淺析添福寶公司營運資金管理與優(yōu)化

摘要營運資金是企業(yè)發(fā)展，生產(chǎn)經(jīng)營的重要保證。營運資金管理是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理中的不可或缺的一部分，近年來，我國大部分的企業(yè)對營運資金的管理開始引起重視，尤其是小家電企業(yè)，積極學(xué)習(xí)營運資金管理的先進經(jīng)驗。特別是近幾年的金融危機更加凸顯出營運資金的重要性。添福寶電器公司作為新興企業(yè)，近年來不斷擴大市場份額，但是自2017年開始出現(xiàn)虧損的現(xiàn)象，營運資金管理問題不斷凸顯。本文以電器行業(yè)添福寶公司作為研究對象，深入分析添福寶公司近四年營運資金現(xiàn)狀。從中發(fā)現(xiàn)該公司存在存貨管理不完善、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低，企業(yè)償債能力弱等問題，其首當(dāng)其沖的原因是缺乏行之有效的管理制度。因此，對企業(yè)營運資金的分析十分有必要。根據(jù)分析以上問題，希望企業(yè)能給其他小家電企業(yè)提供一些借鑒與參考。針對本企業(yè)營運資金管理方面的問題，在本文中提出科學(xué)合理的改進策略，并總結(jié)出本次研究存在的弱點。關(guān)鍵詞：添福寶電器公司營運資金存貨管理應(yīng)收賬款

AbstractWorkingcapitalisanimportantguaranteeforenterprisedevelopmentandproductionandoperation.Workingcapitalmanagementisanindispensablepartofmodernenterprisefinancialmanagement.Inrecentyears,mostenterprisesinChinabegintopayattentiontothemanagementofworkingcapital,especiallysmallhouseholdapplianceenterprises,andactivelylearntheadvancedexperienceofworkingcapitalmanagement.Especiallyinrecentyears,thefinancialcrisishashighlightedtheimportanceofworkingcapital.Asanemergingenterprise,tianfubaoelectricapplianceco.,ltd.hasbeencontinuouslyexpandingitsmarketshareinrecentyears.However,since2017,therehasbeenaloss,andtheworkingcapitalmanagementissueshavebeenhighlighted.ThisarticletakesTimForpElectricalCompanyinelectricalapplianceindustryastheresearchsubject，andin-depthanalysisofthecurrentworkingcapitalsituationinthepastfouryears.Itisfoundthatthecompanyhassuchproblemssuchasimperfectinventorymanagement,lowturnoverrateofaccountsreceivables,weaksolvencyofenterprises.Thefirstreasonisthelackofaneffectivemanagementsystem.Inaddition,therelativelybackwardawarenessofworkingcapitalmanagementisalsoaextremelysignificantreason.Accordingtoanalysisoftheaboveproblems,Ihopethattheenterprisecanprovidesomereferencesignificancetoothersmallhouseholdapplianceenterprises.Aimingattheproblemsoftheenterprise'sworkingcapitalmanagement,thispaperproposesscientificandreasonableimprovementstrategies,andsummarizestheweaknessesofthisresearch.Keywords:TimForpElectricalcompanyWorkingcapitalInventorymanagementAccountsreceivable

