【新媒體企業(yè)盈利能力探析：以陌陌科技有限公司為例7600字】

新媒體企業(yè)盈利能力分析—以陌陌科技有限公司為例摘要本文結合財務比率的分析方法，選取北京陌陌科技有限公司2010-2013年的財務數(shù)據(jù)，從資本經(jīng)營盈利能力、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力、商品經(jīng)營盈利能力三個角度，利用凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、收入利潤率以及成本利潤率等指標，分析北京陌陌科技有限公司的盈利能力的現(xiàn)狀和盈利能力的持續(xù)性等問題。研究發(fā)現(xiàn)，北京陌陌科技有限公司具備良好的盈利能力，但盈利水平并不穩(wěn)定。以北京陌陌科技有限公司為鑒，若要獲得更強更穩(wěn)定的盈利能力，社交媒體需要探索有效的方法克服潛在的風險因素，改善現(xiàn)有的盈利模式，拓展多元的盈利手段，才能突破盈利能力差強人意的難關，提升自身的盈利水平。關鍵詞：新媒體企業(yè)；盈利能力；分析目錄引言 1一、社交媒體盈利能力分析概述 1（一）社交媒體盈利能力內(nèi)涵 1（二）影響社交媒體盈利能力的因素 1（三）社交媒體盈利能力分析指標 21.資本經(jīng)營盈利能力指標 22.資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力指標 23.商品經(jīng)營盈利能力指標 2二、社交媒體的盈利模式分析 2（一）廣告模式 2（二）增值服務模式 3（三）電子商務模式 3（四）社交游戲模式 3三、北京陌陌科技有限公司盈利能力分析 4（一）北京陌陌科技有限公司簡介 4（二）陌陌的盈利能力數(shù)據(jù)分析 41.陌陌的盈利能力總體變化趨勢 42.陌陌盈利能力指標 6（三）陌陌盈利能力探討 10四、結論 11參考文獻 11新媒體企業(yè)盈利能力分析—以陌陌科技有限公司為例引言社交媒體(SocialMedia)，亦稱社會化媒體、社會性媒體，是人們分享意見、看法和經(jīng)驗的工具。它以文本、圖像、音樂和視頻等不同形式呈現(xiàn)。社交媒體主要由人數(shù)眾多和自發(fā)傳播兩大要素構成。在社交媒體上，用戶自發(fā)地組合成某一瀏覽和視聽群體，享有選擇和編輯能力等權利。由于社交媒體是一個新興概念，它從屬于網(wǎng)絡媒體，是網(wǎng)絡媒體發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。根據(jù)現(xiàn)有文獻搜索的情況，大部分涉及社交媒體的盈利研究，多是從營銷角度對盈利模式進行探討，尚未發(fā)現(xiàn)有從財務角度出發(fā)，對社交媒體的盈利能力進行相關的研究。基于此，本研究將結合財務報表數(shù)據(jù)以及盈利能力分析的研究方法，聚焦于社交媒體的盈利能力，以北京陌陌科技有限公司為例對社交媒體的盈利能力進行定量的分析，希望能對今后針對社交媒體的盈利能力研究起一定的有益作用。一、社交媒體盈利能力分析概述（一）社交媒體盈利能力內(nèi)涵社交媒體企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力即為其盈利能力。要考察一個企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績?nèi)绾危梢云髽I(yè)的盈利能力作為判斷依據(jù)。分析社交媒體企業(yè)的利潤額，是了解企業(yè)經(jīng)營業(yè)績以及財務成果增減變動情況的一個方式，但是由于企業(yè)利潤額的大小與企業(yè)的規(guī)模大小和投入量多少有直接的關系，所以僅僅通過利潤額來考察社交媒體企業(yè)的盈利能力和水平，是遠遠不夠的。因此，還需要對社交媒體企業(yè)的利潤率進行分析。利潤率越高，則反映企業(yè)的盈利能力越強；利潤率越低，反映企業(yè)的盈利能力越差。由此本研究將結合利潤額以及利潤率來分析社交媒體企業(yè)的盈利能力。（二）影響社交媒體盈利能力的因素影響企業(yè)盈利能力的因素可分為財務因素與非財務因素。