2020年證券從業(yè)資格考試證券投資分析串講講義

2020年證券從業(yè)資格考試證券投資

分析串講講義

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第六章證券投資技術(shù)分析

第一節(jié)證券投資技術(shù)分析概述

一、技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素

（一）技術(shù)分析的概念

技術(shù)分析是以證券市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的市場(chǎng)

行為為分析對(duì)象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探

索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)

未來(lái)變化趨勢(shì)的技術(shù)方法。

（二）技術(shù)分析的三大假設(shè)

三大假設(shè)分別是:市場(chǎng)行為涵蓋一切信息、、

價(jià)格沿著趨勢(shì)移動(dòng)、歷史會(huì)重復(fù)。

1.市場(chǎng)行為涵蓋一切信息

這是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。

主要思想是:任何一個(gè)影響證券市場(chǎng)的因

素，最終都必然體現(xiàn)在股票價(jià)格變動(dòng)上。

2.證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)

這是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的條件。

主要思想是:證券價(jià)格的變動(dòng)是有一定規(guī)

律的，即保持原來(lái)運(yùn)動(dòng)方向的慣性，而證券價(jià)

格的運(yùn)動(dòng)方向是由供求關(guān)系決定的。

3.歷史會(huì)重演

這是從人的心理因素方面考慮的。

（三）技術(shù)分析的要素

技術(shù)分析的要素:價(jià)格、成交量、時(shí)間和空

間。

二、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)一一道氏理論

（一）形成過(guò)程

該理論的創(chuàng)始人是美國(guó)人查爾斯?亨利?

道。為了反映市場(chǎng)總體趨勢(shì)，他與愛(ài)德華?瓊

斯創(chuàng)立了著名的道-瓊斯平均指數(shù)。

（二）主要原理

（1）市場(chǎng)價(jià)格平均指數(shù)能夠解釋和反映市

場(chǎng)的大部分行為。這是道氏理論對(duì)證券市場(chǎng)的

重大貢獻(xiàn)。道氏理論認(rèn)為收盤(pán)價(jià)是最重要的價(jià)

格，并利用收盤(pán)價(jià)計(jì)算平均價(jià)格指數(shù)。當(dāng)前世

界上所有的證券交易所計(jì)算價(jià)格指數(shù)的方法大

同小異，都源于道氏理論。

（2）市場(chǎng)波動(dòng)具有某種趨勢(shì)。道氏理論認(rèn)

為，價(jià)格的波動(dòng)盡管表現(xiàn)形式不同，但是，最

終能夠?qū)⑺鼈兎譃槿N趨勢(shì):主要趨勢(shì)、次要趨

勢(shì)和短暫趨勢(shì)。

（3）主要趨勢(shì)有三個(gè)階段（以上升趨勢(shì)為

例）第一個(gè)階段為累積階段，該階段中，股價(jià)

處于橫向盤(pán)整時(shí)期。在這一階段，聰明的投資

者在得到信息并進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上開(kāi)始買(mǎi)入股

票。第二個(gè)階段為上漲階段，在這一階段，更

多的投資者根據(jù)財(cái)經(jīng)信息并加以分析，開(kāi)始參

與股市。盡管趨勢(shì)是上升的，但也存在股價(jià)修

正和回落。第三個(gè)階段為市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到頂峰后

出現(xiàn)的又一個(gè)累積期，在這一階段，市場(chǎng)信息

變得更加為眾人所知，市場(chǎng)活動(dòng)更為頻繁。第

三個(gè)階段結(jié)束的標(biāo)志是下降趨勢(shì)，并又回到累

積期。

（4）兩種平均價(jià)格指數(shù)必須相互加強(qiáng)。道

氏理論認(rèn)為，工業(yè)平均指數(shù)和運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)

必須在同一方向上運(yùn)行才可確認(rèn)某一市場(chǎng)趨勢(shì)

的形成。

（5）趨勢(shì)必須得到交易量的確認(rèn)，在確定

趨勢(shì)時(shí)，交易量是重要的附加信息，交易量應(yīng)

在主要趨勢(shì)的方向上放大。

（6）一個(gè)趨勢(shì)形成后將持續(xù)，直到趨勢(shì)出

現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號(hào)，這是趨勢(shì)窮和的基礎(chǔ)，然

而，確定趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)卻不太容易。

（三）道氏理論的應(yīng)用及應(yīng)注意的問(wèn)題

第一個(gè)不足是道氏理論對(duì)大的形勢(shì)的判斷

有較大的作用，對(duì)于每日每時(shí)都在發(fā)生的小的

波動(dòng)則顯得有些無(wú)能為力。另一個(gè)不足是它的

可操作性較差。

三、技術(shù)分析方法的分類(lèi)

主要分析手段:在價(jià)、量歷史資料基礎(chǔ)上進(jìn)

行的統(tǒng)計(jì)、數(shù)學(xué)計(jì)算、繪制圖表的方法是技術(shù)

分析方法的主要手段。

主要類(lèi)別:一般說(shuō)來(lái)，能夠?qū)⒓夹g(shù)分析方法

分為如下五類(lèi):指標(biāo)類(lèi)、切線類(lèi)、形態(tài)類(lèi)、K線

類(lèi)、波浪類(lèi)。

具體是指考慮市場(chǎng)行為的各個(gè)方面，建立

一個(gè)數(shù)學(xué)模型，給出數(shù)學(xué)上的計(jì)算公式，得到

一個(gè)體現(xiàn)證券市場(chǎng)的某個(gè)方面內(nèi)在實(shí)質(zhì)的數(shù)

字。

具體是指按一定方法和原則在由股票價(jià)格

的數(shù)據(jù)所繪制的圖表中劃出一些直線，然后根

據(jù)這些直線的情況推測(cè)股票價(jià)格的未來(lái)趨勢(shì)，

這些線稱(chēng)為切線。切線畫(huà)的好壞直接影響預(yù)測(cè)

的結(jié)果。

指根據(jù)價(jià)格圖表中過(guò)去一段時(shí)間走過(guò)的軌

跡形態(tài)來(lái)預(yù)測(cè)股票價(jià)格未來(lái)趨勢(shì)的方法。主要

有M頭、W底、頭肩頂、頭肩底等十幾種。

指?jìng)?cè)重若干天的K線組合情況，推測(cè)證券

市場(chǎng)多空雙方力量的對(duì)比，判斷證券市場(chǎng)多空

雙方誰(shuí)占優(yōu)勢(shì)，以及是暫時(shí)的還是決定性的優(yōu)

