北京匯能精電科技股份有限公司償債能力分析

摘要隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，電源控制器在日常生活中快速發(fā)展和廣泛應(yīng)用，在生活上起著至關(guān)重要的作用。自電力的產(chǎn)生以來，電源控制器是電力與電器應(yīng)用之間的媒介，使電源控制器競爭力隨之增大。電源控制器在市場中的兩極化明顯，高低端產(chǎn)品需求量大，各種電源控制器企業(yè)能夠?yàn)橘Y本家?guī)硎找娴耐瑫r也承擔(dān)著相應(yīng)的負(fù)債，對此，企業(yè)償債能力的分析顯得尤為重要。本文中首先通過理解償債能力的背景作用以及它的重要性，從而引申分析北京匯能精電股份有限公司的償債能力的現(xiàn)狀，從公司現(xiàn)狀中通過對公司短期和長期償付能力指標(biāo)的分析，可以發(fā)現(xiàn)公司償付能力存在的主要問題，系統(tǒng)分析出問題存在的原因有：資產(chǎn)負(fù)債率不高；流動資產(chǎn)質(zhì)量不高，資本結(jié)構(gòu)不夠合理；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅減少以及償債意識不夠強(qiáng)烈等等。通過各項指標(biāo)的數(shù)據(jù)以及結(jié)合公司實(shí)際情況，提議調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)以優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量；降低生產(chǎn)成本、費(fèi)用支出和增強(qiáng)企業(yè)償債意識等方式提高企業(yè)償債能力。關(guān)鍵詞：償債能力電源控制器北京匯能精電股份有限公司Abstract Withthemushroomoftheeconomy,thepowercontrollerisextensivelyusedinourdailylife,whichhasbecomeacriticalsectioninlife.Sincethegenerationofelectricpower,powercontrolleristhemediumbetweenelectricpowerandelectricalapplianceapplication,whichmakesthepowercontrollercompetitivepowerincrease.Thepolarizationofpowercontrollerinthemarketisobvious,thedemandofhigh-endandlow-endproductsislarge,allkindsofpowercontrollerenterprisescanbringbenefitstothecapitalists,butalsobearthecorrespondingliabilities,forwhich,theanalysisofenterprisedebtpayingabilityisparticularlyimportant.Inthispaper,firstofall,byunderstandingthebackgroundandimportanceofsolvency,wecanfurtheranalyzethecurrentsituationofthesolvencyofBeijingHuinengJingdianCo.,Ltd.,calculatetheindicatorsofshort-termsolvencyandlong-termsolvencyfromthecurrentsituationofthecompany,findoutthemainproblemsexistinginthesolvencyofthecompanythroughtheanalysisofshort-termandlong-termsolvency,andmakeasystematicanalysisThereasonsfortheproblemsare:lowassetliabilityratio;lowqualityofcurrentassets,unreasonablecapitalstructure;evidentreductionofnetcashflowisattributetorunningactivitiesandweakdebtpayingawareness..Accordingtothedataofvariousindicatorsandtheactualsituationofthecorporation,wearesupposedtoadjustthecapitalstructureoftheenterprise，whichcanimprovethequalityofassets;reduceproductioncosts,andenhancetheawarenessofdebtrepaymentoftheenterprisetooptimizethedebtrepaymentabilityoftheenterprise.Keywords:SolvencyPowercontrollerBeijingHuinengJingdianCo.Ltd目錄TOC\o"1-3"\h\u一、引言 