四川長虹公司營運(yùn)資金管理績效問題

四川長虹公司營運(yùn)資金管理績效問題2四川長虹公司營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀2.1四川長虹公司簡介四川長虹公司成立于1988年7月18日，現(xiàn)任董事長趙勇，公司性質(zhì)是國營，經(jīng)營范圍是電子家電，所屬行業(yè)為家電行業(yè)。其實(shí)四川長虹公司一開始并不是專注于電子家電行業(yè)的研發(fā)生產(chǎn)，它一開始生產(chǎn)軍用產(chǎn)品，是我國的重要的機(jī)載火控雷達(dá)生產(chǎn)根據(jù)地。后來，經(jīng)過公司的發(fā)展和轉(zhuǎn)型，逐步將軍事用品的生產(chǎn)與家電行業(yè)相結(jié)合，開始生產(chǎn)電子家電。生產(chǎn)研發(fā)產(chǎn)品包括電視機(jī)、電子數(shù)碼產(chǎn)品、手機(jī)、能源、冰箱、通訊、網(wǎng)絡(luò)、空調(diào)等等，成為了我國具有競爭力的家電生產(chǎn)行業(yè)。隨著生產(chǎn)規(guī)模的發(fā)展和業(yè)務(wù)的拓寬，四川長虹逐漸走出國門，開啟跨國生產(chǎn)和經(jīng)營業(yè)務(wù)，成為了具有競爭力的國際企業(yè)集團(tuán)，而且它對(duì)于全球的家電行業(yè)都具有較大的影響。2005年，該公司成為了世界500強(qiáng)之一?，F(xiàn)在，四川長虹的品牌價(jià)值非常高，多達(dá)65600000000元。該公司規(guī)模較大，現(xiàn)在已經(jīng)有多達(dá)70000員工，同時(shí)包括許多高技術(shù)專業(yè)人才，有各種博士后工作站。當(dāng)前，在我國重點(diǎn)扶持的企業(yè)中，該公司是之一。四川長虹并不滿足于現(xiàn)狀，而是投資了大量資本在科研創(chuàng)新上，使自己的品牌產(chǎn)品走在世界的前端，不只是拘泥你一些老產(chǎn)品、舊功能。四川長虹一開始的生產(chǎn)基地建于四川省綿陽市，后來隨著生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，在其他省市也建立了生產(chǎn)基地包括景德鎮(zhèn)，長春、廣東等地。同時(shí)，四川長虹在多個(gè)研發(fā)能力比較強(qiáng)的地區(qū)建立了研發(fā)根據(jù)地，比如北京、深圳等地。就銷售機(jī)構(gòu)來說，四川長虹幾乎覆蓋了全國所有的地方，在各大商場國美、蘇寧等地都有自己的零售商，同時(shí)利用互聯(lián)網(wǎng)來拓寬自己的銷售業(yè)務(wù)，在淘寶、蘇寧易購、京東、亞馬遜等購物網(wǎng)站上也有自己的銷售渠道。此外，四川長虹在海外還有較多的分支機(jī)構(gòu)，包括韓國、澳大利亞等生產(chǎn)基地，同時(shí)在多個(gè)國家建立了分支機(jī)構(gòu)，比如美國、印度等，在全球家電行業(yè)來說，占有很大市場份額。據(jù)統(tǒng)計(jì)，該公司已經(jīng)將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到全球100多個(gè)國家。該公司口號(hào)是“快樂創(chuàng)造C生活”，其意義主要在于為大家3C信息家電給客戶提供更加有品質(zhì)的生活質(zhì)量，即Clever、Cool、Comfort的生活，讓大家的生活變得更加舒坦、更加充滿智慧、更加的酷。四川長虹公司憑借自己建廠時(shí)間久，經(jīng)驗(yàn)豐富，并不斷的創(chuàng)新的優(yōu)勢，贏得了好口碑，它也在不斷的去努力，為大家提高更具有品質(zhì)的產(chǎn)品。2.2基于要素的營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀2.2.1流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)在公司的資產(chǎn)中，流動(dòng)資產(chǎn)占有很大比重。一開始它是貨幣資金形式或者其他非現(xiàn)金形式，隨著業(yè)務(wù)流程的變化，不斷的改變其形態(tài)，但最后的形式是貨幣資金。分析其內(nèi)部結(jié)構(gòu)，可以看出公司在哪個(gè)部分的流動(dòng)資產(chǎn)變成現(xiàn)金形式比較慢，從而影響到整個(gè)營運(yùn)資金的效率。通過上表2-2，可以看出在四川長虹流動(dòng)資金結(jié)構(gòu)中，存貨的占比為29.67％，貨幣資金的占比為29.68％，兩者是流動(dòng)資產(chǎn)中占用的比例最大的分布。而流動(dòng)資產(chǎn)中最小的部分為預(yù)付賬款，其比例還不到10％，只有1.2％。貨幣資金占比比較大，說明四川長虹電器流動(dòng)的資產(chǎn)較多，這些資金主要用于采購原材料、供公司內(nèi)部營運(yùn)所需要的周轉(zhuǎn)資金，保證公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)。存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中占比較大，這說明企業(yè)存在滯銷的貨物比較多，不利于營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，降低營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的效率。另一方面，該企業(yè)還存在采購貨物較多的可能性，為了避免缺貨的危險(xiǎn)，企業(yè)就庫存商品，造成了這部分資金周轉(zhuǎn)比較慢，流動(dòng)性較差，具體是哪方面的原因還需要根據(jù)原材料、在在產(chǎn)品。庫存商品的比例來確定。2.2.2流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)流動(dòng)負(fù)債是指公司在一年以內(nèi)（含一年）可以償還其他公司或個(gè)人的債務(wù)，或者在超過一年的一個(gè)營業(yè)周內(nèi)可以償還其他公司或個(gè)人的的債務(wù)。