并購重組-企業(yè)并購重組業(yè)務(wù)簡介-

企業(yè)并購重組業(yè)務(wù)簡介

企業(yè)并購重組業(yè)務(wù)簡介

并購重組類別和流程并購重組的盡職調(diào)查主要內(nèi)容并購重組要點(diǎn)并購重組類別和流程并購重組的盡職調(diào)查主要內(nèi)容并購重組要點(diǎn)第一部分并購重組類別和流程第一部分并購重組類別和流程企業(yè)并購的概念并購是一個(gè)公司通過產(chǎn)權(quán)交易取得其他公司一定程度控制權(quán)，以增強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力，實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的一種經(jīng)濟(jì)行為，是兼并與收購的簡稱（mergers&acquisitions,M&A）。企業(yè)并購的概念并購是一個(gè)公司通過產(chǎn)權(quán)交易取得其他公司一定程度企業(yè)并購重組的兩大類別股權(quán)并購系指并購方通過協(xié)議購買目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)或認(rèn)購目標(biāo)企業(yè)增資方式，成為目標(biāo)企業(yè)股東，進(jìn)而達(dá)到參與、控制目標(biāo)企業(yè)的目的。資產(chǎn)并購系指并購方通過收購目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)方式，運(yùn)營該資產(chǎn)，并不以成為目標(biāo)企業(yè)股東為目的。企業(yè)并購重組的兩大類別股權(quán)并購系指并購方通過協(xié)議購買目標(biāo)企業(yè)企業(yè)并購重組的概念及分類股權(quán)并購系指并購方通過協(xié)議購買目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)或認(rèn)購目標(biāo)企業(yè)增資方式，成為目標(biāo)企業(yè)股東，進(jìn)而達(dá)到參與、控制目標(biāo)企業(yè)的目的。資產(chǎn)并購系指并購方通過收購目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)方式，運(yùn)營該資產(chǎn)，并不以成為目標(biāo)企業(yè)股東為目的。企業(yè)并購重組的概念及分類股權(quán)并購系指并購方通過協(xié)議購買目標(biāo)企企業(yè)并購重組的概念及分類股權(quán)并購的主要風(fēng)險(xiǎn)在于并購?fù)瓿珊?，作為目?biāo)企業(yè)的股東要承接并購前目標(biāo)企業(yè)存在的各種法律風(fēng)險(xiǎn)，如負(fù)債、法律糾紛等等。實(shí)踐中，由于并購方在并購前缺乏對(duì)目標(biāo)企業(yè)的充分了解，草率進(jìn)行并購，導(dǎo)致并購后目標(biāo)企業(yè)的各種潛在風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，并不能達(dá)到并購的美好初衷。資產(chǎn)并購方式僅是并購方與目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)買賣。與股權(quán)并購方式相比，資產(chǎn)并購可以有效規(guī)避目標(biāo)企業(yè)所涉及的各種問題如債權(quán)債務(wù)、勞資關(guān)系、法律糾紛等等。

企業(yè)并購重組的概念及分類股權(quán)并購的主要風(fēng)險(xiǎn)在于并購?fù)瓿珊螅鞑①徶亟M操作流程1、企業(yè)并購重組的一般流程A、并購流程的靈活性B、步驟之間的反復(fù)性委托并購顧問團(tuán)隊(duì)組成專家小組對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行初步評(píng)估并購顧問團(tuán)隊(duì)進(jìn)場產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈分析制定并購戰(zhàn)略收集并購對(duì)象組建并購團(tuán)隊(duì)分析研究并購對(duì)象確立并購目標(biāo)盡職調(diào)查初步談判確定并購意向會(huì)計(jì)師、律師、評(píng)估師進(jìn)場并購談判簽定正式協(xié)議并落實(shí)并購重組操作流程1、企業(yè)并購重組的一般流程A、并購流程的靈活并購重組決策和執(zhí)行全過程示意評(píng)價(jià)整合執(zhí)行計(jì)劃機(jī)構(gòu)整合文化整合業(yè)務(wù)整合技術(shù)整合系統(tǒng)整合公司戰(zhàn)略并購戰(zhàn)略初步評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)相互溝通績效評(píng)價(jià)協(xié)同優(yōu)勢文化融合盡職調(diào)查法律稅務(wù)財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)。。。并購重組決策和執(zhí)行全過程示意評(píng)價(jià)整合執(zhí)行計(jì)劃機(jī)構(gòu)整合公司戰(zhàn)略第二部分并購重組要點(diǎn)第二部分并購重組要點(diǎn)1、并購重組的戰(zhàn)略目的定位1）消滅競爭對(duì)手2）獲取核心競爭力（品牌或新技術(shù)等）3）獲得規(guī)模效益（快速進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張）4）發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)（上下游行業(yè)或產(chǎn)品優(yōu)勢互補(bǔ)）5）產(chǎn)業(yè)多元化需要6）拓展新市場1、并購重組的戰(zhàn)略目的定位1）消滅競爭對(duì)手2、并購重組的法律環(huán)境分析1）企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓2）涉及反壟斷的經(jīng)營者集中3）并購重組的行業(yè)背景4）上市公司收購5）外資企業(yè)收購6）跨境并購

