《2024年全球并購行業(yè)趨勢(shì)展望》-普華永道

2024年全球并購趨勢(shì)展望2024年2月01并購即將開始活躍，你準(zhǔn)備好了嗎？Draft

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NOTDISTRIBUTE2024年全球并購趨勢(shì)展望三個(gè)主要因素凸顯了2024年并購市場(chǎng)即將進(jìn)入新階段的樂觀情緒：第一，在通脹放緩和預(yù)期降息的刺激下，全球金融市場(chǎng)近期有所改善；并購即將開始活躍，你準(zhǔn)備好了嗎？?

有跡象表明，全球并購活動(dòng)即將開始回升，近十年來最黯淡的并購熊市即將結(jié)束。盡管由于國際宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治挑戰(zhàn)持續(xù)存在，復(fù)蘇前景仍不確定，但轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能已經(jīng)到來。預(yù)計(jì)全球并購市場(chǎng)將踏上新的上升軌道，并購活動(dòng)將穩(wěn)中有升。過去幾個(gè)月，某些行業(yè)的全球交易量已開始上升。第二，過去多年被壓抑的交易需求與供給；第三，許多企業(yè)迫切希望適應(yīng)新的商業(yè)環(huán)境、轉(zhuǎn)變其商業(yè)模式，從戰(zhàn)略需求上為并購交易提供了土壤。?

2024年，全球并購市場(chǎng)有望進(jìn)入新篇章。與2020年底和創(chuàng)紀(jì)錄的2021年交易活動(dòng)激增相比，2024年全球并購市場(chǎng)的回升會(huì)相對(duì)溫和。2024年，交易參與者將面臨與過去幾年截然不同的環(huán)境，需要相應(yīng)地調(diào)整其策略。例如，雖然信貸市場(chǎng)已重新開放，但全球融資成本卻比十年前更高。資金成本上升將給估值帶來下行壓力，要求交易參與者創(chuàng)造更多價(jià)值才可獲得以往同等回報(bào)。由于國際宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治形勢(shì)仍不明朗，能夠評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)并針對(duì)不同情況制定計(jì)劃的交易參與者將會(huì)有信心及早入局，相對(duì)來說，也有部分潛在交易參與者將會(huì)保持觀望，直至形勢(shì)變得更加明朗。無論你是否做好準(zhǔn)備，下一波并購浪潮即將來襲。企業(yè)應(yīng)積極迎接全球并購浪潮，以適應(yīng)快速變化的行業(yè)格局。如您希望在未來領(lǐng)先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，請(qǐng)立即采取行動(dòng)。普華永道

|2024年全球并購趨勢(shì)展望3并購即將開始活躍，你準(zhǔn)備好了嗎？“新一輪全球并購浪潮即將來襲，然而當(dāng)今市場(chǎng)環(huán)境下，實(shí)現(xiàn)交易回報(bào)預(yù)期將面臨更大壓力。能夠獲得最大交易回報(bào)的企業(yè)將是那些能夠通過交易實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略價(jià)值、準(zhǔn)備充分且行動(dòng)迅速的企業(yè)?！盉rian

Levy普華永道美國合伙人，全球交易行業(yè)主管掃描二維碼查閱英文版全文普華永道

|2024年全球并購趨勢(shì)展望4Draft

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NOTDISTRIBUTE2024年全球并購趨勢(shì)展望全球并購即將開始活躍，你準(zhǔn)備好了嗎？?

從行業(yè)角度看，一些行業(yè)已經(jīng)顯示出并購回暖跡象，例如，能源、高科技和制藥行業(yè)已呈現(xiàn)并購反彈趨勢(shì)，而其他行業(yè)(包括銀行和醫(yī)療等)由于市場(chǎng)環(huán)境因素，并購復(fù)蘇相對(duì)緩慢。零售、房地產(chǎn)和建筑等行業(yè)的許多公司仍在復(fù)蘇，或處于重組階段，為并購創(chuàng)造了潛在機(jī)會(huì)。?

