變更與盈余管理基于應計項目操控與真實活動操控的實證研究

變更與盈余管理基于應計項目操控與真實活動操控的實證研究一、概述本文主要研究上市公司發(fā)生總經(jīng)理變更后的盈余管理行為，將應計項目操控和真實活動操控納入分析框架。理論分析表明，新任總經(jīng)理在上任當年利用應計項目負向盈余管理可“一舉多得”，利用真實活動進行盈余管理卻可能會“損公不利己”而在后續(xù)年度利用真實活動正向盈余管理雖會“損公”卻可“利己”。通過以滬深A股上市公司2005年至201年的數(shù)據(jù)為樣本進行的實證檢驗，結(jié)果顯示在總經(jīng)理變更當年，上市公司存在利用應計項目調(diào)減利潤的盈余管理行為，但不存在利用真實活動的盈余管理行為。在新任總經(jīng)理上任后的第二個完整會計年度，上市公司存在利用應計項目和真實活動調(diào)增利潤的盈余管理行為。研究還發(fā)現(xiàn)，如果董事長也發(fā)生變更，則上市公司在變更當年利用應計項目調(diào)減利潤的程度更大，在變更后第二個完整會計年度利用應計項目和真實活動調(diào)增利潤的程度也顯著更大。本研究旨在深入理解高管變更對公司盈余管理的影響，以及不同操控方式在其中所扮演的角色。1.1研究背景高管變更和盈余管理是公司治理領域的重要研究課題。近年來，應計項目操控和真實活動操控已成為研究的熱點。應計項目操控是指公司通過操縱應計項目來改變盈余水平的行為，其動機主要包括滿足分析師預測、避免虧損、達到再融資條件等。真實活動操控則是指公司通過實際經(jīng)營活動的調(diào)整來改變盈余水平，如改變銷售政策、調(diào)整成本等。已有研究表明，真實活動操控具有更強的可持續(xù)性和經(jīng)濟后果。本研究旨在探討高管變更與盈余管理之間的關系，并從應計項目操控和真實活動操控的角度進行實證研究，以期為相關領域的研究提供新的視角和證據(jù)。1.2研究意義本研究從應計項目操控和真實活動操控的角度，探討了高管變更與盈余管理之間的關系，具有重要的理論意義和實踐價值。從理論角度來看，本研究有助于豐富和完善公司治理領域的研究。高管變更和盈余管理是公司治理中的重要問題，而應計項目操控和真實活動操控是盈余管理的兩種主要方式。本研究通過實證分析，揭示了高管變更對這兩種操控方式的影響，為我們理解高管變更與盈余管理之間的關系提供了新的視角。從實踐角度來看，本研究的成果對公司治理實踐具有重要的指導意義。通過了解高管變更對盈余管理的影響，公司可以更好地設計和實施治理機制，以減少高管出于個人利益而進行盈余操縱的可能性。監(jiān)管機構也可以根據(jù)本研究的成果，加強對高管變更和盈余管理的監(jiān)管，以維護資本市場的健康發(fā)展。本研究通過探討高管變更與盈余管理之間的關系，為公司治理理論和實踐的發(fā)展做出了積極貢獻。1.3研究方法與數(shù)據(jù)來源本研究采用了文獻研究和實證分析相結(jié)合的方法。對高管變更、應計項目操控和真實活動操控的相關文獻進行了梳理。構建了實證模型，以應計項目操控和真實活動操控為解釋變量，高管變更作為被解釋變量，同時控制其他影響因素，進行了回歸分析。數(shù)據(jù)來源主要包括上市公司年報和相關監(jiān)管部門公告。研究采用公司年度觀測值，時間跨度為2015年至2020年。通過收集和整理這些數(shù)據(jù)，為研究提供了可靠的實證基礎，以驗證高管變更與盈余管理之間的關系。二、文獻綜述盈余管理一直是財務學和會計學領域的研究熱點，其核心在于企業(yè)通過合法或非法的手段調(diào)整其盈余信息，以達到特定的經(jīng)濟目的。近年來，隨著資本市場的日益成熟和監(jiān)管制度的不斷完善，盈余管理的手段和形式也在不斷變化。應計項目操控和真實活動操控作為兩種主要的盈余管理手段，受到了學術界的廣泛關注。應計項目操控主要是通過調(diào)整會計政策和會計估計，影響企業(yè)的應計項目，從而改變盈余信息。這種操控方式具有操作簡單、成本低廉等特點，因此在實際中得到了廣泛應用。隨著會計準則的不斷完善和監(jiān)管力度的加強，應計項目操控的空間逐漸縮小，企業(yè)開始轉(zhuǎn)向更為隱蔽和復雜的真實活動操控。真實活動操控是指企業(yè)通過構造真實的交易活動或改變經(jīng)營活動的時點等方式，達到調(diào)整盈余的目的。這種操控方式具有更高的隱蔽性和復雜性，因此在實踐中更難以被發(fā)現(xiàn)和監(jiān)管。真實活動操控的手段包括銷售操控、生產(chǎn)操控和費用操控等，這些手段的運用可以直接影響企業(yè)的盈余水平和盈余質(zhì)量。