電力-行業(yè)周報(bào)：調(diào)整中把握機(jī)會(huì)尤其看好長(zhǎng)三角火電

請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明證券研究報(bào)告|行業(yè)周報(bào)調(diào)整中把握機(jī)會(huì)，尤其看好長(zhǎng)三角火電本周行情回顧：本周（4.15-4.19）上證指數(shù)報(bào)收3065.26點(diǎn)，上漲1.52%，滬深300上周市場(chǎng)風(fēng)格波動(dòng)與個(gè)例風(fēng)險(xiǎn)引起火電短期調(diào)整，堅(jiān)定火電價(jià)值重估。上周由于市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒波動(dòng)，高股息板塊短暫調(diào)整，加之福能股份、內(nèi)蒙華電等個(gè)別公司一季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，影響市場(chǎng)信心。但個(gè)例風(fēng)險(xiǎn)與火電基本面存在偏差，如福能股份主要受來(lái)風(fēng)不及預(yù)期造成風(fēng)電拖累，內(nèi)蒙華電由于區(qū)域新能源占比較高導(dǎo)致電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大，上述影響對(duì)大部分公司實(shí)際業(yè)績(jī)影響有限。煤價(jià)仍有下跌空間，容量電價(jià)出臺(tái)后電價(jià)穩(wěn)定性提升，火電整體基本面持續(xù)大幅改善趨勢(shì)不改。我們此前一直強(qiáng)調(diào)“牢牢抱緊火電，享受主升”，當(dāng)前火電業(yè)績(jī)修復(fù)具備此外，我們從去年就提出電力板塊未來(lái)區(qū)域分化將凸顯，強(qiáng)調(diào)看好長(zhǎng)三角區(qū)域火電，從浙能電力發(fā)布的一季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中也可看出，浙能電力一季度發(fā)電同比提升18%，剔除有新增裝機(jī)的樂(lè)清公司仍有10%增速，長(zhǎng)三角用電需求強(qiáng)韌有支用電需求保持較快增長(zhǎng)，新興產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)效應(yīng)持續(xù)。1—3月，全社會(huì)用電量累計(jì)同比增長(zhǎng)7.4%。分產(chǎn)業(yè)看，第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)用電量同比分別增長(zhǎng)7%、4.9%、11.6%；城鄉(xiāng)居民生活用電量同比增長(zhǎng)15.8%。單季度整體來(lái)看，新興制業(yè)用電量同比增長(zhǎng)14.5%。消費(fèi)品制造業(yè)用業(yè)用電需求同比有所回落，四大高載能行業(yè)用電量水綠發(fā)電增速加快，火電增速回落，核電由增轉(zhuǎn)降。3月單月，風(fēng)電增長(zhǎng)份加快0.4pct。風(fēng)光發(fā)電增速加快，主要系風(fēng)光裝機(jī)快速增長(zhǎng)。水電發(fā)電同比增電增速提升擠壓出力。煤價(jià)仍有下跌空間，南方降水下關(guān)注水電來(lái)水改善。上周動(dòng)力煤止跌反彈，但仍缺乏需求支撐，后半周價(jià)格企穩(wěn)小幅回落，預(yù)計(jì)煤價(jià)仍有下跌空間，火電成本改能源比例快速提升，消納問(wèn)題愈發(fā)突出，催化調(diào)峰及輔助服務(wù)不斷推進(jìn)建設(shè)?；痣娮鳛榈倪x擇，后續(xù)實(shí)現(xiàn)回歸公共事業(yè)后突出高股息高分紅優(yōu)勢(shì)。持續(xù)看好水電/核電板塊，紅利資產(chǎn)潛力顯現(xiàn)，把握長(zhǎng)期投資價(jià)值，同時(shí)看好今年來(lái)水基本面改善帶來(lái)水電盈利能力改善。建議關(guān)注綠電板塊，隨著綠電/綠證交易推進(jìn)和消納問(wèn)題解決，底部空間迎來(lái)重點(diǎn)看好火電板塊，重點(diǎn)推薦關(guān)注煤電一體化標(biāo)的：新集能源、國(guó)電電力；關(guān)注長(zhǎng)三角地區(qū)彈性標(biāo)的：浙能電力、申能股份、皖能電力，全國(guó)火電龍頭標(biāo)江電力、華能水電、國(guó)投電力、川投能源；核電行業(yè)走勢(shì)16%0%-16%-32%2023-042023-082023-122024-04作者相關(guān)研究1、《電力：Q1業(yè)績(jī)前瞻：火電高增，水核穩(wěn)健》2024-04-142、《電力：消納問(wèn)題愈發(fā)嚴(yán)重，抱緊火電不動(dòng)搖》3、《電力：火電有望開(kāi)啟主升，牢牢抱緊》2024P.2請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明重點(diǎn)標(biāo)的投資----資料來(lái)源：Wind，國(guó)盛證券研究所（未評(píng)級(jí)公司為wind一致預(yù)期）（華能?chē)?guó)際、新集能源已發(fā)布2023年業(yè)績(jī)）P.3請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明1.