《國(guó)際信貸》省公開課金獎(jiǎng)全國(guó)賽課一等獎(jiǎng)微課獲獎(jiǎng)?wù)n件

《國(guó)際信貸》第六章項(xiàng)目融資1/155第六章國(guó)際項(xiàng)目融資 項(xiàng)目貸款是指為某一特定工程項(xiàng)目而發(fā)放貸款，它尤其之處于于它是利用項(xiàng)目投產(chǎn)后產(chǎn)品銷售收益作為償還貸款資金起源，普通適合用于比較大型工程項(xiàng)目籌措資金需要。2/155國(guó)際項(xiàng)目融資概述國(guó)際項(xiàng)目融資可行性研究與風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際項(xiàng)目融資籌資方式BOT融資3/155第一節(jié)國(guó)際項(xiàng)目融資概述一、國(guó)際項(xiàng)目融資概念（一）國(guó)際項(xiàng)目融資含義國(guó)際項(xiàng)目融資（InternationalProjectFinancing）是指為某一個(gè)特定工程項(xiàng)目提供貸款，貸款人依賴該項(xiàng)目今后所產(chǎn)生收益作為還款資金起源，并以項(xiàng)目標(biāo)資產(chǎn)、權(quán)益作抵押一個(gè)跨國(guó)融資方式，是國(guó)際中長(zhǎng)久融資一個(gè)形式。4/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資概念（一）國(guó)際項(xiàng)目融資含義

項(xiàng)目融資又稱項(xiàng)目貸款或工程建設(shè)項(xiàng)目籌資，項(xiàng)目貸款是指為某一特定工程項(xiàng)目而發(fā)放貸款，它尤其之處于于它是利用項(xiàng)目投產(chǎn)后產(chǎn)品銷售收益作為償還貸款資金起源。 國(guó)際項(xiàng)目融資主要適合用于大型工程設(shè)施項(xiàng)目籌措資金需要，如能源和交通建設(shè)、采礦、油田開發(fā)等。5/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資概念（一）國(guó)際項(xiàng)目融資含義

發(fā)放項(xiàng)目貸款主要擔(dān)保是該工程項(xiàng)目標(biāo)預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益和其它參加人對(duì)工程停建、不能營(yíng)運(yùn)、收益不足償債等風(fēng)險(xiǎn)所負(fù)擔(dān)責(zé)任，而主辦單位財(cái)力和信譽(yù)并不是貸款主要擔(dān)保對(duì)象。6/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資概念（二）國(guó)際項(xiàng)目融資特點(diǎn)1．貸款人并不是憑主辦單位資產(chǎn)與信譽(yù)，而是依據(jù)為營(yíng)建某一工程項(xiàng)目而組成工程項(xiàng)目企業(yè)資產(chǎn)情況以及該項(xiàng)目完工后所創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)收益作為發(fā)放貸款考慮標(biāo)準(zhǔn)，以項(xiàng)目所創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)收益作為償還貸款基礎(chǔ)；7/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資概念（二）國(guó)際項(xiàng)目融資特點(diǎn)

2．?？顚Ｓ茫瑖?guó)際項(xiàng)目融資以特定建設(shè)項(xiàng)目為融資對(duì)象，限制將貸款資金用于其它用途；

8/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資概念（二）國(guó)際項(xiàng)目融資特點(diǎn)

3．不是一兩個(gè)單位，而是與工程項(xiàng)目有利害關(guān)系更多單位對(duì)貸款可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行擔(dān)保，以確保該工程項(xiàng)目按計(jì)劃完工投入營(yíng)運(yùn)，如項(xiàng)目完工擔(dān)保協(xié)議、原材料長(zhǎng)久供給協(xié)議、產(chǎn)品預(yù)銷協(xié)議等，其中最主要擔(dān)保是項(xiàng)目完工后對(duì)產(chǎn)品購(gòu)置；（目標(biāo)在于分散項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。）9/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資概念

（二）國(guó)際項(xiàng)目融資特點(diǎn)

4．國(guó)際項(xiàng)目融資屬于多渠道融資，如政府貸款、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款、出口信貸、商業(yè)銀行信貸等；5．國(guó)際項(xiàng)目融資融資金額大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高，融資成本較高；10/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資概念（二）國(guó)際項(xiàng)目融資特點(diǎn)

6．項(xiàng)目融資程序復(fù)雜性。項(xiàng)目融資數(shù)額大、時(shí)限長(zhǎng)、包括面廣，涵蓋融資方案總體設(shè)計(jì)及運(yùn)作各個(gè)步驟，需要法律性文件也多，其融資程序比傳統(tǒng)融資復(fù)雜。11/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資概念（三）國(guó)際項(xiàng)目融資弊端

1．組織時(shí)間長(zhǎng)，花費(fèi)較大人力、物力；2．需向許多參加共同貸款銀行提供項(xiàng)目標(biāo)全部信息；3．缺乏項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)上靈活性，如減產(chǎn)、放棄、拍賣等；4．風(fēng)險(xiǎn)較大。12/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資概念（四）國(guó)際項(xiàng)目融資適用范圍

1．資源開發(fā)類項(xiàng)目如石油、天然氣、煤炭、鈾等能源資源，鐵礦石、銅礦石、鋁土礦等金融資源以及金剛石開采業(yè)等。該類項(xiàng)目標(biāo)價(jià)值就是埋藏在地下資源。13/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資概念（四）國(guó)際項(xiàng)目融資適用范圍

2．基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是對(duì)建造大型結(jié)構(gòu)物、建筑物等供第三者使用事業(yè)總稱。比如運(yùn)輸設(shè)施，像石油、天然氣管道，著名北海油田通往大陸管道、美國(guó)阿拉斯加天然氣輸送管道，以及中國(guó)香港地域九龍海底隧道等許多大型管道建設(shè)項(xiàng)目都是用項(xiàng)目融資方式組織貸款建設(shè)；14/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資概念（四）國(guó)際項(xiàng)目融資適用范圍

2．基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目

收費(fèi)公路、收費(fèi)橋梁、收費(fèi)隧道；鐵路、運(yùn)河等均屬于設(shè)置項(xiàng)目；通訊設(shè)施中有通信衛(wèi)星、通信干線等；城市中建造辦公樓、寫字樓等大型商業(yè)用不動(dòng)產(chǎn)也包含在內(nèi)（基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目）。15/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資概念（四）國(guó)際項(xiàng)目融資適用范圍

3．制造項(xiàng)目把原材料加工后制成別商品，即所謂制造業(yè)項(xiàng)目也可成為項(xiàng)目融資對(duì)象。如發(fā)電項(xiàng)目；銅、鋁等金屬冶煉項(xiàng)目，精煉石油、液化石油氣等項(xiàng)目。16/155二、國(guó)際項(xiàng)目融資類型（一）無(wú)追索權(quán)項(xiàng)目貸款（NoRecourseProjectFinancing）

是指貸款人對(duì)項(xiàng)目標(biāo)主辦單位沒有任何追索權(quán)，只能依靠項(xiàng)目所產(chǎn)生收益作為還本付息起源。另外，可在該項(xiàng)目標(biāo)資產(chǎn)上設(shè)置擔(dān)保權(quán)益，但主辦單位不再提供任何信用擔(dān)保。17/155二、國(guó)際項(xiàng)目融資類型（一）無(wú)追索權(quán)項(xiàng)目貸款（NoRecourseProjectFinancing）

假如項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)失敗，最終資產(chǎn)、收益不足以償還全部債務(wù)，項(xiàng)目標(biāo)主辦單位對(duì)此沒有直接償還責(zé)任，貸款人對(duì)主辦單位其它項(xiàng)目資產(chǎn)也沒有任何要求權(quán)。 這類項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)很大，普通極少采取。