勢(shì)。K線圖是進(jìn)行各種技術(shù)分析的最重要的圖

表。

波浪類(lèi)理論把股價(jià)的上下變動(dòng)和不同時(shí)期

的持續(xù)上漲和下跌看成是波浪上下的起伏。波

浪理論能夠提前很長(zhǎng)的時(shí)間預(yù)計(jì)到行情的底和

頂，而別的流派往往要等到新的趨勢(shì)已經(jīng)確立

之后才能看到。

四、技術(shù)分析方法應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題

首先技術(shù)分析必須與基本分析結(jié)合起來(lái)使

用；其次，多種技術(shù)分析方法的綜合研究判斷;

最后，理論與實(shí)踐相結(jié)合。

第二節(jié)證券投資技術(shù)分析主要理論

一、K線理論

（一）K線的畫(huà)法和主要形狀。

K線又稱(chēng)為日本線，源于日本，是一條柱

狀的線條，由影線和實(shí)體組成。影線在實(shí)體上

方的部分稱(chēng)為上影線，在實(shí)體下方的部分稱(chēng)為

下影線。實(shí)體的上下兩條邊分別代表開(kāi)盤(pán)價(jià)或

收盤(pán)價(jià)，上下影線分別代表當(dāng)日的最高價(jià)和最

低價(jià)。實(shí)體分為陽(yáng)線和陰線兩種。開(kāi)盤(pán)價(jià)高于

收盤(pán)價(jià)，則實(shí)體為陰線，收盤(pán)價(jià)高于開(kāi)盤(pán)價(jià)，

則實(shí)體為陽(yáng)線。

（二）K線的主要形狀

光頭陽(yáng)線和光頭陰線。這是沒(méi)有上影線的

K線。當(dāng)收盤(pán)價(jià)或開(kāi)盤(pán)價(jià)正好與最高價(jià)相等時(shí),

就會(huì)出現(xiàn)這種情況。

光頭光腳的陽(yáng)線和陰線。這是既沒(méi)有上影

線又沒(méi)有下影線的K線。當(dāng)收盤(pán)價(jià)和開(kāi)盤(pán)價(jià)分

別與最高價(jià)和最低價(jià)中的一個(gè)相等時(shí)，就會(huì)出

現(xiàn)這種情況。

十字型。當(dāng)收盤(pán)價(jià)與開(kāi)盤(pán)價(jià)相同時(shí)，就會(huì)

出現(xiàn)這種情況，它的特點(diǎn)是沒(méi)有實(shí)體。

T字型和倒T字型。當(dāng)開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià)與

最低價(jià)或最高價(jià)相等時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種情況。

一字型。這是一種非常特別的形狀。這種

情況非常罕見(jiàn)。只有當(dāng)開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高

價(jià)以及最低價(jià)同時(shí)相等時(shí)才會(huì)出現(xiàn)。

（三）K線的應(yīng)用

（1）光頭光腳小陽(yáng)線實(shí)體

價(jià)格上下波動(dòng)的幅度很小，沒(méi)有明顯的趨

勢(shì)，可能有如下幾種含義：

當(dāng)盤(pán)局時(shí)，多方稍占優(yōu)勢(shì)，但大舉向上突

破的時(shí)機(jī)并不成熟。

若前一天大漲，今天再一次上漲，則表明

多方踴躍入場(chǎng)，市場(chǎng)高漲。

若前一天大跌，今天再一次大跌，則表明

多方抵抗并未取得明顯的決定性成果。

（2）光頭光腳小陰線實(shí)體

此時(shí)與上述光頭光腳小陽(yáng)線實(shí)體的情況正

好相反。

（3）光頭光腳大陽(yáng)線實(shí)體

這表明市場(chǎng)波動(dòng)很大，多空雙方的爭(zhēng)斗已

經(jīng)有了結(jié)果。長(zhǎng)長(zhǎng)的陽(yáng)線表示多方已經(jīng)取得了

決定性的勝利。

(4)光頭光腳大陰線實(shí)體

此時(shí)其含義與光頭光腳大陽(yáng)線實(shí)體正好相

反。

(5)光腳陽(yáng)線

這是上升抵抗型。多方雖占優(yōu)勢(shì)，但受到

了一些抵抗。多方優(yōu)勢(shì)的大小與上影線的長(zhǎng)度

有關(guān)，與實(shí)體的長(zhǎng)度也有關(guān)。

(6)光頭陰線

這是下跌抵抗型。其內(nèi)容正好與光腳陽(yáng)線

相反。

(7)光頭陽(yáng)線

先跌后漲型。多方占優(yōu)。多方優(yōu)勢(shì)的大小

與下影線和實(shí)體的長(zhǎng)度有關(guān)。影線和實(shí)體的長(zhǎng)

度越長(zhǎng)，越有利于多方。

(8)光腳陰線

先漲后跌型。與光頭陽(yáng)線相反。

(9)有上下影線的陽(yáng)線

這是最為普遍的一種情形。多空雙方爭(zhēng)斗

很激烈。雙方一度都占據(jù)優(yōu)勢(shì)。對(duì)多方與空方

優(yōu)勢(shì)的衡量，主要依靠上下影線和實(shí)體的長(zhǎng)度

來(lái)確定。

(10)有上下影線的陰線

這也是一種較為普遍的情形。其含義與有

上下影線的陽(yáng)線差不多，但局面稍稍傾向于空

方。

(11)十字型

這是一種不容易出現(xiàn)的形狀。上下影線較

長(zhǎng)的稱(chēng)為大十字型，多空爭(zhēng)斗激烈，后市往往

有變化。多空雙方優(yōu)勢(shì)由上下影線的長(zhǎng)度決定O

上下影線較短的稱(chēng)為小十字型，窄幅盤(pán)整，交

易清淡，買(mǎi)賣(mài)不活躍。

(12)T字型和倒T字型

T字型是多方占優(yōu)，下影線較長(zhǎng)則多方優(yōu)

