【四季沐歌熱水器償債能力問題原因及優(yōu)化建議6600字】

四季沐歌償債能力問題原因及優(yōu)化建議目錄第1章四季沐歌概況 1第2章四季沐歌償債能力分析 22.1分析方法和分析指標選擇及依據(jù) 22.2短期償債能力分析 32.2.1流動比率 32.2.2速動比率 32.2.3現(xiàn)金比率 42.3長期期償債能力分析 52.3.1資產負債比率 52.3.2產權比率 52.3.3權益乘數(shù) 6第3章影響四季沐歌償債能力的問題和原因 73.1資本結構不合理 73.2債務負擔較重 73.3缺乏有效的固定資產管理機制 7第4章相關建議 84.1提高存貨及應收賬款周轉率 84.2優(yōu)化資本結構 84.3增強客戶信譽評估管理水平 84.4制定合理的償債計劃 9結論 10參考文獻 11附錄 13第1章四季沐歌概況四季沐歌公司是我國熱水器行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕熱水器領域多年，四季沐歌在曾經在2018-2020年三年連續(xù)獲得我國“國家熱水器企業(yè)榮譽金獎”、“國家優(yōu)質納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質熱水器企業(yè)500強”。四季沐歌的發(fā)展是我國熱水器企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國熱水器企業(yè)的發(fā)展狀況。公司秉承“實干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅持做出高品質產品，本著“追求、質量、技術、精神”8字宗旨，基于熱水器市場需求進行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于熱水器行業(yè)前沿，引領熱水器行業(yè)的發(fā)展。董事會董事會總經理監(jiān)事會運營總監(jiān)財務總監(jiān)行政總監(jiān)市場總監(jiān)投標部招標部信息部生產部銷售管企劃部財務部審計部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術總監(jiān)技術部客戶服財務科一財務科二財務科三財務科四圖1四季沐歌公司組織結構 第2章四季沐歌償債能力分析2.1分析方法和分析指標選擇及依據(jù)本文采用比較分析法、比率分析法及比重分析法，選取2020-2023年四季沐歌財務數(shù)據(jù)分析企業(yè)償債能力，同時進行橫向比較以同行熱水器業(yè)中典型企業(yè)為代表進行熱水器行業(yè)對比分析進而得出相關結論（李思琪,張晨,2022）。在償債能力分析中，企業(yè)償債能力根據(jù)流動資產的流動期限可將償債能力和長期償債能力指標。分為短期償債能力和長期償債能力。短期償債能力是企業(yè)流動資產對流動負債的償付能力，是對企業(yè)當前流動資本及財務狀況的衡量。短期償債能力分為流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率。在分析短期償債能力分析時區(qū)分流動資產、速動資產、貨幣資金也至關重要（王雨婷,趙天,2021）。短期償債能力的強弱，一方面取決于該熱水器企業(yè)到底有多少短期負債，另一方面更取決于熱水器企業(yè)資產能夠以多快的速度完成變現(xiàn)，從而償還負債。所以在計算短期償債能力時必須考慮資產的變現(xiàn)速度和質量。長期償債能力是指熱水器企業(yè)償還一年以上債務的能力，與企業(yè)的盈利能力、資金結構有十分密切的關系，長期償債能力的分析包括對企業(yè)資產負債率、權益乘數(shù)與產權比率等指標的分析（劉欣怡,陳靜雅,2023）。