期貨基礎(chǔ)知識：期貨投機(jī)與套利交易考試題庫（三）

期貨基礎(chǔ)知識：期貨投機(jī)與套利交易考試題庫（三）1、判斷題

在價格上升時，采取金字塔式買入合約時持倉平均價格升幅大于合約市場價格的升幅。（）正確答案：錯參考解析：采取金字塔式買入合約時持倉的平均價雖然有所上升，但升幅遠(yuǎn)?。ń喜└纾┯诤霞s市場價格的升幅。2、判斷題

賣出大豆期貨合約，買進(jìn)豆油和豆粕期貨合約為反向大豆提油套利。（）正確答案：對3、單選

下列關(guān)于期貨套利的說法，不正確的是（）。A.利用期貨市場上不同合約之間的價差進(jìn)行的套利行為稱為價差交易B.套利是與投機(jī)不同的交易方式C.套利交易者關(guān)心的是合約之間的價差變化D.套利者在一段時間內(nèi)只做買或賣正確答案：D參考解析：期貨投機(jī)交易在一段時間內(nèi)只做買或賣；而套利則是在同一時間在相關(guān)市場進(jìn)行反向交易，或者在同一時間買入和賣出相關(guān)期貨合約，同時扮演多頭和空頭的雙重角色。4、單選

列關(guān)于止損單的表述，正確的是（）。A.止損單的價格不能太接近于當(dāng)時的市場價格B.止損單的價格應(yīng)該接近于當(dāng)時的市場價格，以便價格有波動時盡快平倉C.止損單價格選擇可以用基本分析法確定D.止損指令過大，能夠避開噪音干擾，所以能夠保證收益較大正確答案：A參考解析：止損單的價格不能太接近于當(dāng)時的市場價格，以免價格稍有波動就不得不平倉。但是，止損單的價格也不能離市場價格太遠(yuǎn)，否則，又易遭受不必要的損失。止損單價格的選擇，可以利用技術(shù)分析法來確定。所以A選項正確。5、多選

套利在本質(zhì)上是期貨市場上的一種投機(jī)，它的存在對期貨市場有（）作用。A.套利行為有助于期貨價格與現(xiàn)貨價格、不同期貨合約價格之間的合理價差關(guān)系的形成B.套利行為有助于交易者的正常進(jìn)出和套期保值操作的順利實現(xiàn)C.套利行為有助于市場流動性的提高D.套利行為起到了市場潤滑劑和減震劑的作用正確答案：A,B,C,D6、單選

當(dāng)投機(jī)總量超過了保證期貨市場所需足夠的流動性以及市場容量的承受力時，該商品價格突然或不合理的波動，或不正常的變化，可以界定為（）。A.空頭投機(jī)B.多頭投機(jī)C.過度投機(jī)D.適度投機(jī)正確答案：C7、判斷題

利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價差進(jìn)行的套利行為，稱為套期圖利。（）正確答案：錯參考解析：利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價差進(jìn)行的套利行為，稱為期現(xiàn)套利（Arbitrage）。利用期貨市場上不同合約之間的價差進(jìn)行的套利行為，稱為價差交易（Spread）或套期圖利。8、單選

某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時買入5月份鋁期貨合約，價格分別為19670元/噸和19830元/噸，平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?9780元/噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)椋ǎ┰?噸時，價差是縮小的。A.19970B.19950C.19980D.19900正確答案：D參考解析：考察價差的計算，建倉時價差等于高價-低價，平倉時的價差計算公式套用開倉時的公式。建倉時價差=19830-19670=160（元/噸）；平倉時，假設(shè)5月份鋁期貨合約價格為X，價差=X-19780；價差縮小，則X-19780<160，則X<19940.考點價差擴(kuò)大與縮小。9、單選

6月1日，某投資者預(yù)計LME銅近月期貨價格漲幅要大于遠(yuǎn)月期貨價格漲幅，于是，他在該市場以6800美元／噸的價格買入5手6月銅合約，同時以6950美元／噸的價格賣出5手9月銅合約。則當(dāng)（）時，該投資者將頭寸同時平倉能夠獲利。A.6月銅合約的價格保持不變，9月銅合約的價格上漲到6980美元／噸B.6月銅合約的價格上漲到6930美元／噸，9月銅合約的價格上漲到6960美元／噸C.6月銅合約的價格下跌到6750美元／噸，9月銅合約的價格保持不變D.6月銅合約的價格下跌到6750美元／噸，9月銅合約的價格下跌到6930美元／噸正確答案：B參考解析：由題意可知，該投資者進(jìn)行的是正向市場的牛市套利，也即賣出套利，此時價差縮小時獲利。6月1日的價差為150美元／噸，A項價差為180美元／噸，B項價差為30美元／噸，C項價差為200美元／噸，D項價差為180美元／噸?？梢?，只有B項價差縮小，投資者平倉能夠獲利。10、判斷題