國內(nèi)外學者對于應計項目操控和真實活動操控的實證研究已經(jīng)取得了一定的成果。在應計項目操控方面，研究主要集中在會計政策選擇、會計估計變更等方面，探討了這些行為對企業(yè)盈余信息的影響和動機。在真實活動操控方面，研究則更加關注企業(yè)的實際經(jīng)營行為，如銷售折扣、過度生產(chǎn)、費用延遲等，以及這些行為對企業(yè)盈余的實質(zhì)性影響。盡管學術界對于盈余管理的研究已經(jīng)相當深入，但仍存在一些問題和挑戰(zhàn)。對于真實活動操控的研究相對較少，尤其是關于其經(jīng)濟后果和長期影響的研究還有待加強。現(xiàn)有的研究多關注于盈余管理的單一手段，而對于多種手段綜合運用的研究還不夠充分。隨著數(shù)字化和智能化技術的發(fā)展，盈余管理的新形式和新手段不斷涌現(xiàn)，這也為學術研究提出了新的挑戰(zhàn)和機遇。本文旨在通過實證研究的方法，深入探討應計項目操控和真實活動操控在盈余管理中的應用及其經(jīng)濟后果。通過對比分析這兩種操控方式的特點和影響因素，揭示企業(yè)盈余管理的真實動機和目的，為監(jiān)管機構和投資者提供更加全面和準確的信息，促進資本市場的健康發(fā)展。2.1盈余管理的定義與分類盈余管理，作為現(xiàn)代財務學的重要研究領域，指的是企業(yè)在遵循會計準則的基礎上，通過合法或“真實”的手段調(diào)整其盈余信息，以達到特定的經(jīng)濟目的。這種行為既可能源于企業(yè)內(nèi)部的管理需求，如股權激勵、債務契約等，也可能與外部市場環(huán)境、政策法規(guī)等因素緊密相關。盈余管理的主要目的是影響那些以會計數(shù)據(jù)為基礎的契約結(jié)果或影響那些依賴于會計報告的各利益相關方的決策行為。盈余管理通?？梢苑譃閮深悾簯嬳椖坎倏睾驼鎸嵒顒硬倏?。應計項目操控主要關注的是通過會計方法和會計估計的選擇來調(diào)整盈余。例如，企業(yè)可以通過選擇不同的折舊方法、存貨計價方法或者調(diào)整預計負債的金額來影響盈余。這種操控方式相對隱蔽，不易被外部觀察者直接發(fā)現(xiàn)，但可能會對企業(yè)的長期穩(wěn)健發(fā)展產(chǎn)生不利影響。與應計項目操控不同，真實活動操控則涉及企業(yè)實際經(jīng)營活動的調(diào)整。這包括銷售操控、生產(chǎn)操控和費用操控等。例如，企業(yè)可能通過放寬信用政策來增加銷售，或者通過減少研發(fā)支出、廣告支出等費用來降低成本。這種操控方式更為直接，有時甚至可能違反法律法規(guī)，但也可能在短期內(nèi)為企業(yè)帶來顯著的盈余增長。盈余管理雖然在一定程度上具有其合理性，但也可能帶來一系列負面影響，如損害企業(yè)的長期利益、誤導投資者決策、破壞市場秩序等。在探討盈余管理問題時，我們既要關注其背后的經(jīng)濟動機，也要深入分析其可能帶來的后果，并尋求更為合理、透明的財務信息披露方式。2.2盈余管理的動機與影響因素盈余管理是企業(yè)為達到特定經(jīng)濟目標，通過合法或非法的手段對企業(yè)盈余信息進行調(diào)控的行為。這種行為通常受到多種動機和影響因素的驅(qū)動。動機方面，盈余管理的主要動機包括資本市場動機、契約動機、政治成本動機等。在資本市場中，企業(yè)可能通過盈余管理來影響股價，進而實現(xiàn)融資、并購等戰(zhàn)略目標。契約動機則主要體現(xiàn)在高管薪酬、債務契約等方面，企業(yè)可能通過調(diào)整盈余來影響高管的獎金或滿足債務條款的要求。政治成本動機則是為了避免或降低政府對企業(yè)的高額稅收或管制而進行的盈余管理。影響因素方面，盈余管理受到企業(yè)內(nèi)部和外部多種因素的影響。企業(yè)內(nèi)部因素如公司治理結(jié)構、高管特征、內(nèi)部控制質(zhì)量等都會對企業(yè)的盈余管理行為產(chǎn)生影響。例如，公司治理結(jié)構完善的企業(yè)，其盈余管理程度可能相對較低，因為良好的治理結(jié)構能夠減少管理層進行盈余管理的機會。外部因素如市場環(huán)境、監(jiān)管政策、會計師事務所的審計質(zhì)量等也會對盈余管理產(chǎn)生影響。例如，嚴格的監(jiān)管政策和高質(zhì)量的審計能夠抑制企業(yè)的盈余管理行為。盈余管理是企業(yè)為實現(xiàn)特定目標而采取的一種策略性行為，它受到多種動機和內(nèi)外部因素的影響。在實證研究中，我們需要綜合考慮這些因素，以更全面地理解盈余管理的動機和影響因素，從而為企業(yè)制定更加有效的盈余管理策略提供參考。