【基于FCFF模型的啤酒企業(yè)價(jià)值評估案例：以青島啤酒為例6700字（論文）】

基于FCFF模型的啤酒企業(yè)價(jià)值評估案例—以青島啤酒為例目錄TOC\o"1-3"\h\u8195中文摘要 116167Abstract 228019一、緒論 317371（一）研究背景 320331（二）研究意義 310319（三）國內(nèi)外研究綜述 3294641.國外研究現(xiàn)狀 3311862.國內(nèi)研究現(xiàn)狀 4148653.文獻(xiàn)評述 47937（四）創(chuàng)新點(diǎn) 522107二、啤酒企業(yè)價(jià)值評估方法的選擇 514393（一）企業(yè)價(jià)值評估概述 529551.企業(yè)價(jià)值 5135072.企業(yè)價(jià)值評估理 526044（二）企業(yè)價(jià)值評估方法 5190411.企業(yè)價(jià)值評估方法概述 5321192.本文價(jià)值評估方法的選擇 6107733.自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法模型(FCFF） 622477三、案例介紹 725695（一）青島啤酒企業(yè)背景介紹 711301四、基于FCFF模型的青島啤酒企業(yè)價(jià)值評估分析 816464（一）自由現(xiàn)金流的確定 8259951.稅后凈經(jīng)營利潤 892322.青島啤酒的營運(yùn)資本增加額 891043.調(diào)整后的資本性支出及折舊發(fā)生額 9253004.青島啤酒2016-2020年度自由現(xiàn)金流量計(jì)算 10243025.青島啤酒預(yù)測期前五年自由現(xiàn)金流量預(yù)測（高速增長期） 1090516.青島啤酒預(yù)測期五年后自由現(xiàn)金流量預(yù)測（穩(wěn)定增長期） 1314483（二）折現(xiàn)率的確定 14274901.債務(wù)資本成本的確定 14280952.股權(quán)資本成本的確定 14326943.企業(yè)加權(quán)平均資本成本的確定 14601（三）評估結(jié)果分析 1514791.預(yù)測期前五年自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)價(jià)值的計(jì)算 15314022.預(yù)測期五年后自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)價(jià)值的計(jì)算 15314683.企業(yè)價(jià)值評估計(jì)算 152070五、提升青島啤酒企業(yè)價(jià)值的建議 1630395（一）運(yùn)營方面 1626772（二）財(cái)務(wù)方面 166429六、總結(jié)與展望 1730452（一）總結(jié) 1718952（二）展望 176703參考文獻(xiàn) 18中文摘要啤酒釀造有著悠久的歷史，二十世紀(jì)初，啤酒被引入中國，它以清爽的口感一直深得人們的喜愛。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，啤酒產(chǎn)業(yè)也通過融資、擴(kuò)股、并購交易等經(jīng)濟(jì)活動擴(kuò)大規(guī)模。因此，準(zhǔn)確的運(yùn)用科學(xué)方式有效地對該產(chǎn)業(yè)的企業(yè)進(jìn)行價(jià)值估算則顯得更為重要。本篇論文選取青島啤酒對該公司的價(jià)值進(jìn)行評估，透過基于FCFF模型評估方式，得出該模型對我國的啤酒行業(yè)企業(yè)價(jià)值的評估是較為科學(xué)合理的。同時，本文根據(jù)評估結(jié)果提出了提高企業(yè)價(jià)值的相關(guān)建議。該評估結(jié)果不僅有助于青島啤酒公司預(yù)測未來的發(fā)展前景，還有助于企業(yè)管理者預(yù)測公司將來所需應(yīng)對的難題以及未來經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r，降低決策風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。關(guān)鍵詞：青島啤酒；自由現(xiàn)金流模型；企業(yè)價(jià)值一、緒論（一）研究背景從改革開放到中國進(jìn)入社會主義新時代，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速。社會主義市場經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)行，帶動了國內(nèi)大多數(shù)企業(yè)和個人的快速發(fā)展。與此同時，中國經(jīng)濟(jì)正逐步從追求數(shù)量發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)樽非筚|(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大躍進(jìn)也促進(jìn)了啤酒酒釀技術(shù)的提升以及中國啤酒行業(yè)的發(fā)展。