其中的財務因素包括企業(yè)經(jīng)營模式、企業(yè)資本體系、企業(yè)的資本效率、企業(yè)的利潤構成、企業(yè)的利潤質(zhì)量以及國家政策；非財務因素包括非物質(zhì)因素、主體多元、創(chuàng)新能力、現(xiàn)實與可能、管理狀況與發(fā)展趨勢。本研究認為，影響社交媒體盈利能力的因素，同樣可以從財務因素與非財務因素角度進行歸納。從社交媒體的具體情況出發(fā)，影響其盈利能力的財務因素有：國家的稅收政策、社交媒體的利潤構成、社交媒體的資本結構及資本效率和社交媒體的盈利模式；影響社交媒體盈利能力的非財務因素有：商譽、文化、理念、技術與科技實力等。（三）社交媒體盈利能力分析指標企業(yè)盈利能力分析的基礎是經(jīng)營方式，經(jīng)營方式大致可分為資本經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營和商品經(jīng)營三種類型，不同的經(jīng)營方式，盈利能力指標的反映形式也會有所不同。根據(jù)經(jīng)營方式的分類，可以將社交媒體的盈利能力分析指標分為資本經(jīng)營盈利能力指標、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力指標、商品經(jīng)營盈利能力指標。1.資本經(jīng)營盈利能力指標資本經(jīng)營盈利能力，是指社交媒體企業(yè)的所有者通過投入資本經(jīng)營而取得利潤的能力，能夠反映資本經(jīng)營盈利能力的基本指標是凈資產(chǎn)收益率。同時還有凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率和盈利現(xiàn)金比率這兩個指標，它們能夠?qū)ι缃幻襟w企業(yè)資本經(jīng)營盈利能力起一個補充說明的作用。2.資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力指標資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力指社交媒體企業(yè)運營資產(chǎn)而產(chǎn)生利潤的能力?？傎Y產(chǎn)報酬率這個指標可以反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的大小。同時，總資產(chǎn)周轉率和銷售息稅前利潤率也會影響總資產(chǎn)報酬率，運用連環(huán)替代法可以分析這兩個指標變動對總資產(chǎn)報酬率的影響。另外，全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與平均總資產(chǎn)之間的比率）也可以對總資產(chǎn)報酬率進行補充，可以反映企業(yè)利用資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力，考察企業(yè)資產(chǎn)獲現(xiàn)能力的強弱。3.商品經(jīng)營盈利能力指標反映商品經(jīng)營能力的指標主要有成本利潤率和收入利潤率（各種利潤額與收入之間的比率，包括銷售凈利潤率、銷售息稅前利潤率、營業(yè)收入利潤率、營業(yè)收入毛利潤率、總收入利潤率）。在以下的案例分析中，本研究主要分析的是社交媒體的收入利潤率指標。二、社交媒體的盈利模式分析（一）廣告模式移動社交媒體廣告模式的利潤源是廣告主，廣告主通過移動社交媒體向用戶展示傳播廣告，移動社交媒體承擔了傳播渠道的角色。無論是PC端還是移動端，社交媒體都深受廣告主的青睞，主要是因為社交媒體的用戶規(guī)模以及社會化傳播價值。首先，移動社交開始獲得越來越多的流量用戶，用戶規(guī)模大能夠保證廣告得到最大規(guī)模的傳播。其次，社交媒體的定向化傳播提高了廣告的轉化率。社交媒體通過年齡、性別、收入、興趣標簽等靜態(tài)細分指標清晰的界定用戶身份，社交媒體廣告將各個動態(tài)情景下的個體身份鏈接起來提供彼此的存在感體驗，并且在強關系和弱關系的鏈接中建構用戶的社會身份，使得廣告主推廣的產(chǎn)品和服務能夠更好的契合用戶體驗存在感和建構社會身份的需求，從而比傳統(tǒng)媒體廣告和門戶網(wǎng)站更好的提高了轉化率。（二）增值服務模式增值服務是移動社交較為成熟的盈利模式，增值服務在PC端已經(jīng)成為社交網(wǎng)站的一種重要的盈利方式，隨著社交網(wǎng)絡向移動端遷移，移動增值服務自然也成為移動社交媒體重要的收入渠道。