目錄一、引言 淺析添福寶公司營運資金管理與優(yōu)化一、引言伴隨著我國家電行業(yè)的持續(xù)快速發(fā)展，中國政府已經(jīng)對科學(xué)發(fā)展及和諧社會的建設(shè)提出了要求，家電行業(yè)面臨著許多挑戰(zhàn)和機遇。近年來，家用電器行業(yè)價格戰(zhàn)越來越猛烈，此外，由于原材料和能源價格的上漲，家電業(yè)的銷售額雖然保持了較高的增長率，但是該行業(yè)的在發(fā)展與進步的同時，機遇與挑戰(zhàn)并存。企業(yè)中仍然存在很多問題：營運資金低效率運用、流動負債結(jié)構(gòu)不合理以及流動資金周轉(zhuǎn)率不高。這些問題導(dǎo)致資金管理薄弱，最終導(dǎo)致企業(yè)被市場淘汰。為了企業(yè)的發(fā)展更趨于穩(wěn)定，合理控制營運資金規(guī)模，減少企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。因此，本文從會計的角度出發(fā)，從企業(yè)的營運資金管理的研究開始，希望給家電產(chǎn)品行業(yè)的所有企業(yè)提供有用的信息，有助于提高其管理水平，從而降低成本和改進方法，進一步提高整個家電行業(yè)的競爭力。在現(xiàn)有文獻中，張淑英（2017）從2001年—2014年制造業(yè)上市公司中挑選為研究對象，檢驗了核心公司和上下游企業(yè)對不同商業(yè)周期中營運資金參與的關(guān)系的影響，分析企業(yè)營運資金的現(xiàn)行情況，并介紹了相應(yīng)的提升方式及措施。閆?。?019）總結(jié)了營運資金管理在國內(nèi)外的工作理論，并計算出在過去三年中電器公司的營運資金規(guī)模結(jié)構(gòu)，并指出有必要提高企業(yè)的營運資金管理水平，加強庫存管理和應(yīng)收賬款管理控制，以便加強公司的營運資金管理，以實現(xiàn)公司價值最大化的目標(biāo)。根據(jù)營運資金管理理論，本論文將以2016年到2019年添福寶公司的年度報告數(shù)據(jù)進行整理分析，算出相關(guān)指標(biāo)比率；然后，將營運資金管理的理論與添福寶公司的案例相結(jié)合，闡明了營運資金的規(guī)模、營運能力和償債能力其中三個方面；同時，基于各指標(biāo)比率的量化分析有針對性地勘探揭示就添福寶公司在資金營運管理方面的問題進行了探討，還提出一些改進和優(yōu)化建議。二、營運資金管理的相關(guān)理論概述營運資金是指一個企業(yè)維持日常經(jīng)營所需的資金，通常是指一年內(nèi)可以變現(xiàn)的流動資產(chǎn)和一年內(nèi)將到期的流動負債的差額。營運資金可以分為廣義和狹義，廣義的營運資金是指是指企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)總量；狹義的營運資金則指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額。本文定義的營運資金包括企業(yè)對流動負債以及流動資產(chǎn)的整體管理。（一）營運資金的特點為了有效地管理企業(yè)的營運資金，必須研究營運資金的特點，以便有針對性地進行管理。營運資金一般具有以下特點：1.營運資金的來源具有靈活多樣性。與籌集長期資金的能力相比，籌集企業(yè)營運資金的可能性更靈活、更多樣化。一般而言，企業(yè)擁有許多內(nèi)部和外部融資來源，例如銀行的短期貸款、商業(yè)信用貸款、應(yīng)交稅費、應(yīng)交利潤、應(yīng)付職工薪酬、預(yù)收賬款、票據(jù)貼現(xiàn)等。2.營運資金的數(shù)量具有波動性。流動資產(chǎn)的數(shù)量都會隨公司內(nèi)部和外部狀態(tài)的變化而波動變化。這適用于季節(jié)性企業(yè)和非季節(jié)性企業(yè)。如果流動資產(chǎn)數(shù)量發(fā)生變化，則流動負債數(shù)量也會隨之發(fā)生改變。3.營運資金的周轉(zhuǎn)具有短期性。一般而言，企業(yè)的營運資金與流動資產(chǎn)和流動負債相關(guān)聯(lián)，兩者都是在一年內(nèi)實現(xiàn)或使用的，因此營運資金的周期也很短。根據(jù)這個特征，營運資金可以通過商業(yè)信用，英漢短期借款等短期貸款等方式來解決。4.營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性。企業(yè)營運資金的實物形態(tài)一直在不斷變化，通常按照現(xiàn)金、材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款、現(xiàn)金的順序轉(zhuǎn)化。因此，在流動資產(chǎn)的運用中，為了促進資金的順暢流動，實現(xiàn)合理的結(jié)構(gòu)，有必要將資金合理地分配給各種流動資產(chǎn)。此外，短期投資、應(yīng)收賬款、存貨及其他流動資產(chǎn)一般具有較強的流動性。如果企業(yè)出現(xiàn)資本周轉(zhuǎn)率低，現(xiàn)金不足的情況，可以迅速出售這些資產(chǎn)來獲得現(xiàn)金。這對于滿足一時的財務(wù)需求是非常重要的。（二）營運資金管理的目標(biāo)營運資金作為企業(yè)資金中最具活力的要素,其管理的好壞直接影響到企業(yè)的生存與發(fā)展。企業(yè)需要擁有適當(dāng)?shù)馁Y金來維持正常的運作，而營運資金管理的首要任務(wù)是滿足正常合理的資本需求。目前，流動資產(chǎn)管理集中在現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬款上。要想很好地進行營運資金管理，需要合理安排好流動資產(chǎn)和流動負債的比例。企業(yè)應(yīng)控制營運資本存量，不僅要從根本上轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，還要制定與實施營運資金計劃，及時消除影響營運資金狀況的不利影響。此外，公司營運資金的增加降低了企業(yè)的運作風(fēng)險，但回報率也會出現(xiàn)明顯的下降，企業(yè)必須平衡風(fēng)險和收益。企業(yè)營運資金有效管理，可以提高資金使用效率。