ESG評價與重點議題研究 2024

版權(quán)聲明本報告版權(quán)歸北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院（北京綠金院）所有。本報告用于在特定領(lǐng)域的研究與交流，未經(jīng)北京綠金院授權(quán)，請勿轉(zhuǎn)載、摘編或以其他方式使用其內(nèi)容。如引用報告內(nèi)容，應(yīng)清晰注明來源。如有內(nèi)容或合作等問題，請通過如下電郵聯(lián)系我們：info@北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院（北京綠金院）是一家注冊于北京的非營利研究機構(gòu)。我們聚焦ESG投融資、低碳與能源轉(zhuǎn)型、自然資本、綠色科技與建筑投融資等領(lǐng)域，致力于為中國與全球綠色金融與可持續(xù)發(fā)展提供政策、市場與產(chǎn)品的研究，并推動綠色金融的國際合作。北京綠金院旨在發(fā)展成為具有國際影響力的智庫，為改善全球環(huán)境與應(yīng)對氣候變化做出實質(zhì)貢獻。課題組成員張芳北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院ESG投資研究中心副主任易嘉榆北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院ESG投資研究中心研究員I前言 1第一章利益相關(guān)方ESG關(guān)注點 1.1國際組織和政府部門 31.2ESG評價機構(gòu) 61.3投資者 71.4實體企業(yè) 8第二章2023年ESG重點議題 2.1溫室氣體排放 142.2能源轉(zhuǎn)型 162.3綠色產(chǎn)品和原材料 192.4人力資本多元、公平和包容 202.5可持續(xù)供應(yīng)鏈 222.6公正轉(zhuǎn)型 252.7ESG信息披露 26第三章ESG重點議題發(fā)展展望 29在面對全球日益嚴峻的環(huán)境和社會挑戰(zhàn)下，ESG投資理念逐漸受到重視。ESG是可持續(xù)發(fā)展理念的延展，ESG評價體系所包含的具體議題與各可持續(xù)發(fā)展議題的發(fā)展現(xiàn)狀、進展情況存在關(guān)聯(lián)，ESG具體議題也展現(xiàn)出各主體對不同可持續(xù)發(fā)展議題的關(guān)注情況。為了更好地了解ESG評價及議題發(fā)展情況，本報告圍繞國際組織、政府部門、ESG評價機構(gòu)、投資者以及實體企業(yè)的ESG關(guān)注點及其變化，結(jié)合不同利益相關(guān)方的ESG探索實踐，對2023年年度ESG重點議題的進展進行了分析、總結(jié)及研究，以期為相關(guān)研究和實踐提供參考。受通脹和經(jīng)濟放緩并存的局面影響，2023年全球ESG發(fā)展整體處于轉(zhuǎn)型階段。國際組織和各國政府部門越發(fā)關(guān)注溫室氣體排放、能源轉(zhuǎn)型、綠色產(chǎn)品和原材料、可持續(xù)供應(yīng)鏈等ESG重要議題。同時，越來越多ESG評價機構(gòu)結(jié)合當?shù)匕l(fā)展和行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動特征等因素，不斷完善自身的ESG評價體系。投資者在采取主流ESG投資方法的同時，在投資過程中更加重視節(jié)能降碳、能源轉(zhuǎn)型、企業(yè)社會責任等當下ESG熱點議題，管理投資組合的ESG風險。實體企業(yè)兼顧政策導向和投資者偏好等多種視角，加速推進企業(yè)ESG管理。2023年，重點議題包括溫室氣體排放，能源轉(zhuǎn)型，綠色產(chǎn)品和原材料，人力資本多元、公平和包容，可持續(xù)供應(yīng)鏈，公正轉(zhuǎn)型及可持續(xù)信息披露。第一章第一章利益相關(guān)方ESG關(guān)注點ESG概念的提出契合了全球可持續(xù)發(fā)展中各利益相關(guān)方的訴求，持續(xù)推動了國內(nèi)外各利益相關(guān)方在政策指引、標準、統(tǒng)計制度、激勵機制、信息披露、投資策略、金融產(chǎn)品創(chuàng)新等一系列變革，多元主體的共同參與逐漸形成全新的ESG投資生態(tài)體系。本文系統(tǒng)梳理了國際組織和政府部門、ESG評價機構(gòu)、投資者以及實體企業(yè)四個利益相關(guān)方的ESG關(guān)注點及其變化，為后文2023年ESG重點議題提供實踐經(jīng)驗總結(jié)。國際組織和各國政府部門的關(guān)注重點由對環(huán)境、社會、公司治理（ESG）中某一個維度的議題或某個ESG議題發(fā)展現(xiàn)狀逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槎鄠€維度的ESG議題。國際組織和美國、歐盟、新加坡等大多數(shù)發(fā)達國家的政府部門的關(guān)注點已經(jīng)覆蓋ESG三個議題，也開始探索制定企業(yè)和機構(gòu)的ESG議題財務(wù)影響的信息披露要求。但國際ESG標準規(guī)范普遍缺乏對鄉(xiāng)村振興、共同富裕、應(yīng)對重大公共衛(wèi)生事件等中國可持續(xù)發(fā)展議題內(nèi)涵的理解，部分指標和評價方法不適用于中國國情。我國政府部門從公司治理入手，將對企業(yè)信息披露和企業(yè)ESG治理的議題范圍逐漸擴大到環(huán)境管理、氣候變化、能源節(jié)約、污染治理、社會責任、鄉(xiāng)村振興、扶貧攻堅、疫情防控、公司治理、綠色金融和可持續(xù)金融等多個領(lǐng)域。目前，我國政府部門出臺的ESG相關(guān)政策法規(guī)已全面覆蓋環(huán)境、社會和公司治理三個維度。表1-1國際組織和主要國家政府部門2023年主要ESG政策進展國際組織/主要國家政策文件政策內(nèi)容聯(lián)合國《2023年可持續(xù)發(fā)展目標報告：特別版》根據(jù)最新數(shù)據(jù)和對可持續(xù)發(fā)展目標的評估，在正視了現(xiàn)有差距的同時，本次報告還展望了通過堅定的政治意愿和利用現(xiàn)有技術(shù)、資源和知識取得成功的巨大潛力。國際可持續(xù)發(fā)展準則《國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準S1一般要求準則用以明確適用企業(yè)進行可持續(xù)理事會則第1號——可持續(xù)相關(guān)財務(wù)披露的概念基礎(chǔ)和一般性要求等內(nèi)容。S2氣候（International信息披露一般要求》（以下簡稱披露準則則作為主題性準則之一，旨在與S1一Sustainability并使用，規(guī)范適用企業(yè)如何披露氣候變化給企業(yè)StandardsBoard，《國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準經(jīng)營帶來的風險和機遇相關(guān)的重要信息。ISSB）則第2號——氣候相關(guān)披露》（以下簡稱“S2”或“氣候披露準則”）國際組織/主要國家政策文件政策內(nèi)容美國《投資公司法》下的《名稱規(guī)要求在名稱中包含ESG或可持續(xù)性相關(guān)因素的基金將其資產(chǎn)價值的至少80%投資于相關(guān)領(lǐng)域，相關(guān)基金至少每季度評估其在80%投資組合資產(chǎn)的處理情況。作為SEC遏制美國資本市場漂綠的最新嘗試。歐盟《可持續(xù)金融信息披露條例》下的《監(jiān)管技術(shù)標準》（二級要求）要求在歐盟銷售基金產(chǎn)品的歐盟及非歐盟金融機構(gòu)均遵守其規(guī)定，披露可持續(xù)相關(guān)的信息。相比其他金融產(chǎn)品（“條款6”產(chǎn)品具有“促進環(huán)境或社會特征”以及“可持續(xù)投資”目標的金融產(chǎn)品（即“條款8”產(chǎn)品、“條款9”產(chǎn)品）必須遵守更高的披露要求。《綠色債券標準》對外部審稿人及其監(jiān)督的要求更加明確和嚴格，透明度框架可用于未達到同類最佳綠色債券的可持續(xù)債券，采用該標準的公司也承諾實施綠色轉(zhuǎn)型計劃。該協(xié)議將協(xié)助投資者識別高質(zhì)量的綠色債券和公司，向債券發(fā)行人澄清可以用債券收益進行哪些經(jīng)濟活動，制定關(guān)于債券銷售收益使用的明確報告流程，規(guī)范外部審稿人的核查工作，提高審稿過程的可信度，減少債券市場漂綠行關(guān)于《綠色聲明指令》的相關(guān)建議建議歐盟制定關(guān)于環(huán)保聲明的最低政策性要求，企業(yè)需確保相關(guān)環(huán)境聲明的可靠性，且聲明需經(jīng)第三方獨立驗證及科學證據(jù)支持。此外，為解決企業(yè)生態(tài)標簽與綠色標注混亂的問題，新的私人生態(tài)標簽計劃將不被批準，除非其在歐盟層面提出且被證實設(shè)立更深遠的環(huán)境目標。同時，環(huán)境標簽也必須可靠、透明，經(jīng)過獨立驗證和定期審查。