總體而言，成功的交易參與者將會(huì)優(yōu)先考慮戰(zhàn)略需求并評(píng)估大趨勢(shì)，如技術(shù)顛覆(包括人工智能興起)、氣候以及人口變化對(duì)其業(yè)務(wù)模式的影響，利用并購交易來加速其轉(zhuǎn)型計(jì)劃。2024年，推動(dòng)價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)鍵要素將是行動(dòng)速度、對(duì)人才的關(guān)注以及勇于進(jìn)取的意愿。5普華永道

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NOTDISTRIBUTE告別過去，擁抱未來?

交易參與者迫切希望繼2008年全球金融危機(jī)以來最糟糕的并購市場(chǎng)環(huán)境能在短期內(nèi)結(jié)束。全球交易額在短短兩年內(nèi)減半，從2021年超過5萬億美元的峰值降至2023年的2.5萬億美元。全球交易量也有所下降，從2021年的略高于65,000筆降至2023年的約55,000筆，降幅達(dá)17%。正如在《2023年全球并購趨勢(shì)：中期回顧及展望》中所預(yù)測(cè)的那樣，中型交易企穩(wěn)，因其在艱難的融資環(huán)境下更容易完成。交易參與者遵循的策略是通過進(jìn)行一系列較小規(guī)模的交易推動(dòng)轉(zhuǎn)型和增長(zhǎng)。?

然而，大宗交易，即價(jià)值超過50億美元的交易，從2021年高峰期的近150宗降至2023年的不足60宗，降幅達(dá)60%，但近期也開始有回暖態(tài)勢(shì)。2023年10月宣布了兩筆大宗能源行業(yè)交易，即?？松梨跀M以595億美元收購先鋒自然資源，雪佛龍擬以530億美元收購赫斯。盡管1月份通常是交易公告較為平淡的月份，但2024年已宣布幾筆大宗交易，其中包括惠普擬以140億美元收購瞻博網(wǎng)絡(luò)（Juniper

Networks）、貝萊德擬以125億美元收購GlobalInfrastructure

Partners、切薩皮克能源（Chesapeake

Energy）和西南能源擬以74億美元合并，以及數(shù)橋（DigitalBridge）和銀湖資本擬以64億美元投資Vantage

DataCenters。?

這些交易凸顯了交易參與者對(duì)進(jìn)行更大、更復(fù)雜交易的意愿提升了。交易參與者需要找到創(chuàng)造性的解決方案來應(yīng)對(duì)當(dāng)前融資和監(jiān)管等挑戰(zhàn)，以實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)、創(chuàng)造價(jià)值與締造持續(xù)成就。6普華永道

|2024年全球并購趨勢(shì)展望02告別過去，擁抱未來Draft

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NOTDISTRIBUTE行業(yè)格局向好?

對(duì)各行業(yè)及其細(xì)分行業(yè)進(jìn)行觀察可以發(fā)現(xiàn)，部分領(lǐng)域并購活躍度已經(jīng)開始上升。與2022年相比，2023年航空航天與國防、采礦與金屬、電力與公用事業(yè)、制藥、工業(yè)制造、汽車和技術(shù)領(lǐng)域的交易量有所增加。這些行業(yè)的并購交易有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，且可能出現(xiàn)更多的并購熱點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域，包括人工智能、半導(dǎo)體、電動(dòng)汽車、電池和儲(chǔ)能、生物技術(shù)、太空、消費(fèi)者健康和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)。2021-2023年各行業(yè)全球交易量和交易額年度變化航空航天與國防汽車、工程與制造業(yè)電力與公用事業(yè)采礦與金屬健康醫(yī)療服務(wù)汽車、工程與制造業(yè)制藥業(yè)科技媒體與娛樂零售業(yè)與消費(fèi)者交易量變化交易量變化零售與消費(fèi)化工品金融服務(wù)業(yè)石油與天然氣石油與天然氣航空航天與國防通信媒體與娛樂科技通信金融酒店與休閑業(yè)服務(wù)業(yè)酒店與休閑業(yè)醫(yī)療健康服務(wù)采礦與金屬制藥業(yè)交易額變化%交易額變化%注：百分比變化為2022年至2023年期間交易量或交易額的變化。氣泡大小代表基于交易量的行業(yè)相對(duì)規(guī)模。注：百分比變化為2021年至2022年期間交易量或交易額的變化。氣泡大小代表基于交易量的行業(yè)相對(duì)規(guī)模。資料來源：倫敦證券交易所集團(tuán)及普華永道分析資料來源：倫敦證券交易所集團(tuán)及普華永道分析8普華永道

