短劇行業(yè)市場(chǎng)分析研究

短劇行業(yè)市場(chǎng)分析研究1導(dǎo)言：發(fā)展與治理共存，關(guān)注新內(nèi)容、新渠道政策頻出，健康發(fā)展主線不改。隨著微短劇快速發(fā)展，監(jiān)管政策也在不斷出臺(tái)，對(duì)行業(yè)進(jìn)行規(guī)范，2022年末開(kāi)展3個(gè)月的“小程序”微短劇專項(xiàng)整治、2023年11月15日提出引導(dǎo)與管理的七條舉措。但上述整治是為了鼓勵(lì)行業(yè)健康發(fā)展。2023年11月21日廣電智庫(kù)發(fā)文，微短劇的發(fā)展和治理需要同步推進(jìn)，鼓勵(lì)行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，鼓勵(lì)內(nèi)容品質(zhì)整體升級(jí)，鼓勵(lì)國(guó)際傳播發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。劇集是一個(gè)較為成熟的賽道，近年來(lái)產(chǎn)業(yè)也在積極變化。我們從供給、需求兩方面總結(jié)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律。供給側(cè)，從劇集內(nèi)容本身來(lái)看，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)劇集集數(shù)減少，另一方面微短劇單集時(shí)長(zhǎng)縮短至幾分鐘。微短劇制作流程短，制作門檻低，驗(yàn)證周期短，從而產(chǎn)品供給實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。需求側(cè)，單集時(shí)長(zhǎng)較短的微短劇，更為契合消費(fèi)者碎片化消費(fèi)習(xí)慣。劇情互動(dòng)游戲是劇集新場(chǎng)景的探索。近日真人互動(dòng)游戲《完蛋！我被美女包圍了》出圈，帶動(dòng)傳媒板塊估值提升。市場(chǎng)部分觀點(diǎn)認(rèn)為，互動(dòng)劇項(xiàng)目制特征明顯，不具備持續(xù)性。我們認(rèn)為雖然互動(dòng)劇的出圈具有一定的偶然性，但我們認(rèn)為劇情互動(dòng)游戲是新內(nèi)容形態(tài)+新渠道的結(jié)合，具有較高的想象空間。對(duì)比游戲、劇集兩種內(nèi)容形態(tài)而言，游戲注重玩家同場(chǎng)景的交互，而劇集則注重玩家對(duì)內(nèi)容的體驗(yàn)。對(duì)于游戲而言，單機(jī)游戲更為注重玩家對(duì)游戲劇情的探索及體驗(yàn)，互動(dòng)劇玩法類似單機(jī)游戲。而對(duì)劇集而言，劇情互動(dòng)游戲加深了玩家對(duì)于劇情的體驗(yàn)。但更為重要的是，劇情互動(dòng)游戲是一種新的劇集內(nèi)容形式，同時(shí)也是新的渠道拓展。一方面劇集內(nèi)容由tob的產(chǎn)品形態(tài)，發(fā)展至toc的游戲產(chǎn)品形態(tài)，頭部產(chǎn)品收入空間得以打開(kāi)。另一方面劇集的上線渠道由視頻平臺(tái)變?yōu)閼?yīng)用商店渠道，新的渠道意味著新的營(yíng)銷方式及新的用戶群體，有望帶來(lái)新的增量空間。我們認(rèn)為后續(xù)新的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品上線，有望持續(xù)驗(yàn)證該種模式。小程序短劇則是新渠道產(chǎn)生帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。新渠道拓展帶來(lái)增量用戶，從而帶來(lái)新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。渠道側(cè)來(lái)看，長(zhǎng)劇集上線至長(zhǎng)視頻平臺(tái)，帶來(lái)在線視頻新賽道；微短劇上線至短視頻平臺(tái)，帶來(lái)短視頻新賽道；微短劇上線至小程序平臺(tái)預(yù)計(jì)也將帶來(lái)增量市場(chǎng)。