為什么用電量與經(jīng)濟(jì)增速體感有溫差

內(nèi)容目錄一、用量否應(yīng)？——能但疊其指標(biāo)行合斷 5理出，電能反真經(jīng)情嗎？ 5溯史我各期用和GDP相性化主受么響？ 5何2023年電和GDP關(guān)度滑體較為顯？ 12二、產(chǎn)經(jīng)怎的格下？ 14能剩造二價(jià)格滑本原因 14輪能?；緩胶螌?duì)電有影響？ 16電需合么標(biāo)來好反真的產(chǎn)經(jīng)狀？ 20三、產(chǎn)經(jīng)怎的電產(chǎn)下？ 22候素“大”了23年城居用轉(zhuǎn)對(duì)產(chǎn)用的量響 23產(chǎn)興態(tài)量現(xiàn)，動(dòng)度氣和電量續(xù)長(zhǎng) 24電需合么標(biāo)來好反真的產(chǎn)經(jīng)情？ 26四、資議 27五、險(xiǎn)示 28圖表目錄圖表1：用量與GDP算的要標(biāo)接鉤 5圖表2：三產(chǎn)的產(chǎn)值距大元千） 5圖表3：基用量與GDP增之（力費(fèi)性系）變，將2000-2023劃為階段 6圖表4：2001-2007年產(chǎn)GDP占基呈升勢(shì) 6圖表5：2003年二的GDP新貢率續(xù)4年在大業(yè)最高 6圖表6：2008年國(guó)“萬億”金資要向耗較的統(tǒng)建域 7圖表7：2010-2019年我國(guó)的GDP占逐提升 7圖表8：工細(xì)子業(yè)2015年電下滑 7圖表9：采業(yè)多行業(yè)2015年電下滑 7圖表10：2018年產(chǎn)電量速行 8圖表11：2017-2018國(guó)電替水不提升 8圖表12：2021-2022國(guó)汽、械行出高增 8圖表13：2022年鄉(xiāng)民用量增獻(xiàn)達(dá)8圖表14：2023年產(chǎn)獻(xiàn)GDP增主力 9圖表15：2023年產(chǎn)獻(xiàn)用量長(zhǎng)力 9圖表16：2023年造對(duì)產(chǎn)GDP和電的增貢率為65和85............................9圖表17：2023年零交運(yùn)業(yè)用量新貢獻(xiàn)最高 9圖表18：2023年電力下、電力增 9圖表19：火廠電顯著于電 9圖表20：23電機(jī)和器制行用量速增長(zhǎng) 10圖表21：非屬物造業(yè)2023年電同比10圖表22：據(jù)算，2023年新源業(yè)電同增長(zhǎng)1080億瓦時(shí) 10圖表23：2023年國(guó)大制業(yè)基等門資 11圖表24：四高能業(yè)8-12M23用量增 11圖表25：批子業(yè)2023年三用的增獻(xiàn)率達(dá)29.5 12圖表26：批子業(yè)2023年電值滑6.9 12圖表27：2023年國(guó)產(chǎn)用量比長(zhǎng)6.6 12圖表28：2023年上業(yè)企利總同下，且滑子業(yè)數(shù)加 12圖表29：2023年國(guó)PPI各均比行 12圖表30：2023年國(guó)產(chǎn)用量比長(zhǎng)12.3 13圖表31：我社消品零總年CAGR五年CAGR顯小于2015-2019年CAGR 13圖表32：2023年國(guó)入“低脹期”，下有4月了CPI同下行 13圖表33：三度產(chǎn)（變）降幅高二，二度產(chǎn)（變）與電值現(xiàn)）差值大三產(chǎn) 14圖表34：2023年產(chǎn)相當(dāng)例子業(yè)經(jīng)了一程的能剩 14圖表35：各造子業(yè)PPI和能用的動(dòng)趨具較的關(guān)性 15圖表36：2023年能剩較嚴(yán)的行的電增或增獻(xiàn)較高 15圖表37：2023年統(tǒng)業(yè)、興業(yè)能有過剩 16圖表38：不類的能過通對(duì)不的理方案 16圖表39：2015年給改革，產(chǎn)電增明顯滑 17圖表40：本產(chǎn)過程度過對(duì)來不很高 18圖表41：2020年我工業(yè)位GDP耗幅于位GDP能耗 19圖表42：2023年國(guó)鐵出量增拉黑金屬煉工能用提升 19圖表43：黑金冶及壓加業(yè)我第高能行（2021年） 19圖表44：2021-2023國(guó)單粗用量達(dá)420瓦/以上 20圖表45：近來國(guó)策端續(xù)動(dòng)鐵業(yè)能減&能代 20圖表46：采用PPI調(diào)后的電可和GDP現(xiàn)更的合 21圖表47：2017年后，PPI比二度產(chǎn)（GDP價(jià)徑同的關(guān)性高 22圖表48：交、零餐飲宿租服用量高增 22圖表49：交、零商貿(mào)務(wù)電值降度較大 22圖表50：2020年公衛(wèi)生件間恢期三產(chǎn)電居用占之間現(xiàn)消長(zhǎng)新律 23圖表51：城居用的結(jié)轉(zhuǎn)作對(duì)三中的零餐住宿交商貿(mào)賃行影較大 23圖表52：2023年季溫較2021年高 24圖表53：氣敏型業(yè)2021-2023用量CAGR夏增更快 24圖表54：我目正于電化中成階段 24圖表55：終電化要聚于業(yè)建、通、業(yè)村大能門 25圖表56：2023年氣鐵路鐵運(yùn)業(yè)電新增獻(xiàn)達(dá)89.9 25圖表57：2023年國(guó)增電化路投里同比長(zhǎng)29.3 25圖表58：2023年國(guó)動(dòng)汽銷同長(zhǎng)37.9................................................26圖表59：未我電車滲率望續(xù)升 26圖表60：2023年換服務(wù)批零業(yè)電新增獻(xiàn)為43.6 26圖表61：2023年國(guó)共充樁量比長(zhǎng)51.7 26圖表62：剔充電務(wù)和氣鐵后三用電增與產(chǎn)GDP（不變）合度好 27?用電量和經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性主要反映在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)較為重要的體現(xiàn)指標(biāo)。GDPGDP圖表1：用電量與GDP計(jì)算的重要指標(biāo)直接掛鉤來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、GDP的計(jì)算公式GDP產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)各產(chǎn)業(yè)度電產(chǎn)值。5GDP圖表2：三大產(chǎn)業(yè)的度電產(chǎn)值差距較大（元/千瓦時(shí)）二產(chǎn)度電產(chǎn)值一產(chǎn)度電產(chǎn)值二產(chǎn)度電產(chǎn)值一產(chǎn)度電產(chǎn)值三產(chǎn)度電產(chǎn)值806040200來源：Ifind、GDPGDPGDPGDPGDP?2000GDP1（GDP）GPD圖表3：基于用電量與GDP增速之比（電力消費(fèi)彈性系數(shù)）的變化，可將2000-2023年劃分為四階段來源：Ifind、

