宏觀經(jīng)濟學（第十版）課件：開放的經(jīng)濟

開放的經(jīng)濟15.1政策應(yīng)該是積極地還是消極的？15.2政策應(yīng)該按規(guī)則實施還是斟酌處置?

15.3結(jié)論:在一個不確定的世界中制定政策

7前言美聯(lián)儲的工作就是在宴會正在進行時拿走盛滿酒的大酒杯?！?麥克切尼?馬丁(WilliamMcChesneyMartin)我們所需要的不是不斷地轉(zhuǎn)動經(jīng)濟之車的方向盤以便對不可預(yù)期的線路上的顛簸進行調(diào)整的技術(shù)嫻熟的貨幣司機,而是需要一些手段,避免使作為鎮(zhèn)重物坐在后座上的貨幣乘客不時俯過身來猛拉方向盤,使汽車面臨翻車的危險?！谞栴D?弗里德曼2024/4/28政府的政策制定者應(yīng)該如何對經(jīng)濟周期作出反應(yīng)呢?以上兩段引言——第一段來自一位美聯(lián)儲前主席,第二段來自一位著名的美聯(lián)儲評論家——表明在如何最好地回答這個問題上觀點的多樣性。一些經(jīng)濟學家,如威廉?麥克切尼?馬丁,認為經(jīng)濟天生就是不穩(wěn)定的。其他經(jīng)濟學家,如米爾頓·弗里德曼,認為經(jīng)濟天生是穩(wěn)定的。這場爭論已經(jīng)持續(xù)了幾十年,許多參與者提出了各種支持自己立場的觀點。基本問題是政策制定者應(yīng)該如何運用我們在前幾章中建立的短期經(jīng)濟波動理論。在本章中我們討論在這場爭論中提出的兩個問題。第一,貨幣與財政政策應(yīng)該在努力穩(wěn)定經(jīng)濟中發(fā)揮積極作用,還是應(yīng)當保持消極?第二,政策制定者應(yīng)該根據(jù)經(jīng)濟狀況的變動自由地運用他們的斟酌處置權(quán)呢,還是應(yīng)該承諾遵循一種固定政策規(guī)則?16.1政策應(yīng)該是積極的還是消極的?其他經(jīng)濟學家對政府穩(wěn)定經(jīng)濟的企圖持批評態(tài)度。這些批評者認為,政府應(yīng)該對宏觀經(jīng)濟政策采取無為而治的方法。乍一看,這種觀點可能令人吃驚。如果我們的模型說明了如何防止衰退或減少衰退的嚴重性,為什么這些批評者限制政府采取貨幣與財政政策來穩(wěn)定經(jīng)濟呢?為了找出答案,讓我們考慮他們的一些觀點。聯(lián)邦政府的政策制定者把經(jīng)濟穩(wěn)定作為他們的一項主要職責。當國會或總統(tǒng)考慮財政政策的重大變動時,或者當美聯(lián)儲考慮貨幣政策的重大變動時,討論的首要議題是該變動會如何影響通貨膨脹與失業(yè),以及總需求是需要刺激還是需要抑制。

在許多經(jīng)濟學家看來,支持積極的政府政策的論據(jù)明顯且簡單。衰退是高失業(yè)、低收入和經(jīng)濟困苦增加的時期。2024/4/28

一、政策實施和效應(yīng)的時滯如果政策的效應(yīng)是即時的,經(jīng)濟穩(wěn)定應(yīng)該是輕而易舉的。制定政策將會像駕駛汽車一樣:政策制定者只要簡單地調(diào)整他們的工具,以使經(jīng)濟保持在合意的路徑上。然而,制定經(jīng)濟政策不像駕駛汽車,更像駕駛一艘大船。像船的舵手一樣,經(jīng)濟政策制定者也面臨較長時滯的問題。確實,政策制定者的問題甚至更為困難,因為時滯的長度難以預(yù)測。這些長且變動的時滯使實施貨幣與財政政策變得極為復(fù)雜。

