低空經(jīng)濟(jì)行業(yè)系列報(bào)告(行業(yè)篇)之一：飛行器制造與運(yùn)營(yíng)

投資建議無人機(jī)是低空經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，低空飛行的主要載體即是無人機(jī)。目前我國(guó)無人機(jī)政策日益完善，場(chǎng)景日益多元化，產(chǎn)業(yè)鏈條日益完備，為低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供基礎(chǔ)條件。隨著空域、航線規(guī)劃進(jìn)一步落實(shí)，城市物流、載貨、載人等新型應(yīng)用場(chǎng)景將拓寬。無人機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈將是低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展核心受益環(huán)節(jié)。目前無人機(jī)產(chǎn)業(yè)在全國(guó)低空經(jīng)濟(jì)占比85%，我們預(yù)計(jì)十年內(nèi)行業(yè)呈現(xiàn)規(guī)模性爆發(fā)，萬億市場(chǎng)開啟。受益標(biāo)的中直股份：軍民用直升機(jī)絕對(duì)龍頭，在低空經(jīng)濟(jì)飛行器研發(fā)領(lǐng)域具備較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，2023年9月25日，公司聯(lián)合中國(guó)航空研究院、中航科工研發(fā)高速電動(dòng)垂直起降飛行器（H-eVTOL）簽約儀式在中航發(fā)展大廈舉行。

據(jù)航空工業(yè)官微，今年4月，航空工業(yè)集團(tuán)舉辦了深化改革打造世界一流直升機(jī)產(chǎn)業(yè)座談會(huì)和深化改革推進(jìn)通航產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)，重點(diǎn)圍繞強(qiáng)化直升機(jī)裝備發(fā)展規(guī)劃、實(shí)施重大任務(wù)項(xiàng)目制管理、集約發(fā)展無人機(jī)產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)化通航裝備產(chǎn)品譜系構(gòu)建、實(shí)施跨廠所跨主輔項(xiàng)目組織管理、民機(jī)設(shè)計(jì)研發(fā)能力一盤棋等內(nèi)容進(jìn)行了深入研討交流。航天電子：軍民用飛機(jī)主飛控系統(tǒng)、自動(dòng)飛行控制系統(tǒng)的主要供應(yīng)商，下屬子公司航天飛鴻的多個(gè)型號(hào)無人系統(tǒng)成功中標(biāo)，并填補(bǔ)了復(fù)合翼領(lǐng)域型號(hào)裝備空白，目標(biāo)成為無人系統(tǒng)核心原創(chuàng)技術(shù)策源地和無人系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈“鏈長(zhǎng)”單位。同時(shí)，航天飛鴻下屬航天時(shí)代飛鵬是航天科技集團(tuán)聯(lián)合順豐共同設(shè)立，是目前全球最大的無人運(yùn)輸機(jī)系統(tǒng)研制單位，致力于打造“干線－支線－末端”三段式無人運(yùn)輸體系，其研制的FP-981C-BE已獲型號(hào)合格證。航天彩虹：軍用無人機(jī)龍頭之一，已構(gòu)建起遠(yuǎn)中近程、高中低空、高速和低速相結(jié)合的無人機(jī)應(yīng)用體系。整機(jī)出口數(shù)量及金額在國(guó)內(nèi)領(lǐng)先；并有多款產(chǎn)品已裝備國(guó)內(nèi)。民用領(lǐng)域先后完成航空物探、應(yīng)急測(cè)繪、森林防火、公安反恐、管線巡護(hù)、海事應(yīng)用、海洋監(jiān)測(cè)、應(yīng)急通信等無人機(jī)應(yīng)用系統(tǒng)研制及飛行試驗(yàn)；在地質(zhì)、海洋、環(huán)保、氣象、通信、測(cè)繪、應(yīng)急等行業(yè)完成示范應(yīng)用；在中大型無人機(jī)航空物探、應(yīng)急測(cè)繪等領(lǐng)域已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段并占據(jù)領(lǐng)先地位。中無人機(jī)：軍用無人機(jī)龍頭之一，產(chǎn)品包括翼龍-1、翼龍-1D、翼龍-2等。據(jù)問答平臺(tái)回復(fù)，公司產(chǎn)品已在國(guó)內(nèi)民用多個(gè)新領(lǐng)域取得突破。大氣象方面，深耕氣象探測(cè)、人影作業(yè)等；大應(yīng)急方面應(yīng)用于災(zāi)情勘測(cè)、應(yīng)急通信中繼、森林滅火、應(yīng)急物資投送等；大安防方面，應(yīng)用于大范圍安防處突、邊防海防。航天發(fā)展：控股公司航天國(guó)器主營(yíng)無人機(jī)系統(tǒng)、綜合靶標(biāo)/靶機(jī)等產(chǎn)品，擁有國(guó)內(nèi)較全的無人直升機(jī)產(chǎn)品譜系，起飛重量涉及百公斤級(jí)到噸級(jí)共五個(gè)機(jī)型，已成熟應(yīng)用于電子對(duì)抗、警務(wù)巡察、運(yùn)輸投送、應(yīng)急救援等多個(gè)場(chǎng)景，在軍用、警用和民用領(lǐng)域發(fā)揮重要作用。公司參與低空經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展聯(lián)盟，并與吉林大學(xué)、南京航空航天大學(xué)等6所高校簽署了校企合作協(xié)議，并與中廣核久源（成都）、中電華鴻等6家公司簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。北斗星通：北斗芯片龍頭，據(jù)公司在問答平臺(tái)回復(fù)，國(guó)內(nèi)主要無人機(jī)都使用公司的高精度板卡，如大疆、極飛等，公司市場(chǎng)占有率大概在60-70%之間。風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)政策落地不及預(yù)期；技術(shù)迭代不及預(yù)期；需求不及預(yù)期等。2目錄301

