【《股權(quán)制衡與企業(yè)價值關(guān)系研究》7200字（論文）】

1股權(quán)制衡與企業(yè)價值關(guān)系研究摘要當(dāng)代企業(yè)管理和發(fā)展的核心是建立和完善一套合理的公司治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)要能夠?qū)?jīng)理層的權(quán)利進(jìn)行一定的限制，充分協(xié)調(diào)各個利益相關(guān)者之間的利益,尤其是控制股東和中小股東的利益。股權(quán)結(jié)構(gòu)和股權(quán)制衡作為公司治理這個研究專題下的一個重要內(nèi)容，其核心就是要研究不同的股權(quán)分布對于公司治理產(chǎn)生怎樣在我國，大多數(shù)上市公司有國有企業(yè)改建而來，這就造成了國有股的“一股獨大”現(xiàn)象并且不可流通。國有股持有者的缺位以及股權(quán)的高度集中，使得兩類代理問題同時并存，即所有者與經(jīng)營者、大股東和中小股東之間的矛盾。當(dāng)前的股權(quán)結(jié)構(gòu)對于企業(yè)肯定是有一定的影響的，同時，如何通過股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化來實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化，是任何一個企業(yè)必須思考的問題。本文在當(dāng)前已有研究的基礎(chǔ)上，根據(jù)股權(quán)性質(zhì)，以股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度作為解釋變量，對企業(yè)價值和股權(quán)制衡之間的關(guān)系進(jìn)行了深入探討。關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu)；股權(quán)制衡；企業(yè)價值 1 錯誤!未定義書簽。 21.1研究背景和意義 21.2相關(guān)概念 3 31.2.2股權(quán)制衡 421.2.3企業(yè)價值 41.3研究方法 52文獻(xiàn)綜述 52.1國外文獻(xiàn)綜述 52.2國內(nèi)文獻(xiàn)綜述 63股權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)制衡及企業(yè)價值的關(guān)系 73.1股權(quán)集中度和企業(yè)價值的的關(guān)系 73.2股權(quán)制衡與企業(yè)價值的關(guān)系 84關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)和制衡的建議 94.1有選擇地減持國有股 94.2建立以第二大股東為主導(dǎo)的股權(quán)制衡機制 95結(jié)語 參考文獻(xiàn) 當(dāng)前中國的上市公司正處在計劃經(jīng)濟體制逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鼋?jīng)濟體制這一過程中，它們是在一市場經(jīng)濟作為主導(dǎo)思想的改革開放過程中逐漸產(chǎn)生和發(fā)展起來的。從原本的國有公司到上市公司的轉(zhuǎn)變，并不是一揮而就的，這是一個漫長的過程，其中充滿了復(fù)雜性和曲折性。在經(jīng)歷了20多年的經(jīng)濟改革之后，隨著股份制的大力推行和滬深股市的快速發(fā)展，中國的上市公司煥發(fā)出勃勃生機。但是，從另一方面來看，由于各種各樣的原因，許多企業(yè)的股份制改造并不是很徹底，許多以往的問題仍然存在，其中，值得我們注意和思考的是，不合理不完善的股權(quán)結(jié)構(gòu)，常常導(dǎo)致上市公司內(nèi)部的管理效率和治理能力偏低，這一大問題也成為了國內(nèi)外學(xué)者們關(guān)注的焦點。在這樣一種情況下，現(xiàn)代公司在治理過程中，很難靈活的采3一系列完整有效而且規(guī)范合理的組織制度來促使企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的分離，才能夠是企業(yè)的經(jīng)營者能夠做到自主經(jīng)營。同時，為了杜競爭和發(fā)展的必要條件，可以說，合理而完善的治是股權(quán)結(jié)構(gòu)的具體表現(xiàn)。企業(yè)內(nèi)部如何安排和的制度安排，以此來協(xié)調(diào)投資者(股東和債權(quán)人)、經(jīng)理人員以及職工之間的關(guān)41.2.2股權(quán)制衡Lehn用排名前五的5大股東比例之和來衡量股權(quán)集中的程度。LaPortaetal的這兩個概念當(dāng)做是意義相同的。企業(yè)存在和發(fā)展的目51.3研究方法2文獻(xiàn)綜述人之間的矛盾，但同時，又產(chǎn)生了第二類代理問題存在一種最為優(yōu)化的股權(quán)結(jié)構(gòu)，來同時解決這兩類代理問題呢?股權(quán)結(jié)構(gòu)最優(yōu)化62.2國內(nèi)文獻(xiàn)綜述企業(yè)價值之間的關(guān)系進(jìn)行研究，得出了一些經(jīng)股、法人股、流通股等角度來界定股權(quán)性質(zhì)，并進(jìn)而分燕(1997)發(fā)現(xiàn)：上市公司的盈利能力與法人股比例正相關(guān)而與國有股比例負(fù)相績效之間的關(guān)系并不是很顯著,而流通股的比例在公司治理對于外部投資人利益缺乏保護(hù)的情況下是與企業(yè)績效呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系的，變量的情況下，股權(quán)集中度與績效的相關(guān)性并不明顯7白重恩等(2005)的研究結(jié)論卻是第一大股東持股比例與公司價值是呈U型而不股股東通過掏空上市公司來侵害中小股東利益的邊際成本也就很高；同時，國家使控股股東有足夠的動力去監(jiān)督經(jīng)理層的管理行為，8對股權(quán)制衡與企業(yè)價值的關(guān)系而言，由于保護(hù)性行業(yè)通過比較分析發(fā)現(xiàn)，當(dāng)有外部大股東存在的時候，企業(yè)股東存在的企業(yè)，但嚴(yán)格定義的制衡型企業(yè)的企業(yè)價值是正向的線性關(guān)系，這種線性關(guān)系通過了統(tǒng)計主導(dǎo)的股權(quán)制衡模式有助于提高企業(yè)價值。同時，實性質(zhì)對企業(yè)價值的激勵上，也同樣的表現(xiàn)為私有股次之，而國家股的激勵程度最低。私有產(chǎn)權(quán)的激勵效權(quán)相對于國有產(chǎn)權(quán)更有動力對管理層和控股股東進(jìn)行監(jiān)督94關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)和制衡的建議在我國剛剛建立股票市場的時候，刻意設(shè)置了國家股股屬于非流通股，這種獨具特色的中國式股權(quán)結(jié)構(gòu)曾經(jīng)到5個大股東就可以了。除此之外，當(dāng)大股東之間出現(xiàn)了矛盾時，最終這個矛盾從具體實施層面來看，在企業(yè)內(nèi)部為不同的利尋找機構(gòu)投機者，充分發(fā)揮投資中介的有效一支重要的制衡力量。然后，要注重在根本制5結(jié)語中也只是給出了初步結(jié)論。至于相關(guān)的研究和探討，還有待更進(jìn)一步的進(jìn)行。[2]張柏夜，陳三毛.股權(quán)集中、股權(quán)制衡對公司績效的影響——基于2011—2015年[3]林筠，張瑤.股權(quán)結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入與創(chuàng)新績效——基于創(chuàng)業(yè)板的數(shù)據(jù)分析[J].生產(chǎn)[4]崔婷凱，楊大志.文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)價值影響的實證分析[J].國際商務(wù)財[6]周