新加坡《環(huán)境、社會和公司治理基金信息披露規(guī)則》（修訂版）要求ESG基金需要提供的信息包括投資策略、選擇投資的標準以及與這些策略相關(guān)的風險和限國際組織/主要國家政策文件政策內(nèi)容制。ESG基金至少三分之二的資產(chǎn)凈值應(yīng)用于可持續(xù)發(fā)展投資。中國內(nèi)地生態(tài)環(huán)境部、國家發(fā)改委、工信部辦公廳《國家清潔生產(chǎn)先對前期征集并篩選出的20項清潔生產(chǎn)先進技術(shù)予以明確，以充分發(fā)揮清潔生產(chǎn)在深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)和推動實現(xiàn)碳達峰碳中和目標中的重要作用。國家標準委、發(fā)改委等《碳達峰碳中和標準體系建設(shè)指南》到2025年，制修訂不少于1000項國家標準和行業(yè)標準（包括外文版本實質(zhì)性參與綠色低碳相關(guān)國際標準不少于30項，同時明確了碳達峰碳中和標準體系，包括基礎(chǔ)通用、碳減排、碳清除和市場化機制4個一級子體系，覆蓋能源、工業(yè)、交通運輸、城鄉(xiāng)建設(shè)、水利、農(nóng)業(yè)、林業(yè)草原等重點行業(yè)和領(lǐng)域。工信部《工業(yè)領(lǐng)域碳達峰碳中和標準體系建設(shè)指南（2023到2025年工業(yè)領(lǐng)域碳達峰碳中和標準體系基本建立，針對低碳技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀、未來發(fā)展趨勢以及工業(yè)領(lǐng)域行業(yè)發(fā)展需求，制定200項以上碳達峰急需標準。重點制定基礎(chǔ)通用、核算與核查、低碳技術(shù)與裝備等領(lǐng)域標準，為工業(yè)領(lǐng)域開展碳評估、降低碳排放等提供技術(shù)支撐。人民銀行延續(xù)實施碳減排支持工具等三項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的通知一是碳減排支持工具延續(xù)實施至2024年末，將部分地方法人金融機構(gòu)和外資金融機構(gòu)納入碳減排支持工具的金融類機構(gòu)范圍；二支持煤炭清潔高效利用專項再貸款延續(xù)實施至2023年末，并繼續(xù)與碳減排支持工具并行實施；三是交通物流專項再貸款延續(xù)實施至2023年6月末，將中小微物流倉儲企業(yè)等納入支持范圍。上交所《上海證券交易所公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第2號——特定品種公司債參照《中國綠色債券原則》關(guān)于綠色公司債券相關(guān)要求，進一步規(guī)范了綠色公司債券申報及存續(xù)期管理等相關(guān)活動，對綠色公司債券、低碳轉(zhuǎn)型公司債券、鄉(xiāng)村振興公司債券等多個品種公司債中國香港《2023中國香港《2023年施政報告》提出綠色和可持續(xù)金融發(fā)展、新能源使用、智慧綠色集體運輸、節(jié)能減排措施、政府綠色債券發(fā)行方面的五大措施。國際組織國際組織/主要國家國資委《中央企業(yè)債券發(fā)行管理辦法》中國保險行業(yè)協(xié)會《保險機構(gòu)環(huán)境、社會和治理信息披露指南》券的上市審核規(guī)則做出明晰規(guī)定。中央企業(yè)應(yīng)當積極通過發(fā)行科技創(chuàng)新債券、碳中和碳達峰債券、鄉(xiāng)村振興債券、資產(chǎn)支持證券等創(chuàng)新品種，有效服務(wù)國家重大戰(zhàn)略。梳理保險行業(yè)應(yīng)該關(guān)注的環(huán)境、社會與治理披露指標體系，是國內(nèi)首個聚焦保險行業(yè)ESG信息披露的行業(yè)自律文件。政策文件政策內(nèi)容大多數(shù)ESG評價體系均覆蓋環(huán)境、社會、公司治理三個維度，并關(guān)注ESG風險和機遇對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的影響。在環(huán)境方面，ESG評價體系通常包括水資源、能源、溫室氣體、大氣污染物、廢棄物、綠色產(chǎn)品和收入、環(huán)境管理策略等議題。在社會方面，ESG評價體系通常包括人權(quán)、產(chǎn)品及經(jīng)營責任、員工管理、客戶、供應(yīng)鏈管理、社會責任等議題。在公司治理方面，各個ESG評價體系通常覆蓋股東、董事會、管理層、遵紀守法等議題。少數(shù)ESG評價機構(gòu)，如MSCI，會根據(jù)指標代表性、爭議事件影響程度以及ESG評價嚴格程度設(shè)定，來更新其ESG評價指標框架和方法學。與國外ESG評價體系不同的是，我國ESG評價體系通常會根據(jù)我國國情實際和經(jīng)濟文化背景，設(shè)置扶貧、鄉(xiāng)村振興、關(guān)聯(lián)交易等具有中國特色的ESG指標。部分ESG評價機構(gòu)會根據(jù)行業(yè)特性進一步優(yōu)化ESG評價方法學。以MSCI為例，MSCI按照《全球行業(yè)劃分準則（GICS）》將評價主體分為11大類、24個行業(yè)組別、69個行業(yè)及158個子行業(yè)。MSCI根據(jù)行業(yè)相關(guān)性確定每個行業(yè)大類和子行業(yè)ESG評價方法的指標和對應(yīng)權(quán)重，如能源行業(yè)大類的環(huán)境指標包含碳排放、生物多樣性和土地使用、有毒排放物和廢棄物、清潔技術(shù)機遇、水資源壓力5項；社會指標包含健康和安全、社區(qū)關(guān)系、勞動力管理、人力資本發(fā)展、隱私和數(shù)據(jù)安全5項；公司治理指標包含治理1項。各ESG評價機構(gòu)不斷調(diào)整方法學體系使其更加科學合理且更加貼合投資者需求，并且不斷挖掘ESG評價結(jié)果的應(yīng)用場景。MSCI和標普主要就方法學本身進行改進。比如，MSCI于2023年更新其ESG評價方法學時刪除了ESG動量因子和尾部風險因子，并前后三次調(diào)整多個行業(yè)的最大和最小基準值。而穆迪、富時羅素和晨星的更新內(nèi)容則主要集中在挖掘更多的方法學應(yīng)用場景上。比如，富時羅素推出首個ESG風險調(diào)整指數(shù)（ESGRiskAdjustedIndex該指數(shù)基于富時英國指數(shù)系列，納入ESG因子，并維持相似的風險回報特點，以期降低碳排放風險，并提高ESG表現(xiàn)1。表1-2主要ESG評價機構(gòu)2023年ESG評價體系和應(yīng)用場景變化ESG評價機構(gòu)2023年ESG評價體系變化MSCI.刪除ESG動量因子和尾部風險因子；.三次調(diào)整了多個行業(yè)的最大和最小基準值。標普在CSA調(diào)研流程中引入問卷回應(yīng)時間窗口和延期申請機制。穆迪與Chaucer集團合作開發(fā)ESG平衡計分準則（ESGBalancedScorecard）。富時羅素推出首個ESG風險調(diào)整指數(shù)（ESGRiskAdjustedIndex）。晨星發(fā)布《DBRS晨星標準：將ESG因素融入信用評級的方法》。ESG投資者最關(guān)注低碳轉(zhuǎn)型和脫碳議題。根據(jù)法國巴黎銀行2023年研究顯示，投資者關(guān)注的ESG議題的不同往往導致了ESG投資方法的不同。近兩年來，受訪投資者最關(guān)注的ESG議題包括碳足跡（包括范圍一、范圍二、范圍三，50%）、零碳承諾（48%）、低碳資產(chǎn)投資和積極治理（45%）。因此，投資者在進行ESG投資時往往更傾向于使用積極參與被投資公司的ESG治理（46%）、影響力投資（42%）、推動被投資公司制定凈零排放承諾（41%）、禁止或減少碳密集型資產(chǎn)投資（36%）等ESG投資方法。2不同國家和地區(qū)投資者的ESG關(guān)注重點和采取的ESG投資方法不同。全球主要國家和地區(qū)的投資者均非常關(guān)注被投資公司的ESG治理和影響力投資兩個議題，但不同地區(qū)投資者最關(guān)注的議題和最常用的ESG投資方法有所不同。2023年，北美地區(qū)最關(guān)注人力資本多元、公平和包容（Diversity，EquityandInclusion，簡稱DEI，54%）和公司ESG治理（46%因此傾向于使用將DEI目標融入投資策略和積極參與被投資公司的ESG治理這兩種策略。歐洲投資者前兩個最關(guān)注的ESG議題分別是公司ESG治理（51%）和凈零排放承諾（45%因此，歐洲投資者更傾向于使用積極參與公司ESG治理和推動被投資公司制定凈零排放承諾。亞太地區(qū)投資者最關(guān)注影響力投資這個議題，因此傾向于通FTSERUSSELL.FTSEUKESGRisk-03).https://securities.cib.bnpparibas/app/uploads/sites/3/2023/12/esg-global-survey-consolidated-report.pd過影響力投資配置部分投資組合。3表1-32023年不同地區(qū)投資者關(guān)注的前五項ESG重點議題地區(qū)投資者關(guān)注的ESG重點議題北美.