勢(shì)較大。倒T字型是空方占優(yōu)，上影線越長(zhǎng)，

空方優(yōu)勢(shì)越大。

K線組合的情況非常多，要綜合考慮各根

K線的陰陽(yáng)、高低、上下影線。無(wú)論是兩根、

三根乃至多根，都是以各根的相對(duì)位置的高低

和陰陽(yáng)來(lái)推測(cè)行情的。對(duì)于兩根的組合來(lái)說(shuō)，

第二天的K線是進(jìn)行行情判斷的關(guān)鍵。簡(jiǎn)單地

說(shuō)，第二天多空雙方爭(zhēng)斗的區(qū)域越高，越有利

于上漲；越低，則越有利于下跌。

K線的組合無(wú)論多復(fù)雜，考慮問(wèn)題的方式

都是相同的，都是由最后一根K線相對(duì)于前面

K線的位置來(lái)判斷多空雙方的勢(shì)力大小。由于

三根K線組合比兩根組合多了一根，獲得的信

息就多些，得出的結(jié)論相對(duì)于兩根組合來(lái)講要

準(zhǔn)確些，可信度更大些。

（四）應(yīng)用K線理論應(yīng)注意的問(wèn)題

無(wú)論是單根還是多根K線組合，得出的結(jié)

論都是相對(duì)的，不是絕對(duì)的。但有一點(diǎn)能夠確

認(rèn)，那就是多根K線組合得到的結(jié)果不大容易

與事實(shí)相反。

二、切線理論

（一）趨勢(shì)分析

切線理論就是幫助投資者識(shí)別大勢(shì)變動(dòng)方

向的較為實(shí)用的方法。

1.趨勢(shì)的含義。趨勢(shì)是指股票價(jià)格的波動(dòng)

方向。

技術(shù)分析的三大假設(shè)中的第二條明確說(shuō)明

價(jià)格的變化是有趨勢(shì)的，沒(méi)有特別的理由，價(jià)

格將沿著這個(gè)趨勢(shì)繼續(xù)運(yùn)動(dòng)。這一點(diǎn)就說(shuō)明趨

勢(shì)這個(gè)概念在技術(shù)分析中的重要地位。

2.趨勢(shì)的方向。趨勢(shì)的方向有三類(lèi)：

（1）上升方向。

（2）下降方向。

（3）水平方向（無(wú)趨勢(shì)方向）。

3.趨勢(shì)的類(lèi)型。按道氏理論的分類(lèi)，趨勢(shì)

分為三個(gè)類(lèi)型：

（1）主要趨勢(shì)。主要趨勢(shì)是趨勢(shì)的主要方

向，是股票投資者極力要弄清楚的。

（2）次要趨勢(shì)。次要趨勢(shì)是在主要趨勢(shì)過(guò)

程中進(jìn)行的調(diào)整。

（3）短暫趨勢(shì)。短暫趨勢(shì)是在次要趨勢(shì)中

進(jìn)行的調(diào)整。

這三種類(lèi)型的趨勢(shì)最大的區(qū)別是時(shí)間的長(zhǎng)

短和波動(dòng)幅度的大小。主要趨勢(shì)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng),

波動(dòng)幅度最大；次要趨勢(shì)次之；短期趨勢(shì)持續(xù)

時(shí)間最短，波動(dòng)幅度最小。

（二）支撐線和壓力線

支撐線和壓力線的含義、作用、確認(rèn)和修

正:支撐線又稱(chēng)為抵抗線，防止股價(jià)繼續(xù)下跌。

壓力線又稱(chēng)為阻力線，防止股價(jià)的上漲。需要

注意的是，在下跌行情中也有壓力線，在上升

行情中也有支撐線。

支撐線和壓力線的作用是阻止或暫時(shí)阻止

股價(jià)朝一個(gè)方向繼續(xù)運(yùn)動(dòng)。支撐線和壓力線有

被突破的可能，也有徹底阻止股價(jià)按原方向變

動(dòng)的可能。當(dāng)一個(gè)趨勢(shì)終結(jié)時(shí)，就不可能創(chuàng)出

新的低價(jià)和新的高價(jià)，這樣支撐線和壓力線異

常重要。

支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正:支撐線和

壓力線的確認(rèn)主要考慮以下幾個(gè)因素:股價(jià)在

這個(gè)區(qū)域停留時(shí)間的長(zhǎng)短；股價(jià)在這個(gè)區(qū)域伴

隨的成交量大??；這個(gè)支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)

生的時(shí)間距離當(dāng)前這個(gè)時(shí)期的遠(yuǎn)近。股價(jià)停留

的時(shí)間越長(zhǎng)，伴隨的成交量越大，離現(xiàn)在越近,

則這個(gè)支撐或壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大，

反之就越小。

對(duì)支撐線和壓力線的修正過(guò)程其實(shí)是對(duì)現(xiàn)

有各個(gè)支撐線和壓力線的重要性的確認(rèn)。每條

壓力線和支撐線在人們心目中的地位是不同

的。

（三）趨勢(shì)線和軌道線

趨勢(shì)線和軌道線的概念:趨勢(shì)線是衡量?jī)r(jià)

格波動(dòng)方向的，由趨勢(shì)線的方向能夠明確地看

出股價(jià)的趨勢(shì)。

趨勢(shì)線的畫(huà)法:在上升趨勢(shì)中，將兩個(gè)低點(diǎn)

連成一條直線，就得到上升趨勢(shì)線。在下降趨

勢(shì)中，將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，就得到下降

趨勢(shì)線。

上升趨勢(shì)線起支撐作用，下降趨勢(shì)線起壓

力作用。上升趨勢(shì)線是支撐線的一種，下降趨

勢(shì)線是壓力線的一種。

軌道線又稱(chēng)通道線，是基于趨勢(shì)線的一種

方法。在已經(jīng)得到了趨勢(shì)線后，通過(guò)第一個(gè)峰

和谷能夠做出這條趨勢(shì)線的平行線。兩條平行

線組成一個(gè)軌道，上升或下降軌道，限制股價(jià)

的變動(dòng)。而突破將意味著行情有一個(gè)大的變化。

先有趨勢(shì)線，后有軌道線，趨勢(shì)線比軌道

線重要得多。趨勢(shì)線能夠獨(dú)立存在，而軌道線

則不能。

(四)黃金分割線和百分比線

這兩種切線注重支撐線和壓力線所在的價(jià)

位，而對(duì)什么時(shí)間達(dá)到這個(gè)價(jià)位不過(guò)多關(guān)心。

(1)黃金分割線

黃金分割是一個(gè)古老的數(shù)學(xué)方法，它包含

若干個(gè)特殊的數(shù)字：

0.1910.3820.6180.809

1.1911.3821.6181.809

22.3822.6184.236

在這些數(shù)字中，，股價(jià)極容易在由這四個(gè)數(shù)