移動社交媒體的增值服務主要利潤源是客戶和企業(yè)，移動社會媒體通過會員增值服務和虛擬商品銷售來實現(xiàn)盈利。比如，陌陌提供增值服務主要有記錄訪客、悄悄查看、語音自我介紹、群組上線提醒、定向設置隱身、專屬會員標識、定位城市及個性資料頁面等，以及表情、主題、背景等虛擬商品的銷售。（三）電子商務模式在目前看來，“社交媒體+電商”的模式是社交媒體實現(xiàn)商業(yè)化的另一可靠途徑，交易分成則構成社交媒體的盈利利潤點。對于電商而言，與社交媒體合作不僅能將充沛的流量導入電商，同時還能利用社交平臺加強粉絲營銷和內(nèi)容營銷，提升用戶體驗，從而提高商品銷量。京東微信購物、手機QQ購物等社交電商為商家提供了一個直接與消費者建立信任關系的平臺，上線后積累大量用戶，成為消費者移動購物的新入口。（四）社交游戲模式社交游戲在社交網(wǎng)絡中逐漸成為核心服務之一，不僅有可觀的用戶規(guī)模及市場規(guī)模逐年擴大，游戲用戶形成規(guī)模化。同時社交游戲的商業(yè)化道路發(fā)展日漸成熟，社交游戲成為社交網(wǎng)絡平臺新的盈利增長點，社交游戲用戶付費規(guī)模由2008年的1.1億元增長至2014年的33.1億元。社交網(wǎng)絡為社交游戲打造的產(chǎn)業(yè)鏈更趨于完整，用戶對于社交游戲的消費意愿受到刺激迅速提升，開發(fā)商、廣告主、在線支付等在產(chǎn)業(yè)鏈中都得到相應的利益。社交游戲也憑借社交性、娛樂性、病毒式傳播等特性能起到增強用戶粘度的作用，保證用戶對于社交媒體平臺的依賴性，是社交媒體沉淀用戶的重要措施之一。例如，陌陌是按照LBS的地址位置進行附近玩家推薦，LBS社交與游戲相輔相成。三、北京陌陌科技有限公司盈利能力分析（一）北京陌陌科技有限公司簡介北京陌陌科技有限公司是一家專注于移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的公司，啟動于2011年3月，是一家專注于移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的公司，產(chǎn)品覆蓋的平臺包括iOS、Android和WindowsPhone。2011年8月推出一款基于地理位置的移動社交產(chǎn)品--陌陌。通過陌陌，您可以認識身邊的人；加入附近的群組；查看附近的留言；參加附近的活動。還可以和朋友交換各自的地理位置，用有趣的表情聊天等等。產(chǎn)品覆蓋平臺包括iOS、Android、WindowsPhone，產(chǎn)品旨在推進移動互聯(lián)網(wǎng)中人與人更快速直接的進行交流和互動。陌陌科技目前團隊有200人左右，專注于移動社交。公司于2011年3月由前網(wǎng)易總編輯唐巖創(chuàng)建，聯(lián)合創(chuàng)始人及核心團隊均來自網(wǎng)易，鳳凰，新浪等頂尖互聯(lián)網(wǎng)公司。（二）陌陌的盈利能力數(shù)據(jù)分析1.陌陌的盈利能力總體變化趨勢根據(jù)陌陌2010-2013年的財務報表，提取陌陌的主要財務數(shù)據(jù)，歸納其變動情況如表1和圖1。圖1陌陌2010-2013年主要財務數(shù)據(jù)變動情況圖表1陌陌2010-2013年主要財務數(shù)據(jù)變動情況表年份營業(yè)收入凈利潤數(shù)額同比變動率數(shù)額同比變動率數(shù)額同比變動率201019.74-10.32-6.06-201137.1188.017.5670.210.0065.0201250.8937.15.38-69.40.53-94.7201378.7254.728.04421.215.002370.2表1和圖1反映的是2010-2013年陌陌公司的營業(yè)收入、營業(yè)利潤和凈利潤數(shù)值的大小和變化情況。通過圖表可以看到，2010-2013年間，陌陌公司的這三項財務數(shù)據(jù)的變動以增長為主要趨勢，不同財務項目的增長（減少）比率有所不同。營業(yè)收入方面，2010-2013年陌陌公司報告出的數(shù)據(jù)十分可觀，并且呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢。2011年增長幅度最大，高達88%，2012年與2013年雖然沒有保持如此高的增長率，但是增長表現(xiàn)依舊十分良好。營業(yè)利潤方面，2012年該項財務數(shù)據(jù)的金額大幅下降，數(shù)值與其他3年相比差距較大。但是對比2010年，2011年以及2013年該項數(shù)據(jù)的金額，可以看到明顯的增長。在2013年的營業(yè)利潤的同比增長率高達421.2%。凈利潤方面，2010-2013年該項財務數(shù)據(jù)的變動趨勢與營業(yè)利潤大致相同，除了2012年出現(xiàn)明顯下滑外，其他3年的凈利潤金額增長迅速。同樣的在2013年，陌陌公司的凈利潤同比增長率突破新高，高達2370.2%。2.陌陌盈利能力指標以陌陌披露的利潤表、資產(chǎn)負債表、所有者權益變動表為基礎，進行整理后得出有關分析信息。（1）陌陌資本經(jīng)營盈利能力分析從表2可以看出，2011-2013年陌陌公司的凈資產(chǎn)收益率分別為28.32%，0.64%，11.02%。對比3年的凈資產(chǎn)收益率情況，2012年凈資產(chǎn)收益率與2011年對比，減少了27.68%；2013年的凈資產(chǎn)收益率相比2012年有所增加，增加了10.38%，但仍舊沒有恢復到2011年的水平。由表3、表4可知，2011-2013年陌陌公司的凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率分別為43.87%，19.36%，31.02%。對比3年的凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，2012年凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率下降了24.51%，2013年相比2012年有所提高，提高了11.66%，但仍未恢復到2011年水平。2011-2013年陌陌公司的盈利現(xiàn)金比率分別為154.90%，3041.51%，281.47%，與凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率的變化相似。近3年，陌陌公司的盈利現(xiàn)金比率也出現(xiàn)了較大波動，2012年公司盈利質(zhì)量最高，2013年盈利質(zhì)量高于2011年。從以上分析來看陌陌公司的資本經(jīng)營能力，其盈利能力較好，質(zhì)量比較高，但并不是特別穩(wěn)定。（2）Facebook資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析從表5來看，2011-2013年陌陌公司的總資產(chǎn)報酬率分別為36.37%，4.61%，16.69%。2012年總資產(chǎn)報酬率比2011年下降31.76個百分點（分析對象1）；2013年總資產(chǎn)報酬率相比2012年，上升12.08個百分點（分析對象2）。表2陌陌資本經(jīng)營盈利能力表單位：百萬美元；%年份負債資產(chǎn)凈資產(chǎn)平均總資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)利潤總額凈利潤營業(yè)收入凈資產(chǎn)收益率20111432633148994660.53530.516951000371128.32201233481510311755107178327.04945350890.642013242517895154701649913612.527541500787211.02表3陌陌凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標表單位:百萬美元；%年份經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量平均凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率201115493530.543.87201216128327.019.362013422213612.531.02表4陌陌凈利潤現(xiàn)金回收率指標表單位:百萬美元；%年份經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量凈利潤盈利現(xiàn)金比