? 2000-200712001GPGDPGDP圖表4：2001-2007年二產(chǎn)GDP比基本呈提升趨勢(shì) 圖表5：2003年起二產(chǎn)的GDP新貢獻(xiàn)率連續(xù)4年在三大產(chǎn)業(yè)中最高

三產(chǎn) 二產(chǎn)一產(chǎn) 二：業(yè)

三產(chǎn) 二產(chǎn)00806043.748.347.84034.036.142.600806043.748.347.84034.036.142.644.5 38.420140.1 39.639.340.1 39.639.340.340.641.642.045.544.844.545.645.947.047.641.446.940200 來源：Ifind、（圖為一二三產(chǎn)以及二產(chǎn)中的工業(yè)在總GDP中的 來源：Ifind、（圖為一二三產(chǎn)以及二產(chǎn)中的工業(yè)對(duì)GDP的占比）

新增貢獻(xiàn)率）? 2008-201111，2008GDPGDP1GDPGDP圖表6：2008年我國(guó)“四萬億”資金投資主要流向能耗較高的傳統(tǒng)基建領(lǐng)域自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整9

農(nóng)村水電路氣房等民生工程和基礎(chǔ)設(shè)施災(zāi)后恢復(fù)重建25災(zāi)后恢復(fù)重建25廉租住房、棚戶區(qū)改造等保障性住房10節(jié)能減排和生態(tài)工程5醫(yī)療衛(wèi)生、教育、文化等社會(huì)事業(yè)發(fā)展4

鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、水利等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城市電網(wǎng)改造38來源：中華人民共和國(guó)政府官網(wǎng)、? 2012-20191（。2012GDPGDP。圖表7：2010-2019年起我國(guó)三產(chǎn)的GDP占比逐年提升三產(chǎn) 二產(chǎn) 一產(chǎn)39.841.239.841.242.242.041.241.341.842.942.944.444.244.345.546.948.350.853.354.345.544.844.545.645.947.046.947.046.046.546.545.444.243.140.839.638.6806040200來源：Ifind、（圖為一二三產(chǎn)的GDP占比）2015GDPGDP20000.07。圖表8：工業(yè)細(xì)分子行業(yè)2015年電量下滑 圖表9：采礦業(yè)的多數(shù)子行業(yè)2015年用電量下滑煤開和選業(yè) 石及然開業(yè)20

工業(yè)：采礦業(yè)工業(yè)：制造業(yè)

黑金礦選業(yè) 有金礦選非屬采業(yè) -30 來源：Ifind、（圖為用電量同比增速） 來源：Ifind、（圖為用電量同比增速）20182018GDP0.pGDP2016GP（GDP圖表10：2018年二產(chǎn)用電量增速行 圖表11：2017-2018年我國(guó)電能代水平不斷提升15一產(chǎn)二產(chǎn)15一產(chǎn)二產(chǎn)三產(chǎn)城鄉(xiāng)10-50

3.5全國(guó)替代電量（億千瓦時(shí)，左軸）電能替代電量占總用電量之比（右軸）3.0全國(guó)替代電量（億千瓦時(shí)，左軸）電能替代電量占總用電量之比（右軸）2.52.01.51.00.50.0 來源：Ifind、 來源：中國(guó)電力報(bào)、中電聯(lián)、北極星售電網(wǎng)、貴州能源局、?2020-202341，主要（。1）2020-2022年公共衛(wèi)生事件期間：用電量連續(xù)3年大于GDP增速。2021-20222021-2022GDP202250。圖表12：2021-2022年我國(guó)汽車、機(jī)械等行業(yè)出口高增圖表13：2022年城鄉(xiāng)居民用電量新增貢獻(xiàn)率達(dá)50