無人機(jī)為何是低空最受益賽道？無人機(jī)相關(guān)標(biāo)的有哪些？風(fēng)險(xiǎn)提示1.1.1

政策強(qiáng)指引：央地政策齊發(fā)力，無人場(chǎng)景是各地布局重點(diǎn)之一頂層：政策頻出，低空經(jīng)濟(jì)提升至戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的高度。2021年2月，“低空經(jīng)濟(jì)”概念首次被寫入國(guó)家規(guī)劃。中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》提出，發(fā)展交通運(yùn)輸平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、樞紐經(jīng)濟(jì)、通道經(jīng)濟(jì)、低空經(jīng)濟(jì)。2023年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將低空經(jīng)濟(jì)提升至戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的高度。2024年3月，“低空經(jīng)濟(jì)”作為新質(zhì)生產(chǎn)力代表，首次被寫入政府工作報(bào)告。地區(qū)：紛紛響應(yīng)推出相關(guān)政策，無人場(chǎng)景是各地布局重點(diǎn)之一。上海市在《金山區(qū)推進(jìn)交通強(qiáng)區(qū)建設(shè)行動(dòng)方案》提到，將推進(jìn)華東無人機(jī)空港項(xiàng)目建設(shè)，完善城市配送末端配套設(shè)施，打造區(qū)域無人機(jī)配送中心，探索無人機(jī)海島運(yùn)輸應(yīng)用場(chǎng)景市場(chǎng)化；江蘇省在《江蘇省航空航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2023-2025年）》中提到，將推動(dòng)通航飛機(jī)在市政管理、應(yīng)急救援、低空旅游、商務(wù)出行、飛行駕駛培訓(xùn)等方面的應(yīng)用，加快打造一批無人機(jī)典型應(yīng)用場(chǎng)景；四川省在《2024年四川省人民政府工作報(bào)告》提到，加快發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)，支持有人機(jī)無人機(jī)、軍用民用、國(guó)企民企一起上，支持成都、自貢等做大無人機(jī)產(chǎn)業(yè)集群，布局發(fā)展電動(dòng)垂直起降飛行器。浙江省在《浙江省航空航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十四五”規(guī)劃》提出針對(duì)城市低空環(huán)境下無人機(jī)超視距運(yùn)行，開展常態(tài)化、多樣化、規(guī)?；\(yùn)行。重點(diǎn)推進(jìn)無人機(jī)在城市物流、應(yīng)急醫(yī)療配送、智能亞運(yùn)、應(yīng)急保障等場(chǎng)景的應(yīng)用，打通未來社區(qū)、智慧園區(qū)等示范應(yīng)用，促進(jìn)民用無人機(jī)產(chǎn)業(yè)體系的協(xié)同化發(fā)展，并形成跨產(chǎn)業(yè)、跨領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)形態(tài)，構(gòu)建制造業(yè)與服務(wù)業(yè)一體化的無人機(jī)產(chǎn)業(yè)體系。4資料來源：中國(guó)政府網(wǎng)，中工網(wǎng)，央視網(wǎng)，西工大官網(wǎng)，經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)，深圳特區(qū)報(bào)，華西證券研究所1月28日，央視《新聞聯(lián)播》推出《“低空高飛”開啟萬億產(chǎn)業(yè)新賽道》專題報(bào)道1月30日，李強(qiáng)調(diào)研西工大愛生技術(shù)集團(tuán)無人機(jī)產(chǎn)業(yè)化示范基地，指出無人機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊…更好促進(jìn)低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展1.1.2