人力資本多元、公平和包容（54%.被投資公司的ESG治理（46%.影響力投資（36%.范圍一、范圍二和范圍三的碳排放減少（33%.投資組合與巴黎協(xié)定目標的吻合程度（30%）。歐洲.被投資公司的ESG治理（51%.凈零排放承諾的制定和執(zhí)行（45%.影響力投資（42%.禁止或減少投資碳密集型資產(chǎn)（41%.范圍一、范圍二和范圍三的碳排放減少（40%）、低碳資產(chǎn)配置（40%）。亞太地區(qū).影響力投資（46%.凈零排放承諾的制定和執(zhí)行（43%.禁止或減少投資碳密集型資產(chǎn)（38%.被投資公司的ESG治理（36%）、人力資本多元、公平和包容（36%.投資組合與巴黎協(xié)定目標的吻合程度（33%）。THEPATHTOSUSTAINAglobal-survey-consolidated-report.pdf.國內(nèi)外實體企業(yè)關(guān)注的ESG機遇和風險敞口存在一定差異。盡管國內(nèi)外實體企業(yè)在推進ESG治理的過程中，均非常關(guān)注溫室氣體排放、廢棄物管理、職業(yè)健康和安全、遵紀守法等ESG議題。但外國實體企業(yè)還關(guān)注員工多樣化、平等、包容、廢棄物管理、水資源消耗等議題4，而國內(nèi)實體企業(yè)則相對更關(guān)注具有中國特色的ESG議題，如遵紀守法、扶貧、鄉(xiāng)村振興等。不同行業(yè)企業(yè)ESG機遇和風險敞口不同，且行業(yè)特性ESG議題主要集中在環(huán)境和社會兩個維度。03).https://securities.cib.bnpparibas/app/uploads/sites/3/2023/12/esg-global-survey-consolidated-report.pdFidelity.GovernmentregulationwilldriverealchangeinESG.[EB/OL].(2023-06-28).https://www.fidelityregulation-will-drive-real-change-esg-1687939例如，建筑裝飾行業(yè)企業(yè)在環(huán)境層面，重點關(guān)注綠色建筑、生物多樣性保護、碳排放以及水資源管理等議題；在社會層面，重點關(guān)注人力資本發(fā)展、健康與安全、產(chǎn)品安全與質(zhì)量以及隱私安全等議題。而金融機構(gòu)在環(huán)境層面，重點關(guān)注融資環(huán)境影響、氣候變化、碳排放等議題；在社會層面，重點關(guān)注人力資本發(fā)展、隱私和數(shù)據(jù)安全、消費者保護、責任投資等議題。表1-4不同行業(yè)企業(yè)ESG機遇和風險敞口示例行業(yè)名稱行業(yè)特性的ESG機遇和風險敞口國內(nèi)外企業(yè)樣本建筑裝飾行業(yè)環(huán)境：綠色建筑、生物多樣性保護、碳排放以及水資源管理；社會：重點工程建設(shè)、供應(yīng)鏈管理、職業(yè)健康與安全、客戶健康與安全。國外：芬奇建筑、ACS建設(shè)集團、大和房屋工業(yè)；國內(nèi)：北京金隅集團股、中國巨石、中國鐵建集團。石油與天然氣行業(yè)環(huán)境：產(chǎn)品碳足跡，碳捕獲、利用與封存，綠化碳匯，綠色潔凈能源戰(zhàn)略，環(huán)境申訴機制；社會：安全隱患排查治理、承包商安全、支持鄉(xiāng)村振興、社會影響評估。國外：巴斯夫、?？松梨?、英力國內(nèi)：中國石化、中國石油、恒力石化。紡織服裝行業(yè)環(huán)境：產(chǎn)品碳足跡、綠色設(shè)計、可持續(xù)包裝材料、綠色物流、生物多樣性保護、化學品使用及排放；社會：技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新、供應(yīng)鏈反貪污、產(chǎn)品召回管理、負責任營銷、可持續(xù)供應(yīng)鏈。國外：耐克、路易威登、阿迪達斯；國內(nèi)：安踏體育、李寧、波司登。家電行業(yè)環(huán)境：綠色管理、綠色制造、產(chǎn)品回收、氣候風險與機遇；社會：人力資源管理、職業(yè)健康與安全、安全文化、急難救助。國外：三星、LG、惠而浦；國內(nèi)：美的集團、格力電器、海爾智家。金融行業(yè)環(huán)境：融資環(huán)境影響、氣候變化、碳排放、綠色金融、綠色運營；社會：人力資本發(fā)展、隱私和數(shù)據(jù)安全、消費者保護、責任投資。國外：摩根大通、富達國際、友邦人壽；國內(nèi)：工商銀行、嘉實基金、人壽保險。第二章第二章為全面分析2023年ESG重點議題，本文以各國際金融機構(gòu)ESG研究報告為基礎(chǔ)，對國際組織和政府部門ESG政策標準、金融機構(gòu)ESG關(guān)注點以及實體企業(yè)ESG管理重點進行系統(tǒng)梳理。其中，相關(guān)金融機構(gòu)包括銀行業(yè)金融機構(gòu)、基金管理公司、ESG評價機構(gòu)、會計師事務(wù)所等。銀行業(yè)金融機構(gòu)包括摩根士丹利（MorganStanley）和東方匯理（CréditAgricoleCorporateandInvestmentBank基金管理公司包括富達國際（FidelityInternational）和資本集團（CapitalGroupESG評價機構(gòu)包括MSCI、富時羅素（FTSERussell）和彭博（Bloomberg會計師事務(wù)所包括普華永道（PwC）和畢馬威（KPMG）。本文整理總結(jié)出溫室氣體排放，能源轉(zhuǎn)型，綠色產(chǎn)品和原材料，人力資本多元、包容和公平，可持續(xù)供應(yīng)鏈，公正轉(zhuǎn)型以及ESG信息披露七項ESG重點議題，并對各項ESG重點議題的政策標準、市場實踐等進行分析。表2-1不同行業(yè)企業(yè)ESG機遇和風險敞口示例金融機構(gòu)類型具體金融機構(gòu)樣本銀行業(yè)金融機構(gòu)摩根士丹利、東方匯理基金管理公司富達國際、資本集團ESG評價機構(gòu)MSCI、富時羅素、彭博會計師事務(wù)所普華永道、畢馬威表2-2不同行業(yè)企業(yè)ESG機遇和風險敞口示例一級指標二級指標采用機構(gòu)統(tǒng)計頻次底層指標采用機構(gòu)環(huán)境溫室氣體排放MSCI、富時羅素、摩根士丹利、富達國際、彭博、畢馬威6碳捕捉技術(shù)及相關(guān)項目MSCI、摩根士丹利碳減排目標彭博、畢馬威自愿碳市場摩根士丹利綠色產(chǎn)品和原材料MSCI、富時羅素、摩根士丹利、普華永道4企業(yè)洗綠行為MSCI、富時羅素、普華永道綠色建筑材料摩根士丹利塑料替代品摩根士丹利能源轉(zhuǎn)型摩根士丹利、東方匯理、資本集團3能源轉(zhuǎn)型的礦物和金屬制品需求摩根士丹利清潔電力生產(chǎn)的土地需求摩根士丹利制氫技術(shù)摩根士丹利轉(zhuǎn)型金融東方匯理能源安全資本集團可再生能源使用資本集團社會人力資本MSCI、摩根士丹利、普華永道、彭博、資本集團、畢馬威6工作條件MSCI、資本集團勞工短缺MSCI員工福利（包括職業(yè)健康和安全）富達國際、資本集團、畢馬威員工多元化、平等和包容性摩根士丹利、富達國際一級指標二級指標采用機構(gòu)統(tǒng)計頻次底層指標采用機構(gòu)可持續(xù)供應(yīng)鏈MSCI、摩根士丹利、富達國際、普華永道4紡織業(yè)供應(yīng)鏈MSCI新能源供應(yīng)鏈MSCI區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈中的應(yīng)用MSCI供應(yīng)鏈的環(huán)境效益和循環(huán)經(jīng)濟摩根士丹利供應(yīng)鏈的環(huán)境問題管理富達國際供應(yīng)鏈的人權(quán)和勞工雇傭摩根士丹利、富達國際供應(yīng)鏈的安全性和韌性普華永道供應(yīng)鏈信息披露普華永道公正轉(zhuǎn)型MSCI、摩根士丹利、富達國際、普華永道、資本集團5公正轉(zhuǎn)型需求和投資機會MSCI、摩根士丹利、普華永道公正轉(zhuǎn)型實踐富達國際、資本集團公司治理ESG信息披露MSCI、普華永道、彭博、畢馬威4ESG信息披露MSCI、普華永道、彭博、畢馬威氣候目標信息披露標準MSCI、畢馬威中國企業(yè)對ISSB的遵守情況彭博2.1.1全球發(fā)展現(xiàn)狀2022年全球溫室氣體排放量達到歷史最高水平。與2021年相比，2022年全球溫室氣體排放量增加了1.4%，即730MtCO2eq（百萬噸二氧化碳當量）。根據(jù)歐盟數(shù)據(jù)顯示，從1990年到2022年，歐盟、俄羅斯和美國的碳排放量呈現(xiàn)不同程度的下降趨勢，而中國和印度的碳排放量則呈現(xiàn)不同程度的上升趨勢。5溫室氣體排放量上升引發(fā)國際組織、各國政府部門和市場機構(gòu)對碳排放管理和節(jié)能降碳實踐的探索和思考。2.1.2政策標準國際組織加快推出碳金融和轉(zhuǎn)型金融準則框架。碳金融方面，2023年8月，Verra更新了驗證碳標準計劃（VerifiedCarbonStandardProgram，簡稱VCS增強了VCS計劃的可用性、透明度和完整性，并使其與全球主要碳市場倡議保持一致6。