啤酒作為傳統(tǒng)的飲料酒類，口味眾多，酒精含量低，還能幫助消化，適合大部分人群飲用，它是人們過節(jié)聚會、休閑娛樂時常喝的飲品之一。我國啤酒市場的消費(fèi)群體非常龐大，成為國內(nèi)外啤酒企業(yè)爭奪搶占的重要市場，未來的市場競爭態(tài)勢也會越來越激烈。2020年初，我國新冠疫情開始爆發(fā)，為減少疫情的傳播，疫情期間防控政策規(guī)定人們減少家庭聚餐等類似聚眾活動、餐飲門店和娛樂門店暫停營業(yè)，進(jìn)而會對我國的啤酒產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生一些影響。為了更好地適應(yīng)市場，應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)，在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的社會中提升價(jià)值，企業(yè)必須選擇合適的估值方法來評估企業(yè)價(jià)值，結(jié)合相關(guān)市場情況，合理預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展方向和前景。（二）研究意義本文以自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法對青島啤酒公司的價(jià)值進(jìn)行評估，驗(yàn)證現(xiàn)金流量折現(xiàn)法對啤酒企業(yè)價(jià)值評估的適用性,科學(xué)性和可靠性。研究結(jié)果亦可在其他啤酒公司選擇估值方法時提供借鑒，期能夠?yàn)槠渌【破髽I(yè)的企業(yè)估值帶去思路和經(jīng)驗(yàn)。此外，準(zhǔn)確的給予合理的估值更是可以利于啤酒公司之間重組和并購交易等經(jīng)濟(jì)活動的開展，促進(jìn)資本市場內(nèi)部產(chǎn)權(quán)的交易和轉(zhuǎn)讓，為對各種交易的定價(jià)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。且在企業(yè)經(jīng)營活動中，科學(xué)性與可靠性的評估方法有助于企業(yè)管理者預(yù)測公司將來所需應(yīng)對的難題以及未來經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r，降低決策風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營成本，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。同時，也為公司潛在投資者的投資決策提供參考。（三）國內(nèi)外研究綜述1.國外研究現(xiàn)狀TomCopeland,TimKoller,JackMurrin（2000）首次提出以現(xiàn)金流折現(xiàn)模型為核心，用現(xiàn)金流量作為評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，并對其評估理論進(jìn)行了全面闡述。他們認(rèn)為，企業(yè)價(jià)值來源于企業(yè)在未來經(jīng)營期產(chǎn)生持續(xù)現(xiàn)金流量增長的能力，不僅要關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營狀況，還要將企業(yè)價(jià)值評估與自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型相結(jié)合，為學(xué)者們今后的研究奠定基礎(chǔ)REF_Ref11174\r\hREF_Ref11174\r\h[1]。KusnadiY.(2011)對公司治理與自由現(xiàn)金流之間的關(guān)系進(jìn)行了深入研究，為更準(zhǔn)確地預(yù)測自由現(xiàn)金流奠定了基礎(chǔ)。REF_Ref11285\r\h[2]。Mielcarz(2014)列舉了FCFF模型的優(yōu)越性，并將其與EVA模型作比較，得出FCFF模型的使用更具優(yōu)勢，詳細(xì)分析自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的使用加權(quán)平均資本成本預(yù)測中的主要風(fēng)險(xiǎn)REF_Ref11321\r\h[3]。PeterD.(2017)提出，財(cái)務(wù)報(bào)表分析和價(jià)值評估中與公司財(cái)務(wù)計(jì)量兩者中的自由現(xiàn)金流的計(jì)算的計(jì)算方法存在差異。他認(rèn)為，公司股權(quán)的價(jià)值可以通過自由現(xiàn)金流計(jì)算，并需要對資本成本調(diào)整進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，以折現(xiàn)預(yù)計(jì)自由現(xiàn)金流的當(dāng)前價(jià)值REF_Ref11353\r\h[4]。