18/155二、國(guó)際項(xiàng)目融資類型（二）有限追索權(quán)項(xiàng)目融資（Limited-recourseProjectFinancing）

是指貸款人除了依靠項(xiàng)目收益作為償債起源以及在項(xiàng)目單位資產(chǎn)上設(shè)定擔(dān)保物權(quán)外，還要求與項(xiàng)目完工有利害關(guān)系第三方當(dāng)事人提供各種擔(dān)保。19/155二、國(guó)際項(xiàng)目融資類型（二）有限追索權(quán)項(xiàng)目融資（Limited-recourseProjectFinancing）

假如項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)失敗，最終資產(chǎn)、收益不足以償還全部債務(wù)，貸款人有權(quán)向各擔(dān)保人追償。各擔(dān)保人對(duì)項(xiàng)目債務(wù)所負(fù)責(zé)任以各自擔(dān)保金額為限。 第三方當(dāng)事人包含：設(shè)備供給人、承包商、項(xiàng)目產(chǎn)品購(gòu)置人或設(shè)施用戶。

20/155二、國(guó)際項(xiàng)目融資類型（二）有限追索權(quán)項(xiàng)目融資（Limited-recourseProjectFinancing）

這類項(xiàng)目融資使用較多。 項(xiàng)目成功關(guān)鍵是合理構(gòu)建項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)，使放款人對(duì)發(fā)起人追索權(quán)盡可能小化，同時(shí)提供足夠擔(dān)保以降低放款人信貸風(fēng)險(xiǎn)，滿足放款要求。21/155三、項(xiàng)目貸款參加人及其主要職責(zé)（一）項(xiàng)目發(fā)起人（ProjectSponsor）

是指工程項(xiàng)目標(biāo)實(shí)際投資者（股本投資者）和主辦（主管）單位，負(fù)責(zé)從組織上督導(dǎo)項(xiàng)目計(jì)劃落實(shí)。項(xiàng)目發(fā)起人資信情況也是貸款人發(fā)放貸款考慮原因。22/155三、項(xiàng)目貸款參加人及其主要職責(zé)（二）項(xiàng)目企業(yè)（ProjectCompany）

也稱項(xiàng)目單位或承接單位，是專門為營(yíng)建某一工程項(xiàng)目而組成獨(dú)立組織，負(fù)責(zé)為工程項(xiàng)目籌措資金并經(jīng)營(yíng)該項(xiàng)工程。可采取獨(dú)資形式，也可采取與外商合資形式。23/155三、項(xiàng)目貸款參加人及其主要職責(zé)（三）外國(guó)合作人

外國(guó)合作人出現(xiàn)在與外商合資形式工程項(xiàng)目中，也是一個(gè)主要參加人。要求：1.資金實(shí)力雄厚2.信譽(yù)卓著3.經(jīng)營(yíng)能力良好目標(biāo)：利用其入股實(shí)物投資（專利、專有技術(shù)、設(shè)備等）24/155三、項(xiàng)目貸款參加人及其主要職責(zé)（四）貸款人（Lender）

國(guó)際項(xiàng)目融資貸款人因其融資渠道不一樣而有所差異，包含：政府機(jī)構(gòu)、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、出口信貸機(jī)構(gòu)以及國(guó)際商業(yè)銀行、保險(xiǎn)企業(yè)等。25/155三、項(xiàng)目貸款參加人及其主要職責(zé)（五）項(xiàng)目產(chǎn)品買主或設(shè)施用戶（Purchaser）

是項(xiàng)目貸款中最主要參加人之一，其資信情況怎樣是能否取得貸款關(guān)鍵原因。

26/155三、項(xiàng)目貸款參加人及其主要職責(zé)（六）項(xiàng)目建設(shè)工程企業(yè)或承包企業(yè)（ConstructionCompany）

承包商主要負(fù)責(zé)工程施工，項(xiàng)目建設(shè)工程企業(yè)中工程師則主要對(duì)承包商施工情況進(jìn)行監(jiān)督，所以，應(yīng)聘請(qǐng)技術(shù)水平高且信譽(yù)良好工程企業(yè)和承包商，以確保工程按計(jì)劃和質(zhì)量完工。27/155三、項(xiàng)目貸款參加人及其主要職責(zé)（七）原材料及設(shè)備供給商（Supplier）

是指為該工程項(xiàng)目提供原材料或設(shè)備供給商，其資信與經(jīng)營(yíng)情況怎樣也是貸款銀行考慮原因之一。28/155三、項(xiàng)目貸款參加人及其主要職責(zé)（八）外國(guó)政府官方保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)（Insurer）

外國(guó)政府官方保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)工程項(xiàng)目提供信貸保險(xiǎn)是銀行等私人信貸機(jī)構(gòu)向工程項(xiàng)目提供貸款先決條件。著名外國(guó)政府信貸保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有：美國(guó)海外私人投資企業(yè)、英國(guó)出口信貸擔(dān)保局、法國(guó)對(duì)外貿(mào)易保險(xiǎn)企業(yè)、德國(guó)赫爾墨斯信貸保險(xiǎn)企業(yè)。29/155三、項(xiàng)目貸款參加人及其主要職責(zé)（九）受托人（Trustee）

普通由項(xiàng)目單位所在國(guó)以外財(cái)務(wù)企業(yè)或非銀行金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任，在大型工程項(xiàng)目籌資中出現(xiàn)，其主要職責(zé)是直接保管從工程產(chǎn)品購(gòu)置人處收取款項(xiàng)，用以償還對(duì)貸款人欠款。應(yīng)確保在貸款債務(wù)未清償前，項(xiàng)目企業(yè)不得提取或動(dòng)用該筆款項(xiàng)。30/155三、項(xiàng)目貸款參加人及其主要職責(zé)（十）其它項(xiàng)目參加者

資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（穆迪投資者服務(wù)企業(yè)和標(biāo)準(zhǔn)普爾企業(yè)）、金融顧問、律師以及其它一些專業(yè)人士等。31/155三、項(xiàng)目貸款參加人及其主要職責(zé)案例：深圳沙角Ｂ火力發(fā)電廠項(xiàng)目發(fā)起方：深圳特區(qū)電力開發(fā)企業(yè)45%，香港合和實(shí)業(yè)企業(yè)50%，日本兼松商社5%項(xiàng)目企業(yè)：深圳沙角B電廠貨款銀行：五十家銀行組成國(guó)際銀團(tuán)提供銀團(tuán)貸款日本進(jìn)出口銀行提供出口信貸項(xiàng)目產(chǎn)品購(gòu)置者：深圳特區(qū)電力開發(fā)企業(yè)承建商：日本三井企業(yè)供給商：設(shè)備三井企業(yè)煤深圳特區(qū)電力開發(fā)企業(yè)政府：深圳企業(yè)政府背景，廣東省政府支持32/155四、國(guó)際項(xiàng)目融資普通程序與步驟（一）第一階段：投資決議分析——初步確定項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)

投資結(jié)構(gòu)是指一定投資總量中各個(gè)組成部分之間百分比關(guān)系，或者說(shuō)是一定投資總量在不一樣投向上分配百分比。有單一項(xiàng)目子企業(yè)結(jié)構(gòu)、代理企業(yè)型合資結(jié)構(gòu)、合作制或有限合作制結(jié)構(gòu)、非企業(yè)型合資結(jié)構(gòu)等。33/155四、國(guó)際項(xiàng)目融資普通程序與步驟（二）第二階段：融資決議分析