轉(zhuǎn)型金融方面，2023年6月，國際資本市場協(xié)會（InternationalCapitalMarketAssociation，簡稱ICMA）發(fā)布2023年版《氣候轉(zhuǎn)型金融手冊》《可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券原則》以及多項指引輔助文件，明確發(fā)行“募集資金用途確定”或“可持續(xù)發(fā)展相關(guān)”債券工具流程及有關(guān)披露要求7。各國政府陸續(xù)推進碳交易機制建設(shè)和減碳投資。2023年2月，印度尼西亞啟動燃煤電廠強制性碳交易機制，進入強制性碳交易的第一階段8。2023年7月，阿聯(lián)酋政府批準了《國家能源戰(zhàn)略2050更新》，計劃到2030年，在能源領(lǐng)域增加投資2000億迪拉姆（約合545億美元將清潔能源（包括可再生能源和核能）在能源結(jié)構(gòu)中的比例提高到32%9。同月，美國環(huán)境保護署宣布美國政府將提供超過15.5億美元，用于監(jiān)測和減少石油和天然氣行業(yè)的甲烷排放10；英國推進碳排放交易計劃與轉(zhuǎn)型基金建設(shè)11。自2021年7月我國碳市場成立以來，我國加快規(guī)范碳市場交易機制。2023年10月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》，系統(tǒng)規(guī)范了我國溫室氣體自愿減排交易的總體框架和實施流程12。新浪財經(jīng).歐盟委員會發(fā)布《2023年世界各國溫室氣體排放》報告.[EB/OL].(2023-10-11)./esg/ClimateAction.VerraReleasenewVCSStandardtoimprovetransparency&ali/news/verra-releases-new-version-of-vcs-standardto-strengthen-tran(2023-06-22)./en/perspectives-events/publications/2023/06/icma-updates-climate-transition-finance-handbook-and-sustainClimateAction.VerraReleasenewVCSStandardtoimprovetransp/news/verra-releases-new-version-of-vcs-standardto-strengthen-tranReuters.Indonesialaunchescarbontradingmechanismforcoalpowerplants.[EB/OL].(2023-02-22)carbon-trading-mechanism-coal-power-plants-2023-02-22/.北極星碳管家網(wǎng).美國斥資15.5億美元用于石油和天然氣減少甲烷排放.[EB/OL].(2023-07-26).https://news.b碳交易網(wǎng).英國推進碳排放交易計劃與轉(zhuǎn)型基金建設(shè).[EB/OL].(2023-07-19)./ta生態(tài)環(huán)境部.溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）.[EB/OL].(2023-10-19)./gzk/gz/22.1.3市場實踐部分ESG評價機構(gòu)開始探索低碳轉(zhuǎn)型評級。2023年4月，晨星發(fā)布低碳轉(zhuǎn)型評級，評估企業(yè)是否符合將全球變暖限制在1.5攝氏度的凈零排放路徑。晨星低碳轉(zhuǎn)型評價指標框架包括超過85個按溫室氣體排放量加權(quán)并按TCFD主題分組的管理指標，基于UNPRI的1.5攝氏度政策情景，評估企業(yè)在其凈零目標的影響下經(jīng)營成本、營業(yè)收入及成本的變化。13此外，MSCI、湯森路透、穆迪、標普等絕大多數(shù)ESG評價機構(gòu)在其ESG評級方法學體系中均涉及溫室氣體排放指標。金融機構(gòu)紛紛加大轉(zhuǎn)型金融和節(jié)能減碳投融資力度。淡馬錫領(lǐng)投了氣候科技公司LivingCarbon的A輪融資（規(guī)模為2100萬美元其他融資方包括全球最大汽車制造商豐田、風投公司LowercarbonCapital和FelicisVentures等。截至2023年1月中旬，該公司的融資總額已達3600萬美元。142023年4月，蘇黎世保險宣布為供應(yīng)商提供測量和解決碳足跡問題的工具，通過節(jié)能減碳技術(shù)投資降低集團和供應(yīng)商的碳排放15。實體企業(yè)積極推動經(jīng)營活動降碳。2023年2月，全球領(lǐng)先石化公司英力士（INEOSOlefins）比利時公司宣布已籌集3.5億歐元，用于支持歐洲最環(huán)保的裂解裝置的建設(shè)和運營16。2023年3月，全球最大的傳播集團麥肯世界集團（McCannWorldgroup）宣布建立新的可持續(xù)發(fā)展數(shù)據(jù)平臺“綠色追蹤者（GreenTracker）”，以衡量其業(yè)務(wù)的脫碳進展17。2.1.4投資機遇不同行業(yè)碳中和投資資金需求巨大。目前，國內(nèi)外的減碳路徑主要覆蓋五大產(chǎn)業(yè)鏈，即電力部門脫碳對應(yīng)新能源產(chǎn)業(yè)鏈，工業(yè)部門減碳對應(yīng)節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)鏈，交通部門減碳對應(yīng)新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，建筑部門減碳對應(yīng)著綠色建筑產(chǎn)業(yè)鏈，公共部門減碳對應(yīng)著環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈。Sustainalytics.LowCarbonTransitionRatings.[EB/OL].https://www.sustainalyttransition?utm_source=google&utm_medium=paid+search&utm_campaign=scli_ga_global_230425_lctrpaidsearch_en&utm_content=scli_lctr_global_2304_invlctrpubunch_en&utm_term=zero%20carbon&utm_campaign=C+LCTR&utm_source=adwords&utm_medium=ppc&hsa_acc=4619360780&hsa_cam=20157358512&hsa_grp=152851838801&hsa_ad=65917470110gt=kwd-1019403115&hsa_kw=zero%20carbon&hsa_mt=b&hsa_net=adwords&hsa_ver=3&gad_source=1&gclid=Cj0KCQiA4Y-sBhC64FNUAAo_drkjduKLorRwVbd7m9t0x3K-1jW8aAtVuESimonJessop,JuliettePortala.Temasek,Toyotabackclimatebiotbusiness/temasek-toyota-back-climate-biotech-firm-living-carbon-2023-01-17/.ESGToday.蘇黎世為供應(yīng)商提供測量和解決碳足跡問題的工具.[EB/OL].(2023-04-12).https://www.carbonESGNEWS.英力士為零碳足跡化工廠融資3.5億歐元.[EB/OL].(2023-02-13)./zh-CN/ineos-secures-e3-5-bchemical-plant/.KathrynLundstrom.HowMcCannWorldgroup'sInternalSuworldgroups-internal-sustainability-tracker-steers-it-toward-net-zero/.碳金融產(chǎn)品新西蘭碳市場（NZETS）區(qū)域溫室氣體減排行動（RGGI）加利福尼亞總量和交易機制英國碳市場（UKETS）碳遠期碳金融產(chǎn)品新西蘭碳市場（NZETS）區(qū)域溫室氣體減排行動（RGGI）加利福尼亞總量和交易機制英國碳市場（UKETS）碳遠期√√√碳期貨√√√√碳期權(quán)√√√碳掉期√表2-3主要減碳路徑對應(yīng)的投資機會減碳部門對應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈主要投資領(lǐng)域電力部門新能源產(chǎn)業(yè)鏈風光發(fā)電、分布式發(fā)電、儲能、特高壓、智慧電網(wǎng)。工業(yè)部門節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)鏈工業(yè)流程低碳改造、節(jié)能裝備、氫能、資源再生利用。交通部門新能源車產(chǎn)業(yè)鏈新能源車、新能源電池、充電樁、智慧交通。