1二、償債能力的相關(guān)指標(biāo)和分析方法 1（一）償債能力相關(guān)指標(biāo) 2（二）償債能力分析方法 2三、北京匯能精電科技股份有限公司償債能力現(xiàn)狀 3（一）企業(yè)償債能力分析 3（二）企業(yè)的營運(yùn)能力分析 5（三）企業(yè)的獲利能力分析 6（四）企業(yè)的租賃活動分析 8四、北京匯能精電科技股份有限公司償債能力存在的問題 8（一）流動資產(chǎn)質(zhì)量不高，資本結(jié)構(gòu)不夠合理 8（二）經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額大幅減少 9（三）企業(yè)償債意識不強(qiáng) 11五、北京匯能精電科技股份有限公司主要措施 11（一）調(diào)整資本結(jié)構(gòu)以優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量 12（二）合理降低商品成本，增加經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額 12（三）增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部償債意識 13六、總結(jié) 13參考文獻(xiàn) 14致謝 15北京匯能精電科技股份有限公司償債能力分析——以北京匯能精電科技股份有限公司為例一、引言隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，電源控制器在日常生活中快速發(fā)展和廣泛應(yīng)用，在生活上起著至關(guān)重要的作用。自電力的產(chǎn)生以來，電源控制器是電力與電器應(yīng)用之間的媒介，使電源控制器競爭力隨之增大。電源控制器在市場中的兩極化明顯，高低端產(chǎn)品需求量大，各種電源控制器企業(yè)能夠?yàn)橘Y本家?guī)硎找娴耐瑫r也承擔(dān)著相應(yīng)的負(fù)債，對此，企業(yè)償債能力的分析顯得尤為重要。償債能力是企業(yè)償還其資產(chǎn)的短期和長期債務(wù)的能力，以及公司用資產(chǎn)償還債務(wù)的能力和在經(jīng)營過程中創(chuàng)造的利潤。債務(wù)償付能力分析是財務(wù)分析的重要組成部分。通過對公司短期和長期債務(wù)償付能力的分析，提高公司償債能力，幫助企業(yè)管理者有效管理公司，改善公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況，增強(qiáng)公司行業(yè)競爭力。李亞男、謝濤兩位學(xué)者認(rèn)為，償債能力作為企業(yè)資金預(yù)算的制定基礎(chǔ),企業(yè)應(yīng)提高現(xiàn)金流量水平,在費(fèi)用與成本兩個方面提高控制,建立內(nèi)部現(xiàn)金流控制體系,嚴(yán)格控制期間費(fèi)用,以提高利潤。[1]霍強(qiáng)學(xué)者的觀點(diǎn)認(rèn)為結(jié)合表內(nèi)外分析能夠有效增強(qiáng)企業(yè)償債能力。為提高企業(yè)償債能力分析和報表的真實(shí)性，要完善和加強(qiáng)內(nèi)部控制制度。[2]本課題通過分析北京匯能精電科技股份有限公司的償還債務(wù)能力，反映出匯能精電在以往的生產(chǎn)經(jīng)營的狀況。運(yùn)用所學(xué)的專業(yè)知識，計算得出公司償債能力各項指標(biāo)，對各項指標(biāo)進(jìn)行分析，找出北京匯能精電科技股份有限公司償債能力中存在的問題，并得出相關(guān)針對存在問題的應(yīng)對決策，更好地幫助企業(yè)規(guī)劃未來,優(yōu)化投資決策,促進(jìn)企業(yè)改善經(jīng)營管理,提高經(jīng)濟(jì)效益。償債能力的相關(guān)指標(biāo)和分析方法企業(yè)的償債能力是企業(yè)用資產(chǎn)償還長、短期債務(wù)的能力。企業(yè)生存健康發(fā)展的關(guān)鍵是支付現(xiàn)金以及債務(wù)的能力。反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志是企業(yè)的償債能力。[3]償債能力能夠反映匯能精電的債務(wù)承受能力或保障的能力，包括短、長期債務(wù)的清償能力。償債能力相關(guān)指標(biāo)償債能力能夠揭示企業(yè)在生產(chǎn)過程和前期工作中的利益和劣勢，以及企業(yè)的財務(wù)狀況，準(zhǔn)確預(yù)測企業(yè)的發(fā)展。它可以幫助公司規(guī)劃未來，改善內(nèi)部投資決策，更好地推動業(yè)務(wù)，而為了提高公司的整體經(jīng)濟(jì)性，下面是具體的細(xì)節(jié)，讓公司可以進(jìn)行償債能力的分析。流動比率即償付每一個單位元的流動債務(wù)所需要的流動資產(chǎn)，與企業(yè)的償債能力正相關(guān)，其平均值≈1。全部流動資產(chǎn)與全部流動負(fù)債之比即為流動比率。