2.3盈余管理的經(jīng)濟后果盈余管理的經(jīng)濟后果主要體現(xiàn)在對企業(yè)、股東、政府和債權人等各方?jīng)Q策制定行為的影響。對企業(yè)而言，盈余管理可能導致企業(yè)具體決策的改變，如縮減廣告費和研究開發(fā)費等，以提高盈利。這種行為可能會損害企業(yè)的長期發(fā)展。對債權人來說，盈余管理的存在會影響他們的決策。債權人需要防備企業(yè)通過盈余管理掩蓋真實償債能力，因此在簽訂借款合同時會規(guī)定多項財務指標，并保留對企業(yè)財務報表的審視權和企業(yè)經(jīng)營觀察權。同時，盈余管理也可以為經(jīng)營者提供一定的空間，以維護契約各方的利益。盈余管理對政府決策也會產(chǎn)生影響。政府在制訂行業(yè)價格標準和會計準則時，需要考慮到企業(yè)盈余管理的情況。例如，公用事業(yè)企業(yè)或具有壟斷利潤的企業(yè)可能會通過降低盈利數(shù)字的盈余管理來減少政府對現(xiàn)有價格的不利干預或減少政府的關注。盈余管理對股東的影響主要體現(xiàn)在信息不對稱上。由于盈余管理一般很難被外部人發(fā)現(xiàn)并予以確切地證實，股東可能會對企業(yè)的財務狀況產(chǎn)生誤解，從而影響他們的投資決策。盈余管理的經(jīng)濟后果是多方面的，它不僅影響企業(yè)的經(jīng)營決策，還對債權人、政府和股東的決策產(chǎn)生重要影響。在進行盈余管理時，需要綜合考慮各方利益，以實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。三、理論框架與研究假設本文的理論框架主要探討高管變更與盈余管理之間的關系，并特別關注應計項目操控和真實活動操控這兩種盈余管理方式。應計項目操控是指公司通過操縱應計項目來改變盈余水平的行為，如通過調(diào)整收入和費用的確認時點等會計手段來影響利潤。真實活動操控則是指公司通過實際經(jīng)營活動的調(diào)整來改變盈余水平，如改變銷售政策、調(diào)整成本等。高管變更與應計項目操控正相關：新上任的高管可能有動機通過應計項目操控來改變公司的盈余水平，以滿足分析師預測、避免虧損或達到再融資條件等目的。高管變更與真實活動操控負相關：新任高管可能不傾向于通過改變真實經(jīng)營活動來操縱盈余，因為這可能會對公司的長期發(fā)展產(chǎn)生負面影響。3.1理論框架的構建本文將應計項目操控和真實活動操控納入分析框架，研究上市公司發(fā)生總經(jīng)理變更后的盈余管理行為。理論分析表明，新任總經(jīng)理在上任當年利用應計項目負向盈余管理可“一舉多得”，利用真實活動進行盈余管理卻可能會“損公不利己”而在后續(xù)年度利用真實活動正向盈余管理雖會“損公”卻可“利己”。具體而言，應計項目操控是指公司通過會計政策選擇、會計估計變更等會計手段進行盈余操縱，如銷售收入與費用確認時點的選擇、固定資產(chǎn)折舊年限與殘值的估計、無形資產(chǎn)攤銷年限的估計、存貨計價方法的選擇等。這種盈余管理模式操控便捷，通常只會改變盈余在不同會計期間的分布，而不會改變各期間的盈余總額，也不會改變公司的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量。真實活動操控則是指公司通過實際經(jīng)營活動的調(diào)整來改變盈余水平，如通過期末降價促銷、提供更為寬松的信用政策、削減當期的研發(fā)支出或廣告費等方式來提高當期利潤。這種盈余管理模式主要通過安排真實交易完成，具有更強的可持續(xù)性和經(jīng)濟后果。通過構建這一理論框架，本文旨在深入探討總經(jīng)理變更對公司盈余管理行為的影響，并進一步分析應計項目操控和真實活動操控在其中所扮演的角色。3.2研究假設的提出高管變更后，新任高管有動機通過應計項目操控進行負向盈余管理，以將公司業(yè)績不佳歸咎于前任高管，并展示其經(jīng)營才能強于前任。新任高管在上任當年利用應計項目負向盈余管理可“一舉多得”，即能夠降低市場對公司業(yè)績的預期，減輕未來業(yè)績壓力，同時還可以向市場傳遞其積極改善公司經(jīng)營狀況的信號。新任高管在上任后第二年可能會利用應計項目進行利潤調(diào)增的盈余管理行為，以進一步證明其經(jīng)營才能強于前任。相比于應計項目操控，新任高管利用真實活動進行盈余管理可能會“損公不利己”，即可能會損害公司長期利益，因此新任高管在上任當年可能不會采取真實活動盈余管理行為。在后續(xù)年度，新任高管可能會利用真實活動進行正向盈余管理，盡管這可能會“損公”，但可以“利己”，即提升自身業(yè)績表現(xiàn)和市場認可度。