營運資金管理具有三大目標(biāo)，一個目標(biāo)是合理確定流動資金的需要量，另一個目標(biāo)是合理確定流動資金的來源，最后一個目標(biāo)是加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率。1.合理確定流動資金的需要量。為了確保一家公司能夠進行正常的生產(chǎn)和經(jīng)營活動。流動資金需要量是一家公司用來從事某些生產(chǎn)和業(yè)務(wù)活動所需的運營資本存量。充足的資金需求量是生產(chǎn)經(jīng)營必要的物質(zhì)條件，但是，過于依賴流動資金會導(dǎo)致過剩和資本的浪費。因此，應(yīng)采用科學(xué)方法確定保證生產(chǎn)正常進行所必需的流動資金需要量。2.合理確定流動資金的來源。確定流動資金的來源是企業(yè)財務(wù)工作的一項重要內(nèi)容。公司的日常經(jīng)營離不開資金，資金流動在公司生產(chǎn)和經(jīng)營的每一個環(huán)節(jié)中，并推動公司的發(fā)展。因此，妥善管理流動資金，對企業(yè)自有流動資金、銀行借款和其他資金來源進行分析，加速流動資金循環(huán)。若正確選擇企業(yè)資本的來源，有利于保證營運資金具有足夠的流動性。3.加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率。加速資金周轉(zhuǎn)是提高資金使用效率的主要途徑之一。在企業(yè)的經(jīng)營活動中，資金周轉(zhuǎn)速度越快，就意味著企業(yè)資金得到良好的利用，以實現(xiàn)利潤最大化。由于資金的使用周轉(zhuǎn)牽涉到企業(yè)內(nèi)部的方方面面，所以需要要層層落實，嚴(yán)格把關(guān)，提高資金的周轉(zhuǎn)和使用效率。加速資本周轉(zhuǎn)可以給企業(yè)帶來活力，降低資本使用成本，提高資本的經(jīng)濟效益。三、添福寶公司營運資金管理的現(xiàn)狀添福寶電器公司誕生于2003年，致力于生產(chǎn)和銷售小型家庭電器，為使用者提供了輕松、舒適的生活方式。專門從事生產(chǎn)、研發(fā)、銷售電熱水壺、咖啡機、豆?jié){機、面包機器、烤箱和多種多樣的家電餐具。如今該企業(yè)已經(jīng)發(fā)展成了一個擁有10多家子公司，員工超過兩萬人次，以及主營業(yè)務(wù)超40多億元的知名家電企業(yè)。添福寶公司的核心價值觀是品質(zhì)、創(chuàng)新、成長、共享。添福寶電器以小型家庭電器為定位，堅持以產(chǎn)品為核心，建立了完整的生產(chǎn)和銷售系統(tǒng)。自添福寶電器創(chuàng)建以來，它擁有快速而穩(wěn)定的進化。國內(nèi)外消費者都一致認同本企業(yè)產(chǎn)品的個性化設(shè)計，具有較大的產(chǎn)品線條，先進的市場發(fā)展?fàn)I銷模式和品牌理念，目前用戶人數(shù)已達5千萬。表1添福寶電器公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)項目2017年2018年2019年流動資產(chǎn)（萬元）28,66349,98868,388流動負債（萬元）30,93241,67958,579總資產(chǎn)（萬元）43,20072,890105,909營業(yè)收入（萬元）105,430164,653204,104凈利潤（萬元）10,55114,65618,550數(shù)據(jù)來源：添福寶電器公司2016-2019年年報由表1所示，添福寶電器公司近三年來總資產(chǎn)規(guī)模不斷增大，增長速度逐步加快，其中2018年同比增長68.73%，2019年則增長45.30%。其中流動資產(chǎn)2018年增長幅度較大，同比增長74.40%，2019年增長幅度較小，增長36.81%。流動負債近三年來持續(xù)增長，增長幅度逐年加大，2018年至2019年增長幅度分別為34.74%和40.55%。凈利潤方面，2018年同比增長38.91%，但在2019年凈利潤開始下降，2019年同比減少12.34%。營業(yè)收入在2018年同比增長56.17%，2019年增速放緩，為23.96%。雖然添福寶電器公司在行業(yè)整體呈下降水平的情況下，實現(xiàn)了營業(yè)收入同比增長23.96%的好成績。但對于營運資金管理這方面來說，仍存在很多不足的地方，需要經(jīng)營管理者做出決策并努力改善。（一）流動資產(chǎn)規(guī)模及結(jié)構(gòu)情況從企業(yè)內(nèi)部出發(fā)，流動資產(chǎn)的比例就越大，資產(chǎn)的流動性越強，其生產(chǎn)經(jīng)營所需要的營運資金就越可以得到保障，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險也會隨之降低。對于短期資產(chǎn)和短期負債的比率來說，流動資產(chǎn)越多，流動性就越好。通過對流動資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)進行分析，進一步了解添福寶電器公司營運資金狀況。表2添福寶電器公司流動資產(chǎn)規(guī)模項目2016年2017年2018年2019年流動資產(chǎn)規(guī)模（萬元）20,87128,66349,98868,388占總資產(chǎn)比率78.54%66.35%68.58%64.57%數(shù)據(jù)來源：添福寶電器公司2016-2019年年報從表2可知，添福寶電器公司流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例在2018年略有上升，總體來看保持下降的趨勢。