產(chǎn)生的黃金分割線處產(chǎn)生支撐和壓力。

(2)百分比線

百分比線考慮問(wèn)題的出發(fā)點(diǎn)是人們的心理

因素和一些整數(shù)位的分界點(diǎn)。

以某次上漲行情開(kāi)始的最低點(diǎn)和開(kāi)始向下

回撤的最高點(diǎn)兩者之間的差，分別乘以幾個(gè)特

殊的百分比數(shù)，就能夠得到未來(lái)支撐位可能出

現(xiàn)的位置。

1/81/43/81/25/8

3/47/811/32/3

這其中，1/2、1/3、2/3這三條線最為重

要。

三、形態(tài)理論

(一)股價(jià)移動(dòng)規(guī)律和兩種形態(tài)類(lèi)型

1.股價(jià)移動(dòng)的規(guī)律

形態(tài)理論通過(guò)研究股價(jià)曲線的各種形態(tài)，

發(fā)現(xiàn)股價(jià)正在進(jìn)行的行動(dòng)方向。

股價(jià)移動(dòng)規(guī)律:股價(jià)應(yīng)在多空雙方取得均

衡的位置上下來(lái)回波動(dòng);原有的平衡被打破后,

股價(jià)將尋找新的平衡位置。

2.價(jià)格移動(dòng)的兩種形態(tài)類(lèi)型

股價(jià)移動(dòng)的兩種形態(tài)類(lèi)型:持續(xù)整理形態(tài)

和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。前者保持平衡，而后者打破

平衡。

（二）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)

雙重頂和雙重底就是M頭和W底。雙重

頂（底）一共出現(xiàn)兩個(gè)頂（底），也就是兩個(gè)相

同高度的高點(diǎn)（底點(diǎn)）。

M頭形成以后，有兩種可能:一是演變成

矩形，二是突破支撐向下，這才是雙重頂反轉(zhuǎn)

突破形態(tài)的真正出現(xiàn)。

過(guò)兩頂之間的底點(diǎn)依兩頂連線的平行線就

得到頸線。兩頂連線是趨勢(shì)線，頸線是與這條

趨勢(shì)線對(duì)應(yīng)的軌道線，起支撐作用。

突破頸線就是突破軌道線、突破支撐線，

有突破被認(rèn)可的問(wèn)題。主要的是百分比原則和

時(shí)間原則。要求突破到一定的百分比數(shù)，突破

后至少是兩日。

（底）

出現(xiàn)三個(gè)頂（底）、出現(xiàn)三個(gè)局部的高點(diǎn)（底

點(diǎn)）。中間的高點(diǎn)（底點(diǎn)）比另外兩個(gè)都高（低）,

稱(chēng)為頭，左右兩個(gè)相對(duì)較低（高）的高點(diǎn)（低

點(diǎn)）稱(chēng)為肩。

從突破點(diǎn)算起，股價(jià)將至少要跌倒與形態(tài)

高度相等的距離。即從“頭”到頸線的直線距

離。

對(duì)頭肩底而言，除了在成交量方面與頭肩

頂有所區(qū)別外，其余能夠說(shuō)與頭肩頂一樣，只

是方向正好相反。

（底）形態(tài)

三重頂形態(tài)是頭肩形態(tài)的一種小小的變

體，由三個(gè)一樣高的頂組成。三重頂?shù)男螒B(tài)差

不多是水平的，三個(gè)頂也差不多是相等的高度。

頭肩形態(tài)適用的對(duì)三重頂也適用。

將股價(jià)在一段時(shí)間的頂部高點(diǎn)用折線連起

來(lái)，每一個(gè)局部的高點(diǎn)都考慮到，就能夠得到

一條類(lèi)似于圓弧的弧線，蓋在股價(jià)之上；將每

個(gè)局部的底點(diǎn)連在一起也能得到一條弧線，托

在股價(jià)之下。

圓弧形在實(shí)際中出現(xiàn)的機(jī)會(huì)較少，但是一

旦出現(xiàn)，則是絕好的機(jī)會(huì)。它的反轉(zhuǎn)深度和高

度是不可測(cè)的，這一點(diǎn)同前面幾種形態(tài)有一定

的區(qū)別。

（三）持續(xù)整理形態(tài)

包括:三角形、矩形、楔形和旗形。

三角形態(tài)主要分為對(duì)稱(chēng)三角形、上升三角

形和下降三角形。

對(duì)稱(chēng)三角形的情況大多發(fā)生在一個(gè)大趨勢(shì)

進(jìn)行的途中，它表示原有的趨勢(shì)暫時(shí)出于休整

階段，之后還要隨著原趨勢(shì)的方向繼續(xù)行動(dòng)。

上升三角形是對(duì)稱(chēng)三角形的變形體。除了

上面的直線是水平的以外，上升三角形同對(duì)稱(chēng)

三角形在形狀上沒(méi)有什么區(qū)別。如果股價(jià)原有

的趨勢(shì)是向上的，那么遇到上升三角形后，幾

乎能夠肯定今后是向上突破。

下降三角形同上升三角形正好反向，是看

跌的形態(tài)。

原來(lái)的趨勢(shì)上升，一段矩形整理后，會(huì)繼

續(xù)原來(lái)的趨勢(shì)；原來(lái)是下降趨勢(shì)，則空方會(huì)采

取行動(dòng)。

旗形是一個(gè)上升或下跌的平行四邊形。旗

形大多發(fā)生在市場(chǎng)極度活躍，股價(jià)的運(yùn)動(dòng)是劇

烈的、近乎于直線上升或下降的方式的情況下。

旗形的上下兩條平行線起著壓力和支撐作用，

這兩條平行線的某一條被突破是旗形完成的標(biāo)

O

楔形的獲得能夠通過(guò)將旗形中上傾或下傾

的平行四邊形變成上傾或下傾的三角形。楔形

有保持原有趨勢(shì)方向的功能。在形成楔形的過(guò)

程中，成交量是逐漸減少的。楔形形成之前和

突破之后，成交量都很大。

（四）缺口

缺口，通常又稱(chēng)為跳空，是指證券價(jià)格在

快速大幅波動(dòng)中沒(méi)有留下任何交易的一段真空

區(qū)域。

缺口劃分為四種:普通缺口、突破缺口、持

續(xù)缺口、消耗缺口。

1.普通缺口

經(jīng)常出現(xiàn)在股價(jià)整理形態(tài)中，特別是出現(xiàn)