YoY-通用機(jī)械設(shè)備出口金額YoY-家用電器出口金額YoY-YoY-量量YoY-工程機(jī)械行業(yè)出口

7050.06050.05040 一產(chǎn)30 二產(chǎn)20 三產(chǎn)10 城鄉(xiāng)0-10-20來源：Ifind、 來源：Ifind、（圖為各行業(yè)用電量新增貢獻(xiàn)率）2）2023年公共衛(wèi)生事件修復(fù)首年：用電量連續(xù)第4年大于GDP增速。從GP203年我國(guó)GP（增長(zhǎng).2.2pc，GDP5.9、33.9、60.2GDPGDPGDPIT2023長(zhǎng)6.7增同提升3.1pct，、、產(chǎn)和鄉(xiāng)民用量新貢獻(xiàn)率為2.2產(chǎn)獻(xiàn)電量增主中二產(chǎn)圖表14：2023年三產(chǎn)貢獻(xiàn)GDP增主力 圖表15：2023年二產(chǎn)貢獻(xiàn)用電量長(zhǎng)主力80GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率:第一產(chǎn)業(yè)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率:第二產(chǎn)業(yè)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率:第三產(chǎn)業(yè)60.233.95.9一產(chǎn) 二產(chǎn) 三產(chǎn) 城GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率:第一產(chǎn)業(yè)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率:第二產(chǎn)業(yè)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率:第三產(chǎn)業(yè)60.233.95.9一產(chǎn) 二產(chǎn) 三產(chǎn) 城居民63.831.32.22.7606040 4020 200 0-20來源：Ifind、（圖為各部門對(duì)總GDP的新增貢獻(xiàn)率） 來源：Ifind、（圖為各部門對(duì)總用電量的新增貢獻(xiàn)率）圖表16：2023年制造業(yè)對(duì)二產(chǎn)GDP和用電量的新增貢獻(xiàn)率分別為65和8585.1985.1918.7715.7416.63-1.0164.60

圖表17：2023最高29.52GDP29.52GDP22.215.8411.918.639.146.0110.787.058.570.41-0.8853020100-10來源：Ifind、（GDP新增貢獻(xiàn)率以不變價(jià)口徑計(jì)算而得） 來源：Ifind、（GDP新增貢獻(xiàn)率以不變價(jià)口徑計(jì)算而得）2023GDP①202320230.82℃，19514.41961LiPNAS12323-301100300450615.03.95.12023耗帶的增電為252.6億度對(duì)會(huì)用量新貢率為4。圖表18：2023年水電出力下行、電出力高增 圖表19：火電廠用電率顯著于電（（YoY-（右軸）800001560000104000020000-50-10來源：Ifind、 來源：Ifind、②除了因?yàn)楣I(yè)領(lǐng)域的電能替代持續(xù)推進(jìn)，還因?yàn)楣I(yè)中的傳統(tǒng)高耗能和新興高耗能（新能源產(chǎn)業(yè)鏈為主）耗電的增加：GDP13.5GDP2023GDP20203.33M242024GDP根《國(guó)氣年展告2022國(guó)業(yè)氣率2022達(dá)到27.10.3pct，202357.2長(zhǎng)5.7且根據(jù)ifind數(shù)我工用量2023年比速為6.7，按照工業(yè)能比66假設(shè)可測(cè)出2023我工電氣率升約0.3-0.4pct。2023車所用動(dòng)力電池以及光伏設(shè)備制造拉動(dòng)了電氣機(jī)械和器材制造業(yè)用電量高增，其3M2320（2018-202320237。圖表20：23年電氣機(jī)械和器材制造行業(yè)用電量高速增長(zhǎng)圖表21：非金屬礦物制造業(yè)2023年用電量同比+72018-2023五增速化范圍 2023年速

80前五年平均增速80前五年平均增速2019年增速2021-2023雙年平均增速70605039.054027.7428.6029.8133.3731.4627.2224.8428.793022.512019.651001-2月3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月-10-20-3040003000200010000

10非金屬礦物制品業(yè)用電量（億千瓦時(shí)，左軸）YoY-非金屬礦物制品業(yè)用電量（右軸）7.028非金屬礦物制品業(yè)用電量（億千瓦時(shí)，左軸）YoY-非金屬礦物制品業(yè)用電量（右軸）7.026420-2-4-6 來源：Ifind、（前五年平均增速指2018-2023年的復(fù)合增速） 來源：Ifind、經(jīng)過測(cè)算，我們預(yù)計(jì)2023年新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展共新增耗電約1080億千瓦時(shí)、增速約54，對(duì)2023工用量的增獻(xiàn)達(dá)29。圖表22：據(jù)測(cè)算，2023年新能源產(chǎn)業(yè)耗電量同比增長(zhǎng)1080億千瓦時(shí)新能源產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié) 該環(huán)節(jié)產(chǎn)量 用電量測(cè)算依據(jù) 用電量測(cè)算結(jié)果① 1MWh2.5動(dòng)力和儲(chǔ)能電池