速動比率是償付每一單位元的流動債務(wù)需要的速動資產(chǎn)，其指標(biāo)數(shù)值與企業(yè)的償債能力正相關(guān)，平均值通常為2。全部流動資產(chǎn)與企業(yè)存貨凈額的差額與全部流動負(fù)債之比即為速動比率?，F(xiàn)金比率是歸還一單位元負(fù)債需要的現(xiàn)金以及等價物，其指標(biāo)平均值約為0.56，通常高于0.2。貨幣資金與短期投資之和與全部流動負(fù)債之比即為現(xiàn)金比率。資產(chǎn)負(fù)債率是全部資產(chǎn)中全部負(fù)債占其中的比例。該指標(biāo)表明企業(yè)資產(chǎn)中的舉債經(jīng)營的投資占比，還能夠測量對企業(yè)債權(quán)人權(quán)益的保護(hù)程度。指標(biāo)值一般為0.4~0.6。資產(chǎn)負(fù)債率等于負(fù)債總數(shù)占資產(chǎn)總數(shù)的百分比，股東權(quán)益比率=1-資產(chǎn)負(fù)債率。產(chǎn)權(quán)比率是企業(yè)中全部負(fù)債占企業(yè)凈資產(chǎn)的比值。它能夠很好地表明企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，計算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總數(shù)÷凈資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)是指全部股東以及所有者所投入的資金在全部資產(chǎn)中所占比值。比值越低說明投資者的投資風(fēng)險小，償債能力強(qiáng)。計算公式為：權(quán)益乘數(shù)=全部資產(chǎn)平均值÷所有者權(quán)益利息保障倍數(shù)就是指利息費(fèi)用與企業(yè)的息稅前收益相差的倍數(shù)。分析償債能力應(yīng)當(dāng)綜合債務(wù)償還比率來考量。[4]利息支付倍數(shù)等于利潤總額與財務(wù)費(fèi)用之和比上財務(wù)費(fèi)用。償債能力分析方法償債能力分析主要包括短期償債能力分析和長期償債能力分析，短期償債能力是指企業(yè)的流動資產(chǎn)是否能夠足額償還企業(yè)的全部流動負(fù)債，企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性和償還流動負(fù)債的能力。長期償債能力是指公司償還債務(wù)本息的能力，公司的資本結(jié)構(gòu)和盈利能力是影響長期償債能力的兩個主要方面。本論文主要通過資產(chǎn)負(fù)債表趨勢分析法分析匯能精電的償債能力。北京匯能精電科技股份有限公司償債能力現(xiàn)狀北京匯能精電科技股份有限公司是一家致力創(chuàng)新研發(fā)、銷售和服務(wù)的關(guān)于控制器和逆變器、混合能源和應(yīng)用集成系統(tǒng)等光伏離網(wǎng)系統(tǒng)設(shè)備的國家高新技術(shù)企業(yè)。由于公司三十年的技術(shù)沉淀，匯能精電將智能混合能源、儲能和云計算技術(shù)相互結(jié)合，潛心于為相關(guān)利益者提供優(yōu)秀的產(chǎn)品以及整體服務(wù)。匯能精電科技股份有限公司從成立到現(xiàn)在它的產(chǎn)品遍布全球6大洲，各方面都達(dá)到各種各樣光伏組件和電網(wǎng)離網(wǎng)的需求，在三高、風(fēng)沙等各種自然環(huán)境中持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)作。企業(yè)償債能力分析償債能力能夠反映出企業(yè)中流動資產(chǎn)的的變現(xiàn)能力以及清償?shù)狡趥鶆?wù)的能力，主要由資產(chǎn)負(fù)債表中的資本結(jié)構(gòu)反映公司償還短長期負(fù)債的能力。[5]通過分析償債能力的各項指標(biāo)綜合分析該公司的償債能力。下面通過收集匯能精電公司近三年的流動資產(chǎn)指標(biāo)，分析該公司的短期償債能力。表1匯能精電2016年至2018年流動資產(chǎn)主要指標(biāo)單位：元科目2016年2017年2018年貨幣資金7,804,854.136,971,684.243,631,969.60應(yīng)收賬款20,906,853.0264,886,297.4627,643,058.04預(yù)付賬款6,705,922.8522,494,255.6612,827,239.93其他應(yīng)收款2,218,035.752,159,034.692,265,971.20存貨43,267,081.9863,947,005.9757,429,687.11由表1可知，匯能精電科技股份有限公司流動資產(chǎn)主要包括了應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨、貨幣資金和預(yù)付賬款。根據(jù)匯能精電2016至2018年流動資產(chǎn)的數(shù)據(jù)顯示，存貨的金額占比居首位，第二是應(yīng)收賬款，而后才是貨幣資金。