商業(yè)銀行資本的構(gòu)成與管理-

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商業(yè)銀行資本的構(gòu)成與管理*

第一節(jié)銀行資本金的構(gòu)成資本概念1.權(quán)益資本－指從財(cái)務(wù)會計(jì)角度理解的賬面所有者權(quán)益，即銀行所有者在銀行資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟(jì)利益，其金額為資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額，也稱會計(jì)資本或賬面資本。這部分資本在銀行資產(chǎn)負(fù)債表上以所有者（股東）權(quán)益項(xiàng)目列出，代表著銀行所有者（股東）對銀行的控制權(quán)、收益權(quán)以及對銀行凈資產(chǎn)的要求權(quán)，因此，會計(jì)意義上的銀行資本項(xiàng)目與一般企業(yè)資本項(xiàng)目無大的差異。*

2.監(jiān)管資本－指銀行已經(jīng)持有的或是必須持有的符合監(jiān)管法規(guī)規(guī)定的資本。各國銀行業(yè)監(jiān)管當(dāng)局，基于對本國銀行業(yè)資本充足監(jiān)管的需要，均對本國銀行所擁有的符合監(jiān)管口徑要求的資本數(shù)量規(guī)定了最低標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)構(gòu)成監(jiān)管資本項(xiàng)目的不同及其對抵御風(fēng)險(xiǎn)作用的差異，要求資本充足不僅需要資本數(shù)量適度，還需要資本結(jié)構(gòu)合理。通常意義上所說的資本充足率中的資本即是指監(jiān)管資本。用公式表示為：資本充足率＝監(jiān)管資本/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。*3.經(jīng)濟(jì)資本－指銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)必須擁有的最低資本需要，是基于銀行全部風(fēng)險(xiǎn)之上的資本，因此又稱為風(fēng)險(xiǎn)資本。它是一種虛擬資本概念，并非真正的銀行資本，是一個(gè)算出來的數(shù)字。銀行的經(jīng)濟(jì)資本＝信用風(fēng)險(xiǎn)的非預(yù)期損失＋市場風(fēng)險(xiǎn)的非預(yù)期損失＋操作風(fēng)險(xiǎn)的非預(yù)期損失。經(jīng)濟(jì)資本具備資本的消化風(fēng)險(xiǎn)損失性質(zhì)，這種性質(zhì)以經(jīng)濟(jì)資本不超過實(shí)際資本為前提。經(jīng)濟(jì)資本與實(shí)際資本比較，是銀行確定風(fēng)險(xiǎn)邊界的基礎(chǔ)。以此為基礎(chǔ)確定的風(fēng)險(xiǎn)邊界，既能有效控制風(fēng)險(xiǎn)，又能充分考慮銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展和資本擴(kuò)張。*

基于不同生成基礎(chǔ)的三種資本概念差異（1）權(quán)益資本是建立在財(cái)務(wù)會計(jì)原理基礎(chǔ)上的資本概念，可以從一般財(cái)務(wù)會計(jì)角度去解釋，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)。（2）而監(jiān)管資本是建立在財(cái)務(wù)會計(jì)和銀行業(yè)一般的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量基礎(chǔ)上的資本概念，其內(nèi)涵主要反映了商業(yè)銀行資本具有吸收和消化銀行損失的功能，因此其外延寬于權(quán)益資本。（3）監(jiān)管資本等于權(quán)益資本加上具有資本性質(zhì)的債務(wù)工具的數(shù)量。（4）經(jīng)濟(jì)資本是建立在財(cái)務(wù)會計(jì)和特定銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量基礎(chǔ)上的資本概念，其真實(shí)數(shù)量等于特定銀行自身非預(yù)期損失金額。（5）與監(jiān)管資本相比，經(jīng)濟(jì)資本在計(jì)算方法和對風(fēng)險(xiǎn)的敏感度方面有較大差距。監(jiān)管資本在精細(xì)程度上沒有經(jīng)濟(jì)資本要求高，是銀行基于外部監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)需要確定的資本量；而經(jīng)濟(jì)資本是基于銀行自身風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)際需要的資本。

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（6）針對權(quán)益資本的管理主要包括所有者權(quán)益維護(hù)、資本投資和資本融資決策、資本結(jié)構(gòu)安排等有關(guān)資本的財(cái)務(wù)活動；（7）針對監(jiān)管資本的管理主要包括對銀行資本充足率進(jìn)行計(jì)量、監(jiān)測，并以資本充足為目標(biāo)進(jìn)行的一系列資本結(jié)構(gòu)調(diào)整和資本融資活動；（8）而經(jīng)濟(jì)資本的管理方式已成為國際銀行業(yè)先進(jìn)的管理方式，構(gòu)建經(jīng)濟(jì)資本的管理體系實(shí)際已經(jīng)包括了通過計(jì)量、分配和考核銀行各分支機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)部門和產(chǎn)業(yè)所需的經(jīng)濟(jì)資本，對銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行決策、對風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品科學(xué)定價(jià)、對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行約束和組合管理在內(nèi)的，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本回報(bào)率最大化為目標(biāo)的全面銀行經(jīng)營管理。

*三種資本概念之間存在的數(shù)量關(guān)系（1）經(jīng)濟(jì)資本是銀行根據(jù)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)度量模型計(jì)算得到的，銀行在未來一定時(shí)期所面臨的非預(yù)期損失，在數(shù)量上是非預(yù)期損失的量化，理論上，這一數(shù)量應(yīng)該是盡量小。（2）監(jiān)管資本是從銀行外部基于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理一般要求確立的資本充足標(biāo)準(zhǔn)，在數(shù)量上包括了銀行用于抵補(bǔ)預(yù)期損失的準(zhǔn)備金和銀行非預(yù)期損失部分的經(jīng)濟(jì)資本部分。（3）雖然權(quán)益資本不直接與銀行實(shí)際承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)掛鉤，但是銀行因?yàn)槌袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)而遭受的損失最終要反映為權(quán)益資本的減少，當(dāng)銀行真正面臨破產(chǎn)時(shí)，權(quán)益資本實(shí)際承擔(dān)各類損失帶來的最后清償任務(wù)。因此，銀行為了保持穩(wěn)定經(jīng)營，必須保證自身所擁有的可以用于沖銷實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)損失的權(quán)益資本大于所計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資本。