政策強(qiáng)指引：行業(yè)管理新政推出，無人機(jī)“先載貨后載客”發(fā)展路徑確立5資料來源：交通部網(wǎng)站，民航局《民用無人駕駛航空發(fā)展路線圖V1.0》

，華西證券研究所無人機(jī)飛行管理新政發(fā)布，為行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展?fàn)I造良好發(fā)展環(huán)境?！稛o人駕駛航空器飛行管理暫行條例》于2024年1月1日起實(shí)施，為及時(shí)銜接，《民用無人駕駛航空器運(yùn)行安全管理規(guī)則》于2024年1月3日起公布實(shí)施。前者針對(duì)無人機(jī)生產(chǎn)制造、飛行管理、人員資質(zhì)等共提出了10個(gè)“無需”，充分體現(xiàn)了從“管制”到“管理”的重大思路轉(zhuǎn)變。后者按照面向運(yùn)行場(chǎng)景、基于運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)、分級(jí)分類管理的原則，將民用無人航空器劃分為開放類、特定類和審定類，根據(jù)重量和載人數(shù)量，將中、大型民用無人駕駛航空器系統(tǒng)類型劃分為正常類、運(yùn)輸類和限用類，鼓勵(lì)并有序推進(jìn)典型的運(yùn)行環(huán)境和情景下的試點(diǎn)和示范運(yùn)行，為無人機(jī)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展?fàn)I造良好發(fā)展環(huán)境。先載貨后載客、先通用后運(yùn)輸、先隔離后融合的發(fā)展路徑確立。民航局空管辦發(fā)布《民用無人駕駛航空發(fā)展路線圖V1.0》征求意見，提出2025、2030、2035年三個(gè)階段的發(fā)展目標(biāo)，促進(jìn)形成先載貨后載客、先通用后運(yùn)輸、先隔離后融合的發(fā)展路徑。參考《路線圖》征求意見，應(yīng)用領(lǐng)域應(yīng)由先載貨后載人方向發(fā)展，航空器能力由低距離低速、中短距離快速、中長(zhǎng)距離快速方向發(fā)展?！睹裼脽o人駕駛航空發(fā)展路線圖V1.0》征求意見提出的從遙控到自主的航空器發(fā)展路線6資料來源：民航局，《民用無人駕駛航空試驗(yàn)基地(試驗(yàn)區(qū))建設(shè)工作指引》，華西證券研究所1.2.1

