無人機(jī)光電吊艙項目財務(wù)分析表

無人機(jī)光電吊艙項目財務(wù)分析表

一、項目建設(shè)背景

全面實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展核心戰(zhàn)略，以科技創(chuàng)新為核心，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)

創(chuàng)新、金融創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、文化創(chuàng)新，大力培養(yǎng)和聚集創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人

才，闖出一條更多依靠創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的道路。

（一）全力搶抓區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)遇

加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展行動計劃，強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新主體地位，激發(fā)

大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新活力，構(gòu)建國際化高水平創(chuàng)新體系。

（二）打造面向全球的人才高地

深入實施人才強(qiáng)市戰(zhàn)略，以服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展為核心，加快推進(jìn)

人才發(fā)展體制改革和政策創(chuàng)新，促進(jìn)粵港澳人才深度合作，形成具有

國際競爭力的人才制度優(yōu)勢，吸引集聚海內(nèi)外優(yōu)秀人才來珠海創(chuàng)新創(chuàng)

業(yè)。

（三）以信息化建設(shè)開拓發(fā)展新空間

統(tǒng)籌建設(shè)智慧城市，打造綜合平臺，推進(jìn)主題應(yīng)用，成為智慧城

市群的重要一極。堅持信息化先導(dǎo)發(fā)展，建設(shè)高速、移動、安全、泛

在的新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施。研究制定統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，為智慧城市建

設(shè)和跨進(jìn)大數(shù)據(jù)時代做好充分準(zhǔn)備。

無人機(jī)光電吊艙是無人機(jī)吊艙中的一種，一般由可見光相機(jī)、紅

外機(jī)芯、信號處理單元、圖像壓縮單元、穩(wěn)定平臺單元等組成，有拍

照和攝像的功能，可實現(xiàn)全天候?qū)h(yuǎn)距離目標(biāo)的追蹤、攝像、監(jiān)控。

無人機(jī)光電吊艙運用的技術(shù)種類較多，并且根據(jù)功能不同，技術(shù)類型

也略有不同，最常用的、具有代表性的技術(shù)有三種：紅外熱成像技術(shù)、

數(shù)字圖像處理技術(shù)、動態(tài)目標(biāo)跟蹤技術(shù)。

無人機(jī)光電吊艙技術(shù)要求較高，以工業(yè)級市場為例，技術(shù)指標(biāo)重

點指續(xù)航時間、載重量、任務(wù)載荷和作業(yè)半徑。其中任務(wù)載荷是關(guān)鍵,

任務(wù)載荷可實現(xiàn)的功能是工業(yè)級無人機(jī)光電吊艙在行業(yè)應(yīng)用中的核心

競爭力。但目前中國市場中的無人機(jī)光電吊艙產(chǎn)品技術(shù)水平普遍不高,

生產(chǎn)企業(yè)眾多，但很少有掌握紅外熱成像技術(shù)、數(shù)字圖像處理技術(shù)、

動態(tài)目標(biāo)跟蹤技術(shù)等關(guān)鍵技術(shù)的企業(yè)，核心設(shè)備依賴進(jìn)口。

由于技術(shù)限制，中國無人機(jī)光電吊艙產(chǎn)品在精度、穩(wěn)定性等方面

不及進(jìn)口產(chǎn)品，產(chǎn)品多集中在中低端市場。進(jìn)口無人機(jī)光電吊艙產(chǎn)品

的精度誤差一般為±2。，國產(chǎn)無人機(jī)光電吊艙產(chǎn)品的精度誤差一般為

±5°o高端領(lǐng)域?qū)?、穩(wěn)定性等方面要求較高，國內(nèi)市場難以滿足,

產(chǎn)品主要依靠進(jìn)口。

無人機(jī)光電吊艙主要應(yīng)用于森林消防、農(nóng)業(yè)、環(huán)保、應(yīng)急、電力

巡檢等領(lǐng)域，其中電力巡檢，消防部門（包括消防、森林防火的過），

武警、公安應(yīng)急救援部門是目前需求量最大的三個領(lǐng)域。新思界產(chǎn)業(yè)