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三個(gè)資本概念之間的數(shù)量關(guān)系：經(jīng)濟(jì)資本≤權(quán)益資本≤監(jiān)管資本從未來發(fā)展趨勢上看，經(jīng)濟(jì)資本與監(jiān)管資本的主流趨勢是收斂和一體化的；另外，監(jiān)管資本中的核心資本基本上與權(quán)益資本等同，因此監(jiān)管資本也可視為廣義的權(quán)益資本，與權(quán)益資本具有相同的特性。

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一般公司的資本是根據(jù)會計(jì)學(xué)的定義理解的，即資本等于資產(chǎn)總值減去負(fù)債總值后的凈值，這個(gè)凈值被稱為所有者權(quán)益或凈資產(chǎn)或產(chǎn)權(quán)資本或自有資金。商業(yè)銀行資本的內(nèi)涵較為寬泛，除了所有者權(quán)益外，還包括一定比例的債務(wù)資本。商業(yè)銀行具有雙重資本的特點(diǎn)，為此，商業(yè)銀行將所有者權(quán)益稱為一級資本或和核心資本，而將長期債務(wù)稱為二級資本或附屬資本。

*股本：普通股和優(yōu)先股銀行的實(shí)收資本是指投資者按照企業(yè)章程或合同、協(xié)議的約定實(shí)際投入銀行的資本。股份制銀行的股本是在核定的股本總額及核定的股份總額的范圍內(nèi)通過發(fā)行股票或股東出資取得，一般分為普通股和優(yōu)先股。

*普通股銀行在組建時(shí)，普通股是銀行籌集資本金的主要方式；當(dāng)銀行需要增加資本金時(shí)，也可通過發(fā)行普通股來實(shí)現(xiàn)。從銀行角度，普通股并非最具吸引力的外源資本形式。1.銀行面臨股東因銀行凈收入增加而要求增發(fā)紅利的壓力；2.交易費(fèi)用因稅后列支而一般高于其他外源資本形式；3.增發(fā)時(shí)，大股東因面臨失去控股地位而可能加以阻礙。*優(yōu)先股是國外大商業(yè)銀行傳統(tǒng)的外源資本渠道。特性：可緩解普通股股價(jià)與收益比例的下降；無到期日，不存在償債壓力；資本成本常低于普通股股息；可提高銀行財(cái)務(wù)杠桿的作用。*

盈余：資本盈余和留存收益由外源資本渠道形成的盈余稱為資本盈余，由內(nèi)源資本渠道形成的盈余稱為留存收益，屬于權(quán)益資本范疇。資本盈余資本盈余主要由投資者超繳資本所形成的，還反映銀行資本的增值部分及接受捐贈所增加的資本等。留存收益是尚未動用的銀行累計(jì)稅后利潤部分。按留存的時(shí)間分為以前年度累計(jì)留存及本年度留存。取決于企業(yè)盈利性大小、股息政策、稅率及銀行使用該留存的程度。*我國銀行的資本公積包括：（1）資本（或股本）溢價(jià)。投資者投入的資金超過其在注冊資本中所占份額的部分。（2）接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈部分。（3）接受現(xiàn)金捐贈。（4）股權(quán)投資準(zhǔn)備。指銀行在對被投資單位的長期股權(quán)投資采用權(quán)益法核算時(shí)，被投資單位因接受捐贈等原因而增加資本公積，銀行按其持股比例計(jì)算而增加的資本公積。（5）外幣資本折算差額。銀行接受的外幣投資因采用的匯率不同而產(chǎn)生的資本折算差額。（6）關(guān)聯(lián)交易差價(jià)。指上市的銀行與關(guān)聯(lián)方之間的交易，對顯失公允的交易價(jià)格部分而形成的資本公積。（7）撥款轉(zhuǎn)入。（8）其他。如債權(quán)人豁免的債務(wù)。*債務(wù)資本：資本票據(jù)和債券

補(bǔ)充資本也稱次級債務(wù)－一般指固定期限不低于5年（包括5年），除非銀行倒閉或清算，不用于彌補(bǔ)銀行日常經(jīng)營損失，且該項(xiàng)債務(wù)的求償權(quán)排在存款和其他負(fù)債之后的銀行長期債務(wù)。由銀行或第三方提供擔(dān)保的次級債務(wù)一般不計(jì)入資本。*

資本票據(jù)（CapitalNotes）以固定利率計(jì)息的小面額后期償付證券，期限為7-15年不等。債券可轉(zhuǎn)化后期償付債券、浮動利率后期償付債券、選擇性利率后期償付債券等。*債務(wù)資本好處債務(wù)利息稅前列支，可降低籌集成本；增加這類成本不會影響銀行股東對銀行的控股權(quán)；有助于提高銀行收益率。債務(wù)資本缺點(diǎn)具有法定到期清償性，銀行應(yīng)注意支付能力，以免發(fā)生違約。*其他來源：儲備金為了應(yīng)付未來回購、贖回資本債務(wù)或防止意外損失而建立的基金，包括放款與證券損失準(zhǔn)備金（如貸款呆帳準(zhǔn)備）和償債基金等。在應(yīng)付貸款壞帳損失等資產(chǎn)損失方面起到重要作用。*

《巴塞爾協(xié)議》對資本的規(guī)定將資本劃分為兩類：核心資本和附屬資本1.核心資本（CoreCapital）－由股本和公開儲備兩部分構(gòu)成。（1）股本－普通股和優(yōu)先股（2）公開儲備（DisclosedReserves）－指通過保留（留存）盈余或其他盈余的方式在資產(chǎn)負(fù)債表上明確反映的儲備，如股票發(fā)行溢價(jià)、未分配利潤和公積金等。

*2.附屬資本（SupplementaryCapital）包括

未公開儲備（UndisclosedReserves）－又稱隱蔽準(zhǔn)備重估儲備(RevaluationReserves)普通準(zhǔn)備金/普通呆帳準(zhǔn)備金（GeneralProvisions/GeneralLoanResreve）混合（債務(wù)/股票）資本工具[Hybrid(Debt/Equity)CapitalInstruments]