建議持續(xù)關(guān)注新渠道，以及新內(nèi)容形態(tài)的產(chǎn)生。1）新渠道的產(chǎn)生往往帶來(lái)用戶群體的擴(kuò)充，為行業(yè)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。正如上文所分析，傳統(tǒng)劇集播放渠道為電視臺(tái)、長(zhǎng)視頻平臺(tái)，據(jù)Questmobile數(shù)據(jù)，2023年以來(lái)長(zhǎng)視頻平臺(tái)MAU為4-5億人。微短劇播放平臺(tái)主要為短視頻平臺(tái)及微信小程序平臺(tái)，據(jù)Questmobile數(shù)據(jù)，2023年以來(lái)抖音MAU7-8億人，微信MAU10-11億人，隨著內(nèi)容播放渠道的擴(kuò)充，微短劇規(guī)模迎來(lái)快速發(fā)展。2）短劇同其他內(nèi)容形式結(jié)合可能產(chǎn)生新的內(nèi)容形態(tài)。此次出圈的互動(dòng)游戲《完蛋！我被美女包圍了》正是游戲同短劇內(nèi)容的融合。后續(xù)AI、VR有望同短劇結(jié)合，產(chǎn)生更多新的內(nèi)容形態(tài)。建議持續(xù)關(guān)注新渠道、新內(nèi)容形態(tài)的發(fā)展。2微短劇的興起是供需雙端的共振微短劇分為“短劇”、“微短劇”、“小程序短劇”。本篇報(bào)告基于不同平臺(tái)，把短劇分為“短劇”、“微短劇”、“小程序短劇”三種不同形式。短劇主要來(lái)自于愛(ài)奇藝、騰訊視頻、優(yōu)酷視頻、芒果TV等主流長(zhǎng)視頻平臺(tái)，基本可以視為此前“分賬劇”板塊的進(jìn)一步發(fā)展，多數(shù)精品短劇的根本邏輯仍然是傳統(tǒng)網(wǎng)劇模式，只是在內(nèi)容形態(tài)上更短、節(jié)奏更快、內(nèi)容選題更新潮多元化，一般在25集以內(nèi)。微短劇主要為抖音、快手等短視頻平臺(tái)產(chǎn)出，可以視為“短視頻”的進(jìn)一步發(fā)展，表現(xiàn)形式為“帶劇情的短視頻”，內(nèi)容上主題明確、情節(jié)連貫、節(jié)奏較快、沖突集中、反轉(zhuǎn)頻繁、情緒帶動(dòng)性強(qiáng)，一般單集時(shí)長(zhǎng)不足10分鐘，甚至可以短至幾十秒。小程序短劇指的是將本該投放在短視頻平臺(tái)上的微短劇，搬運(yùn)到獨(dú)立小程序上供用戶觀看，一般單集時(shí)長(zhǎng)在1-2分鐘之間，大多連載1-100集。2.1需求端：內(nèi)容變短契合消費(fèi)趨勢(shì)，載體變遷擴(kuò)張用戶基數(shù)隨著用戶消費(fèi)習(xí)慣不斷碎片化，短內(nèi)容受到用戶歡迎。劇集內(nèi)容由集數(shù)和單集時(shí)長(zhǎng)兩個(gè)維度不斷變短。傳統(tǒng)劇集40集以上，單集時(shí)長(zhǎng)40min以上，短劇劇集一般在25集以內(nèi)；而微短劇單集時(shí)長(zhǎng)不足10分鐘。除了內(nèi)容本身的不斷變短外，播放渠道也在持續(xù)演變，由傳統(tǒng)衛(wèi)視（劇集），轉(zhuǎn)為長(zhǎng)視頻平臺(tái)（劇集、短劇）、短視頻平臺(tái)（微短?。?、微信小程序平臺(tái)（小程序短?。?。我們認(rèn)為新渠道的產(chǎn)生帶來(lái)新用戶的擴(kuò)張，據(jù)Questmobile數(shù)據(jù)，2023年以來(lái)長(zhǎng)視頻平臺(tái)MAU4-5億人，短視頻平臺(tái)MAU7-8億人，微信平臺(tái)MAU10-11億人。短劇：劇集集數(shù)變短，短劇主要播出渠道為長(zhǎng)視頻平臺(tái)。劇集市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)化始于1999年的制播分離，政策鼓勵(lì)民營(yíng)、外資參與制作。