研究中心發(fā)布的《2017-2021年無人機(jī)光電吊艙行業(yè)市場現(xiàn)狀及投資前

景預(yù)測報告》顯示，2014年我國無人機(jī)光電吊艙下游應(yīng)用領(lǐng)域需求量

和供給量分別為2544臺、2675臺，2016年分別增長至3935臺、4043

臺，供需差距逐漸縮小，國內(nèi)產(chǎn)能利用率逐漸提高。

近年來，國家相繼發(fā)布了多個政策，鼓勵無人機(jī)在農(nóng)業(yè)、環(huán)境保

護(hù)、生態(tài)環(huán)境監(jiān)測、防災(zāi)減災(zāi)、交通運輸?shù)榷鄠€領(lǐng)域的應(yīng)用?！丁笆?/p>

三五”生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃》提出，建立天地一體化的生態(tài)遙感監(jiān)測系

統(tǒng)，實現(xiàn)環(huán)境衛(wèi)星組網(wǎng)運行，加強(qiáng)無人機(jī)遙感監(jiān)測和地面生態(tài)監(jiān)測。

《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出，大力開發(fā)市場需

求大的民用直升機(jī)、多用途飛機(jī)、特種飛機(jī)和工業(yè)級無人機(jī)；加快發(fā)

展多用途無人機(jī)、新構(gòu)型飛機(jī)等戰(zhàn)略性航空裝備。

《國家綜合防災(zāi)減災(zāi)規(guī)劃（2016—2020年）》提出，提高防災(zāi)減

災(zāi)救災(zāi)基礎(chǔ)建設(shè)，廣泛運用高分衛(wèi)星、北斗導(dǎo)航和無人機(jī)等高新技術(shù)

裝備?！丁笆濉爆F(xiàn)代綜合交通運輸體系發(fā)展規(guī)劃》提出，有序發(fā)

展無人機(jī)自動物流配送；研究啟動星基船舶自動識別系統(tǒng)，配置中遠(yuǎn)

程監(jiān)管救助載人機(jī)和無人機(jī)，提升大型監(jiān)管救助船舶遠(yuǎn)海搜救適航性

能。

隨著無人機(jī)市場的快速發(fā)展，以及無人機(jī)應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓寬，

無人機(jī)光電吊艙市場需求量不斷增長，行業(yè)未來仍有較大的發(fā)展空間,

發(fā)展前景看好。中國企業(yè)應(yīng)該與高校、研究機(jī)構(gòu)進(jìn)行聯(lián)合，推進(jìn)“產(chǎn)

學(xué)研“一體的技術(shù)研發(fā)策略，為企業(yè)提供技術(shù)支持，降低技術(shù)投入成

本，同時推動國內(nèi)無人機(jī)光電吊艙技術(shù)水平的提高。

二、公司介紹

公司始終堅持“人本、誠信、創(chuàng)新、共贏”的經(jīng)營理念，以“市

場為導(dǎo)向、顧客為中心”的企業(yè)服務(wù)宗旨，竭誠為國內(nèi)外客戶提供優(yōu)

質(zhì)產(chǎn)品和一流服務(wù)，歡迎各界人士光臨指導(dǎo)和洽談業(yè)務(wù)。

公司不斷建設(shè)和完善企業(yè)信息化服務(wù)平臺，實施“互聯(lián)網(wǎng)+”企業(yè)

專項行動，推廣適合企業(yè)需求的信息化產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)和信

息技術(shù)在企業(yè)經(jīng)營管理各個環(huán)節(jié)中的應(yīng)用，業(yè)通過信息化提高效率和

效益。搭建信息化服務(wù)平臺，培育產(chǎn)業(yè)鏈，打造創(chuàng)新鏈，提升價值鏈,

促進(jìn)帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展。

三、項目投資概述

堅持貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，進(jìn)一步增強(qiáng)機(jī)遇意識，發(fā)展意識，責(zé)

任意識。堅持走新型產(chǎn)業(yè)化道路，加快產(chǎn)業(yè)調(diào)整步伐，進(jìn)一步加大改

革開放和招商引資力度。

本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)