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NOTDISTRIBUTE行業(yè)格局向好在某些行業(yè)，全球并購活動(dòng)已經(jīng)呈現(xiàn)出復(fù)蘇跡象：?

在能源、公用事業(yè)和資源（EU&R）領(lǐng)域，隨著企業(yè)重新進(jìn)行自我定位以應(yīng)對(duì)可持續(xù)發(fā)展的挑戰(zhàn)，能源轉(zhuǎn)型將繼續(xù)推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。2023年，全球能源、公用事業(yè)和資源行業(yè)的大宗交易的數(shù)量接近于2022年的三倍，且2023年全球最大的兩筆交易都為能源行業(yè)的交易。?

在TMT領(lǐng)域，技術(shù)仍是重中之重，軟件領(lǐng)域的并購交易對(duì)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)具有持續(xù)吸引力。2023年最大的科技行業(yè)交易是思科于2023年9月宣布擬以280億美元收購Splunk。?

在制藥領(lǐng)域，全球大型制藥公司尋求中型生物技術(shù)公司標(biāo)的以填補(bǔ)藥物管線缺口，投資者對(duì)用于對(duì)抗糖尿病和促進(jìn)減重的GLP-1藥物的濃厚興趣，以及對(duì)精準(zhǔn)醫(yī)療的持續(xù)關(guān)注可能會(huì)是2024年全球制藥領(lǐng)域并購活動(dòng)的三大助推力。9普華永道

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NOTDISTRIBUTE行業(yè)格局向好而其他行業(yè)，可能需要更長(zhǎng)時(shí)間復(fù)蘇并購活動(dòng)。?

2024年，金融服務(wù)領(lǐng)域的并購仍將面臨挑戰(zhàn)，但金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型需求仍可能創(chuàng)造一些交易機(jī)會(huì)。?

在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，一些企業(yè)仍面臨著資金削減和臨床人員短缺等財(cái)務(wù)和運(yùn)營的艱巨挑戰(zhàn)，可能產(chǎn)生一些醫(yī)療領(lǐng)域的紓困型交易。數(shù)字創(chuàng)新將有助于解決人員配置問題，遠(yuǎn)程醫(yī)療和健康技術(shù)及分析公司將繼續(xù)成為有吸引力的投資資產(chǎn)，為并購創(chuàng)造機(jī)會(huì)。?

在購買力仍然有限（尤其是中等收入家庭）的消費(fèi)領(lǐng)域，零售、酒店和休閑行業(yè)并購的復(fù)蘇步伐可能會(huì)滯后。雖然與2022年相比，2023年酒店和休閑行業(yè)交易量和交易額都有所下降，但預(yù)計(jì)旅游業(yè)將恢復(fù)到疫情前的水平，消費(fèi)者對(duì)體驗(yàn)型消費(fèi)的偏好將使一些企業(yè)成為有吸引力的并購標(biāo)的。10普華永道

|2024年全球并購趨勢(shì)展望03并購交易前景樂觀的支持因素引言“全球市場(chǎng)釋放出更加積極的信號(hào)，交易參與者愿意尋找創(chuàng)造性的解決方案來完成交易并加速轉(zhuǎn)型。這些因素，加上被壓抑的需求將被集中釋放，將使全球并購市場(chǎng)迎來拐點(diǎn)，在2024年開啟上升趨勢(shì)。”MalcolmLloyd普華永道西班牙合伙人，全球交易主管掃描二維碼查閱英文版全文普華永道