電視臺(tái)按集來(lái)定價(jià)購(gòu)買劇集產(chǎn)品，2020年以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)的興起改變了傳統(tǒng)的劇集產(chǎn)業(yè)鏈，視頻平臺(tái)替代電視臺(tái)成為新的需求方，各大視頻平臺(tái)競(jìng)價(jià)購(gòu)買版權(quán)，一方面推高版權(quán)價(jià)格，另一方面按集購(gòu)買的定價(jià)模式，也使得上游制片方不斷拉長(zhǎng)劇集集數(shù)。2010年前后的《士兵突擊》、《潛伏》、《亮劍》、《裸婚時(shí)代》等劇集為30集左右。而2017年熱播的《克拉戀人》、《楚喬傳》等劇集近70集。為了規(guī)范市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，2020年廣電總局出臺(tái)“限集令”：提倡不超過(guò)40集，鼓勵(lì)30集內(nèi)短劇創(chuàng)作。2019年劇集單集集數(shù)達(dá)31.2集，20年平均集數(shù)下降至29.5集。短劇題材不斷豐富。由于劇集不斷變短，因此制片方著重于內(nèi)容的質(zhì)量，緊湊、精彩的敘事以及真摯、濃烈的感情，使觀眾更投入和完整地觀看劇集。類型來(lái)看，短劇初期以懸疑和校園為主，如《河神》、《白夜追兇》、《無(wú)證之罪》、《致我們單純的小美好》、《最好的我們》、《匆匆那年》等。懸疑短劇呈現(xiàn)快節(jié)奏的劇情并融合多重反轉(zhuǎn)元素，而青春校園短劇則劇情線集中更容易觸及觀眾情感。2020年《隱秘的角落》和《沉默的真相》等作品頻頻出圈，各個(gè)媒體平臺(tái)開(kāi)始將短劇制作提升至更高水平。近兩年短劇類型經(jīng)歷了深化和細(xì)化的發(fā)展，呈現(xiàn)出更多多元化和成熟的趨勢(shì)，題材也更加豐富，如都市甜寵、懸疑犯罪、奇幻愛(ài)情等。微短?。?jiǎn)渭瘯r(shí)長(zhǎng)變短。微短劇興起于2019年，短視頻平臺(tái)采買優(yōu)質(zhì)微短劇，長(zhǎng)視頻平臺(tái)則推出分賬模式鼓勵(lì)生成短視頻內(nèi)容。2020年短視頻平臺(tái)開(kāi)始探索付費(fèi)短劇的模式。2020年被稱為微短劇元年，21年誕生了播放量破億的豎屏短劇《如夢(mèng)令》，以及300萬(wàn)成本獲取千萬(wàn)分賬受益的橫屏短劇《大唐小吃貨》等優(yōu)質(zhì)短劇。此后行業(yè)參與者紛紛布局?？焓謥?lái)看，2019年快手在平臺(tái)分類中增加了“快手小劇場(chǎng)”板塊，創(chuàng)作者只要在發(fā)布時(shí)加上“快手小劇場(chǎng)”話題，作品就會(huì)被收錄到該板塊內(nèi)。該板塊的增加為微短劇創(chuàng)作者提供了發(fā)布渠道，也為用戶提供了更方便觀看微短劇的入口，快手成為最早深耕微短劇的短視頻平臺(tái)。在進(jìn)行板塊化布局之后，為了吸引和鼓勵(lì)創(chuàng)作者參與微短劇的創(chuàng)作，快手推出“快手星芒短劇”計(jì)劃，制定零門檻、快通道、高收益、多流量等多方面的鼓勵(lì)式規(guī)則。一方面，這樣能夠吸引諸多平臺(tái)達(dá)人開(kāi)始創(chuàng)作微短劇，大大增強(qiáng)了平臺(tái)微短劇創(chuàng)作力；另一方面，快手微短劇經(jīng)過(guò)不斷的戰(zhàn)略布局升級(jí)，已然整合出了一個(gè)繁榮的微短劇產(chǎn)業(yè)生態(tài)，其聯(lián)合咪咕閱讀、騰訊動(dòng)漫、七貓等平臺(tái)，打造跨媒介的微短劇作品，還與眾多頭部短視頻創(chuàng)作機(jī)構(gòu)，如麥芽文化傳播、開(kāi)心麻花、頂頂文化傳播等，聯(lián)手進(jìn)行微短劇的拍攝與后期制作。抖音來(lái)看，21年9月抖音正式加大對(duì)短劇內(nèi)容的曝光度，測(cè)試短劇付費(fèi)模式，采取按集付費(fèi)的模式。同年抖音正式上線“短劇新番計(jì)劃”，分賬政策分為現(xiàn)金分賬和流量分賬兩種。小程序短劇是在小程序平臺(tái)播出的微短劇。小程序短劇作為網(wǎng)絡(luò)小說(shuō)的衍生，于22Q2開(kāi)始進(jìn)入高速發(fā)展階段。隨著優(yōu)質(zhì)劇集的持續(xù)出現(xiàn)，短劇用戶量持續(xù)上升。