我們分析流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，可以看出在流動(dòng)負(fù)債中哪個(gè)科目的變化影響到了營運(yùn)資金管理的績效，從而可以找到原因并找到相應(yīng)的解決辦法。流動(dòng)負(fù)債償還期限越短，公司發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)越小，收回負(fù)債的可能性越大，營運(yùn)資金也不易損失。相反，公司償還其它公司的流動(dòng)負(fù)債償時(shí)間長，其發(fā)生壞賬的損失率越大，收回其他公司或個(gè)人的欠款可能性小，營業(yè)資金容易遭到損失。本文在分析四川長虹流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)時(shí)，選用在流動(dòng)負(fù)債占比較大的科目，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、其他應(yīng)收款等。表2-3四川長虹近五年流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)反映出四川長虹預(yù)收賬款和其他應(yīng)付款占流動(dòng)負(fù)債的比率最少，分別是6.6％和6.4％。預(yù)收賬款在資產(chǎn)中所占的比重小，說明其他公司在購買貨物時(shí)，一般先預(yù)付資金的公司比較少。其他應(yīng)付款占比較小，說明了公司基本把資金都投資在了采購生產(chǎn)銷售等業(yè)務(wù)流程中，對(duì)于其他一些副業(yè)或者與生產(chǎn)經(jīng)營無關(guān)的項(xiàng)目投資較少。短期借款和應(yīng)付賬款占比最大，分別為36.57％和28.72％。四川長虹的短期借款占比最大，說明四川長虹與供應(yīng)商之間有較多的短期借款，運(yùn)用外部營運(yùn)資金的能力較強(qiáng)。2.2.3營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率指標(biāo)1．存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期可以評(píng)價(jià)公司營運(yùn)資金的管理效率，找到營運(yùn)資金管理的績效問題，它反映了存貨生產(chǎn)銷售生產(chǎn)銷售這種周期性的流轉(zhuǎn)速度，表明存貨流動(dòng)性以及存貨占用流動(dòng)資金的比例是否合理，從而影響到營運(yùn)資金管理效率。通過表2-42009年-2013年四川長虹存貨周轉(zhuǎn)期，可以看出來四川長虹5年平均存貨周轉(zhuǎn)期為80.79，通過整體觀察表2-4，四川長虹的存貨周轉(zhuǎn)期最大值為94.94，而四川長虹的最短的存貨周轉(zhuǎn)期為69.55。通過圖2-22009年-2013年四川長虹存貨周轉(zhuǎn)期變化，可以看出四川長虹除了2011年，存貨周轉(zhuǎn)期是呈下降趨勢的，而且2011年存貨周轉(zhuǎn)期最低。這說明了縮短存貨周轉(zhuǎn)期，存貨轉(zhuǎn)變?yōu)閼?yīng)收賬款或者貨幣資金的形式就越快，公司營運(yùn)資金的流動(dòng)性增強(qiáng)，公司利用營運(yùn)資金的效率就越高。我國家電行業(yè)的特征是需要有足夠的家電儲(chǔ)備量即我們所謂的存貨，以便滿足顧客購貨的及時(shí)需要，所以家電行業(yè)存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中占有很大的比重。因此，為了提高營運(yùn)資金管理的績效水平，我們可以通過縮短存貨流轉(zhuǎn)的期限，即提高存貨周轉(zhuǎn)率的方式來提高。2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款是流動(dòng)資產(chǎn)之一。其周轉(zhuǎn)期越長，說明公司收回其他公司或個(gè)人欠款的時(shí)間越長，該公司損失這部分的資金的可能性增大，從而影響了營運(yùn)資金管理效率。觀察表2-5，可以看出該公司近四年內(nèi)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時(shí)間最長是104天，應(yīng)收賬款最短期為89天，四年平均的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為99天，其最大值與最小值相差15天。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期是公司對(duì)客戶授予的短期融資方式之一，其實(shí)際意義在于它體現(xiàn)了企業(yè)的信用政策。若公司的信譽(yù)較高，則其他公司借給該公司的資金就會(huì)越多，應(yīng)收賬款也會(huì)隨之增加，公司無需付出太多成本就可以利用這部分資金來填補(bǔ)公司的營運(yùn)資金，以保證資金的充足和流動(dòng)性。從圖2-32009年-2013年周轉(zhuǎn)期走勢來看，四川長虹應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期的走勢是基本逐年遞增，在2013年有所下降，其余年份均增長，而且2013年的周轉(zhuǎn)期高于2009年，這表明了四川長虹近4年來應(yīng)收賬款有所增長，收回資金時(shí)間越來越長，壞賬風(fēng)險(xiǎn)增大。而且，這也表明了四川長虹在客戶銷售方面存在一定的問題，另外這部分資金占資產(chǎn)的比例越大，就會(huì)影響公司資金的正常周轉(zhuǎn)，導(dǎo)致營運(yùn)資金管理效率較低。