場(chǎng)景多元化：民用無人駕駛航空試驗(yàn)區(qū)（基地）增至20個(gè)，探索多應(yīng)用場(chǎng)景地區(qū)申請(qǐng)主體目標(biāo)定位第一批（2020年）華東上海市金山區(qū)海島場(chǎng)景華東浙江省杭州市城市場(chǎng)景西南四川省自貢市支線物流中南廣西壯族自治區(qū)賀州市綜合應(yīng)用拓展中南河南省安陽市城市場(chǎng)景華東江蘇省南京市綜合應(yīng)用拓展華北天津市濱海新區(qū)綜合應(yīng)用拓展華北北京市延慶區(qū)綜合應(yīng)用拓展西北陜西省榆林市支線物流東北遼寧省沈陽市綜合應(yīng)用拓展華東山東省東營(yíng)市綜合應(yīng)用拓展華東安徽省安慶市綜合應(yīng)用拓展華東江西省贛州市綜合應(yīng)用拓展地區(qū)申請(qǐng)主體目標(biāo)定位第二批（2022）試驗(yàn)區(qū)中南深圳市人民政府城市場(chǎng)景和綜合應(yīng)用拓展華北石家莊市人民政府綜合應(yīng)用拓展華北太原市人民政府綜合應(yīng)用拓展西南重慶市兩江新區(qū)管委會(huì)綜合應(yīng)用拓展試驗(yàn)基地西南成都市人民政府試飛試驗(yàn)華東青島市人民政府海島場(chǎng)景綜合應(yīng)用西北吳忠市人民政府支線物流試運(yùn)行據(jù)中國(guó)民航局，民航局已批準(zhǔn)建立民用無人駕駛航空試驗(yàn)區(qū)17個(gè)、試驗(yàn)基地3個(gè)，覆蓋城市、海島、支線物流、綜合應(yīng)用拓展等場(chǎng)景。開展無人機(jī)系統(tǒng)安全性、可靠性及驗(yàn)證符合性研究，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)低空空域資源、提高低空空域資源使用效率，探索無人駕駛航空運(yùn)行基礎(chǔ)設(shè)施投資、建設(shè)、使用及管理方式等任務(wù)。試驗(yàn)區(qū)在布局選址主要考慮地理環(huán)境的均勻分布，氣候條件的多樣性，不同的運(yùn)行場(chǎng)景（人口密集、人口稀少；視距運(yùn)行、超視距運(yùn)行）和應(yīng)用（航空噴灑（撒)）、

航空攝影、空中拍照、空中巡查、物流配送等），以及不同的飛行基礎(chǔ)設(shè)施(機(jī)場(chǎng)、監(jiān)視設(shè)備、飛行數(shù)據(jù)采集設(shè)備等)

等要素，充分覆蓋多種場(chǎng)景。民用無人駕駛航空試驗(yàn)區(qū)（試驗(yàn)基地）名單杭州是首批名單中唯二目標(biāo)定位為城市場(chǎng)景應(yīng)用試驗(yàn)的區(qū)域之一，其著力提升“針對(duì)城市低空環(huán)境下無人機(jī)超視距運(yùn)行”技術(shù)實(shí)力，探索開展常態(tài)化、多樣化、規(guī)?；\(yùn)行；并嘗試進(jìn)一步擴(kuò)大無人機(jī)的應(yīng)用范圍，推動(dòng)無人機(jī)在城市物流、應(yīng)急醫(yī)療配送、應(yīng)急保障、城市空中客運(yùn)等場(chǎng)景發(fā)揮更大作用?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)：據(jù)澎湃新聞2023年12月報(bào)道，浙江已完成“兩橫兩縱”低空主干航路劃設(shè)，低空航線由2條增至23條；建德千島湖通用機(jī)場(chǎng)累計(jì)保障飛行超過12.8萬架次。目前申報(bào)空域面積為1000余平方公里，建德千島湖通用機(jī)場(chǎng)空域面積為5700平方公里，成為全國(guó)最大的單片低空空域，被列為浙江省航空應(yīng)急救援主運(yùn)行基地。同時(shí)大力推進(jìn)5G網(wǎng)絡(luò)低空覆蓋等相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，截至2022年底，已建設(shè)超1萬個(gè)5G基站，覆蓋面積超1600平方公里。產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)：杭州已有超過250家無人機(jī)研發(fā)、生產(chǎn)制造、培訓(xùn)、運(yùn)營(yíng)等相關(guān)企業(yè)，在無人機(jī)新基建和相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)研究制定等方面也取得了一系列成果，杭州無人機(jī)產(chǎn)業(yè)生態(tài)已初步形成。場(chǎng)景探索：優(yōu)先以物流配送和應(yīng)急醫(yī)療配送為實(shí)驗(yàn)，率先開通全國(guó)首批城市無人機(jī)物流配送航線、全國(guó)首條無人機(jī)應(yīng)急血液配送專用航線。

物流配送：據(jù)杭州市投資促進(jìn)局，截止22年底，杭州納入統(tǒng)計(jì)的各類無人機(jī)運(yùn)送航線已有107條，韻達(dá)、中通等快遞公司先后在杭州完成了載貨首飛。據(jù)每日商報(bào)，當(dāng)前杭州地區(qū)運(yùn)營(yíng)的物流無人機(jī)通常在一百米以內(nèi)高度的空域運(yùn)行，可以有效規(guī)避民航等飛行器的航線，形成事實(shí)上的空域隔離。