內(nèi)在時滯(insidelag)是經(jīng)濟沖擊與應(yīng)對該沖擊的政策行動之間的時間。這種時滯的產(chǎn)生是因為政策制定者首先認識到?jīng)_擊已經(jīng)發(fā)生和隨后實施適當?shù)恼叨夹枰獣r間。外在時滯(outsidelag)是政策行動與其對經(jīng)濟產(chǎn)生影響之間的時間。這種時滯的產(chǎn)生是因為政策并不能立即影響支出、收入和就業(yè)。長的內(nèi)在時滯是運用財政政策穩(wěn)定經(jīng)濟的核心問題。在美國尤其如此。長的內(nèi)在時滯是運用財政政策穩(wěn)定經(jīng)濟的核心問題。在美國尤其如此。在執(zhí)政黨可以更迅速的實施政策變動的議會制國家，如英國，內(nèi)在時滯更短。貨幣政策的內(nèi)在時滯比財政政策短得多,因為中央銀行可以在不到一天的時間內(nèi)決定并實施政策變動,但貨幣政策有相當長的外在時滯。與貨幣政策和財政政策相關(guān)的長且變動的時滯使穩(wěn)定經(jīng)濟更加困難了。所得稅制失業(yè)保障福利制度

自動穩(wěn)定器(automaticstabilizers)一些政策被設(shè)計用來減少與穩(wěn)定化政策相聯(lián)系的時滯，是不用采取任何有意的政策變動就可以在必要時刺激或抑制經(jīng)濟的政策。2024/4/28二、棘手的經(jīng)濟預(yù)測工作由于政策只有在長久的時滯之后才影響經(jīng)濟,成功的穩(wěn)定化政策要求有準確預(yù)測未來經(jīng)濟狀況的能力。如果我們不能預(yù)測6個月或1年之后經(jīng)濟將是繁榮還是衰退,我們就不能評價貨幣與財政政策現(xiàn)在應(yīng)該試圖擴大還是緊縮總需求。遺憾的是,經(jīng)濟發(fā)展常常是無法預(yù)測的,至少在給定我們現(xiàn)在對經(jīng)濟的理解的情況下是如此。預(yù)測者作出前瞻的方法觀察領(lǐng)先指標使用宏觀計量經(jīng)濟模型2024/4/28三、無知、預(yù)期和盧卡斯批判在盧卡斯關(guān)于宏觀經(jīng)濟政策制定的著作中,他強調(diào)經(jīng)濟學家需要更多地注意人們?nèi)绾涡纬蓪ξ磥淼念A(yù)期這一問題。預(yù)期在經(jīng)濟中起著至關(guān)重要的作用,因為預(yù)期影響著各種經(jīng)濟行為。例如,家庭根據(jù)對未來收入的預(yù)期決定消費多少,企業(yè)根據(jù)對未來盈利的預(yù)期決定投資多少。預(yù)期取決于許多因素,但是盧卡斯認為其中一個因素非常重要,即政府所實行的經(jīng)濟政策。因此,當政策制定者估計任何一種政策變動的效應(yīng)時,他們需要知道人們的預(yù)期會如何對政策變動作出反應(yīng)。盧卡斯認為,傳統(tǒng)的政策評估方法——例如依靠標準宏觀計量經(jīng)濟模型的方法——沒有充分考慮到政策對預(yù)期的這種影響。這種對傳統(tǒng)政策評估的批評以盧卡斯批判(Lucascritique)而聞名。2024/4/28盧卡斯批判的一個重要例子產(chǎn)生于對反通貨膨脹的分析。正如你可能從第14章回憶起來的,降低通貨膨脹的成本通常用犧牲率衡量,它是通貨膨脹每降低1個百分點所必須放棄的GDP百分點數(shù)。由于犧牲率的估計值往往很大,它們使一些經(jīng)濟學家認為,政策制定者應(yīng)該學會忍受通貨膨脹,而不是以高代價來降低通貨膨脹。然而,在理性預(yù)期方法支持者看來,犧牲率的這些估計值并不可靠,因為它們受到盧卡斯批判這樣的批評。盧卡斯批判給了我們兩個教訓。狹義的教訓是,評價不同政策的經(jīng)濟學家需要考慮政策如何影響預(yù)期,從而影響行為。廣義的教訓是,政策評估是困難的,所以,從事這項工作的經(jīng)濟學家應(yīng)該確實表現(xiàn)出必要的謙虛。2024/4/28四、歷史記錄在判斷政府政策在經(jīng)濟中應(yīng)該起積極還是消極作用時,我們必須考察歷史記錄。換言之,我們關(guān)于穩(wěn)定化政策的觀點要受歷史上政策起到了穩(wěn)定還是破壞穩(wěn)定的作用的影響。由于這個原因,關(guān)于宏觀經(jīng)濟政策的爭論往往變成了關(guān)于宏觀經(jīng)濟歷史的爭論。然而歷史并沒有解決有關(guān)穩(wěn)定化政策的爭論。由于確定經(jīng)濟波動的來源并不容易,所以對歷史的分歧就產(chǎn)生了。歷史記錄往往有不止一種解釋。大蕭條正是這樣一個例子。經(jīng)濟學家關(guān)于宏觀經(jīng)濟政策的觀點往往與他們關(guān)于大蕭條起因的觀點相關(guān)。16.2政策應(yīng)該按規(guī)則實施還是斟酌處置?關(guān)于按規(guī)則實施還是斟酌處置的爭論不同于關(guān)于積極政策還是消極政策的爭論。政策可以根據(jù)規(guī)則實施,但仍然既可以是消極的,也可以是積極的。例如,一個消極的政策規(guī)則可能規(guī)定貨幣供給每年穩(wěn)定增長3%。一個積極的政策規(guī)則可能規(guī)定