|2024年全球并購趨勢(shì)展望12Draft

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NOTDISTRIBUTE全球并購交易前景樂觀的支持因素未來發(fā)展前景光明的強(qiáng)勁表現(xiàn)是基于基本面與預(yù)期改善。2023年的投資者擔(dān)憂可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，但在進(jìn)入2024年后相對(duì)樂觀，市場(chǎng)情緒的恢復(fù)將支持未來一年全球并購市場(chǎng)的復(fù)蘇。近期全球金融市場(chǎng)的改善為并購市場(chǎng)的回暖奠定了基礎(chǔ)。過去兩年來的加息進(jìn)程似已結(jié)束，多數(shù)銀行家預(yù)測(cè)美國將有三到六次降息，最早可能從3月份開始。即便利率下行緩慢，融資環(huán)境也會(huì)更穩(wěn)定，因而交易參與者更容易為交易定價(jià)，對(duì)交易進(jìn)行計(jì)劃和執(zhí)行。全球IPO市場(chǎng)疲軟是2024年并購活動(dòng)將出現(xiàn)回升的另一支持因素。隨著企業(yè)尋求其他退出戰(zhàn)略，IPO市場(chǎng)的低迷往往會(huì)為并購創(chuàng)造更多機(jī)會(huì)。2023年全球IPO融資額比2022年下降30%（從1,730億美元降至1,210億美元），等待上市的公司數(shù)量也在增加。雖然企業(yè)對(duì)IPO復(fù)蘇審慎樂觀，但由于全球許多國家即將舉行大選，IPO的窗口可能縮窄。由于近期一些公司IPO后股價(jià)表現(xiàn)疲軟，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度有所下降，預(yù)計(jì)發(fā)行人將在其股權(quán)、盈利能力、現(xiàn)金流制造能力以及最終的估值方面面臨挑戰(zhàn)。預(yù)計(jì)許多公司將制定可選計(jì)劃，在2024年采取雙軌制退出，可能帶來新增的并購交易。金融市場(chǎng)的情緒發(fā)生了明顯變化。在2023年的最后兩個(gè)月，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)分別錄得12%和15%的兩位數(shù)漲幅，同期日經(jīng)225指數(shù)和富時(shí)100指數(shù)分別上漲6%和5%。美國10年期國債收益率下跌近100個(gè)基點(diǎn)，從11月初略低于5%的峰值跌至2024年初的4%左右，大幅緩解了市場(chǎng)的消極情緒。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，雖然通脹問題仍將持續(xù)，但不再會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成重大挑戰(zhàn)。2023年，全球主要股指的遠(yuǎn)期企業(yè)價(jià)值倍數(shù)增長(zhǎng)了約15-20%。盡管如此，遠(yuǎn)期倍數(shù)仍低于三年來最高點(diǎn)，這表明估值仍有一定的上升空間。此外，倍數(shù)增長(zhǎng)滯后于企業(yè)價(jià)值的整體增長(zhǎng)，這意味著主要市場(chǎng)普華永道

|2024年全球并購趨勢(shì)展望13Draft

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NOTDISTRIBUTE全球并購交易前景樂觀的支持因素需求與供應(yīng)2023年全球并購活動(dòng)相對(duì)低迷，買方需求被抑制，賣方資產(chǎn)被積壓，都有釋放的需求。預(yù)計(jì)全球并購市場(chǎng)已經(jīng)到達(dá)拐點(diǎn)。全球私募基金擁有近4萬億美元的待投資金，這些資金需投入使用或返還給有限合伙人。與此同時(shí)，全球私募基金資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）約12萬億美元，接近全球疫情爆發(fā)前2019年的兩倍，這凸顯了過去三至四年，全球私募基金投資組合中積累了巨額的未實(shí)現(xiàn)收益。隨著眾多私募股權(quán)基金接近或超過了基金終止日期，他們將面臨的來自有限合伙人的資金返還壓力越來越大，預(yù)計(jì)這將導(dǎo)致退出活動(dòng)的增加。并購對(duì)企業(yè)的吸引力也在不斷增強(qiáng)。在數(shù)字化與脫碳等全球重大趨勢(shì)的快速變化帶來重大轉(zhuǎn)型需求之際，企業(yè)正重新評(píng)估并重塑其戰(zhàn)略，以保持其行業(yè)地位。在企業(yè)尋求擴(kuò)大規(guī)模、獲得技術(shù)和人才并加速增長(zhǎng)的進(jìn)程中，收購顯然是一條可行之路。此外，剝離非核心或表現(xiàn)不佳的資產(chǎn)將能夠是企業(yè)集中財(cái)務(wù)和管理資源于其核心戰(zhàn)略增長(zhǎng)領(lǐng)域。60%的CEO計(jì)劃在未來三年內(nèi)至少進(jìn)行一次收購。資料來源：普華永道《第27期全球CEO調(diào)查報(bào)告》普華永道

