串通，則賣方更吃虧。投標人參與投標而不中標沒有任何代價，投標人就不會積極爭取成交，會采用低標價多次參加投標的方法，希望投機獲較大利益。如果投標人都這樣做，價格肯定會偏低，對賣方不利。賣方為了以較理想的價格拍出自己的貨物，就應該對拍賣規(guī)則進行認真的考慮和設計：底價、保證金、中標規(guī)則和價格。賣方對拍賣規(guī)則的設計，實際上就是對拍賣博弈規(guī)則的設計。3/24/202421

例子

維克里拍賣法

如果有一件古董需要拍賣，有許多人參加競爭性拍賣。這件古董在每個買主心中有一個價值評價。但是，賣主不知道買主的評價，買主也不會老實將其對古董的評價告訴賣主。不同買主之間也不知道其他人的價值評價。

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如果采用“英式拍賣法”，買主們輪流出價，直到開出最高價的買主拿走古董并支付所開出的最高價格。按這種拍賣方法，古董并不能按買主心中的最高評價價值賣出。壁如，當買主中的最高評價為100萬元，第二高評價為90萬元時，當評價最高的買主開出91萬元時，就可買走其評價為100萬元的古董但只支付了91萬元。由于這是公開競價，會出現(xiàn)圍標問題，即買主們合謀壓價。3/24/202423

另一種方法是：“一級密封價格拍賣法”。買主每人將其開出的價格寫入一個信封，密封后交給賣主。賣主拆開所有信封，將古董賣給信封中出價最高的買主，并要求支付最高的價格。這種方法可避免圍標，但不能將古董按買主中最高的評價價值賣出。因為買主不會按心中的評價老老實實地將價格寫為其價值評價。如果該買主認為古董值100萬元，他不會寫出價格為100萬元，因為當他開出比100萬更低一些的價格時，有可能贏得古董但凈賺一個價值與價格的差額。如當他開出90萬元時，有可能成交并凈賺10萬元。相反，當他開出100萬元時，即使成交也無賺頭。所以，大家都不會老老實實報出心中的價值。3/24/202424

經(jīng)濟學家維克里發(fā)明的“二級密封價格拍賣法”（又稱維克里拍賣法或維克里招標法），既可避免圍標，又可誘使買主們老老實實地開出心中的真實評價。維克里拍賣法要求每個買主寫入信封一個出價，密封后交給賣主，賣主拆開信封后宣布將古董賣給出價最高的人，但只需支付開出的第二高的價格。譬如，出價最高的為100萬元，第二高的為90萬元，古董就賣給開出100萬元的人，但他只需支付給賣主90萬元。3/24/202425

對每個買主來說，他不知道其他買主的評價，但給定其他買主的評價（盡管他不知道），他一旦獲勝，支付的第二高的價格是固定的，不會隨他開出的價格而變；但他開出的價格愈高，獲勝的可能就愈大；但是，他不能開出比他的價值評價更高的價格。因為一旦存在別的人開出的價格比他的價值評價還要高，當他獲勝時，就必須以高出他的價值評價的價格購買古董，對他來說是得不償失的。3/24/202426數(shù)字舉例在這個制度下，每個人都會如實地報告自己對古董的評價，因為出價多少只影響自己是否得到古董，而不影響得到古董的情況下付多少錢。比如說，設想有一個人的實際評價是1萬，如果他出價1萬，第二個最高出價是9千9，他得到100的凈剩余；相反，如果他出價9千8，他的凈剩余是零；或者，如果他出價1萬1，如果有另一位人出價1萬零100，他就要損失100。所以說實話比不說實話好.3/24/202427所以，每個人都會老老實實在按心中的評價開出價格。如果