光伏玻璃行業(yè)研究：供需趨于動(dòng)態(tài)平衡行業(yè)盈利有望觸底回升

投資要點(diǎn)202010-10-20-30-40-50000300.SH003010.CJ000300.SH003010.CJ請閱讀最后評(píng)級(jí)說明和重要聲明一、光伏玻璃是組件的重要封裝材料，雙玻組件滲透率持續(xù)提升 4光玻璃組的封裝料 4雙組件透持升，伏璃薄化展 6二、光伏裝機(jī)持續(xù)高增，政策調(diào)控下全年供需有望趨于動(dòng)態(tài)平衡 7需端：中&光價(jià)&消率解光裝持續(xù)增 7供端：因制伏玻新產(chǎn)投放 9供測算全供于動(dòng)平衡 三、生產(chǎn)成本下降疊加階段性供需缺口，行業(yè)盈利有望觸底回升 12成端：料料回落生成下降 12價(jià)端：段供口有帶價(jià)上漲 13盈端：線業(yè)明顯行盈有觸回升 14四、投資建議 15福特 15旗集團(tuán) 15五、風(fēng)險(xiǎn)提示 17????????0.4 0.4 0.380.350.3 0.2890.250.2170.20.1680.1540.150.1170.1030.10.0830.070.060.0560.0480.050201020112012201320142015201620172018201920202021?8876543210201820192020202120222023棄風(fēng)率棄光率?? 5594838原材料 燃料動(dòng)力 制造費(fèi)用 其他?5948594838原材料 燃料動(dòng)力 制造費(fèi)用 其他284725純堿 石英砂 其他400035003000400035003000250020001500100050002020/6/12021/6/12022/6/12023/6/12023/7/12023/7/12022/7/12021/7/190008000700060005000400030002000100002020/7/12.0mm鍍膜3.2mm鍍膜30252015102.0mm鍍膜3.2mm鍍膜3025201510507060504030201002023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-0450504540353025201510502020202120222023Q1-3福萊特安彩高科亞瑪頓凱盛新能YOY營業(yè)收入2019 2020 2021 2022 2023908070YOY營業(yè)收入2019 2020 2021 2022 20239080706050403020100200150100500YOY凈利潤2019 2020 2021 2022 2023140120100806040200302520151050YOY營業(yè)收入6050YOY營業(yè)收入60504030