貨幣增長=3%+(失業(yè)率-6%)在這一規(guī)則下,如果失業(yè)率是6%,貨幣供給按3%增長,但失業(yè)率超過6%的每1個百分點都使得貨幣供給多增長1個百分點。這一規(guī)則力圖通過在經(jīng)濟衰退時提高貨幣增長來穩(wěn)定經(jīng)濟。

經(jīng)濟學家之間爭論的第二個主題是經(jīng)濟政策應(yīng)該根據(jù)規(guī)則實施還是斟酌處置。如果政策制定者提前公告政策如何對各種情況作出反應(yīng)并承諾始終遵循其公告,那么,政策就是按規(guī)則實施的。如果政策制定者在事件發(fā)生時自由地作出判斷并選擇當時看來合適的政策,政策就是斟酌處置的。2024/4/28

一、對政策制定者和政治程序的不信任經(jīng)濟政策中的無能產(chǎn)生于幾個原因：●一些經(jīng)濟學家認為政治程序是反復(fù)無常的,這也許是因為它反映了特殊利益集團的力量變化?！窈暧^經(jīng)濟學是復(fù)雜的,政治家往往沒有足夠的宏觀經(jīng)濟學知識來作出有根據(jù)的判斷。一些經(jīng)濟學家相信,經(jīng)濟政策十分重要,不能讓政策制定者斟酌處置。雖然這種觀點更加具有政治含義而不是經(jīng)濟含義,但是,評價這種觀點對我們?nèi)绾闻袛嘟?jīng)濟政策的作用至關(guān)重要。如果政治家是無能的或機會主義的,那么,我們可能就不想給他們運用強有力的貨幣與財政政策工具的斟酌處置權(quán)。2024/4/28當政策制定者的目標與公眾福利發(fā)生沖突時,經(jīng)濟政策中的機會主義就產(chǎn)生了。為選舉利益而操縱經(jīng)濟被稱為政治性經(jīng)濟周期(politicalbusinesscycle),它是經(jīng)濟學家和政治學家廣泛研究的課題。對政治程序的不信任導致一些經(jīng)濟學家提倡把經(jīng)濟政策放在政治領(lǐng)域之外。一些人提出了憲法修正案,如平衡預(yù)算修正案,這將約束立法者,將經(jīng)濟與無能和機會主義分隔開來。2024/4/28二、斟酌處置政策的時間不一致性如果我們假設(shè)可以信任我們的政策制定者,乍一看斟酌處置似乎優(yōu)于固定政策規(guī)則。斟酌處置政策就其本質(zhì)而言是靈活的。只要政策制定者明智且仁慈,看來可能沒有什么原因阻止他們對變化的狀況作出靈活反應(yīng)。然而,固定政策規(guī)則優(yōu)于斟酌處置的一個論據(jù)是政策的時間不一致性(timeinconsistency)問題。在某些情況下,政策制定者可能愿意提前公告他們將遵循的政策,以影響私人決策者的預(yù)期。但是,后來,在私人決策者根據(jù)他們的預(yù)期行事之后,這些政策制定者可能會受到某種誘惑而違背自己的公告。理解到政策制定者隨著時間的推移可能不一致,私人決策者就不會相信政策公告。在這種情況下,為了使他們的公告可信,政策制定者可能想承諾于固定的政策規(guī)則。2024/4/28●為了鼓勵投資,政府宣布它將不對資本利得征稅。但在工廠建成之后,政府很想放棄承諾以從這些工廠中征收到更多的稅收收入?！駷榱斯膭钛芯?政府宣布它將給予開發(fā)新藥品的公司以暫時的壟斷權(quán)。但在新藥研制成功之后,政府很想取消專利或管制價格,以便藥品價格更容易承受。●為了鼓勵良好的行為,父母宣布只要孩子違反了規(guī)則就要懲罰孩子。但在孩子做錯事后,父母很想原諒孩子的過失,因為懲罰對父母和孩子都是不愉快的。●為了鼓勵你們努力學習,你們的教授宣布,這門課程結(jié)束時要考試。但你們學過和學會了全部內(nèi)容之后,教授很想取消考試,這樣就不必閱卷了。在其他許多情況下,政策的時間不一致性也產(chǎn)生了。下面是一些例子:2024/4/28貨幣主義者(monetarists)的經(jīng)濟學家建議美聯(lián)儲按一個穩(wěn)定的比率增加貨幣供給，他們相信,貨幣供給的波動要對經(jīng)濟中大多數(shù)重大的波動負責。他們認為,緩慢和穩(wěn)定的貨幣供給增長會產(chǎn)生穩(wěn)定的產(chǎn)出、就業(yè)與價格。經(jīng)濟學家普遍提倡的第二種政策規(guī)則是名義GDP目標制。根據(jù)這種規(guī)則,美聯(lián)儲宣布一個名義GDP的計劃路徑。由于名義GDP目標允許貨幣政策對貨幣流通速度的變動作出調(diào)整,所以,大多數(shù)經(jīng)濟學家相信,與貨幣主義政策規(guī)則相比,它會導致產(chǎn)出和價格更高的穩(wěn)定性。常常被提議的第三種政策規(guī)則是通貨膨脹目標制(inflationtargeting)。根據(jù)這種規(guī)則,美聯(lián)儲將宣布通貨膨脹率目標(通常是低的),然后在實際通貨膨脹率偏離目標時調(diào)整貨幣供給。通貨膨脹率目標制把經(jīng)濟與貨幣流通速度的變動區(qū)分開，此外,還具有政治上的優(yōu)勢:易于向公眾作出解釋。三種政策規(guī)則三、貨幣政