次級長期債務(wù)（SubordinatedLong-termDebt）*為了使資本的計(jì)算趨于準(zhǔn)確，對資本中有些模糊的成分應(yīng)予以扣除做了規(guī)定，包括：（1）商譽(yù)是一種無形資產(chǎn)，它通常能增加銀行的價(jià)值，但它又是一種虛擬資產(chǎn)，價(jià)值大小比較模糊。（2）從總資本中扣除對從事銀行業(yè)務(wù)和金融活動的附屬機(jī)構(gòu)的投資。*

我國商業(yè)銀行資本構(gòu)成中國銀監(jiān)會以《巴塞爾協(xié)議》為藍(lán)本，根據(jù)我國金融現(xiàn)狀制定并于2004年3月1日起實(shí)施了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》。該管理辦法規(guī)定：商業(yè)銀行資本包括核心資本和附屬資本。1.核心資本（1）實(shí)收資本或股本（2）資本公積（包括股權(quán)投資準(zhǔn)備、關(guān)聯(lián)交易差價(jià)和其他資本公積）（3）盈余公積（4）未分配利潤（以前年度實(shí)現(xiàn)的未分配利潤和彌補(bǔ)虧損）（5）少數(shù)股權(quán)*2.附屬資本（1）重估儲備（2）一般準(zhǔn)備（3）優(yōu)先股（4）可轉(zhuǎn)換債券（5）長期次級債務(wù)

3.資本的扣除額（1）商譽(yù)（2）商業(yè)銀行對未合并報(bào)表的銀行機(jī)構(gòu)的資本投資（3）商業(yè)銀行對非自用不動產(chǎn)、非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的資本投資*

*《巴塞爾協(xié)議》規(guī)定的銀行合規(guī)資本構(gòu)成《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定的合規(guī)資本構(gòu)成一級資本永久的股東權(quán)益實(shí)收資本公開儲備資本公積、盈余公積、未分配利潤在子公司股本中的少數(shù)股權(quán)少數(shù)股權(quán)二級資本非公開儲備無重估儲備重估儲備普通準(zhǔn)備金/普通呆帳準(zhǔn)備金一般準(zhǔn)備混合資本工具優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券長期附屬債務(wù)（次級長期債務(wù)）長期次級債務(wù)三級資本短期次級債務(wù)無其中，三級資本由短期次級債務(wù)組成，它必須滿足以下條件：是無擔(dān)保的、次級的、全額支付的短期債務(wù)；至少有兩年的原始期限，并且上限為用于市場風(fēng)險(xiǎn)的一級資本的250%；它僅能合格地應(yīng)付市場風(fēng)險(xiǎn)，包括匯率風(fēng)險(xiǎn)和商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；《巴塞爾協(xié)議》中的資本要求不能突破，用三級資本替代二級資本不能超過上述的250%限制，二級、三級資本之和不可超過一級資本；不可提前償還，而且如果三級資本的支付使資本數(shù)量低于資本要求，則無論利息還是資本，都不可支付。*第二節(jié)

銀行資本充足性及其測定銀行資本充足性及其意義銀行資本充足性指銀行資本數(shù)量必須超過金融管理當(dāng)局所規(guī)定的能夠保障正常營業(yè)并足以維持充分信譽(yù)的最低限度；同時(shí)，銀行現(xiàn)有資本或新增資本的構(gòu)成，應(yīng)該符合銀行總體經(jīng)營目標(biāo)或所需新增資本的具體目標(biāo)。*資本數(shù)量的充足性一般而言，金融管理當(dāng)局所規(guī)定的開業(yè)許可額是最低限額，管理當(dāng)局以維護(hù)銀行的安全和銀行體系的穩(wěn)定出發(fā)來要求資本數(shù)量。銀行資本量的充足性同時(shí)包含資本適度的含義，保持過多的資本是沒有必要的。資本結(jié)構(gòu)的合理性指普通股、優(yōu)先股、留存收益、債務(wù)資本等應(yīng)在資本總額中占有合理的比重。從靜態(tài)而言，指企業(yè)債務(wù)資本與股權(quán)資本的比例關(guān)系，企業(yè)債務(wù)資本在總資本中所占的比例。從動態(tài)而言，在完善的資本市場中，企業(yè)融資手段有一個(gè)基本的排序，即融資方式的選擇。*銀行資本充足性的測定：測定指標(biāo)和測定方法測定指標(biāo)1.資本與存款比率最傳統(tǒng)的衡量銀行資本的指標(biāo)。表明銀行資本對存款的耐力程度，防止銀行出現(xiàn)流動性風(fēng)險(xiǎn)。但指標(biāo)不能體現(xiàn)銀行資本彌補(bǔ)意外損失能力的大小，僅能防止存款者擠提存款的風(fēng)險(xiǎn)。2.資本與總資產(chǎn)比率將銀行資本量與全部資產(chǎn)掛鉤，簡潔明了，能在一定程度上反映銀行抵御資產(chǎn)意外損失的能力。該比率一般要求在8%左右。但指標(biāo)未能慮及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對資本需要量的影響。*3.資本與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比率比率中的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)指不包括商業(yè)銀行第一、二級準(zhǔn)備金在內(nèi)的資產(chǎn)。這一指標(biāo)將不必用資本給予保障的資產(chǎn)排除在外，較多體現(xiàn)了資本的“抵御資產(chǎn)意外損失”的功能，比前兩個(gè)指標(biāo)更具科學(xué)性。一般認(rèn)為，該比率至少達(dá)到15%以上。

該比率沒有考慮不同類型風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)差異，不同風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)對資本的需求量不同。*測定方法