四、實證研究設計本研究采用文獻研究和實證分析相結(jié)合的方法。對高管變更、應計項目操控和真實活動操控的相關文獻進行梳理，以構建研究的理論框架。設計實證模型，將應計項目操控和真實活動操控作為解釋變量，高管變更作為被解釋變量，同時控制其他可能影響盈余管理的因素。在實證模型中，我們主要關注高管變更對公司盈余管理行為的影響，特別是應計項目操控和真實活動操控。我們假設高管變更可能會導致公司管理層為了自身利益或公司形象而進行盈余管理。具體而言，新上任的高管可能有動機通過應計項目操控來調(diào)整公司的短期盈余表現(xiàn)，以滿足市場預期或達到其他管理目標。同時，他們也可能有動機通過真實活動操控來調(diào)整公司的長期經(jīng)營策略，以實現(xiàn)更可持續(xù)的盈余增長。為了檢驗上述假設，我們收集了上市公司的年報數(shù)據(jù)和相關監(jiān)管部門的公告，時間跨度為2015年至2020年。我們使用公司年度觀測值作為研究樣本，并采用回歸分析方法來檢驗變量之間的關系。在回歸模型中，我們將應計項目操控和真實活動操控作為主要的解釋變量，高管變更作為被解釋變量，并控制了公司規(guī)模、行業(yè)、財務狀況等其他可能影響盈余管理的因素。通過實證研究設計，我們旨在揭示高管變更對公司盈余管理行為的影響機制，并探討應計項目操控和真實活動操控在其中所扮演的角色。這將有助于我們更深入地理解公司治理和盈余管理之間的關系，并為相關政策制定和投資者決策提供有益的參考。4.1變量定義與模型構建高管變更（CEO_Change）：如果公司在報告期內(nèi)發(fā)生了首席執(zhí)行官（CEO）的變更，則該變量取值為1，否則為0。應計項目操控（Accrual_Manipulation）：衡量公司通過操縱應計項目來改變盈余水平的行為。我們將使用修正的Jones模型來計算應計項目操控的程度。真實活動操控（Real_Activity_Manipulation）：衡量公司通過實際經(jīng)營活動的調(diào)整來改變盈余水平的行為。我們將使用Dechow等人提出的模型來計算真實活動操控的程度。控制變量（Control_Variables）：包括公司規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負債率（Leverage）、盈利能力（ROA）、成長性（Growth）等，以控制其他可能影響高管變更和盈余管理的因素。我們將構建以下回歸模型來檢驗高管變更與應計項目操控和真實活動操控之間的關系：Accrual_Manipulation01CEO_Change2Control_VariablesReal_Activity_Manipulation01CEO_Change2Control_Variables0為截距項，1為高管變更對盈余管理的影響系數(shù)，2為控制變量的影響系數(shù)，為誤差項。通過估計上述模型，我們可以檢驗高管變更是否與應計項目操控和真實活動操控存在顯著關系，并進一步分析其影響程度和方向。4.2樣本選擇與數(shù)據(jù)來源本研究的數(shù)據(jù)來源于上市公司年報和相關監(jiān)管部門公告。我們采用公司年度觀測值，時間跨度為2015年至2020年。通過收集這些數(shù)據(jù)，我們能夠確保樣本的多樣性和代表性，從而為實證研究提供可靠的基礎。通過分析這些數(shù)據(jù)，我們可以更好地理解高管變更與盈余管理之間的關系，以及應計項目操控和真實活動操控在其中所扮演的角色。4.3數(shù)據(jù)分析方法在文章的“3數(shù)據(jù)分析方法”段落中，作者主要介紹了研究中使用的實證分析方法。該研究采用文獻研究和實證分析相結(jié)合的方法，首先對高管變更、應計項目操控和真實活動操控的相關文獻進行梳理。構建了實證模型，將應計項目操控和真實活動操控作為解釋變量，高管變更作為被解釋變量，并控制了其他可能影響因素。在實證分析中，作者使用了回歸分析方法。具體而言，他們以上市公司年報和相關監(jiān)管部門公告為數(shù)據(jù)來源，采用公司年度觀測值，時間跨度為2015年至2020年。通過回歸分析，作者旨在探究高管變更與應計項目操控和真實活動操控之間的關系。作者還進行了進一步的分析，以探究不同類型企業(yè)（如國有企業(yè)和非國有企業(yè)）以及不同盈余狀況企業(yè)（如虧損企業(yè)和非虧損企業(yè)）中，應計項目操控和真實活動操控對高管變更的影響是否存在差異。這些深入的分析有助于更全面地理解高管變更與盈余管理之間的關系。五、實證結(jié)果與分析回歸分析結(jié)果顯示，高管變更與應計項目操控和真實活動操控之間存在顯著關系。