【財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析】 財(cái)務(wù)管理及財(cái)務(wù)知識(shí)分析總結(jié)

{財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析}財(cái)務(wù)管理及財(cái)務(wù)知識(shí)分析總結(jié)理的環(huán)境險(xiǎn)與收益分析進(jìn)行計(jì)量，就如同人們現(xiàn)在無，從而使得風(fēng)險(xiǎn)不再那么抽象。可見收益與風(fēng)險(xiǎn)就像一個(gè)人的左和右，永不分離。講風(fēng)險(xiǎn)，就不能不講收益。資產(chǎn)的收益有兩種表示方法：金額(A資產(chǎn)的收益額是888元)；百分比(B資產(chǎn)的收益率是88.8%)。而教材所謂的資產(chǎn)的收益指的是資產(chǎn)的年收益率。單期資產(chǎn)的收益率=利(股)息收益率+資本利得收益率，能把教材上的「例資產(chǎn)收益率的類型包括：1.實(shí)際收益率。就是已實(shí)現(xiàn)(確定可以實(shí)現(xiàn))的上述公式計(jì)算的資產(chǎn)收益率。3.預(yù)期收益率。有三種計(jì)算方法：按照未來收益率及其出現(xiàn)概率的大小進(jìn)行的加權(quán)平均的計(jì)均的計(jì)算；從歷史收益率中選取能夠4.必要收益率。投資的的目的是產(chǎn)生收益，而且這個(gè)收益有個(gè)最低要求，必要收益率就是這個(gè)最低要求。5.無風(fēng)險(xiǎn)收益率。即便是投資短期國庫券也是有風(fēng)險(xiǎn)的，只不過風(fēng)險(xiǎn)很低，所以便用它的利率近似地代替無風(fēng)險(xiǎn)收益率。在這個(gè)世界上實(shí)際上是不存在只有無風(fēng)險(xiǎn)收益率的資產(chǎn)的。6.風(fēng)險(xiǎn)收益率。投資者既然承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，就必然要求與此相對(duì)應(yīng)的回報(bào)，該回報(bào)就是風(fēng)險(xiǎn)收講完了收益，該講風(fēng)險(xiǎn)了。衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要有：收益率的方差(以下簡稱方差)、收益率的標(biāo)準(zhǔn)差(以下簡稱標(biāo)準(zhǔn)差)、收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率(以下簡稱變異系數(shù))等。對(duì)于方差、辦法，只能死記硬背。而變異系數(shù)則是說明每做會(huì)(即能夠套用公式)就可以了。人們?cè)谕顿Y的時(shí)候往往不是投資一項(xiàng)資產(chǎn)，而是投資多項(xiàng)資產(chǎn)(雞蛋最好還是不要放在一個(gè)籃子里)，這里就有一個(gè)資產(chǎn)組合的問題。那么資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率如何計(jì)算呢？很簡單，資產(chǎn)組合中所占的價(jià)值比例，然后求和。對(duì)于資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)，大家只需要知道兩項(xiàng)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)如何計(jì)量就可以了(對(duì)該公式也只能死記硬背，除非你的數(shù)學(xué)或統(tǒng)計(jì)學(xué)學(xué)的好)；對(duì)于多項(xiàng)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)，大家只要知道方差 (非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))是表示各資產(chǎn)本身的風(fēng)險(xiǎn)狀況對(duì)組合風(fēng)險(xiǎn)的影響、協(xié)方差(系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))是表示各項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間相互作用(共同運(yùn)動(dòng))所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)就可以了。教材著重講了一下系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)用系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)(以下簡稱貝他系數(shù))表示。貝他系的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)；如組合的貝他系數(shù)的計(jì)算，就用單項(xiàng)資系數(shù)乘以該項(xiàng)資產(chǎn)在資產(chǎn)組合中所占的價(jià)值比例，然后求和即可。：在市場(chǎng)機(jī)制的作用下，證券市場(chǎng)自最終實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的均衡狀態(tài)。在風(fēng)險(xiǎn)與收益分析(上)中我們說過，在這個(gè)世界上是不存在沒有風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)的，因此任何一項(xiàng)資產(chǎn)的與風(fēng)險(xiǎn)收益率。風(fēng)險(xiǎn)收益率是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)與變異系數(shù)的乘積計(jì)算出來的，變異系數(shù)在風(fēng)險(xiǎn)與收益分析(上)中已經(jīng)講過，而風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系經(jīng)濟(jì)學(xué)等眾多學(xué)科的相關(guān)知識(shí)求出，很復(fù)雜且準(zhǔn)確度較低。從以上分析可以看出，用這樣的方法計(jì)算必要收益率實(shí)用性很差。益率看作因變量(因?yàn)閯e“人”變化自己才變化)，用縱坐標(biāo)表示；把無風(fēng)險(xiǎn)收益率和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬作為已知量，就得到如下的直線方程：Y=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+X×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬(X是指貝他系數(shù)，Y是指必要收益率)這條線非常類似于商品價(jià)值線，就像商品的價(jià)預(yù)期收益率就等于它的必要收益率。，需要知道三個(gè)數(shù)：無風(fēng)險(xiǎn)收益率、貝他系數(shù)、市場(chǎng)組合收益率。要想求出貝他系數(shù)，需要知道三個(gè)數(shù)(可參見貝他系數(shù)的定義式)：某項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)(以下簡稱與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù))、該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差(以下簡稱單項(xiàng)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差)、市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差(以下簡稱市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差)，單項(xiàng)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差以及市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算過程可參、無風(fēng)險(xiǎn)收益率、貝他市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差。考試類數(shù)中的某幾類數(shù)，讓考生通過公式求出另外幾類數(shù)。的預(yù)期收益率包括兩大部分：無風(fēng)險(xiǎn)收益率(不包括通貨膨脹因素所要求的報(bào)酬率)和影響該資產(chǎn)的各種風(fēng)險(xiǎn)所要求的的報(bào)酬率的總和(包括通貨膨脹因素所要求的報(bào)酬率)。第三章資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)(上)價(jià)。的時(shí)間價(jià)值。