應(yīng)急醫(yī)療配送：據(jù)每日商報(bào)，當(dāng)前杭州地區(qū)各大主要醫(yī)院均開通了無人機(jī)醫(yī)療物資、樣本運(yùn)輸，其中余杭區(qū)全空域已實(shí)現(xiàn)配送網(wǎng)絡(luò)全覆蓋。據(jù)澎湃新聞，試點(diǎn)開展常態(tài)化無人機(jī)核酸樣本運(yùn)輸工作，開通航線13條，累計(jì)飛行40631架次，運(yùn)輸核酸檢測(cè)樣本3338269萬管，有效提升運(yùn)輸時(shí)效50%以上，節(jié)約運(yùn)輸成本20%以上。7資料來源：杭州市投資促進(jìn)局，杭州政協(xié)新聞網(wǎng)，澎湃新聞，每日商報(bào)，華西證券研究所1.2.2

城市場(chǎng)景：杭州為例，優(yōu)先實(shí)驗(yàn)無人機(jī)物流配送和應(yīng)急醫(yī)療配送

杭州余杭區(qū)開展無人機(jī)核酸檢測(cè)樣本運(yùn)輸2019年杭州首次試飛無人機(jī)配送咖啡服務(wù)8資料來源：金山市人民政府官網(wǎng)，澎湃新聞，華西證券研究所1.2.3

海島場(chǎng)景：上海為例，無人機(jī)跨海運(yùn)輸時(shí)間短、成本低，具備高性價(jià)比上海華東無人機(jī)基地是全國(guó)首家以海島為應(yīng)用場(chǎng)景的試驗(yàn)區(qū)，“十四五”產(chǎn)值規(guī)模目標(biāo)在一百億元，中遠(yuǎn)期產(chǎn)值規(guī)模目標(biāo)在300億元以上?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)：據(jù)金山市人民政府官網(wǎng)，華東無人機(jī)基地現(xiàn)已擁有58平方公里陸地空域、1平方公里試飛起降點(diǎn)，以及縱橫兩條長(zhǎng)800米、寬30米的十字形跑道?；貎?nèi)配套近5000平方米的飛行綜合服務(wù)機(jī)庫和約20萬平方米的無人系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)園，可供無人機(jī)廠商實(shí)驗(yàn)試飛、設(shè)計(jì)研發(fā)及生產(chǎn)制造。遠(yuǎn)期還將繼續(xù)規(guī)劃一個(gè)200平方公里的陸上空域、一個(gè)200平方公里的海上空域、兩個(gè)無人機(jī)試飛起降點(diǎn)，以及一條海上無人機(jī)物流運(yùn)送航線。產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)：據(jù)澎湃新聞2022年7月報(bào)道，基地初步形成中大型工業(yè)級(jí)無人機(jī)整機(jī)研發(fā)制造、應(yīng)用服務(wù)企業(yè)為核心，碳纖維材料、航空動(dòng)力系統(tǒng)，飛控系統(tǒng)等無人機(jī)關(guān)鍵零部件配套為輔的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。場(chǎng)景探索：