慎財務(wù)估算，項目總投資52701.84萬元，其中：建設(shè)投資40208.51

萬元，占項目總投資的76.29%；建設(shè)期利息H21.12萬元，占項目總

投資的2.13%；流動資金H372.21萬元，占項目總投資的21.58%。

項目正常經(jīng)營年份每年營業(yè)收入H4900.00萬元，綜合總成本費

用90999.40萬元，稅金及附加573.95萬元,凈利潤17494.99萬元,

財務(wù)內(nèi)部收益率25.31%,財務(wù)凈現(xiàn)值29020.18萬元，全部投資回收期

5.59年。

四、投資估算的編制說明

（一）投資估算的依據(jù)

本期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資

金，估算的主要依據(jù)包括：

1、《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）》

2、《投資項目可行性研究指南》

3、《建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程》

4、《建設(shè)項目可行性研究報告編制深度規(guī)定》

5、《建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范》

6、《企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法》

7、《建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費管理規(guī)定》

（二）項目費用與效益范圍界定

本期項目費用界定為工程建設(shè)費用和項目運營期所發(fā)生的各項費

用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴(yán)格遵循財務(wù)評價

過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。

五、建設(shè)投資估算

本期項目建設(shè)投資40208.51萬元，包括：工程建設(shè)費用、工程建

設(shè)其他費用和預(yù)備費三個部分。

（-）工程費用

工程建設(shè)費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設(shè)備購置費、

安裝工程費等；工程建設(shè)其他費用包括：建設(shè)管理費、勘察設(shè)計費、

生產(chǎn)準(zhǔn)備費、其他前期工作費用，合計33954.54萬元。

1、建筑工程投資估算

根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為14479.72萬元。

2、設(shè)備購置費估算

設(shè)備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程

設(shè)備價格，同時參照《機(jī)電產(chǎn)品報價手冊》和《建設(shè)項目概算編制辦

法及各項概算指標(biāo)》規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行，并考慮必要的運雜費進(jìn)行

估算。本期項目設(shè)備購置費為18493.59萬元。

主要設(shè)備一覽表

單位：臺（套）、萬元

序號設(shè)備名稱數(shù)量購置費

1主要生成設(shè)備19212945.51

2輔助生成設(shè)備221479.49

3研發(fā)設(shè)備251664.42

4檢測設(shè)備161109.62

3環(huán)保設(shè)備14924.68

3其它設(shè)備5369.87

合計27418493.59

3、安裝工程費估算

本期項目安裝工程費為981.23萬元。

（二）工程建設(shè)其他費用

本期項目工程建設(shè)其他費用為5228.86萬元。

（三）預(yù)備費

本期項目預(yù)備費為1025.n萬元。

固定資產(chǎn)投資估算表

單位：萬元

序號工程費用名稱建筑工程費設(shè)備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例

1工程費用14479.7218493.59981.2333954.5487.53%

1.1建筑工程費14479.7214479.7237.33%

1.2設(shè)備購置費18493.5918493.5947.68%

1.3安裝工程費981.23981.232.53%

2固定資產(chǎn)其他費用2689.522689.526.93%

3預(yù)備費1025.111025.112.64%

3.1基本預(yù)備費450.77450.771.16%

3.2漲價預(yù)備費574.34574.341.48%

4建設(shè)期利息1121.121121.122.89%

5固定資產(chǎn)投資38790.29100.00%

6固定資產(chǎn)投資合計38790.29100.00%

六、建設(shè)期利息

按照建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為24個月，其中申請銀行貸款

22879.98萬元，貸款利率按4.9%進(jìn)行測算，建設(shè)期利息H21.12萬元。

七、流動資金

流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常運營，用于購買輔助

材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資

金測算一般采用分項詳細(xì)測算法或擴(kuò)大指標(biāo)法，根據(jù)企業(yè)流動資金周

轉(zhuǎn)情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算

參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項詳細(xì)測算

法進(jìn)行測算。

根據(jù)測算，本期項目流動資金為H372.21萬元。

流動資金估算表

單位：萬元

序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

1流動資產(chǎn)0.0056790.7664903.7381129.6681129.6681129.6681129.6681129.6681129.66

1.1應(yīng)收賬款0.0025555.8429206.6836508.3536508.3536508.3536508.3536508.3536508.35