在矩形或?qū)ΨQ(chēng)三角形等整理形態(tài)中。

普通缺口的特征：3月內(nèi)回補(bǔ)，成交量小，

很少有主動(dòng)的參與者。

2.突破缺口

是證券價(jià)格向某一方向急速運(yùn)動(dòng)，跳出原

有形態(tài)所形成的缺口。

3.持續(xù)缺口

是在證券價(jià)格向某一方向有效突破之后，

由于急速運(yùn)動(dòng)而在途中出現(xiàn)的缺口，它是一個(gè)

趨勢(shì)的持續(xù)信號(hào)。

持續(xù)性缺口一般不會(huì)在短期內(nèi)被封閉。

4.消耗性缺口

一般發(fā)生在行情趨勢(shì)的末端，表明股價(jià)變

動(dòng)的結(jié)束。

（五）應(yīng)用形態(tài)理論應(yīng)注意的問(wèn)題

1.站在不同的角度，不同的形態(tài)會(huì)有不同

的解釋?zhuān)?/p>

2.進(jìn)行實(shí)際操作時(shí)，要求形態(tài)完全明朗才

能行動(dòng)。

四、波浪理論

（一）波浪理論的形成歷史及其基本思想

1.波浪理論的形成過(guò)程。

波浪理論的全稱(chēng)是艾略特波浪理論。波浪

理論以周期為基礎(chǔ)。

2.波浪理論的基本思想。

艾略特認(rèn)為，由于證券市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)的晴雨

表，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有周期性，所以股價(jià)的上漲

和下跌也應(yīng)該遵循周期發(fā)展的規(guī)律。不過(guò)股價(jià)

波動(dòng)的周期規(guī)律比經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期要復(fù)雜的

多。

每個(gè)周期都是由上升（或下降）的5個(gè)過(guò)

程和下降（或上升）的3個(gè)過(guò)程組成。

艾略特不僅找到了股價(jià)移動(dòng)的規(guī)律，而且

還找到了股價(jià)移動(dòng)發(fā)生的時(shí)間和位置，這是波

浪理論較之于道氏理論更為優(yōu)越的地方。

（二）波浪理論的主要原理

1.波浪理論考慮的因素

波浪理論考慮的因素有三個(gè)方面：

（1）股價(jià)走勢(shì)所形成的形態(tài)；

（2）股價(jià)走勢(shì)圖中各個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的

相對(duì)位置；

（3）完成某個(gè)形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間長(zhǎng)短。

簡(jiǎn)單地概括為:形態(tài)、比例和時(shí)間。

2.波浪理論價(jià)格走勢(shì)的基本形態(tài)結(jié)構(gòu)

艾略特認(rèn)為證券市場(chǎng)應(yīng)該遵循一定的周

期，周而復(fù)始地向前發(fā)展。股價(jià)的上下波動(dòng)也

是按照某種規(guī)律進(jìn)行的。通過(guò)多年的實(shí)踐，艾

略特發(fā)現(xiàn)每一個(gè)周期（無(wú)論是上升還是下降）

能夠分成8個(gè)小的過(guò)程,這8個(gè)小過(guò)程一結(jié)束,

一次大的行動(dòng)就結(jié)束了，緊接著的是另一次大

的行動(dòng)。

（三）波浪理論的應(yīng)用及其應(yīng)注意的問(wèn)題

首先要明確當(dāng)前所處的位置。要認(rèn)真準(zhǔn)確

地識(shí)別3浪結(jié)構(gòu)和5浪結(jié)構(gòu)。

五、量?jī)r(jià)關(guān)系理論

在技術(shù)分析中，量與價(jià)的關(guān)系占據(jù)了極重

要的地位。成交量是推動(dòng)股價(jià)上漲的原動(dòng)力，

量是價(jià)的先行指標(biāo)。

（一）成交量與股價(jià)趨勢(shì)一一葛蘭碧九大

法則

1.價(jià)格隨著成交量的遞增而上漲，為市場(chǎng)

行情的正常特征。

2.在一個(gè)波段的漲勢(shì)中，股價(jià)隨著遞增的

成交量而上漲，突破前一波的高峰，創(chuàng)下新高

價(jià)，繼續(xù)上揚(yáng)。

3.股價(jià)隨著成交量的遞增而回升，股價(jià)上

漲，成交量卻逐漸萎縮。

4.有時(shí)股價(jià)隨著緩慢遞增的成交量而逐漸

上升，漸漸地，走勢(shì)突然成為垂直上升的噴發(fā)

行情，成交量急劇增加，股價(jià)躍升暴漲；緊隨

著此波走勢(shì)，繼之而來(lái)的是成交量大幅萎縮，

同時(shí)股價(jià)急速下跌。

5.股價(jià)走勢(shì)因成交量的遞增而上升，是正

?，F(xiàn)象。

6.當(dāng)?shù)诙鹊椎某山涣康陀诘谝还鹊讜r(shí),

是股價(jià)將要上升的信號(hào)。

7.隨著恐慌大量賣(mài)出之后，往往是空頭市

場(chǎng)的結(jié)束。

8.股價(jià)下跌，向下突破股價(jià)形態(tài)、趨勢(shì)或

移動(dòng)平均線，同時(shí)出現(xiàn)了大量成交量，是股價(jià)

下跌的信號(hào)。

9.當(dāng)市場(chǎng)行情持續(xù)上漲數(shù)月后，出現(xiàn)急劇

增加的成交量，而股價(jià)卻上漲無(wú)力，此為股價(jià)

下跌的先兆。

（二）漲跌停板制度下量?jī)r(jià)關(guān)系分析

在實(shí)行漲跌停板制度下，大漲（漲停）和

大跌（跌停）的趨勢(shì)繼續(xù)下去，是以成交量大

幅萎縮為條件的。

在漲跌停板制度下，若跌停，買(mǎi)方寄希望

于明天以更低價(jià)買(mǎi)入，因而縮手，結(jié)果在缺少

買(mǎi)盤(pán)的情況下成交量小，跌勢(shì)反而不止；反之,

如果收盤(pán)仍為跌停，但中途曾被打開(kāi)，成交量

放大，說(shuō)明有主動(dòng)性買(mǎi)盤(pán)介入，跌勢(shì)有望止住,

盤(pán)升有望。

漲跌停板制度下，量?jī)r(jià)關(guān)系有變化，基本

判斷為：

1.漲停量小，將繼續(xù)上揚(yáng)；跌停量小，將

繼續(xù)下跌。

2.漲?；虻Ｖ型颈淮蜷_(kāi)的次數(shù)越多、時(shí)