但是，如果我們只看應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期來評(píng)價(jià)其績效水平，是不準(zhǔn)確的，因?yàn)闋I運(yùn)資金管理不僅僅只有應(yīng)收賬款可以影響，還有應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期等，所以我們應(yīng)該綜合考慮才能夠準(zhǔn)確的去找到公司的營運(yùn)資金管理的績效問題。3.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期是一種負(fù)債償還期限，它是相對(duì)于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的一種流動(dòng)負(fù)債，是公司償還其它公司的欠款的時(shí)間。若公司償還其它公司應(yīng)付賬款的時(shí)間長，表明公司可以充分利用其它公司的資金來維持自己公司的生產(chǎn)經(jīng)營，但如果過長的話，可能會(huì)降低企業(yè)的信譽(yù)，以后合作的企業(yè)會(huì)越來越少。觀察表2-6，可以看到四川長虹在2009年至2013年5年時(shí)間的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，5年以來應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期平均值為93.49，最長的周期為102，最短的周轉(zhuǎn)期為82，兩個(gè)周轉(zhuǎn)期的差為20.圖2-4應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期變化反映出四川長虹在2009年-2013年除了2011年有增長外，其余都成遞減趨勢。該指標(biāo)周轉(zhuǎn)期越長，說明公司能夠償還其它公司的欠款的時(shí)間越長，公司可以利用其它公司的資金來維持自己公司的生產(chǎn)運(yùn)營，以保證資金的充足性和流動(dòng)性。家電行業(yè)在此指標(biāo)的周轉(zhuǎn)期長，是因?yàn)樗男袠I(yè)運(yùn)作模式：公司在生產(chǎn)產(chǎn)品前，需要去購買原材料，而產(chǎn)成品又不能及時(shí)銷售完，這就造成了公司的資金有一部分積壓，公司沒有足夠的資金去購買原材料，只能進(jìn)行賒銷。這樣，公司利用其它公司的資金來填補(bǔ)自己公司的營運(yùn)資金，以保證自己公司的流動(dòng)資金充足，減少了營運(yùn)資金不足的壓力。四川長虹在運(yùn)用應(yīng)付賬款方面表現(xiàn)的不錯(cuò)，公司擴(kuò)大了其產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)于一些銷售生產(chǎn)所需原材料的商家具有控股權(quán)，這就使四川長虹能夠更加自由的使用這部分資金。加之，四川長虹在家電行業(yè)來說，占有比較重要的位置，其商譽(yù)也比較高，這就使得公司對(duì)原材料銷售商具有更強(qiáng)的控制力，公司占用其他公司的資金較多。4.營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期是指公司營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)的快慢，分析營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)期可以整體看出公司的營運(yùn)資金管理績效水平的高低。觀察表2-7，可以看出從2009年至2013年這五年內(nèi)，該公司營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期平均值為85.85，周轉(zhuǎn)期最長為95，周轉(zhuǎn)期最短為77，最長周轉(zhuǎn)期和最短周轉(zhuǎn)期差值是18。圖2-5反映出四川長虹公司近五年?duì)I運(yùn)資金的走勢。在2009年-2013年間，除了2010年?duì)I運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)期有降低外，大體呈遞增趨勢，且越增越快，說明了四川長虹的營運(yùn)資金管理效率在逐漸下降。將上文的三個(gè)周轉(zhuǎn)期對(duì)比發(fā)現(xiàn)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和存貨周轉(zhuǎn)期對(duì)于該公司的周轉(zhuǎn)期的影響最大。四川長虹的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低，公司收回其他公司或個(gè)人的欠款時(shí)間越長，說明公司在銷售貨物時(shí)產(chǎn)生的欠款收回時(shí)間長，其這部分資金收回的可能性變小。而四川長虹的存貨周轉(zhuǎn)率較大，存貨周轉(zhuǎn)期長，因?yàn)榧译娦袠I(yè)大部分存貨是在未銷售出去的庫存，據(jù)此可以得出該公司存貨較多，銷售不出去的貨物較多。通過以上分析，可以得出該公司的資金管理績效水平較低。2.3基于業(yè)務(wù)流程的營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀本文2.2用財(cái)務(wù)單一要素分析了四川長虹營運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀，即分析公司的流動(dòng)負(fù)債、資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期,發(fā)現(xiàn)了四川長虹公司的績效情況。通過這一分析,可以發(fā)現(xiàn)該公司的個(gè)別要素的異常情況,以及涉及到營運(yùn)資金的結(jié)構(gòu)、規(guī)模、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)容。從上文分析中，我們只能看到公司營運(yùn)資金管理的大體上的問題，對(duì)于內(nèi)部到底哪部分出現(xiàn)了問題，我們還不能說清楚，它的意義在于大體評(píng)價(jià)公司的營運(yùn)資金管理績效水平。