2.2短期償債能力分析2.2.1流動比率表1.1流動比率指標圖表年份2020202120222023四季沐歌1.1280.991.1561.0187MD熱水器集團1.2971.3531.431.403GC實業(yè)1.0741.1261.1631.267流動比率=流動資產/流動負債。是指每一元流動負債有多少流動資產作為償債保障。比值越大則代表資產流動性越好，但該數(shù)值過大則會影響公司獲利能力。從表中數(shù)據(jù)可以看出，四季沐歌公司2020-2023年的流動比率的數(shù)值分別為1.128、0.99、1.156、1.0187，這個數(shù)值代表了每一元的流動負債有多少的流動資產作為保障，流動比率為2則表明流動比率處于理想狀態(tài)。從整個數(shù)據(jù)來看，四季沐歌公司四年的流動比率整體上呈下降到上升再下降的波動性發(fā)展趨勢，處于不穩(wěn)定的狀態(tài)，2020、2022、2023年的數(shù)值雖高于1但遠低于2這一經驗數(shù)值，而2021年更是低于1，說明在2021年其流動資產不足以覆蓋流動負債。對比MD熱水器集團、GC實業(yè)企業(yè)的流動比率，MD熱水器集團2020-2023年，其流動比率呈先升后降的趨勢，表明短期償債能力在逐步增強，但在2023年略有下降；而從GC實業(yè)企業(yè)的流動比率來看，該比率呈不斷上升的趨勢，均大于1，整體上略高于四季沐歌。從整體上對比分析發(fā)現(xiàn)，與MD熱水器集團、GC實業(yè)集團相比，四季沐歌的流動比率并不具有優(yōu)勢，相比之下，MD熱水器集團的流動資產儲備更為充足，保障更多，而四季沐歌短期償債能力正在削減，存在著一定的債務違約風險（楊光輝,吳小明）。2.2.2速動比率表2.1速動比率指標圖表年份2020202120222023四季沐歌0.890.9380.9290.7662MD熱水器集團1.1521.1771.1791.175GC實業(yè)0.991.0551.0511.14速動比率=速動資產/流動負債。指每一元流動負債有多少速動資產作為償債保障。其中速動資產是指可在較短時間內變現(xiàn)的貨幣資金、交易性金融資產和各種應收付款項等。該比值正常應保持在1:1的比例，比值過低則代表需要投入更多的機會成本，比值過低則可能存在應收賬那個寬的不確定性（徐飛宇,馬文斌,郭海,2021）。從上述數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)四季沐歌從2020-2022年的速動資產比率分別為82.9%、93.8%、92.9%、76.62%。2020年到2021年該比率呈上漲趨勢，從2021年到2023年呈下降趨勢，四季沐歌公司四年速動比率始終低于1，通常情況下，當速動比率為1時，基本符合行業(yè)標準，證明四季沐歌企業(yè)的短期償債能力處于合理狀態(tài)（林嘉欣,胡明軒,鐘藝峰,2020）。與該經驗值相比四季沐歌當前的數(shù)據(jù)表明其存貨價值相對較高存在變現(xiàn)困難導致速動資產的現(xiàn)有額不足以清償現(xiàn)有的流動負債的問題。對比該行業(yè)的其他企業(yè)發(fā)現(xiàn)，MD熱水器集團速動比率處于逐年小幅增長的穩(wěn)定狀態(tài)，從2020-2023年，四季沐歌公司該比率始終高于1這一標準值，說明MD熱水器集團的短期償債能力比四季沐歌更有保障。而從GC實業(yè)集團近四年的速動比率中可以發(fā)現(xiàn)，四季沐歌該比率除2020年99%的比率略低于標準值外其他年份數(shù)據(jù)均高于標準值，這表明GC實業(yè)集團的速動資產正好能夠清償現(xiàn)有流動負債，因此要優(yōu)于四季沐歌短期償債能力。同時四季沐歌速動比率現(xiàn)狀也印證了流動比率的分析結果，應從速動資產角度提高其短期償債能力（高遠航,沈夢）。