間越久，成交量越大，越有利于反轉(zhuǎn)。

3.漲?；虻ｊP(guān)門(mén)的時(shí)間越早，次日繼續(xù)

原來(lái)方向的可能性越大。

4.封住漲?；虻５某山涣吭酱?，繼續(xù)原

來(lái)方向的概率越大。

第三節(jié)證券投資技術(shù)分析主要技術(shù)指標(biāo)

一、技術(shù)分析方法簡(jiǎn)述

（一）技術(shù)指標(biāo)法的含義與本質(zhì)

所謂技術(shù)指標(biāo)法，就是應(yīng)用一定的數(shù)學(xué)公

式，對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，得出指標(biāo)值，將指

標(biāo)值繪成圖表，從定量的角度對(duì)股市進(jìn)行預(yù)測(cè)

的方法。

技術(shù)指標(biāo)法的本質(zhì)是通過(guò)數(shù)學(xué)公式產(chǎn)生技

術(shù)指標(biāo)。

（二）技術(shù)指標(biāo)的分類(lèi)

技術(shù)指標(biāo)從不同的角度有不同的分類(lèi)。本

書(shū)以技術(shù)指標(biāo)的功能為劃分依據(jù)，將常用的技

術(shù)指標(biāo)分為趨勢(shì)型指標(biāo)、超買(mǎi)超賣(mài)型指標(biāo)、人

氣型指標(biāo)和大勢(shì)型指標(biāo)4類(lèi)。

（三）技術(shù)指標(biāo)法與其它技術(shù)分析方法的

關(guān)系

其它技術(shù)分析方法都有一個(gè)共同的特點(diǎn)，

就是過(guò)分重視價(jià)格，而對(duì)成交量重視不夠。然

而沒(méi)有成交量的分析，無(wú)疑是丟掉重要的一類(lèi)

信息，分析結(jié)果的可信度將降低。

技術(shù)指標(biāo)種類(lèi)繁多，考慮的方面也多，人

們能夠想到的，都能在技術(shù)指標(biāo)中得到體現(xiàn)。

這一點(diǎn)是別的技術(shù)分析方法無(wú)法比擬的。

在進(jìn)行技術(shù)指標(biāo)的分析與判斷時(shí)，也經(jīng)常

用到別的技術(shù)分析方法的基本結(jié)論。

（四）應(yīng)用時(shí)注意的問(wèn)題

1.任何技術(shù)指標(biāo)都有自己的適應(yīng)范圍和應(yīng)

用條件，得出的結(jié)論也都有成立的前提和可能

發(fā)生的意外。因此，不論這些結(jié)論成立的條件,

盲目絕對(duì)地相信技術(shù)指標(biāo)，是要出錯(cuò)的。但從

另外一個(gè)角度看，也不能認(rèn)為技術(shù)指標(biāo)有可能

出錯(cuò)而完全否定技術(shù)指標(biāo)的作用。

2.應(yīng)用一種指標(biāo)容易出現(xiàn)錯(cuò)誤，但當(dāng)使用

多個(gè)具有互補(bǔ)性的指標(biāo)時(shí)，能夠極大提高預(yù)測(cè)

精度。

二、主要技術(shù)指標(biāo)

（一）趨勢(shì)型指標(biāo)

1.MA（移動(dòng)平均線）。

MA是指用統(tǒng)計(jì)分析的方法，將一定時(shí)期

內(nèi)的證券價(jià)格（指數(shù)）加以平均，并把不同時(shí)

間的平均值連接起來(lái)，形成一根MA,用以觀

察證券價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的一種技術(shù)指標(biāo)。

（1）MA的計(jì)算公式。

移動(dòng)平均線可分為算術(shù)移動(dòng)平均線

（SMA）、加權(quán)移動(dòng)平均線（WMA）和指數(shù)平

滑移動(dòng)平均線（EMA）三種。

根據(jù)計(jì)算期的長(zhǎng)短，MA又可分為短期、

中期和長(zhǎng)期移動(dòng)平均線。通常以5日、10日線

觀察證券市場(chǎng)的短期走勢(shì)，稱(chēng)為“短期移動(dòng)平

均線”；以30日、60日線觀察中期走勢(shì)，稱(chēng)為

“中期移動(dòng)平均線“；以13周、26周研判長(zhǎng)期

趨勢(shì)，稱(chēng)為“長(zhǎng)期移動(dòng)平均線”。西方投資機(jī)構(gòu)

重視200天移動(dòng)平均線，并以此作為長(zhǎng)期投資

的依據(jù):若行情在200天均線以下，屬空頭市

場(chǎng)；反之，為多頭市場(chǎng)。

(2)MA的特點(diǎn)。

MA的基本思想是消除股價(jià)隨機(jī)波動(dòng)的影

響，尋求股價(jià)波動(dòng)的趨勢(shì)。它有以下幾個(gè)特點(diǎn):

①追蹤趨勢(shì)。MA能夠表示股價(jià)的趨勢(shì)方

向，并追蹤這個(gè)趨勢(shì)。如果能從股價(jià)的圖表中

找出上升或下降趨勢(shì)，那么，MA將與趨勢(shì)方

向保持一致。原始數(shù)據(jù)的股價(jià)圖表不具備這個(gè)

追蹤趨勢(shì)的特性。

②滯后性。在股價(jià)原有趨勢(shì)發(fā)生反轉(zhuǎn)時(shí)，

由于MA追蹤趨勢(shì)的特征，使其行動(dòng)往往過(guò)于

遲緩，調(diào)頭速度落后于大趨勢(shì)。這是MA一個(gè)

極大的弱點(diǎn)。

③穩(wěn)定性。根據(jù)移動(dòng)平均線的計(jì)算方法，

要想較大地改變移動(dòng)平均的數(shù)值，當(dāng)天的股價(jià)

必須有很大的變化，因?yàn)镸A是股價(jià)幾天變動(dòng)