本章將從業(yè)務(wù)流程著手分析四川長虹公司營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀。上一章節(jié)只是對(duì)營運(yùn)資金整體績效水平的情況,還無法與業(yè)務(wù)層面結(jié)合起來,因而這個(gè)階段從業(yè)務(wù)和流程角度入手，深度分析公司的績效現(xiàn)實(shí)情況，把營運(yùn)資金管理分為三個(gè)階段，即采購階段、生產(chǎn)階段、銷售階段，根據(jù)公司的業(yè)務(wù)流程來分析，發(fā)現(xiàn)在營運(yùn)資金的問題，以及具體到哪個(gè)業(yè)務(wù)。2.3.1采購業(yè)務(wù)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期分析采購業(yè)務(wù)的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期=(材料存貨+預(yù)付賬款一應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款)÷銷售收入×360,可見采購業(yè)務(wù)的效率主要由公式里的三個(gè)項(xiàng)目決定，即原材料存貨和應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款。觀察表2-8，我們可以看到四川長虹近4年的在采購業(yè)務(wù)過程中的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期，這四年的數(shù)值小于零。采購原材料階段的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期小于零，由計(jì)算式子可以得出，應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款的總和大于原材料階段的存貨和預(yù)付賬款的加和。在此階段中，時(shí)間越短，說明公司資金的流動(dòng)性越快。而負(fù)值越小，說明公司可以占用的原材料供應(yīng)商的資金時(shí)間越長，公司可以充分利用供應(yīng)商的資金以維持生產(chǎn)經(jīng)營。在采購階段，四川長虹2009年至2012年的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期均值為-71.47，最長周期為-65.1，最短周期為-78.5，最長周期與最短周期與均值都相差大約7。觀察折線圖2-6，可以看出在生產(chǎn)階段，四川長虹營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的走勢，先增后減，2009年至2010年一直遞增，在2012這一年，出現(xiàn)了減少的趨勢，且在2010年達(dá)到了頂峰，在2009年處于最低值。在2009年為最小值。在這四年里，2010年達(dá)到了峰值，說明了當(dāng)年的管理效率相對(duì)其它三年來說最差。整體來看，這四年中在此階段，公司的績效水平有所下降。2.3.2書館生產(chǎn)業(yè)務(wù)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期分析生產(chǎn)業(yè)務(wù)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期=(在產(chǎn)品存貨+其他應(yīng)收款-其他應(yīng)付款)÷銷售收入×360觀察表2-9，可以看到四川長虹在生產(chǎn)階段，2009年-2012年每一年的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期。從表中可以看出，4年過程中周轉(zhuǎn)期的均值為8.5，最長周轉(zhuǎn)期是2009年的15.5，與均值相差10，最短周轉(zhuǎn)期是2011年的4，與均值相差4.5天，而最長周轉(zhuǎn)期大約是最短周轉(zhuǎn)期的4倍，這說明兩者相差較大。觀察圖2-7，可以看出四川長虹在2009年至2012年，四年中的營運(yùn)資金走勢，先下降，在2011年下降到最低點(diǎn)然后開始上升，最高點(diǎn)在2009年。這說明了，在生產(chǎn)階段，營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期整體有所縮短，其管理效率提高，其績效水平提高。2.3.3銷售業(yè)務(wù)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期分析營銷渠道的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期=(成品存貨+應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)-預(yù)收賬款-應(yīng)交稅費(fèi))÷銷售收入×360觀察表2-10，可以看到四川長虹銷售階段，在2009年-2012年?duì)I運(yùn)資金周期期的每年的數(shù)值。這四年過程中，營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期最長是2012年的146，周轉(zhuǎn)期最短的是2009年的109.6，兩者相差了36，四年均值為123.4。觀察圖2-8，我們可以看出，四川長虹在2009年-2012年四年中，銷售業(yè)務(wù)的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期呈逐漸遞增趨勢，說明該公司的管理效率變低了。3四川長虹公司營運(yùn)資金管理績效問題及原因分析3.1公司營運(yùn)資金管理績效問題在前面第二章中，我們已經(jīng)分析了四川長虹的近四年的營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀。這一章，我們將要通過對(duì)比青島海爾、美的集團(tuán)和家電行業(yè)均值來分析四川長虹營運(yùn)資金管理的績效問題以及其問題出現(xiàn)的原因。3.1.1存貨占比較大觀察表3-1，可以看出該公司流動(dòng)資產(chǎn)的情況，能夠知道各部分所占的比重。在流動(dòng)資產(chǎn)中，該公司的貨幣資金所占比例最大，為29.68％，與之相差不多的是存貨，占比29.67％，兩者僅差0.01％，相差非常小。對(duì)于貨幣資金來說，四川長虹的占比大于美的集團(tuán)，小于青島海爾，而與行業(yè)均值差不多，這說明該公司的貨幣資金占比相對(duì)較大，反映了四川長虹電器流動(dòng)的資產(chǎn)較多，這些資金主要用于采購原材料、供公司內(nèi)部營運(yùn)所需要的周轉(zhuǎn)資金，這有利于保證營運(yùn)資金的充足。另外，對(duì)于存貨來說，四川長虹的存貨占比大于青島海爾、美的集團(tuán)和行業(yè)均值，這說明了該公司的存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中占比較大，且相對(duì)于行業(yè)均值來說，存貨占比相差最大，這說明企業(yè)存在滯銷的貨物比較多，不利于存貨占用的那部分資金的流動(dòng)，降低營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的效率。此外，該企業(yè)還存在采購貨物較多的可能性，為了避免缺貨的危險(xiǎn)，企業(yè)就庫存商品，造成了這部分資金周轉(zhuǎn)比較慢，流動(dòng)性較差，具體是哪方面的原因還需要根據(jù)原材料、在在產(chǎn)品、庫存商品的比例來確定。存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比例較大，存貨占用的這部分資金主要表現(xiàn)為原材料購買、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、庫存商品滯銷。原材料占用資金較大，從該公司的生產(chǎn)模式來看，可能是因?yàn)楣九c供應(yīng)商關(guān)系比較緊張，公司對(duì)原材料的價(jià)格沒有一個(gè)長遠(yuǎn)的計(jì)劃，對(duì)需求市場認(rèn)識(shí)不夠，缺什么就買什么，沒有固定的供應(yīng)商。在生產(chǎn)過程中，沒有對(duì)原材料計(jì)劃好，只是覺得越多越好，但是沒有考慮到原材料有可能過期或者損壞等情況，所以公司就大量購進(jìn)原材料，不過的去關(guān)注市場需求而進(jìn)行生產(chǎn)，這就造成了生產(chǎn)出的產(chǎn)品過多或者不符和顧客需求，商品就賣不出去，造成了積壓。那滯銷的存貨所占用的那部分資金就導(dǎo)致了資金不能流轉(zhuǎn)，一直以存貨的形式存在，直到銷售出去為止。3.1.2營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期長本小節(jié)將從構(gòu)成營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的三個(gè)周轉(zhuǎn)期來分析四川長虹公司營運(yùn)資金的問題即低效運(yùn)營問題，三個(gè)周轉(zhuǎn)期為存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。存貨周轉(zhuǎn)期長通過表3-22009年-2013年存貨周轉(zhuǎn)期，可以看出來四川長虹5年平均存貨周轉(zhuǎn)期為80.79，青島海爾的存貨周轉(zhuǎn)期均值為25.98，美的集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)期均值為51.95，行業(yè)均值為64.28。通過整體觀察表3-2，我們可以看出不管是5年平均值還是每一年的存貨周轉(zhuǎn)期數(shù)值，四川長虹的值最大，最大值為94.94，而四川長虹的最短的存貨周轉(zhuǎn)期為69.55。四川長虹的存貨周轉(zhuǎn)期，相對(duì)青島海爾和美的集團(tuán)來說，要長很多，就5年均值來看，四川長虹比青島海爾多2倍多，比美的集團(tuán)多1倍多，比行業(yè)均值多1倍多。通過圖3-1，我們可以看出該公司的存貨周轉(zhuǎn)期的變化情況，在2011這一年周轉(zhuǎn)期增長了，其余的年份都在下滑，而且2011年存貨周轉(zhuǎn)期最低，其相對(duì)于青島海爾、美的集團(tuán)、行業(yè)均值來說，存貨周轉(zhuǎn)期還是較長的，這說明了該公司存貨周轉(zhuǎn)期長，那么存貨所占用的那部分資金轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金形式或者應(yīng)收賬款形式的速度變慢，其周轉(zhuǎn)效率低，資金績效水平低。通過綜合分析表3-2和圖3-1，我們可以看出四川長虹的存貨周轉(zhuǎn)期過長，雖然整體呈下降趨勢，但是無論是最大值還是最小值亦或是5年均值都比家電行業(yè)的均值要多，這是存貨占用的那部分資金變回現(xiàn)金形式的時(shí)間增長。2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期長應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期是公司對(duì)客戶授予的短期融資方式之一，其實(shí)際意義在于它體現(xiàn)了企業(yè)的信用政策。若公司制定的信用政策不嚴(yán)格，那么該公司的應(yīng)收賬款額就會(huì)越高。觀察表3-3，可以看出，在2009年-2013年這5年的平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，四川長虹的周轉(zhuǎn)期最長為98.55，行業(yè)均值為89.80，其次為青島海爾，均值為62.37，最小的周轉(zhuǎn)期是美的集團(tuán)的29.67。通過數(shù)據(jù)比較，我們可以發(fā)現(xiàn)四川長虹周轉(zhuǎn)期遠(yuǎn)大于美的集團(tuán)的均值，是它的三倍多。