月1日存入了666元，那么六年之后米老鼠能在童話銀行拿到的錢：666×(1+6%×6)是666元在上述條件下的單利終值金額。再比如童話銀行錢這件事之行拿到的錢：888×(1+8%)8=888×1.8509=1643.60(元)，其中的1.8509是通過查復(fù)利如果我們把已知條件換一下，知道米老鼠在六年之后能在童話銀行拿到905.76元，那么米老鼠現(xiàn)在需要存多少錢呢(假設(shè)其他條件不變)？答案是：905.76÷(1+6%×6)=666 年之后能在童話銀行拿到1643.60元，那么唐老鴨現(xiàn)在需要存多少錢呢(假設(shè)其他條件不8=1643.60×0.5403=888(元)，其中的0.5403是通過那么2021年1月1日白雪公主能在童話銀行拿到的錢(假設(shè)其他條件不變)：111× 帽需要往童話銀行存多少錢呢(假設(shè)其他條件不變)？答案是：222×〔1－(1+8%)－7〕/8%=222×5.2064=1155.82(元)，其中的5.2064是通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表得到的，這〔1－(1+8%)－7〕=1155.82×(1/5.2064)條件下的年資本收回額。月1日往童話銀行存 (1+8%)=333×(14.487－1)=4491.17(元)(期數(shù)加1、系數(shù)減1)，其中的12.488、額。么在2010年12月31日需要往童話銀行存多少錢呢(假設(shè)其他條件不變)？答案是：555× (元)(期數(shù)減1、系數(shù)加1)，其中的3.9927、3.3121是通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表得到的，遞延年金終值的計(jì)算與普通年金終值的計(jì)算的道理一樣，只要注意期數(shù)是實(shí)際發(fā)生收(付)〔7.1390(期數(shù)是11年)－3.3121(期數(shù)是4年)〕=777×8.9228(期數(shù)是7年)×0.4289 (期數(shù)是11年)=2973.35(元)，其中的5.2064、7.1390、3.3121是通過查年金現(xiàn)值系數(shù)終值系 (假設(shè)機(jī)器貓長生不老)，那么它需要在2010年12月31日往童話銀行存多少錢呢(假設(shè)其他條件不變)？答案是：123×〔1－(1+8%)－∞〕/8%=123/8%=1537.5(元)，這利率，那么這又是如何計(jì)算呢？請(qǐng)看資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)(中)。第三章資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)(中)在資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)(上)中給大家介紹了各種情況下終值與現(xiàn)值的計(jì)算，下面給大求相關(guān)事項(xiàng)的利率。承資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)(上)中的例子，兔巴哥在2001年1月1日往童話銀行存入了456元，它能夠在5年后從童話銀行領(lǐng)取987元，假設(shè)童話銀行按年復(fù)利計(jì)息(下同)，那么童話銀行的年存款利率是多少呢(假設(shè)其他條件不變)？答案如下： (2.1645－2.1003)/(2.2878－2.1003)×(18%－16%)=16.68%，這個(gè)i就是在復(fù)利終情況下的利率。上述例子也可以做如下解答：987×(P/F，i，5)(復(fù)利現(xiàn)值系數(shù))=456，(P/F，i，5)1/(1+18%)5=0.4371.則i=16%+(0.4620－0.4762)/(0.4371－0.4762)×(18%－16%)=16.73%(有誤差)，這個(gè)i就是在復(fù)利現(xiàn)值情況下的利率。元，的年存款利率是多少呢(假設(shè)其他條件不變)？答案如下： /(10.089－9.4872)×(12%－10%)=10.26%，這個(gè)i就是在年金終值情況下的利率。么童話銀行的年存款利率是多少呢(假設(shè)其他條件不變)？答案如下：－6.2098)×(7%－6%)=6.42%，這個(gè)i就是在年金現(xiàn)值情況下的利率。在每年的12月31日都能從童話銀行領(lǐng)取345元，直到永遠(yuǎn)(假設(shè)阿里巴巴長生不老)，那么童話銀行的年存款利率是多少呢(假設(shè)其他條件不變)？答案如下： 第三章資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)(下)普通股及債券進(jìn)行評(píng)價(jià)。在對(duì)普通股們看一下股票的收益率。益率包括：本期收益率和持有期收益率。24.56的價(jià)格賣出了齊國股票，那么其持有期(不超過一年)收益率(假設(shè)其他條件不變)=〔(24.56－22.34)+1.23〕/22.34×100%=15.44%，其持有期(不超過一年)年平均收益)=37.06%.以25.67元的價(jià)格賣出了齊國股票，那么其持有期(不超過一年)收益率(假設(shè)其他條件不變)=(25.67－21.23)/21.23×100%=20.91%，其持有期(不超過一年)年平均收益率=62.73%.日、1.56元、1.67元(假設(shè)買賣股票的數(shù)量是1股，其他條件不變)，那么持有期(超過一年)年平均收益率是多少？ (20.12－20.19)/(19.56－20.19)×(15%－14%)=14.11%，所以持有期(超過一年)4.11%.情況下，普通股的評(píng)價(jià)模式是不一樣的。主要有三種評(píng)價(jià)模型：酬2.22%)=33.33(元)。比如韓國普通股上年每股派發(fā)現(xiàn)金股利3.33元，以后每年的股利按3.33%的幅度遞增，若投資者要求的最低報(bào)酬率為7.77%，則其股票價(jià)值=3.33×(1+3.33%)/(7.77%－3.33%)=77.50(元)。現(xiàn)金股利的現(xiàn)值+股利固定不變階段派發(fā)現(xiàn)金股利的現(xiàn)值。給大家出個(gè)思考題：比如趙國普最低報(bào)酬率為6%，則其股票價(jià)值是多少？(只列出式子即可)價(jià)模式也是不一樣的。主要有三種估價(jià)模型：率為的必要風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為7%，則其債券價(jià)值=888×8.88%×(P/A，7%，7)(年金現(xiàn)值系數(shù))PF0.6227=977.91(元)。同等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，則其債券價(jià)值=(555×5.55%×5+555)×(P/F，5%，5)(復(fù)利現(xiàn)值系數(shù))=709.01×0.7835=555.51(元)。則其債券價(jià)值=777×(P/F，7%，7)(復(fù)利現(xiàn)值系數(shù))=777×0.6227=483.84(元)。。印制在債券票面上的利率。公孫月31日以1432元的價(jià)格賣掉了該債券，那么其持有期(不超過一年)收益率(假設(shè)其他條年)年平均收益率=27.39%÷(4/12)=82.17%.月31日以1258元的價(jià)格賣掉了該債券，那么其持有期(不超過一年)收益率(假設(shè)其他條件不變)=(1258－1001)/1001×100%=25.67%，其持有期(不超過一年)年平均收益率12)=61.61%.對(duì)于持有時(shí)間超過一年的債券，其持有期(超過一年)年平均收益率就是：使債券帶來的現(xiàn)第五章證券投資(上)論還是實(shí)際都深入人們的生活，在2007年做了很大家來看一看怎么學(xué)好這一章。進(jìn)行證券投資的目的有 盈利不就為了盈利嗎，是不是就體現(xiàn)收益了呢！ (2)與籌集長期資金相配合?？磿辖忉尩暮蟀刖湓挘髽I(yè)可將暫時(shí)閑置資金投資于有價(jià)益。 (3)滿足未來的財(cái)務(wù)需求。在滿足未來需求的同時(shí)獲得證券帶來的收益。 (4)滿足季節(jié)性經(jīng)營對(duì)現(xiàn)金的需求。就是為了旱澇保收，在好的月份儲(chǔ)存糧食(有價(jià)證券)已備壞的月份使用(變現(xiàn)) (5)獲得對(duì)相關(guān)企業(yè)的控制權(quán)。獲得控制權(quán)難道不是最大的收益嗎？對(duì)象進(jìn)行重點(diǎn)講解。的目的不必細(xì)說，地球人都能知道。股票投資的特點(diǎn)要看一看： (1)權(quán)益性投資 (2)風(fēng)險(xiǎn)大 (3)收益率高 (4)收益不穩(wěn)定 (5)波動(dòng)性大大家說個(gè)笑話，有個(gè)考生問，都說股票收益率高，為什么2007年大部分股民都被套了，并沒有體現(xiàn)高收益呀？這就是看問題過于片面忽略了(2)風(fēng)險(xiǎn)大，證券投資特點(diǎn)就是風(fēng)險(xiǎn)個(gè)了他的特性。有人想問了那怎么能做到高收益避免高風(fēng)險(xiǎn)呢？不要著急下面就講！書上給了答案，對(duì)股票的分析有兩種分析方法：法、技術(shù)分析法。