率201115491000154.9020121612533041.51201342221500281.47表5陌陌資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析表單位：百萬美元；%年份營業(yè)收入利潤總額利息支出息稅前利潤平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉率銷售息稅前利潤率總資產(chǎn)報酬率201137111695016954660.579.6345.6836.372012508949404941071747.499.714.61201378722754027541649947.7134.9816.69在這里，進一步分析確定總資產(chǎn)周轉率和銷售息稅前利潤率變動對總資產(chǎn)報酬率的影響如下：分析對象1=-31.76%因素分析：總資產(chǎn)周轉率變動的影響=（47.49%-79.63%）×45.68%=-14.68%銷售息稅前利潤率的影響=（9.71%-45.68%）×47.49%=-17.08%分析結果表明，2012年陌陌公司銷售息稅前利潤率下降使總資產(chǎn)報酬率下降了14.68%，總資產(chǎn)周轉率的降低使總資產(chǎn)報酬率下降了17.08%。這兩者的同時下降，導致了2012年陌陌公司全部資產(chǎn)報酬率比2011年下降了31.76%。分析對象2=12.08%因素分析：總資產(chǎn)周轉率變動的影響=（47.71%-47.49%）×9.71%=0.02%銷售息稅前利潤率的影響=（34.98%-9.71）×47.71%=12.06%分析結果表明，2013年陌陌公司銷售息稅前利潤率的上升，使總資產(chǎn)報酬率上升了0.02%；總資產(chǎn)周轉率的上升，使總資產(chǎn)報酬率上升了12.06%。這兩者的同時上升，使得2013年陌陌公司全部資產(chǎn)報酬率比2012年上升了12.08%。從銷售息稅前利潤率和總資產(chǎn)周轉率對總資產(chǎn)報酬率的影響來看，總資產(chǎn)周轉率的上升對總資產(chǎn)報酬率的影響更大。從表6可以看出，與2011年33.24%的全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率相比，2012年的全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率下降了18.2個百分點，而2013年該指標又比2012年提高了10.55個百分點。因此，陌陌的資產(chǎn)獲現(xiàn)能力較強，但近3年盈利能力有所波動。（3）商品經(jīng)營盈利能力分析根據(jù)陌陌的利潤表及其附表資料，計算得到表7及圖2。從圖2、表7中可以看出，陌陌2010-2013年，收入利潤率指標均有所變動，2012年各項指標變動幅度較大。具體來看：2010-2013年間，營業(yè)收入毛利率指標變動相對穩(wěn)定，變化幅度不大。2011年營業(yè)收入毛利率最高，為76.83%，2013年為76.18%，2010年為75.03%，最低為2012年73.20%。2010-2013年，陌陌公司的營業(yè)收入利潤率分別為52.28%，47.32%，10.57%，35.62%；總收入利潤率分別為51.06%，45.68%，9.71%，34.98%；銷售凈利潤率分別為30.70%，26.95%，1.04%，19.05%。營業(yè)收入利潤率、總收入利潤率、銷售凈利潤率這三項指標，在2010-2013年間的變化趨勢相同。2010年各指標數(shù)值最高，2011年次之，2013年指標數(shù)值位列第三，2012年各指標數(shù)值最低且與其他幾年的差距較大。因此，從收入利潤率來看，陌陌的盈利能力比較好，但同樣并不穩(wěn)定。