而四川長虹也比行業(yè)均值多十分之一。而且在這三家家電公司中，只有四川長虹應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期超過了行業(yè)均值，其他兩家家電公司均低于行業(yè)均值。從圖3-22009年-2013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期變化來看，四川長虹應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期大體呈遞增趨勢，但是增勢不是很明顯，但也說明了該公司收回應(yīng)收賬款的時(shí)間較長，這可能與公司的信用政策不嚴(yán)格有關(guān)。而且，這也表明了四川長虹在于客戶銷售方面存在一定的問題，銷售之后賒欠時(shí)間過長。另外這部分資金占資產(chǎn)的比例越大，就會(huì)影響公司資金的正常周轉(zhuǎn)，導(dǎo)致營運(yùn)資金管理效率較低。但是，如果我們只利用這一指標(biāo)來評(píng)價(jià)公司的營運(yùn)資金管理的績效水平是不準(zhǔn)確的，我們還需綜合考慮其他相關(guān)指標(biāo)來評(píng)價(jià)，這樣會(huì)使我們的評(píng)價(jià)更具有綜合性和真實(shí)性。通過表3-3和圖3-2綜合分析可以得出，該公司對(duì)于此指標(biāo)的回收期比較長，且與其它公司或者相互拖欠的情況比較嚴(yán)重，別的公司或者個(gè)人償還欠款的時(shí)間增加，這會(huì)導(dǎo)致對(duì)于這部分資金可能收回的可能性變小，主要是因?yàn)樵摴九c連鎖巨頭的合作都是采用授信營銷。連鎖巨頭在購買產(chǎn)品時(shí)，有一部分貨款是拖欠的，該公司就與他們約定一個(gè)還賬期限，但是等到賬期到時(shí)，那些公司不能及時(shí)把欠款償還上，他們把這些資金投資于其他業(yè)務(wù)上，造成該公司不能及時(shí)收回其它公司或個(gè)人所欠的欠款，公司的營運(yùn)資金相對(duì)減少，跟隨而來的就是公司的資金流動(dòng)性變差。3.1.3營運(yùn)資金低效運(yùn)行本小節(jié)結(jié)合家電行業(yè)的業(yè)務(wù)流程來分析營運(yùn)資金管理效率，通過對(duì)比青島海爾、美的集團(tuán)和家電行業(yè)平均值來分析出四川長虹營運(yùn)資金管理問題。1.采購業(yè)務(wù)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期在采購階段的管理績效會(huì)影響全過程的績效水平。根據(jù)第二章，我們分析的四川長虹在這一階段的現(xiàn)狀，可以得出這一階段情況：公司內(nèi)部原材料較多、償還其它公司的債務(wù)時(shí)間過長，且金額多。以上這些都會(huì)影響其績效水平。觀察上表3-5，我們可以看出在2009年至2012年這四年中，在采購階段，該公司此指標(biāo)的周轉(zhuǎn)期最短，為-71.47，遠(yuǎn)小于行業(yè)均值-46，說明該公司在這一階段過程中，能夠充分利用其它公司的債務(wù)，因?yàn)榇藭r(shí)原材料與預(yù)付賬款之和要少于應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)。而且這部分資金不用為其承擔(dān)成本，不用利息費(fèi)用，可以增加公司的流動(dòng)資金，同時(shí)節(jié)約成本。觀察圖3-4，我們可以看出該公司在近4年中，采其周轉(zhuǎn)期呈上升狀態(tài)，這說明，近幾年，該公司的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率有所降低，但與其他兩家家電公司和行業(yè)均值比較，四川長虹在這一階段還處于較為優(yōu)勢的地位，只不過與自身前幾年相比有增加。2.生產(chǎn)業(yè)務(wù)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期觀察表3-6，表中所指是三家家電公司和行業(yè)均值在2009年至2012年4年時(shí)間里，在生產(chǎn)業(yè)務(wù)過程中的營運(yùn)資金周期數(shù)值。在表中，只有四川長虹的周轉(zhuǎn)期大于O，而青島海爾和美的集團(tuán)均小于0，而家電行業(yè)的均值也小于0。觀察各個(gè)年份的周轉(zhuǎn)期，四川長虹在4年里每年的周轉(zhuǎn)期都小于0，而其他兩家公司和家電行業(yè)均值每年都小于0。以上分析都說明了在生產(chǎn)階段，該公司的周轉(zhuǎn)效率過低，其資金也運(yùn)行效率較低。觀察圖3-5，我們可以發(fā)現(xiàn)圖中四條折線都呈下降趨勢，只有四川長虹在2012年增長了一部分，但2012年的周轉(zhuǎn)期仍然小于2009年的周轉(zhuǎn)期，這說明四川長虹在生產(chǎn)階段，營運(yùn)資金相對(duì)于本身前幾年相比，周轉(zhuǎn)期有所縮短，單相對(duì)于其它家電行業(yè)來說，周轉(zhuǎn)效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其它公司。3.銷售業(yè)務(wù)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期觀察表3-7，我們可以看出在2009年至2012年四年時(shí)間里，三家家電公司和家電行業(yè)均值在銷售過程中的營運(yùn)資金管理如何。通過表格，我們可以發(fā)現(xiàn)這四年均值周轉(zhuǎn)期最大的是四川長虹，周轉(zhuǎn)期為123.4。青島海爾、美的電器、行業(yè)均值分別為53.325、79.15、112.32。從表中我們可以看出，在這四年里，在銷售過程中其周轉(zhuǎn)期比其他兩家的要長，同時(shí)也大于行業(yè)平均值，而且5年平均值約比青島海爾和美的電器多2倍多，這足以可以看出四川長虹在銷售方面的營運(yùn)資金管理存在極大的問題。