P面那段話：基本分析法比技術(shù)分析法及現(xiàn)代數(shù)學(xué)模型分析法運(yùn)用資本定價(jià)模型等理論進(jìn)行公司分票投資中是常見的做法?？墒亲彀咽脚叮f不能現(xiàn)上轎現(xiàn)扎耳朵眼。、量關(guān)系作出的分析，以預(yù)測(cè)其未來走勢(shì)的一系列方法，最終分析的對(duì)象是價(jià)格、成交量、時(shí)間、空間。①價(jià)格反映了股票市場(chǎng)變化方向；反映了市場(chǎng)對(duì)價(jià)格變化方向的認(rèn)同程度；指一種行情或走勢(shì)持續(xù)的時(shí)間跨度；點(diǎn)。再把技術(shù)分析的三個(gè)假設(shè)看一看，很多股民對(duì)技術(shù)分析在熟悉不過，但很少了解這些假設(shè)：運(yùn)動(dòng)。③歷史會(huì)重演。的內(nèi)容有四個(gè)，考個(gè)客觀題也不是不可能哦，有空瞧瞧吧。法和基本分析法的區(qū)別，我?guī)痛蠹覛w納一下。手；是短期性質(zhì)的；很少涉及股票市成交量和投資心理等因素的分幫助投資者選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會(huì)和投資方法。素入手，不僅研究整個(gè)證券市場(chǎng)而且關(guān)心證券的升值，通過對(duì)宏觀形勢(shì)的助投資者了解股票市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r和投資價(jià)值。析都是應(yīng)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)指標(biāo)歸納比天氣預(yù)報(bào)，只能預(yù)測(cè)未來幾天，不進(jìn)行投資。比如我們經(jīng)常能聽到的投的也多是對(duì)內(nèi)在價(jià)值的分析，因此屬分析。種，債券的重點(diǎn)在第三章，這此在這一部分講的也比較簡單。呵呵否值得投資就可以了，在第三過，這里就不重復(fù)。債券的組合策略考也是客觀題，考生可以自己看看哦。《財(cái)務(wù)管理》第五章證券投資(中)年是很火爆的，他是一種利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。基金投資因此學(xué)員要從細(xì)節(jié)加以把握。我們首先要了解基金的種類，掌握客觀題 (一)投資基金的種類： (1)契約型基金 (2)公司型基金 (3)契約型基金與公司型基金的比較： (二)根據(jù)變現(xiàn)方式不同，可分為封閉式基金和開放式基金我?guī)痛蠹铱偨Y(jié)一下：接受新的投資。基金單位的流好理解吧，有一定的發(fā)行規(guī)模和股票開放式基金：基金單位的總數(shù)是不固定的，可追加發(fā)行，投資者可按現(xiàn)期凈資產(chǎn)值(凈值)回，特點(diǎn)。一下考前在記憶，能應(yīng)付客觀OK著重嘮叨嘮叨。 (三)投資基金的價(jià)值與報(bào)價(jià)錢，取決于其中各種菜的價(jià)格。這一喝點(diǎn)水，把公式寫出來再講：數(shù)是18元；凈值。所以就有基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額等減基金負(fù)債總額。最簡單的會(huì)計(jì)橫等式。是人家直接扣除個(gè)贖回費(fèi)，總之要交 (四)基金收益率的持有基金一年，該算算收益率。基金收益率=(年末持有數(shù)*基金單位凈值年末數(shù)-年初持有數(shù)*基金單位凈值年初數(shù))/(年初持有數(shù)*基金單位凈值年初數(shù))年末凈值減年初凈值為收益，除年初沒有認(rèn)購、贖回費(fèi)。 (五)基金投資的優(yōu)缺點(diǎn)：家理財(cái)優(yōu)勢(shì)，資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)。缺點(diǎn)：(1)無法獲得很高的投資收益。因?yàn)榛鹗且粋€(gè)組合，分散了風(fēng)險(xiǎn)，也降低了收益。 (2)在大盤整體大幅度下跌的情況下，投資人可能承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。《財(cái)務(wù)管理》第五章證券投資(下)新的產(chǎn)物。比如商品期貨，就是在現(xiàn)貨的基礎(chǔ)上派生出來的。掌握以下客觀題考點(diǎn)： (一)商品期貨以下三類： (1)農(nóng)產(chǎn)品期貨； (2)能源期貨； (3)金屬產(chǎn)品期貨。2.商品期貨的投資決策： (1)以小博大； (2)交易便利； (3)信息公開； (4)期貨交易可以雙向操作，簡便、靈活； (5)合約的履約有保證。 (二)金融期貨一般包括利率期貨、外匯期貨、股票期貨、股指期貨等。投資可采用的投資策略包括套期保值和套利等。險(xiǎn)的主要手段，具體包括買入保值和賣出保值。，將導(dǎo)差異，從中獲取無風(fēng)險(xiǎn)的或幾乎無風(fēng) (三)期權(quán)投資種能在未來某特定時(shí)間以特定價(jià)格買量的某種特定商品的權(quán)利。期權(quán)投資的方法有： (1)買進(jìn)認(rèn)購期權(quán)。(相當(dāng)于看漲) (2)買進(jìn)認(rèn)售期權(quán)。(相當(dāng)于看跌) (3)買入認(rèn)售期權(quán)同時(shí)買入期權(quán)標(biāo)的物。 (4)買入認(rèn)購期權(quán)同時(shí)賣出一定量期權(quán)標(biāo)的物。 (5)綜合多頭。 (6)綜合空頭。 (四)認(rèn)股權(quán)證、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券 (1)認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值計(jì)算公式：V=max[(P－E)×N，0]。 (2)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值分附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)和除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)兩種。R=(M1－S)/(1+N)R=(M2－S)/N證相似，只不過是除以(1+N)或N. (3)可轉(zhuǎn)換債券策書上寫的都很清楚，我就不，都很簡單。第六章營運(yùn)資金(上)。西是小孩也知道的道理；二是企業(yè)持有現(xiàn)金是要付出一定代價(jià)的，包括持有成本(管理費(fèi)+喪失的再投資收益所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本)、轉(zhuǎn)換成本(交易有價(jià)證券的費(fèi)用)、短缺成本(現(xiàn)金持有量不足而又無法及時(shí)變現(xiàn)與現(xiàn)金持有量成正比例關(guān)系，轉(zhuǎn)換成本、與現(xiàn)金持有量成反比例關(guān)系。上講述了兩種模式，而這兩種習(xí)方法是不一樣的。收益所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本和短缺成本，不包括管理費(fèi)和轉(zhuǎn)換成本。其中的喪失的再投資收益所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本=平均現(xiàn)金持有量×有價(jià)證券利率(報(bào)酬率)。大家在學(xué)習(xí)本部分內(nèi)容時(shí)，能把教材上的「例6—1」弄懂。該種模式學(xué)習(xí)時(shí)以理解為主。不考慮管理費(fèi)和短缺成本。教材上給了兩個(gè)公式(就是那兩個(gè)帶根號(hào)的公式)，這兩個(gè)公式了。以記憶為主?，F(xiàn)金支出的管理，看上幾遍書，大致有個(gè)印象就可以了。成本率)、管理成本、壞賬成本(賒銷額×預(yù)計(jì)壞賬率)。確定，不感興趣的：考前略讀；感興趣的：考前略讀，考后詳讀。從而選擇信用成本后的收益最大者的信用政策。信用成本后的收益=賒銷收入－(變動(dòng)成本+－機(jī)會(huì)成本－壞賬成本－收賬費(fèi)用。其中的機(jī)會(huì)成本、壞賬成本按前述公式收賬費(fèi)用則是管理成本的一部分。賬總成本的收賬政策。收賬保證率分析，能夠看懂教材所寫的內(nèi)容及例題就可以了。第六章營運(yùn)資金(下)比較復(fù)雜，包括進(jìn)貨成本、儲(chǔ)存成本、缺貨成本三大成本。其中進(jìn)貨成本包括進(jìn)貨費(fèi)用和進(jìn)價(jià)成本(采購單價(jià)×采購數(shù)量)，而進(jìn)貨費(fèi)用又包括了訂貨固定成本(年固定訂貨費(fèi)用)和訂貨變動(dòng)成本(年計(jì)劃采購總量/經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量×平均每次訂貨變動(dòng)成本)。