2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀張先志（2000）對基于FCFF模型價(jià)值評估的定義和方法進(jìn)行了詳細(xì)介紹，并初步提出了在評估中參數(shù)確定的方法REF_Ref11383\r\h[5]。吳海波（2011）發(fā)現(xiàn)基于自由現(xiàn)金流的企業(yè)價(jià)值評價(jià)模型能夠有效克服傳統(tǒng)會計(jì)指標(biāo)的不足，能夠更準(zhǔn)確地評估企業(yè)價(jià)值，為管理者提供決策依據(jù)。REF_Ref11419\r\h[6]。劉玉平，池睿(2014)提出，評估企業(yè)價(jià)值最常使用的模型是FCFF模型。他們認(rèn)為營運(yùn)資金預(yù)測是非常重要的一個環(huán)節(jié)，但在目前的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)體系中對預(yù)測方法的相關(guān)規(guī)定較少。所以，他們通過在營運(yùn)資金整體分類的基礎(chǔ)上與相關(guān)數(shù)據(jù)結(jié)合分析，提出了有針對性的預(yù)測模型和方法REF_Ref11441\r\h[7]。劉碩（2016）把自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型和實(shí)物期權(quán)估值模型作比較，以隆平高科公司為案例進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估研究，分析理論和模型參數(shù)。得出現(xiàn)金流折現(xiàn)模型更適合業(yè)務(wù)范圍簡單、增長穩(wěn)定、現(xiàn)金流量相對較大的情況使用穩(wěn)定的企業(yè)的結(jié)論REF_Ref11461\r\h[8]。3.文獻(xiàn)評述從國內(nèi)和國外關(guān)于自由現(xiàn)金流研究的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了歸納和總結(jié)后發(fā)現(xiàn)，在評估企業(yè)價(jià)值時，自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的運(yùn)用最為廣泛，更適合業(yè)務(wù)范圍簡單、增長穩(wěn)定、現(xiàn)金流量相對較大的企業(yè)，自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法可有效地克服了傳統(tǒng)的傳統(tǒng)會計(jì)指標(biāo)的不足，能夠更準(zhǔn)確地評估公司的價(jià)值，為管理者和投資者提供決策依據(jù)。于收集查閱資料時，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)外文獻(xiàn)關(guān)于啤酒行業(yè)的價(jià)值評估中，以FCFF模型進(jìn)行估值評估的運(yùn)用相對與基于其他評估方法評估的研究較少。因此，本文選取FCFF模型來評估青島啤酒企業(yè)的價(jià)值，根據(jù)評估對象的情況、評估目的和評估方法的適用性進(jìn)行評價(jià)計(jì)算，希望能夠更加科學(xué)、合理、準(zhǔn)確、全面地了解青島啤酒的真實(shí)價(jià)值。（四）創(chuàng)新點(diǎn)在過去的一些研究中，關(guān)于啤酒企業(yè)的企業(yè)價(jià)值評估還比較少。本文在查閱企業(yè)價(jià)值評估相關(guān)理論和分析青島啤酒企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的前提下，通過FCFF模型對青島啤酒的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評估，更加全面的了解到青島啤酒，為未來啤酒行業(yè)的企業(yè)價(jià)值評估提供新的評估思路，具有一定的借鑒和創(chuàng)新意義。二、啤酒企業(yè)價(jià)值評估方法的選擇（一）企業(yè)價(jià)值評估概述1.企業(yè)價(jià)值對于企業(yè)價(jià)值的定義，從經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)者層面來看，則視為將加權(quán)平均資本成本當(dāng)成企業(yè)的運(yùn)營成本，對未來各期預(yù)期收益折現(xiàn)成加總的現(xiàn)值，因此，該價(jià)值可反映企業(yè)獲利能力和未來潛在的盈利能力。從本質(zhì)而言，企業(yè)的價(jià)值就是企業(yè)能夠?yàn)楣蓶|創(chuàng)造的利潤。唯有給予豐厚回報(bào)、持續(xù)創(chuàng)造豐厚利潤的企業(yè)才是一個讓投資者覺得值得投資的企業(yè)。2.