1．選擇項(xiàng)目標(biāo)融資方式——決定是否采取項(xiàng)目融資2．任命項(xiàng)目融資顧問——明確融資任務(wù)和詳細(xì)目標(biāo)要求3．評(píng)價(jià)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)——設(shè)計(jì)項(xiàng)目標(biāo)融資模式、資金結(jié)構(gòu)和擔(dān)保形式34/155四、國(guó)際項(xiàng)目融資普通程序與步驟（二）第二階段：融資決議分析

國(guó)際上項(xiàng)目融資模式有：投資者經(jīng)過(guò)項(xiàng)目企業(yè)安排項(xiàng)目融資模式，以設(shè)施使用協(xié)議為基礎(chǔ)項(xiàng)目融資模式，以杠桿租賃為基礎(chǔ)項(xiàng)目融資模式，以生產(chǎn)支付為基礎(chǔ)項(xiàng)目融資模式等。35/155四、國(guó)際項(xiàng)目融資普通程序與步驟

（二）第二階段：融資決議分析

項(xiàng)目融資資本結(jié)構(gòu)有：股本和準(zhǔn)股本，商業(yè)銀行貸款和國(guó)際銀行貸款，國(guó)際債券，租賃融資，發(fā)展中國(guó)家債務(wù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換等。

36/155四、國(guó)際項(xiàng)目融資普通程序與步驟

（二）第二階段：融資決議分析

項(xiàng)目融資擔(dān)保方式有：項(xiàng)目完工擔(dān)保，資金短缺擔(dān)保，以增加原材料供給協(xié)議為基礎(chǔ)擔(dān)保等。主要擔(dān)保者有：項(xiàng)目投資者，與項(xiàng)目有利益關(guān)系第三者（如政府、工程承包企業(yè)、產(chǎn)品銷售企業(yè)），保險(xiǎn)企業(yè)等。

37/155四、國(guó)際項(xiàng)目融資普通程序與步驟（三）第三階段：融資談判，簽署融資協(xié)議

1．選擇銀行，發(fā)表項(xiàng)目融資提議書；2．組織銀團(tuán)貸款，起草融資法律文件；3．融資談判，簽署融資協(xié)議。38/155四、國(guó)際項(xiàng)目融資普通程序與步驟（四）第四階段：項(xiàng)目融資執(zhí)行

1．執(zhí)行項(xiàng)目融資計(jì)劃；2．貸款銀團(tuán)經(jīng)理人監(jiān)督并參加項(xiàng)目決議；3．項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制與管理39/155四、國(guó)際項(xiàng)目融資普通程序與步驟案例：歐洲迪斯尼樂園采取項(xiàng)目融資過(guò)程

Ⅰ、投資決議分析由項(xiàng)目發(fā)起方美國(guó)迪斯尼企業(yè)完成，成立項(xiàng)目企業(yè)—?dú)W洲迪斯尼財(cái)務(wù)企業(yè)（為普通合作制）與歐洲迪斯尼經(jīng)營(yíng)企業(yè)（為有限合作制）。40/155四、國(guó)際項(xiàng)目融資普通程序與步驟

Ⅱ、融資決議分析●融資決議分析：任命法國(guó)東方匯理銀行為項(xiàng)目融資顧問。美國(guó)迪斯尼提出要求：①融資結(jié)構(gòu)必須確保能夠籌集到足夠投資；②項(xiàng)目標(biāo)經(jīng)營(yíng)成本必須低于“市場(chǎng)平均成本”；③項(xiàng)目發(fā)起人必須取得高于“市場(chǎng)平均水平”經(jīng)營(yíng)自主權(quán)。41/155四、國(guó)際項(xiàng)目融資普通程序與步驟

●融資結(jié)構(gòu)分析：歐洲迪斯尼樂園是一個(gè)極為復(fù)雜工程，開發(fā)時(shí)間前后長(zhǎng)達(dá)20年。在一片公傾土地上要建設(shè)開發(fā)飯店、辦公樓、公寓，高爾夫球場(chǎng)、渡假村等。42/155四、國(guó)際項(xiàng)目融資普通程序與步驟

與傳統(tǒng)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)不一樣，它沒有一個(gè)清楚項(xiàng)目邊界、項(xiàng)目產(chǎn)品、生產(chǎn)和原材料供給。迪斯尼與法國(guó)政府簽署標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議中要求此項(xiàng)目標(biāo)多數(shù)股權(quán)必須在歐洲公眾手中，這么既限制了迪斯尼在項(xiàng)目中股東資金投入百分比，同時(shí)也增加了實(shí)現(xiàn)其高于“市場(chǎng)平均水平”經(jīng)營(yíng)自主權(quán)難度。43/155四、國(guó)際項(xiàng)目融資普通程序與步驟

為此，東方匯理銀行設(shè)計(jì)了一個(gè)杠桿租賃協(xié)議，由歐洲迪斯尼財(cái)務(wù)企業(yè)將自己擁有資產(chǎn)租給歐洲迪斯尼經(jīng)營(yíng)企業(yè)，美國(guó)迪斯尼擁有實(shí)際上控制權(quán)。歐洲投資者注入51%股本資金，美國(guó)迪斯尼49%；法國(guó)公眾部門儲(chǔ)蓄銀行提供19％隸屬性債務(wù)，這是項(xiàng)目開發(fā)標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議一個(gè)組成部分；其余資金來(lái)自銀團(tuán)貸款、法國(guó)公眾部門儲(chǔ)蓄銀行提供43％高級(jí)債務(wù)。44/155四、國(guó)際項(xiàng)目融資普通程序與步驟

Ⅲ、東方匯理銀行組織談判Ⅳ、執(zhí)行從1987－為本項(xiàng)目融資執(zhí)行期間。45/155第二節(jié)國(guó)際項(xiàng)目融資可行性研究與風(fēng)險(xiǎn)管理一、國(guó)際項(xiàng)目融資可行性研究與工程規(guī)劃可行性研究是分析、計(jì)算和評(píng)價(jià)各種技術(shù)方案和項(xiàng)目投資效果一個(gè)方法。由項(xiàng)目標(biāo)主管部門或計(jì)劃人員以及各種教授在項(xiàng)目決議之前，對(duì)新建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)查研究和綜合論證。46/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資可行性研究與工程規(guī)劃

目標(biāo)：為擬建項(xiàng)目提供科學(xué)依據(jù)，從而確保所建項(xiàng)目在技術(shù)上先進(jìn)可行，在經(jīng)濟(jì)上合理有利，使項(xiàng)目標(biāo)決議建立在科學(xué)性和可靠性基礎(chǔ)上。47/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資可行性研究與工程規(guī)劃（一）項(xiàng)目標(biāo)簡(jiǎn)明情況項(xiàng)目出臺(tái)背景、項(xiàng)目建設(shè)必要性及經(jīng)濟(jì)意義……（二）財(cái)務(wù)效益可行性分析包含對(duì)項(xiàng)目標(biāo)投資成本（各項(xiàng)投資支出）、銷售收入和稅金、產(chǎn)品成本、利潤(rùn)等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測(cè)。又稱項(xiàng)目標(biāo)微觀效益分析。

48/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資可行性研究與工程規(guī)劃（三）市場(chǎng)分析和研究

1．需求分析2．供給分析3．本項(xiàng)目產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力分析49/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資可行性研究與工程規(guī)劃（四）費(fèi)用估算

主要考慮建設(shè)期間流動(dòng)資金需求、貸款利息支出、偶然事件和超支問題、通貨膨脹；應(yīng)安排一定數(shù)額應(yīng)急資金以防額外開支。50/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資可行性研究與工程規(guī)劃（五）銷售安排