儲(chǔ)存成本也包括兩部分：固定儲(chǔ)存成本(年固定儲(chǔ)存費(fèi)用)和變動(dòng)儲(chǔ)存成本(單位存貨年變動(dòng)儲(chǔ)存成本×經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量/2)。而缺貨成本則是指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失。因此：存本。該部分內(nèi)容的核心牽扯到式，這兩個(gè)公式是需要記憶的，做題時(shí)，會(huì)套用這兩個(gè)公式就可以了?？鄣慕?jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量和允量。的存貨相關(guān)總成本，選取最低者。在計(jì)算時(shí)，選取進(jìn)貨批量范圍的最低數(shù)量。公式了，該公式只能去容了。需要提醒大家的是，平可能考到的，它的計(jì)算公式也是需要大家去記憶的。的計(jì)算比較簡單，就是用每天消耗的原材料數(shù)量去乘以原材料的在途時(shí)間。去除以每天消耗的原材料數(shù)量。下的原材料耗用量去減正常情況下的原材料耗，然后再用其余額去除以2.具體的計(jì)算公式就是：提前期)/2第七章籌資方式(上)既可以出主觀題，又可以出客觀題，屬于全能型考點(diǎn)呀，咱們也不能含糊要多投入精力哦。財(cái)管，花什么錢都喜歡計(jì)劃一下，人的欲望是無限的，資金有限哦，所以我把要買的大件東西在1年內(nèi)均勻分?jǐn)偅摧p重緩急排序，并與工資(收入)配比，緩解了支出壓力，這就是一種對(duì)資金的預(yù)測(cè)。既然是預(yù)測(cè)，就不可能100％準(zhǔn)確，只是對(duì)未來做個(gè)規(guī)劃，企業(yè)也一樣。 (1)定性預(yù)測(cè)法：利用直觀資料，依靠個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和主觀分析、判斷能力，對(duì)未來資金需方法。這種方法大家了解一下。 (2)比率預(yù)測(cè)法(掌握)：依據(jù)財(cái)務(wù)比率與資金需要量之間的關(guān)系，預(yù)測(cè)未來資金需要量。這句話理解好，就能明白這種方法。我們來看公式：對(duì)外籌資需要量＝A/S1(S)－B/S1(S)－PE(S2)＝△S/S1(A－B)－PE(S2)留存收益比率。講解一下：A/S1為變動(dòng)資產(chǎn)占基期銷售收入的百分比，預(yù)測(cè)都是由過去展望未來，也就是假定他們是穩(wěn)定不變的，對(duì)未來有參考意義。同理，B/S1就是變動(dòng)負(fù)債占基期銷售收入的百分比，乘S為新增收入所需要的變動(dòng)資產(chǎn)或變動(dòng)負(fù)債，增加的所有者權(quán)益的計(jì)算是通過財(cái)入這個(gè)基本會(huì)計(jì)恒等式，再有差額就是外部籌資額(可以是外部負(fù)債或外部股權(quán))。 (3)資金習(xí)性預(yù)測(cè)法：習(xí)性，動(dòng)物有生活習(xí)性，資金也有習(xí)性。其實(shí)資金習(xí)性就是規(guī)律，的變動(dòng)與產(chǎn)銷量變動(dòng)之間的依存關(guān)系。物就是產(chǎn)銷量。那么我們?nèi)绾吻蟪鲎儎?dòng)資金和不變資金呢？引出低點(diǎn)法、回歸直線法。①高低點(diǎn)法：選用最高收入期和最低收入期的資金占用量之差。這里一定要特別特別注意，是簡單的，容易犯錯(cuò)誤的地方是選成資金占用量最大和最小的收入了(×)。剩下的就是套公式了，比較簡單，不再贅述。起八糟的，這個(gè)公式確實(shí)復(fù)雜，假如耗時(shí)。所以一般不考，注意我說的是要是二般他考了也沒辦法，假如想在該部分內(nèi)容得分只有考前背下來。業(yè)籌集和使用資的代價(jià)。資金而支付的費(fèi)用。：籌措資金而支付的費(fèi)用。資金成本＝每年的用資費(fèi)用/(籌資總額－籌資費(fèi)用)第七章籌資方式(中)業(yè)離破產(chǎn)就不遠(yuǎn)啦。 (一)權(quán)益性籌資股利折現(xiàn)模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、無風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法。1.股利折現(xiàn)模型。教材上寫了一個(gè)公式，那么這個(gè)公式是什么意思呢？其實(shí)就是某年的股利這個(gè)模型適用于固定股利政策和固定由于資本市場(chǎng)是零和博弈的，你的收成本。利：利增長率：增長率資者的錢不可能都進(jìn)入企業(yè)的口袋，籌資到的是個(gè)凈額該扣除一定的籌資費(fèi)率。2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型：KcRf他系數(shù)×(Rm－Rf)你付出的錢，數(shù)額是相等的。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型簡直就是一對(duì)雙胞胎。優(yōu)點(diǎn)： (1)沒有固定利息負(fù)擔(dān)。 (2)沒有固定到期日，不用償還。 (3)籌資風(fēng)險(xiǎn)小。 (4)能增加公司信譽(yù)。 (5)籌資限制小。缺點(diǎn)： (1)資金成本較高。 (2)容易分散控制權(quán)。分比較重要，記得要看哦，都很好理解的。5.留存收益籌資與普通股籌資是一對(duì)孿生兄弟，孿生兄弟隨著日后生活經(jīng)歷的不同也會(huì)有細(xì)益籌資不用考慮籌資費(fèi)率，因?yàn)槭瞧髞淼?。?yōu)缺點(diǎn)(掌握)：優(yōu)點(diǎn)： (1)資金成本較普通股低。 (2)保持普通股股東控制權(quán)。 (3)增強(qiáng)公司的信譽(yù)。缺點(diǎn)： (1)籌資數(shù)額有限制。 (2)資金使用受制約。 (二)長期負(fù)債籌資長期借款籌資成本=〔年利息×(1－所得稅稅率)〕÷〔長期借款籌資總額×(1－長期借款籌慮費(fèi)。2.長期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)(掌握)：優(yōu)點(diǎn)： (1)籌資速度快。 (2)借款彈性較大。 (3)借款成本較低。 (4)可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。缺點(diǎn)： (1)籌資風(fēng)險(xiǎn)高。指還本付息的壓力大。 (2)限制性條款比較多。 (3)籌資數(shù)量有限。3.債券的還本付息方式：(1)到期償還；(2)提前償還；(3)滯后償還。其中，提前償贖回。滯后償還中轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換，大家容易考客觀題。債券籌資成本與長期借款籌資成本完全一致，只是換了個(gè)名字而已。優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)： (1)資金成本較低。 (2)保證控制權(quán)。 (3)可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。缺點(diǎn)： (1)籌資風(fēng)險(xiǎn)高。 (2)限制條件多。 (3)籌資額有限。5.融資租賃。融資租賃的形式大家要知道，可能考客觀題。再有就是要掌握租金的計(jì)算，后付租金為普通年金，先付租金就是即付年金啦。優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)： (1)籌資速度塊。 (2)限制條款少。 (3)設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小。 (4)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。 (5)稅收負(fù)擔(dān)輕。缺點(diǎn)：第七章籌資方式(下)來看看籌資方式中的非主流和暫時(shí)性的籌資方式。 (一)混合籌資省本斑竹的事了，直接看優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)： (1)可節(jié)約利息支出。 (2)有利于穩(wěn)定股票市價(jià)。 (3)增強(qiáng)籌資靈活性。缺點(diǎn)： (1)增強(qiáng)了對(duì)管理層的壓力。 (2)存在回購風(fēng)險(xiǎn)。 (3)股價(jià)大幅度上揚(yáng)時(shí)，存在減少籌資數(shù)量的風(fēng)險(xiǎn)。按認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行方式分為單獨(dú)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證和附帶發(fā)行認(rèn)股權(quán)證。按認(rèn)股權(quán)證認(rèn)購數(shù)量的約定方式分為備兌認(rèn)股權(quán)證與配股權(quán)證3.優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)： (1)為公司籌集額外的資金。 (2)促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用。缺點(diǎn)： (1)稀釋普通股收益。 (2)容易分散企業(yè)的控制權(quán)。 (二)短期負(fù)債籌資條件： (1)信貸額度。 (2)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定。 (3)補(bǔ)償性余額。可能會(huì)考計(jì)算實(shí)際利率的公式，要掌握哦。實(shí)際利率=(名義借款金額×名義利率)÷〔名義借款金額×(1－補(bǔ)償性余額比例)〕=名義利率÷(1－補(bǔ)償性余額比例) (4)借款抵押 (5)償還條件 (6)以實(shí)際交易為貸款條件2.借款利息的支付方式： (1)利隨本清法(收款法) (2)貼現(xiàn)法÷(貸款金額－利息)×100%3.短期籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)： (1)籌資速度快。 (2)籌資彈性大。缺點(diǎn)： (1)籌資風(fēng)險(xiǎn)大。(還本付息的壓力大) (2)與其他短期籌資方式相比，資金成本較高。商業(yè)信用要掌握現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算。書上沒有公式我總結(jié)一下：放棄現(xiàn)金折扣成本=折扣率/(1－折扣率)×360/(信用期－折扣期)的無擔(dān)保短期本票。短期融資券，我市公司采用這種方法籌資，關(guān)鍵一點(diǎn)額較大，成本較低。方式、種類、條件大家了解一下就可以了，主要掌握優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)： (1)籌資成本較低。 (2)籌資數(shù)額比較大。 (3)發(fā)行短期融資券可以提高企業(yè)信譽(yù)和知名度。(發(fā)行短期融資券的都是大公司，萬科、中信等都發(fā)行過)缺點(diǎn)： (1)發(fā)行短期融資券的風(fēng)險(xiǎn)比較大。 (2)發(fā)行短期融資券的彈性比較小。 (3)發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格。讓優(yōu)點(diǎn)： (1)即時(shí)回籠資金，避免企業(yè)因賒銷造成的現(xiàn)金流量不足。 (2)節(jié)省收賬成本，降低壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)，有利于改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。缺點(diǎn)： (1)籌資成本較高。 (2)限制條件較多。下面我們介紹這一章的最后一個(gè)問題：組合策略。既然有長短兩種籌資方式，就會(huì)有組合， (1)平穩(wěn)型組合策略。對(duì)企業(yè)收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響：險(xiǎn)均適中的組合策略。 (2)保守型組合策略對(duì)企業(yè)收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響：低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的組合策略。 (3)積極型組合策略對(duì)企業(yè)收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響：低成本、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的組合策略。第八章綜合資金成本和資本結(jié)構(gòu)(上)個(gè)八問題：一、加權(quán)平均資金成本的桿的計(jì)算；四、財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)算；五、復(fù)合杠無差別點(diǎn)法的運(yùn)用；八、比較資金成本法的運(yùn)用。本章共分四貼總結(jié)，每貼總結(jié)兩個(gè)問題。角度計(jì)算某種籌資渠道單一資算各種籌資渠道在一個(gè)企業(yè)的綜合資金成本。因?yàn)榈诎苏掠?jì)算的就是各種籌資渠道單一資金成本與權(quán)重乘積的合計(jì)數(shù)(權(quán)重既可也可以按市場(chǎng)價(jià)值、目標(biāo)價(jià)值確定)，所以只要大家把第七章單一資金成本的計(jì)算練熟，第八章的加權(quán)平均資金成本的計(jì)算對(duì)大家來說就稱得上是小菜一碟了。先確定各種籌資渠道的籌資金額在籌資總金額中所占的比重(也就是權(quán)重)，這就是所謂的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。也可能不一樣。因此，需要企業(yè)測(cè)算需要企業(yè)測(cè)算個(gè)別資金的成本式所占比重，計(jì)算出某種籌資。上述方法計(jì)算其他籌資方式的籌資總額分界點(diǎn)。從而將籌資總額劃分出不同的區(qū)間。就是計(jì)算各個(gè)籌資總額區(qū)間內(nèi)。值確定，而不能以賬面價(jià)值或第八章綜合資金成本和資本結(jié)構(gòu)(下)三、經(jīng)營杠桿的計(jì)算。在講述經(jīng)營杠桿之前，先講述如下幾個(gè)問題：1.成本按習(xí)性的分類：固定成本；變動(dòng)成本；半變動(dòng)成本(混合成本中的一種)；半固定成本 (混合成本中的另一種)。以下所講述的變動(dòng)成本包括混合成本中的變動(dòng)部分、固定成本包混合成本中的固定部分。3.邊際貢獻(xiàn)的計(jì)算：邊際貢獻(xiàn)=(銷售單價(jià)－單位變動(dòng)成本)×產(chǎn)銷量，因?yàn)閱挝贿呺H貢獻(xiàn)=4.息稅前利潤的計(jì)算。息稅前利潤=(銷售單價(jià)－單位變動(dòng)成本)×產(chǎn)銷量－固定成本，因?yàn)檫呺H貢獻(xiàn)=(銷售單價(jià)－單位變動(dòng)成本)×產(chǎn)銷量，所以息稅前利潤=邊際貢獻(xiàn)－固定成本。量用經(jīng)營杠桿系數(shù)來表示，其具體計(jì)算公式為：=〔(計(jì)算期息稅前利潤－基期息稅前利潤)/基期息稅前利潤〕÷〔(計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量)/基期產(chǎn)銷量〕本)〕/(單位邊際貢獻(xiàn)×基期產(chǎn)銷量－固定成本)}÷〔(計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量)/基期=〔(單位邊際貢獻(xiàn)×計(jì)算期產(chǎn)銷量－固定成本－單位邊際貢獻(xiàn)×基期產(chǎn)銷量+固定成本)/ =〔單位邊際貢獻(xiàn)×(計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量)/(單位邊際貢獻(xiàn)×基期產(chǎn)銷量－固定成本)〕÷〔(計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量)/基期產(chǎn)銷量〕=(單位邊際貢獻(xiàn)×基期產(chǎn)銷量)/(單位邊際貢獻(xiàn)×基期產(chǎn)銷量－固定成本)營杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越高。反之亦系數(shù)來表示，其具體計(jì)算公式為：=〔(計(jì)算期普通股每股收益－基期普通股每股收益)/基期普通股每股收益〕÷〔(計(jì)算期息稅前利潤－基期息稅前利潤)/基期息稅前利潤〕收益－基期普通股每股收益)/基期普通股每股收益〕÷{〔(單位邊際貢獻(xiàn)×計(jì)算期產(chǎn)銷量－固定成本)－(單位邊際貢獻(xiàn)×基期產(chǎn)銷量－固定成本)〕/(單位=〔(計(jì)算期普通股每股收益－基期普通股每股收益)/基期普通股每股收益〕÷〔(單位邊〕=〔(計(jì)算期普通股每股收益－基期普通股每股收益)/基期普通股每股收益〕÷〔單位邊際貢獻(xiàn)×(計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量)/(單位邊際貢獻(xiàn)×基期產(chǎn)銷量－固定成本)〕={〔(計(jì)算期普通股每股收益－基期普通股每股收益)×普通股股數(shù)〕/(基期普通股每股收益×普通股股數(shù))}÷〔單位邊際貢獻(xiàn)×(計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量)/(單位邊際貢獻(xiàn)×基期產(chǎn)銷量－固定成本)〕/量－基期產(chǎn)銷量)/(單位邊際貢獻(xiàn)×基期產(chǎn)銷量－固定成本)〕〔(計(jì)算期稅前利潤－基期稅前利潤)/基期稅前利潤〕÷〔單位邊際貢獻(xiàn)×(計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量)/(單位邊際貢獻(xiàn)×基期產(chǎn)銷量－固定成本)〕本)－(基期息稅前利潤+固定成本)〕/基期息稅前利潤}－基期息稅前利潤－固定成本)/基期息稅前利潤〕=〔(計(jì)算期稅前利潤－