2021年10月，華東無人機(jī)基地聯(lián)合多方，完成了我國(guó)首次使用垂直起降固定翼無人駕駛飛行器進(jìn)行的超長(zhǎng)距離海島場(chǎng)景物流運(yùn)輸。2022年12月，美團(tuán)無人機(jī)首條常態(tài)化航線在華東無人機(jī)基地正式啟動(dòng)。據(jù)順豐數(shù)據(jù)分析，在舟山同城，相較于車輛過海3小時(shí)的時(shí)長(zhǎng)和汽渡的船班期有限帶來的約束，無人機(jī)跨海運(yùn)輸時(shí)間僅為12分鐘，大大縮短快遞時(shí)長(zhǎng)，最大程度保持生鮮產(chǎn)品的新鮮度。在成本方面，據(jù)測(cè)算，飛行一次每件包裹分?jǐn)偝杀静坏?元，并隨飛行架次增加飛行成本將會(huì)進(jìn)一步降低，每票件分?jǐn)偝杀究赡芙档椭?.5元以下。華東無人機(jī)產(chǎn)業(yè)園規(guī)劃 無人機(jī)跨海運(yùn)輸場(chǎng)景南京市民用無人駕駛航空試驗(yàn)區(qū)建設(shè)以浦口區(qū)為核心區(qū)，據(jù)南報(bào)網(wǎng)，全市2023年低空經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)營(yíng)收近30億元。據(jù)《南京市民用無人駕駛航空試驗(yàn)區(qū)核心區(qū)無人機(jī)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2023—2025)》，試驗(yàn)區(qū)將奮力打造亞太區(qū)域領(lǐng)先的綜合性無人機(jī)裝備產(chǎn)業(yè)合作發(fā)展基地，力爭(zhēng)到2025年，相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值規(guī)模超過15億元，開發(fā)50個(gè)創(chuàng)新場(chǎng)景和50條市內(nèi)無人機(jī)航線，并開展商業(yè)化試運(yùn)行。23年9月25日方案發(fā)布現(xiàn)場(chǎng)，簽約了7個(gè)無人機(jī)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目和3個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景，總投資超20億元?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)：構(gòu)建了“一中心兩平臺(tái)四空域多場(chǎng)地”運(yùn)管體系，建成了全國(guó)首個(gè)5G組網(wǎng)、經(jīng)民航認(rèn)證授牌省內(nèi)唯一民用無人機(jī)試飛基地。中國(guó)電信聯(lián)合華為在南京共同打造5G-A通感領(lǐng)域創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)基地，率先實(shí)現(xiàn)了多站場(chǎng)景下低空目標(biāo)檢測(cè)能力驗(yàn)證，通過該技術(shù)實(shí)時(shí)感知低空無人機(jī)的位置和動(dòng)態(tài)，可實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)的航跡跟蹤，為低空應(yīng)用場(chǎng)景的探索提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)：據(jù)南報(bào)網(wǎng)，試驗(yàn)區(qū)集聚了長(zhǎng)空科技、中航金城無人系統(tǒng)、大翼航空、?；锰炜盏冉?0家無人機(jī)知名領(lǐng)域企業(yè)，涵蓋研發(fā)設(shè)計(jì)、整機(jī)生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)服務(wù)、行業(yè)應(yīng)用等多個(gè)領(lǐng)域。此外，全市在低空經(jīng)濟(jì)培育了萊斯信息、智慧航空研究院等飛行指揮調(diào)度、測(cè)繪導(dǎo)航服務(wù)企業(yè)，低空產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈延鏈水平顯著增強(qiáng)。場(chǎng)景探索：形成了南京海事部門長(zhǎng)江沿線常態(tài)化執(zhí)法巡航、南京長(zhǎng)江匯公司過往船舶離岸物品配送、南京消防無人機(jī)災(zāi)情偵察及人員搜救、老山通用機(jī)場(chǎng)觀光游覽及應(yīng)急救援等一批優(yōu)質(zhì)應(yīng)用場(chǎng)景。9資料來源：南報(bào)網(wǎng)，華西證券研究所1.2.4

綜合應(yīng)用拓展：南京為例，建成全國(guó)首個(gè)5G組網(wǎng)民用無人機(jī)試飛基地巡檢無人機(jī)從固定機(jī)巢升空開展220千伏龍西線、10千伏龍攝線聯(lián)合通道巡檢工作南京民用無人駕駛航空運(yùn)行管理中心1.3.1

產(chǎn)業(yè)鏈完備：制造端，鏈條完整，居世界一流水平我國(guó)無人機(jī)產(chǎn)業(yè)已居于世界一流水平，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈完善、專業(yè)級(jí)無人機(jī)加快應(yīng)用、與新一代信息技術(shù)融合更加緊密。據(jù)中國(guó)民航報(bào)，目前，我國(guó)民用無人機(jī)數(shù)量、廠家數(shù)量均高于有人機(jī)同類指標(biāo)，且構(gòu)型、用途更加多樣。據(jù)新華社報(bào)道，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2023年底我國(guó)民用無人機(jī)研制企業(yè)已超過2300家，量產(chǎn)的無人機(jī)產(chǎn)品超過1000款。