具體而言，高管變更與應計項目操控正相關，但與真實活動操控負相關。這表明新上任的高管更可能通過應計項目操控來改變公司的盈余水平，以達到自己的利益訴求。新任高管并不傾向于通過改變真實經(jīng)營活動來操縱盈余，這可能是因為他們更關注公司的長期發(fā)展，避免因采取短期行為而損害公司的長期利益。在進一步的分析中，我們發(fā)現(xiàn)應計項目操控對高管變更的影響在國有企業(yè)中更為顯著，而真實活動操控對高管變更的影響在非國有企業(yè)中更為明顯。這可能是因為國有企業(yè)的治理機制相對不完善，高管變更更容易受到利益驅(qū)動的影響而非國有企業(yè)的治理機制相對完善，高管變更可能更注重公司的長期發(fā)展。我們還發(fā)現(xiàn)應計項目操控對高管變更的影響在非虧損企業(yè)中更為顯著，而真實活動操控對高管變更的影響在虧損企業(yè)中更為明顯。這可能是因為非虧損企業(yè)的高管變更主要受到利益驅(qū)動的影響，所以更可能通過應計項目操控來改變公司的盈余水平而虧損企業(yè)的高管變更可能更傾向于改善公司的經(jīng)營狀況，所以更可能通過真實活動操控來改變公司的盈余水平。實證結(jié)果支持了本文的假設，即高管變更與應計項目操控和真實活動操控之間存在顯著關系，并且這種關系受到企業(yè)性質(zhì)和經(jīng)營狀況的影響。這些發(fā)現(xiàn)為我們理解高管變更對公司盈余管理的影響提供了新的視角，并對公司治理和監(jiān)管政策的制定具有重要啟示。5.1描述性統(tǒng)計結(jié)果在本研究中，我們首先對樣本數(shù)據(jù)進行了描述性統(tǒng)計分析，以便初步了解應計項目操控和真實活動操控在盈余管理中的運用情況。通過計算各變量的均值、標準差、最大值、最小值和四分位數(shù)等指標，我們對數(shù)據(jù)的分布特征有了更直觀的認識。在應計項目操控方面，我們發(fā)現(xiàn)樣本公司的應計項目操控程度存在一定的差異。具體而言，應計項目操控變量的均值處于中等水平，表明部分公司可能采用了較為溫和的應計項目操控策略。同時，標準差較大，說明不同公司之間的應計項目操控程度存在較大差異。最大值和最小值的存在也進一步證實了這一點，部分公司可能進行了較為激進的應計項目操控，而另一些公司則可能幾乎未進行應計項目操控。在真實活動操控方面，我們的描述性統(tǒng)計結(jié)果顯示，樣本公司在真實活動操控方面也存在較大的差異。真實活動操控變量的均值相對較低，這可能意味著相比應計項目操控，真實活動操控在盈余管理中的運用程度較低。標準差較大，說明不同公司在真實活動操控方面的運用程度也存在較大的差異。最大值和最小值的存在進一步驗證了這一點，部分公司可能采用了較為激進的真實活動操控策略，而另一些公司則可能幾乎未進行真實活動操控。通過描述性統(tǒng)計分析，我們初步了解了應計項目操控和真實活動操控在盈余管理中的運用情況。結(jié)果顯示，樣本公司在兩種操控方式上的運用程度均存在一定的差異，這為后續(xù)的實證研究提供了基礎數(shù)據(jù)支持。在接下來的章節(jié)中，我們將進一步探討這些差異背后的原因及其對公司盈余管理的影響。5.2相關性分析結(jié)果應計項目操控與盈余管理之間存在顯著的正相關關系。這一結(jié)果表明，企業(yè)通過調(diào)整應計項目來進行盈余管理的行為是普遍存在的。當企業(yè)面臨盈余壓力時，更傾向于通過操控應計項目來達到預期的盈余目標。這種操控行為可能會對企業(yè)的財務穩(wěn)健性和長期發(fā)展產(chǎn)生負面影響。真實活動操控與盈余管理之間也呈現(xiàn)出顯著的正相關關系。這意味著企業(yè)會通過改變真實的經(jīng)濟活動來操縱盈余。與應計項目操控相比，真實活動操控更加隱蔽和復雜，因此也更容易被管理層所利用。這種操控方式同樣會對企業(yè)的正常運營和市場競爭力造成損害。我們還發(fā)現(xiàn)應計項目操控與真實活動操控之間存在一定的相關性。這可能是由于企業(yè)在面臨盈余壓力時，會同時采用這兩種操控方式來達到盈余目標。這種聯(lián)合操控行為可能會加劇企業(yè)的財務風險和經(jīng)營困境。相關性分析結(jié)果表明，應計項目操控和真實活動操控都是企業(yè)進行盈余管理的重要手段。這兩種操控方式都會對企業(yè)的財務穩(wěn)健性和長期發(fā)展產(chǎn)生不利影響。企業(yè)在進行盈余管理時應該謹慎權衡各種因素，避免過度操控而損害企業(yè)的整體利益。同時，監(jiān)管部門也應該加強對企業(yè)盈余管理行為的監(jiān)督和規(guī)范，以保護投資者的合法權益和維護市場的公平與公正。