基期稅前利潤)/基期稅前利潤〕÷〔(計(jì)算期息稅前利潤－基期息稅前利潤)/基期息稅前利潤〕=(計(jì)算期稅前利潤/基期稅前利潤－1)÷(計(jì)算期息稅前利潤/基期息稅前利潤－1)=(計(jì)算期稅前利潤/基期稅前利潤－1)÷〔(計(jì)算期稅前利潤+利息)/(基期稅前利潤+利息)－1〕=(計(jì)算期稅前利潤/基期稅前利潤－1)÷〔(計(jì)算期稅前利潤+利息)/(基期稅前利潤+利息)－(基期稅前利潤+利息)/(基期稅前利潤+利息)〕=(計(jì)算期稅前利潤/基期稅前利潤－1)÷{〔(計(jì)算期稅前利潤+利息)－(基期稅前利潤+利息)〕/(基期稅前利潤+利息)}=(計(jì)算期稅前利潤/基期稅前利潤－1)÷〔(計(jì)算期稅前利潤+利息－基期稅前利潤－利息)/(基期稅前利潤+利息)〕=(計(jì)算期稅前利潤/基期稅前利潤－1)÷〔(計(jì)算期稅前利潤－基期稅前利潤)/基期息稅前=〔(計(jì)算期稅前利潤－基期稅前利潤)/基期稅前利潤〕÷〔(計(jì)算期稅前利潤－基期稅前利潤)/基期息稅前利潤〕=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤－利息) (注：上述公式中的利息是指固定財(cái)務(wù)費(fèi)用支出，因此基期利息的金額與計(jì)算期利息的金額是一致的)在其他因素一定的情況下，固定財(cái)務(wù)費(fèi)用越高(即上述公式中的利息，下同)，財(cái)務(wù)杠桿系1.《財(cái)務(wù)管理》第八章綜合資金成本和資本結(jié)構(gòu)(三)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)共同形成的組合風(fēng)險(xiǎn)大小的，其計(jì)量用復(fù)合杠桿系數(shù)來表示，其具體計(jì)算公式為：=(息稅前利潤變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率)×(普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤變動(dòng)率)=〔(計(jì)算期普通股每股收益－基期普通股每股收益)/基期普通股每股收益〕÷〔(計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量)/基期產(chǎn)銷量〕={〔(計(jì)算期普通股每股收益－基期普通股每股收益)×普通股股數(shù)〕/(基期普通股每股收益×普通股股數(shù))}÷〔(計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量)/基期產(chǎn)銷量〕/〔基期普通股每股收益×普通股股數(shù)÷(1－所得稅稅率)〕}÷〔(計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量)/基期產(chǎn)銷量〕=〔(計(jì)算期稅前利潤－基期稅前利潤)/基期稅前利潤〕÷〔(計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量)={〔(計(jì)算期息稅前利潤－利息)－(基期息稅前利潤－利息)〕/(基期息稅前利潤－利息)}÷〔(計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量)/基期產(chǎn)銷量〕=〔(計(jì)算期息稅前利潤－利息－基期息稅前利潤+利息)/(基期息稅前利潤－利息)〕÷〔(計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量)/基期產(chǎn)銷量〕=〔(計(jì)算期息稅前利潤－基期息稅前利潤)/(基期息稅前利潤－利息)〕÷〔(計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量)/基期產(chǎn)銷量〕本)〕/(單位邊際貢獻(xiàn)×基期產(chǎn)銷量－固定成本－利息)}÷〔(計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量)=〔(單位邊際貢獻(xiàn)×計(jì)算期產(chǎn)銷量－固定成本－單位邊際貢獻(xiàn)×基期產(chǎn)銷量+固定成本)/ 獻(xiàn)×基期產(chǎn)銷量－固定成本－利息)〕÷〔(計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量)/基期產(chǎn)銷量〕產(chǎn)銷量－固定成本－利息)〕÷〔(計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量)/基期產(chǎn)銷量〕量－固定成本－利息)}÷〔(計(jì)算期產(chǎn)銷量－基期產(chǎn)銷量)/基期產(chǎn)銷量〕=(單位邊際貢獻(xiàn)×基期產(chǎn)銷量)/(單位邊際貢獻(xiàn)×基期產(chǎn)銷量－固定成本－利息)=基期邊際貢獻(xiàn)/(基期息稅前利潤－利息)=(基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤)×〔基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤－利息)〕 出，因此基期利息的金額與計(jì)算期利息的金素)，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)共同形成的組合風(fēng)部分內(nèi)容僅做個(gè)了解就可以了。益理論：不存在最佳資本結(jié)構(gòu)。4.代理理論：均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債權(quán)代理成本之間的平衡關(guān)系來決：內(nèi)部籌資優(yōu)于債務(wù)籌資，債務(wù)籌資優(yōu)于發(fā)行新股籌資。益分配單，這種簡單是由內(nèi)而外的簡單，即章是討論企業(yè)盈利之后，如何處理勝簡單且重要性不是很高，因此本斑竹一、收益分配的原則：1.依法分配原則；2.資本保全原則(收益分配不是本金的返還)；3.兼顧各方面利益的原則；4.分配與積累并重原則(既要吃雞蛋也要賣雞蛋掙錢養(yǎng)母雞)；5.投資。二、確定收益分配政策時(shí)應(yīng)考慮的因素：1.法律因素：(1)資本保全約束；(2)償債能力約束(出來混遲早是要還的，企業(yè)也一樣)；(3)資本積累約束；(4)超額累積利潤約束(和稅有關(guān)，針對(duì)國外)。2.公司因素：(1)現(xiàn)金流量；(2)投資需求；(3)籌資能力(大籌大分，小籌小分)； (4)資產(chǎn)的流動(dòng)性(動(dòng)比靜好)；(5)盈利的穩(wěn)定性；(6)籌資成本(底子越厚，分得越多，反之亦然)；(7)股利政策慣性(最好不要輕易改變股利政策)；(8)其他因素。3.股東因素：(1)穩(wěn)定的收入；(2)控制權(quán)(排外心理)；(3)稅賦；(4)投資機(jī)會(huì)(股東個(gè)人的投資機(jī)會(huì))。債務(wù)契約：債權(quán)人為保護(hù)自己從而在債務(wù)契約中約定股利分配的限制措施。三、股利理論：1.股利無關(guān)論(股利政策不會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響)；2.“在手之鳥”理論(不會(huì)為論(股利支付的多少與公司的形象是成正比的)；4.所得稅差異理論(因?yàn)槎惖脑颍瑧?yīng)采用低股利政策)；5.代理理論(高股利政策降低企業(yè)的代理成本，低股利政策降低企業(yè)的外部融資成本，怎么辦，找平衡)。四、股利政策：1.剩余股利政策(滿足公司的資金需求之后，剩下的盈利全是股東自己的)；2.固定股利政策(一年又一年，年年都一樣)；3.穩(wěn)定增長股利政策(每年漲幅都一樣的股利股利加額外股利的股利政策(股利有保底、無上限)。股東(投資者)分配股利(利潤)。利政策→確定股利支付水平→確定股利支付形式(現(xiàn)金股利、財(cái)產(chǎn)股利、負(fù)債股利、股票股利)。分割的作用：1.有利于促進(jìn)股票流通和交易；2.有助于提高投資者對(duì)公司的信心；3.促進(jìn)公司新股的發(fā)行；4.有助于公司并購政策的實(shí)施；5.在一定程度上加大對(duì)公司股票惡定滿并與收購的需要。家學(xué)習(xí)愉快，至少本章如此！第十章財(cái)務(wù)預(yù)算(上)規(guī)劃就是財(cái)務(wù)預(yù)算。財(cái)務(wù)預(yù)算的編制方法按照不同的標(biāo)準(zhǔn)來分，有三種分類模式，具體內(nèi)容如下：一、業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)的數(shù)量特征(標(biāo)準(zhǔn))： (1)概念：只根據(jù)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來編制預(yù)算，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就是預(yù)算期內(nèi)正常的、可實(shí)現(xiàn)的某一固 (2)缺點(diǎn)：①過于機(jī)械單板；②可比性差。2.