指對(duì)項(xiàng)目完工投產(chǎn)后產(chǎn)品銷售預(yù)先安排，可提前安排預(yù)銷協(xié)議。51/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資可行性研究與工程規(guī)劃（六）原材料、燃料及基礎(chǔ)共用設(shè)施安排

原材料供給應(yīng)簽署長(zhǎng)久供給協(xié)議，確保供給渠道穩(wěn)定、可靠、通暢。輔助材料、燃料及項(xiàng)目標(biāo)運(yùn)輸、水電、排水等基礎(chǔ)共用設(shè)施也應(yīng)事先安排。52/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資可行性研究與工程規(guī)劃（七）環(huán)境規(guī)劃：即項(xiàng)目建設(shè)區(qū)域選擇

1．適應(yīng)項(xiàng)目本身發(fā)展要求2．對(duì)周圍環(huán)境不產(chǎn)生重大影響如建化工廠，應(yīng)考慮：a.水源b.風(fēng)向53/155一、國(guó)際項(xiàng)目融資可行性研究與工程規(guī)劃（八）貨幣規(guī)劃

指做好工程建設(shè)各個(gè)階段貨幣收付幣種選擇，預(yù)防匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。（九）財(cái)務(wù)規(guī)劃

指依據(jù)工程項(xiàng)目標(biāo)規(guī)模和特點(diǎn)，確定該工程資金需求總額、籌資起源與渠道、借款期限及借款條件。54/155二、國(guó)際項(xiàng)目融資中常見風(fēng)險(xiǎn)（一）信用風(fēng)險(xiǎn)

組成信用確保結(jié)構(gòu)各方項(xiàng)目參加者是否由能力推行其協(xié)議義務(wù)，是否愿意而且能夠按照法律文件要求在需要時(shí)候推行其所負(fù)擔(dān)對(duì)項(xiàng)目融資信用確保責(zé)任。55/155二、國(guó)際項(xiàng)目融資中常見風(fēng)險(xiǎn)（二）完工風(fēng)險(xiǎn)

是指項(xiàng)目因故中途停建，或不能按要求質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)完工投產(chǎn)，或不能按期到達(dá)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力或營(yíng)利能力風(fēng)險(xiǎn)。完工風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目融資主要關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)之一。對(duì)策：要求投資者或工程企業(yè)等其它項(xiàng)目參加者提供對(duì)應(yīng)“完工擔(dān)保”作為確保。

56/155二、國(guó)際項(xiàng)目融資中常見風(fēng)險(xiǎn)（三）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

在項(xiàng)目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運(yùn)行階段中所存在技術(shù)、資源儲(chǔ)量、能源和原材料供給、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等風(fēng)險(xiǎn)原因宗程，它是項(xiàng)目融資中又一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)。詳細(xì)表現(xiàn)形式：資源儲(chǔ)量風(fēng)險(xiǎn)、能源和原材料供給風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)57/155二、國(guó)際項(xiàng)目融資中常見風(fēng)險(xiǎn)

（三）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

1．能源儲(chǔ)量風(fēng)險(xiǎn)是指在石油、煤炭、天然氣等地下資源開發(fā)項(xiàng)目中，資源實(shí)際儲(chǔ)量可能小于預(yù)測(cè)儲(chǔ)量風(fēng)險(xiǎn)。 2．能源和原材料供給風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目投產(chǎn)后，項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需能源和原材料價(jià)格、質(zhì)量和供給量發(fā)生改變，從而對(duì)項(xiàng)目標(biāo)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響風(fēng)險(xiǎn)。58/155二、國(guó)際項(xiàng)目融資中常見風(fēng)險(xiǎn)

（三）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

3．經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)，是指因?yàn)轫?xiàng)目難以取得合格、稱職經(jīng)營(yíng)管理人員、技術(shù)人員和較高素質(zhì)勞動(dòng)力，從而對(duì)項(xiàng)目標(biāo)經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生影響風(fēng)險(xiǎn)。59/155二、國(guó)際項(xiàng)目融資中常見風(fēng)險(xiǎn)（四）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

是指項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)需求和市場(chǎng)價(jià)格改變對(duì)項(xiàng)目收益產(chǎn)生影響，包含價(jià)格和市場(chǎng)銷售量?jī)蓚€(gè)要素。60/155二、國(guó)際項(xiàng)目融資中常見風(fēng)險(xiǎn)（五）金融風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。

（六）政治風(fēng)險(xiǎn)

1．國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，即項(xiàng)目所在國(guó)因?yàn)槟撤N政治或外交上原因，對(duì)項(xiàng)目實(shí)施征用、沒收，或者對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品實(shí)施禁運(yùn)、聯(lián)合抵制，中止債務(wù)償還可能性；61/155二、國(guó)際項(xiàng)目融資中常見風(fēng)險(xiǎn)

（六）政治風(fēng)險(xiǎn)

2．國(guó)家政治經(jīng)濟(jì)法律穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)，即項(xiàng)目所在國(guó)在外匯管理、法律制度、稅收制度、勞資關(guān)系、環(huán)境保護(hù)等與項(xiàng)目相關(guān)敏感性問題方面立法是否健全，管理是否完善，法律是否經(jīng)常變動(dòng)。對(duì)策：參加政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)。62/155二、國(guó)際項(xiàng)目融資中常見風(fēng)險(xiǎn)（七）環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)

各國(guó)紛紛頒布了日趨嚴(yán)格化環(huán)境保護(hù)法，這些立法以及環(huán)境保護(hù)政策在一定程度上可能會(huì)對(duì)項(xiàng)目開發(fā)帶來(lái)不利影響。63/155三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制預(yù)防標(biāo)準(zhǔn)：

①安全性與營(yíng)利性相統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)；②有效性標(biāo)準(zhǔn)；③一致性標(biāo)準(zhǔn)；④及時(shí)處理標(biāo)準(zhǔn)。項(xiàng)目階段：建設(shè)階段和營(yíng)運(yùn)階段。64/155三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制（一）工程建設(shè)階段存在風(fēng)險(xiǎn)

1．費(fèi)用超支風(fēng)險(xiǎn)是指因?yàn)榻ㄔ?、技術(shù)、環(huán)境、政策、通貨膨脹、匯率等原因引發(fā)，使得工程建造實(shí)際費(fèi)用超出原來(lái)預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)。為預(yù)防這種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)工程進(jìn)度影響，需要先訂立預(yù)定協(xié)議加以落實(shí)。65/155（一）工程建設(shè)階段存在風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于這部分超額支出，有五條處理路徑：①由原來(lái)貸款銀行提供超支貸款；②由項(xiàng)目單位所在國(guó)家政府提供追加貸款；③由項(xiàng)目產(chǎn)品購(gòu)置人提供;④由項(xiàng)目單位所在國(guó)家銀行提供一定超支資金；⑤由項(xiàng)目發(fā)起人提供一定數(shù)額超支資金。三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制66/155三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制

（一）工程建設(shè)階段存在風(fēng)險(xiǎn)

2．不能按期完工風(fēng)險(xiǎn) 指工程施工進(jìn)度遲緩，與工程規(guī)劃要求不符，致使貸款不能按期償還風(fēng)險(xiǎn)。 3．中途停建風(fēng)險(xiǎn) 指因?yàn)檎?、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、自然等原因而造成工程建設(shè)中途停頓，使貸款不能按期償還風(fēng)險(xiǎn)。67/155三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制（二）營(yíng)運(yùn)階段風(fēng)險(xiǎn)