企業(yè)價(jià)值評估概念企業(yè)價(jià)值評估的常見描述為資產(chǎn)評估專業(yè)人員根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和資產(chǎn)評估準(zhǔn)則，根據(jù)委托對企業(yè)整體資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評定估算，并發(fā)表專業(yè)意見的專業(yè)服務(wù)行為。評估時需在評估基準(zhǔn)日的特定目的下進(jìn)行。收益法為常用的評估方法，企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營狀況以及評估目的選取合適的方法進(jìn)行評估。（二）企業(yè)價(jià)值評估方法1.企業(yè)價(jià)值評估方法概述企業(yè)價(jià)值的評估方法有很多，下面簡要介紹三大類評估方法:成本法先計(jì)算被評估對象的重置成本和實(shí)體性、經(jīng)濟(jì)性和功能性貶值總額，再用重置成本減去貶值總額從而得出評估價(jià)值。市場法是資產(chǎn)評估師選定至少三個以上的與被評估對象相同或相似的案例作為參照對象，把被評估公司和參照對象進(jìn)行比較，對參照對象的各項(xiàng)參數(shù)進(jìn)行一一調(diào)整和修改，通過綜合調(diào)整后的數(shù)值得到評估結(jié)果。收益法指通過對企業(yè)未來收益按一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)成現(xiàn)值的企業(yè)價(jià)值評估方法。收益法根據(jù)未來預(yù)期現(xiàn)金流的來源不同可分為以下三個模型：企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型（FCFF）、股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型（FCFE）和股利折現(xiàn)模型（DDM）。2.本文價(jià)值評估方法的選擇成本法以資產(chǎn)的歷史成本為基礎(chǔ)對評估對象進(jìn)行估值，不能考慮到企業(yè)未來的盈利能力，不適合對盈利能力較強(qiáng)的公司進(jìn)行估值，不利于企業(yè)財(cái)務(wù)決策需要和外部需求者的投資決策分析。采用市場法的先決條件是，必須存在活躍的資產(chǎn)市場，并且可以收集得到評估所需的調(diào)整指標(biāo)、技術(shù)參數(shù)和其他數(shù)據(jù)。市場法通常適用于土地、建筑物、一般工業(yè)設(shè)施等資產(chǎn)的估價(jià)。本文選用的價(jià)值評估方法是自由現(xiàn)金流量模型折現(xiàn)法，選擇該方法的主要原因?yàn)橐韵氯c(diǎn)：一是自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法作為評估企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的方法更適合并購評估的特點(diǎn)，有利于為啤酒企業(yè)的并購活動提供依據(jù)。二是該評估方法考慮了企業(yè)價(jià)值被時間因素的影響，降低了影響結(jié)果的因素，提高了準(zhǔn)確度。三是該評估方法計(jì)算的現(xiàn)金流是企業(yè)處于持續(xù)經(jīng)營狀態(tài)下的現(xiàn)金流量，能客觀反映公司真實(shí)經(jīng)營狀況，這對管理者管理公司財(cái)務(wù)有所幫助。3.自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法模型(FCFF）FCFF是一種屬于收益法下的價(jià)值評估模型，該模型將公司自由現(xiàn)金流量按一定的折現(xiàn)率折折現(xiàn)得到企業(yè)價(jià)值。自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的一般公式為：（式2-1）公式中，F(xiàn)CFFt—第t年的自由現(xiàn)金流量，WACC—加權(quán)平均資本成本。自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型有兩種模型：（1）永續(xù)增長模型（式2-2）公式中，F(xiàn)CFF1—企業(yè)第一期的現(xiàn)金流量，WACC—加權(quán)平均資本成本，g—企業(yè)穩(wěn)定的增長率。該模型的適用條件是企業(yè)必須處于永續(xù)經(jīng)營狀態(tài)，該模型適合增長率穩(wěn)定的公司。（2）兩階段增長模型（式2-3）其中，F(xiàn)CFFt—企業(yè)第t年的自由現(xiàn)金流量，n—預(yù)測年限。該模型適用于呈現(xiàn)兩個階段增長的企業(yè)，第一階段為超常增長階段，其增長率相對于第二階段較高；第二階段為永續(xù)增長階段，該階段增長率較低，穩(wěn)定且持續(xù)時間長。實(shí)際中，大部分企業(yè)都呈現(xiàn)兩階段增長的特征。因此，本文選折現(xiàn)模型中的兩階段增長模型對青島啤酒企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評估，使評估結(jié)果更加準(zhǔn)確合理。