在正向市場中，如果市場行情下滑，遠(yuǎn)期月份合約對近期月份合約升水可以大于與近期月份合約間相差的持倉費。（）正確答案：錯11、單選

期貨市場具有一種把價格風(fēng)險（）的機(jī)制。A.從投機(jī)者轉(zhuǎn)移給套期保值者B.從套期保值者轉(zhuǎn)移給投機(jī)者C.從現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)移給期貨市場D.從期貨市場轉(zhuǎn)移給現(xiàn)貨市場正確答案：B12、判斷題

從本質(zhì)上來說，期貨投機(jī)和賭博都是相同的。（）正確答案：錯13、判斷題

套利有降低風(fēng)險的作用，同時國外交易所為了鼓勵套利，套利的保證金數(shù)額比一般的投機(jī)交易低25%～75%，從而把交易數(shù)量擴(kuò)大了幾倍。（）正確答案：錯14、判斷題

由于相關(guān)市場或相關(guān)合約價差的變化幅度大，因而套利者承擔(dān)的風(fēng)險也較大。（）正確答案：錯15、多選

以下對期現(xiàn)套利描述中，正確的是（）。A.在臨近交割時，期現(xiàn)套利有助于期貨價格與現(xiàn)貨價格的趨同B.期現(xiàn)套利有助于保持期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的合理價格關(guān)系C.當(dāng)期貨價格明顯高于現(xiàn)貨價格時，可通過買入現(xiàn)貨并用于期貨交割來進(jìn)行期現(xiàn)套利D.當(dāng)期貨價格明顯高于現(xiàn)貨價格時，可通過賣出現(xiàn)貨并用于期貨交割來進(jìn)行期現(xiàn)套利正確答案：A,B,C16、多選

金字塔式增倉應(yīng)遵循的原則是（）。A.只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉B.嚴(yán)格遵循交易計劃C.設(shè)定盈利目標(biāo)和虧損限度D.持倉的增加應(yīng)漸次遞減正確答案：A,D17、單選

套利的存在對期貨市場的健康發(fā)展起到了非常重要的作用，以下不正確的是（）。A.套利行為有助于期貨價格與現(xiàn)貨價格、不同期貨合約價格之間的合理價差關(guān)系的形成B.交易者的套利行為，客觀上會對相關(guān)期貨價格產(chǎn)生影響，促使期貨合約價格趨于合理C.套利行為有助于市場流動性的提高D.套利交易起到了市場潤滑劑和減震劑的作用正確答案：B18、判斷題

期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制是由所有市場參與者對未來市場價格走向預(yù)測的綜合反映體現(xiàn)的。（）正確答案：對19、單選

某投資者共擁有10萬元總資本，準(zhǔn)備在黃金期貨上進(jìn)行多頭交易，當(dāng)時，每一合約需要初始保證金2500t元，當(dāng)采取10%的規(guī)定來決定期貨頭寸多少時，該投資者最多可買入（）張合約。A.4B.2C.40D.20正確答案：A參考解析：按總資本的10%來確定投入該品種上每筆交易的資金。把總資本（如100000元）乘以10%就得出在該筆交易中可以注入的金額，為100000\10%=10000（元）。每手黃金合約的保證金要求為2500元，10000+2500=4（張），即交易商可以持有4張黃金合約的頭寸。20、判斷題

期貨投機(jī)者關(guān)心和研究的是單一合約的漲跌，而套利者關(guān)心和研究的則是相關(guān)市場或相關(guān)合約價差的變化。（）正確答案：對參考解析：期貨投機(jī)交易只是利用單一期貨合約絕對價格的波動賺取利潤，而套利是從相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的相對價格差異變動套取利潤。期貨投機(jī)者關(guān)心和研究的是單一合約的漲跌，而套利者關(guān)心和研究的則是兩個或多個合約相對價差的變化。所以題目表述正確。21、多選

牛市套利能夠獲利的情況有（）。A.正向市場時近月與遠(yuǎn)月合約價差擴(kuò)大B.正向市場時近月與遠(yuǎn)月合約價差縮小C.反向市場時近月與遠(yuǎn)月合約價差擴(kuò)大D.反向市場時近月與遠(yuǎn)月合約價差縮小正確答案：B,C參考解析：買入較近月份的合約同時賣出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利盈利，我們稱這種套利為牛市套利，在正向市場進(jìn)行牛市套利，實質(zhì)上是賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價差要縮小，同理，在反向市場進(jìn)行牛市套利，買入套利獲利的條件是價差要擴(kuò)大，所以B、C選項正確。22、單選