一般情況下，流動資產(chǎn)比總資產(chǎn)是在三分之二左右，則表明該公司處于良好的營運資金水平。添福寶電器公司近四年均在2/3左右浮動，說明其流動資產(chǎn)占比合理，具有相對較強的靈活性以及變現(xiàn)能力。根據(jù)添福寶電器公司近4年的營運資金基本情況，分析貨幣資金、應(yīng)收賬款和存貨這三類主要項目在企業(yè)總流動資產(chǎn)中的占比，如表3所示。表3流動資金結(jié)構(gòu)分析表年份貨幣資金占比應(yīng)收票據(jù)占比應(yīng)收賬款占比預(yù)付賬款占比其他應(yīng)收款占比存貨占比其他流動資產(chǎn)占比201622.73%0.00%6.98%3.00%2.54%56.31%8.43%201713.38%0.63%17.33%2.98%1.89%57.90%5.90%201831.61%0.59%7.01%2.34%0.93%50.14%7.39%201937.92%0.15%9.98%1.29%0.44%45.82%4.41%數(shù)據(jù)來源：添福寶電器公司2016-2019年年報根據(jù)上表所示，添福寶電器公司的貨幣資金占比高，且逐年升高，2019年達到了37.92%。但貨幣資金占比并非越高越好?？傮w而言，貨幣資金的總資產(chǎn)份額在15%—25%之間比較合適，如果百分比太高，說明企業(yè)擁有大量的空閑貨幣資金，會影響到企業(yè)的整體運營情況,直接影響企業(yè)的盈利能力。但是占比比率也不能過低，會增大企業(yè)的資金方面的壓力，危及企業(yè)的生存。在2017年，發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款這一方面管理相對較弱，應(yīng)收賬款比例相對較高，這說明添福寶電器采取賒銷商品所導(dǎo)致的，這樣會影響營運資金的周轉(zhuǎn)率，加大企業(yè)的資金壓力。2019年雖然應(yīng)收賬款占比有所增長，但相較2017年仍處于下降趨勢，應(yīng)收賬款管理得到些許控制，營運資金占用逐漸合理。存貨作為一種變現(xiàn)能力較差的資產(chǎn)，它在流動資產(chǎn)中的比例直接關(guān)系到企業(yè)的短期償付能力。對于存貨來說，添福寶電器公司占了很大的一部分，這表明公司的庫存管理相對落后，企業(yè)仍需對這一方面進行改善。（二）流動負債規(guī)模及結(jié)構(gòu)情況添福寶電器公司的流動負債率已經(jīng)超過90%，說明企業(yè)負債中一大部分都是流動負債。流動負債率反映的是公司對短期債權(quán)人的依賴程度，由于企業(yè)長期負債少，流動負債的比例隨之提高，加大企業(yè)的營業(yè)風(fēng)險和資金壓力。表4添福寶電器公司流動負債規(guī)模項目2016年2017年2018年2019年流動負債規(guī)模（萬元）23,83530,93241,67958,579占總負債比率98.16%99.44%91.66%97.73%數(shù)據(jù)來源：添福寶電器公司2016-2019年年報從表4可知，添福寶電器公司流動負債占總負債的比例在2018年達到最低值91.66%，但在2019年又逐步回升?？傮w來說，流動負債占總負債的比例維持在90%左右，這反映添福寶電器公司幾乎沒有長期負債，對短期債權(quán)人的高度依賴。流動負債比例越高，代表企業(yè)的資金壓力越大，一旦企業(yè)資金流嚴(yán)重不足，無法支付供應(yīng)商等貨款，就可能出現(xiàn)企業(yè)破產(chǎn)倒閉的情況。對添福寶電器公司近4年的財務(wù)報表進行分析，分別對短期借款、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款進行分析，如表5所示。

表5流動負債結(jié)構(gòu)分析表年份短期借款占比應(yīng)付票據(jù)占比應(yīng)付賬款占比預(yù)收賬款占比應(yīng)付職工薪酬占比應(yīng)交稅費占比其他應(yīng)付款占比20169.23%0.00%27.11%4.46%4.60%16.02%12.50%20172.26%2.91%55.89%4.08%4.85%13.64%2.90%20180.00%21.76%37.74%4.97%6.20%8.93%3.18%20190.00%36.00%36.46%3.99%5.54%6.10%4.03%數(shù)據(jù)來源：添福寶電器公司2016-2019年年報從上表5可知，添福寶電器在短期借款占比方面逐步下降，尤其在2018-2019年間公司不存在短期借款，這說明企業(yè)自有資金充沛，資本金充足。在添福寶電器公司的流動負債中，應(yīng)付賬款占了極大的份額，說明企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中采用延期付款的方式來占有供應(yīng)商的營運資金，但這會影響企業(yè)的誠信度。2019年添福寶電器預(yù)收款項余額為2336萬元人民幣，而對比2018年的2070萬元，其中下跌為12.85%。當(dāng)市場需求受到嚴(yán)重制壓的時候，電器行業(yè)承受的壓力是巨大的，因此預(yù)收賬款下降是很正常的。在應(yīng)交稅費占比方面，添福寶電器出現(xiàn)逐步下降的趨勢，這意味著企業(yè)銷售額下降，應(yīng)交稅費金額變小，企業(yè)經(jīng)營成果變差。（三）凈營運資金規(guī)模情況通過分析添福寶電器公司2016-2019年的財務(wù)數(shù)據(jù)，來觀察近幾年營運資金的規(guī)模變化，并且對比添福寶電器流動資產(chǎn)和流動負債近4年的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，來了解營運資金的現(xiàn)狀。