2023年小程序短劇投流消耗從單日2000萬(wàn)快速增長(zhǎng)至單日消耗過(guò)億，單劇充值從破千萬(wàn)到破億，2023年小程序短劇國(guó)內(nèi)全年市場(chǎng)規(guī)模有望保持快速增長(zhǎng)。2.2供給端：制作流程簡(jiǎn)化，擴(kuò)充供給傳統(tǒng)短劇制作流量一般為半年以上。傳統(tǒng)短劇的制作流程與長(zhǎng)劇集相似，主要為劇本創(chuàng)作、立項(xiàng)備案、拍攝、后期制作、審核、宣發(fā)、以及最后的上線播放。其中劇本的創(chuàng)作與打磨、拍攝、后期、以及審核占整個(gè)流程的大部分時(shí)間。其中除去較為主觀的劇本制作時(shí)間，立項(xiàng)備案需要20個(gè)工作日，拍攝通常需要花到2-4個(gè)月（一集拍5天*20集），加上后期制作、審核（30-50天評(píng)審給出回復(fù)）等，整個(gè)流程走完至少要半年以上。微短劇制作流程為2-3個(gè)月。微短劇的制作流程主要分為前期制作、拍攝、播出前準(zhǔn)備工作三個(gè)階段。首先是前期創(chuàng)作階段，包括劇本創(chuàng)作、備案和籌備。劇本創(chuàng)作是整個(gè)制作過(guò)程的基礎(chǔ)，通常需要耗費(fèi)40個(gè)工作日來(lái)確保質(zhì)量；開(kāi)拍前還需要審批獲得相應(yīng)的許可證，審批流程一般需要20到40天；籌備需要6-7天，用于制定制片團(tuán)隊(duì)、預(yù)算等方面的計(jì)劃。其次是拍攝階段，預(yù)計(jì)需要一周時(shí)間。最后是播出前準(zhǔn)備工作的階段，主要包括后期制作和審批工作，后期制作涉及剪輯、配音、特效等環(huán)節(jié)，總共需要15-20天。小程序短劇制作流程僅需一個(gè)月。小程序短劇的制作流程精益求精，聚焦于打造觀眾心儀的“爽”感題材，如贅婿、戰(zhàn)神、霸總等，這不僅豐富了題材類型，也強(qiáng)化了情感表達(dá)。短劇一般包含80至100集，設(shè)置四個(gè)關(guān)鍵付費(fèi)節(jié)點(diǎn)，通過(guò)緊密的劇情編排吸引用戶逐步解鎖劇集。制作階段高效緊湊，從編寫劇本到劇集上線僅需一個(gè)月，精準(zhǔn)選角和迅速拍攝成為成功的要點(diǎn)。整個(gè)制作流程高度契合小程序短劇的商業(yè)模式，快速投放到流量平臺(tái)，等待用戶的青睞?？偨Y(jié)來(lái)看，傳統(tǒng)短劇由于較長(zhǎng)的單集市場(chǎng)，整體拍攝時(shí)長(zhǎng)較長(zhǎng)。微短劇單集時(shí)長(zhǎng)短，拍攝較為簡(jiǎn)單。小程序短劇當(dāng)前為備案制，而非審核制，整體上線時(shí)間快于微短劇。由于制作流程簡(jiǎn)易，微短劇供給快速增長(zhǎng)。2.3商業(yè)模式：由tob轉(zhuǎn)向toc短劇的收入主要包括平臺(tái)分賬、廣告及IP衍生品等。劇集包括版權(quán)劇、自制劇和分賬劇。過(guò)往長(zhǎng)視頻平臺(tái)直接采購(gòu)“自制劇”、“版權(quán)劇”，對(duì)于劇集制作者而言是tob的商業(yè)模式，產(chǎn)品收益在上線前便是確定的。而分賬劇在視頻上線后，平臺(tái)根據(jù)點(diǎn)擊觀看情況，在規(guī)則框架中從會(huì)員/廣告中抽取資金分賬給片方。對(duì)于劇集制作者而言為toc的商業(yè)模式。除了分賬外，短劇收入還包括廣告、IP衍生平等。上線播放時(shí)通過(guò)廣告盈利是短劇的主要商業(yè)模式之一，包括廣告插播、品牌植入、直播廣告、目標(biāo)廣告和合作贊助等方式。在短劇播出后，部分火爆出圈的短劇還會(huì)選擇通過(guò)推出不同的IP衍生品來(lái)增加收入，如售賣官方IP周邊，或是聯(lián)合商家推出聯(lián)名款產(chǎn)品等。微短劇主要通過(guò)廣告盈利，此外盈利方式還包括分賬、付費(fèi)等。微短劇主要依托短視頻平臺(tái)，天然具有精準(zhǔn)數(shù)據(jù)收集和分析的優(yōu)勢(shì)，比較受以垂直領(lǐng)域精準(zhǔn)投放為目標(biāo)的廣告主的青睞。