1.分類比率法（紐約公式）根據(jù)商業(yè)銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)程度的差異，將銀行資產(chǎn)分作六類，并分別對每類資產(chǎn)規(guī)定了各自的資本要求比率。（1）無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)包括：現(xiàn)金、存放同業(yè)、短期國債及第一、二級準(zhǔn)備金等流動性很強(qiáng)的資產(chǎn)。這類資產(chǎn)流動性高，風(fēng)險(xiǎn)極低，不需要資本作保障。（2）風(fēng)險(xiǎn)較小資產(chǎn)包括五年期以上政府債券、政府機(jī)構(gòu)債券、安全性較好的信用擔(dān)保貸款等風(fēng)險(xiǎn)小于一般資產(chǎn)的貸款和投資。流動性較高，風(fēng)險(xiǎn)較小，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)定為5%。（3）普通風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)包括除政府公債之外的證券投資和證券貸款。風(fēng)險(xiǎn)較大，流動性也較差，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)為12%。*（4）風(fēng)險(xiǎn)較高資產(chǎn)對財(cái)務(wù)狀況較差、信用水平較低和擔(dān)保不足的債務(wù)人的貸款，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)為20%。（5）有問題資產(chǎn)超過償付期限的貸款和可疑貸款。銀行持有此類資產(chǎn)遭受損失的概率很大，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)為50%。（6）虧損資產(chǎn)和固定資產(chǎn)應(yīng)由銀行資本金抵償，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)為100%。銀行在以上分類基礎(chǔ)上，利用加權(quán)平均法將上述資產(chǎn)額分別乘以各自的資本資產(chǎn)比率要求，并進(jìn)行加總，即可求出銀行最低資本量。*2.綜合分析法影響資本充足度的數(shù)量與非數(shù)量因素：銀行的經(jīng)營管理水平資產(chǎn)的流動性收益及留存收益存款結(jié)構(gòu)的潛在變化銀行股東的特點(diǎn)和信譽(yù)營業(yè)費(fèi)用的數(shù)量營業(yè)活動的有效性銀行滿足本地區(qū)現(xiàn)在與將來競爭需要的能力*3.《巴塞爾協(xié)議》法20世紀(jì)80年代中期以前，西方發(fā)達(dá)國家的銀行監(jiān)管當(dāng)局基本上將銀行的最低資本額與銀行的總資產(chǎn)相聯(lián)系，與各銀行的資產(chǎn)質(zhì)量及風(fēng)險(xiǎn)沒有直接的聯(lián)系。80年代后期，各國金融當(dāng)局逐漸把銀行的最低資本額與銀行的資產(chǎn)質(zhì)量聯(lián)系起來。1986年，美國金融當(dāng)局首先提出了銀行資本額應(yīng)反映銀行資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度。1988年，國際清算銀行通過了《關(guān)于統(tǒng)一國際銀行資本衡量和資本標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議》（即《巴塞爾協(xié)議》），規(guī)定12個(gè)參加國應(yīng)以國際間可比性及一致性為基礎(chǔ)制定各自的銀行資本標(biāo)準(zhǔn)。*

《巴塞爾協(xié)議》對銀行資本衡量采用了全新的方法。第一，重新界定了資本，將資本分成兩部分：第一級資本稱“核心資本”，由股本和稅后留利中提取的儲備金組成。第二級資本稱附屬資本，由未公開儲備、重估準(zhǔn)備、普通呆帳準(zhǔn)備金、長期次級債券所組成。第二，將銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的資產(chǎn)分成五類，并分別對各類資本規(guī)定風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)，據(jù)以計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。第三，歷史性地將銀行資產(chǎn)負(fù)債表外的資產(chǎn)納入監(jiān)管范圍，規(guī)定了不同的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)，據(jù)此折算成表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。第四，規(guī)定了總資本與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比率不得低于8%，而且要求核心資本與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比率不得低于4%。1999年《新的資本充足率框架》征求意見稿進(jìn)一步保持了原資本充足率的要求和地位。*1.表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)測算1988年7月通過的《巴塞爾協(xié)議》對資本充足性規(guī)定了國際統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。該協(xié)議把表內(nèi)資產(chǎn)分為五類，其風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)分別為0%、10%、20%、50%和100%。資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)的給定以資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)大小而定，風(fēng)險(xiǎn)越小的資產(chǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)越小，反之則反。銀行在風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)給定的基礎(chǔ)上，利用加權(quán)平均法，將各項(xiàng)資產(chǎn)的貨幣數(shù)額乘以其風(fēng)險(xiǎn)等級權(quán)數(shù)得到該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)值，累加值即為銀行表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)＝∑表內(nèi)資產(chǎn)額×風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)

*2.表外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)測算建議采用“信用轉(zhuǎn)換系數(shù)”把表外業(yè)務(wù)額轉(zhuǎn)為表內(nèi)業(yè)務(wù)額，再根據(jù)表內(nèi)同等性質(zhì)的項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)。把銀行的表外項(xiàng)目分為五類，并對前四類分別給定了信用轉(zhuǎn)換系數(shù)，第五類則因其與外匯和利率有關(guān)而須作特別處理。表外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)＝∑表外資產(chǎn)×信用轉(zhuǎn)換系數(shù)×表內(nèi)相對性質(zhì)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)*3.巴塞爾協(xié)議的實(shí)施要求一級資本比率＝核心資本/風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額×100%二級資本比率＝附屬資本/風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額×100%資本對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比率＝（核心資本＋附屬資本）/風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額×100%＝一級資本比率＋二級資本比率重點(diǎn)：銀行資本規(guī)定及其與資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)系。實(shí)施要求：國際大銀行的資本對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比率應(yīng)達(dá)到8%以上，其中核心資本至少要占總資本的50%，即一級資本比率不應(yīng)低于4%。附屬資本內(nèi)普通貸款準(zhǔn)備金不能高于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的1.25%，次級長期債務(wù)的金額不得超過一級資本的50%。*假設(shè)一家銀行的資本規(guī)模為100萬元人民幣，總資產(chǎn)為1500萬元人民幣，該行的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)、表外項(xiàng)目如下表所示：根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》分析該行的資本充足率的情況。