添福寶電器公司近4年營運資金的變化情況，如表6所示。表6添福寶電器公司2016-2019年營運資金基本情況項目2016年2017年2018年2019年貨幣資金4,7443,83615,79925,931應(yīng)收票據(jù)180294100預(yù)付賬款6268541169883應(yīng)收賬款1,4574,9663,5046,823其他應(yīng)收款530542464301存貨11,75216,59525,06531,332其他流動資產(chǎn)1,7601,6903,6933,017流動資產(chǎn)20,86928,66349,98868,387短期借款2,200700應(yīng)付賬款6,46117,28915,73021,358應(yīng)付票據(jù)9009,07021,089預(yù)收賬款1,0631,2612,0702,336應(yīng)付職工薪酬1,0971,4992,5853,244應(yīng)交稅費3,8194,2193,7203,572應(yīng)付股利3,200其他應(yīng)付款2,9798981,3242,358一年內(nèi)到期的非流動負債588其他流動負債3,0154,1676,5924,622流動負債23,83430,93341,67958,579營運資金-2,965-2,2708,3099,808營運資金增長率-23.44%-466.04%18.04%數(shù)據(jù)來源：添福寶電器公司2016-2019年年報從營運資金規(guī)模來看，添福寶電器2017年營運資金為-2270萬元，說明凈營運資本出現(xiàn)短缺，企業(yè)償債能力較差。但添福寶電器營運資金2018年開始穩(wěn)步增長，凈營運資本為正，說明凈營運資本出現(xiàn)溢余。2019年營運資金規(guī)模是2018年的1.2倍，為企業(yè)的發(fā)展確立了較好的基礎(chǔ)，整體處于穩(wěn)步發(fā)展的狀態(tài)。四、添福寶公司營運資金管理存在的問題前面對添福寶電器公司近四年的營運資金管理現(xiàn)狀進行了全面的了解，接下來通過其基本財務(wù)狀況、規(guī)模和結(jié)構(gòu)來分析添福寶電器營運資金管理存在的問題，現(xiàn)將添福寶掉漆公司的營運資金管理中存在的具體問題總結(jié)如下。（一）企業(yè)償債能力弱在一定時限內(nèi)償還債務(wù)的能力時反映公司的財務(wù)狀況一個重要的信號。企業(yè)償付債務(wù)的能力不僅與公司投資者的資本擔(dān)保有關(guān)，而且與公司擴展?fàn)I業(yè)能力的強弱有關(guān)。表7添福寶電器公司2016-2019年流動比率和速動比率對比分析表項目2016年2017年2018年2019年流動資產(chǎn)20,87128,66349,98868,388速動資產(chǎn)9,11912,06824,92337,056流動負債23,83530,93241,67958,579流動比率0.880.931.201.17速動比率0.380.390.600.63資產(chǎn)負債率91.38%72.01%62.38%56.59%數(shù)據(jù)來源：添福寶電器公司2016-2019年年報通常來說，企業(yè)的營運能力與資金的使用效率和資金的周轉(zhuǎn)速度呈正比例關(guān)系。由上表分析可知，2016年到2017年，添福寶電器的流動比率低于1，這說明了在這兩年間公司正處于擴張階段消耗大量資金，導(dǎo)致短期償債能力比較弱，無法償還短期債務(wù)的風(fēng)險較大。而2018年、2019年該公司的流動比率均超過了1，雖然企業(yè)的流動比率提高了，但并不意味著企業(yè)有足夠的資金可以用以償還債務(wù)，可能是存貨積壓所致，從而影響企業(yè)長期的生產(chǎn)和經(jīng)營效益。關(guān)于速動比率分析，2016年-2019年添福寶電器的速動比率均低于1，說明這四年的存貨積壓較為嚴(yán)重，企業(yè)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較弱，而2018-2019年較前兩年的速動比率都體現(xiàn)了一個增長趨勢，這表明這兩年添福寶電器的存貨比重過大。2016年添福寶電器的資產(chǎn)負債率高達91.38%，這表明公司高度依賴債權(quán)人提供的資金，以維持其生產(chǎn)和業(yè)務(wù)周期，過高的資產(chǎn)負債比率意味著企業(yè)償還債務(wù)的能力低，債務(wù)負擔(dān)重，資金實力不強。2017年以后，添福寶電器的資產(chǎn)負債率穩(wěn)步下降，但是資產(chǎn)負債率過低會影響企業(yè)價值最大化的實現(xiàn)，因此，企業(yè)應(yīng)該將資產(chǎn)負債率掌控在合適范圍內(nèi)。表8添福寶電器公司流動資產(chǎn)和流動負債占比規(guī)模項目2016年2017年2018年2019年貨幣資金占比（%）22.7313.3831.6137.92流動資產(chǎn)占比（%）78.5366.3568.5864.57流動負債占比（%）98.1699.4491.6697.73數(shù)據(jù)來源：添福寶電器公司2016-2019年年報現(xiàn)金持有量是一把雙刃劍，雖然現(xiàn)金的流動性最強，但是其盈利性最差。在流動資產(chǎn)中，2018-2019年添福寶電器貨幣資金的占比達到了31.61%和37.92%，企業(yè)需要持有一定金額的貨幣資金，以保證企業(yè)經(jīng)濟活動的順利進行。