是因?yàn)楦鞣N原因引發(fā)停工或開工不足，造成項(xiàng)目停產(chǎn)或產(chǎn)量不足，無(wú)法提供要求數(shù)量產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，以至影響貸款償還。為預(yù)防這種情況發(fā)生，應(yīng)事先簽署下述協(xié)議加以確保：68/155三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制

（二）營(yíng)運(yùn)階段風(fēng)險(xiǎn)

1．最低支付額協(xié)議——間接擔(dān)保由承接單位與產(chǎn)品購(gòu)置人簽署。協(xié)議要求：產(chǎn)品購(gòu)置人或設(shè)施用戶即使未購(gòu)置或使用設(shè)施，也負(fù)擔(dān)向貸款人支付一定最低金額用以抵償承接單位對(duì)貸款人應(yīng)支付貸款本息。69/155三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制

（二）營(yíng)運(yùn)階段風(fēng)險(xiǎn)

2．差額支付協(xié)議由與工程項(xiàng)目完工有利害關(guān)系一些單位，如東道國(guó)政府、中央銀行等與承接單位簽署該協(xié)議，由其對(duì)貸款償付進(jìn)行擔(dān)保。 3．項(xiàng)目擔(dān)保包含直接擔(dān)保、間接擔(dān)保及抵押擔(dān)保。70/155四、項(xiàng)目擔(dān)保（一）直接擔(dān)保

1．概念擔(dān)保人為借款人按期還本付息而向貸款人提供直接確保，屬或有債務(wù)。71/155四、項(xiàng)目擔(dān)保

（一）直接擔(dān)保

2．類型（1）責(zé)任擔(dān)?！鬓k單位提供（2）銀行或其它金融機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保（3）簽署購(gòu)置協(xié)議72/155四、項(xiàng)目擔(dān)保（二）間接擔(dān)保

1．概念擔(dān)保人為貸款本息償還而向貸款人提供間接確保。73/155四、項(xiàng)目擔(dān)保

（二）間接擔(dān)保

2．形式： （1）簽署<TakeorPayContract>——不論取得貨物是否，均需付款74/155四、項(xiàng)目擔(dān)保

（二）間接擔(dān)保

（1）簽署<TakeorPayContract>——不論取得貨物是否，均需付款

a.內(nèi)容：買方（產(chǎn)品購(gòu)置人）與賣方（項(xiàng)目單位）達(dá)成協(xié)議，買方負(fù)擔(dān)按期依據(jù)要求價(jià)格向賣方支付最低數(shù)額項(xiàng)目產(chǎn)品貨款金額義務(wù)而不問實(shí)際上買方是否收到協(xié)議項(xiàng)下產(chǎn)品。適合用于稀缺金屬、礦產(chǎn)資源及能源、原材料項(xiàng)目。75/155四、項(xiàng)目擔(dān)保

（二）間接擔(dān)保

（1）簽署<TakeorPayContract>——不論取得貨物是否，均需付款

b.特點(diǎn)：第一，買方必須定時(shí)支付；第二，買方每次支付不得少于某一個(gè)固定最低金額；第三，買方支付義務(wù)是無(wú)條件和不可撤消，即使買方未收到協(xié)議項(xiàng)下產(chǎn)品仍需推行支付義務(wù)。76/155四、項(xiàng)目擔(dān)保

（二）間接擔(dān)保

（1）簽署<TakeorPayContract>——不論取得貨物是否，均需付款 c.性質(zhì)：屬于一個(gè)貸款人收回項(xiàng)目貸款間接確保。77/155

（二）間接擔(dān)保

（1）簽署<TakeorPayContract>——不論取得貨物是否，均需付款

d.注意問題 第一，有時(shí)項(xiàng)目產(chǎn)品購(gòu)置人取得貨物不足時(shí)，為保護(hù)自己應(yīng)在協(xié)議中要求，對(duì)不足部分支付貨款借款人應(yīng)支付利息； 第二，有時(shí)項(xiàng)目產(chǎn)品購(gòu)置人取得貨物不足時(shí)，為保護(hù)自己應(yīng)在協(xié)議中要求，對(duì)不足部分貨物應(yīng)在下一次賠償。四、項(xiàng)目擔(dān)保78/155

（二）間接擔(dān)保 （2）簽署<ThroughPutContract>——不論是否使用設(shè)施，均需付款

適合用于設(shè)置類項(xiàng)目四、項(xiàng)目擔(dān)保79/155（二）間接擔(dān)保

（3）<TakeandPayContract>——取得貨物付款與（1）相同點(diǎn)與（1）不一樣點(diǎn)四、項(xiàng)目擔(dān)保80/155

（二）間接擔(dān)保（4）<PutorPayContract>//<SupplyorPayContract>——按固定價(jià)格和數(shù)量供給原材料協(xié)議四、項(xiàng)目擔(dān)保81/155

（二）間接擔(dān)保 （4）<PutorPayContract>//<SupplyorPayContract>——按固定價(jià)格和數(shù)量供給原材料協(xié)議 a.主要內(nèi)容第一，供給商應(yīng)在要求時(shí)間按約定數(shù)量、規(guī)格并以固定價(jià)格向項(xiàng)目單位提供原材料；第二，若供給商未能提供該項(xiàng)原材料，則由項(xiàng)目單位從其它渠道進(jìn)行采購(gòu)，但供給商應(yīng)負(fù)擔(dān)由此而引發(fā)價(jià)格損失。四、項(xiàng)目擔(dān)保82/155

（二）間接擔(dān)保（4）<PutorPayContract>//<SupplyorPayContract>——按固定價(jià)格和數(shù)量供給原材料協(xié)議 b.目標(biāo)確保工程項(xiàng)目標(biāo)原材料供給穩(wěn)定、可靠，使項(xiàng)目能按時(shí)完工，確保項(xiàng)目單位按時(shí)還本付息。四、項(xiàng)目擔(dān)保83/155（三）抵押擔(dān)保

1．以項(xiàng)目單位設(shè)施、財(cái)產(chǎn)進(jìn)行抵押以換取對(duì)項(xiàng)目標(biāo)擔(dān)保；2．以保險(xiǎn)金支付受益人權(quán)利轉(zhuǎn)移提供擔(dān)保。四、項(xiàng)目擔(dān)保84/155第三節(jié)項(xiàng)目貸款籌資起源一項(xiàng)大型工程項(xiàng)目標(biāo)資金起源有兩大渠道：第一，股本投資：主辦單位和外國(guó)合作人以現(xiàn)金或?qū)嵨锿度耄坏诙e借貸款：各種形式85/155一、政府間雙邊貸款包含無(wú)償贈(zèng)與和低息長(zhǎng)久貸款兩種形式。優(yōu)點(diǎn)：1．利率優(yōu)惠，屬低息或無(wú)息，均2%~3%；2．費(fèi)用低廉；3．償還期長(zhǎng)，均30年，最長(zhǎng)50年。86/155一、政府間雙邊貸款缺點(diǎn)： 1．貸款政治性強(qiáng)； 2．貸款指定用途甚至監(jiān)督使用； 3．取得不易。87/155二、出口信貸優(yōu)點(diǎn)：1.利率固定且低于市場(chǎng)利率；2.因出口競(jìng)爭(zhēng)激烈，便于承接單位從中選擇有利方案。88/155缺點(diǎn)：1．貸款限于在貸款國(guó)使用，故購(gòu)進(jìn)設(shè)備質(zhì)量、價(jià)格可能不如從第三國(guó)購(gòu)入或招標(biāo)購(gòu)入；2．利率不因借貸貨幣軟硬不一樣而改變，增加了承接單位對(duì)幣種變換原因考慮；3．期限為中期而非長(zhǎng)久，不能用于支付整個(gè)工程期間全部費(fèi)用。二、出口信貸89/155三、世界銀行及其從屬機(jī)構(gòu)——國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)貸款優(yōu)點(diǎn)： 1．世行早期采取固定利率，80年代后以浮動(dòng)利率較為普遍，按籌資成本+0.5%計(jì)息；國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)貸款免收利息，只收取0.75%手續(xù)費(fèi)和0.5%負(fù)擔(dān)費(fèi)，償還時(shí)可全部或部分用本國(guó)貨幣償還；90/155三、世界銀行及其從屬機(jī)構(gòu)——國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)貸款