這可能是該公司在生產(chǎn)商品之前，沒有對(duì)市場進(jìn)行充分調(diào)研，不知道市場的具體需求，使得公司獲得信息不流暢，導(dǎo)致產(chǎn)品生產(chǎn)過剩，產(chǎn)品滯銷。觀察圖3-6，我們可以看出近四年三家家電公司和行業(yè)均值的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期整體走勢。四川長虹、美的集團(tuán)、青島海爾和行業(yè)均值都呈遞增趨勢，但是增長都比較緩慢，說明這三家公司和家電行業(yè)整體在銷售過程中，營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期延長了，其效率下降了。但是，四川長虹從2009年至2012年，每一年的周轉(zhuǎn)期都比折線圖上所列示的公司都要長，這也說明了四川長虹在銷售方面確實(shí)存在的周轉(zhuǎn)期過長，這可能與公司生產(chǎn)與市場需求不對(duì)接，信息不對(duì)稱有關(guān)。3.2公司營運(yùn)資金管理績效問題的原因分析3.2.1公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與市場需求對(duì)接錯(cuò)位根據(jù)3.1小節(jié)，我們可以得知四川長虹存貨占用的流動(dòng)資金較多，而且存貨周轉(zhuǎn)期較長，分析其原因在于該該公司所生產(chǎn)的的產(chǎn)品數(shù)量、質(zhì)量、型號(hào)、功能等與市場上客戶的需求不相一致，具體表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：1.該公司在進(jìn)行生產(chǎn)時(shí)，習(xí)慣于一年做一次生產(chǎn)計(jì)劃，而且這個(gè)生產(chǎn)計(jì)劃一般在一年內(nèi)不發(fā)生大變化。但是，市場總是在不斷變化的，客戶的需要也是在不斷變化的，每年的市場需求量可能會(huì)根據(jù)一段時(shí)間內(nèi)新鮮事物的興起而變化，并且，現(xiàn)在科技越來越發(fā)達(dá)，現(xiàn)有的許多家電已經(jīng)無法滿足客戶的需求，各個(gè)商家在不斷研究開發(fā)新產(chǎn)品，以供客戶需求。而，四川長虹一般在年初的時(shí)候會(huì)根據(jù)近幾年的銷售情況來計(jì)劃未來一年的生產(chǎn)量，沒有考慮到客戶的多少，沒有考慮到其他商家會(huì)不會(huì)出現(xiàn)具有新功能的同類產(chǎn)品，沒有對(duì)自己的產(chǎn)品做一個(gè)最低預(yù)估，只是一味的去計(jì)劃生產(chǎn)，加之這個(gè)計(jì)劃是母公司制定的，子公司按照計(jì)劃進(jìn)行生產(chǎn)，子公司在生產(chǎn)方面不能根據(jù)自己的需求進(jìn)行生產(chǎn)，而是按照母公司制定的計(jì)劃生產(chǎn)，這就造成了該公司的產(chǎn)成品較多，每個(gè)產(chǎn)品所占份額不合理，具有創(chuàng)新力的新產(chǎn)品不能及時(shí)生產(chǎn)出來，而，產(chǎn)成品占據(jù)的這部分資金就不能流動(dòng)，減少了該公司的營運(yùn)資金。272.該公司在生產(chǎn)時(shí)，非常注重每年是否能夠完成生產(chǎn)指標(biāo)。不管是母公司還是子公司，都以完成生產(chǎn)任務(wù)為指標(biāo)，一味的去生產(chǎn)產(chǎn)品，而不去調(diào)查市場上是否此種商品已經(jīng)飽和，或者此種產(chǎn)品的功能需要增加，又或者此種產(chǎn)品的形狀是否還吸引顧客等等，這就造成了雖然完成了生產(chǎn)任務(wù)指標(biāo)量，但是貨物賣不出去，造成積壓，存貨占用的那部分資金流動(dòng)性減弱。3.該公司對(duì)生產(chǎn)管理不善。在公司進(jìn)行生產(chǎn)的過程中，不能對(duì)其進(jìn)行實(shí)時(shí)的指導(dǎo)和管理。對(duì)于原材料的購進(jìn)，不能很好的去管理購進(jìn)成本，這就使得購進(jìn)的原材料價(jià)格過高或者數(shù)量過多，使得原材料不能充分運(yùn)用到生產(chǎn)過程中，造成了這部分占用的資金浪費(fèi)。另外，該公司對(duì)下面子公司的管理不嚴(yán)格，母公司不能充分了解子公司的生產(chǎn)狀況，對(duì)子公司的生產(chǎn)缺少管理，缺少實(shí)況跟蹤，只是一味的從年報(bào)中了解子公司的信息，對(duì)于生產(chǎn)階段所需要的信息還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。3.2.2公司的信用政策較為寬松信用政策是指其他公司在對(duì)本公司進(jìn)行賒銷、或者借款時(shí)，本公司所制定的讓其他公司的一些所必須遵守的行為規(guī)范。在3.1.2小節(jié)中，我們分析出四川長虹的應(yīng)收賬款周期期過長，這就導(dǎo)致了營運(yùn)資金管理績效水平低。究其原因，我們可以看出這主要是該公司的信用政策較為寬松。該公司為了增加銷售量，擴(kuò)大銷售規(guī)模，增加利潤，利用較寬松的信用政策來吸引購買商。該公司在約定收款期時(shí)要比其他家電行業(yè)的收款期長，這就使購買商來占用這部分資金，但是不知道這部分商品占用的資金所付出的成本是否能夠大于擴(kuò)大銷售所帶來的利潤，而且這部分貨款拖得時(shí)間越長，期還款就可能有更多優(yōu)惠，且發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)也增加，不知道是否得不償失。但是，這卻造成了公司收回其他公司或者個(gè)人的欠款時(shí)間增長，公司的資金周轉(zhuǎn)率下降，跟隨而來的資金流動(dòng)性會(huì)減弱。3.2.3流動(dòng)資金被占用四川長虹的營運(yùn)資金運(yùn)用是低效率的，其中包括生產(chǎn)和銷售階段的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期過長，又一部分原因在于該公司的流動(dòng)資金被其他長期資產(chǎn)所占用。