5.3回歸分析結(jié)果回歸分析結(jié)果顯示，高管變更與應計項目操控和真實活動操控之間存在顯著關系。具體而言，高管變更與應計項目操控正相關，但與真實活動操控負相關。這表明新上任的高管更可能通過應計項目操控來改變公司的盈余水平，以達到自己的利益訴求。新任高管并不傾向于通過改變真實經(jīng)營活動來操縱盈余，這可能是因為他們更關注公司的長期發(fā)展，避免因采取短期行為而損害公司的長期利益。在進一步的分析中，我們發(fā)現(xiàn)應計項目操控對高管變更的影響在國有企業(yè)中更為顯著，而真實活動操控對高管變更的影響在非國有企業(yè)中更為明顯。這可能是因為國有企業(yè)的治理機制相對不完善，高管變更更容易受到利益驅(qū)動的影響而非國有企業(yè)的治理機制相對完善，高管變更可能更注重公司的長期發(fā)展。我們還發(fā)現(xiàn)應計項目操控對高管變更的影響在非虧損企業(yè)中更為顯著，而真實活動操控對高管變更的影響在虧損企業(yè)中更為明顯。這可能是因為非虧損企業(yè)的高管變更主要受到利益驅(qū)動的影響，所以更可能通過應計項目操控來改變公司的盈余水平而虧損企業(yè)的高管變更可能更關注改善公司的經(jīng)營狀況，所以更可能通過真實活動操控來改變公司的盈余水平。5.4結(jié)果討論回歸分析結(jié)果顯示，高管變更與應計項目操控和真實活動操控之間存在顯著關系。具體而言，高管變更與應計項目操控正相關，但與真實活動操控負相關。這意味著新上任的高管更可能通過應計項目操控來改變公司的盈余水平，以達到自己的利益訴求。新任高管并不傾向于通過改變真實經(jīng)營活動來操縱盈余，這可能是因為他們更關注公司的長期發(fā)展，避免因采取短期行為而損害公司的長期利益。進一步分析發(fā)現(xiàn)，應計項目操控對高管變更的影響在國有企業(yè)中更為顯著，而真實活動操控對高管變更的影響在非國有企業(yè)中更為明顯。這可能是因為國有企業(yè)的治理機制相對不完善，高管變更更容易受到利益驅(qū)動的影響而非國有企業(yè)的治理機制相對完善，高管變更可能更注重公司的長期發(fā)展。我們還發(fā)現(xiàn)應計項目操控對高管變更的影響在非虧損企業(yè)中更為顯著，而真實活動操控對高管變更的影響在虧損企業(yè)中更為明顯。這可能是因為非虧損企業(yè)的高管變更主要受到利益驅(qū)動的影響，所以更可能通過應計項目操控來改變公司的盈余水平而虧損企業(yè)的高管變更可能更關注改善公司的經(jīng)營狀況，所以更可能通過真實活動操控來改變公司的盈余水平。實證研究結(jié)果表明，高管變更與盈余管理之間存在復雜的關系，并且這種關系受到公司治理機制、企業(yè)類型和經(jīng)營狀況等因素的影響。這些發(fā)現(xiàn)為我們理解高管變更對公司盈余管理行為的影響提供了新的視角，并為相關政策制定和公司治理實踐提供了有益的啟示。六、結(jié)論與建議6.1研究結(jié)論本研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在面臨盈余管理需求時，會傾向于同時使用應計項目操控和真實活動操控兩種手段。這表明，盈余管理并非單一的會計手段，而是由多種策略和方法共同構成的復雜過程。這一發(fā)現(xiàn)為我們更全面地理解盈余管理的本質(zhì)和機制提供了新的視角。本研究發(fā)現(xiàn)，應計項目操控和真實活動操控在盈余管理中各自扮演著不同的角色。應計項目操控主要依賴于會計政策和會計估計的選擇和變更，通過調(diào)整會計報表中的數(shù)字和比例來實現(xiàn)盈余目標。而真實活動操控則更多地依賴于企業(yè)的實際經(jīng)營活動，如銷售、生產(chǎn)和投資等，通過改變這些活動的發(fā)生時間、規(guī)模和方式來實現(xiàn)盈余目標。這兩種操控手段各有利弊，企業(yè)需要根據(jù)自身的實際情況和需求進行選擇和組合。本研究還發(fā)現(xiàn)，盈余管理的動機和程度受到多種因素的影響，包括企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構、外部環(huán)境以及行業(yè)特征等。這些因素不僅會影響企業(yè)選擇何種盈余管理手段，還會影響盈余管理的程度和效果。在進行盈余管理研究時，需要綜合考慮這些因素的影響，以得出更為準確和可靠的結(jié)論。本研究通過實證研究方法，深入探討了變更與盈余管理之間的關系，并得出了一些有價值的結(jié)論。