2022年332.4GWh、2023年531.4GWh2022年212.5GWh、2023年245.1GWh光伏電池產(chǎn)量2022年

1.41.45600時(shí)/14000/191千瓦時(shí)/噸；② 1kW·h30-55①耗材部分：已知生產(chǎn)1MWh三元鋰電池消耗三元正極材料1.65噸、石墨1.0940.8510500/14000/191②生產(chǎn)環(huán)節(jié)：生產(chǎn)1kW·h鋰離子電池耗電30-55千瓦時(shí)

2022251.4千瓦時(shí)、2023401.4億千瓦時(shí)2022160.0千瓦時(shí)、2023184.620221374.57光伏組件

343.64GW、2023年541.16GW

已知從石英礦（硅材料）0.4/瓦

億度、2023年2164.63億度新能源車

整車制造環(huán)節(jié)

202230868720234139492022年721.9時(shí)

2022年30.87億度、2023年41.39新能源產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié) 該環(huán)節(jié)產(chǎn)量 用電量測(cè)算依據(jù) 用電量測(cè)算結(jié)果萬輛、2023944.3萬輛

億度①耗材部分：1）用銅量：已知純電動(dòng)車耗銅83kg/輛、混合電動(dòng)車60kg/輛、新能源汽車產(chǎn)量交流充電樁4kg/個(gè)、直流充電樁70kg/個(gè)，根據(jù)ifind披露混合電動(dòng)和純電動(dòng)耗材環(huán)節(jié)

2022721.9萬輛、2023944.32022

202277.93kg31.95kg，202376.20kg2kg/個(gè)，2020157.9kg/198.1kg/1）165.28kg；

2022年198.13億度、2023年億度年179.7萬個(gè)、3）用鋼量：已知新能源單車用鋼1.5-2噸，取平均值1750kg；2023萬個(gè)

1.05/kg；根據(jù)ifind20220.23/kg13.58/kg，2023年鋼耗電0.44度/kg、鋁14.02度/kg

合計(jì)用電量增長(zhǎng)約合計(jì) - -

1080億度來源：富臨精工公司公告、《鋰離子電池正極材料單位產(chǎn)品能源消耗限額及計(jì)算方法》、北極星儲(chǔ)能網(wǎng)、中證網(wǎng)、《川發(fā)改環(huán)資函〔2023〕218號(hào)》、《Energyconsumptionofcurrentandfutureproductionoflithiumionandpostlithiumionbatterycells》、陽光工匠光伏網(wǎng)公眾號(hào)、《鋰離子電池正極材料單位產(chǎn)品能源消耗限額及計(jì)算方法》、SMM、金融界、國(guó)際鋁協(xié)、東方財(cái)富網(wǎng)、BT財(cái)經(jīng)、中國(guó)礦山設(shè)備網(wǎng)、中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)、ifind、（色屬煉壓延工業(yè)電高增其連續(xù)4月速超，全年電同長(zhǎng)5.6，為產(chǎn)位GDP較電耗供支撐。圖表23：2023年我國(guó)加大制造業(yè)、基建等部門投資圖表24：四大高耗能行業(yè)8-12M23用電量高增固定資產(chǎn)投資完成額:制造業(yè):累計(jì)同比（單位：）固定資產(chǎn)投資完成額:基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資:累計(jì)同比（單位：）前五年增速變化范圍前五年平均增速2023年增速固定資產(chǎn)投資完成額:制造業(yè):累計(jì)同比（單位：）固定資產(chǎn)投資完成額:基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資:累計(jì)同比（單位：）前五年增速變化范圍前五年平均增速2023年增速7.94.69.09.09.64.989.24.86.61-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0.6-0.112 3010 2086 104 020 -10-20來源：Ifind、 來源：Ifind、（圖中四大高耗能行業(yè)對(duì)應(yīng)化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)）③12.3GDP）GDP2023（）2023202323（變價(jià)算度產(chǎn)下降6.9一程上以現(xiàn)電滲率升來電能替。2010批發(fā)和零售業(yè)金融業(yè)房地產(chǎn)業(yè)信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)0-6.9-10-9.7-20圖表25：批零子行業(yè)23年對(duì)三產(chǎn)電新增貢獻(xiàn)率達(dá)30 2010批發(fā)和零售業(yè)金融業(yè)房地產(chǎn)業(yè)信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)0-6.9-10-9.7-20交運(yùn) IT服務(wù) 批零 住宿餐飲 金融 房地產(chǎn) 租賃服務(wù)150交運(yùn) IT服務(wù) 批零 住宿餐飲 金融 房地產(chǎn) 租賃服務(wù)100500-50來源：Ifind、（圖為三產(chǎn)各子行業(yè)對(duì)三產(chǎn)用電量的新增貢獻(xiàn)率）來源：Ifind、（圖為三產(chǎn)各子行業(yè)度電產(chǎn)值同比增幅，度電產(chǎn)值的GDP采用不變價(jià)計(jì)算）2023GDP20236.7GDP6.62023604756.6利總卻比滑了2.3且照家計(jì)局分工細(xì)子業(yè)來，266520201.22023GDP1.1-1.2GDP素我國(guó)PPI數(shù)2023各均現(xiàn)下年比降3.0圖表27：2023年我國(guó)二產(chǎn)用電量比增長(zhǎng)6.6 圖表28：2023年規(guī)上工業(yè)企業(yè)利總額同比下滑，且下滑的子行業(yè)個(gè)數(shù)增加8000060000