2.2.3現(xiàn)金比率表3.1現(xiàn)金比率指標圖表年份2020202120222023四季沐歌0.5030.6750.670.339MD熱水器集團0.1790.2010.4050.214GC實業(yè)0.7890.7540.6750.717現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流動負債。指每一元流動負債有多少貨幣資金作為償債保障（韓彥博,孫曉霞,朱紫,2022）?，F(xiàn)金流量比率越高，償債能力越強；而在選擇經營活動現(xiàn)金流量指經營活動現(xiàn)金流量凈額從而代表企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，且已經扣除經營活動自身所需的現(xiàn)金流出，代表可以用來償債的現(xiàn)金流量。熱水器公司以現(xiàn)金作為償還債務的最佳手段，擁有的現(xiàn)金流量較少，會存在支付困難，從而造成財務危機；熱水器公司擁有過多盈利能力較差的現(xiàn)金流資產，使得資產未能得到有效利用，通常情況下，流動比率等于30%時為標準值（秦樂天,許婉婷,2021）。從上表中可以看出2020-2022年四季沐歌現(xiàn)金比率呈先升后降的狀態(tài)，在2020年到2021年從50.3%上升到67.5%,說明四季沐歌企業(yè)的貨幣資金及現(xiàn)金等價物擁有量較為充足，償債能力較強。從2022年到2023年則從67%降為33.9%，主要系籌資活動產生的現(xiàn)金流量減少導致，同時四季沐歌企業(yè)擴大經營規(guī)模，大力推進企業(yè)轉型，說明這一階段四季沐歌企業(yè)所持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物處于較為合理的狀態(tài)，但對短期債務的償付能力則隨著降低（何宇軒,呂梓萱,施嘉慧）。對比MD熱水器集團、GC實業(yè)企業(yè)的現(xiàn)金比率，MD熱水器集團在2020-2022年現(xiàn)金比率逐漸提高，2023年MD熱水器集團現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物儲蓄量減少，四季沐歌相較其短期償債能力更勝一籌。2.3長期期償債能力分析2.3.1資產負債比率表4.1資產負債比率指標圖表年份2020202120222023四季沐歌0.6630.6890.6620.684MD熱水器集團0.5650.5960.6660.65GC實業(yè)0.700.6990.690.631資產負債比率=總負債/總資產。反映總資產中有多大比率是通過負債取得的。一方面，資產負債率可用于衡量企業(yè)對債權人利益的保障程度；另一方面，資產負債率還代表企業(yè)的舉債能力。從上述數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，四季沐歌2020-2023年資產負債率分別為66.3%、68.9%、66.2%、68.4%。在2020到2023年總體呈先增長后下降在增長的波動趨勢，對于四季沐歌企業(yè)來說資產總額大于負債屬于正常情況，資產負債率等于60%時為經驗值，近四年四季沐歌資產負債率在60%-70%之間，說明四季沐歌的負債過高，可能產生償付危機。對比MD熱水器集團數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，MD熱水器集團該比率在2020-2022年處于逐步上升的趨勢，2023年有小幅度下降但四季沐歌公司近兩年的資產負債率仍大于60%，但2023年的資產負債率仍略低于四季沐歌資產負債率水平。從GC實業(yè)集團的數(shù)據(jù)來看，近四年的資產負債率處于下降趨勢，逐漸接近于標準值，長期償債能力不斷增強。