2．可依據(jù)項(xiàng)目標(biāo)實(shí)際需要制訂較為有利寬限期和償還方法如國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)貸款，期限通常為50年10年——寬限期10年——每年還本1%30年——每年還本3%91/155三、世界銀行及其從屬機(jī)構(gòu)——國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)貸款優(yōu)點(diǎn)：

3.貸款使用無(wú)限制，可廣泛利用國(guó)際招標(biāo)方式；4.該項(xiàng)貸款含有一定技術(shù)援助成份。92/155三、世界銀行及其從屬機(jī)構(gòu)——國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)貸款缺點(diǎn)：1.貸款手續(xù)復(fù)雜；2.貸款取得在較大程度上取決于該組織對(duì)項(xiàng)目標(biāo)評(píng)價(jià)；93/155三、世界銀行及其從屬機(jī)構(gòu)——國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)貸款 缺點(diǎn)：

3．該組織所要求項(xiàng)目實(shí)施條件有時(shí)與東道國(guó)傳統(tǒng)做法不一致，東道國(guó)出于對(duì)貸款需求考慮，有時(shí)會(huì)被迫接收；4．貸款直接給予工程項(xiàng)目標(biāo)中標(biāo)廠商，不利于借款單位進(jìn)行費(fèi)用核實(shí)；5．貸款專款專用。94/155四、世界銀行與其它信貸機(jī)構(gòu)發(fā)放聯(lián)合貸款優(yōu)點(diǎn)：1．可吸引商業(yè)銀行等私人信貸機(jī)構(gòu)為工程項(xiàng)目融資；2．可使私人貸款部分利率降低。缺點(diǎn)：貸款談判時(shí)間長(zhǎng)，手續(xù)復(fù)雜。95/155五、聯(lián)合國(guó)相關(guān)組織捐贈(zèng)與援助聯(lián)合國(guó)開發(fā)計(jì)劃署、聯(lián)合國(guó)天然資源開發(fā)循環(huán)基金等組織提供資金用于可行性研究及工程準(zhǔn)備工作。96/155六、商業(yè)銀行貸款優(yōu)點(diǎn)：1．貸款手續(xù)簡(jiǎn)單，談判時(shí)間短；2．可隨時(shí)取現(xiàn)；3．貸款使用無(wú)限制；4．可借取各種貨幣形式。97/155六、商業(yè)銀行貸款缺點(diǎn)：1．利率高于其它貸款形式；2．費(fèi)用較高；3．采取浮動(dòng)利率，難以準(zhǔn)確估算利息費(fèi)用支出；4．出于安全考慮會(huì)限制發(fā)放額度。98/155七、發(fā)放債券優(yōu)點(diǎn)： 1．期限較長(zhǎng)； 2．資金使用不受限制。缺點(diǎn)： 對(duì)于是否能籌集到預(yù)定數(shù)額資金并無(wú)把握。99/155八、供給商提供信貸是指允許承接方以延期付款方式支付貨款。優(yōu)點(diǎn)：緩解資金周轉(zhuǎn)缺點(diǎn)：所采購(gòu)設(shè)備價(jià)格較高，增大項(xiàng)目成本。100/155九、租賃方式1．類型經(jīng)營(yíng)租賃：租賃物維修、保養(yǎng)、管理及零部件更換均由出租人負(fù)責(zé)或提供，所以承租人所付租賃費(fèi)較高。承租人按期繳納租金，適合用于大型電子計(jì)算機(jī)、復(fù)印機(jī)、輪船、飛機(jī)、建筑機(jī)械、鐵路及農(nóng)業(yè)機(jī)械設(shè)備等租賃。101/155九、租賃方式

融資租賃：是指出租人依據(jù)承租人決定，向由承租人所選定供貨人出資購(gòu)置選定設(shè)備，并約定以承租人支付租金為條件將該機(jī)器設(shè)備使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人，并在租賃期內(nèi)經(jīng)過(guò)連續(xù)收取租金而使出租人收回投資。租期較長(zhǎng)，租賃物維修、保養(yǎng)由承租人負(fù)責(zé)，租期結(jié)束時(shí)，承租人可選擇退組、續(xù)租或留購(gòu)。102/155九、租賃方式2．租賃方式優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：①租賃是百分之百融資，能夠降低項(xiàng)目標(biāo)融資成本。②使項(xiàng)目投資者保持較高自由資金和銀行信用額度，從而有利于把握其它投資機(jī)會(huì)和業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會(huì)。③對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況不產(chǎn)生影響。103/155九、租賃方式

缺點(diǎn)：①租賃方式資金成本較高。②投資者不能享受設(shè)備殘值。104/155第四節(jié)BOT融資一、BOT含義及特點(diǎn)（一）BOT含義及形式1．BOT含義BOT是英文“Build-Operate-Transfer”縮寫，譯意為“建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓”。105/155

（一）BOT含義及形式

經(jīng)典BOT定義是：政府部門就某個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目與私人企業(yè)（項(xiàng)目企業(yè)）簽署特許權(quán)協(xié)議，授權(quán)簽約方私人企業(yè)來(lái)負(fù)擔(dān)該基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目標(biāo)投資、融資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)與維護(hù)，在協(xié)議要求特許期限內(nèi)，這個(gè)私人企業(yè)向設(shè)施使用者收取適當(dāng)費(fèi)用，由此往返收項(xiàng)目標(biāo)投融資、建造、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)成本并獲取合理回報(bào)；政府部門則擁有對(duì)這一基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)督權(quán)、調(diào)控權(quán)；特許期屆滿，簽約方私人企業(yè)將該基礎(chǔ)設(shè)施無(wú)償移交給政府部門。

一、BOT含義及特點(diǎn)106/155

BOT項(xiàng)目融資模式基本思緒是：由項(xiàng)目所在國(guó)政府或所屬機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目標(biāo)建設(shè)和經(jīng)營(yíng)提供一個(gè)特許權(quán)協(xié)議（ConcessionAgreement）作為項(xiàng)目融資基礎(chǔ)，由本國(guó)企業(yè)或外國(guó)企業(yè)作為項(xiàng)目標(biāo)投資者和經(jīng)營(yíng)者安排融資，負(fù)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目并在有限時(shí)間內(nèi)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目獲取商業(yè)利潤(rùn)。最終，依據(jù)協(xié)議將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給對(duì)應(yīng)政府機(jī)構(gòu)。

一、BOT含義及特點(diǎn)107/155（一）BOT含義及形式 2．BOT方式通常形式（1）BOT(Build-Operate-Transfer)：即建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓。政府授予項(xiàng)目企業(yè)建設(shè)新項(xiàng)目標(biāo)特許權(quán)時(shí)，通常采取這種方式。私人合作人或國(guó)際財(cái)團(tuán)，愿意自己融資建設(shè)某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施，并在一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)營(yíng)該設(shè)施，然后將該設(shè)施移交給政府部門或其它公共機(jī)構(gòu)。一、BOT含義及特點(diǎn)108/155一、BOT含義及特點(diǎn)