*

資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)項(xiàng)目金額（萬元）風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)（%）轉(zhuǎn)換系數(shù)（%）現(xiàn)金短期政府債券國內(nèi)銀行存款家庭住宅抵押貸款企業(yè)貸款753007575975002050100資產(chǎn)負(fù)債表外項(xiàng)目金額（萬元）用來支持政府發(fā)行債券的備用信用證對企業(yè)的長期信貸承諾15030020100100501．表內(nèi)加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額=75*0%+300*0%+75*20%+75*50%+975*100%=1027.5（萬元）2.表外加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額=150*100%*20%+300*50%*100%=180（萬元）3.加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額=1027.5+180=1207.5（萬元）因?yàn)榭傎Y本充足率=100/1207.5*100%≈8.28%＞8%所以，該行的資本充足。*1988年《巴塞爾協(xié)議》存在的不足1.僅涉及信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)，對市場風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)定過于籠統(tǒng)（直到1996年才將對市場風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管納入到資本充足率框架下），尤其是對銀行賬面資產(chǎn)的利率風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)以及名譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等非信用風(fēng)險(xiǎn)，或語焉不詳，或缺乏可操作性，有的甚至并無提及。2．粗線條的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重不能準(zhǔn)確地把資本與銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)密切結(jié)合在一起，未能從監(jiān)管上為銀行改善自己的風(fēng)險(xiǎn)管理水平提供激勵。3.在計(jì)算資本充足率時(shí)，確認(rèn)資產(chǎn)（包括對政府、銀行、企業(yè)的債權(quán)）風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的大小主要依據(jù)債務(wù)人所在國是否為經(jīng)合組織成員，成員國的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)為零，而非經(jīng)合組織成員國為20%。OECD與非OECD的劃分標(biāo)準(zhǔn)帶明顯的國別岐視。*4.對所有企業(yè)，無論其信用如何，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重均為100％。5.原則上僅適用于十國集團(tuán)的國際性大銀行。6.經(jīng)濟(jì)資本和監(jiān)管資本不一樣，導(dǎo)致銀行通過資產(chǎn)證券法進(jìn)行監(jiān)管資本套利。如銀行可以將信貸資產(chǎn)中高質(zhì)量的貸款證券化，這部分資產(chǎn)的監(jiān)管資本風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重由100%降到20%，而實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)沒有下降。資本套利可能使整個(gè)銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，出現(xiàn)銀行間不公平競爭。*

《新資本協(xié)議》制定的基本原則要能夠更加充分地反映商業(yè)銀行真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，更加突出風(fēng)險(xiǎn)防范的重要性；要充分考慮金融創(chuàng)新的因素；要對商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和控制方面的進(jìn)步予以認(rèn)可和獎勵，鼓勵商業(yè)銀行使用避險(xiǎn)手段；應(yīng)該覆蓋商業(yè)銀行的全面風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)該更加重視市場約束的作用。*《新巴塞爾資本協(xié)議》對資本充足的測定2004年6月修訂的《新巴塞爾資本協(xié)議》（以下簡稱“新協(xié)議”）不僅包括原有的8%的資本充足率的最低要求，還提出監(jiān)管部門要對商業(yè)銀行資本充足率的監(jiān)管紀(jì)律和市場紀(jì)律的新規(guī)定。在信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，補(bǔ)充了對操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提資本的要求。為計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)的資本要求（計(jì)提市場風(fēng)險(xiǎn)資本的方法保持不變），該協(xié)議采用了由簡單到復(fù)雜的多種方法，如標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部評級法。*

其中，對最為重要的信用風(fēng)險(xiǎn)，在標(biāo)準(zhǔn)法中，采用外部評級公司的評級結(jié)果確定商業(yè)銀行各項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，廢除以往按是否為經(jīng)合組織（OECD）成員確定風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的不合理做法。在相對復(fù)雜的內(nèi)部評級法中，允許管理水平較高的商業(yè)銀行采用銀行內(nèi)部對客戶和貸款的評級結(jié)果來確定風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重、計(jì)提資本。該法是新協(xié)議的核心內(nèi)容，有助于商業(yè)銀行提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。根據(jù)初級的內(nèi)部評級法的要求，銀行必須計(jì)算出銀行客戶無力還本付息的可能性，以及各類貸款的詳細(xì)的損失率等量化指標(biāo)。

*

《新巴塞爾資本協(xié)議》的最低資本要求1.核心資本（一級資本）與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率不得低于4%，即：核心資本比率＝核心資本/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)×100%＝核心資本/（信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)＋12.5×市場風(fēng)險(xiǎn)＋12.5×操作風(fēng)險(xiǎn)）×100%≥4%2.總資本（一級和二級資本之和）與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率不得低于8%，二級資本最高不得超過一級資本的100%?？傦L(fēng)險(xiǎn)資本比率（資本充足率）＝總資本/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)×100%＝（核心資本＋附屬資本）/（信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)＋12.5×市場風(fēng)險(xiǎn)＋12.5×操作風(fēng)險(xiǎn)）×100%≥8%

*其中，作為二級資本的次級債務(wù)和中期優(yōu)先股的總額不得超過一級資本的50%，按照信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)法的要求，一般準(zhǔn)備金可以包括在二級資本中，但是不能超過風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的1.25%。按照內(nèi)部評級法的要求，不再按照1988年的處理方法將一般準(zhǔn)備金（即普通貸款損失準(zhǔn)備）計(jì)入二級資本。

*為此，美國銀行監(jiān)管當(dāng)局曾向社會公眾建議幫助判斷銀行資本充足程度的輔助性方法，包括8個(gè)方面的因素：管理質(zhì)量資產(chǎn)的流動性銀行的歷史收益及收益留存額銀行股東的情況營業(yè)費(fèi)用經(jīng)營活動效率存款的變化當(dāng)?shù)厥袌鲂星?/p>

*第三節(jié)銀行的資本管理與對策：分子對策和分母對策分子對策針對《巴塞爾協(xié)議》中的資本計(jì)算方法，盡量提高商業(yè)銀行的資本總量，改善和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。銀行選擇哪種資本來源取決于該資本來源的優(yōu)點(diǎn)及代價(jià)。*內(nèi)源資本策略在不影響股價(jià)的前提下增加利潤留存是銀行充實(shí)資本金的第一選擇。局限性：適度資本金數(shù)額銀行創(chuàng)利能力銀行的股利政策*