2、并購重組的法律環(huán)境分析1）企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓3、并購重組的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)1）收購標(biāo)的：收購資產(chǎn)；收購股權(quán)；收購母公司股權(quán)等2）收購對(duì)象：目標(biāo)公司；目標(biāo)公司股東、實(shí)際控制人等3）收購對(duì)價(jià)：現(xiàn)金收購；股權(quán)收購資產(chǎn)；換股；承債等4）收購方式：資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓；股權(quán)轉(zhuǎn)讓；增資；減資；股權(quán)轉(zhuǎn)讓加增資；增資加減資；吸收合并；公司分立等3、并購重組的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)1）收購標(biāo)的：收購資產(chǎn)；收購股權(quán)；4、并購重組的可行性分析1）交易架構(gòu)安排2）融資方案3）擬收購資產(chǎn)的效益預(yù)測4）現(xiàn)金流測算5）主要風(fēng)險(xiǎn)及解決措施6）收購整合措施7）其他

4、并購重組的可行性分析1）交易架構(gòu)安排5、并購重組的盡職調(diào)查法律盡職調(diào)查財(cái)務(wù)稅收盡職調(diào)查商業(yè)調(diào)查5、并購重組的盡職調(diào)查法律盡職調(diào)查財(cái)務(wù)稅收盡職調(diào)查商業(yè)調(diào)查6、并購重組的交易談判以盡職調(diào)查為基礎(chǔ)專業(yè)顧問全程參與6、并購重組的交易談判以盡職調(diào)查為基礎(chǔ)專業(yè)顧問全程參與并購重組的盡職調(diào)查第三部分第三部分盡職調(diào)查--實(shí)施并購的第一步企業(yè)并購是項(xiàng)復(fù)雜的法律工程，并購的成功與否取決于眾多因素，其中，投資者對(duì)目標(biāo)公司了解的程度是眾多決定因素中最為重要的因素之一。因此，投資者必須對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行必要的調(diào)查，了解目標(biāo)公司各方面的情況。這樣的調(diào)查工作往往不是投資者自己能夠獨(dú)立完成的，必須委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行，比如委托律師調(diào)查目標(biāo)公司的主體資格、目標(biāo)公司經(jīng)營管理的合法性、目標(biāo)公司資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)等可能存在的法律風(fēng)險(xiǎn)等等，委托資產(chǎn)評(píng)估公司對(duì)目標(biāo)公司的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，委托財(cái)務(wù)咨詢公司或者其他專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)公司的經(jīng)營能力、經(jīng)營狀況、競爭能力等方面進(jìn)行調(diào)查、評(píng)估，委托專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)公司的技術(shù)能力進(jìn)行調(diào)查、評(píng)估，委托環(huán)境評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)公司所涉及的環(huán)境保護(hù)事項(xiàng)進(jìn)行評(píng)價(jià)，等等。在實(shí)踐中，這些調(diào)查被稱之為“盡職調(diào)查(DueDiligence)”。盡職調(diào)查--實(shí)施并購的第一步企業(yè)并購是項(xiàng)復(fù)雜的法律1、商業(yè)盡職調(diào)查

即對(duì)收購對(duì)象的市場現(xiàn)狀、市場前景的調(diào)查。商業(yè)調(diào)查經(jīng)常涉及到收購價(jià)的確定方式，一般由公司自行完成或由專業(yè)的咨詢公司來做。1、商業(yè)盡職調(diào)查