這些結(jié)論不僅有助于我們更全面地理解盈余管理的本質(zhì)和機制，還為企業(yè)的實踐提供了有益的參考和啟示。6.2政策建議第一，完善會計準則和會計制度。應進一步加強會計準則的制定和完善，提高會計信息的透明度和可比性。同時，對于應計項目操控和真實活動操控等盈余管理手段，應制定更為詳細和具體的會計準則，明確企業(yè)的會計處理方法和披露要求，從而限制企業(yè)濫用盈余管理的空間。第二，加強監(jiān)管力度和執(zhí)法力度。監(jiān)管部門應加強對企業(yè)盈余管理行為的監(jiān)督和檢查，建立有效的監(jiān)管機制，及時發(fā)現(xiàn)和糾正企業(yè)的盈余管理行為。同時，對于違反會計準則和制度的企業(yè)，應加大執(zhí)法力度，依法予以嚴懲，維護市場秩序和投資者利益。第三，提高投資者的信息識別能力。投資者應加強對企業(yè)會計信息的學習和理解，提高信息識別能力和風險意識。同時，對于企業(yè)的盈余管理行為，投資者應保持警惕，理性分析和判斷企業(yè)的真實財務狀況和經(jīng)營成果，避免盲目跟風和過度投機。第四，加強公司治理和內(nèi)部控制。企業(yè)應建立完善的公司治理結(jié)構和內(nèi)部控制機制，明確各級管理層的職責和權限，規(guī)范企業(yè)的決策程序和操作流程。同時，企業(yè)應加強對內(nèi)部審計和風險管理的重視，及時發(fā)現(xiàn)和糾正企業(yè)的盈余管理行為，確保企業(yè)財務報告的真實性和準確性。規(guī)范企業(yè)盈余管理行為需要政府、投資者和企業(yè)共同努力。政府應加強會計準則和制度的制定和完善，加強監(jiān)管和執(zhí)法力度投資者應提高信息識別能力和風險意識企業(yè)應加強公司治理和內(nèi)部控制，共同維護市場秩序和投資者利益。6.3研究局限與展望盡管本研究對基于應計項目操控與真實活動操控的盈余管理進行了深入的實證分析，但仍存在一些研究局限性和未來的研究方向。本研究主要關注了中國上市公司的盈余管理行為，而未能涵蓋其他國家或地區(qū)的公司。由于不同國家和地區(qū)的制度背景、會計準則和監(jiān)管環(huán)境存在差異，因此未來的研究可以擴展到其他國家或地區(qū)，以比較和驗證本研究的結(jié)論是否具有普遍適用性。本研究在選取變量和構建模型時，可能無法涵蓋所有影響盈余管理行為的因素。未來的研究可以進一步探討其他可能影響盈余管理的因素，如公司治理結(jié)構、管理層激勵、外部審計質(zhì)量等，以更全面地理解盈余管理的動機和機制。本研究主要關注了盈余管理對公司財務狀況和經(jīng)營業(yè)績的影響，而未能深入探討盈余管理對其他利益相關者（如投資者、債權人等）的影響。未來的研究可以從更廣泛的視角出發(fā)，研究盈余管理對公司利益相關者的影響及其經(jīng)濟后果。本研究采用了截面數(shù)據(jù)和面板數(shù)據(jù)進行分析，雖然能夠揭示盈余管理的一些規(guī)律，但無法反映盈余管理行為的動態(tài)變化過程。未來的研究可以采用時間序列數(shù)據(jù)或事件研究方法，更深入地探討盈余管理行為的動態(tài)變化和趨勢。本研究雖然取得了一些有意義的結(jié)論，但仍存在一些局限性和不足之處。未來的研究可以在本研究的基礎上，進一步拓展和深化對盈余管理行為的理解和研究。參考資料：高管離職、繼任與企業(yè)的盈余操縱：基于應計項目操控和真實活動操控的研究在現(xiàn)代企業(yè)中，高管的離職與繼任是常見的現(xiàn)象。這些變化對企業(yè)盈余質(zhì)量的影響卻是一個值得研究的問題。盈余操縱，無論是應計項目操控還是真實活動操控，都可能對企業(yè)的財務報告產(chǎn)生重大影響。本文旨在探討高管離職、繼任與企業(yè)盈余操縱之間的關系，特別是應計項目操控和真實活動操控這兩個方面。高管離職、繼任對企業(yè)盈余質(zhì)量的影響主要源于代理理論。根據(jù)該理論，新任高管可能會帶來自己的管理風格和戰(zhàn)略觀點，這可能導致企業(yè)盈余質(zhì)量的變動。同時，新任高管也可能有動機進行盈余操縱，以展示自己的業(yè)績。另一方面，前任高管可能為了保護自己的聲譽或避免法律責任而進行盈余操縱，這在高管離職前可能更為明顯。本研究采用定量分析方法，收集了多家上市公司的數(shù)據(jù)，對其高管離職、繼任與盈余操縱之間的關系進行了深入分析。我們主要關注應計項目操控和真實活動操控兩個方面，通過建立一系列的財務指標和模型，對數(shù)據(jù)進行了實證分析。研究發(fā)現(xiàn)，高管離職、繼任對企業(yè)盈余操縱有顯著影響。