的平均值。

④助漲助跌性。當(dāng)股價(jià)突破移動(dòng)平均線時(shí),

無(wú)論是向上還是向下突破，股價(jià)都有繼續(xù)向突

破方向發(fā)展的愿望。

⑤支撐線和壓力線的特性。

（3）MA的應(yīng)用法則一一葛蘭威爾法則

（簡(jiǎn)稱(chēng)“葛氏法則

在MA的應(yīng)用上，最常見(jiàn)的是葛蘭威爾的

“移動(dòng)平均線八大買(mǎi)賣(mài)法則”。

葛氏法則的內(nèi)容是：

平均線從下降開(kāi)始走平，股價(jià)從下上穿平

均線（①點(diǎn)處）；

股價(jià)跌破平均線,但平均線呈上升態(tài)勢(shì)（②

點(diǎn)處）；

股價(jià)連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線，突然下跌，但

在平均線附近再度上升（③點(diǎn)處）；

股價(jià)跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均

線（④點(diǎn)處）。

以上4種情況均為買(mǎi)入信號(hào)。

移動(dòng)平均線呈上升狀態(tài)，股價(jià)突然暴漲且

遠(yuǎn)離平均線（⑤點(diǎn)處）；

平均線從上升轉(zhuǎn)為盤(pán)局或下跌，而股價(jià)向

下跌破平均線（⑥點(diǎn)處）；

股價(jià)走在平均線之下，且朝著平均線方向

上升，但未突破平均線又開(kāi)始下跌（⑦點(diǎn)處）;

股價(jià)向上突破平均線，但又立刻向平均線

回跌，此時(shí)平均線仍持續(xù)下降(⑧點(diǎn)處)。

以上4種情況均為賣(mài)出信號(hào)。

葛氏法則的不足是沒(méi)有明確指出投資者在

股價(jià)距平均線多遠(yuǎn)時(shí)才能夠買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，這可用

后面的乖離率指標(biāo)彌補(bǔ)。

(4)MA的組合應(yīng)用

①“黃金交叉”與“死亡交叉”。

當(dāng)現(xiàn)在價(jià)位站穩(wěn)在長(zhǎng)期與短期MA之上，

短期MA向上突破長(zhǎng)期MA時(shí)，為買(mǎi)進(jìn)信號(hào)，

此種交叉稱(chēng)為“黃金交叉”；反之，若現(xiàn)在行情

價(jià)位于長(zhǎng)期與短期MA之下，短期MA又向下

突破長(zhǎng)期MA時(shí)，則為賣(mài)出信號(hào)，交叉稱(chēng)之為

“死亡交叉”。

②長(zhǎng)、中、短期移動(dòng)平均線的組合使用。

2.MACD(指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線)

(1)MACD的計(jì)算公式

MACD是由正負(fù)差(DIF)和異同平均數(shù)

(DEA)兩部分組成，DIF是核心，DEA是輔

助。

DIF是快速平滑移動(dòng)平均線與慢速平滑移

動(dòng)平均線的差。

DIF=EMA(12)-EMA(26)

(2)MACD的應(yīng)用法則

第一，以DIF和DEA的取值和這兩者之

間的相對(duì)取值對(duì)行情進(jìn)行預(yù)測(cè)。其應(yīng)用法則：

(1)DIF和DEA均為正值時(shí)，屬多頭市

場(chǎng)。DIF向上突破DEA是買(mǎi)入信號(hào)。

(2)DIF和DEA均為負(fù)值時(shí)，屬空頭市

場(chǎng)。DIF向下突破DEA是賣(mài)出信號(hào)。

(3)當(dāng)DIF向下跌破0軸線時(shí)，為賣(mài)出

信號(hào)。

第二，指標(biāo)背離原則。

MACD的優(yōu)點(diǎn)是剔除了MA頻繁的買(mǎi)入

賣(mài)出信號(hào)，缺點(diǎn)在股市沒(méi)有明顯趨勢(shì)而進(jìn)入盤(pán)

整時(shí)，失誤的時(shí)候較多。

(二)超買(mǎi)、超賣(mài)型指標(biāo)

1.WMS(威廉指標(biāo))

威廉指標(biāo)WMS起源于期貨市場(chǎng)。買(mǎi)入威

廉指標(biāo)最早起源于期貨市場(chǎng)，表示的是市場(chǎng)出

于超買(mǎi)還是超賣(mài)狀態(tài)。

買(mǎi)入n日威廉指標(biāo)二(n日最高價(jià)-當(dāng)日收

盤(pán)價(jià))X100/(n日最高價(jià)-n日最低價(jià))

買(mǎi)入當(dāng)威廉指標(biāo)進(jìn)入高位時(shí)，一般要回頭,

股價(jià)還繼續(xù)上升，背離，賣(mài)出；威廉指標(biāo)進(jìn)入

低位后，一般要反彈，股價(jià)還繼續(xù)下降，背離,

買(mǎi)進(jìn)；威廉指標(biāo)連續(xù)幾次撞頂（底），局部形成

雙重或多重頂（底），是賣(mài)出（買(mǎi)入）的信號(hào)。

買(mǎi)入威廉指標(biāo)的取值在0~100之間。當(dāng)大

于50時(shí)行情處于弱勢(shì)，當(dāng)小于50時(shí)行情處于

強(qiáng)勢(shì)。盤(pán)整過(guò)程中，威廉指標(biāo)的準(zhǔn)確性較高，

在上升或下降趨勢(shì)中，不能只以威廉指標(biāo)超買(mǎi)

超賣(mài)信號(hào)為依據(jù)來(lái)判斷行情即將反轉(zhuǎn)。

2.KDJ（隨機(jī)指標(biāo)）

KDJ指標(biāo)又稱(chēng)隨機(jī)指標(biāo)，由3個(gè)指標(biāo)組成。

（1）KDJ的計(jì)算公式

RSV（n）=Cf~￡g-xl00

H?-L?

（2）KDJ的應(yīng)用法則

①?gòu)腒D的取值方面考慮。KD的取值范

圍都是0~100,將其劃分為幾個(gè)區(qū)域:80以上

為超買(mǎi)區(qū)，20以下為超賣(mài)區(qū)，其余為徘徊區(qū)。

當(dāng)KD超過(guò)80時(shí)，是賣(mài)出信號(hào)；低于20

時(shí)，是買(mǎi)入信號(hào)。應(yīng)該說(shuō)明的是，上述劃分只

是KD指標(biāo)應(yīng)用的初步過(guò)程，僅僅是信號(hào)，完

全按這種方法進(jìn)行操作很容易招致?lián)p失。

②從KD指標(biāo)曲線的形態(tài)方面考慮。當(dāng)

KD指標(biāo)在較高或較低的位置形成頭肩形和多

重頂(底)時(shí)，是采取行動(dòng)的信號(hào)。這些形態(tài)