|2024年全球并購趨勢(shì)展望14DDrraafftt

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DDIISSTTRRIIBBUUTTEE全球并購交易前景樂觀的支持因素邁出步伐，搶占先機(jī)企業(yè)CEO們和私募股權(quán)投資基金正密切關(guān)注如何快速創(chuàng)造價(jià)值。從利用技術(shù)尋求新的價(jià)值來源到加速脫碳，市場(chǎng)參與者認(rèn)為并購交易是跟上市場(chǎng)發(fā)展的最佳方式，并將幫助他們加快實(shí)現(xiàn)其轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。70%的CEO希望利用并購來加速采用新技術(shù)以及其相關(guān)流程。資料來源：普華永道英國價(jià)值創(chuàng)造轉(zhuǎn)型調(diào)查普華永道

|2024年全球并購趨勢(shì)展望1504適應(yīng)并購市場(chǎng)的變化Draft

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NOTDISTRIBUTE適應(yīng)并購市場(chǎng)的變化預(yù)計(jì)2024年全球并購市場(chǎng)的環(huán)境和預(yù)期都將與疫情之前或疫情期間大不相同，尤其是在應(yīng)對(duì)不確定性、融資和重組方面。紓困類交易機(jī)遇在2024年至2026年期間，將有約3000億美元的杠桿貸款到期。在利率上升的環(huán)境下，這必然產(chǎn)生越來越多的資本結(jié)構(gòu)錯(cuò)位。如果股權(quán)價(jià)值無法滿足，標(biāo)準(zhǔn)的融資方式無法實(shí)現(xiàn)，股東可以向另類信貸機(jī)構(gòu)尋求再融資、與現(xiàn)有債權(quán)人進(jìn)行債務(wù)條款修改和延期（A&E）安排，或者可以選擇通過并購?fù)顺?。如果債?quán)價(jià)值無法足額保障，也可能采用更具創(chuàng)新性的并購解決方案，例如部分股權(quán)處置以償還債務(wù)。如信貸基金貸方在企業(yè)重組中接管業(yè)務(wù)，他們很可能主動(dòng)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模，并運(yùn)用并購和再融資工具來幫助企業(yè)扭轉(zhuǎn)財(cái)務(wù)狀況，并提升其內(nèi)部收益率。這很可能會(huì)帶來更多的并購機(jī)會(huì)。2023年末，美國國債收益率的下降促使一些公司為未來幾年到期的債務(wù)進(jìn)行再融資，而非等待2024年預(yù)期的降息以降低借貸成本。無法再融資的公司則面臨比市場(chǎng)更高的償債成本，可能需要通過重組以重新定位企業(yè)未來。企業(yè)提高再融資能力，不僅與財(cái)務(wù)相關(guān)，可能還需要采取其他方面的行動(dòng)，如進(jìn)行投資組合評(píng)估，通過出售部分業(yè)務(wù)改善資產(chǎn)負(fù)債表，或通過運(yùn)營重組提高盈利能力和降低風(fēng)險(xiǎn)。陷入困境的企業(yè)也在尋求通過并購解決方案來穩(wěn)健其資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金狀況，以期被更強(qiáng)大的新母公司收購。具體取決于司法管轄區(qū)，這類交易可能需要經(jīng)過法律程序(如英國債務(wù)償還重整程序或類似安排)執(zhí)行。此外，在零售和酒店等行業(yè)，部分企業(yè)通過從資產(chǎn)負(fù)債表中移除一些資本密集型資產(chǎn)（如房地產(chǎn)）來減少債務(wù)。普華永道