建筑部門綠色建筑產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)保建材、裝配式建筑。公共部門環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)保裝備、污染治理、CCUS等。為滿足金融機構(gòu)和投資者大量的節(jié)能降碳投融資需求，各國監(jiān)管部門和金融機構(gòu)可加大碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新。截至2022年1月，全球正在運行的碳市場共28個18。其中，依托傳統(tǒng)金融市場發(fā)展優(yōu)勢，歐盟碳排放權(quán)交易體系（EUETS）在建立開始就引入了碳金融衍生品，是目前全球規(guī)模最大、覆蓋面最廣、最有代表性的碳金融市場。表2-4部分國際碳市場交易工具開發(fā)情況歐盟碳排放權(quán)交易歐盟碳排放權(quán)交易體系（EUETS）2.2.1全球發(fā)展現(xiàn)狀化石燃料份額下降，清潔能源迅速普及。根據(jù)國際能源署《2023年世界能源展望》報告預(yù)測，到2030年，化石燃料在全球能源供應(yīng)中的份額將下降至73%。太陽能、風能和熱泵等清潔能源技術(shù)快速發(fā)展，正在重塑從工廠、車輛到家用電器和供暖系統(tǒng)等各種場所和設(shè)備的能源供給方式。到2030年，ICAP.EmissionsTradingWorldwid/system/files/document/ICAP%20Emissions%20Trading%20Worldwide%202023%20Status%20Re全球電動汽車的數(shù)量將是現(xiàn)在的近10倍；可再生能源在全球電力結(jié)構(gòu)中的份額將從目前的約30%上升至近50%；熱泵和其他電加熱系統(tǒng)的銷量將超過化石燃料鍋爐；新建海上風電項目的投資將是新建燃煤和燃氣發(fā)電廠的3倍。192.2.2政策標準國際組織加大對能源轉(zhuǎn)型的支持力度。2023年9月，美國國務(wù)院、貝索斯地球基金、洛克菲勒基金會和世界銀行宣布能源轉(zhuǎn)型加速器（EnergyTransitionAccelerator，簡稱ETA）與世界銀行之間的戰(zhàn)略合作，以動員資金支持發(fā)展中國家公正、加速的能源轉(zhuǎn)型20。2023年10月，世界經(jīng)濟論壇（WorldEconomicForum，簡稱WEF）在《促進高效能源轉(zhuǎn)型2023》中更新了能源轉(zhuǎn)型指數(shù)（EnergyTransitionIndex，簡稱ETI）的框架，確保ETI對各國能源轉(zhuǎn)型的評估、決策具有有效性21。各國政府紛紛制定和修訂能源轉(zhuǎn)型相關(guān)法律條文。2023年2月，歐盟初步批準了碳市場改革新規(guī)草案，進一步收緊了歐洲境內(nèi)航空業(yè)的排放標準22。2023年8月，經(jīng)歐洲議會和歐盟理事會審議通過的《電池和廢電池條例（RegulationConcerningBatteriesandWasteBatteries(EU)2023/1542）》正式生效，旨在建立可持續(xù)的電池管理模式，提升歐盟供應(yīng)鏈安全以及歐盟供應(yīng)鏈優(yōu)勢，降低電池全生命周期的環(huán)境與社會的負面影響23。2023年8月，加拿大發(fā)布清潔電力法規(guī)草案，旨在通過限制火力發(fā)電的排放，幫助加拿大實現(xiàn)其氣候變化承諾，到2050年在整個經(jīng)濟體實現(xiàn)溫室氣體凈零排放24。同月，印度政府就“綠氫”的碳排放強度作出限定，要求每千克氫氣的碳排放最高限額為2千克25。2023年9月，歐洲議會通過了對可再生能源指令（RenewableEnergyDirective，RED）的修訂案，調(diào)整了歐盟可再生能源的消費比重目標，以契合綠色協(xié)議和REPowerEU計劃的部署26。自2022年1月以來，我國先后發(fā)布《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》《關(guān)于完善能源綠色低碳轉(zhuǎn)型體制機制和政策措施的意見》《關(guān)于促進新時代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實施方案》等政策文件，不斷完善能源低碳轉(zhuǎn)型相關(guān)法律法規(guī)。2.2.3市場實踐僅少數(shù)ESG評價機構(gòu)探索新能源相關(guān)能源轉(zhuǎn)型評級。2023年2月，惠譽評級更新其可再生能源項目評級規(guī)則。本次更新刪去了GPSRenewables模型的相關(guān)內(nèi)容，但最主要的評級方法學并沒有變IEA.WorldEnergyOutlook2023.[EB/OL].(2023-10)./ESGNEWS.能源轉(zhuǎn)型加速器與世界銀行宣布戰(zhàn)略合作以擴大清潔能源融資.[EB/OL].(2023-09-21)./zh-CN/energy-transitionbank-announce-strategic-collaboration-to-scale-up-clean-energy-finance/.TodayESG.WorldEconomicForumReleasesGlobalEnergyTransitionRepor王林.歐盟加速收緊航空排放標準.[EB/OL].(2023-02-20)./zgnyb/html/20EUR-Lex.Regulation(EU)2023/1542oftheEuropeanParliamenta2008/98/ECandRegulation(EU)2019/1020andrepealex.europa.eu/eli/reg/2023/1商務(wù)部.加拿大發(fā)布清潔電力法規(guī)草案.[EB/OL].(2023-08-27)./article/html/e李麗旻.印度綠氫發(fā)展困難多.[EB/OL].(2023-08-28)./zgnyb/html/2023-AndreasFranke.EUadoptsrenewableenergydirectivetargeting42.5%sharein2030.[EB/OL].(2023-10-09).https:/insights/latest-news/electric-power/100923-eu-adopts-renewable-energy-directive-targeting-425-share化。27此外，MSCI在其ESG評級方法學體系中納入了可再生能源機遇的評價指標。眾多金融機構(gòu)加大清潔能源投資。2023年2月，歐洲投資銀行（EuropeanInvestmentBank,簡稱EIB）宣布將向全球環(huán)境基金南亞成長型基金III（GEFSouthAsiaGrowthFundIII）提供4000萬美元的支持，預(yù)計吸收3億美元后投資于一家印度基金管理公司，以幫助解決印度和東南亞地區(qū)的氣候行動和環(huán)境可持續(xù)性問題28。2023年10月，貝萊德推出了新的面向氣候轉(zhuǎn)型的私人債務(wù)基金（CPD主要專注于歐洲和美國中間市場直接貸款，其中基金投資可以通過提供支持和資源來幫助加速借款人的氣候轉(zhuǎn)型議程29。能源和交通企業(yè)加大對清潔能源的開發(fā)和利用程度。2023年4月，澳大利亞OriginEnergy宣布將投資600億澳元用于電池項目30。2023年10月，國際快遞服務(wù)提供商敦豪快遞DHLExpress宣布 將其GoGreenPlus服務(wù)擴展到中小企業(yè)使其能夠通過使用可持續(xù)航空燃料（SustainableAviationFuel，SAF）解決航運排放問題31。2023年6月，豐田汽車宣布，將投資20億美元在美國建立電動汽車電池廠，從2025年開始在豐田美國肯塔基喬治城工廠（Georgetown,Ky.）組裝一款全新的三排純電動SUV32。綜合物流公司馬士基（Maersk）于2023年6月底向揚子江船業(yè)集團訂造六艘中型集裝箱船33。2023年10月，時尚零售商印地坊（Inditex）宣布與綜合集裝箱物流公司馬士基（Maersk）建立新的合作伙伴關(guān)系，旨在通過使用低碳燃料來減少印地坊在海洋運輸中產(chǎn)生的溫室氣體34。2023年10月，能源巨頭道達爾能源公司（TotalEnergies）宣布與科里奧發(fā)電公司（CorioGeneration）和崛起電力公司（RiseLight&Power）建立新的合作伙伴關(guān)系，共同開發(fā)海上風電項目AttentiveEnergy35。2.2.4投資機遇新能源投融資占據(jù)能源轉(zhuǎn)型需求主位。在新能源投融資需求中，包括風電、光伏發(fā)電、核電等在內(nèi)的新能源發(fā)電領(lǐng)域占比最大。此外，現(xiàn)代生物質(zhì)能和低碳氫也在能源系統(tǒng)脫碳過程中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。FitchRatings.印度綠氫發(fā)展困難多.