1.2存貨0.0019876.7722716.3028395.3828395.3828395.3828395.3828395.3828395.38

1.2.1原輔材料0.005963.036814.898518.618518.618518.618518.618518.618518.61

1.2.2燃料動力0.00298.15340.74425.93425.93425.93425.93425.93425.93

1.2.3在產(chǎn)品0.009143.3110449.5013061.8713061.8713061.8713061.8713061.8713061.87

1.2.4產(chǎn)成品0.004472.275111.176388.966388.966388.966388.966388.966388.96

1.3現(xiàn)金0.004543.265192.306490.376490.376490.376490.376490.376490.37

1.4預(yù)付賬款0.006814.897788.459735.569735.569735.569735.569735.569735.56

2流動負(fù)債0.0048830.2155805.9669757.4569757.4569757.4569757.4569757.4569757.45

2.1應(yīng)付賬款0.0017578.8820090.1425112.6825112.6825112.6825112.6825112.6825112.68

2.2預(yù)收賬款0.0031251.3435715.8244644.7744644.7744644.7744644.7744644.7744644.77

3流動資金0.007960.559097.7711372.2111372.2111372.2111372.2111372.2111372.21

4流動資金增加0.007960.551137.222274.44

5鋪底流動資金0.0017037.2319471.1224338.9024338.9024338.9024338.9024338.9024338.90

八、項目總投資

本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)

慎財務(wù)估算，項目總投資52701.84萬元，其中：建設(shè)投資40208.51

萬元，占項目總投資的76.29%；建設(shè)期利息H21.12萬元，占項目總

投資的2.13%；流動資金H372.21萬元，占項目總投資的21.58%。

總投資及構(gòu)成一覽表

單位：萬元

序號項目指標(biāo)占總投資比例

1總投資52701.84100.00%

1.1建設(shè)投資40208.5176.29%

1.1.1工程費用33954.5464.43%

1.1.1.1建筑工程費14479.7227.47%

1.1.1.2設(shè)備購置費18493.5935.09%

1.1.1.3安裝工程費981.231.86%

1.1.2工程建設(shè)其他費用5228.869.92%

1.1.2.1土地出讓金2539.344.82%

1.1.2.2其他前期費用2689.525.10%

1.2.3預(yù)備費1025.111.95%

1.2.3.1基本預(yù)備費450.770.86%

1.2.3.2漲價預(yù)備費574.341.09%

1.2建設(shè)期利息1121.122.13%

1.3流動資金11372.2121.58%

九、資金籌措與投資計劃

本期項目總投資52701.84萬元，其中申請銀行長期貸款22879.98

萬元，其余部分由企業(yè)自籌。

項目投資計劃與資金籌措一覽表

單位：萬元

序號項目數(shù)據(jù)指標(biāo)占總投資比例

1總投資52701.84100.00%

1.1建設(shè)投資40208.5176.29%

1.2建設(shè)期利息1121.122.13%

1.3流動資金11372.2121.58%

2資金籌措52701.84100.00%

2.1項目資本金29821.8656.59%

2.1.1用于建設(shè)投資17328.5332.88%

2.1.2用于建設(shè)期利息1121.122.13%

2.1.3用于流動資金11372.2121.58%

2.2債務(wù)資金22879.9843.41%

2.2.1用于建設(shè)投資22879.9843.41%

2.2.2用于建設(shè)期利息

2.2.3用于流動資金

2.3其他資金

十、經(jīng)濟(jì)測算基本假設(shè)及參數(shù)選取

（一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案

本期項目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，項目運營期內(nèi)

不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假

設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。

（二）項目計算期及達(dá)產(chǎn)計劃的確定

為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設(shè)及運營情況，本期項目計算期為

10年，其中建設(shè)期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后

逐年提高運營能力直至達(dá)到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo)，即滿負(fù)荷運營。

十一、經(jīng)濟(jì)評價財務(wù)測算

（一）營業(yè)收入估算

本期項目正常經(jīng)營年份預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入H4900.00萬元。