廣告收益在短視頻平臺(tái)營(yíng)收結(jié)構(gòu)中占很大比重，也是微短劇主要的盈利來(lái)源。付費(fèi)來(lái)看，目前短視頻平臺(tái)上短劇部分采用付費(fèi)模式，前幾集免費(fèi)，后幾集解鎖的模式。小程序短劇商業(yè)模式以用戶付費(fèi)為主，少部分源于廣告收益。付費(fèi)模式來(lái)看，用戶在短視頻平臺(tái)上被物料吸引后，跳轉(zhuǎn)至小程序平臺(tái)進(jìn)行觀看，通常前幾集為免費(fèi)，后續(xù)集數(shù)需要花錢解鎖。平臺(tái)的付費(fèi)模式包括：1）售賣虛擬貨幣充值，2）購(gòu)買平臺(tái)年卡，一次性解鎖全部?jī)?nèi)容。廣告模式來(lái)看，廣告主在制作前期因?yàn)榭春枚虅〉臐摿ΓM(jìn)行產(chǎn)品植入。3產(chǎn)業(yè)鏈：平臺(tái)是價(jià)值鏈的核心3.1產(chǎn)業(yè)鏈：由IP、制作、平臺(tái)構(gòu)成短劇產(chǎn)業(yè)鏈涉及多個(gè)環(huán)節(jié)和各種商業(yè)模式，包括前期制作、中期上線播放、以及后期的劇集衍生產(chǎn)品變現(xiàn)。這些不同環(huán)節(jié)和模式相互協(xié)作，共同構(gòu)成了劇集產(chǎn)業(yè)鏈的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。IP方：主要分為外采IP和自有IP。外采IP方包括網(wǎng)文、漫畫、影視劇、游戲、動(dòng)畫等，IP方通過(guò)授權(quán)和分成獲取收入。制作方：目前市場(chǎng)上主要有三類短劇制作團(tuán)隊(duì)，1）傳統(tǒng)影視公司，主要制作高質(zhì)量橫屏短?。?）MCN公司，依托社交媒體平臺(tái)進(jìn)行短劇推廣；3）小程序?qū)I(yè)團(tuán)隊(duì)，該種模式是目前最多的短劇制作模式。制作方主要通過(guò)提供制作服務(wù)保底分成及提點(diǎn)收入。平臺(tái)方：短劇的播放平臺(tái)，包括長(zhǎng)視頻平臺(tái)、短視頻平臺(tái)、微信小程序平臺(tái)等。通過(guò)購(gòu)買劇集的播映權(quán)，獲取會(huì)員及廣告費(fèi)用。宣發(fā)：負(fù)責(zé)劇集的宣傳和市場(chǎng)營(yíng)銷，可以與品牌合作推廣活動(dòng)，以獲取合作費(fèi)用。平臺(tái)也可能與宣傳合作伙伴分享部分宣傳成本。衍生產(chǎn)品：制片公司可以開(kāi)發(fā)和銷售與劇集相關(guān)的周邊產(chǎn)品，如海報(bào)、T恤、玩具等，以獲得額外收益。其他衍生品包括與劇集相關(guān)的小說(shuō)、漫畫、游戲等，可以通過(guò)許可協(xié)議與出版商或開(kāi)發(fā)者合作，分享銷售額或特許權(quán)費(fèi)用。3.2小程序短劇價(jià)值鏈以流量平臺(tái)為主目前小程序短劇市場(chǎng)的生態(tài)鏈已相對(duì)成熟，呈現(xiàn)出明確的上中下游分工模式，涵蓋了版權(quán)、制作、分銷、以及投流等核心環(huán)節(jié)。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈中少數(shù)頭部“玩家”如九州、映宇宙等，進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局，多數(shù)中小“玩家”聚焦產(chǎn)業(yè)鏈單個(gè)環(huán)節(jié)。對(duì)比短劇、微短劇產(chǎn)業(yè)鏈，小程序短劇產(chǎn)業(yè)鏈除了傳統(tǒng)的制作、播放環(huán)節(jié)外，還包括投流環(huán)節(jié)。大致鏈路為：小程序平臺(tái)/影視公司（九州、掌閱等）出劇本，找承制方（影視公司、MCN）拍攝制作，小程序平臺(tái)投流（抖音、快手等流量平臺(tái)），用戶跳轉(zhuǎn)至小程序付費(fèi)觀看。整體商業(yè)模式側(cè)重于分銷，版權(quán)方將獨(dú)家內(nèi)容分發(fā)給經(jīng)銷商后，后者進(jìn)行買量（支付代理商投放服務(wù)費(fèi)，代理商將廣告投放至流量平臺(tái)，將用戶導(dǎo)流至小程序付費(fèi)）。