[EB/OL].(2023-08-28)./zgnyb/html/2023-08/28/cESGNEWS.EIBInvests$40MillionAcrossIndiaandinvests-40-million-across-india-and-south-asia-for-climate-action-and-environmental-impact-fund/.GlobalCapital.BlackRocklaunchestransition-focusedprivatedebtfund.[EB/OL].(202/article/2ca3whcon0a1auqv7di4g/corporate-bonds/blackrock-launches-transition-focused-priESGNEWS.澳大利亞OriginEnergy將投CN/%E6%BE%B3%E5%A4%A7%E5%88%A9%E4%BA%9A%E8%B5%B7%E6%BA%90%E8%83%BD%E6%BA%90%E6%8A%95%E8%B5%84600%7%94%B5%E6%B1%A0%E9%A1%B9%E7%9B%AE/.SUSTAINABLEAVIATIONFUELTOREDUCEEMISSIONS.[E蓋世汽車.豐田2025年在美國投產(chǎn)純電動SUV，并再投21億美元建電池廠.[EB/OL].Maersk.Maerskorderssixmethanolpoweredvessels.[EB/OL].(2023-06-26)./news/articles/2023/06/26/SusanLahey.InditexSignsLowCarbonShippingDealwithMaersk.[EB/OL].(2023-10maersk/.MarkSegal.Corio,RiseBuy$420Milli420-million-stake-in-totalenergies-3gw-u-s-offshore-wind-project/.此外，隨著應(yīng)用場景的拓展，碳捕集、封存及再利用技術(shù)（即CCUS技術(shù)）也在化石等傳統(tǒng)能源脫碳過程中起到關(guān)鍵作用。“新能源+綠色金融”模式將豐富金融工具，支持新能源行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。盡管新能源投融資需求巨大，但受當前新能源企業(yè)負債率偏高、投融資結(jié)構(gòu)不匹配、融資工具單一等金融領(lǐng)域問題，新能源投融資需求一直未被滿足。“新能源+綠色金融”創(chuàng)新模式，是指金融機構(gòu)根據(jù)綠色企業(yè)或項目在各發(fā)展階段的融資需求，組合運用股權(quán)、債權(quán)、資產(chǎn)證券化等多種金融工具，開展綠色市場化債轉(zhuǎn)股、綠色基金、綠色信貸等多樣化綠色金融業(yè)務(wù)，切實支持新能源行業(yè)降本增效，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。2.3.1全球發(fā)展現(xiàn)狀不同國家地區(qū)在綠色產(chǎn)品和原材料議題上有較多共識和共同利益，但也存在較大差異。發(fā)展中國家需要關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的環(huán)境污染問題，發(fā)達國家則更加關(guān)注氣候變化對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響36。截至2022年，全球綠色產(chǎn)品貿(mào)易總額達到1.9萬億美元，創(chuàng)下新高，比2021年增長了1000多億美元37。2.3.2政策標準國際組織鼓勵企業(yè)披露產(chǎn)品和原料相關(guān)信息。自2023年4月19日起，全球環(huán)境披露平臺（CarbonDisclosureProject,CDP）向全球近7000家公司提供塑料相關(guān)信息披露服務(wù)，以回應(yīng)740多家機構(gòu)投資者（總資產(chǎn)約136萬億美元）的訴求38。2023年6月，自愿碳市場誠信倡議（VoluntaryCarbonMarketsIntegrityInitiative，VCMI）推出《聲明行為準則》（ClaimsCodeofPractice為減少和消除溫室氣體排放的投資引入了鉑金、黃金、白銀三種VCMI氣候聲明等級，并概述了提出“VCMI氣候聲明”所需四個步驟，旨在指導公司和其他非國家行為者參與碳市場并做出可信的氣候聲明39。各國政府部門不斷加大對“洗綠”行為的打擊力度。2023年3月，歐盟委員會發(fā)布防止消費品“洗綠”的提案，提倡制定商家“綠色聲明”的共同標準，統(tǒng)一可持續(xù)發(fā)展標簽的信息披露要求40。2023年10月，歐洲議會批準新規(guī)，為計劃使用“歐洲綠色債券（EuropeanGreenBond）”或北京大學匯豐商學院智庫.專題報告|全球綠色產(chǎn)品貿(mào)易特征與中國出口機遇.[EB/OL].(20/2021/zhuantibaogao_102聯(lián)合國.貿(mào)發(fā)會議：全球貿(mào)易放緩，但“綠色產(chǎn)品”呈良好增長勢頭.[EB/OL].(2023-03-23).https:CDP.CDP'senvironmentaldisclosuresystemopensforreportingonplasticsforf/en/articles/media/cdps-environmental-disclosure-system-opens-for-reporting-on-plastics-for-first-time-at-request-of-investors-with-us1VoluntaryCarbonMarketsIntegrityInitiative.Claim/zh/story/2APNews.EUCommissionproposesrulestobetterfightgreenwashing.[EB/OL].(2023-03-22).https://apnews.coenvironment-6e0892458078883743112821b5ad5“EuGB”名稱的債券發(fā)行人制定資金用途和外部審計機構(gòu)兩個方面的規(guī)定，以打擊綠色債券市場的洗綠行為41。我國國務(wù)院辦公廳也于2016年發(fā)布《關(guān)于建立統(tǒng)一的綠色產(chǎn)品標準、認證、標識體系的意見》，提出到2020年，初步建立系統(tǒng)科學、開放融合、指標先進、權(quán)威統(tǒng)一的綠色產(chǎn)品標準、認證、標識體系42。2.3.3市場實踐多數(shù)ESG評價機構(gòu)較為重視被評價企業(yè)在綠色產(chǎn)品和原材料方面的表現(xiàn)。湯森路透、穆迪、華證和華測在其ESG評級方法學體系中設(shè)置了綠色產(chǎn)品創(chuàng)新的相關(guān)指標，而MSCI則設(shè)置了綠色原材料采購的相關(guān)評價指標。部分企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中優(yōu)先選用綠色原材料。2023年2月初，陶氏公司（Dow）與快公司（FastCompany）和麥肯錫（McKinsey）、聯(lián)合利華（Unilever）和高露潔-棕櫚欖（Colgate-Palmolive）的領(lǐng)導人共同開會商議中長期的消費品包裝轉(zhuǎn)型路徑，合力推進整個供應(yīng)鏈的循環(huán)包裝解決方案43。此外，我國晟通科技集團有限公司也推出了由純鋁材料制成的食品級包裝袋，預(yù)計5年內(nèi)可替代150億只塑料保鮮袋44。2.3.4投資機遇金融產(chǎn)品創(chuàng)新可以倒逼企業(yè)和個人消費者采購綠色產(chǎn)品和綠色原材料。商業(yè)銀行等金融機構(gòu)可以通過設(shè)置需求牽引的倒逼機制，在金額、日期、還款方式等方面給予一定程度的優(yōu)惠，讓企業(yè)和消費者出于資金優(yōu)惠等考慮優(yōu)先選擇綠色產(chǎn)權(quán)和綠色原材料，進而提高綠色企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的可持續(xù)性，為其長遠的財務(wù)業(yè)績回報提供持續(xù)保障。452.4人力資本多元、公平和包容2.4.1全球發(fā)展現(xiàn)狀多元、公平和包容（Diversity,EquityandInclusion，簡稱DEI指具備不同種族、民族、宗教、性別和能力等多元背景的員工在組織中能夠獲得尊重感、包容感和公平的機會。DEI指標主要體現(xiàn)為性別和多樣性，例如，女性在公司董事會中的代表比例等。對于企業(yè)而言，一個可持續(xù)的商業(yè)系統(tǒng)離不開EuropeanParliament.Greeningthebondmarkets:MEPsapprovenewstandardtofightghttps://www.europarl.europa.eu/news/en/press-room/20230929IPR06139/greening-the-bond-markets-meps-approve-new-standard-to-figh國務(wù)院辦公廳.