表6陌陌全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標表單位:百萬美元；%年份經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量平均總資產(chǎn)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率201115494660.533.24201216121071715.04201342221649925.59表7陌陌收入利潤率分析表單位:百萬美元；%指標年份2010201120122013營業(yè)收入1974371150897872營業(yè)成本49386013641875毛利1481285137255997營業(yè)利潤103217565382804利潤總額100816954942754凈利潤6061000531500總收入1974371150897872營業(yè)收入利潤率52.2847.3210.5735.62營業(yè)收入毛利率75.0376.8373.2076.18總收入利潤率51.0645.689.7134.98銷售凈利潤率30.7026.951.0419.05圖2陌陌2010-2013年收入利潤率（三）陌陌盈利能力探討根據(jù)2010-2013年陌陌公司的財務數(shù)據(jù)以及財務分析，可以看到陌陌的盈利能力總體而言是良好的，其盈利表現(xiàn)在全球社交媒體中可以認為是非常優(yōu)秀的。但在分析過程中，我們也發(fā)現(xiàn)了每一年盈利狀況均有所變動起伏，尤其在2012年，陌陌公司的盈利情況出現(xiàn)大幅度波動。究其原因，與陌陌所依賴的外界環(huán)境以及自身的盈利模式有關。首先，陌陌公司的業(yè)務必須依托互聯(lián)網(wǎng)以及移動客戶端作為平臺，這兩個平臺的發(fā)展情況與陌陌的業(yè)務緊密相連。沒有這兩個平臺的支持，陌陌公司的業(yè)務就無法開展?；ヂ?lián)網(wǎng)網(wǎng)絡的發(fā)展總是日新月異的，陌陌公司的業(yè)務需要遵守復雜和不斷變化的有關隱私、數(shù)據(jù)保護等方面的法律法規(guī)，許多法律法規(guī)可能會隨著時間的推移，進行不斷的修訂，或者出現(xiàn)不同的解釋，這些都會在一定程度上，影響陌陌公司的業(yè)務。而利用移動客戶端進行訪問的用戶，其參與度依賴于移動操作系統(tǒng)、網(wǎng)絡和業(yè)界標準。這些因素都是陌陌公司不能控制的，任何一個平臺出現(xiàn)的變動，都有可能對陌陌公司的盈利情況帶來影響。其次，陌陌公司所處的行業(yè)競爭非常激烈，競爭對業(yè)務而言本身就是一種威脅，行業(yè)中已經(jīng)存在的各類社交媒體以及不斷新生的社交媒體，都會給陌陌公司的業(yè)務帶來一定程度的沖擊。一旦同類網(wǎng)站中出現(xiàn)了強有力的競爭對手，陌陌公司的業(yè)務受到分流，定會給營業(yè)收入和財務業(yè)績帶來沖擊，從而導致盈利能力的減弱。最后，從陌陌公司內(nèi)部的原因來看，陌陌的收入來源主要有廣告業(yè)務品牌廣告)、用戶付費廣告業(yè)務自助廣告)、來自與第三方應用程序的合作與微軟廣告交易)、代幣制度虛擬禮物)。由于公司營業(yè)收入的來源對廣告業(yè)務的依賴性較強，一旦出現(xiàn)廣告客戶流失，或者廣告投入減少的問題，公司的業(yè)務就會受到嚴重影響。陌陌的問題是，營銷人員都集中在利用其自由服務實現(xiàn)“收入”和“擁有”的廣告活動；另外，用戶的黏性也是影響其盈利情況的一大因素，如果用戶降低參與度，或者公司的現(xiàn)有用戶數(shù)量下降，公司的業(yè)務就會受到影響，從而影響營業(yè)收入、財務業(yè)績。為了獲得更強更穩(wěn)定的盈利能力，需要探索有效的方法克服潛在的風險因素，繼續(xù)發(fā)展改善現(xiàn)有的盈利模式。這些都是陌陌在未來的持續(xù)盈利之路上需要繼續(xù)探索的。四、結論本研究主要以陌陌公司為案例，通過公司財務數(shù)據(jù)以及盈利能力分析指標，對該公司的盈利能力進行了分析，并以此為實證，探討社交媒體的現(xiàn)有盈利能力，結合資料搜索與整理，對社交媒體的盈利能力進行定量和定性相結合的分析。就目前而言，雖然陌陌公司基本業(yè)務平臺免費向用戶開放，盈利方式也較為單一生要是廣告業(yè)務)，但是通過對近幾年的財務數(shù)據(jù)分析可以看出，陌陌公司的總體獲利水平較高，盈利能力良好。該公司的盈利水平，在全球社交媒體行業(yè)中是位居前列的。但是在分析中也發(fā)現(xiàn)，即便是作為全球社交媒體巨頭的陌陌公司，其良好的獲利水平之外，也存在著盈利狀況不甚穩(wěn)定且出現(xiàn)波動的問題，這表明陌陌公司的盈利能力穩(wěn)定性處在一個有