（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算

根據(jù)《中華人民共和國增值稅暫行條例》的規(guī)定和《關(guān)于全國實

施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知》及相關(guān)規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營

年份應(yīng)繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅;銷項稅額-進(jìn)

項稅額=4782.90萬元。

（三）綜合總成本費用估算

本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、

工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、

其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。

本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為

基點進(jìn)行，根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，當(dāng)項目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時，按正常

經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用90999.40萬元，其

中：可變成本78721.32萬元，固定成本12278.08萬元。正常經(jīng)營年

份項目經(jīng)營成本87676.60萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見一《綜合總成本費

用估算表》所示。

（四）稅金及附加

本期項目稅金及附加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費附加和地

方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及

附加573.95萬元。

（五）利潤總額及企業(yè)所得稅

根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份利潤總額

（PF0）：利潤總額:營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=23326.65

（萬元）。

企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所

得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅;應(yīng)納稅所得額X稅

率=23326.65X25.00%;5831.66（萬元）。

（六）利潤及利潤分配

該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額23326.65萬元，繳納企業(yè)所

得稅5831.66萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤:正常經(jīng)營年份利

潤總額-企業(yè)所得稅=23326.65-5831.66=17494.99（萬元）。

利潤及利潤分配表

單位：萬元

序

項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

號

1營業(yè)收入0.0080430.0091920.00114900.00114900.00114900.00114900.00114900.00114900.00

2稅金及附加0.00446.89510.74573.95573.95573.95573.95573.95573.95

3總成本費用0.0068806.8376204.3690999.4090999.4090999.4090999.4090999.4090999.40

4補(bǔ)貼收入

5利潤總額0.0011176.2815204.9023326.6523326.6523326.6523326.6523326.6523326.65

6彌補(bǔ)以前年度虧損

7應(yīng)納所得稅額0.0011176.2815204.9023326.6523326.6523326.6523326.6523326.6523326.65

8所得稅0.002794.073801.225831.665831.665831.665831.665831.665831.66

9凈利潤0.008382.2111403.6817494.9917494.9917494.9917494.9917494.9917494.99

10期初未分配利潤0.000.007543.9917052.9031093.1043729.2855101.8565337.1574548.93

11可供分配的利潤0.008382.2118947.6734547.8948588.0961224.2772596.8482832.1492043.92

12提取法定盈余公積金0.00838.221894.773454.794858.816122.437259.688283.219204.39

13可供投資者分配的利潤0.007543.9917052.9031093.1043729.2855101.8565337.1574548.9382839.53

14應(yīng)付優(yōu)先股股利

15提取任意盈余公積金

16應(yīng)付普通股股利

17投資方利潤分配

18未分配利潤0.007543.9917052.9031093.1043729.2855101.8565337.1574548.9382839.53

19息稅前利潤0.0015091.4720127.2430279.4330279.4330279.4330279.4330279.4330279.43

20息稅折舊攤銷前利潤0.0017293.1522328.9232481.1132481.1132481.1132481.1132481.1132481.11

十二、項目盈利能力分析

（-）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）

項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）,系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈

現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務(wù)內(nèi)部收益率為：

財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=25.31%o

本期項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率25.31%,高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率,

表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均

水平，投資使用效率較高。

（二）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）

所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基

準(zhǔn)收益率ic=12.00%）,計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：

財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=29020.18（萬元）。

以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值29020.18萬元（大于0）,說明

本期項目具有較強(qiáng)的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受的。

（三）投資回收期（所得稅后）

投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是

財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計

現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+｛上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當(dāng)

年凈現(xiàn)金流量｝,本期項目投資回收期：

投資回收期（Pt）=5.59年。

本期項目全部投資回收期5.59年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，

說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能

夠及時回收，盈利能力較強(qiáng)，故投資風(fēng)險性相對較小。

項目投資現(xiàn)金流量表

單位：萬元

序

項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

號

1現(xiàn)金流入0.000.0080430.0091920.00114900.00114900.00114900.00114900.00114900.00114900.00