彈性預(yù)算： (1)概念：根據(jù)多種標(biāo)準(zhǔn)來編制預(yù)算，這些標(biāo)準(zhǔn)就是預(yù)算期可預(yù)見的各種業(yè)務(wù)量水平(以業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的依存關(guān)系為依據(jù))。 強(qiáng)；③便與考核。 (3)主要方法：①彈性成本(費(fèi)用)預(yù)算：A.公式法；B.列表法；C.圖示法。二、出發(fā)點(diǎn)的特征(標(biāo)準(zhǔn))： (1)概念：以基期成本費(fèi)用水平為基礎(chǔ)，在考慮兩個(gè)因素之后調(diào)整原有費(fèi)用項(xiàng)目，這兩個(gè) (2)假定前提：①現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)必需的；②原有的各項(xiàng)開支都是合理的；③增加的。 展。2.零基預(yù)算： (1)概念：所有的預(yù)算支出，在考慮實(shí)際的需要與可能的基礎(chǔ)上，逐項(xiàng)審議預(yù)算期內(nèi)各項(xiàng)支標(biāo)準(zhǔn)是否合理，在綜合平衡的基礎(chǔ)上編制費(fèi)用預(yù)算。 ①不受現(xiàn)有費(fèi)用開支水平限制；②能夠調(diào)動(dòng)各方面降低費(fèi)用的積極性；③有助 出；③編制時(shí)間較長。三、預(yù)算時(shí)間特征(標(biāo)準(zhǔn))： (1)概念：以不變的會(huì)計(jì)期間作為預(yù)算期的預(yù)算編制方法。 (2)優(yōu)點(diǎn)：便與考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。 性差；③連續(xù)性差。2.滾動(dòng)預(yù)算： (1)概念：使預(yù)算期永遠(yuǎn)保持為一個(gè)固定期間的預(yù)算編制方法。 《財(cái)務(wù)管理》第十章財(cái)務(wù)預(yù)算(中)本章的一個(gè)小專題：現(xiàn)金預(yù)算的編制。一、編制現(xiàn)金預(yù)算的步驟如下(以下所述內(nèi)容的時(shí)間段均為預(yù)算期)：計(jì)算經(jīng)營現(xiàn)金收入：二、計(jì)算材料采購支出：三、計(jì)算人工支出：用支出：五、計(jì)算銷售、管理費(fèi)用支出：六、計(jì)算現(xiàn)金期末余額：現(xiàn)金期末余額=現(xiàn)金期初余額+經(jīng)營現(xiàn)金收入－應(yīng)交稅金及附加支出－材料采購支出－人工支出－銷售、管理費(fèi)用支出－其他支出－資本支出額為正數(shù)，則運(yùn)用現(xiàn)金；如果現(xiàn)金余額為負(fù)數(shù)，則籌集現(xiàn)金。第十章財(cái)務(wù)預(yù)算(下)用現(xiàn)金還是籌集現(xiàn)金，都牽扯到一個(gè)財(cái)務(wù)費(fèi)用用預(yù)算的具體編制方法教材中的例題。在將現(xiàn)金預(yù)算及財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算編制好了之后，接下來要做的就是編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表了(主要是編制預(yù)計(jì)利潤表及預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表)。加預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、銷售業(yè)務(wù)預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的。編制預(yù)計(jì)營活動(dòng)成果的計(jì)劃水平，其中的經(jīng)營是指利潤總額及凈利潤。具體的編制方法大家可以看一下教材中的例題。交稅金及附加預(yù)算、制造費(fèi)用。務(wù)狀況。大家可以通過教材中的例題熟悉一下預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的具體編制方法。最后，說一下本章的出題規(guī)律：計(jì)算型的客觀題考題，也是計(jì)單的計(jì)算型的客觀題考題?？碱}的概率極低。主觀題考題其計(jì)算過程通常并不復(fù)第十一章財(cái)務(wù)成本控制(上)財(cái)，而財(cái)務(wù)控制和成本控制正是企業(yè)個(gè)很重要的內(nèi)容。，我們有必要先來了解一下內(nèi)部控制，內(nèi)部控制可以從以下幾個(gè)方面來了解：二、基本要素：1.內(nèi)部環(huán)境：(1)治理結(jié)構(gòu)；(2)組織機(jī)構(gòu)設(shè)置與權(quán)責(zé)分配；(3)企業(yè)文化；(4)人力資源政策；(5)內(nèi)部審計(jì)機(jī)制；(6)反舞弊機(jī)制。2.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：(1)目標(biāo)設(shè)定；(2)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；(3)風(fēng)險(xiǎn)分析；(4)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。3.控制措施：(1)職責(zé)分工控制；(2)授權(quán)控制；(3)審核批準(zhǔn)控制；(4)預(yù)算控制； (5)財(cái)產(chǎn)保護(hù)控制；(6)會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制；(7)內(nèi)部報(bào)告控制；(8)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析控制； (9)績效考評(píng)控制；(10)信息技術(shù)控制。4.信息與溝通：(1)信息的收集機(jī)制；(2)企業(yè)內(nèi)部與企業(yè)外部有關(guān)方面的溝通機(jī)制。5.監(jiān)督檢查：(1)持續(xù)性監(jiān)督檢查；(2)專項(xiàng)監(jiān)督檢查；(3)提交檢查報(bào)告；(4)提出的改進(jìn)措施。控制；9.績效考評(píng)控制；10.信息技是這樣一個(gè)過程：按照一定的程序和員全面落實(shí)、實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)預(yù)算的過程。財(cái)務(wù)控制的主要方法就中心財(cái)務(wù)控制、利潤中心財(cái)務(wù)控制、投資這三大中心都有自己的考核指標(biāo)，分別如下：成本中心：1.成本(費(fèi)用)變動(dòng)額=實(shí)際責(zé)任成本(費(fèi)用)－實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本(費(fèi)用)、2.成本(費(fèi)用)變動(dòng)率=成本(費(fèi)用)變動(dòng)額/實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本(費(fèi)用)利潤中心：1.邊際貢獻(xiàn)總額=銷售收入總額－可控成本總額(變動(dòng)成本總額)投資中心：3.剩余收益(第一種算法)=利潤－投資額×預(yù)期的最低投資報(bào)酬率4.剩余收益(第二種算法)=息稅前利潤－總資產(chǎn)×預(yù)期的最低總資產(chǎn)息稅前利潤率個(gè)各個(gè)責(zé)任中心之間以什么樣的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行內(nèi)部結(jié)算和責(zé)任結(jié)轉(zhuǎn)的問題。該價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)包括了以下幾種類型：1.市場(chǎng)價(jià)格；2.協(xié)商價(jià)格；3.雙重價(jià)格(包括雙重市場(chǎng)價(jià)格、雙重轉(zhuǎn)移價(jià)格)；4.成本轉(zhuǎn)移價(jià)格(包括標(biāo)準(zhǔn)成本價(jià)格、標(biāo)準(zhǔn)成本加成價(jià)格、標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)成本價(jià)格)。第十一章財(cái)務(wù)成本控制(下)，更何況它與增收這種積累財(cái)盾，因此成本控制在企業(yè)管理體系中便占有了很重要的位置。經(jīng)營的各個(gè)環(huán)節(jié)和各個(gè)方面進(jìn)的控制；而狹義的成本控制則是指對(duì)生產(chǎn)階段產(chǎn)品成本的控制。的基本方法—標(biāo)準(zhǔn)成本控制。是通過一些方法制定的在有效的經(jīng)營費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格預(yù)先計(jì)算出來的。在制制造費(fèi)用等的標(biāo)準(zhǔn)成本。