外匯市場分析

外匯市場分析貨幣政策123當(dāng)央行認為對于外匯市場的干預(yù)是有效的且干預(yù)結(jié)果將與政府的貨幣政策一致時，央行在外匯市場的參與將影響匯率。央行的參與通常是通過買入或賣出本幣以將本幣穩(wěn)定在一個被認為是真實和理想的水平。市場的其他參與者對于政府貨幣政策對于匯率影響的判斷以及對于將來政策的預(yù)期同樣會對匯率產(chǎn)生影響。例如：日本央行是對外匯市場監(jiān)管最為嚴(yán)厲的，為達到目的不惜動用多種手段，而且貨幣政策也比較矛盾，在1998年，曾經(jīng)在幾個月的時間中作出相反的干預(yù)行動，在147.00上方大舉買入日圓，而在4個月后又在118.00拋售日圓。第2頁,共8頁，2024年2月25日，星期天例如：1991年蘇聯(lián)8.19事件:在8.19事件發(fā)生以前，外匯市場已在流傳蘇聯(lián)政局不穩(wěn)的消息，美元連續(xù)7天小漲，但誰也沒有預(yù)料到會有突發(fā)事件發(fā)生。到8月19日，當(dāng)外匯市場所有交易者的計算機屏幕上打出“蘇聯(lián)發(fā)生政變”的字樣時，便立刻出現(xiàn)一片恐慌性地買美元風(fēng)。

如果全球形勢趨于緊張，則會導(dǎo)致外匯市場的不穩(wěn)定，一些貨幣的非正常流入或流出將發(fā)生，最后可能的結(jié)果是匯率的大幅波動。政治形勢的穩(wěn)定與否關(guān)系著貨幣的穩(wěn)定與否，通常意義上，一國的政治形勢越穩(wěn)定，則該國的貨幣越穩(wěn)定。政治因素第3頁,共8頁，2024年2月25日，星期天國際收支狀況國際收支是一國居民的一切對外經(jīng)濟、金融關(guān)系的總結(jié)。國際收支狀況的影響歸根結(jié)底是外匯的供求關(guān)系對匯率的影響。因要以本國貨幣兌換成外幣方能滿足各自的經(jīng)濟需要，在外匯市場上便產(chǎn)生了對外匯的需要。如果外匯收入大于支出，則外匯的供應(yīng)量增大；如果外匯支出大于收入，則對外匯的需求量增大。

外匯供應(yīng)量增大，在需求不變的情況下，直接促使外匯的價格下降，本幣的價值就相應(yīng)的上升；當(dāng)外匯需求量增大時，在供給不變的情況下，直接促使外匯的價格上漲，本幣的價值就相應(yīng)的下跌。第4頁,共8頁，2024年2月25日，星期天利率當(dāng)一國的主導(dǎo)利率相對于另一國的利率上升或下降時，為追求更高的資金回報，低利率的貨幣將被賣出，而高利率的貨幣將被買入。由于相對高利率貨幣的需求增加，故該貨幣對其他貨幣將升值。例如：04年底至05年底美元連續(xù)加息對美元走勢的影響就是最好的一個例子。EURUSD從04年底的最高1.3585下跌到了05年底的1.1639左右。美元對歐元的上漲幅度達14.35％。第5頁,共8頁，2024年2月25日，星期天市場判斷外匯市場并不總是遵循一合乎邏輯的變動模式。難以明了的因素，諸如個人感覺、判斷、以及對于各種全球政治、經(jīng)濟事件的分析、理解均對匯率產(chǎn)生影響。市場上的操作人員必須正確理解所公布的各種報道或數(shù)據(jù)，如外匯收支數(shù)據(jù)、通漲指標(biāo)、經(jīng)濟增漲率等。實際上，在上述報道或數(shù)據(jù)向市場公開以前，市場上已經(jīng)會存在一種對于報道或數(shù)據(jù)所反映的實質(zhì)的預(yù)期或判斷。這種預(yù)期或判斷將先于報道或數(shù)據(jù)公開前反映在價格中。一旦出現(xiàn)真實的報道或數(shù)據(jù)與人們的預(yù)期或判斷大相徑庭，就會導(dǎo)致匯率的大幅波動。僅能正確理解各種經(jīng)濟指標(biāo)和數(shù)據(jù)對于一個外匯交易員是不夠的。他必須明了市場究竟會對未公布的指標(biāo)和數(shù)據(jù)作出何種預(yù)期和判斷。對數(shù)據(jù)的預(yù)期和判斷是交易員的重要能力！第6頁,共8頁，2024年2月25日，星期天投機行為市場主要操作者的投機行為同樣是影響匯率的一個重要因素。在外匯市場上直接與國際貿(mào)易相關(guān)聯(lián)的交易相對來說所占比例是不高的。大多數(shù)交易從實質(zhì)上講是投機行為，這種投機行為將導(dǎo)致不同貨幣的流動，從而對匯率產(chǎn)生影響。當(dāng)人們分析了影響匯率變動的因素后得出某種貨幣匯率將上漲，競相搶購，遂把該幣上漲變?yōu)楝F(xiàn)實。反之，當(dāng)人們預(yù)期某貨幣將下跌，就會競相拋售，從而使匯率下滑。例如：二戰(zhàn)后一段時間，由于美國的政治穩(wěn)定，經(jīng)濟運行良好，通貨膨脹率低，而經(jīng)濟增長在60年代初達年均5%，當(dāng)時世界各國都愿以美元作為支付手段，儲存財富，使美元匯率持續(xù)上漲。但到60年代末70年代初，由于越南戰(zhàn)爭、水門事件、嚴(yán)重的通貨膨脹及稅收負擔(dān)加重、貿(mào)易赤字、經(jīng)濟增