|2024年全球并購趨勢(shì)展望17Draft

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NOTDISTRIBUTE適應(yīng)并購市場(chǎng)的變化預(yù)計(jì)2024年全球并購市場(chǎng)的環(huán)境和預(yù)期都將與疫情之前或疫情期間大不相同，尤其是在應(yīng)對(duì)不確定性、融資和重組方面。在不確定性中把握確定性融資2024年全球并購市場(chǎng)前景仍面臨諸多不確定因素，包括經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、地緣政治局勢(shì)緊張、監(jiān)管趨嚴(yán)，供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)以及幾個(gè)國家即將舉行的大選。然而，CEO們?cè)谶^去幾年中學(xué)到了很多，包括如何在不確定性中把握機(jī)遇，他們更愿意承擔(dān)必要的風(fēng)險(xiǎn)，尋找解決方案為企業(yè)未來賦能。這將延伸到制定并購戰(zhàn)略，以支持其增長(zhǎng)與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型目標(biāo)。相比2023年信貸機(jī)構(gòu)難以達(dá)成銀團(tuán)貸款、債務(wù)融資通道實(shí)際近乎關(guān)閉的狀況，2024年初的全球信貸市場(chǎng)條件顯著改善。在過去十年中，私募信貸基金已成為信貸市場(chǎng)的主要參與者，為杠桿收購、資本重組以及其他類型的私募股權(quán)交易提供資金支持，并提供更加靈活和定制化的融資解決方案。私募基金在提供交易融資方面地位日漸顯著，截至2023年12月底，全球待投資金達(dá)4500億美元，為2024年全球并購交易的增加注入強(qiáng)大動(dòng)力。隨著近期全球股市表現(xiàn)和上市公司估值總體走高，預(yù)計(jì)更多交易將會(huì)使用股票作為交易支付方式，而無需進(jìn)行債務(wù)融資。2023年末宣布的兩筆石油與天然氣領(lǐng)域的大宗交易均100%以股票支付，便是實(shí)例。普華永道

|2024年全球并購趨勢(shì)展望18052023年全球并購交易量和交易額Draft

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NOTDISTRIBUTE2023年全球并購交易量和交易額2019-2023年交易量和交易額交易額交易量十億美元柱狀折線交易量交易額交易額（不含大宗交易）來源：倫敦證券交易所集團(tuán)和普華永道分析普華永道

|2024年全球并購趨勢(shì)展望20DDrraafftt

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DDIISSTTRRIIBBUUTTEE2023年全球并購交易量和交易額全球：與2022年相比，2023年的并購交易數(shù)量和交易額分別下降了6%和25%。2023年初市場(chǎng)反彈的希望因利率上升和融資困難而破滅，下半年的交易數(shù)量比上半年下降了20%。由于交易公布時(shí)間滯后，2023年下半年的數(shù)據(jù)可能被低估，但交易參與者對(duì)下半年趨勢(shì)有明顯的看空情緒。然而，盡管

2023

年下半年的交易量有所下降，但整體交易額相比上半年略有增加，主要受前述兩宗大型能源領(lǐng)域的交易拉動(dòng)。亞太地區(qū)：與2022年相比，2023年的交易量和交易額分別下降了1%和26%。中國并購市場(chǎng)仍面臨挑戰(zhàn)。在日本，部分規(guī)模較大的交易（由日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴（Japan

Industrial

Partners）牽頭的財(cái)團(tuán)以

140

億美元收購東芝）拉高了交易額，但交易量仍然降低了4%，盡管低利率和低通脹創(chuàng)造了更穩(wěn)定的投資環(huán)境。2021年和2022年印度的大量的投資與并購活動(dòng)在2023