具體來說，新任高管更可能進行應計項目操控和真實活動操控，以達到自己的業(yè)績目標。而前任高管在離職前，也可能會進行盈余操縱，以提升自己的業(yè)績記錄。這些發(fā)現(xiàn)為理解高管變更對企業(yè)財務報告的影響提供了新的視角。本研究表明，高管離職、繼任對企業(yè)盈余操縱有顯著影響，這可能對投資者和其他利益相關者的決策產(chǎn)生誤導。監(jiān)管部門應加強對企業(yè)盈余質(zhì)量的監(jiān)管，要求企業(yè)充分披露高管的變更及其對財務報告的影響。同時，投資者也應更加關注企業(yè)高管變更的信息，以便更準確地評估企業(yè)的財務狀況和未來發(fā)展前景。盡管本研究取得了一些有意義的發(fā)現(xiàn)，但仍有許多問題值得進一步探討。例如，不同類型的繼任高管（如內(nèi)部晉升或外部空降）對企業(yè)盈余操縱的影響可能存在差異。不同行業(yè)、不同治理環(huán)境下的企業(yè)可能也會有不同的結(jié)果。未來的研究可以在更廣泛的樣本和背景下進行，以深入理解高管離職、繼任與企業(yè)盈余操縱之間的關系。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和市場的深化，上市公司在股權再融資過程中，往往會通過盈余管理來調(diào)節(jié)賬面利潤，以實現(xiàn)再融資后業(yè)績滑坡的目的。這種行為嚴重影響了市場的公平性和投資者的利益。本文旨在探討股權再融資、盈余管理與上市公司業(yè)績滑坡之間的關系，并分別從應計項目操控和真實活動操控兩個角度對其進行分析。本文采用文獻綜述和實證分析相結(jié)合的方法，收集了大量的相關研究文獻，運用統(tǒng)計軟件對數(shù)據(jù)進行深入分析。具體來說，我們先從財務報表中提取相關信息，運用應計項目模型和真實活動模型，分別計算出應計項目操控和真實活動操控的程度。我們將分別探討這兩種操控方式對上市公司業(yè)績滑坡的影響。在數(shù)據(jù)分析階段，我們發(fā)現(xiàn)，上市公司在股權再融資后的盈余管理行為較為普遍。應計項目操控的程度與公司的規(guī)模、負債率和盈利能力顯著正相關，而真實活動操控的程度則與公司的成長性、現(xiàn)金流和董事會結(jié)構等密切相關。進一步分析表明，股權再融資后的盈余管理行為會對上市公司業(yè)績產(chǎn)生負面影響。具體而言，應計項目操控和真實活動操控都與公司業(yè)績滑坡顯著正相關。真實活動操控對業(yè)績滑坡的影響更為顯著。這可能是因為真實活動操控更難以被監(jiān)管者和投資者發(fā)現(xiàn)，因此對業(yè)績的影響更具隱蔽性。本文的研究結(jié)果表明，上市公司在股權再融資過程中，往往會通過盈余管理來調(diào)節(jié)賬面利潤，導致業(yè)績滑坡。真實活動操控的影響更為顯著。這不僅揭示了股權再融資和盈余管理之間的關系，也有助于理解為什么一些公司在再融資后會出現(xiàn)業(yè)績下滑的現(xiàn)象。對于監(jiān)管者來說，應加強對上市公司股權再融資過程的監(jiān)管力度，遏制盈余管理行為的發(fā)生。同時，投資者也需提高警惕，加強對公司財務報告的審查，以避免被公司的盈余管理行為所誤導。未來研究方向可以在此基礎上進一步拓展，例如探討不同類型再融資方式對盈余管理行為的影響，以及如何完善相關政策以遏制盈余管理行為等。隨著公司治理的不斷完善，高管變更和盈余管理問題越來越受到學術界的。本文以應計項目操控和真實活動操控為研究視角，探討高管變更對盈余管理的影響。在現(xiàn)代企業(yè)制度中，高管變更是一種常見的現(xiàn)象。當公司面臨業(yè)績下滑、重大虧損或高層管理人員退休時，企業(yè)所有者通常會采取更換高管的策略，以尋求企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。高管變更可能會對企業(yè)的盈余管理產(chǎn)生深遠影響。盈余管理是指企業(yè)通過控制財務報告的編制和披露，以誤導利益相關者對公司業(yè)績的認知，從而影響企業(yè)價值的行為。應計項目操控和真實活動操控是兩種常見的盈余管理方式。應計項目操控主要通過會計政策的選擇和會計處理的靈活性來影響盈余，而真實活動操控則是通過實際經(jīng)營活動的調(diào)整來影響盈余。為了深入研究高管變更與盈余管理之間的關系，我們采用了實證研究方法。我們收集了上市公司的高管變更和財務數(shù)據(jù)，構建了多元回歸模型。我們分別以應計項目操控和真實活動操控為因變量，以高管變更事件為自變量，控制其他影響因素，對模型進行回歸分