一定要在較高位置或較低位置出現(xiàn)，位置越高

或越低，結(jié)論越可靠。

③從KD指標(biāo)的交叉方面考慮。

④從KD指標(biāo)的背離方面考慮。從KD指

標(biāo)的背離方面考慮。當(dāng)KD處在高位或低位，

如果出現(xiàn)與股價(jià)走向的背離，則是采取行動(dòng)的

信號(hào)。當(dāng)KD處在高位，并形成兩個(gè)依次向下

的峰，而此時(shí)股價(jià)還在一個(gè)勁地上漲，這叫頂

背離，是賣(mài)出的信號(hào)；與之相反，KD處在低

位，并形成一底比一底高，而股價(jià)還繼續(xù)下跌,

稱(chēng)為底背離，是買(mǎi)入信號(hào)。

3.RSI(相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo))

RSI以一定時(shí)期內(nèi)股價(jià)的變動(dòng)情況推測(cè)價(jià)

格未來(lái)的變動(dòng)方向，并根據(jù)股價(jià)漲跌幅度顯示

市場(chǎng)的強(qiáng)弱。

(1)RSI的計(jì)算公式

RSI(n)=[A/(A+B)]X100

式中:A——n日中股價(jià)向上波動(dòng)的大小；

B——n日中股價(jià)向下波動(dòng)的大??；

A+B——股價(jià)總的波動(dòng)大小。

RSI的參數(shù)是天數(shù)n,一般取5日、9日、

14日等。RSI的取值范圍介于0—100之間接。

(2)RSI的應(yīng)用法則

①根據(jù)RSI取值的大小判斷行情。將100

分成四個(gè)區(qū)域，根據(jù)RSI的取值落入的區(qū)域進(jìn)

行操作。表6—1

RSI值市場(chǎng)特投資操

征作

80?100極強(qiáng)賣(mài)出

50?80強(qiáng)買(mǎi)入

20?50弱賣(mài)出

0?20極弱買(mǎi)入

“極強(qiáng)”與“強(qiáng)”的分界線和“極弱”與

“弱”的分界線是不明確的，它們實(shí)際上是一

個(gè)區(qū)域。比如,也能夠取30、70或者15、85o

應(yīng)該說(shuō)明的是，分界線位置的確定與RSI的參

數(shù)和選擇的股票有關(guān)。一般而言，參數(shù)越大，

分界線離50越近；股票越活躍，RSI所能達(dá)至!)

的高度越高，分界線離50應(yīng)該越遠(yuǎn)。

②兩條或多條RSI曲線的聯(lián)合使用。我們

稱(chēng)參數(shù)小的RSI為短期RSL參數(shù)大的RSI為

長(zhǎng)期RSE兩條或多條RSI曲線的聯(lián)合使用法

則與兩條均線的使用法則相同。即:短期RSI>

長(zhǎng)期RSL應(yīng)屬多頭市場(chǎng)；短期RSk長(zhǎng)期RSL

則屬空頭市場(chǎng)。

③從RSI的曲線形狀判斷行情。當(dāng)RSI

在較高或較低的位置形成頭肩形和多重頂

（底），是采取行動(dòng)的信號(hào)。這些形態(tài)一定要出

現(xiàn)在較高位置和較低位置，離50越遠(yuǎn)，結(jié)論越

可靠。

④從RSI與股價(jià)的背離方面判斷行情。

RSI處于高位，并形成一峰比一峰低的兩個(gè)峰,

而此時(shí)，股價(jià)卻對(duì)應(yīng)的是一峰比一峰高，為頂

背離，是比較強(qiáng)烈的賣(mài)出信號(hào)。與此相反的是

底背離:RSI在低位形成兩個(gè)底部抬高的谷底，

而股價(jià)還在下降，是能夠買(mǎi)入的信號(hào)。

4.BIAS（乖離率指標(biāo)）

BIAS是測(cè)算股價(jià)與移動(dòng)平均線偏離程度

的指標(biāo)。其基本原理是:如果股價(jià)偏離移動(dòng)平均

線太遠(yuǎn)，不論是在移動(dòng)平均線上方或下方，都

有向平均線回歸的要求。

（1）BIAS的計(jì)算公式

n日乖離率=（當(dāng)日收盤(pán)價(jià)一n日移動(dòng)平

均數(shù)）/n日移動(dòng)平均數(shù)X100%

BIAS（?）==.........-xlOO%

(2)BIAS的應(yīng)用法則

①?gòu)腂IAS的取值大小和正負(fù)考慮。一般

來(lái)說(shuō)，正的乖離率愈大，表示短期多頭的獲利

愈大，獲利回吐的可能性愈高；負(fù)的乖離率愈

大，則空頭回補(bǔ)的可能性也愈高。

對(duì)于綜合指數(shù):BIAS(10)>30%為拋出

時(shí)機(jī)，BIAS(10)〈一10%為買(mǎi)入時(shí)機(jī)；

對(duì)于個(gè)股:BIAS(10)>35%為拋出時(shí)機(jī),

BIAS(10)v—15%為買(mǎi)人時(shí)機(jī)。

②從BIAS的曲線形狀方面考慮。形態(tài)學(xué)

和切線理論在BIAS也能夠適用，主要是頂背

離和底背離的原理。

③從兩條BIAS線結(jié)合方面考慮。當(dāng)短期

BIAS在高位下穿長(zhǎng)期BIAS時(shí)，是賣(mài)出信號(hào)；

在低位，短期BIAS上穿長(zhǎng)期BIAS時(shí)是買(mǎi)入

信號(hào)。

(三)人氣型指標(biāo)

1.PSY(心理線指標(biāo))

PSY是將一定時(shí)期內(nèi)投資者看多或看空

的心理事實(shí)轉(zhuǎn)化為數(shù)值，來(lái)研判股價(jià)未來(lái)走勢(shì)

的技術(shù)指標(biāo)。

(1)PSY的計(jì)算公式

PSY(N)=(A/N)X100

PSY的取值范圍是0~100,以50為中心,

50以上是多方市場(chǎng)，50以下是空方市場(chǎng)。

(2)PSY的應(yīng)用法則

①。如果PSY的取值超出了這個(gè)平衡狀態(tài),

則是超賣(mài)或超買(mǎi)。

②PSY的取值過(guò)高或過(guò)低，都是行動(dòng)的信

號(hào)。一般說(shuō)來(lái)，如果PSY<10或PSY>90這兩種

極端情況出現(xiàn)，是強(qiáng)烈的買(mǎi)入和賣(mài)出信號(hào)。

PSY的取值第一次進(jìn)入采取行動(dòng)的區(qū)域

時(shí)，往往容易出錯(cuò)。一般都要求PSY