因?yàn)閼?yīng)收賬款、存貨的金額大并且流動性低于貨幣資金，近三年應(yīng)收賬款金額增加，存貨金額也相較于2016年大幅增加。表2匯能精電公司2016年-2018年償債能力數(shù)據(jù)單位：元科目2016年2017年2018年負(fù)債總額92,892,787.15160,980,589.28100,113,227.46資產(chǎn)總額130,974,256.43201,444,831.73154,614,143.31凈資產(chǎn)總額38,081,469.2840,464,242.4544,500,915.85資產(chǎn)平均總額102,679,659.7499,272,855.87102,482,579.15所有者權(quán)益38,081,469.2840,464,242.4544,500,915.85利潤總額9,324,291.148,976,399.004,408,407.33財務(wù)費(fèi)用-293,212.97246,356.771,016,353.51根據(jù)表2數(shù)據(jù)顯示，公司負(fù)債總額2017年處于最高值，負(fù)債總額為160,980,589.28元。同樣資產(chǎn)總額最高值也是2017年，資產(chǎn)總額為201,444,831.73元。從2016年到2018年凈資產(chǎn)總額逐年增加，對比2016、2017和2018年資產(chǎn)平均總額，2016、2018年均比2017年增加300多萬元，所有者權(quán)益逐年增加。利潤總額逐年減少，但在2018年大幅減少。2016年的匯能精電的財務(wù)費(fèi)用出現(xiàn)負(fù)增長，2018年財務(wù)費(fèi)用最高。從匯能精電的資產(chǎn)負(fù)債表的資料中，總結(jié)出匯能精電近三年的償債能力各項指標(biāo)數(shù)據(jù)。表3匯能精電2016年至2018年償債能力指標(biāo)指標(biāo)2016年2017年2018年流動比率0.9511.06速動比率0.480.60.49現(xiàn)金比率0.090.050.04資產(chǎn)負(fù)債率0.710.80.65產(chǎn)權(quán)比率2.433.972.24權(quán)益乘數(shù)2.692.452.3利息保障倍數(shù)-30.837.445.34如表3所示，匯能精電公司數(shù)據(jù)顯近三年年流動比率低于一般值，需要結(jié)合該公司存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)一步確定該指標(biāo)值的準(zhǔn)確度。近三年匯能精電公司的速動比率均低于一般值1，還需結(jié)合公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率才能確定該值是否準(zhǔn)確。公司2016至2018年現(xiàn)金比率的指標(biāo)分別是：0.09、0.05和0.04。近三年年資產(chǎn)負(fù)債率均高于于適宜水平，而資產(chǎn)負(fù)債率最高為2017年0.8。同年，產(chǎn)權(quán)比率比前后兩年高5%左右，對公司債權(quán)人的資金安全保障程度存在一定風(fēng)險。2016年至2018年公司權(quán)益乘數(shù)分別為2.69、2.45和2.3?？梢钥闯龉緜鶛?quán)人財務(wù)風(fēng)險高。再者，通過觀察公司利息保障倍數(shù)變化趨勢，從2016年的-30.8到2017年的37.44、2018年的5.34，后兩年指標(biāo)大于一般值36.57%，說明公司近兩年的利息償付能力有所提高。但是2017和2018兩年，前者指標(biāo)明顯高于后者，2018年償付能力比2017年低，財務(wù)風(fēng)險的保障程度降低但還是存在一定風(fēng)險。但是總體來看，匯能精電公司的償債能力較差，呈現(xiàn)出波動的態(tài)勢。企業(yè)的營運(yùn)能力分析在分析公司償付能力時，流動資產(chǎn)的經(jīng)營能力也會影響企業(yè)的償付能力。資產(chǎn)也能反映流動比率和速動比率的準(zhǔn)確性。以下通過分析存貨、應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率進(jìn)一步分析公司的償債能力。表4匯能精電公司2017年-2018年營運(yùn)能力指標(biāo)指標(biāo)2017年2018年存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）2.612.62存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)137.91137.51應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4.414.36應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)81.6282.50根據(jù)表4公司的營運(yùn)能力分析，公司的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)與周轉(zhuǎn)天數(shù)基本不變，說明公司流動比率較平穩(wěn)，反觀應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比值下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天延長，說明公司的速動比率比數(shù)據(jù)要偏低，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的降低需警惕壞賬損失的發(fā)生。