（一）BOT含義及形式

2．BOT方式通常形式 （2）BOO（Build-Own-Operate）：即建設(shè)-擁有-經(jīng)營(yíng)。這種方式是開發(fā)商按照政府授予特許權(quán)，建設(shè)并經(jīng)營(yíng)某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施，但并不將此基礎(chǔ)設(shè)施移交給政府或公共部門。109/155一、BOT含義及特點(diǎn)

（3）BOOT(Build-Own-Operate-Transfer)：即建設(shè)-擁有-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓。這種方式明確了BOT方式全部權(quán)，項(xiàng)目企業(yè)在特許期內(nèi)現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)權(quán)又有全部權(quán)。普通來(lái)說(shuō)，BOT即是指BOOT。110/155一、BOT含義及特點(diǎn)3．BOT產(chǎn)生

1984年，當(dāng)初土耳其總理厄扎爾首先提出了BOT這一術(shù)語(yǔ)，想利用BOT方式建造一座電廠。這個(gè)想法馬上引發(fā)了世界注意，尤其在發(fā)展中國(guó)家，如馬來(lái)西亞和泰國(guó)，他們把BOT看成是降低公共部門借款一個(gè)方式，同時(shí)也推進(jìn)他們國(guó)家吸引國(guó)外直接投資；英法海峽隧道項(xiàng)目標(biāo)建設(shè)，則深入促進(jìn)了BOT方式在世界范圍內(nèi)應(yīng)用。111/155一、BOT含義及特點(diǎn)（二）BOT特點(diǎn)

1．BOT項(xiàng)目投資主客體有要求性主體一方為東道國(guó)政府，另一方為私營(yíng)機(jī)構(gòu)項(xiàng)目企業(yè)；客體是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目而非普通加工工業(yè)項(xiàng)目。112/155一、BOT含義及特點(diǎn)

（二）BOT特點(diǎn)

2．BOT項(xiàng)目標(biāo)實(shí)施是一項(xiàng)復(fù)雜系統(tǒng)工程，各方協(xié)作難度大 參加方為數(shù)眾多，需要相互協(xié)調(diào)與合作才能確保項(xiàng)目標(biāo)順利實(shí)施和準(zhǔn)期完工。113/155一、BOT含義及特點(diǎn)

（二）BOT特點(diǎn)

3．BOT項(xiàng)目投資規(guī)模大，經(jīng)營(yíng)周期長(zhǎng)BOT項(xiàng)目融資普通都是由多國(guó)十幾家或幾十家銀行或金融機(jī)構(gòu)組成銀團(tuán)貸款，再由一家或數(shù)家承包商組織實(shí)施。114/155一、BOT含義及特點(diǎn)

（二）BOT特點(diǎn)

4．BOT投資方式以特許權(quán)為前提投資者只有取得特許權(quán)后才能夠從事項(xiàng)目建設(shè)。在政府和私人資本相互需要基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)政府權(quán)力讓渡，使得私人資本有機(jī)會(huì)參加對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資。115/155一、BOT含義及特點(diǎn)

（二）BOT特點(diǎn)

5．BOT方式經(jīng)營(yíng)管理比較特殊作為獨(dú)立法人項(xiàng)目企業(yè)對(duì)其項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)擁有全部權(quán)，但一直是一個(gè)不完全財(cái)產(chǎn)全部權(quán)。116/155一、BOT含義及特點(diǎn)

（二）BOT特點(diǎn)

6．BOT投資方式范圍有限制主要適合用于一國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施和公共部門建設(shè)項(xiàng)目，如發(fā)電站、高速公路、鐵路、橋梁、隧道、港口、機(jī)場(chǎng)、鋼鐵企業(yè)、教育、醫(yī)療衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境保護(hù)設(shè)施等。117/155二、BOT當(dāng)事人（一）政府

政府是BOT項(xiàng)目成功是否關(guān)鍵角色之一，政府對(duì)于BOT態(tài)度以及在BOT項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中給予支持將直接影響項(xiàng)目標(biāo)成敗。

118/155二、BOT當(dāng)事人（二）項(xiàng)目發(fā)起人

BOT項(xiàng)目標(biāo)發(fā)起人通常為項(xiàng)目創(chuàng)建一個(gè)含有特定目標(biāo)有限責(zé)任企業(yè)作為項(xiàng)目企業(yè)。119/155二、BOT當(dāng)事人

（二）項(xiàng)目發(fā)起人

1.項(xiàng)目企業(yè)職責(zé)項(xiàng)目企業(yè)將以各發(fā)起人有限股份作為資本，出面借取所需資金，加上各發(fā)起人繳納股本，作為項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)。120/155二、BOT當(dāng)事人

（二）項(xiàng)目發(fā)起人

1.項(xiàng)目企業(yè)職責(zé)

首先，作為股東，分擔(dān)一定項(xiàng)目開發(fā)費(fèi)用。在BOT項(xiàng)目方案確定時(shí)，就應(yīng)明確債務(wù)和股本百分比，項(xiàng)目發(fā)起人應(yīng)作出一定股本承諾。其次，應(yīng)在特許權(quán)協(xié)議中列出專門備用資金條款，當(dāng)建設(shè)資金不足時(shí)，由股東們自己墊付不足資金，以防止項(xiàng)目建設(shè)中途停工或工期延誤。121/155二、BOT當(dāng)事人

（二）項(xiàng)目發(fā)起人

2.項(xiàng)目企業(yè)權(quán)利股東大會(huì)投票權(quán)和特許協(xié)議中列出資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓條款所表明權(quán)利，即當(dāng)政府有意轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)時(shí)，股東擁有除債權(quán)人之外第二優(yōu)先權(quán)，從而確保項(xiàng)目企業(yè)不被懷有敵意人控制，保護(hù)項(xiàng)目發(fā)起人利益。122/155二、BOT當(dāng)事人（三）產(chǎn)品購(gòu)置商或接收服務(wù)者

應(yīng)有長(zhǎng)久產(chǎn)品購(gòu)置商，簽署長(zhǎng)久產(chǎn)品購(gòu)置協(xié)議，產(chǎn)品購(gòu)置商必須有長(zhǎng)久營(yíng)利歷史和良好信譽(yù)確保。123/155二、BOT當(dāng)事人（四）債權(quán)人

職責(zé)：債權(quán)人應(yīng)提供項(xiàng)目企業(yè)所需全部貸款，并按照協(xié)議要求時(shí)間、方式支付。同時(shí)，與股東一樣，應(yīng)在協(xié)議中列上“備用資金”條款，一旦項(xiàng)目建設(shè)資金不足，應(yīng)有足夠備用資金及時(shí)頂缺，支持項(xiàng)目建設(shè)按原計(jì)劃進(jìn)行。124/155二、BOT當(dāng)事人

（四）債權(quán)人 權(quán)利：當(dāng)政府計(jì)劃轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)或進(jìn)行資產(chǎn)抵押時(shí)，債權(quán)人擁有獲取資產(chǎn)和抵押權(quán)第一優(yōu)先權(quán)，項(xiàng)目企業(yè)若想舉新債，必須征得債權(quán)人同意，債權(quán)人應(yīng)取得合理利息。125/155二、BOT當(dāng)事人（五）建筑發(fā)起人

必須擁有很強(qiáng)建設(shè)隊(duì)伍和先進(jìn)技術(shù)，按照協(xié)議要求期限完成建設(shè)任務(wù)。126/155（六）保險(xiǎn)企業(yè)