在公司的生產(chǎn)過程中，隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，需要購置一批新的機(jī)器設(shè)備、廠房來擴(kuò)大規(guī)模，而公司利用了生產(chǎn)經(jīng)營所需的流動(dòng)資金來進(jìn)行擴(kuò)張，使得公司沒有足夠的資金來維持正常運(yùn)作，影響了日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，導(dǎo)致這部分資金被長期資產(chǎn)占用，使用率降低。其實(shí)，這部分用于購買機(jī)器設(shè)備的資金可以從銀行借款或者從股東那籌集、發(fā)行股票等方式進(jìn)行，這樣可以不用占用營運(yùn)資金，而該公司沒有充分利用好外部資金進(jìn)行規(guī)模的擴(kuò)張，只是一味的去占用營運(yùn)資金，這還使得公司有可能因?yàn)闋I運(yùn)資金的減少而導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)無法進(jìn)行下去。這不僅導(dǎo)致了其績效水平低，還影響了公司的收益情況。3.2.4業(yè)務(wù)規(guī)模盲目擴(kuò)張由3.1章節(jié)，我們可以得出四川長虹營運(yùn)資金管理績效水平低一部分原因在于流動(dòng)資金不足，這主要是因?yàn)樵摴驹诓粩嗟臄U(kuò)張業(yè)務(wù)，沒有立足于實(shí)際，過于盲目。該公司一開始是一家生產(chǎn)軍用品的生產(chǎn)商，后來由于業(yè)務(wù)的發(fā)展，不斷向家電行業(yè)靠攏，現(xiàn)在已經(jīng)成為了在國內(nèi)外具有競爭力的家電大企業(yè)。但是，該公司在追求擴(kuò)大業(yè)務(wù)時(shí)，沒有考慮到擴(kuò)大的業(yè)務(wù)所需的流動(dòng)資金多少，能否將之與其配套，這就導(dǎo)致了業(yè)務(wù)規(guī)模與流動(dòng)資金不配比。此外，該公司擴(kuò)張的業(yè)務(wù)不是每一個(gè)都具有市場需求的，有一些產(chǎn)品市場需求小，而需要投入的生產(chǎn)資金多，這幾屬于盲目擴(kuò)張，造成資金不充足。公司的流動(dòng)資金不足，不能有充足的資金來進(jìn)行擴(kuò)張。公司在進(jìn)行業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張之前，沒有合理的估計(jì)這些新業(yè)務(wù)所需要的流動(dòng)資金，而為了賺取更多利潤而盲目擴(kuò)張，造成過度超過其財(cái)務(wù)資源所限制的范圍，導(dǎo)致了流動(dòng)資金不足。4提高四川長虹公司營運(yùn)資金管理績效的對(duì)策4.1加強(qiáng)存貨管理該公司的存貨占用流動(dòng)資金較大，且存貨周期期較長，產(chǎn)品存在滯銷問題，針對(duì)以上問題我們就應(yīng)該加強(qiáng)存貨管理，提高資金利用率。1.生產(chǎn)前，一定到市場充分調(diào)研，了解市場信息。我們不能根據(jù)往年的銷售情況，來制定生產(chǎn)計(jì)劃，而是主要依賴市場信息來進(jìn)行生產(chǎn)，改變一年制定一次計(jì)劃，生產(chǎn)按照計(jì)劃進(jìn)行的生產(chǎn)方式。我們要到市場上去調(diào)研，現(xiàn)在市場的需求品種、需求功能等等一些信息，而且覆蓋面要廣，包括銷售商、零售商、批發(fā)商、顧客、競爭對(duì)手等。根據(jù)市場調(diào)研信息，再結(jié)合之前的銷售情況、國家一些政策法規(guī)、現(xiàn)有的生產(chǎn)條件，來制定生產(chǎn)計(jì)劃。但這個(gè)計(jì)劃一定要根據(jù)市場的變化及時(shí)作出調(diào)整，以防生產(chǎn)過剩、生產(chǎn)不需等情況的發(fā)生。2.在生產(chǎn)過程中，不要過度強(qiáng)調(diào)完成生產(chǎn)任務(wù)指標(biāo)，而是將重心轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品的質(zhì)量上。完成生產(chǎn)任務(wù)，確實(shí)能給公司帶來一定的利潤，但是如果質(zhì)量不合格，那消費(fèi)者購買后還存在退回、或者保修的一些風(fēng)險(xiǎn)。退回和保修所需付出的成本和費(fèi)用要降低公司的利潤。所以，我們?cè)谶M(jìn)行生產(chǎn)時(shí)，一定要注意產(chǎn)品的質(zhì)量，要讓顧客買的放心，贏得信譽(yù)，達(dá)到了這點(diǎn)之后，再去追求產(chǎn)量。3.加強(qiáng)對(duì)子公司的存貨管理。對(duì)于子公司的生產(chǎn)計(jì)劃，其2有大的選擇權(quán)和決定權(quán)。子公司要根據(jù)自己的實(shí)際情況，生產(chǎn)設(shè)備、人員、市場需求等情況來制定生產(chǎn)計(jì)劃，而不是一味的跟著總公司走，而且也要根據(jù)變化進(jìn)行調(diào)整。同時(shí)，與子公司建立完善的信息溝通系統(tǒng)，總公司可以實(shí)時(shí)監(jiān)測到子公司的生產(chǎn)情況，加強(qiáng)對(duì)子公司的生產(chǎn)管理。4.2加強(qiáng)商業(yè)信用管理應(yīng)收賬款周期期長是該公司營運(yùn)資金績效水平低的又一個(gè)因素，而應(yīng)收賬款其實(shí)是與該公司的商業(yè)信用相關(guān)的，我們應(yīng)該加強(qiáng)商業(yè)信用管理。1．明確管理責(zé)任。在該公司內(nèi)部，存在著這樣一種現(xiàn)象：其他公司是否償還本公司的欠款，是與銷售人員沒有任何關(guān)系的。如果銷售人員在進(jìn)行銷售時(shí)，沒有30弄清楚購買商的信用情況，而盲目的將其出售，這會(huì)使公司造成巨大損失。所以，我們應(yīng)該加強(qiáng)銷售人員的責(zé)任感，通過制定一些獎(jiǎng)懲措施，是銷售人員