策規(guī)則

16.3結(jié)論:在一個不確定的世界中制定政策在本章中,我們考察了在對經(jīng)濟波動作出反應(yīng)時政策應(yīng)該起到積極作用還是消極作用,以及政策應(yīng)該根據(jù)規(guī)則還是根據(jù)斟酌處置來實施。這些問題的雙方都有許多論據(jù)。也許唯一明確的結(jié)論是,關(guān)于宏觀經(jīng)濟政策的任何特定觀點都沒有簡單而絕對的論據(jù)。最終,你必須從經(jīng)濟和政治上權(quán)衡各種論據(jù),并自己決定政府在試圖穩(wěn)定經(jīng)濟中應(yīng)該發(fā)揮什么樣的作用。2024/4/28內(nèi)容提要1.積極政策的提倡者認為經(jīng)濟遭受頻繁的沖擊。除非貨幣政策或財政政策作出反應(yīng),否則這些沖擊將導致產(chǎn)出和就業(yè)的不必要的波動。許多人相信,經(jīng)濟政策在穩(wěn)定經(jīng)濟上是成功的。2.消極政策的提倡者認為,由于貨幣及財政政策在起作用時伴隨著長且可變的時滯,穩(wěn)定經(jīng)濟的嘗試很可能以破壞穩(wěn)定而告終。此外,他們相信,我們現(xiàn)在對經(jīng)濟的了解極為有限,以致無助于制定成功的穩(wěn)定化政策;他們還相信,拙劣的政策往往是經(jīng)濟波動的源泉。3.斟酌處置政策的提倡者認為,斟酌處置使政策制定者在對各種不可預(yù)期的情況作出反應(yīng)時更有靈活性。4.政策規(guī)則的提倡者認為,政治程序是不可信任的。他們相信,政治家在實施經(jīng)濟政策中經(jīng)常犯錯誤,有時還為自己的政治目的而使用經(jīng)濟政策。此外,政策規(guī)則的提倡者還認為,承諾于一種固定政策規(guī)則是解決時間不一致問題所必需的。2024/4/28內(nèi)在時滯與外在時滯自動穩(wěn)定器盧卡斯批判政治性經(jīng)濟周期時間不一致性貨幣主義者通貨膨脹目標制關(guān)鍵概念復(fù)習題1.什么是內(nèi)在時滯與外在時滯?哪一種政策內(nèi)在時滯更長——貨幣政策還是財政政策?哪一種政策外在時滯更長?為什么?2.為什么更準確的經(jīng)濟預(yù)測使政策制定者穩(wěn)定經(jīng)濟更為容易?描述經(jīng)濟學家力圖預(yù)測經(jīng)濟發(fā)展的兩種方法。3.敘述盧卡斯批判。4.一個