三、案例介紹（一）青島啤酒企業(yè)背景介紹青島啤酒股份有限公司注冊成立于1993年，公司的前身是1903年由外國商人合資開辦的日耳曼啤酒公司青島股份公司，是歷史悠久的啤酒制造廠商。1993年，青島啤酒股票在香港交易所上市掛牌上市，成為中國啤酒行業(yè)內(nèi)少有的上市公司之一。公司主要業(yè)務(wù)是啤酒的生產(chǎn)和銷售，同時也致力于飲料、預(yù)包裝食品的銷售。青島牌系列啤酒是其主打產(chǎn)品，以酒體細(xì)膩飽滿，口感醇厚，包裝美觀大方的特點(diǎn)，造就了強(qiáng)大的品牌影響力和廣泛的知名度，曾多次榮獲國家質(zhì)量金獎和國際啤酒品評大賽金獎。如今，青島啤酒品牌價(jià)值高達(dá)1985.66億元，是我國首批十大馳名商標(biāo)之一。青島啤酒公司在全國20個省、直轄市、自治區(qū)擁有60多家啤酒生產(chǎn)企業(yè)，公司規(guī)模和市場份額居國內(nèi)啤酒行業(yè)領(lǐng)先地位。同時，青島啤酒遠(yuǎn)銷英國、法國、美國、意大利、俄羅斯等世界100多個國家，為世界第五大啤酒廠商。2021年青島啤酒實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量793萬千升，營業(yè)收入人民幣301.7億元，同比增長8.7%。營收、凈利再次雙創(chuàng)歷史新高,經(jīng)營業(yè)績再攀歷史高峰。繼成為2008年北京奧運(yùn)會官方贊助商之后,青島啤酒再度攜手奧運(yùn),成為北京2022年冬奧會官方贊助商，品牌知名度還在繼續(xù)向全國乃至世界擴(kuò)大。未來，青島啤酒公司將走高端化的道路,迎來結(jié)構(gòu)優(yōu)化、質(zhì)量發(fā)展、品牌成功的新時代，達(dá)成一個新的突破。秉持“銳意進(jìn)取，追求卓越”的企業(yè)精神，向成為最具影響力品牌的世界一流企業(yè)的目標(biāo)進(jìn)發(fā)。國內(nèi)啤酒行業(yè)現(xiàn)狀及未來趨勢分析1.行業(yè)現(xiàn)狀（1）啤酒產(chǎn)量及銷售收入由圖3-1、圖3-2可知，2020年受疫情影響，我國啤酒產(chǎn)量及銷售收入明顯下降，產(chǎn)量為3411.1萬千升，比去年下降了9.4%；銷售收入為1468.9億元，比去年減少了6.1%。2021年，在啤酒行業(yè)消費(fèi)升級趨勢的帶動下，國內(nèi)啤酒市場實(shí)現(xiàn)了恢復(fù)性增長，啤酒產(chǎn)量和銷售收入開始回升。數(shù)據(jù)顯示，啤酒產(chǎn)量累計(jì)達(dá)3562.4萬千升，比去年增長了4.44%；啤酒銷售收入為1794.9億元，比去年大幅增長了22.2%。從整體觀看，我國啤酒產(chǎn)量整體呈下滑趨勢，而啤酒銷售額呈上升趨勢，這表明啤酒市場逐漸向高端化發(fā)展,未來啤酒行業(yè)的競爭將更加激烈。圖3-12017—2021中國啤酒產(chǎn)量及增長情況數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)庫圖3-22018—2021中國啤酒銷售收入及增速情況數(shù)據(jù)來源：智研咨詢整理（3）啤酒行業(yè)競爭格局據(jù)調(diào)2020年調(diào)查顯示，我國啤酒市場主要品牌為華潤雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯這五大品牌，合計(jì)占據(jù)市場份額達(dá)到92%以上，行業(yè)集中度較高,整個中國啤酒市場被五大集團(tuán)牢牢占據(jù)。剩下約8%的市場份額由小品牌瓜分。在五大品牌中華潤雪花市場份額占比最大，為23.2%，青島啤酒排名第二，占22.9%，具體份額如下圖所示:圖3-32020年我國啤酒市場份額（按銷量）數(shù)據(jù)來源：中國酒業(yè)協(xié)會總而言之，2021年我國啤酒行業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)，產(chǎn)量比去年小幅增長，銷售收入比去年大幅度增長，行業(yè)整合基本完成。預(yù)計(jì)2022年市場對啤酒需求量仍有較大的增長空間，產(chǎn)品高端化和漲價(jià)趨勢明顯，有望實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升。2.未來趨勢（1）啤酒市場高端化趨勢更加明顯近年來，作為啤酒高端品類的代表，精釀啤酒近年來逐漸受到企業(yè)和消費(fèi)者的青睞。高端產(chǎn)品銷量明顯提升，低端產(chǎn)品逐漸淘汰，啤酒市場高端化競爭激烈，使得更多的高端啤酒產(chǎn)品相繼涌現(xiàn)，不斷加深啤酒高端化趨勢，推行高端化戰(zhàn)略、提升產(chǎn)品質(zhì)量將成為啤酒行業(yè)新一輪的競爭趨勢。（2）未來啤酒行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升近兩年，由于包裝以及大麥成本持續(xù)上漲，導(dǎo)致釀造啤酒成本增加，多家啤酒企業(yè)開始紛紛漲價(jià)，預(yù)計(jì)2022年啤酒行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升。