本周行業(yè)觀點(diǎn) 41.1用電需求保持高增，關(guān)注火電/水電持續(xù)修復(fù) 41.2火電：本周煤價(jià)上漲，北港庫(kù)存增加 51.3水電：4月19日三峽入庫(kù)流量同比上升47.69%，出庫(kù)流量同比上升68.95% 61.4綠電：硅片、硅料價(jià)格下跌 71.5碳市場(chǎng)：交易價(jià)格上漲2.78% 92.本周行情回顧 3.行業(yè)資訊 3.1.行業(yè)要聞 3.2.重點(diǎn)公司公告 4.風(fēng)險(xiǎn)提示 5圖表2：秦皇島港動(dòng)力煤庫(kù)存（萬(wàn)噸） 5圖表3：沿海8省電廠-庫(kù)存（萬(wàn)噸） 5圖表4：沿海8省電廠-日耗（萬(wàn)噸） 5圖表5：中國(guó)LNG到岸價(jià)（單位：美元/百萬(wàn)英熱單位） 5圖表6：中國(guó)LNG出廠價(jià)格全國(guó)指數(shù)（單位：元/噸） 5圖表7：火電發(fā)電量（單位：億千瓦時(shí)） 6圖表8：火電新增裝機(jī)量（單位：萬(wàn)千瓦） 6圖表9：火電平均利用小時(shí)數(shù)（單位：小時(shí)） 6 6圖表11：三峽入庫(kù)流量（立方米/秒） 6圖表12：三峽出庫(kù)流量（立方米/秒） 6圖表13：水電發(fā)電量（單位：億千瓦時(shí)） 7 7圖表15：水電平均利用小時(shí)數(shù)（單位：小時(shí)） 7 7圖表17：硅料及組件價(jià)格 8圖表18：風(fēng)光發(fā)電量（單位：億千瓦時(shí)） 8 8 9 9圖表22：本周全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額(CEA)掛牌協(xié)議交易成交量（單位：噸） 9圖表23：全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額（CEA）掛牌協(xié)議交易收盤(pán)價(jià)（單位：元/噸） 9圖表24：本周市場(chǎng)及行業(yè)表現(xiàn) 圖表25：本周中信一級(jí)各行業(yè)漲跌幅 圖表26：本周電力及公用事業(yè)（中信）個(gè)股漲跌幅 圖表27：重點(diǎn)公司公告 P.4請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明上周市場(chǎng)風(fēng)格波動(dòng)與個(gè)例風(fēng)險(xiǎn)引起火電短期調(diào)整，堅(jiān)定火電價(jià)值重估。上周由于一季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，影響市場(chǎng)信心。但個(gè)例風(fēng)險(xiǎn)與火電基本面存在偏差，如福能股份主要受來(lái)風(fēng)不及預(yù)期造成風(fēng)電拖累，內(nèi)蒙華電由于區(qū)域新能源占比較高導(dǎo)致電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大，上述影響對(duì)大部分公司實(shí)際業(yè)績(jī)影響有限。煤價(jià)仍有下跌空間，容量電價(jià)出臺(tái)后電價(jià)穩(wěn)定性提升，火電整體基本面持續(xù)大幅改善趨勢(shì)性與確定性，是“有利潤(rùn)的收入，有現(xiàn)金流的利潤(rùn)”的稀缺性資產(chǎn)。此外，我們從去年就提出電力板塊未來(lái)區(qū)域分化將凸顯，強(qiáng)調(diào)看好長(zhǎng)三角區(qū)域火電，從浙能電力發(fā)布的一季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中也可看出，浙能電力一季度發(fā)電同比提用電需求保持較快增長(zhǎng)，新興產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)效應(yīng)持續(xù)。1—3月，全社會(huì)用電量累計(jì)同比增長(zhǎng)7.4%。分產(chǎn)業(yè)看，第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)用電量同比分別增長(zhǎng)7%、業(yè)用電量同比增長(zhǎng)14.5%。消費(fèi)品制造業(yè)用電量同比增長(zhǎng)10.3%。傳統(tǒng)高用能產(chǎn)業(yè)用電需求同比有所回落，四大高載能行業(yè)用煤價(jià)仍有下跌空間，南方降水下關(guān)注水電來(lái)水改善。