1.1營業(yè)收入0.000.0080430.0091920.00114900.00114900.00114900.00114900.00114900.00114900.00

1.2補(bǔ)貼收入

回收固定資產(chǎn)

1.3

余值

1.4回收流動資金

2現(xiàn)金流出20104.2620104.2673891.4774529.5298485.5488250.5588250.5588250.5588250.5588250.55

2.1建設(shè)投資20104.2620104.26

2.2流動資金0.007960.551137.2210234.99

2.3經(jīng)營成本0.0065484.0372881.5687676.6087676.6087676.6087676.6087676.6087676.60

2.4稅金及附加0.00446.89510.74573.95573.95573.95573.95573.95573.95

2.5維持運營投資

所得稅前凈現(xiàn)

3-20104.26-20104.266538.5317390.4816414.4626649.4526649.4526649.4526649.4526649.45

金流量

累計所得稅前

4-20104.26-40208.52-33669.99-16279.51134.9526784.4053433.8580083.30106732.75133382.20

凈現(xiàn)金流量

5調(diào)整所得稅0.003772.875031.817569.867569.867569.867569.867569.867569.86

所得稅后凈現(xiàn)

6-20104.26-20104.263744.4613589.2610582.8020817.7920817.7920817.7920817.7920817.79

金流量

累計所得稅后

7-20104.26-40208.52-36464.06-22874.80-12292.008525.7929343.5850161.3770979.1691796.95

凈現(xiàn)金流量

十三、財務(wù)生存能力分析

根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌

資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內(nèi)各年累計盈余資金都大于零，運

營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現(xiàn)金流

量維持正常生產(chǎn)運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現(xiàn)

金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強(qiáng)的財務(wù)盈力能力。

十四、償債能力分析

（-）債務(wù)資金償還計劃

本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款

計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。

（二）利息備付率測算

按照《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）》的規(guī)定，利息

備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）

的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務(wù)利息的

保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份利息備付率（ICR）為27.01。

本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接

受值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。

（三）償債備付率測算

按照《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)(第三版)》的規(guī)定，償債

備付率系指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金(EBITDA-TAX)

與應(yīng)還本付息金額(PD)的比值，它表示可用于還本付息的資金償還

借款本金和利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份償債備付率

(DSCR)為23.77。

根據(jù)約定的還款方式對本期項目的計算表明，在項目實施后各年

的償債率均高于償債備付率的最低可接受值，說明項目建成后可用于

還本付息的資金保障程度較高。

借款還本付息計劃表

單位：萬元

序

項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

號

1借款

1.1期初借款余額11439.9922879.9822879.9822879.9822879.9822879.9822879.9822879.9822879.98

1.2當(dāng)期還本付息280.281961.961121.121121.121121.121121.121121.121121.121121.121121.12

1.2.1還本

1.2.2付息280.281961.961121.121121.121121.121121.121121.121121.121121.121121.12

1.3期末借款余額11439.9922879.9822879.9822879.9822879.9822879.9822879.9822879.9822879.9822879.98

2債券

2.1期初債務(wù)余額

2.2當(dāng)期還本付息

2.2.1還本

2.2.2付息

2.3期末債務(wù)余額

3借款和債券合計

3.1期初余額11439.9922879.9822879.9822879.9822879.9822879.9822879.9822879.9822879.98

3.2當(dāng)期還本付息280.281961.961121.121121.121121.121121.121121.121121.121121.121121.12

3.2.1還本

3.2.2付息280.281961.961121.121121.121121.121121.121121.121121.121121.121121.12

3.3期末余額11439.9922879.9822879.9822879.9822879.9822879.9822879.9822879.9822879.9822879.98

4利息備付率27.0127.0127.0127.0127.0127.01

5償債備付率23.7723.7723.7723.7723.7723.77

十五、經(jīng)濟(jì)評價結(jié)論

根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，項目達(dá)產(chǎn)后每年營業(yè)收入H4900.00萬元，

綜合總成本費用90999.40萬元，稅金及附加573.95萬元，凈利潤

17494.99萬元，財務(wù)內(nèi)部收益率25.31%,財務(wù)凈現(xiàn)值29020.18