與此同時，可以發(fā)現(xiàn)添福寶電器的流動負債占據(jù)負債總額的絕大部分，這是由于企業(yè)不合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)造成的，使公司承擔(dān)著巨額的債務(wù)償還能力。（二）存貨積壓占用營運資金對于家電行業(yè)來說，由于存貨具有在流動資產(chǎn)中占比較大、變現(xiàn)能力弱的特性，通過家電行業(yè)的產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度是非常快的，因此，加強對存貨的管理是具有非常重要的意義的。表9添福寶電器公司2016-2019年存貨占比及存貨周轉(zhuǎn)情況項目2016年2017年2018年2019年存貨占比（%）56.3157.9050.1445.82存貨周轉(zhuǎn)率（%）4.044.935.294.89存貨周轉(zhuǎn)期（天）89.1873.0168.1173.69數(shù)據(jù)來源：添福寶電器公司2016-2019年年報根據(jù)表9可以看出，添福寶電器的存貨在流動資產(chǎn)的占比總體上逐年下降，存貨占用了較多的營運資金。究其原因，添福寶電器由于產(chǎn)品數(shù)量的增加導(dǎo)致存貨數(shù)量的提高，核算的工作量比較大，極易影響存貨核算的及時性和準(zhǔn)確性。此外家電行業(yè)競爭十分激烈，不同企業(yè)之間經(jīng)常會出現(xiàn)惡意競爭的情況，存貨因此增加。由于添福寶電器公司企業(yè)內(nèi)部控制制度不健全，對于庫存管理方面仍存在不足之處，因此完善庫存管理模式是必須實施的。由表9可知，添福寶電器在2016-2019年存貨周轉(zhuǎn)率基本上逐年穩(wěn)步增長，從2016年的4.04增加到2019年的4.89，而行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)率為6.65，添福寶電器存貨周轉(zhuǎn)效率低于行業(yè)平均水平，主要是因為公司為了應(yīng)對銷售旺季宣傳活動，生產(chǎn)經(jīng)營需要進行大量備貨，所以年末終了時會留下大量庫存。添福寶電器公司的存貨周轉(zhuǎn)期2016-2019年以來平均天數(shù)是76天，且從2016年的89.18下降到2019年的73.69，這一現(xiàn)象表示企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)越來越快，變現(xiàn)能力逐步增強。但是與行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)比較仍然存在較大的差異，存貨周轉(zhuǎn)期仍需繼續(xù)調(diào)整。（三）應(yīng)收賬款回收難應(yīng)收賬款的流動性比例是評價企業(yè)資金流動性評估的關(guān)鍵指標(biāo)。應(yīng)收賬款的債權(quán)比例越大，公司可以用于日常運營的資金就越少，流動性就越弱，在這種情況下，企業(yè)容易出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)問題，使得公司陷入困境。表10添福寶電器公司2016-2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況項目2016年2017年2018年2019年應(yīng)收賬款占比（%）6.9817.337.019.98應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%）49.7332.8338.8839.53應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天）7.2410.979.269.11數(shù)據(jù)來源：添福寶電器公司2016-2019年年報從表10可以看出，在2017年添福寶電器應(yīng)收賬款占據(jù)相對較大的比重，因此，企業(yè)資金短期變現(xiàn)能力較弱，資金的流動性不足，財務(wù)風(fēng)險也跟著隨之加大。在2016-2019年四年間，添福寶電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了顯著的浮動，周轉(zhuǎn)率連續(xù)四年持續(xù)降低，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期總體上呈現(xiàn)上升趨勢，從2016年的7.24天到2019年的9.11天，說明營運資金回收速度下降，公司應(yīng)收賬款賬齡在慢慢變長，會加大應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性，增加企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。對當(dāng)前客戶的依賴，是造成公司連續(xù)幾年應(yīng)收賬款增加的原因之一。近年來添福寶電器開始擴大其銷售范圍，在產(chǎn)品營銷方面的投入加大，但卻沒有將重點放在對客戶的信用管理上，導(dǎo)致形成了大量的應(yīng)收賬款，而應(yīng)收賬款賬齡過長，引起壞賬損失的幾率就越大，從而導(dǎo)致企業(yè)蒙受巨大損失。綜上所述，添福寶電器應(yīng)收賬款的逾期現(xiàn)象越來越嚴(yán)重，當(dāng)前的以應(yīng)收賬款缺乏科學(xué)的管理，需做出根本性的調(diào)整。