上周動(dòng)力煤止跌反彈，但仍缺乏需求支撐，后半周價(jià)格企穩(wěn)小幅回落，預(yù)計(jì)煤價(jià)仍有下跌空間，火電成本改P.5請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明圖表1：環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500）市場(chǎng)價(jià)（單位：元/噸）圖表2：秦皇島港動(dòng)力煤庫(kù)存（萬(wàn)噸）資料來(lái)源：CCTD，國(guó)盛證券研究所資料來(lái)源：iFinD，國(guó)盛證券研究所圖表3：沿海8省電廠-庫(kù)存（萬(wàn)噸）資料來(lái)源:CCTD，國(guó)盛證券研究所圖表4：沿海8省電廠-日耗（萬(wàn)噸）資料來(lái)源：CCTD，國(guó)盛證券研究所圖表5：中國(guó)LNG到岸價(jià)（單位：美元/百萬(wàn)英熱單位）資料來(lái)源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表6：中國(guó)LNG出廠價(jià)格全國(guó)指數(shù)（單位：元/噸）資料來(lái)源：Wind，國(guó)盛證券研究所P.6請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明圖表7：火電發(fā)電量（單位：億千瓦時(shí)）資料來(lái)源：iFinD，國(guó)盛證券研究所圖表8：火電新增裝機(jī)量（單位：萬(wàn)千瓦）資料來(lái)源：iFinD，國(guó)盛證券研究所圖表9：火電平均利用小時(shí)數(shù)（單位：小時(shí)）圖表10：火電投資完成額（單位：億元）資料來(lái)源：iFinD，國(guó)盛證券研究所資料來(lái)源：iFinD，國(guó)盛證券研究所圖表11：三峽入庫(kù)流量（立方米/秒）資料來(lái)源：iFinD，國(guó)盛證券研究所圖表12：三峽出庫(kù)流量（立方米/秒）資料來(lái)源：iFinD，國(guó)盛證券研究所P.7請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明圖表13：水電發(fā)電量（單位：億千瓦時(shí)）資料來(lái)源：iFinD，國(guó)盛證券研究所圖表14：水電新增裝機(jī)量（單位：萬(wàn)千瓦）資料來(lái)源：iFinD，國(guó)盛證券研究所圖表15：水電平均利用小時(shí)數(shù)（單位：小時(shí)）資料來(lái)源：iFinD，國(guó)盛證券研究所圖表16：水電投資完成額（單位：億元）資料來(lái)源：iFinD，國(guó)盛證券研究所硅片、硅料價(jià)格下跌：本周（4.15-4.19）硅料價(jià)格為52元/KG，較上周下降5.00元/KG；主流品種硅片價(jià)格為1.93元/PC，P.8請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明圖表17：硅料及組件價(jià)格資料來(lái)源：iFinD，國(guó)盛證券研究所圖表18：風(fēng)光發(fā)電量（單位：億千瓦時(shí)）資料來(lái)源：iFinD，國(guó)盛證券研究所圖表19：風(fēng)光新增裝機(jī)量（單位：萬(wàn)千瓦）資料來(lái)源：iFinD，國(guó)盛證券研究所P.9請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明圖表20：風(fēng)光利用小時(shí)數(shù)（單位：小時(shí)）資料來(lái)源：iFinD，國(guó)盛證券研究所圖表21：風(fēng)電投資完成額（單位：億元）資料來(lái)源：iFinD，國(guó)盛證券研究所全國(guó)碳市場(chǎng)交易價(jià)格較上周上漲2.78%。本周（4.15~4.19）全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)為94.39元/噸，較上周五上漲2.78%。本周大宗協(xié)議交易周成交量圖表22：本周全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額(CEA)掛牌協(xié)議交易成交量（單位：噸）資料來(lái)源：上海環(huán)境能源交易所，國(guó)盛證券研究所圖表23：全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額（CEA）掛牌協(xié)議交易收盤(pán)價(jià)（單位：元/噸）資料來(lái)源：Wind，國(guó)盛證券研究所P.10請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明漲幅前五：贛能股份、中綠電、南網(wǎng)儲(chǔ)能、桂冠電力、湖北能源。漲幅分別為25.09%、5.38%、4.60%、4.4-15.17%、-14.79%、-13.53%、-13.14%圖表24：本周市場(chǎng)及行業(yè)表現(xiàn)指數(shù)值周漲跌幅年初至今上證綜指電力及公用事業(yè)（中信）資料來(lái)源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表25：本周中信一級(jí)各行業(yè)漲跌幅資料來(lái)源：Wind，國(guó)盛證券研究所P.11請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明圖表26：本周電力及公用事業(yè)（中信）個(gè)股漲跌幅資料來(lái)源：Wind，國(guó)盛證券研究所推動(dòng)電力市場(chǎng)向更加成熟穩(wěn)定發(fā)展——2024年電力現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)務(wù)研討會(huì)圓滿(mǎn)舉辦力市場(chǎng)研究院聯(lián)合主辦的“2024年電力現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)務(wù)研討會(huì)”在山西太原舉辦。