從而發(fā)現(xiàn)四季沐歌的資產負債略高于MD熱水器集團和GC實業(yè)，負債程度相對較高，對四季沐歌公司的進一步投資產生壓力。2.3.2產權比率表5.1產權比率指標圖表年份2020202120222023四季沐歌1.972.221.962.17MD熱水器集團1.31.472.01.85GC實業(yè)2.322.312.221.71產權比率=總負債/股東權益。反映每一元股東權益配套的總負債的金額。負債權益比率是常用的財務杠桿比率，一方面，表示負債的比率，與償債能力相關；另一方面，財務杠桿影響總資產凈利率和權益凈利率之間的關系，表明四季沐歌公司的權益凈利率風險的高低與盈利能力相關（賴思敏,鄒曉,2022）。產權比率長期債務的償還能力呈反向變動，該指標越低說明公司財務風險越小，長期債務的清償能力越強。根據(jù)上圖數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，四季沐歌2020-2023年的產權比率分別為1.97、2.22、1.96、2.17，四季沐歌集團的產權比率波動率較大，與MD熱水器集團、GC實業(yè)集團對比發(fā)現(xiàn)，四季沐歌的產權比率要遠高于同行業(yè)企業(yè)的產權比率，驗證了之前償債能力各項指標分析得出的結論，說明四季沐歌的經營模式可能為長期舉債的方式，導致負債總額過高，長期償債能力較弱，投資者承擔的相關風險較高。2.3.3權益乘數(shù)表6.1權益乘數(shù)指標圖表年份2020202120222023四季沐歌2.973.222.963.17MD熱水器集團2.32.472.992.85GC實業(yè)3.323.323.222.71權益乘數(shù)=資產總額/股東權益。權益乘數(shù)用來衡量企業(yè)的財務風險，該指標越大說明股東投入在資產中的比重越小，債權人的權益保障程度越低（汪俊杰,宋佳,2021）。四季沐歌企業(yè)財務杠桿的大小可以通過權益乘數(shù)來說明，權益城數(shù)數(shù)值越大，則財務杠桿越大。如上述數(shù)據(jù)所示，四季沐歌2020-2023年的權益乘數(shù)分別為2.97、3.216、2.961、3.167，總體上在3附近呈現(xiàn)小幅變動，說明四季沐歌企業(yè)的主營業(yè)務相對于整個熱水器行業(yè)來說處于相對較好的情況。對比MD熱水器集團、GC實業(yè)集團發(fā)現(xiàn)，MD熱水器集團權益乘數(shù)呈先升后降的趨勢，整體上保持在2到3之間，而GC實業(yè)集團該數(shù)值保持穩(wěn)定。從表中可以看出GC實業(yè)集團權益乘數(shù)從2020年開始逐漸下降，說明四季沐歌的發(fā)展中降低了四季沐歌企業(yè)的財務杠桿系數(shù)，提高了股東權益占比，使得債權人的風險逐步降低，保障了四季沐歌的長期償債能力和利益相關者的相關收益第3章影響四季沐歌償債能力的問題和原因3.1資本結構不合理以2023年四季沐歌的財務報表為例，通過對MD熱水器集團、GC實業(yè)集團相關數(shù)據(jù)對比分析發(fā)現(xiàn)，四季沐歌存貨占有率較高，資金回收速度過滿。同時，我們可以發(fā)現(xiàn)四季沐歌流動比率和速動比率均遠低于標準值，說明四季沐歌企業(yè)的流動資產和速動資產較少，說明四季沐歌短期償債能力較弱，不足以清償現(xiàn)有的流動負債（周天瑞,顏世宇,2021）。并且通過對現(xiàn)有的資產負債表的分析可以發(fā)現(xiàn)，四季沐歌的資產負債率較高，說明四季沐歌公司企業(yè)由于擴大經營借入過多短期借款且短期經營效益較差，導致四季沐歌企業(yè)資產結構不合理增加了企業(yè)短期債務的償還壓力。因此，企業(yè)資產結構不合理是造成四季沐歌企業(yè)短期償債能力降低的重要因素。