（四）企業(yè)營運資金管理理念落后添福寶電器公司與其他上市公司一樣，分別設(shè)立了存貨和應(yīng)收賬款管理制度，并且配備了相應(yīng)的人員進行管理，但還是不能夠系統(tǒng)全面的對營運資金進行管理，企業(yè)過于追求短期的利潤而忽視了長期的戰(zhàn)略規(guī)劃，企業(yè)的營運資金管理理念落后，營運資金管理水平還有待提高。表11添福寶電器公司2016-2019年營運資金項目2016年2017年2018年2019年應(yīng)收賬款1457496635046823短期借款2,200700--應(yīng)付賬款6,46117,28915,73021,358營業(yè)收入72,463105,430164,653204,104營運資金-2,965-2,2708,3099,808凈利潤7,17410,55114,65618,550凈利率9.90%10.01%8.90%9.09%數(shù)據(jù)來源：添福寶電器公司2016-2019年年報由于沒有對營運資金進行規(guī)劃，在2016年以后添福寶電器公司在銷售市場一直不斷擴大，營業(yè)收入也一直在持續(xù)增加，但該公司的增量營運資金根本無法滿足擴大銷售規(guī)模的需求。為了擴大銷售市場，2016年添福寶電器放松了應(yīng)收賬款信用政策，企業(yè)的應(yīng)收賬款也大大增加，然而管理部門沒有意識到積壓的應(yīng)收賬款應(yīng)到得到管理，從而導(dǎo)致大量壞賬產(chǎn)生，增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。相比較美的、九陽、蘇泊爾等大牌子小家電，添福寶電器為尋求差異化發(fā)展，從一開始就定位“低端”主打低價性價比。盡管近年來添福寶電器營業(yè)收入呈現(xiàn)上漲趨勢，但是其盈利能力在降低，2017年的凈利率只有10.01%，而2019年凈利率僅有9.09%。由于添福寶電器產(chǎn)品質(zhì)量飽受詬病造成客戶黏性低，一味地采取低價競爭戰(zhàn)略，最終結(jié)果持續(xù)在低價通道中，產(chǎn)品盈利能力偏弱。五、添福寶公司營運資金管理的優(yōu)化策略通過以上發(fā)現(xiàn)添福寶電器公司在營運資金管理方面出現(xiàn)的問題，還有對這些問題的原因進行簡單分析，那么現(xiàn)在應(yīng)該做的就是有針對性的添福寶電器公司存在的問題提出與之相對應(yīng)的優(yōu)化對策，從而提升公司的營運資金管理水平。（一）合理利用應(yīng)付賬款信用在激烈的市場競爭下，添福寶電器公司需要科學(xué)合理地配置營運資金，更加有效地規(guī)避公司的財務(wù)風(fēng)險，使自己在市場競爭中處于有利的地位。一是確定合理的現(xiàn)金持有量，編制每年、月現(xiàn)金收支計劃表。對于企業(yè)來說，現(xiàn)金需求量是變化無常的，公司可以根據(jù)歷史經(jīng)驗與實際需求計算現(xiàn)金持有量的范圍來制定現(xiàn)金留存的上限和下限。如果有資本短缺的話，應(yīng)該得到銀行貸款和銀行承兌作為彌補。二是企業(yè)需要積極拓展一些經(jīng)營項目使?fàn)I運資金更加有效地運轉(zhuǎn)起來。對于添福寶電器公司來說，本身并不需要持有大量的貨幣資金，如果企業(yè)的閑置資金能夠得到有效的運轉(zhuǎn)，將會給企業(yè)帶來更大的收益。因此，企業(yè)應(yīng)考察每個投資項目的經(jīng)濟效益，以風(fēng)險承受能力為核心指標(biāo)，抓住有利時機有效運轉(zhuǎn)企業(yè)流動資金，實現(xiàn)利潤最大化。三是企業(yè)應(yīng)處理好短期負債與長期負債的匹配問題，適當(dāng)降低現(xiàn)有負債比率，提高長期負債比例。同時，企業(yè)也需要加強對各種流動負債的管理，以便高效地實現(xiàn)資本流動并提高資本生產(chǎn)能力。多數(shù)小規(guī)模家電上游產(chǎn)業(yè)的完全競爭，企業(yè)應(yīng)加強協(xié)商能力,并建立供應(yīng)商管理的專門部門,與處于上游的供應(yīng)商建立強有力的合作關(guān)系，減少公司的同一家供應(yīng)商的依賴，注意公司的支付能力,確保公司的信譽,并給公司帶來更大的利益。（二）加強存貨管理和控制存貨周轉(zhuǎn)速度越快，流動性越高，存貨也就越快被轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金或債權(quán)。自創(chuàng)建以來，電子商務(wù)渠道一直是添福寶電器公司最主要的銷售渠道。添福寶電器產(chǎn)品主要依靠在線零售、電子商務(wù)平臺和在線商務(wù)平臺銷售。通過這種方式，企業(yè)的廣告成本很高，與此同時，添福寶電器產(chǎn)品研發(fā)投入還沒有同等企業(yè)水平的一半，而投資不足也使得添福寶電器產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)了顯著問題，屢遭投訴，造成客戶黏性低，回頭客少，產(chǎn)品銷售風(fēng)險大，存貨積壓嚴(yán)重。添福寶電器應(yīng)該依托研發(fā)設(shè)計優(yōu)勢，以創(chuàng)新為原動力，堅持發(fā)展多品類戰(zhàn)略，研發(fā)推出在功能與外觀上精耕細作的產(chǎn)品，充分提升客戶粘性與復(fù)購率，收獲企業(yè)自身的細分客群與市場份額?？茖W(xué)合理的存貨管理制度，在企業(yè)對存貨管理發(fā)揮顯著作用。