年有所放緩，交易量減少了4%，交易額大幅下降了

70%。2023

年印度整體交易額下降的部分原因是2022年發(fā)生的大宗交易的影響，即HDFC銀行與住房開發(fā)金融公司在

2022

年進(jìn)行了交易額

高達(dá)600

億美元的合并。歐洲、中東和非洲（EMEA）：

2023年的交易量與上年相比下降了13%，但仍高于2019年疫情前水平。交易額同比下降了36%，主要是由于大宗交易減少。交易量和交易額的下滑都與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素、地緣政治和投資者信心下降等因素影響。與2022年相比，該地區(qū)幾乎所有國家在2023年的交易量都有所下降，只有奧地利、德國、意大利和瑞士略有改善。美洲：2023年的交易量比上年下降了3%。雖然同期交易額下降了19%，但大宗交易量保持穩(wěn)定。由于同期亞太地區(qū)與歐洲、中東和非洲地區(qū)的大宗交易數(shù)量都有所下降，美洲地區(qū)的大宗交易占全球大宗交易比例從2022年的62%上升到2023年的71%。普華永道

|2024年全球并購趨勢(shì)展望21Draft

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NOTDISTRIBUTE給交易參與者的啟示：伺機(jī)而動(dòng)伴隨全球并購市場(chǎng)的回暖，2024年交易參與者需要為隨之而來的市場(chǎng)狀況和預(yù)期的變化做好準(zhǔn)備，具體包括以下四個(gè)方面：快速行動(dòng)。由于過去買方需求被抑制，而賣方不愿以較低的估值出售，大量并購需求仍有待釋放，預(yù)計(jì)當(dāng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)入并購市場(chǎng)時(shí)，買方間的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)非常激烈。此時(shí)，充分的準(zhǔn)備工作將成為買方的決勝因素，而速度則更能使其脫穎而出。預(yù)計(jì)很快將實(shí)現(xiàn)通過人工智能為交易準(zhǔn)備工作進(jìn)程提速，消除部分交易阻力、加快交易流程，減少失敗交易數(shù)量。交易參與者應(yīng)提前獲得主要利益相關(guān)者和決策者(包括董事會(huì)，投資委員會(huì)和高管)的支持。重塑商業(yè)模式。普華永道《第27期年度全球CEO調(diào)查報(bào)告》中發(fā)現(xiàn)，45%的CEO對(duì)公司目前的發(fā)展路線能否使其在未來十年內(nèi)繼續(xù)生存持懷疑態(tài)度。雖然97%的CEO表示在過去五年中采取了一些措施來改變他們創(chuàng)造、交付和獲取價(jià)值的方式，但顯然需采取更多行動(dòng)，特別是在可能受技術(shù)顛覆，氣候和人口變化等全球大趨勢(shì)影響最嚴(yán)重的行業(yè)。交易參與者需積極主動(dòng)地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)，并隨時(shí)準(zhǔn)備尋找新的價(jià)值來源。CEO們?nèi)绻茉趹?zhàn)略和新業(yè)務(wù)模式、運(yùn)營、勞動(dòng)力、可持續(xù)發(fā)展、稅務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管合規(guī)等領(lǐng)域有長(zhǎng)足視角，并將其納入價(jià)值創(chuàng)造方法和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中，就能更快實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。關(guān)注關(guān)鍵人才。隨著企業(yè)尋求利用技術(shù)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，生成式人工智能將得到大規(guī)模應(yīng)用，相關(guān)人才將再次成為稀缺資源，也是關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素。交易參與者需要在交易之前想清楚一些重要問題：收購方需要哪些能力，收購方和被收購方中哪些人具備這些能力，需要哪些規(guī)劃和計(jì)劃來確保關(guān)鍵人才留任？積極進(jìn)取。從宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性到較高的資金成本，當(dāng)前可能并不是交易最佳時(shí)機(jī)。但無論你是否做好準(zhǔn)備，下一波并購浪潮即將來襲。交易參與者應(yīng)該仔細(xì)權(quán)衡