關(guān)于建立統(tǒng)一的綠色產(chǎn)品標準、認證、標識體系的意見.[EB/OL].(2016-12-07)./zhengce/cAndreArgenton.StoreShelvesoftheFuture:PackagingforaCircularEconomy.[EB/OL].(2023-02-10).https://sustainablebuilding-a-sustainable-future-together/store-shelves-of-the-future-packaging-for-a-cieconomy?utm_source=newsletter&utm_medium=email&utm_campaign=nl_230人民日報海外版.綠色工廠“綠”意盎然.[EB/OL].(2023-06-27)./cysc/newmain/yc/jsxw/202306/27/t202306澎湃.“雙碳”背景下，消費金融如何抓住“綠色”機遇?[EB/OL].(2022-03-24)./newsDeta對人及其行為的關(guān)注，對ESG有戰(zhàn)略規(guī)劃和績效追求的企業(yè)都需要關(guān)注自身的DEI實踐。46目前，僅美國、英國等多數(shù)發(fā)達國家和部分發(fā)展中國家關(guān)注人力資本多元、公平和包容，該領(lǐng)域發(fā)展空間較大。2.4.2政策標準國際組織陸續(xù)出臺多元、公平和包容相關(guān)的人力資本標準和建議指南。自2018年7月1日起，《GRI405：員工多元化與平等機會》和《GRI406：非歧視》正式生效?！禛RI405：員工多元化與平等機會》標準制定了治理單位與員工多元化，以及女性相對于男性基本薪資和薪酬兩個方面的信息披露要求47?！禛RI406：非歧視》標準制定了歧視事件以及組織采取的改善行為的相關(guān)信息披露要求48。2021年，《ISO30415:2021》標準發(fā)布。該標準有助于發(fā)展一個包容性的工作場所，需要持續(xù)致力于發(fā)展多元化和包容性，解決組織體系、方針、流程和實踐中的不平等問題。49多數(shù)發(fā)達國家和部分發(fā)展中國家的政府部門已出臺多元、公平和包容相關(guān)的法律條款。例如，美國已出臺聯(lián)邦法律，禁止基于種族、膚色、國籍、宗教、性別、年齡或殘疾的歧視50。英國通過立法構(gòu)建反就業(yè)性別歧視的政策體系，具體包括就業(yè)機會平等、性別工資待遇歧視、性別就業(yè)待遇歧視以及保護女性四個方面51。我國國務(wù)院辦公廳先后出臺《“十四五”就業(yè)促進規(guī)劃》（國發(fā)〔2021〕14號）52、《關(guān)于優(yōu)化調(diào)整穩(wěn)就業(yè)政策措施全力促發(fā)展惠民生的通知》（國辦發(fā)〔2023〕11號）53，在消除就業(yè)歧視和保障公平就業(yè)兩個方面作出了政策規(guī)定。2.4.3市場實踐部分ESG評價機構(gòu)在人力資本的多元化、公平性與包容性方面設(shè)置了相應(yīng)的評價指標。標普、穆迪、MSCI、湯森路透和路孚特均在其ESG評級體系中設(shè)置了多元化、公平性、包容性的相關(guān)指標。比如，標普ESG評級體系會評價企業(yè)在反歧視方面的信息披露情況、員工性別、員工種族和國籍、員工少數(shù)民族比例、不同性別的薪酬差異等情況54。部分全球領(lǐng)先金融機構(gòu)已在多元化、公平性與包容性方面進行投資。2023年，法國興業(yè)銀行（SocieteGenerale）計劃，將在未來兩年內(nèi)斥資1億歐元（共計1.07億美元）提高女性員工的薪酬，Wikipedia.Diversity,equity,andinclusion.[EB/OL].(2024-01-16).httpsGlobalReportingInitiative.GRI405:員工多元化與平等機會2016-GlobalRepo/standards/media/1512/traditional-chinese-gri-405-diversity-and-equal-opportuniGlobalReportingInitiative.GRI406:不歧視2016-GlobalReportingInitiative.[EB/OL].(2016-10-10).htchinese-gri-406-non-discrimination-2016.pdf.InternationalOrganizationforStandardization.ISOHumanresourcemanagementDiversityandinclusion.[EBU.S.EqualEmploymentOpportunityCommission.Race/ColorDiscrimination.[EB/OL].https://w張知慧.英國“反就業(yè)性別歧視”政策分析.[EB/OL].(2021-12-20)./xkpd/yw/2國務(wù)院.國務(wù)院關(guān)于印發(fā)“十四五”就業(yè)促進規(guī)劃的通知（國發(fā)〔2021〕14號）.[EB/OL].(2021-08-23).http://sscp.cssn.c國務(wù)院辦公廳.國務(wù)院關(guān)于印發(fā)“十四五”就業(yè)促進規(guī)劃的通知（國辦發(fā)〔2023〕11號）.[EB/OL04/26/content_5753299S&PGlobal.S&PGlobalESGScores:Methodology.[EB/OL].(2022)./esg/documents以縮小性別薪酬差距55?；ㄆ煦y行（Citi）將員工多元化和薪酬公平要求融入花旗銀行的整個業(yè)務(wù)體系中，并建立了包括亞裔、非裔、退伍軍人、女性、殘疾人、拉丁裔、LGBTQ+等在內(nèi)的包容性網(wǎng)絡(luò)56。邁耶紀念信托基金會（MeyerMemorialTrust）創(chuàng)建多元化、公平性和包容性（DEI）頻譜工具，幫助組織評估其在人力資本多元化、公平性和包容性方面的進展情況，并確定未來的工作重心57。部分國外企業(yè)已經(jīng)在探索人力資本多元化、公平性和包容性方面的管理措施。據(jù)微軟（Microsoft）顯示，2022年其女性在微軟核心員工的占比首次超過30%，達到30.7%。同時，微軟立足薪酬公平原則，制定適當傾斜于女性和少數(shù)族裔的薪酬制度。58漢高（Henkel）于2007年建立了專門的全球多元化管理團隊，是首批建立團隊專門管理公司DEI實踐的德國DAX公司之一。通過建立全球化的DEI網(wǎng)絡(luò)，漢高爭取到2025年，所有管理級別員工實現(xiàn)性別平等。592.4.4投資機遇部分投資者已通過SDG框架納入性別平等至其負責任投資政策。澳大利亞資產(chǎn)所有者/投資管理人HESTA在其負責任投資政策中識別了6個重點關(guān)注的領(lǐng)域，涉及7項可持續(xù)發(fā)展目標，包括健康與福祉（SDG3）、性別平等（SDG5）、氣候變化(SDG7和SDG13)等。在性別平等領(lǐng)域，HESTA選擇的子主題包括參與決策的性別比例、基于性別的風險、同工同酬、SDG貢獻者投資以及相關(guān)信息披露。602.5.1全球發(fā)展現(xiàn)狀在全球范圍內(nèi)，市場對供應(yīng)鏈可持續(xù)性和透明度的需求和壓力與日俱增。全世界有超過3000家企業(yè)和金融機構(gòu)正在響應(yīng)“科學碳目標倡議”（SBTi依據(jù)氣候科學減少企業(yè)和機構(gòu)所產(chǎn)生的碳排放。截至2022年11月，已制定科學碳目標的企業(yè)和金融機構(gòu)占比達到了全球市場資本化的35%。只有實現(xiàn)從設(shè)計、采購、到制造和分銷的端到端透明化，才有可能達成雄心勃勃的減碳目標。2.5.2政策標準各國際組織發(fā)布企業(yè)供應(yīng)鏈ESG管理指南建議等文件，深化供應(yīng)鏈ESG管理要求。2012年6月，聯(lián)合國規(guī)劃署發(fā)布《可持續(xù)公共采購指南》，之后每年更新相關(guān)內(nèi)容，不斷深化可持續(xù)公共采購要求61。Reuters.France'sSocGenpledgestopluggenderpaygapwith$107million.[EB/OL].(2023-09-19)./susocgen-pledges-plug-gender-pay-gap-with-107-million-2023-09-18/.Citi.DiversityatCiti.[EB/OL]./global/our-impact/diversity-equity-inclusion/dMeyerMemorialTrust.UnderstandingMeyer'sDEISpectrumtool.[EB/OL].(2018-03-12)./news/understandinMicrosoft.Diversity&InclusionReport.