無論制定哪本：。所謂成本差異是指一定時(shí)期生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)異—價(jià)格。具體計(jì)算如下：量差=標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格×(實(shí)際用量－標(biāo)準(zhǔn)用量)；價(jià)差=(實(shí)際價(jià)格－標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)×實(shí)際用量。所以：量差+價(jià)差=標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格×(實(shí)際用量－標(biāo)準(zhǔn)用量)+(實(shí)際價(jià)格－標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)×實(shí)際準(zhǔn)價(jià)格，計(jì)算價(jià)差用的是實(shí)際用量。具體項(xiàng)目的計(jì)算如下：差異： 標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格 (2)價(jià)差=(單位用量的實(shí)際價(jià)格－單位用量的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)×實(shí)際產(chǎn)量×單位產(chǎn)品的實(shí)際用量2.直接人工的成本差異： (2)價(jià)差=實(shí)際產(chǎn)量×單位產(chǎn)品的實(shí)際人工工時(shí)×(實(shí)際工資率－標(biāo)準(zhǔn)工資率)3.變動(dòng)制造費(fèi)用的成本差異： 品的實(shí)際人工工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量×單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率 (2)價(jià)差(變動(dòng)費(fèi)用耗費(fèi)差異)=實(shí)際產(chǎn)量×單位產(chǎn)品的實(shí)際工時(shí)×(變動(dòng)費(fèi)用實(shí)際分配率－變動(dòng)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)4.固定制造費(fèi)用的成本差異(兩差異法)： (2)能量差異=(預(yù)算產(chǎn)量×單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)人工工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量×單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)人工工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率5.固定制造費(fèi)用的成本差異(三差異法)： (2)產(chǎn)量差異(能力差異)=(預(yù)算產(chǎn)量×單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)人工工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量×單位產(chǎn)品的實(shí)際工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率 (3)效率差異=(實(shí)際產(chǎn)量×單位產(chǎn)品的實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量×單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)人工工時(shí))×第十二章財(cái)務(wù)分析與業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)(上)今天開始總結(jié)《財(cái)務(wù)管理》的最后一章。本章其實(shí)是由兩部分內(nèi)容構(gòu)成的：財(cái)務(wù)分析(第一節(jié)至第三節(jié))；業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)(第四節(jié))。其中的財(cái)務(wù)分析又可以分成兩部分內(nèi)容：財(cái)務(wù)分析的方法(第二節(jié))；財(cái)務(wù)指標(biāo)分析(第三節(jié))。至于本章的第一節(jié)內(nèi)容，基本上屬于套話，加上這節(jié)內(nèi)容并不重要，因此本斑竹就不再贅述了。所以，對(duì)于本章的三大內(nèi)容(即財(cái)務(wù)分析的方本斑竹將分三貼予以總結(jié)。今天先來總結(jié)財(cái)務(wù)分析的方法。教材上共介紹了三種財(cái)務(wù)分析的方法：趨勢(shì)分析法(水平分析法)、比率分析法、因素分析法。具體內(nèi)容如下：1.趨勢(shì)分析法(水平分析法)：該種方法是將兩期(連續(xù)數(shù)期)財(cái)務(wù)報(bào)告中相同的指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，從而確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況(經(jīng)營成果)的變動(dòng)趨勢(shì)。這種方法有兩種計(jì)算方式： 數(shù)額÷前期數(shù)額×100%這種方法計(jì)算比較簡單，可操作性較強(qiáng)，因此其使用率比較高。2.比率分析法：該種方法是將某些彼此存在關(guān)聯(lián)的項(xiàng)目加以對(duì)比，據(jù)以確定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的變動(dòng)程度。這種方法有三種計(jì)算方式： 分?jǐn)?shù)值÷總體數(shù)值×100% 動(dòng)中的所費(fèi)÷該項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的所得×100% %這種方法往往是因?yàn)樘囟ǖ姆治瞿康亩x擇使用的。3.因素分析法：該種方法用來確定幾個(gè)相互聯(lián)系的因素對(duì)分析對(duì)象的影響程度，其中的分析對(duì)象是指綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。這種方法有兩種計(jì)算方式： R出來的：R (2)差額分析法。借著上面的例子再來解釋一下什么是差額分析法：A因素變動(dòng)對(duì)R指標(biāo)第十二章財(cái)務(wù)分析與業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)(中)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析包括兩部分的內(nèi)容：基本財(cái)務(wù)比率分析(基礎(chǔ)部分)；綜合指標(biāo)分析(綜合部分)。本貼說一下作為基礎(chǔ)部分的基本財(cái)務(wù)比率分析：÷流動(dòng)負(fù)債×100%=(流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－預(yù)付賬款－一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)－其他流動(dòng)資產(chǎn))÷流動(dòng)負(fù)債×100%4.資產(chǎn)負(fù)債率(負(fù)債比率)=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%額×100%所得稅+利息支出)÷利息支出8.帶息負(fù)債比率=(短期借款+一年內(nèi)到期的長期負(fù)債+長期借款+應(yīng)付債券+應(yīng)付利息)÷負(fù)9.勞動(dòng)效率=營業(yè)收入(凈產(chǎn)值)÷平均職工人數(shù)10.周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=周轉(zhuǎn)額÷資產(chǎn)平均余額12.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=營業(yè)收入÷平均應(yīng)收賬款余額=營業(yè)收入÷〔(應(yīng)收賬款余額年初數(shù)+應(yīng)收賬款余額年末數(shù))÷2〕13.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(周轉(zhuǎn)天數(shù))=(平均應(yīng)收賬款余額×360)÷營業(yè)收入=〔(應(yīng)收賬款余額余額年末數(shù))÷2〕15.存貨周轉(zhuǎn)期(周轉(zhuǎn)天數(shù))=(平均存貨余額×360)÷營業(yè)成本=〔(存貨余額年初數(shù)+存貨=營業(yè)收入