行業(yè)同仁就我國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)建設(shè)、電力現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展、綠電與綠證交易等話題進(jìn)行了交流習(xí)近平總書(shū)記先后多次組織召開(kāi)會(huì)議，對(duì)深記“希望山西在轉(zhuǎn)型發(fā)展上率先踐出一條新路來(lái)”“在高質(zhì)量發(fā)展上不斷取得新突破”也為山西省進(jìn)一步探索新型電力系統(tǒng)下電力市場(chǎng)體系建設(shè)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。（來(lái)源：北極星電力新聞網(wǎng)，2024-04-19）全球單機(jī)容量最大漂浮式風(fēng)電平臺(tái)吊裝塔筒全球首創(chuàng)“V”字型塔架結(jié)構(gòu)，助力風(fēng)機(jī)形態(tài)革命塔筒是風(fēng)機(jī)的關(guān)鍵部件。和普通“I”字型風(fēng)機(jī)不同，“OceanX”為全球首次采用“V”字型塔架結(jié)構(gòu)。兩座塔筒共用一個(gè)漂容量達(dá)到16.6MW。作為全球容量最大的漂?。▉?lái)源：北極星電力新聞網(wǎng)，2024-04-19）特斯拉上海儲(chǔ)能超級(jí)工廠計(jì)劃5月開(kāi)工預(yù)計(jì)明特斯拉上海儲(chǔ)能超級(jí)工廠將生產(chǎn)超大型商用儲(chǔ)能電池Megapack，該產(chǎn)品基于一體化系P.12請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明（來(lái)源：北極星電力新聞網(wǎng)，2024-04-18）量為22372億千瓦時(shí)。從分產(chǎn)業(yè)用電看，第一產(chǎn)業(yè)用電量288億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)（來(lái)源：中國(guó)電力報(bào)，2024-04-17）我國(guó)在建核電機(jī)組數(shù)量和總裝機(jī)容量保持全球第一近日發(fā)布的《中國(guó)核能發(fā)展報(bào)告（2024）》藍(lán)皮書(shū)顯示：2023年，我國(guó)在建核電工程球第一。藍(lán)皮書(shū)顯示，2023年，我國(guó)商運(yùn)核電機(jī)組繼續(xù)保持安全穩(wěn)定運(yùn)行。全年新增商運(yùn)核電數(shù)為7661小時(shí)，核電發(fā)電量4334億千瓦時(shí)，位居全球第二，占全國(guó)累計(jì)發(fā)電量的者協(xié)會(huì)的綜合指數(shù)達(dá)到滿(mǎn)分，滿(mǎn)分比例和綜合指數(shù)平均值位居世界前列。（來(lái)源：中國(guó)能源網(wǎng)，2024-04-17）（來(lái)源：中國(guó)電力報(bào)，2024-04-17）近日，由中國(guó)能建陜西院設(shè)計(jì)的國(guó)內(nèi)規(guī)模最大分布式儲(chǔ)能項(xiàng)目、國(guó)內(nèi)首個(gè)用戶(hù)側(cè)分布式項(xiàng)目共部署安裝臺(tái)區(qū)分布式儲(chǔ)能設(shè)備149套，覆蓋陜西關(guān)中、陜南等多個(gè)縣市區(qū)域，項(xiàng)目啟動(dòng)以來(lái)，中國(guó)能建陜西院共踏勘配電臺(tái)區(qū)422個(gè)，通過(guò)扎實(shí)調(diào)研臺(tái)區(qū)歷史數(shù)據(jù)，（來(lái)源：中國(guó)電力報(bào)，2024-04-16）P.13請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明日均發(fā)電241.2億千瓦時(shí)。1~3月份，規(guī)上工業(yè)發(fā)電量22372億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)（來(lái)源：中國(guó)電力報(bào)，2024-04-16）圖表27：重點(diǎn)公司公告會(huì)議決議公告：公司發(fā)布了第八屆董事會(huì)第四十五次會(huì)議決議公告。四川省新能源動(dòng)力股份有限公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告：公司發(fā)布了2024年一季度主債券發(fā)行公告：公司發(fā)布了龍?jiān)措娏瘓F(tuán)股份有限公司關(guān)于公司2024年第七期超短期融資券發(fā)行的公流動(dòng)資金及償還發(fā)行人及其子公司有息債務(wù)。超短期融資券簡(jiǎn)稱(chēng)為24龍?jiān)措娏CP007，期限為86經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告：公司發(fā)布了2024年第一季度上網(wǎng)電量完成情況公告。