該商業(yè)模式的核心在于通過(guò)精細(xì)化的分銷體系，實(shí)現(xiàn)內(nèi)容的精準(zhǔn)分發(fā)和用戶的最大化變現(xiàn)。IP：網(wǎng)文為主要的IP供給，通過(guò)授權(quán)和分成來(lái)變現(xiàn)。當(dāng)前多數(shù)短劇創(chuàng)作來(lái)自網(wǎng)文，主要收入來(lái)源是劇本售賣和分成，收入分成主要看承制方及版權(quán)方拿到成片后的變現(xiàn)情況。編劇及承制：編劇多為MCN公司段子手及網(wǎng)絡(luò)寫手，承制方多為MCN公司。承制方通過(guò)提供拍攝服務(wù)獲取收入，包括保底和分成。前期保底收入維持拍劇的成本投入，而收入提點(diǎn)則是收入的主要來(lái)源。版權(quán)方：成本包括劇本的購(gòu)買/制作，分成，投流成本。收入主要為用戶充值，以及合作分銷的流水分成收入。若實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?，版權(quán)方收入及利潤(rùn)將顯著提升。分銷商：小程序具有三級(jí)分銷功能。版權(quán)方可利用分銷功能開(kāi)發(fā)分銷商，并通過(guò)分銷商吸引和擴(kuò)大客戶。商業(yè)模式來(lái)看，版權(quán)方可以在后臺(tái)設(shè)置分銷傭金系數(shù)和分銷商條件，多名分銷商的推送，小程序可以進(jìn)行裂變，增加分銷商傭金分成。分銷模式下，分銷商不需要考慮制作劇的成本，但是需要承擔(dān)投流及分成成本。服務(wù)商/代理方：當(dāng)前市場(chǎng)日消耗量幾千萬(wàn)，服務(wù)商若能拓展頭部短劇客戶，有望帶來(lái)收入大幅提升。4短劇新模式：互動(dòng)劇是短劇同游戲的結(jié)合互動(dòng)劇是指觀眾可以與劇集當(dāng)中的情節(jié)進(jìn)行互動(dòng)，和傳統(tǒng)的影視劇的觀劇模式和故事內(nèi)容有所區(qū)別，并可以利用交互性操作改變故事內(nèi)容和結(jié)局的影視作品。2018年中國(guó)互動(dòng)劇用戶規(guī)模超過(guò)4000萬(wàn)。最近火爆行業(yè)的真人實(shí)拍劇情互動(dòng)游戲《完蛋！我被美女包圍了》就是互動(dòng)劇的一種。《完蛋！我被美女包圍了》由杭州獨(dú)立工作室intiny開(kāi)發(fā)，正式發(fā)售僅一天，拿下steam“特別好評(píng)”。產(chǎn)品以第一人稱視角為玩家開(kāi)啟沉浸式“另一人生”，玩家進(jìn)入游戲后將扮演男主“顧易”。男主是一個(gè)忙于賺錢還債，陰差陽(yáng)錯(cuò)邂逅6位風(fēng)格各異的女孩，玩家需要同6名女生角色實(shí)時(shí)互動(dòng)，并在每個(gè)劇情關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)做出對(duì)應(yīng)選擇，觸發(fā)接下來(lái)的劇情發(fā)展，玩家選擇不同，后面的劇情和結(jié)局都不同。劇情互動(dòng)游戲結(jié)合了游戲和短劇，以劇情互動(dòng)為核心玩法，相較于傳統(tǒng)電視劇的單線性敘事模式，其更注重于玩家同劇情即時(shí)互動(dòng)，并左右人物的行動(dòng)。一方面具有游戲的操作性，觀眾需要主動(dòng)參與劇情發(fā)展，通過(guò)選擇不同的對(duì)話分支，從而出現(xiàn)不同的劇情走向，帶來(lái)如同游戲一般的“闖關(guān)”體驗(yàn)；另一方面產(chǎn)品采用第一視角拍攝，玩家具有更強(qiáng)的沉浸式觀影體驗(yàn)。劇情互動(dòng)游戲的價(jià)值在于深層次的互動(dòng)下，更能滿足用戶個(gè)性化需求，其互動(dòng)模式在新硬件場(chǎng)景中如VR/MR也有望產(chǎn)生更好的適配。5投資分析華策影視：主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)，關(guān)注微短劇及AIGC進(jìn)展1、影視劇業(yè)務(wù)穩(wěn)健運(yùn)行，關(guān)注后續(xù)片單儲(chǔ)備。