即對(duì)收購對(duì)象的市場現(xiàn)狀、市場前景的調(diào)查。商2、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查主要了解被并購方的內(nèi)部控制、或有負(fù)債、或有損失、關(guān)聯(lián)交易、財(cái)務(wù)前景等，并包含稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的核查及測算。這些調(diào)查結(jié)果會(huì)對(duì)并購的進(jìn)行與否有直接的影響。2、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查主要了解被并購方的內(nèi)部控制、或3、法律盡職調(diào)查

法津事務(wù)調(diào)查涉及到被并購對(duì)象一切可能涉及到法律糾紛的方面，如并購對(duì)象的組織結(jié)構(gòu)、正在進(jìn)行的訴訟事項(xiàng)、潛在的法律隱患等，該項(xiàng)工作應(yīng)由專業(yè)律師來進(jìn)行。法律盡職調(diào)查中，通常將對(duì)目標(biāo)公司的主體、歷史沿革、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員、稅務(wù)、重大爭議等方面制作法律盡職調(diào)查清單要求目標(biāo)公司相應(yīng)提供材料；同時(shí)輔助進(jìn)行主動(dòng)調(diào)查取證。3、法律盡職調(diào)查

法津事務(wù)調(diào)查涉及到被并購對(duì)象一切可能涉及到法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)1、主體資格的瑕疵，如：1）出資問題：虛假出資、出資不實(shí)、抽逃出資、出資程序瑕疵（該評(píng)估未評(píng)估等）2）國有或集體企業(yè)的改制存在瑕疵3）國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓程序瑕疵4）代持股情形等法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)1、主體資格的瑕疵，如：法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)2、經(jīng)營資質(zhì)的瑕疵，如：1）應(yīng)取得的經(jīng)營資質(zhì)而未取得：行業(yè)規(guī)定（全國性規(guī)定和地方性規(guī)定）、審批、登記還是備案、有關(guān)罰則及后果；2）已取得的經(jīng)營資質(zhì)失效：有效期屆滿未能及時(shí)更新、未通過年檢等；3）已取得的經(jīng)營資質(zhì)的具體內(nèi)容有所變更：實(shí)際經(jīng)營內(nèi)容已發(fā)生變更并未更新相應(yīng)證照；4）其他情況。法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)2、經(jīng)營資質(zhì)的瑕疵，如：法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)3、資產(chǎn)的瑕疵，如：1）土地：土地使用權(quán)證、性質(zhì)（國有/集體）、土地出讓合同/劃撥用地批復(fù)、期限、使用權(quán)類型、用途、出讓金及契稅、出讓程序（招拍掛）等；2）房屋：房屋所有權(quán)證、取得方式、用途等；3）在建工程：立項(xiàng)、用地、環(huán)保、安全、消防等方面；4）機(jī)械設(shè)備：買賣合同、價(jià)款支付憑證、發(fā)票、進(jìn)口設(shè)備的海關(guān)手續(xù)及關(guān)稅問題等；5）車輛：行駛證、保險(xiǎn)等；6）無形資產(chǎn)：商標(biāo)、專利、軟件等。7）資產(chǎn)完整性及有無被侵占。法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)3、資產(chǎn)的瑕疵，如：法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)4、債權(quán)債務(wù)類瑕疵，如：1）應(yīng)收賬款2）應(yīng)付賬款3）其他應(yīng)收4）其他應(yīng)付5）帳外債權(quán)債務(wù)6）銀行貸款/企業(yè)拆借7）對(duì)外擔(dān)保法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)4、債權(quán)債務(wù)類瑕疵，如：法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)5、員工及社保問題，如：1）勞動(dòng)合同：是否全部簽署？期限？內(nèi)容是否合規(guī)？是否存在勞務(wù)派遣？2）員工待遇：工資標(biāo)準(zhǔn)、福利、加班費(fèi)等3）員工期權(quán)4）社會(huì)保險(xiǎn)：繳納種類、人數(shù)、基數(shù)、比例問題等5）勞動(dòng)爭議及潛在糾紛6）國企員工身份轉(zhuǎn)制問題法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)5、員工及社保問題，如：法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)6、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如：1）稅務(wù)登記2）適用的主要稅收種類及稅率3）稅收優(yōu)惠政策4）申報(bào)及繳納5）稅務(wù)檢查及處罰法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)6、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如：法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)7、爭議風(fēng)險(xiǎn)，如：1）重大訴訟及仲裁：未進(jìn)行完畢的2）潛在的爭議事項(xiàng)3）爭議財(cái)產(chǎn)是否被采取了查封、凍結(jié)等強(qiáng)制性措