保險(xiǎn)企業(yè)責(zé)任是對(duì)項(xiàng)目中各個(gè)角色不愿負(fù)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保險(xiǎn)，包含建筑商風(fēng)險(xiǎn)（主要是意外造成，如火災(zāi)等）、業(yè)務(wù)中止風(fēng)險(xiǎn)、整體責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)（如戰(zhàn)爭(zhēng)、財(cái)產(chǎn)充公等）等。對(duì)保險(xiǎn)商財(cái)力、信用要求很高。二、BOT當(dāng)事人127/155二、BOT當(dāng)事人（七）供給商

供給商負(fù)責(zé)供給項(xiàng)目企業(yè)所需設(shè)備、燃料、原材料等，供給商必須含有良好信譽(yù)和較強(qiáng)而穩(wěn)定營(yíng)利能力，能夠長(zhǎng)久而穩(wěn)定提供設(shè)備、原材料等。128/155二、BOT當(dāng)事人（八）運(yùn)行商

運(yùn)行商負(fù)責(zé)項(xiàng)目建成后利用管理，項(xiàng)目企業(yè)與運(yùn)行商簽署長(zhǎng)久協(xié)議，期限最少應(yīng)等于還款期。運(yùn)行商必須是BOT項(xiàng)目標(biāo)專長(zhǎng)者，即要求其現(xiàn)有較強(qiáng)管理技術(shù)和管理水平，也含有管理這類項(xiàng)目標(biāo)較豐富管理經(jīng)驗(yàn)。129/155二、BOT當(dāng)事人（九）國(guó)際顧問（咨詢）企業(yè)

國(guó)際顧問（咨詢）企業(yè)是一個(gè)對(duì)國(guó)際工程項(xiàng)目提供各種咨詢服務(wù)民營(yíng)性國(guó)際組織。130/155三、BOT操作程序1．項(xiàng)目選擇政府選擇并確定哪些項(xiàng)目可采取BOT方式建設(shè)，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)可能性及必要性進(jìn)行技術(shù)、經(jīng)濟(jì)可行性研究，并決定項(xiàng)目標(biāo)相關(guān)技術(shù)參數(shù)、項(xiàng)目標(biāo)書和評(píng)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。131/155三、BOT操作程序2．項(xiàng)目招標(biāo)和審核選擇項(xiàng)目主辦人，有招標(biāo)方式和談判方式。政府要對(duì)擬正式投標(biāo)企業(yè)，依據(jù)以往統(tǒng)計(jì)（經(jīng)驗(yàn)、教授判斷判定）和投資者提交初步方案進(jìn)行資格審核，決定最終入選者名單（普通為三名）。132/1553．特許權(quán)協(xié)議談判及簽署特許權(quán)協(xié)議是BOT項(xiàng)目中最主要步驟。特許權(quán)協(xié)議內(nèi)容談判程序普通是：首選者被邀請(qǐng)與政府部門就項(xiàng)目特許權(quán)內(nèi)容進(jìn)行談判，對(duì)項(xiàng)目標(biāo)各方面條款進(jìn)行協(xié)商。假如政府部門和首選者未能就協(xié)議草案條款達(dá)成最終協(xié)議，則談判破裂，政府部門將與第二中選者進(jìn)行談判，若談判成功則簽署協(xié)議。三、BOT操作程序133/1554．成立項(xiàng)目企業(yè)，進(jìn)行項(xiàng)目設(shè)計(jì)被選中項(xiàng)目主辦人成立項(xiàng)目企業(yè)，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行設(shè)計(jì)，該項(xiàng)目企業(yè)成為BOT項(xiàng)目企業(yè)或特許權(quán)企業(yè)，負(fù)責(zé)該項(xiàng)目標(biāo)建設(shè)與經(jīng)營(yíng)。三、BOT操作程序134/1555．項(xiàng)目融資、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目企業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)上融資，資金起源有股本資金和借款兩大類，借款普通是國(guó)際銀團(tuán)貸款，另有政府貸款、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款、出口信貸等籌資渠道。項(xiàng)目企業(yè)與建設(shè)承包商簽署建設(shè)協(xié)議，并得到建筑商和設(shè)備供給商保險(xiǎn)企業(yè)擔(dān)保，專設(shè)企業(yè)與項(xiàng)目運(yùn)行承包商簽署項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)協(xié)議。三、BOT操作程序135/1556．項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)進(jìn)入經(jīng)營(yíng)階段后，項(xiàng)目企業(yè)把項(xiàng)目收入（比如：依照銷售協(xié)議所得和銷售收入以及道路、隧道和橋梁通行費(fèi)等）轉(zhuǎn)移給一個(gè)擔(dān)保信托，擔(dān)保信托再把這部分收入用于償還銀行貸款。三、BOT操作程序136/1557．項(xiàng)目移交特許期屆滿，項(xiàng)目企業(yè)依協(xié)議應(yīng)將項(xiàng)目完好地移交給當(dāng)?shù)卣?。三、BOT操作程序137/155四、BOT融資優(yōu)缺點(diǎn)（一）BOT融資優(yōu)點(diǎn)

1．緩解基礎(chǔ)設(shè)施落后和建設(shè)資金不足雙重矛盾；2．不需要政府擔(dān)保，且不需要政府負(fù)擔(dān)債務(wù)；3．鑒于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)含有周期長(zhǎng)、投資回報(bào)慢特點(diǎn)，BOT有利于分散項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，增加項(xiàng)目成功原因；138/155四、BOT融資優(yōu)缺點(diǎn)

（一）BOT融資優(yōu)點(diǎn)

4．幫助消費(fèi)者培養(yǎng)付費(fèi)使用新觀念，有利于提升基礎(chǔ)設(shè)施使用效率，從而形成基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展良性循環(huán)；5．有利于引進(jìn)先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)、設(shè)備，推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步；6．有利于私營(yíng)企業(yè)參加和在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。139/155四、BOT融資優(yōu)缺點(diǎn)（二）BOT融資缺點(diǎn)

1．可能增加融資機(jī)會(huì)成本。2．可能造成大量稅收流失。3．可能造成設(shè)施掠奪性經(jīng)營(yíng)。4．可能形成風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偛粚?duì)稱。140/155五、BOT項(xiàng)目舉例（一）項(xiàng)目背景馬來(lái)西亞南北高速公路項(xiàng)目全長(zhǎng)912公里，最初是由馬來(lái)西亞政府所屬管理局負(fù)責(zé)建設(shè)，不過(guò)在公路建成400公里之后，因?yàn)樨?cái)政方面困難，政府無(wú)法將項(xiàng)目繼續(xù)建設(shè)下去，采取其它融資方式完成項(xiàng)目成為唯一可取路徑。在眾多方案中，馬來(lái)西亞政府選擇了BOT融資模式。141/155

經(jīng)過(guò)歷時(shí)兩年左右談判，馬來(lái)西亞聯(lián)合工程企業(yè)（UEM）在1989年完成了高速公路項(xiàng)目標(biāo)資金安排，使得項(xiàng)目得以重新開工建設(shè)。BOT項(xiàng)目融資模式在馬來(lái)西亞高速公路項(xiàng)目中利用，在國(guó)際金融界取得了很高評(píng)價(jià)，被認(rèn)為是BOT模式一個(gè)成功范例。142/155（二）項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)

1987年初開始，經(jīng)過(guò)為期兩年項(xiàng)目建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、融資安排談判、馬來(lái)西亞政府與當(dāng)?shù)伛R來(lái)西亞聯(lián)合工程企業(yè)簽署了一項(xiàng)相關(guān)建設(shè)南北高速公路特許權(quán)合約。馬來(lái)西亞聯(lián)合公路企業(yè)為此成立了一家