據(jù)民航局?jǐn)?shù)據(jù)，截止23年12月我國(guó)無人機(jī)登記數(shù)量超過118萬臺(tái)，其中，中大型無人機(jī)超過10萬臺(tái)，行業(yè)蓬勃發(fā)展。而工業(yè)和信息化部副部長(zhǎng)單忠德18日在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上說，2023年，我國(guó)交付民用無人機(jī)超317萬架，通用航空制造業(yè)產(chǎn)值超510億元，同比增長(zhǎng)近60%。整機(jī)：大疆發(fā)布了首款運(yùn)載無人機(jī)DJI

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30；豐翼科技陸續(xù)發(fā)布了豐舟90和方舟150兩款無人機(jī)新產(chǎn)品。動(dòng)力系統(tǒng)：?jiǎn)⒚餍?0大型太陽能無人機(jī)利完成首飛任務(wù)；變距多旋翼無人機(jī)AR-20

順利完成換裝氫動(dòng)力試飛；中科院工程熱物所完成了國(guó)產(chǎn)輕型超音速渦噴發(fā)動(dòng)機(jī)研制。飛控系統(tǒng)：消費(fèi)級(jí)及中小型工業(yè)級(jí)無人機(jī)飛控系統(tǒng)已有發(fā)展，大型無人機(jī)飛控系統(tǒng)還需進(jìn)一步研發(fā)。任務(wù)載荷：目前技術(shù)迭代主要體現(xiàn)在傳感器、通信中繼載荷與機(jī)載武器。多光譜/超光譜成像、合成孔徑雷達(dá)等均有產(chǎn)品在研。10資料來源：民航局，新華社，中國(guó)民航報(bào)，中國(guó)政府網(wǎng)，航空產(chǎn)業(yè)網(wǎng)，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，各公司官網(wǎng)，華西證券研究所

無人機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖1.3.2

產(chǎn)業(yè)鏈完備：運(yùn)營(yíng)端，順豐、美團(tuán)等物流企業(yè)均加速布局11資料來源：騰訊網(wǎng)，豐翼科技官網(wǎng)，《無人機(jī)在物流領(lǐng)域加快推廣應(yīng)用》，華西證券研究所順豐、京東物流、菜鳥、

美團(tuán)、圓通、韻達(dá)等物流相關(guān)企業(yè)，已在物流領(lǐng)域探索無人機(jī)多年。2023年各家企業(yè)紛紛發(fā)力，爭(zhēng)相推出最新的物流無人機(jī)機(jī)型，行業(yè)加速發(fā)展。美團(tuán)：據(jù)騰訊網(wǎng)報(bào)道2023年7月美團(tuán)發(fā)布會(huì)，美團(tuán)已經(jīng)在深圳、上海等地落地了15條無人機(jī)航線，累計(jì)完成訂單超過16.7萬單。美團(tuán)無人機(jī)落地經(jīng)營(yíng)不過兩年時(shí)間，除了在社區(qū)、商場(chǎng)、寫字樓等場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)各類餐飲外賣和零售商品的配送外，還開拓了景區(qū)、主題樂園等全新用戶需求場(chǎng)景。23年推出第四代無人機(jī)，配送距離提升35%，在3公里半徑內(nèi)的外賣配送時(shí)間一般不超過15分鐘，滿載最大配送距離能達(dá)到10公里。順豐：自2013年開始試飛小型無人機(jī)，現(xiàn)已成功研發(fā)出多款整機(jī)及配套軟硬件，包括與之相應(yīng)的運(yùn)營(yíng)管控系統(tǒng)、通訊系統(tǒng)、無人機(jī)快遞接駁柜等。并且，順豐將支線大型無人機(jī)、末端小型無人機(jī)與干線大型有人運(yùn)輸機(jī)配合，形成航空運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。京東：經(jīng)歷與國(guó)內(nèi)無人機(jī)廠商合作到自主研發(fā)的轉(zhuǎn)變，打造干線、支線、終端三級(jí)無人機(jī)物流配送和通航物流體系。2016年，京東開設(shè)了第一個(gè)無人機(jī)末端配送站，隨后在數(shù)個(gè)省市開展了無人機(jī)配送常態(tài)化運(yùn)營(yíng)。相比美團(tuán)無人機(jī)專注于城市低空配送，京東無人機(jī)目前聚焦的是農(nóng)村區(qū)域配送，將解決農(nóng)村物流成本高昂的問題放在首位。美團(tuán)第四代無人機(jī) 京東物流無人機(jī) 順豐豐翼科技方舟150大載重物流無人機(jī)1.4