根據(jù)圖1分析得出，匯能精電公司資本結(jié)構(gòu)的構(gòu)成占比重較大的有貨幣資金、固定資產(chǎn)、存貨、應(yīng)收預(yù)收賬款等。其中存貨占每年資本結(jié)構(gòu)比重最大，由于存貨的流動性相比貨幣資金的弱，變現(xiàn)能力差。存貨的大量積壓容易造成資金鏈周轉(zhuǎn)問題，除此之外應(yīng)收賬款占比重位于第二，應(yīng)收賬款的存在指公司的財務(wù)風(fēng)險增加，壞賬一旦產(chǎn)生，對公司的資本具有很大的沖擊。因此，匯能精電公司應(yīng)該警惕存貨積壓和應(yīng)收賬款壞賬的發(fā)生。企業(yè)的獲利能力分析企業(yè)盈利能力與其償債能力正相關(guān)。獲利能力強(qiáng)則表明公司的利潤高，才會有足夠的資金參與生產(chǎn)之中。[6]表5匯能精電公司2016年-2018年獲利主要指標(biāo)單位：元科目201620172018凈利潤7,852,639.098,477,513.174,036,673.40平均凈資產(chǎn)102,679,659.7499,272,855.87102,482,579.15利潤總額9,324,291.148,967,399.004,408,407.33利息支出255,053.28-135,823.48951,106.98平均總資產(chǎn)140,344,324.53166,209,544.08173,029,487.52營業(yè)成本118,698,000.55180,828,676.24198,400,782.59營業(yè)收入126,427,408.91189,202,400.33201,882,405.44營業(yè)利潤7,726,573.948,608,888.223,787,568.10根據(jù)表5數(shù)據(jù)顯示，匯能精電近三年的凈利潤金額分別是7,852,639.09元、8,477,513.17元和4,036,673.40元，其中2018年凈利潤只有前兩年的一半。平均凈資產(chǎn)2016和2018年均比2017年增加300多萬元，利潤總額逐年減少，2018年利潤總額大幅減少。公司近三年利息支出中2017年出現(xiàn)負(fù)值。2016年至2018年平均總資產(chǎn)逐年增加。公司營業(yè)成本營業(yè)收入均呈逐年增加趨勢，公司營業(yè)利潤減少，與收入呈現(xiàn)反向趨勢。利潤減少的原因可能為公司償還應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)收賬款以及預(yù)收賬款等造成利潤的減少。表6匯能精電公司2016年-2018年獲利能力相關(guān)比率指標(biāo)201620172018凈資產(chǎn)收益率0.060.070.03總資產(chǎn)報酬率0.060.050.03營業(yè)毛利率0.060.040.02營業(yè)成本利潤率0.070.050.02由表6各項指標(biāo)得出，公司凈資產(chǎn)收益率從0.6降至0.3，說明2018年其資本經(jīng)營能力相較于以前兩年有所降低，公司獲利能力下降。而影響該數(shù)據(jù)的可能是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、總資產(chǎn)報酬率、企業(yè)所得稅稅率等等。對比近三年總資產(chǎn)報酬率，其態(tài)勢呈下降趨勢，影響這一比率下降的原因可能是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率或者銷售息稅前利潤率比值的降低。因此結(jié)合公司財務(wù)數(shù)據(jù)對比分析，公司獲利能力下降可能來源于公司資本的減少或稅費(fèi)的增加。同樣，營業(yè)毛利率以及成本利潤率均呈降勢，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的利潤逐年減少，獲利能力的減弱將間接影響匯能精電的償債能力。企業(yè)的租賃活動分析租賃活動對償債能力的好與否也有一定的作用，租賃活動包括經(jīng)營租賃和融資租賃，融資租賃對于企業(yè)的償債能力有一定程度影響。[7]由于公司近年來只存在融資租賃的情況，所以僅分析融資租賃給企業(yè)帶來的影響。表7匯能精電公司2014年-2018年融資租賃情況單位：元項目20142015201620172018生產(chǎn)設(shè)備271,875.001,721,875.003,099,375.0000從表7看出，匯能精電公司的融資租賃從2014年12月至2017年9月，以等額年金法分12期支付，租賃本金4,350,000.00元，利息595,900.00元，共計4,945,900.00元。