公司是國(guó)內(nèi)影視制作龍頭，以電視劇、電影內(nèi)容為核心，戰(zhàn)略發(fā)展動(dòng)畫、音樂(lè)、藝人經(jīng)紀(jì)、版權(quán)運(yùn)營(yíng)、國(guó)際新媒體、整合營(yíng)銷、影城等細(xì)分領(lǐng)域業(yè)務(wù)的全產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。23H1公司完成了以自有資金對(duì)森聯(lián)影視的收購(gòu)，公司影視劇版權(quán)數(shù)量從3萬(wàn)多小時(shí)提升至超5萬(wàn)小時(shí)。公司基于豐富的IP儲(chǔ)備，拓展IP多元變現(xiàn)。12月1日公司宣布將合作河馬游戲共同打造互動(dòng)影視內(nèi)容，公司負(fù)責(zé)拍攝制作，河馬游戲負(fù)責(zé)互動(dòng)框架改編與體驗(yàn)研發(fā)，雙方第一個(gè)合作項(xiàng)目將與電視劇《去有風(fēng)的地方》進(jìn)行IP聯(lián)動(dòng)，預(yù)計(jì)將于2024年初推出。2、AIGC應(yīng)用持續(xù)落地，關(guān)注模型進(jìn)展。公司正在推進(jìn)“小說(shuō)、劇本高效評(píng)估系統(tǒng)項(xiàng)目”頂級(jí)編劇助手系統(tǒng)項(xiàng)目”“數(shù)字資產(chǎn)智能生成項(xiàng)目”“視頻智能升級(jí)項(xiàng)目”等重點(diǎn)項(xiàng)目，提高主業(yè)生產(chǎn)效能和產(chǎn)品品質(zhì)。其中“小說(shuō)、劇本高效評(píng)估系統(tǒng)項(xiàng)目”“頂級(jí)編劇助手系統(tǒng)項(xiàng)目”立足縮短項(xiàng)目生成周期，提升生產(chǎn)效率；“數(shù)字資產(chǎn)智能生成項(xiàng)目”立足虛擬數(shù)字資產(chǎn)庫(kù)建設(shè)，不斷儲(chǔ)備、豐富高質(zhì)量3D建模的虛擬數(shù)字資產(chǎn)，為推動(dòng)虛擬拍攝技術(shù)應(yīng)用場(chǎng)景落地、元宇宙場(chǎng)景應(yīng)用和虛擬數(shù)字資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)變現(xiàn)探索奠定必要的基礎(chǔ)；“視頻智能升級(jí)項(xiàng)目”進(jìn)一步提升了經(jīng)典IP的價(jià)值和觀眾的觀看體驗(yàn)。公司AIGC應(yīng)用研究院自研的“影視劇本智能創(chuàng)作系統(tǒng)”已于9月上線，供公司業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)使用。該系統(tǒng)基于自研劇本垂直模型，提供“評(píng)估助手”和“編劇助手”的工具。評(píng)估助手，對(duì)20萬(wàn)字~50萬(wàn)字小說(shuō)劇本的評(píng)估內(nèi)容，從以往3天提高到現(xiàn)在5分鐘。編劇助手，以高效工作流形式，改進(jìn)多輪對(duì)話的低效率問(wèn)題。中文在線：微短劇表現(xiàn)出色，貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)彈性1、內(nèi)容儲(chǔ)備豐富，商業(yè)化持續(xù)推進(jìn)。公司具有豐富的內(nèi)容儲(chǔ)備，累積數(shù)字內(nèi)容資源超550萬(wàn)種，網(wǎng)絡(luò)原創(chuàng)駐站作者450余萬(wàn)名；與600余家版權(quán)機(jī)構(gòu)合作，簽約知名作家、暢銷書作者2000余位（截至23年中報(bào)）。旗下原創(chuàng)內(nèi)容平臺(tái)包括17K小說(shuō)網(wǎng)、四月天小說(shuō)網(wǎng)、奇想宇宙、謎想計(jì)劃等。涵蓋玄幻奇幻、都市言情、武俠仙俠、青春校園、古風(fēng)女頻、科幻、懸疑興趣等方向。