市場(chǎng)廣闊：無人機(jī)產(chǎn)業(yè)在全國(guó)低空經(jīng)濟(jì)占比85%，在深圳占比95%無人機(jī)是低空經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，將最深最早受益。據(jù)澎湃新聞采訪，世界無人機(jī)大會(huì)主席、深圳市無人機(jī)行業(yè)協(xié)會(huì)創(chuàng)會(huì)會(huì)長(zhǎng)楊金才，深圳的低空經(jīng)濟(jì)大約是95%的無人機(jī)產(chǎn)業(yè)加5%的通航產(chǎn)業(yè)在3000米以下的空域中產(chǎn)生的綜合經(jīng)濟(jì)形態(tài)。而在全國(guó)，前述兩者在低空經(jīng)濟(jì)中的占比大約分別是85%和15%。預(yù)計(jì)十年內(nèi)行業(yè)呈現(xiàn)規(guī)模性爆發(fā)，萬億市場(chǎng)開啟。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院，2022年中國(guó)民用無人機(jī)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1196億元，同比增長(zhǎng)37.63%。中商產(chǎn)業(yè)研究院分析師預(yù)測(cè)，2023年規(guī)模將增至1650億元，2024年將達(dá)1765億元。據(jù)新浪新聞，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，到2030年，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)有望成為一個(gè)2萬億元規(guī)模的新興產(chǎn)業(yè)，其中無人機(jī)和航空器市場(chǎng)規(guī)模占比約70%。同時(shí)，工業(yè)和信息化部等四部門最新發(fā)文也提出，到2030年，通用航空裝備全面融入人民生產(chǎn)生活各領(lǐng)域，成為低空經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)大推動(dòng)力，形成萬億級(jí)市場(chǎng)規(guī)模。我們預(yù)計(jì)未來的十年航空級(jí)的無人機(jī)是資本大規(guī)模進(jìn)入、科研大規(guī)?；顒?dòng)、市場(chǎng)推廣和應(yīng)用的階段，在10年之后將呈現(xiàn)規(guī)模性爆發(fā)。12資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院，民航局，澎湃新聞，新浪新聞，華西證券研究所中國(guó)民用無人機(jī)市場(chǎng)規(guī)模（億元）4094355998691196165017652000180016001400120010008006004002000201820192020202120222023E2024E2.0

投資建議&受益標(biāo)的無人機(jī)是低空經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，低空飛行的主要載體即是無人機(jī)。目前我國(guó)無人機(jī)政策日益完善，場(chǎng)景日益多元化，產(chǎn)業(yè)鏈條日益完備，為低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供基礎(chǔ)條件。隨著空域、航線規(guī)劃進(jìn)一步落實(shí)，城市物流、載貨、載人等新型應(yīng)用場(chǎng)景將拓寬。無人機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈將是低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展核心受益環(huán)節(jié)。目前無人機(jī)產(chǎn)業(yè)在全國(guó)低空經(jīng)濟(jì)占比85%，我們預(yù)計(jì)十年內(nèi)行業(yè)呈現(xiàn)規(guī)模性爆發(fā)，萬億市場(chǎng)開啟。受益標(biāo)的中直股份：軍民用直升機(jī)絕對(duì)龍頭，在低空經(jīng)濟(jì)飛行器研發(fā)領(lǐng)域具備較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，2023年9月25日，公司聯(lián)合中國(guó)航空研究院、中航科工研發(fā)高速電動(dòng)垂直起降飛行器（H-eVTOL）簽約儀式在中航發(fā)展大廈舉行。

據(jù)航空工業(yè)官微，今年4月，航空工業(yè)集團(tuán)舉辦了深化改革打造世界一流直升機(jī)產(chǎn)業(yè)座談會(huì)和深化改革推進(jìn)通航產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)，重點(diǎn)圍繞強(qiáng)化直升機(jī)裝備發(fā)展規(guī)劃、實(shí)施重大任務(wù)項(xiàng)目制管理、集約發(fā)展無人機(jī)產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)化通航裝備產(chǎn)品譜系構(gòu)建、實(shí)施跨廠所跨主輔項(xiàng)目組織管理、民機(jī)設(shè)計(jì)研