銀行資產(chǎn)持續(xù)增長模型：戴維.貝勒（DavidBernon）SG1―當(dāng)期資產(chǎn)增長率（銀行資產(chǎn)持續(xù)增長率）；ROA―資產(chǎn)收益率；DR―以百分比表示的銀行稅后收益中的紅利部分；EC1―期末銀行總股本；TA1―期末銀行總資產(chǎn)。模型顯示：SG1與ROA成正相關(guān)關(guān)系，與DR成負(fù)相關(guān)關(guān)系，與EC1/TA1成反方向關(guān)系。*模型推導(dǎo)：SG1=(TA1－TA0)/TA0=△TA/TA0（1）式中：SG1為銀行資產(chǎn)持續(xù)增長率；TA為銀行總資產(chǎn)；△TA為銀行資產(chǎn)增加額。SG1＝△TA/TA0＝△EC/EC0（2）式中：△EC為銀行股本增加額。推導(dǎo)出下式：SG1＝(EC1—EC0)/EC0={[EC0+ROA(1-DR)TA1]-EC0}/EC0=[ROA(1-DR)TA1]/EC0=[ROA(1-DR)]/[EC1-ROA(1-DR)TA1]/TA1=ROA(1-DR)/[(EC1/TA1)-ROA(1-DR)]（3）*上述公式表示了銀行資產(chǎn)持續(xù)增長率與銀行資產(chǎn)收益率ROA、銀行紅利分配比例DR和資本比率EC1/TA1之間的數(shù)量關(guān)系。當(dāng)其中的三個(gè)變量確定以后，其余的一個(gè)變量就可以由公式獲得它確切的值。當(dāng)銀行資產(chǎn)持續(xù)增長率、資本比率和紅利分配比例已知時(shí)，可計(jì)算出所需的銀行資產(chǎn)收益率為：當(dāng)銀行資產(chǎn)持續(xù)增長率和資產(chǎn)收益率、資本比率一定時(shí)，銀行的紅利分配比例為：*當(dāng)銀行資產(chǎn)持續(xù)增長率、資產(chǎn)收益率、紅利分配比例一定時(shí)，資本比率為：還可以將外源資本的因素也考慮在內(nèi)，公式可以寫為：式中：△EK為外源資本增加額。*

假設(shè)某銀行的資產(chǎn)總額為200億元，紅利分配比例為45%，資本比率為10%。當(dāng)資產(chǎn)持續(xù)增長率為8%時(shí)，其他條件不變，需要多高的資產(chǎn)收益率？＝1.35%當(dāng)資產(chǎn)收益率為1.35%，資本比率不變，實(shí)現(xiàn)12%的資產(chǎn)持續(xù)增長率需要多高的紅利分配比例？

＝20.63%*

當(dāng)資產(chǎn)收益率、紅利分配比例、資本比率不變時(shí)，支持12%的資產(chǎn)增長率所需外源資本的數(shù)量是多少？

可求出：△EK＝0.73689（億元）*外源資本策略銀行主要外源資本形式*普通股優(yōu)先證券優(yōu)先股固定股息率的優(yōu)先股可調(diào)整股息率的優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股次級債券資本票據(jù)資本債券可轉(zhuǎn)換次級債券浮動利率次級債券選擇性次級債券租賃合同主要外源籌集資本形式的差異普通股的發(fā)行成本最高，優(yōu)先股次之，債券的發(fā)行成本則相對最低；發(fā)行普通股會削弱商業(yè)銀行原有股東的控制權(quán)，而發(fā)行優(yōu)先股與債券不會；優(yōu)先股與債券由于其利息率固定，因而在銀行收益上升時(shí)能帶來杠桿收益，但如果收益下降，則會更嚴(yán)重地影響其利潤水平；債券具有必須償還的缺陷，普通股和優(yōu)先股沒有，因而資金來源更可靠；*發(fā)行普通股會因?yàn)榭偣杀镜臄U(kuò)大，使得平均每股的股東權(quán)益和每股盈利下降，從而會影響普通股的市價(jià)，發(fā)行債券與優(yōu)先股則一般不會造成這種對股東權(quán)益與每股收益的稀釋作用；金融管理機(jī)構(gòu)往往對債券與優(yōu)先股計(jì)入總資本額時(shí)有限制性規(guī)定，例如要求打一定折扣后方可計(jì)入，而對普通股則沒有這樣的要求，因而普通股對增加資本作用最大。*各種資本籌集方式對股東收益的影響假設(shè)A銀行，現(xiàn)有資產(chǎn)總額1億美元，稅前資產(chǎn)收益率1.2%，資本金600萬美元，其中含面值20美元的普通股股票10萬股和400萬美元的資本盈余。根據(jù)市場預(yù)測，該行決定增加100萬美元資本以支持業(yè)務(wù)發(fā)展，A銀行為維持股票價(jià)格穩(wěn)定，不擬從內(nèi)部增加資本。現(xiàn)有三種從外部增加資本的方案可以選擇：發(fā)行5萬股普通股股票，每股面值20美元（不考慮股票溢價(jià)）；以8%的股息發(fā)行1萬股優(yōu)先股，每股面值100美元；發(fā)行1萬張面值100美元的債券，利率為8%。三種方式中任意實(shí)行一種之后，該銀行立即有10100萬美元資產(chǎn)和700萬美元資本，見表。*

不同增加資本方式對普通股收益的影響單位：萬美元*未增加資本以普通股增資以優(yōu)先股增資以資本債券增資資產(chǎn)收益120121.2121.2121.2減利息