[EB/OL]./en-us/diversity/inside-microsoft/annual-report?acHenkel.Diversity,EquityandInclusion(DEI).[EB/OL]./compaHESTA.genderequality.[EB/OL]..au/about-us/super-with-impact/investme聯(lián)合國.聯(lián)合國正式啟動“可持續(xù)政府采購”方案.[EB/OL].(2014-04-01)./zh/story/2014聯(lián)合國《采購指南》修訂版第十五章就可持續(xù)采購計劃、相關(guān)術(shù)語定義、各采購環(huán)節(jié)的可持續(xù)發(fā)展要素和應(yīng)對措施進行定義和具體闡述62。2014年11月，亞太經(jīng)濟合作組織成立“綠色供應(yīng)鏈合作網(wǎng)絡(luò)”，促進亞太地區(qū)企業(yè)綠色供應(yīng)鏈管理和評價63。各國政府部門相繼出臺供應(yīng)鏈ESG管理政策舉措。1976年，美國修訂《資源保護與回收法案》（ResourceConservationandRecoveryAct，簡稱RCRA開啟了美國綠色供應(yīng)鏈管理的初步發(fā)展64。美國環(huán)保署發(fā)布《全面性采購指南》（ComprehensiveProcurementGuidelines，簡稱CPG）65，輔之以能源之星等計劃，推動美國綠色采購。歐盟發(fā)布《綠色公共采購指南》針對家具、紡織品、打印設(shè)備、固定和便攜式IT設(shè)備等多行業(yè)提出供應(yīng)鏈管理要求66。此外，歐盟也分別于2018年和2023年出臺了《包裝和包裝廢物94/62指令》67、《關(guān)于報廢電子電氣設(shè)備指令（WEEE）》68等指令，針對原材料采購、生產(chǎn)、運輸、分銷及回收等供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)提出可持續(xù)管理要求。我國政府部門也出臺《中華人民共和國政府采購法（修訂草案征求意見稿）》69、《節(jié)能產(chǎn)品政府采購品目清單》70、《環(huán)境標志產(chǎn)品政府采購品目清單》71、《企業(yè)綠色采購指南（試行）》72等政策文件，引導政府部門和企業(yè)進行綠色采購。2022年9月，我國工業(yè)和信息化部更新了機械行業(yè)、汽車行業(yè)和電子電器行業(yè)的綠色供應(yīng)鏈管理企業(yè)評價指標體系，為相關(guān)行業(yè)的供應(yīng)鏈可持續(xù)發(fā)展提供進一步指導73。2.5.3市場實踐多數(shù)ESG評價機構(gòu)在其ESG評價體系中設(shè)置了可持續(xù)供應(yīng)鏈指標。在供應(yīng)鏈環(huán)境風險管理方面，湯森路透、富時羅素、晨星和穆迪設(shè)置了相關(guān)指標。比如，晨星會對企業(yè)的供應(yīng)鏈土地使用及生物多樣性進行評價。在供應(yīng)鏈社會風險管理方面，MSCI、晨星、穆迪、富時羅素、中證和標普設(shè)置了相關(guān)指標。比如，MSCI會對企業(yè)的供應(yīng)鏈勞工標準方面作出評價，穆迪則會對企業(yè)供應(yīng)鏈非常規(guī)操作的社會因素進行評價。UnitedNations.UNITEDNATIONSPROC/Depts/ptd/sites/.Depts.ptd/files/files/attachAPEC.ProposalonEstablishinganAPECCooperationNetworkonGreenSupplyChain.[EB/OL]./Documents/201U.S.EnvironmentalProtectionAgency.ResourceConservationandRecoveryAct(RCREPA.ComprehensiveProcurementGuideline(CPG)Program.[EB/OL]./smm/comprehensEuropeanCommission.GreenPublicProcurementCriteriaandRequirements.[EB/OL].https://green-business.ec.europa.eu/greenEU.EuropeanParliamentandCouncilDirective94/62/ECof20Decemblex.europa.eu/legal-content/EN/ALL/?uri=celex%3A31994L0062.EU.WasteElectricalandElectronicEquipmentDirective.[EB/OL].(2023-09-12)./wiki/Wast財政部,發(fā)展改革委.關(guān)于印發(fā)節(jié)能產(chǎn)品政府采購品目清單的通知（財庫〔2019〕19號）.[EB/OL].(2019-07-02)./kjcws/zfcg/art/2019/art_d577c14財政部,生態(tài)環(huán)境部.關(guān)于印發(fā)環(huán)境標志產(chǎn)品政府采購品目清單的通知.[EB/OL].(2019-03-30)./zcfg/mof/201903/t20190330/article/h/redht/201中華人民共和國工業(yè)和信息化部.綠色供應(yīng)鏈管理企業(yè)評價指標體系（2022年9月更新）.[E/jgsj/jns/gzdt/art/2022/art_76dff5d077cc45e793部分金融機構(gòu)正在嘗試開發(fā)綠色供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品。國際方面，荷蘭國際集團（InternationalNetherlandsGroups）創(chuàng)新了一套可持續(xù)供應(yīng)鏈融資解決方案，為客戶進行可持續(xù)供應(yīng)鏈管理提供融資激勵工具，將供應(yīng)鏈金融貼現(xiàn)率與供應(yīng)商的可持續(xù)發(fā)展得分掛鉤74?；ㄆ煦y行與蘋果合作，根據(jù)綠色評級結(jié)果和信貸存續(xù)期綠色生產(chǎn)管理影響上游中小企業(yè)的借貸利率和購銷合同續(xù)簽，從而促使蘋果供應(yīng)鏈上游中小企業(yè)改善環(huán)境管理75。國內(nèi)方面，興業(yè)銀行廣州分行以供應(yīng)鏈中綠色核心企業(yè)為對象提供綠色供應(yīng)鏈金融服務(wù)，資金支持范圍覆蓋環(huán)保裝備制造、綠色建材制造、節(jié)能家電制造等眾多綠色制造行業(yè)和項目類型76。國內(nèi)外眾多頭部企業(yè)已經(jīng)開始探索可持續(xù)供應(yīng)鏈管理。在供應(yīng)商準入環(huán)節(jié)，騰訊、字節(jié)跳動、中國平安、蘋果普遍關(guān)注供應(yīng)商環(huán)境、社會合規(guī)表現(xiàn)，管理方式以負面篩查為主。在供應(yīng)商篩選環(huán)節(jié)，國內(nèi)企業(yè)更關(guān)注對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)進行評價，并主要圍繞部分采購品類，對所有供應(yīng)商及其社會、治理要素的考慮較為有限，而國外企業(yè)相較于國內(nèi)企業(yè)更加關(guān)注供應(yīng)商社會責任表現(xiàn)。在項目期供應(yīng)商管理環(huán)節(jié)，國內(nèi)外企業(yè)的供應(yīng)商管理手段以簽署承諾書、落實合同條款及能力培訓為主，對供應(yīng)商提升ESG表現(xiàn)的引導效果較為缺乏具體的推動抓手及效果評價工具。2.5.4投資機遇當前可持續(xù)供應(yīng)鏈金融以綠色供應(yīng)鏈金融為主，主要有三種發(fā)展模式，具體包括“供應(yīng)鏈金融+綠色金融”“綠色供應(yīng)鏈+供應(yīng)鏈金融”以及“綠色供應(yīng)鏈+綠色金融”?！肮?yīng)鏈金融+綠色金融”發(fā)展模式主要是綠色項目及綠色產(chǎn)業(yè)憑借供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品及相關(guān)模式獲得金融支持，可細分為綠色設(shè)備與裝備供應(yīng)鏈金融模式和綠色產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融模式?！熬G色供應(yīng)鏈+供應(yīng)鏈金融”發(fā)展模式主要是指在供應(yīng)鏈金融服務(wù)時加入對環(huán)境績效因素的考慮，可細分為由供應(yīng)鏈核心企業(yè)主導和由銀行主導?！熬G色供應(yīng)鏈+綠色金融”發(fā)展模式是銀行運用綠色金融工具，加大對進行綠色供應(yīng)鏈管理企業(yè)的支持，提升企業(yè)對綠色供應(yīng)鏈管理的重視程度，進而促進綠色供應(yīng)鏈管理體系的發(fā)展。77就當前已有的銀行業(yè)金融機構(gòu)可持續(xù)供應(yīng)鏈金融實踐看，中資銀行主要實踐的是“供應(yīng)鏈金融+綠色金融”和“綠色供應(yīng)鏈+綠色金融”融合模式，而外資銀行主要實