（3）啤酒業(yè)務(wù)多元化隨著人們經(jīng)濟(jì)收入增加和消費(fèi)人群年輕化，消費(fèi)者對于啤酒的需求也開始往高品質(zhì)、個性化等方向轉(zhuǎn)變，啤酒行業(yè)市場將會向多元化發(fā)展，會衍生出更多新的啤酒細(xì)分行業(yè)。五、提升青島啤酒企業(yè)價(jià)值的建議（一）運(yùn)營方面青島啤酒的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)可以通過增加市場份額和產(chǎn)品覆蓋率來降低，故企業(yè)戰(zhàn)略方面可以擴(kuò)大市場經(jīng)營范圍，提高產(chǎn)品的知名度。首先，企業(yè)可以尋找合理的代銷商，該代銷商要有豐富的產(chǎn)品銷售經(jīng)驗(yàn)，有豐富的銷售渠道。同時也可以吸納優(yōu)秀的銷售人才，如此才有利于青島啤酒的未來的銷售創(chuàng)新和發(fā)展。其次，隨著新時代的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)與人們的生活息息相關(guān)，更多的人會選擇便捷的網(wǎng)上購物。因此,企業(yè)可以開通網(wǎng)上銷售平臺或者與一些知名網(wǎng)紅合作，讓他們在各種直播平臺進(jìn)行帶貨，進(jìn)一步擴(kuò)大銷售范圍和知名度。最后，企業(yè)也要加大對國外渠道的拓寬，積極向其他企業(yè)借鑒經(jīng)驗(yàn)，提高產(chǎn)品在國外的銷售業(yè)績。（二）財(cái)務(wù)方面根據(jù)2016-2020年雪啤年報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)狀況，提出以下建議：第一，雪啤可以通過擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營、增加營業(yè)收入來提高公司的盈利能力，提高庫存周轉(zhuǎn)率，在不影響產(chǎn)品質(zhì)量的前提下，提高企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中籌集資金的能力，加強(qiáng)相關(guān)成本管理，降低成本。第二，青島啤酒公司的短期償債能力較強(qiáng)，可以增加貸款來優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高資金周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)品品質(zhì)和加大對新產(chǎn)品研發(fā)的投入。同時，公司需加強(qiáng)監(jiān)管，規(guī)避企業(yè)償債能力風(fēng)險(xiǎn)。第三，在正常經(jīng)營的前提下，制定合理有效的發(fā)展政策并加以實(shí)施，提高發(fā)展能力。同時，管理人員應(yīng)樹立現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理新理念，在追求利潤的同時，注重風(fēng)險(xiǎn)的管控?？傊?，青島啤酒可以借鑒上述建議，提高商業(yè)價(jià)值，提高品牌知名度，規(guī)避企業(yè)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，在啤酒行業(yè)的競爭中形成強(qiáng)大的競爭力。六、總結(jié)與展望（一）總結(jié)伴隨我國鄉(xiāng)村振興和新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的推進(jìn)，社會在不斷發(fā)展，科技在不斷進(jìn)步，市場充滿了活力，為啤酒企業(yè)帶來更廣闊的發(fā)展前景。隨著我企業(yè)價(jià)值評估理論和方法的不斷完善，它也使得啤酒企業(yè)的價(jià)值評估更為準(zhǔn)確。本文以青島啤酒為例進(jìn)行了實(shí)證分析，在對企業(yè)價(jià)值評估常用的三種方法進(jìn)行對比分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合啤酒行業(yè)現(xiàn)狀以及青島啤酒的運(yùn)營特征，本文選用收益法中的二階段自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估?；贔CFF模型評估的企業(yè)價(jià)值為1646137.57萬元，股本價(jià)值143256251元，F(xiàn)CFF模型的評價(jià)結(jié)果與實(shí)際相符，表明該方法的評價(jià)結(jié)果具有較好的準(zhǔn)確性。（二）展望本文僅以青島啤酒為例，案例單一，不足以證明結(jié)論的可靠性。如果我們基于更多的案例研究，繼續(xù)證明FCFF模型對其他啤酒公司企業(yè)整體價(jià)值評估的適用性，作者相信研究結(jié)論將更具說服力。參考文獻(xiàn)TomCopeland,TimKoller,JackMurrin.MeasuringandM