8稅前凈收入120121.2121.2113.2稅率（50%）6060.660.656.6稅后凈收入6060.660.656.6優(yōu)先股股息8普通股收益總額6060.652.656.6普通股股數(shù)10151010每股收益64.045.265.66表計(jì)算了該銀行在資產(chǎn)收益率為1.2%，稅率為50%的情況下三種增加資本方式對普通股收益的影響。從計(jì)算結(jié)果來看，無論采取哪一種方法，都會削弱普通股收益，其中以普通股方式增加資本，每股收益從6美元降至4.04美元，下降了32.7%；以優(yōu)先股方式增加資本，每股收益從6美元降至5.26美元，降了12.3%；以資本債券方式增加資本，每股收益從6美元降至5.66美元，下降了5.7%。這說明，增加資本方式的不同，對商業(yè)銀行普通股收益的影響不同。當(dāng)一家商業(yè)銀行需要增加資本時(shí)，必須考慮多種因素，選擇適當(dāng)?shù)姆绞健?分母對策優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，盡量降低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)高的資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重，提高風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)低的資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重，同時(shí)加強(qiáng)表外業(yè)務(wù)管理，盡可能選擇轉(zhuǎn)換系數(shù)較小及相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)小的表外資產(chǎn)。因此，其重點(diǎn)是減少資產(chǎn)規(guī)模，降低商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)額，從而提高資本與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重。*1.壓縮銀行的資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)規(guī)模越大，其對銀行資本的需求越強(qiáng)。對一些資本不足的銀行可以通過銷售一部分高風(fēng)險(xiǎn)或有問題或市價(jià)水平較高的金融資產(chǎn)，以減少銀行資產(chǎn)規(guī)模，相應(yīng)提高資本對資產(chǎn)的比率。2.調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)銀行可以在總資本額和總資產(chǎn)額不變的情況下，通過調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資本充足率。調(diào)整空間較大的部分在于證券投資和貸款資產(chǎn)。*

分子和分母對策的根本目的在于減少銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行的安全性和流動性。一般來說，商業(yè)銀行可以采用分子對策、分母對策或同時(shí)采用兩種策略，以便隨著業(yè)務(wù)和監(jiān)管的變化不斷調(diào)整其資本資產(chǎn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營狀況的最優(yōu)化。*第四節(jié)銀行并購決策與管理銀行并購是指在市場競爭機(jī)制的作用下，銀行為獲取被并購方的經(jīng)營控制權(quán)，有償購買被并購方的部分或全部產(chǎn)權(quán)，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)經(jīng)營一體化。銀行間的并購一般有兩種形式：合并和收購。*

銀行并購實(shí)踐經(jīng)歷了三個(gè)時(shí)期

第一次全球銀行并購浪潮出現(xiàn)在19世紀(jì)末20世紀(jì)初；第二次全球銀行并購浪潮發(fā)生在20世紀(jì)50-60年代；第三次全球銀行并購浪潮自20世紀(jì)90年代開始至今，主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是并購活動由過去的弱弱合并、以強(qiáng)并弱逐步轉(zhuǎn)向強(qiáng)強(qiáng)合并。二是并購形式由比較單一的同業(yè)并購向跨業(yè)混合并購轉(zhuǎn)變，銀行業(yè)務(wù)趨向全能化，綜合性的國際大型金融集團(tuán)不斷涌現(xiàn)。三是并購區(qū)域不斷擴(kuò)大，跨國并購活躍。四是并購策略轉(zhuǎn)向以戰(zhàn)略目的為主的主動合作。*

90年代以來，企業(yè)并購之風(fēng)席卷全球，銀行業(yè)尤甚，早先的東京銀行與三菱銀行并購案（1996）、大通銀行與化學(xué)銀行并購案（1996）以及瑞士銀行與瑞士聯(lián)合銀行并購案（1997）都曾轟動一時(shí)。1998年4月銀行并購再掀高潮，先是花旗銀行與旅行者集團(tuán)達(dá)成合并協(xié)議，組成全球最大的金融服務(wù)企業(yè)，隨后全美排名第五的美洲銀行又與排名第三的國民銀行合并，與此同時(shí)第一銀行又與第一芝加哥銀行合并而成為全美第五大銀行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1998年上半年僅美國銀行業(yè)的并購市值就高達(dá)2396億美元，超過了過去三年的總和。

*銀行并購的原因和影響1.追求企業(yè)發(fā)展便于滿足和實(shí)現(xiàn)《巴塞爾協(xié)議》的資本規(guī)定減少破壞性2.追求協(xié)同效應(yīng)經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)3.管理層利益驅(qū)動*銀行并購的決策并購的效應(yīng)分析并購目的是為了追求銀行增值。銀行并購后能否增值主要取決于并購后銀行能否增加現(xiàn)金流入以及是否能提高銀行的規(guī)模和市場占有率。1.銀行并購促進(jìn)資源的重新配置和整合2．促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中，使國際銀行業(yè)逐步走向壟斷。3．引發(fā)的裁員影響就業(yè)形勢。4．促進(jìn)金融監(jiān)管改革，加大了監(jiān)管難度。*例如，花旗銀行與旅行者集團(tuán)并購，花旗銀行在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域擁有廣泛的客戶基礎(chǔ)，有3000個(gè)分支機(jī)構(gòu)，在居民與企業(yè)存貸款、外匯交易、貿(mào)易融資、信用卡發(fā)行等方面占有巨大的市場份額。旅行者集團(tuán)可以利用這些客戶，推銷其共同基金、退休基金、人壽基金、物業(yè)保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理、投資咨詢等金融服務(wù)，特別是可以利用花旗銀行龐大的海外機(jī)構(gòu)及影響，來彌補(bǔ)自己海外業(yè)務(wù)方面的不足。而花旗銀行則可以利用旅行者集團(tuán)在共同基金、退休金，特別是保險(xiǎn)方面的廣大客戶，推銷其消費(fèi)者信貸、信托、外匯買賣、債券交易等產(chǎn)品和服務(wù)。*并購的估價(jià)1.現(xiàn)金流貼現(xiàn)法（DiscountedCashFlow，DCF）評估機(jī)制：首先預(yù)測目標(biāo)銀行未來各年的現(xiàn)金流，然后計(jì)算出經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本成本，最后用資本成本作為貼現(xiàn)率計(jì)算出未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值，進(jìn)行累加后得出目標(biāo)銀行的價(jià)值。難點(diǎn)：目標(biāo)銀行未來現(xiàn)金流的預(yù)計(jì)及資本成本的估算。*（1）選定預(yù)測期間預(yù)測期間的長短基于：預(yù)測的被評估銀行的增長率和競爭程度、市場占有率及競爭策略；預(yù)計(jì)銀行將快速增長或不均衡增長的年數(shù)；預(yù)計(jì)銀行將經(jīng)歷利率提高或下降的年數(shù)。（2）確定各年現(xiàn)金流計(jì)算方法：無債法（Debt-FreeMethod）杠桿法（LeverageMethod）（3）測定公司的資本成本資本成本可分為股權(quán)資本成本和債權(quán)資本成本。無債法以加權(quán)資本成本為貼現(xiàn)率，杠桿法以股權(quán)資本成本為貼現(xiàn)率*