15二產(chǎn)用電量（億千瓦時(shí)，左軸）YoY-二產(chǎn)用電量（右軸）6.61.510 40二產(chǎn)用電量（億千瓦時(shí)，左軸）YoY-二產(chǎn)用電量（右軸）6.61.5

規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額變動(dòng)幅度（左軸）規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑的細(xì)分工業(yè)子行業(yè)個(gè)數(shù)（個(gè)，右軸）34.32634.32619154.15-4.0-2.340000 20000 0

30202010100-10 0來源：Ifind、 來源：Ifind、圖表29：2023年我國(guó)PPI各月均同比下行5050501- 2023-1來源：Ifind、（圖為各年份PPI指數(shù)當(dāng)月同比增幅）?02320231669412.37.9pct，且增（20182019-20232021-20232015-20192H23CPI4，2023CPI同漲0.2速收了1.8pct，我始進(jìn)“通”期。GDP1.22023（GDPGDP。圖表30：2023年我國(guó)三產(chǎn)用電量同比增長(zhǎng)12.3圖表31：我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額雙年CAGR、前五年CAGR顯著小于2015-2019年CAGR三產(chǎn)用電量（億千瓦時(shí)，左軸）YoY-三產(chǎn)用電量（右軸）12.34.420000 三產(chǎn)用電量（億千瓦時(shí)，左軸）YoY-三產(chǎn)用電量（右軸）12.34.415000 201510000105000 50 來源：Ifind、 來源：Ifind、圖表32：20234CPI同比下行1-來源：、Ifind、（圖為各年份CPI指數(shù)當(dāng)月同比增幅）2023GDP（現(xiàn)價(jià)口徑）下滑；其中二產(chǎn)主要由于價(jià)格的下滑，三產(chǎn)主要由于度電產(chǎn)量的下滑。GDP年不價(jià)價(jià)口計(jì)的產(chǎn)電值變分為-1.7、-4.4，現(xiàn)口計(jì)的三度產(chǎn)變分為-5.8由可得（）4.1pct）2.7pct1.1pct）-4.7-5.8-4.4度電產(chǎn)值變動(dòng)（不變價(jià)口徑-4.7-5.8-4.4度電產(chǎn)值變動(dòng)（不變價(jià)口徑度電產(chǎn)值變動(dòng)（現(xiàn)價(jià)口徑）度電產(chǎn)值變動(dòng)（不變價(jià)口徑）度電產(chǎn)值變動(dòng)（現(xiàn)價(jià)口徑）第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)來源：Ifind、20232016-20232022-20232023（7&圖表34：2023年二產(chǎn)中相當(dāng)比例的子行業(yè)都經(jīng)歷了一定程度的產(chǎn)能過剩2023產(chǎn)能利用率-2016年以來的均值2023產(chǎn)能利用率-2022產(chǎn)能利用率-2-4-6來源：Ifind、