3.2債務負擔較重根據(jù)資產負債表中對資產負債率的進一步分析發(fā)現(xiàn)，四季沐歌的資產負債率略高于60%標準值，且高于MD熱水器集團、GC實業(yè)等行業(yè)平均水平。說明企業(yè)當前的籌資策略不科學，過多的負債沒有與之相對應的資金支持。四季沐歌2023年在多地設立研發(fā)中心來擴展現(xiàn)有規(guī)模來加強對創(chuàng)新產品的布局。發(fā)揮資金、技術和運營管理效率等優(yōu)勢，向熱水器產業(yè)鏈業(yè)務上下游業(yè)務拓展，延長現(xiàn)有生產線，增加對固定資產的投入，使得對資金的需求巨大提升，導致現(xiàn)有的非流動資產過多，影響四季沐歌對債務的償還能力（段欣然,蕭炎彬,曹雨）。3.3缺乏有效的固定資產管理機制為了進一步提升四季沐歌公司熱水器產品創(chuàng)新性，加大原材料采購和研發(fā)以及大批新設備購買，導致資產積壓，固定資產未能得到充分利用，資金無法變現(xiàn)（黃思淼,蔡文,2021）。所以應當加強四季沐歌公司對固定資產購買和原材料購買的控制，避免對熱水器資產的閑置浪費，資金的變現(xiàn)困難的問題，進而加四季沐歌的強償債能力。第4章相關建議4.1提高存貨及應收賬款周轉率四季沐歌企業(yè)存貨周轉率低，有大量積壓，一方面造成人力物力浪費，另一方面由于資金流動速度過慢，企業(yè)流動資金不足償還到期債務，陷入財務困境。因此，提高企業(yè)庫存周轉率、加速現(xiàn)金流是四季沐歌應重點關注的問題。存貨和應收賬款周轉率的提高，具體可以分為以下幾種方式（潘心怡,田若瑤,賈夢,2022）：（1）四季沐歌公司加強應收賬款的回收能力，特別是加強對超期應收賬款的催收。（2）將熱水器業(yè)務經理的業(yè)績與存貨及應收賬款壞賬的審查機制相結合，減少應收賬款的余額，提高現(xiàn)金周轉率。（3）實施現(xiàn)金折扣。為了進一步提高應收賬款的周轉率，通過減少庫存，與供應商保持穩(wěn)定關系，可以將庫存轉移到供應商保管，必要時可采取實時購買等方式減少庫存，同時在生產經營中加大銷售力度，大幅增加銷售量，提高庫存周轉率（江海洋,程光明）。4.2優(yōu)化資本結構維持合理的資產負債率有利于四季沐歌企業(yè)建立合理的資本結構。四季沐歌企業(yè)可以通過發(fā)行追加股票、發(fā)行債權等改變資本結構，也可以通過短期借款增加企業(yè)資金的流動性，從而降低企業(yè)資產負債率。同時，四季沐歌企業(yè)如果要加強金融資產控制，就要在經營中充分發(fā)揮財務杠桿作用，調整資本結構，促進四季沐歌企業(yè)經濟的健康發(fā)展。其中，關于企業(yè)結構的優(yōu)化，可采取以下步驟（成峰,2023）：（1）實施儲蓄量的調整，在企業(yè)不變更現(xiàn)有資產規(guī)模的基礎上，根據(jù)目標資金結構的要求，進行需要現(xiàn)有資金結構的調整3種方法。（2）增量調整。增分調整是指通過追加資金籌措量，以增加資產總量的方式調整資金結構。（3）減量調整。減量調整是以減少四季沐歌公司的資產總額的方式調整資金結構。4.3增強客戶信譽評估管理水平應收賬款周轉率直接影響四季沐歌企業(yè)的現(xiàn)金流，從而影響償還債務的能力。為了應對這個問題，可以強化客戶的新評價管理水平，進行全面的信用管理，可以實施事前控制、事中控制、事后控制（劉欣怡,陳靜雅,2020）。其中的事前控制對四季沐歌的客戶實行信用管理制度。事中確立內部信用與信制度，之后確立對應收債權的管理，提高四季沐歌公司客戶的信用管理水平。另一方面，可以設置專門的信用管理部門，提高對信用管理部門的重視度，強化顧客的資質來實施審查。運用專業(yè)的信用分析技術和模式，結合專家的經驗，整理、分析客戶的財務、非財務信息，得到客戶的債務償還能力評價，減少企業(yè)的不良債權（楊光輝,吳小明）。