論實(shí)體企業(yè)應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)與定價(jià)_第1頁(yè)
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應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化(Asset-BackedSecuritization,簡(jiǎn)稱ABS)PurposeVehicle,簡(jiǎn)稱SPV),這個(gè)機(jī)構(gòu)在此過(guò)程中起到了風(fēng)險(xiǎn)隔離，使得應(yīng)收賬款的原始權(quán)益人(即實(shí)體企業(yè))與證券化過(guò)程產(chǎn)生的SPV將用資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流來(lái)支付證券的本息。這些現(xiàn)金流主組建SPV(特殊目的機(jī)構(gòu)):京東白條將應(yīng)收賬款債權(quán)打包并出發(fā)行ABS(資產(chǎn)支持證券):SPV將資產(chǎn)池中的應(yīng)收賬款債權(quán)進(jìn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：由于ABS的流動(dòng)性較低，投資者需要長(zhǎng)期持有ABS以某實(shí)體企業(yè)為例，該企業(yè)擁有一筆規(guī)模為5億元的應(yīng)收賬款。級(jí)證券2億元，預(yù)期收益率為5%;次級(jí)證券3億元，預(yù)期收益率為

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