股權(quán)資本成本COEC=Rf+BRp+Sp其中，Rf為無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，以國債收益率代替；B為該銀行股票的β系數(shù)；Rp是高出國債收益率的那部分股票投資收益率；Sp為小型股票溢價(jià)。債權(quán)資本成本CODC=i(1-T)其中，T為所得稅率；i為借款成本。銀行債權(quán)資本成本的高低與其資本結(jié)構(gòu)及其變化有關(guān)。加權(quán)資本成本（WACC）則綜合了股權(quán)資本成本和債權(quán)資本成本。WACC=COEC×股權(quán)資本比率＋CODC×（1-股權(quán)資本比率）其中，股權(quán)資本比率為權(quán)數(shù)。*（4）估算公司在預(yù)測期末的終值恒定法（PerpetuityMethod）：建立在一定的假設(shè)之上。假設(shè)一：假設(shè)從預(yù)測期的最后一年開始，公司每年的現(xiàn)金流保持不變。

其中，S為預(yù)測期公司價(jià)值；Rt為預(yù)測期末后第t年的現(xiàn)金流；K為投資者最低可接受的報(bào)酬率，通常以資本成本代替。當(dāng)t→∞，以上公式為：

*假設(shè)二：從預(yù)測期的最后一年開始，公司每年預(yù)期的現(xiàn)金流以一個(gè)固定的比率增長。其中，R0為預(yù)測期末年的現(xiàn)金流；g為年現(xiàn)金流增長率。當(dāng)k＞g，t→∞時(shí)，乘數(shù)法（MultiplesMethod）：將乘數(shù)運(yùn)用于相關(guān)的預(yù)測期間最后一年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的估計(jì)值來求得終值的方法。常用的乘數(shù)：總資本對EBIT之比、總資本對賬面價(jià)值加負(fù)債之比、市盈率，股權(quán)市值對凈收益之比、股權(quán)市值對幾年平均凈收益之比等。*（５）對現(xiàn)金流和終值進(jìn)行貼現(xiàn)并匯總現(xiàn)值杠桿法，按股權(quán)資本對每年凈現(xiàn)金流和終值進(jìn)行貼現(xiàn)，加總后即得到公司股權(quán)的價(jià)值。無債法，加權(quán)資本成本對每年完全現(xiàn)金流和終值進(jìn)行貼現(xiàn)，加總后即為公司總資本的市場價(jià)值?，F(xiàn)金流貼現(xiàn)法是適應(yīng)面很寬的一種估價(jià)方法，它既可以用于上市銀行，也可以用于非上市銀行；既可用于換股的并購方式，也可用于非換股的并購方式。但是，在運(yùn)用中應(yīng)注意：該法只是對銀行營運(yùn)資產(chǎn)的評估，而不含非營運(yùn)資產(chǎn)，后者也是銀行價(jià)值的一部分，它們也應(yīng)予以確認(rèn)、評估和入值。*2.股票交換法適合于用換股方式進(jìn)行的并購。關(guān)鍵在于確定股票的交換率。（1）市場價(jià)值法如果以MP1和MP2分別代表并購雙方的股票市價(jià)，在考慮了同類并購活動的平均溢價(jià)后，股票的交換率為：Er=MP2(1+

)/MP1該比率說明被收購方的一股股票相當(dāng)于收購方股票的多少股。這一交換率僅適用于交投活躍的大銀行。*（2）每股收益法如果以EPS1和EPS2分別代表并購雙方的每股收益，在考慮了同類并購活動的收購溢價(jià)

后，股票的交換率為：Er=EPS2(1+

)/EPS1這一比率較易為并購雙方所接受。但是，如果并購雙方未來盈利水平不一致，則該比率就不能將將來可能發(fā)生的收益變化及其風(fēng)險(xiǎn)考慮在內(nèi)。為此，須對以上比率的分子分母進(jìn)行調(diào)整。即可用加權(quán)平均法來計(jì)算每股收益，從而使該比率既能體現(xiàn)并購雙方目前的盈利性，也能體現(xiàn)未來的盈利性及其風(fēng)險(xiǎn)。*并購的支付方式

支付工具有：現(xiàn)金、股票、債券或以上工具的混合形式。1.選擇支付工具的原則有利于收購方資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化目標(biāo)銀行股東的要求遵守國家和地方政府的法律法規(guī)稅收上的優(yōu)惠收購方股東的要求證券市場的消化能力*2.現(xiàn)金支付方式及其適用情形是收購方支付給目標(biāo)銀行股東一定數(shù)額現(xiàn)金以達(dá)到收購目的的一種支付方式。銀行并購活動中并購速度最快的一種支付方式，在各種支付方式中占很高比例。多見于惡意收購。缺陷：納稅時(shí)間的提前。收取現(xiàn)金而放棄股權(quán)，使目標(biāo)銀行股東不能擁有并購后形成的新公司的股東權(quán)益。*3.普通股支付方式及其適用情形是收購方通過增發(fā)公司普通股，以新發(fā)行的股票替換目標(biāo)銀行股票的一種出資方式。不需要支付大量現(xiàn)金，因而不影響收購方的現(xiàn)金狀況；完成收購后，目標(biāo)銀行的股東并未失去所有權(quán)。就收購方而言，雖然會稀釋股權(quán)并使并購后的每股凈收益出現(xiàn)回落，但卻無需另外安排融資以支持并購，減少了融資成本，減輕了營運(yùn)資本的壓力。普通股收購適用的會計(jì)方法不反映商譽(yù)，減輕了商譽(yù)攤銷的成本。缺陷：耗時(shí)耗力，手續(xù)煩瑣。多見于善意收購。當(dāng)收購方和目標(biāo)銀行規(guī)模、實(shí)力相當(dāng)時(shí)，使用的可能性較大。*并購的效益分析

并購后的收益：B=V合-V1-V