）2023在行業(yè)產(chǎn)能能夠順應(yīng)不同情況進(jìn)行擴(kuò)張和收縮時(shí)，理論上產(chǎn)能利用率和產(chǎn)品價(jià)格有PPI2023PPI2023同比2022年也出現(xiàn)了一定下滑。圖表35：各制造業(yè)子行業(yè)PPI和產(chǎn)能利用率的變動(dòng)趨勢(shì)具有較強(qiáng)的相關(guān)性來源：Ifind、（帶紅框的幾個(gè)子行業(yè)為2023年產(chǎn)能過剩較為明顯的行業(yè)）20232023IT2023位前分為28.6、11.0、10.3、9.7、9.0，非屬物品8.8、8.1。2023（）圖表36：2023年產(chǎn)能過剩較為嚴(yán)重的子行業(yè)的用電增速或新增貢獻(xiàn)率較高2023年用電量同比增幅2023年對(duì)制造業(yè)用電量的新增貢獻(xiàn)率35 182023年用電量同比增幅2023年對(duì)制造業(yè)用電量的新增貢獻(xiàn)率302512201510 650-5-10-15 -6來源：Ifind、（帶紅框的幾個(gè)子行業(yè)為2023年產(chǎn)能過剩較為明顯的行業(yè)）（2023（2023②新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩主要由于供給快速增加，由于政策鼓勵(lì)刺激下中長(zhǎng)期前景較（圖表37：2023年傳統(tǒng)行業(yè)、新興行業(yè)產(chǎn)能均有所過剩來源：Ifind、（注：醫(yī)藥行業(yè)較為特殊，導(dǎo)致其產(chǎn)能過剩的包括傳統(tǒng)原料藥領(lǐng)域、以及公共衛(wèi)生事件后興起的防疫物資領(lǐng)域）圖表38：不同類型的產(chǎn)能過剩通常對(duì)應(yīng)不同的治理方案類型誘因具體過剩邏輯特點(diǎn)合理的治理方法摩擦性產(chǎn)能過剩市場(chǎng)交易過程的存在在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制下，由于貨幣與商品對(duì)立、生產(chǎn)資本與商品資本貨幣資本相分離、流通鏈條與產(chǎn)業(yè)鏈條延長(zhǎng)等原因，供給與需求難以完全匹配通常所涉及行業(yè)相對(duì)較少、過剩程度較低、持續(xù)時(shí)間較短，隨著時(shí)間推移會(huì)自發(fā)恢復(fù)供需平衡狀態(tài)由于通常會(huì)自發(fā)恢復(fù)供需平衡狀態(tài)，且產(chǎn)生原因難以完全避免，所以政府應(yīng)盡量少干預(yù)；為嚴(yán)重、持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)少企業(yè)壟斷行為為主產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)進(jìn)步不同步當(dāng)某一行業(yè)率先實(shí)現(xiàn)了技術(shù)突破，但是上下游配套產(chǎn)業(yè)沒有及時(shí)跟進(jìn)時(shí)，技術(shù)進(jìn)步行業(yè)出現(xiàn)暫時(shí)性的相對(duì)過剩信息不完全由于企業(yè)難以完全準(zhǔn)確地掌握未來的市場(chǎng)需求狀況與競(jìng)爭(zhēng)者的供給狀況，基于預(yù)測(cè)結(jié)果所確定的生產(chǎn)能力超過市場(chǎng)實(shí)際需求企業(yè)策略性行為威脅策略：在位廠商為了阻止后來廠商的進(jìn)入而把生產(chǎn)能力設(shè)置在較高水平；生產(chǎn)要素窖藏行為：保持一定規(guī)模的要素投入閑置來應(yīng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的不確定性周期性產(chǎn)能過剩宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)市場(chǎng)需求萎縮，產(chǎn)能利用率相對(duì)較低往往涉及多個(gè)周期性行業(yè)，過剩程度相對(duì)可通過需求端管理適當(dāng)進(jìn)行跨周期調(diào)節(jié)，尤其是由海外因素引起國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)波類型誘因具體過剩邏輯特點(diǎn)合理的治理方法調(diào)控政策轉(zhuǎn)向較高并可能持續(xù)數(shù)年；隨著經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)以及宏觀調(diào)控政策的變化，產(chǎn)能過剩情況將明顯緩解動(dòng)時(shí)，需求端管理非常重要結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)規(guī)劃偏離實(shí)際產(chǎn)業(yè)政策的有效實(shí)施依賴于政策制定部門對(duì)市場(chǎng)信息的獲取能力和對(duì)未來市場(chǎng)的預(yù)測(cè)能力，而政府制定的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃目標(biāo)有可能與實(shí)際狀況偏差較大，進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)能過剩問題多個(gè)行業(yè)發(fā)較高，通過，再恢復(fù)供需平衡狀態(tài)需求側(cè)管理：效果顯現(xiàn)較快，可以在較短時(shí)間內(nèi)降低供需失衡程度；供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革：效果顯現(xiàn)相對(duì)較慢，但更能從根源上發(fā)揮作用需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型需求的變化相對(duì)較快，生產(chǎn)的變更則相對(duì)緩慢；若生產(chǎn)企業(yè)的技術(shù)更新相對(duì)滯后，不能快速更新迭代實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品同步升級(jí)，則與舊需求對(duì)應(yīng)的生產(chǎn)能力就會(huì)過剩生產(chǎn)技術(shù)變革新生產(chǎn)技術(shù)出現(xiàn)伊始，舊生產(chǎn)技術(shù)所形成的產(chǎn)能雖然退化為落后產(chǎn)能但并不會(huì)迅速被市場(chǎng)淘汰。新舊生產(chǎn)技術(shù)疊加導(dǎo)致新舊產(chǎn)能疊加，行業(yè)總產(chǎn)能迅速增長(zhǎng)，供給能力超過需求來源：《產(chǎn)能過剩的分類以及對(duì)治理的啟示》、?2011-20152008201040（38。38，20152015/2016-7.9/-4.9、。圖表39：2015年供給側(cè)改革后，二產(chǎn)用電量增速明顯下滑YoY-全社會(huì)用電量:第二產(chǎn)業(yè) YoY-用電量:工業(yè):采礦業(yè):黑色金屬礦采選YoY-用電量:工業(yè):制造業(yè):黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè) YoY-用電量:工業(yè):采礦業(yè):有色金屬礦采選YoY-用電量:工業(yè):制造業(yè):有色金屬冶煉和壓延加工業(yè) YoY-用電量:工業(yè):制造業(yè):非金屬礦物制品YoY-用電量:工業(yè):制造業(yè):非金屬礦物制品業(yè):水泥制造 YoY-用電量:工業(yè):制造業(yè):化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)30 YoY-用電量:工業(yè):采礦業(yè):煤炭開采和洗選業(yè)20100-10-20-30來源：Ifind、? 20235000所滑但低分為74.336.4高于2015年能剩的水（201-206上兩標(biāo)最點(diǎn)為7295.2，剩度對(duì)。圖表40：本輪產(chǎn)能過剩程度與過去對(duì)比來看不算很高中國(guó):5000戶工業(yè)企業(yè)景氣擴(kuò)散指數(shù):設(shè)備能力利用水平中國(guó):工業(yè)產(chǎn)能利用率:當(dāng)季值74.372.936.4中國(guó):5000戶工業(yè)企業(yè)景氣擴(kuò)散指數(shù):設(shè)備能力利用水平中國(guó):工業(yè)產(chǎn)能利用率:當(dāng)季值74.372.936.435.2784576407435723030來源：、（2020年一季度產(chǎn)能利用率大幅降低主要是受公共衛(wèi)生事件影響所致）34&2011-2015①傳統(tǒng)行業(yè)：2015382H231PSL35002M24②新興行業(yè)：38 （1GDP4GDP電耗2020GDPGDP）范圍持續(xù)擴(kuò)大，預(yù)期對(duì)傳統(tǒng)重工業(yè)用電量的沖擊實(shí)則相對(duì)較小。圖表41：2020年后我國(guó)工業(yè)單位GDP電耗降幅小于單位GDP能耗YoY-單位YoY-單位YoY-單位GDP電耗-工業(yè)：制造業(yè)-2-4-6-8來源：Ifind、（工業(yè)能耗數(shù)據(jù)我國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒僅披露至2021年）202378-79；20212023202010.6510.1981YoY-鋼材出口量(右軸)4080302079107881YoY-鋼材出口量(右軸)40803020791078077-10-20