表8匯能精電公司2014年-2018年資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)20142015201620172018資產(chǎn)負(fù)債率0.70.860.710.80.65根據(jù)表8數(shù)據(jù)顯示，匯能精電公司資產(chǎn)負(fù)債率近五年達(dá)60%以上，，2014年由于公司通過售后租回資產(chǎn)的方式，增強(qiáng)匯能精電的資產(chǎn)負(fù)債率，2017年比率增加的原因是由于存貨和無形資產(chǎn)的金額增加以及預(yù)收賬款的增加。側(cè)面反映出融資租賃在一定程度上會影響企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率。匯能精電2014年至2017年發(fā)生租賃活動外，2018年并未出現(xiàn)融資租賃活動。北京匯能精電科技股份有限公司償債能力存在的問題流動資產(chǎn)質(zhì)量不高，資本結(jié)構(gòu)不夠合理除了負(fù)債結(jié)構(gòu)對公司償債能力有影響外，公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營以及財務(wù)狀況也有很大的影響，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不合理亦是影響該公司償債能力的其中一個重要原因之一。[8]表9匯能精電公司2016年-2018年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)主要數(shù)據(jù)單位：元項目2017年期末余額2016年期末余額變動額變動率流動資產(chǎn)：貨幣資金6,971,684.247,804,854.13-833,169.89-2.54%應(yīng)收票據(jù)300,000.006,007,214.20-5,707,214.20-95.01%應(yīng)收賬款64,886,297.4620,906,853.0243,979,444.44210.36%預(yù)付款項22,494,255.666,705,922.8515,788,332.81235.44%其他應(yīng)收款2,159,034.692,218,035.75-59,001.06-2.66%存貨63,947,005.9743,267,081.0020,679,924.9747.80%其他流動資產(chǎn)63,956.3376,627.18-12,670.85-16.54%流動資產(chǎn)合計160,822,234.3586,986,589.1173,835,645.2465.93%項目2018年期末余額2017年期末余額變動額變動率流動資產(chǎn)：貨幣資金3,631,969.606,971,684.24-3,339,714.64-10.45%應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款30,136,562.9165,186,297.46-35,049,734.55-53.77%其中：應(yīng)收票據(jù)2,493,504.87300,000.002,193,504.87731.17%應(yīng)收賬款27,643,058.0464,886,297.46-37,243,239.42-57.40%預(yù)付款項12,827,239.9322,494,255.66-9,667,015.73-42.98%其他應(yīng)收款2,265,971.202,159,034.69106,936.514.95%存貨57,429,687.1163,947,005.97-6,517,318.86-10.19%其他流動資產(chǎn)2,850.0063,956.33-61,106.33-95.54%流動資產(chǎn)合計106,294,280.75160,822,234.35-54,527,953.60-29.34%從表9公司2016年-2018年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)主要指標(biāo)看出，流動資產(chǎn)的主要來源來自于應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款、存貨。在2017年中應(yīng)收賬款達(dá)到64,886,297.46元，相比2016年多將近一倍。同樣，2017年預(yù)付賬款相比于2016增幅達(dá)兩倍多。存貨變動率為47.8%。在2018年出應(yīng)收票據(jù)增幅達(dá)7倍多以外，其余流動資產(chǎn)項目大部分變動率為負(fù)值，其中其他流動資產(chǎn)變動率為-95.54%。綜合這幾項科目變動情況，匯能精電公司的資產(chǎn)流動性呈現(xiàn)出一年好一年差的勢態(tài)。這也是公司在這三年間償債能力出現(xiàn)不穩(wěn)定的主要原因之一，資金流動性出現(xiàn)波動，償還債務(wù)的資金不確定性從而導(dǎo)致償債能力不穩(wěn)定。