一是提高銷售預(yù)測的準(zhǔn)確度，企業(yè)在銷量預(yù)測時運用滾動預(yù)測方法，營業(yè)額的預(yù)測會隨著市場環(huán)境的變化而調(diào)整，而且交易者可以參與整個預(yù)測過程。利用貿(mào)易者與市場的密切聯(lián)系的優(yōu)勢更好地了解市場并提高預(yù)測的準(zhǔn)確性。第二點是實現(xiàn)存貨的分類管理目標(biāo)，以便由于一再進行采購而避免補給增加，使庫存數(shù)量增加。三是優(yōu)化物流配送體系，為了節(jié)約物流成本，企業(yè)應(yīng)該盡量使供應(yīng)商的物理距離縮短，企業(yè)可以與第三方供應(yīng)商的后勤部門合作，提供快速、專業(yè)的物流服務(wù)，降低公司的營銷成本、改進庫存管理。（三）提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率添福寶電器公司應(yīng)收轉(zhuǎn)款周轉(zhuǎn)率較低時困擾企業(yè)發(fā)展的一個重要問題。提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，降低應(yīng)收賬款占用是一個重要的方法。提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率，本質(zhì)上是加強賒銷以及應(yīng)收賬款的管理，則必須對控制賒銷、管好賒銷、加強收款進行源頭管控。一是建立企業(yè)供應(yīng)及營銷信用體系。特別是評價新開發(fā)的客戶的信用，根據(jù)評價實施試用信用方式，適時回訪客戶以及改善信用的時間和金額。特別是在客戶的交易中，可以根據(jù)合同的簽署達成債權(quán)的支付協(xié)議，以合同形式支付應(yīng)收款，減少后期應(yīng)收款違約的情況，提高債權(quán)的周轉(zhuǎn)率。二是加大應(yīng)收賬款回籠力度，尤其是增加到期應(yīng)收賬款的回收。如果賬款多次回收失敗的情況下，則該客戶將被拉入黑名單或取消賒銷資格，重新評估信用資格，避免給企業(yè)帶來更大的財務(wù)風(fēng)險。三是設(shè)立銷售部門績效考核制度，添福寶電器公司應(yīng)該設(shè)立專門的催款部門，定期收集客戶的相關(guān)信息，對客戶進行信用等級分類。因此對銷售部門實施應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率考核，按其突破的比例扣減績效評分。從上文分析可得，添福寶電器的營業(yè)收入是很大程度上依賴于在線零售渠道，不過線上銷售所占比例較高帶來的一系列問題也不容忽視。其中，添福寶電器對單一大客戶的銷售依賴過大，自身恰當(dāng)?shù)臋?quán)利和利益被削弱，自身的獨立價格和公司總收入會被下游銷售渠道影響。由此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極布局拼多多、KK館等其他新興電商渠道，降低對單一客戶的依賴性。對于添福寶電器公司應(yīng)收賬款余額過多的現(xiàn)象，企業(yè)應(yīng)運用賒銷的方式向客戶銷售的過程中，要仔細地調(diào)查客戶的信息，謹(jǐn)慎評估客戶的財務(wù)狀況與潛在風(fēng)險，定期跟進售后服務(wù)，做好賬齡分析。（四）增強營運資金管理意識對于大多數(shù)的企業(yè)來說，尤其是規(guī)模相對較小的企業(yè)來說，管理者最直接的目的就是獲取最大的利潤，企業(yè)會將更多的資金投入到擴大企業(yè)規(guī)模，購置資產(chǎn)等方面，但如果企業(yè)沒有足夠的營運資金，那么企業(yè)的規(guī)模再大，設(shè)備再先進，都無法進行生產(chǎn)活動，自然無法獲得利潤。所以加強企業(yè)的營運資金管理，才能夠獲取更多的利潤。添福寶電器在制定企業(yè)目標(biāo)時，常常注重利潤目標(biāo)的實現(xiàn)，對營運資金管理存在認識不足，缺乏對營運資金管理效率的清楚認識。首先，添福寶電器應(yīng)當(dāng)提高對營運資金管理的正確認識，在日常的營運中強化對營運資金的管理和監(jiān)督，提高營運資金管理水平，實施全面系統(tǒng)的營運資金管理；其次，企業(yè)應(yīng)該多關(guān)注外部的市場環(huán)境，并建立起完善的風(fēng)險控制機制，控制企業(yè)在加強營運資金管理的過程中可能存在的相應(yīng)風(fēng)險；同時，企業(yè)還需要注重培養(yǎng)財務(wù)人員的相關(guān)技能與知識，提升財務(wù)人員自身的道德素質(zhì)與能力水平，為企業(yè)營運資金管理提供優(yōu)質(zhì)保障。目前添福寶電器營運資金運用效率不高，特別是貨幣資金利用率并不高，企業(yè)要合理使用資本，削減賬面上的閑置資金，最大限度地利用企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)，改善資本運用效率，減少資源浪費。六、總結(jié)伴隨著全國家電企業(yè)的改革轉(zhuǎn)型，營運資金管理在企業(yè)綜合管理中發(fā)揮著越來越重要的作用。本文以家電行業(yè)添福寶電器公司為研究對象，結(jié)合添福寶電器公司2016-2019年的財務(wù)數(shù)據(jù)，運用營運資金管理的相關(guān)理論，整體地分析研究了添福寶電器目前的營運資金管理狀況，并統(tǒng)計其他家電企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)，挑出行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)美的集團，分析計