圖表43：黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)為我國(guó)第一高能耗行業(yè)（2021年）工業(yè)產(chǎn)能利用率:黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)（左軸）工業(yè)產(chǎn)能利用率:黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)（左軸）黑色金屬冶煉及壓延加工13制品制造業(yè)11業(yè)7有色金屬冶煉及壓延加工5業(yè)7其他57來源：Ifind、海關(guān)總署、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、 來源：中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒（2022）、0250420噸上，2023幅為4.7較鋼合耗增高出3.1pct；據(jù)界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，我國(guó)電爐鋼產(chǎn)量占比僅約10，28.2圖表44：2021-2023年我國(guó)單位粗鋼用電量水平達(dá)420千瓦時(shí)/噸以上粗鋼:產(chǎn)量:累計(jì)值（萬噸，左軸）單位粗鋼用電量（千瓦時(shí)/噸，右軸）粗鋼:產(chǎn)量:累計(jì)值（萬噸，左軸）單位粗鋼用電量（千瓦時(shí)/噸，右軸）105000100000950009000085000 來源：Ifind、

450440430420410400390380370圖表45：近年來我國(guó)政策端持續(xù)推動(dòng)鋼鐵行業(yè)節(jié)能減碳&電能替代時(shí)間 發(fā)布主體 文件 電爐煉鋼相應(yīng)激勵(lì)政策2023年2月 國(guó)家發(fā)改委發(fā)

《關(guān)于統(tǒng)籌節(jié)能降碳和回收利用加快重點(diǎn)領(lǐng)域產(chǎn)品設(shè)備更新改造的指導(dǎo)意見》

到2025年，推動(dòng)廢鋼鐵等主要再生資源循環(huán)利用量達(dá)到4.5億噸。國(guó)家層面政策

2023年8月 工信部多部委聯(lián)合 《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》 支持引導(dǎo)電爐鋼有序發(fā)展有序引導(dǎo)高爐—轉(zhuǎn)爐長(zhǎng)流程煉鋼轉(zhuǎn)型為電2023年12月 國(guó)務(wù)院 《空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動(dòng)計(jì)劃河南省發(fā)改委、工信

爐短流程煉鋼，到2025年，短流程煉鋼產(chǎn)量占比達(dá)15地方層面政策舉例

202312023120237202311

態(tài)環(huán)境廳上海市市生態(tài)環(huán)境多部委聯(lián)合福建省工信廳、省發(fā)改委、省生態(tài)環(huán)境廳廣西省工信廳、發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境局

《關(guān)于印發(fā)河南省“兩高”項(xiàng)目管理目錄（2023年修訂）的通知》《福建省工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》《廣西壯族自治區(qū)工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》

電爐短流程煉鋼項(xiàng)目不再列入“兩高”目錄大力推進(jìn)鋼鐵生產(chǎn)工藝從長(zhǎng)流程向短流程轉(zhuǎn)變，到2030年，廢鋼比提升至30嚴(yán)控鋼鐵產(chǎn)能增長(zhǎng)，到2025年，短流程煉鋼占比達(dá)15以上，到2030年，短流程煉鋼占比達(dá)20以上到2025年，短流程煉鋼占達(dá)12以上，到2030年，短流程煉鋼占達(dá)20以上來源：我的鋼鐵網(wǎng)、各地發(fā)改委官網(wǎng)、北極星電力網(wǎng)、2022202529.6-30.6（024GDP5GDP能低2.5推計(jì)2024年耗為58.6億噸準(zhǔn)比約2.4，66下性設(shè)下2024年業(yè)用量長(zhǎng)度計(jì)可達(dá)約6-7為于算。顯電量之所以無法反映全部的經(jīng)濟(jì)情況，較為重要的原因則是無法反映盈利能力的變化為——生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）+高耗能產(chǎn)業(yè)用電量占比；同時(shí)也可結(jié)合電能替代水平進(jìn)行輔助觀測(cè)。PPIPPIPPIPPIPPI與用電量細(xì)分行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行匹配；③PPI。PPIPPIPPI×PPI）1GDP0.730.49圖表46：采用PPI調(diào)整后的用電量可以和GDP實(shí)現(xiàn)更好的擬合80yoy-用電量80yoy-用電量yoy-PPI調(diào)整后用電量yoy-GDP現(xiàn)價(jià)6040調(diào)整后用電量：擬合度=0.7320-20-40調(diào)整前用電量：擬合度=0.49-60來源：Ifind、（PPI調(diào)整后用電量增速=（用電量增速+1）×（PPI增速+1）-1，擬合度為用電量增幅、調(diào)整后用電量增幅分別和GDP現(xiàn)價(jià)增幅的相關(guān)系數(shù)）