經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額大幅減少圖2顯示，公司2016年的凈現(xiàn)金流量為19,200,939.24元，2017年為-5,362,317.71元、2018年為-47,354.50元。數(shù)據(jù)顯示，2017和2018年兩年的凈現(xiàn)金流量均為負(fù)數(shù)，比2016年減少近2450多萬元和1924萬元之多。匯能精電的現(xiàn)金流凈額大幅減少，減弱了匯能精電對外償還債務(wù)的能力。吸收的金額比償還債務(wù)的金額低，資金流出高于流入，從而降低了公司償債能力。從公司的年度報告中可以看出，經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額的減少原因之一是商品成本上升，從而導(dǎo)致凈額減少。表10匯能精電公司經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流單位：元經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：2016年2017年2018年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金127,203,037.02184,149,000.52168,341,043.14收到的稅費(fèi)返還9,281,535.786,649,463.945,088,204.02收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金34,808,868.711,529,572.521,148,346.79經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計171,293,441.51176,520,079.60190,385,551.33購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金75,246,562.07120,554,333.60120,667,785.33支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金26,075,461.5234,008,170.2632,540,732.37支付的各項稅費(fèi)5,158,759.396,217,572.795,785,632.56支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金45,611,719.2921,102,320.6631,438,755.57經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計152,092,502.27181,882,397.31190,432,905.83經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額19,200,939.24-5,362,317.71-47,354.50表10顯示，通過賣出商品和銷售勞務(wù)、稅費(fèi)的收回方式是現(xiàn)金流入的主要路徑。現(xiàn)金流出途徑為買入產(chǎn)品和勞務(wù)、稅費(fèi)的支付和其他現(xiàn)金流出。2017、2018年凈額出現(xiàn)負(fù)值，原因是購買商品、接受勞務(wù)和支付職工的現(xiàn)金費(fèi)用大幅增加?？梢钥闯?，公司在商品成本以及其他成本反映方面支出大。企業(yè)償債意識不強(qiáng)除了企業(yè)流動資產(chǎn)質(zhì)量不高、資本結(jié)構(gòu)不合理和經(jīng)營現(xiàn)金流量大幅減少的原因之外，公司償債能力的不足的另外一個原因是公司缺乏對負(fù)債償還的強(qiáng)烈意識。眾所周知償還負(fù)債需要流動性較強(qiáng)的資金，但從圖3可以看出，存在金額重大的應(yīng)收賬款以及存貨，這一點(diǎn)恰恰說明了公司的意識還是不夠的。大額應(yīng)收賬款的出現(xiàn)以及存貨的過度堆積，會給公司帶來的財務(wù)風(fēng)險，同時公司缺乏對自身資金流動性的管理，使得應(yīng)收賬款和存貨賬面金額控制不合理。從資產(chǎn)負(fù)債表來看，公司資產(chǎn)的組成主要是固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)、應(yīng)收預(yù)收等，資金流動性不高。公司資產(chǎn)大部分集中在流動性不高的資金中從而降低了公司的償債能力。再者，從公司的經(jīng)營計劃和目標(biāo)來看，公司主要目標(biāo)是提高創(chuàng)新、增加資金等，而忽略的公司對于償還債務(wù)的重要性，追求增加資本金卻缺乏償還債務(wù)的意識。償債意識是公司償債能力得以提升的前提，而后才是公司資金的充足與否，所以增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的償債意識必不可少。