4.4制定合理的償債計劃在世界經濟全球化發(fā)展的大環(huán)境下，熱水器行業(yè)涌現(xiàn)了以MD熱水器集團、GC實業(yè)等為代表的強勢企業(yè)。因此熱水器行業(yè)正處于行業(yè)內競爭激烈導致的大量企業(yè)存在資金供應短缺的情況下。該項問題的產生直接影響了企業(yè)的融資途徑。為了提高四季沐歌償債能力增強其融資能力，四季沐歌可以制定合理的償債計劃改善現(xiàn)狀。首先，企業(yè)應加強存貨的日常管理，安排好生產與銷售，在正常生產的同時減少熱水器原材料庫存，大力售出產成品，盡力防治存貨積壓，由于存貨本身變現(xiàn)能力低，過多會占用資金，直接影響償債能力；另外，也應加強應收賬款的管理，賒銷時要認真對比收賬的成本與新增的盈利，及時關注相關客戶的信用狀況，監(jiān)督應收賬款的回收情況，由四季沐歌的客戶的差異制定科學合理的收賬政策，謹防應收帳款過大。此外，對外擔保、未決訴訟等影響企業(yè)償債能力的重要因素也是制約企業(yè)健康發(fā)展的重要因素，這些預計負債事項的形成將對四季沐歌企業(yè)的預估風險造成重大不利影響直接關乎企業(yè)的風評及信譽狀況，對四季沐歌企業(yè)的融資途徑造成沖擊，因此在面對該類事項時要對結合四季沐歌企業(yè)自身狀況減少此類事件的發(fā)生最大程度減少帶來的不利影響。由此，這就要求企業(yè)提高危險的預知能力及防范機制，重視四季沐歌公司自身長期及短期償債能力，根據(jù)現(xiàn)行的市場規(guī)律結合企業(yè)自身的實際情況，提高科學決策能力，防范制約企業(yè)償債能力的各項因素，為四季沐歌的持續(xù)健康發(fā)展奠定重要基礎，企業(yè)才能在在今后的發(fā)展中處于領先的不敗之地。結論財務報表分析分析企業(yè)經濟的重要方式，而其中企業(yè)償債能力分析是衡量企業(yè)長期償債能力及短期償債能力的重要內容。多數(shù)投資者較為關注企業(yè)盈利狀況，但償債能力作為企業(yè)三大能力之一，應當引起投資者的重視。同時四季沐歌作為全球知名的熱水器企業(yè)，四季沐歌所產的華星就一直保持業(yè)內領先的運營效率和盈利能力，在技術研發(fā)方面處于領先地位。但從上述分析且對比整個行業(yè)的情況來看，四季沐歌的兩種償債能力都偏弱一些，不過企業(yè)財產并無太多閑置，企業(yè)留存的貨幣資金較為合理，現(xiàn)金支付較為及時，承擔的短期債務償還風險相對較低，資金的處置較為科學，對財務杠桿的利用值得借鑒。但是仍然在債務償付方面仍然存在些許學要完善的地方，這種問題可能與企業(yè)長期策略的制定方面有關聯(lián)。參考文獻[1]張潔.新疆同濟堂償債能力分析[J].合作經濟與科技,2021(02):150-151.[2]陳曉楓.三元股份償債能力分析[J].合作經濟與科技,2020(21):164-165.[3]李思琪,張晨.GC熱水器公司償債能力分析[J].合作經濟與科技,2022(11):100-101.[4]王雨婷,趙天.GC實業(yè)償債能力與盈利能力分析[J].中國經貿導刊(中),2021(09):94-95.[5]劉欣怡,陳靜雅.企業(yè)償債能力分析——以M熱水器集團為例[J].西部皮革,2023,42(06):29-31.[6]楊光輝,吳小明.MD熱水器償債能力與盈利能力分析[J].廣西質量監(jiān)督導報,2022(11):131-133.[7]徐飛宇,馬文斌,郭海.四季沐歌償債能力分析[J].合作經濟與科技,2021(16):138-141.[8]林嘉欣,胡明軒,鐘藝峰,企業(yè)短期償債能力分析——以四季沐歌為例[J].現(xiàn)代企業(yè),2022(15):137-41.[9]高遠航,沈夢.企業(yè)償債能力分析[J].現(xiàn)代企業(yè),2023(12):110-142. 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