商業(yè)化來(lái)看，1）公司持續(xù)深化同業(yè)渠道合作，覆蓋微信讀書、QQ閱讀、QQ瀏覽器、七貓小說(shuō)等平臺(tái)。2）繼續(xù)發(fā)力知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，公司推出的“權(quán)哨”、“無(wú)抄”兩大平臺(tái)，積極對(duì)各類權(quán)力人提供舉報(bào)的便捷服務(wù)。3）持續(xù)推進(jìn)版權(quán)改編，包括電影、劇集、微短劇、漫畫等。2、短劇/微短劇表現(xiàn)亮眼，帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性。微短劇行業(yè)呈高景氣，供給規(guī)模呈快速擴(kuò)張趨勢(shì)。公司具有版權(quán)內(nèi)容優(yōu)勢(shì)，并根據(jù)旗下平臺(tái)IP改編作品，包括《招惹》、《月上東宮》、《仙君有劫》、《過(guò)招》等。其中《招惹》根據(jù)旗下四月天小說(shuō)網(wǎng)同名小說(shuō)改編，為國(guó)民愛(ài)情懸疑品類，今年三月在騰訊視頻播出表現(xiàn)較好，帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性。芒果超媒：主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)，關(guān)注招商會(huì)片單釋放廣告業(yè)務(wù)：隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及內(nèi)容排播而增長(zhǎng)。23年消費(fèi)市場(chǎng)及廣告行業(yè)呈緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。雖然部分廣告主對(duì)營(yíng)銷預(yù)算投放相對(duì)謹(jǐn)慎，但公司廣告業(yè)務(wù)保持堅(jiān)韌。Q3重點(diǎn)產(chǎn)品《披荊斬棘第三季》等頭部綜藝招商亮眼，廣告主包括金典、蘭芳園凍檸茶、三星、合生元、德芙、喜臨門、最、利郎、奔馳、愛(ài)瑪、麥當(dāng)勞等十多個(gè)品牌。展望未來(lái)，隨著綜藝及劇集產(chǎn)品的持續(xù)推出，廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間有望打開(kāi)。會(huì)員業(yè)務(wù)：會(huì)員數(shù)增長(zhǎng)亮眼。由于芒果TV用戶數(shù)仍有空間，當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注會(huì)員數(shù)的提升。當(dāng)前會(huì)員渠道拓展取得較好成效。1）中國(guó)移動(dòng)合作方面，公司與中國(guó)移動(dòng)合作在湖南省內(nèi)試點(diǎn)推出“芒果卡”，截至半年報(bào)新增用戶突破百萬(wàn)。此外7月16日公司與中國(guó)移動(dòng)推出“動(dòng)感地帶”芒果卡進(jìn)行全國(guó)發(fā)售，進(jìn)一步拓展在校大學(xué)生會(huì)員數(shù)。2）阿里合作方面，8月3日芒果TV與淘寶天貓正式達(dá)成合作，淘寶天貓88VIP會(huì)員新增芒果TV會(huì)員年卡權(quán)益，此次合作是88VIP首次與阿里生態(tài)外視頻平臺(tái)進(jìn)行權(quán)益合作。我們認(rèn)為淘寶同芒果TV在用戶群體畫像上都有“高價(jià)值、女性向、年輕化”標(biāo)簽，雙方會(huì)員重疊度較低，此次合作有望為芒果TV導(dǎo)入更多增量用戶。公司綜藝產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯，并持續(xù)補(bǔ)充劇集能力。綜藝方面，Q3綜N代表現(xiàn)亮眼，截至23年10月底，《披荊斬棘第三季》累計(jì)播放量破50億。后續(xù)產(chǎn)品包括《聲生不息·港樂(lè)季2》、《花兒與少年5》等。劇集方面，Q3《我的人間煙火》、《大宋少年志2》分別登頂2023年7月貓眼電視劇熱度榜、2023年