北京匯能精電科技股份有限公司主要措施以下內(nèi)容主要針對該公司上述的四個主要問題提出相關(guān)對策，以便更好的增強(qiáng)企業(yè)償債能力。調(diào)整資本結(jié)構(gòu)以優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量舉債經(jīng)營固然重要，但企業(yè)的資本也是與債務(wù)環(huán)環(huán)相扣的項目。公司償債能力的好與否主要取決于其內(nèi)部資產(chǎn)變現(xiàn)能力的快與慢，其支出質(zhì)量的運(yùn)用率也是償債能力能否得以提升的關(guān)鍵。[9]其次，公司內(nèi)部的決策對資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生不同影響，例如資金的運(yùn)用成本。[10]加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理，增強(qiáng)資金流動。提高警惕，警惕應(yīng)收賬款壞賬出現(xiàn)。由于大額的應(yīng)收賬款出現(xiàn)，資金沒辦法順利收回，使從而讓匯能精電公司陷周轉(zhuǎn)困難的境地。大部分企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難源于大量應(yīng)收賬款難以收回，這一情況導(dǎo)致自身內(nèi)部財務(wù)狀況惡化，至公司周轉(zhuǎn)困難直至破產(chǎn)。因此適當(dāng)減少應(yīng)收賬款的比例，避免由于應(yīng)收賬款占據(jù)企業(yè)大量的資金，而影響到企業(yè)今后的支付能力。[11]相反來說，如若應(yīng)收賬款賬面金額小，公司流動資金充足的情況下，匯能精電就可以解決因應(yīng)收賬款占用內(nèi)部流動資本而帶來的問題，企業(yè)就有能力償還債務(wù)、滿足企業(yè)需求和擴(kuò)資，加強(qiáng)企業(yè)的競爭力和效率。由此看來，對應(yīng)收賬款的管理也能提高資產(chǎn)質(zhì)量，優(yōu)化公司的支出，以提升公司的償債能力。調(diào)節(jié)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的方式有三種：第一個方式為存量調(diào)整，即債務(wù)資本明顯超出合理范圍時，使其中一部分的債務(wù)資金變成主權(quán)資本。以減少債務(wù)資本金額方式增加企業(yè)的主權(quán)資本額達(dá)到調(diào)整企業(yè)資本的構(gòu)造。當(dāng)債務(wù)資本低于合理范圍時則用相反的方式。第二個方法是增量調(diào)整，以增加主權(quán)資金的投入來改進(jìn)資本構(gòu)造。主權(quán)資本高于合理范圍時，以提高負(fù)債籌資的多少來增大負(fù)債籌資占比。債務(wù)資本金低于合理范圍時，可以以擴(kuò)大投資的形式使得主權(quán)資本的占比增大。第三個則是減量調(diào)整的方式，當(dāng)主權(quán)資本金高于合理值時，適當(dāng)減少內(nèi)部資本金的占比。在債務(wù)資本超出合理范圍時，合理運(yùn)用稅后留存來償還負(fù)債，達(dá)到減少資產(chǎn)額以及減少債務(wù)比重的目的。合理降低商品成本，增加經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額商品的成本是現(xiàn)金流出的主要途徑之一，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額的多少往往取決于商品成本的高低，成本高則凈額少，反之亦然。所以合理降低商品的成本，能夠間接提高公司的償債能力。而降低商品成本有以下措施。減低采購的成本和消耗。對企業(yè)來說，采購成本是資本產(chǎn)出的一個主要途徑，所以增加對采購的管理來達(dá)到節(jié)資是關(guān)鍵。以擴(kuò)大采購規(guī)模的形式來增強(qiáng)討價還價的技能達(dá)到縮減采購成本的效果?；蛘咴龆喙?yīng)商的數(shù)量供企業(yè)選擇，加大供應(yīng)商之間的競爭來縮減采購成本。同時還可以都比較各家供應(yīng)商的售價服務(wù)等，擇優(yōu)并且簽訂長期合同。提高經(jīng)營效率，達(dá)到公司利益的最大化，這也是任何企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的最基本最合理的途徑。降低支出，改進(jìn)管理制度。公司可以選擇較為優(yōu)質(zhì)的工作人員，降低日常生活中不必要的開支，使其縮減成本，增大現(xiàn)金凈流。在安全的基礎(chǔ)上，跟進(jìn)項目合理減少工作時長。這一個方式能夠降低資金循環(huán)的時長，增大資金循環(huán)速度是資金盡快回籠，是公司能夠有充足的資金可以運(yùn)用。增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部償債意識償債意識是公司經(jīng)營過程中不可或缺的一部分，只有對償還債務(wù)有一定的理解和規(guī)劃，才