根據(jù)華能?chē)?guó)際電力股份有限公司（“公司”）初步統(tǒng)計(jì)，2024年第一季度，公司中國(guó)境內(nèi)各運(yùn)行電廠按合并報(bào)表口徑完成上網(wǎng)電量1,130.36億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.63%；2024年第一季度，公司發(fā)電側(cè)電量同比上升；供暖季期間，公司煤機(jī)保持較高負(fù)荷率，煤機(jī)發(fā)電量同比增長(zhǎng)；公司持續(xù)推進(jìn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯著提高，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1809.99億元，比上年減少7.02%；歸屬于上市公司股東的凈利年度報(bào)告：公司發(fā)布了2023年年度報(bào)告。2023年，公司實(shí)現(xiàn)年度報(bào)告：公司發(fā)布了2023年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入102,923.23萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)P.14請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告：公司發(fā)布2024年第一季度控股發(fā)電量完成情況公告。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2024年第一季度控股發(fā) 資料來(lái)源：公司公告，國(guó)盛證券研究所原料價(jià)格超預(yù)期上漲。P.15請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明免責(zé)聲明國(guó)盛證券有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本公司”）具有中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格。本報(bào)告僅供本公司的客戶(hù)使用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶(hù)。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。本報(bào)告的信息均來(lái)源于本公司認(rèn)為可信的公開(kāi)資料，但本公司及其研究人員對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告中的資料、意見(jiàn)及預(yù)測(cè)僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，可能會(huì)隨時(shí)調(diào)整。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見(jiàn)及推測(cè)不一致的報(bào)告。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料保持在最新?tīng)顟B(tài)，對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司力求報(bào)告內(nèi)容客觀、公正，但本報(bào)告所載的資料、工具、意見(jiàn)、信息及推測(cè)只提供給客戶(hù)作參考之用，不構(gòu)成任何投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議,本公司不就報(bào)告中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。本報(bào)告中所指的投資及服務(wù)可能不適合個(gè)別客戶(hù)，不構(gòu)成客戶(hù)私人咨詢(xún)建議。投資者應(yīng)當(dāng)充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報(bào)告內(nèi)容，不應(yīng)視本報(bào)告為做出投資決策的唯一因素。投資者應(yīng)注意，在法律許可的情況下，本公司及其本公司的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有本報(bào)告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，也可能為這些公司正在提供或爭(zhēng)取提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問(wèn)和金融產(chǎn)品等各種金融服務(wù)。本報(bào)告版權(quán)歸“國(guó)盛證券有限責(zé)任公司”所有。未經(jīng)事先本公司書(shū)面授權(quán)，任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何形式的發(fā)布、復(fù)制。任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人如引用、刊發(fā)本報(bào)告，需注明出處為“國(guó)盛證券研究所