PPI（2016（2007-2015201542-4542圖表47：2017年之后，PPI同比和二產(chǎn)度電產(chǎn)值（GDP現(xiàn)價(jià)口徑）同比的相關(guān)性較高來源：Ifind、2023GDPGDP2023GDP（（GDP圖表48：交運(yùn)、批零、餐飲住宿、租賃服務(wù)用電量高增圖表49：交運(yùn)、批零、商貿(mào)服務(wù)度電產(chǎn)值下降幅度較大2023年度電產(chǎn)值變動(dòng)幅度（不變價(jià)口徑）2023年度電產(chǎn)值變動(dòng)幅度（不變價(jià)口徑）2023年對(duì)三產(chǎn)用電量的新增貢獻(xiàn)率（右軸）20 15 252010155 100 來源：Ifind、 來源：Ifind、2320202020尤其20202022（，2021、2023圖表50：2020年起公共衛(wèi)生事件期間及恢復(fù)期，三產(chǎn)用電和居民用電占比之間呈現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的新規(guī)律

圖表51：城鄉(xiāng)居民用電的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移作用對(duì)于三產(chǎn)中的批零&餐飲住宿&交運(yùn)&商貿(mào)租賃子行業(yè)影響較大YoY-交運(yùn)用電量 YoY-批零用電量YoY-住宿餐飲用電量 YoY-商貿(mào)租賃用電量YoY-第二產(chǎn)業(yè)用電量 YoY-第三產(chǎn)業(yè)用電量2520151050-5-10

YoY-城鄉(xiāng)居民用電量來源：Ifind、 來源：Ifind、? GDP/1.219612023此外，2022202320216-8GDP0GDP圖表52：2023年夏季氣溫較2021年更高 圖表53：氣溫敏感型行業(yè)2021-2023年用電量CAGR在夏季增速更快夏季平均氣溫（攝氏度，取6-8月氣溫平均值）十年夏季平均氣溫（攝氏度）50夏季平均氣溫（攝氏度，取6-8月氣溫平均值）十年夏季平均氣溫（攝氏度）50全社會(huì)用電量城鄉(xiāng)居民生活用電量505222 2121.512120.5-來源：京報(bào)網(wǎng)、國(guó)家氣候中心、 來源：Ifind、（圖為各行業(yè)2021-2023年各月份當(dāng)月用電量的復(fù)合增速）53（6-8）GDPGDP2022，2022年全國(guó)電能占端源費(fèi)重約27.4，預(yù)計(jì)2025年重將到約30，2060新型電（圖表54：我國(guó)目前正處于電氣化的中期成長(zhǎng)階段來源：《中國(guó)電氣化年度發(fā)展報(bào)告2022》、&“滿足同等需要或達(dá)到相同目的的條件下，為替代其它能源消費(fèi)方式所需電能的數(shù)GDPGDP圖表55：終端電氣化主要聚焦于工業(yè)、建筑、交通、農(nóng)業(yè)農(nóng)村四大用能部門來源：《中國(guó)電氣化年度發(fā)展報(bào)告2022》、深能科技官網(wǎng)、《財(cái)經(jīng)大辭典》、北極星輸配電網(wǎng)、《談?wù)勣r(nóng)村電氣化》、19856075電氣化鐵路的發(fā)展已成為鐵路運(yùn)輸業(yè)以及交運(yùn)行業(yè)整體用電量增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，2023年電氣化鐵路對(duì)鐵路運(yùn)輸業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)用電量的新增貢獻(xiàn)率分別達(dá)89.9、68.42030工作二化排較2020年降10電化由2023年的73.8升到78圖表56：2023年電氣化鐵路對(duì)鐵路運(yùn)輸業(yè)用電量新增貢獻(xiàn)率達(dá)89.9

圖表57：2023年我國(guó)新增電氣化鐵路的投產(chǎn)里程同比增長(zhǎng)29.3（） （）（）（）30

新增電氣化鐵路投產(chǎn)里程（萬公里，左軸）YoY-新增電氣化鐵路投產(chǎn)里程（右軸）1.0 60新增電氣化鐵路投產(chǎn)里程（萬公里，左軸）YoY-新增電氣化鐵路投產(chǎn)里程（右軸）0.8 40

89.98.4808.46

0.60.40.20.0

200-20-40來源：Ifind、 來源：Ifind、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、：2023年產(chǎn)944.3949.530.8160。20235.9