在國際期貨市場上，套利交易的傭金一般（）。A.比單盤交易的傭金費低B.是單盤交易的傭金費的兩倍C.等同于單盤交易的傭金費D.比一個單盤交易的傭金費要高，但又不及一個回合單盤交易的兩倍正確答案：D23、單選

1月1日，某套利者以2.58美元／蒲式耳賣出1手（1手為5000蒲式耳）3月份玉米期貨合約，同時又以2.49美元／蒲式耳買入1手5月份玉米期貨合約。到了2月1日，3月和5月份玉米期貨合約的價格分別為2.45美元／蒲式耳、2.47美元／蒲式耳。于是，該套利者以當(dāng)前價格同時將兩個期貨合約平倉。以下說法中正確的是（）。A.價差擴(kuò)大了11美分，盈利550美元B.價差縮小了11美分，盈利550美元C.價差擴(kuò)大了11美分，虧損550美元D.價差縮小了11美分，虧損550美元正確答案：B參考解析：該投資者進(jìn)行的是賣出套利，價差縮小時會盈利。1月1日的價差為2.58-2.49=0.09（美元／蒲式耳），2月1日的價差為2.45-2.47=-0.02（美元／蒲式耳），可見價差縮小了11美分，投資者盈利0.11×5000=550（美元）。24、判斷題

從持倉時間區(qū)分，投機(jī)者類型可分為短線交易者、當(dāng)日交易者和搶帽子者三種。（）正確答案：錯25、判斷題

如果建倉后市場行情與預(yù)料的相反，可以采取平均買低或平均賣高的策略。（）正確答案：對26、判斷題

期貨投機(jī)交易是以獲取價差為目的。（）正確答案：對27、單選

在期貨一般性的資金管理要領(lǐng)說法中不正確的是（）。A.投資額必須限制在全部資本的50％以內(nèi)B.在任何單個的市場上投入的總資金必須限制在總資本的10％～20％以內(nèi)C.在任何單個市場上的最大總虧損金額必須限制在總資本的15％以內(nèi)D.在任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20％～30％以內(nèi)正確答案：C28、單選

某投機(jī)者以2.55美元／蒲式耳的價格買入1手玉米合約，并在2.25美元／蒲式耳的價格下達(dá)一份止損單。此后價格上漲到2.8美元／蒲式耳。為了防止價格下跌，保住利潤該投資者可以在（）下達(dá)一份新的止損指令。A.2.95美元／蒲式耳B.2.7美元／蒲式耳C.2.55美元／蒲式耳D.2.8美元／蒲式耳正確答案：B29、單選

7月1日，某投資者以7210美元／噸的價格買入10月份銅期貨合約，同時以7100美元／噸的價格賣出12月銅期貨合約。到了9月1日，該投資者同時以7350美元／噸、7190美元／噸的價格分別將10月和12月合約同時平倉。該投資者的盈虧狀況為（）美元／噸。A.虧損100B.盈利100C.虧損50D.盈利50正確答案：D參考解析：該交易者進(jìn)行的是買進(jìn)套利，平倉時價差擴(kuò)大了50美元／噸，因而其套利盈利50美元／噸。30、判斷題

清代帝王重視藏書的程度高于前代，清代藏書最盛時是乾隆時期。正確答案：對31、判斷題

在賣出合約后，如果價格上升則進(jìn)一步賣出合約，以提高平均賣出價格，一旦價格回落，可以在較高價格上買入止虧盈利，這稱為平均買低。（）正確答案：錯參考解析：題中所述是平均賣高策略。平均買低是指在買入合約后，如果價格下降，則進(jìn)一步買入合約，以求降低平均買入價，一旦價格反彈，可在較低價格上賣出止虧盈利。32、單選

某投機(jī)者預(yù)測5月份大豆期貨合約價格將上升，故買入5手合約（10噸／手），成交價格為2000元／噸。此后合約價格迅速上升到2020元／噸，該投機(jī)者再次買入4手。當(dāng)市場價格再次上升到2030元／噸時，又買入3手合約。當(dāng)市價上升到2040元／噸時再次買入2手。當(dāng)市價上升到2050元／噸時再次買入1手。則該投機(jī)者持倉的平均價格為（）元／噸。A.2010B.2020C.2030D.2035正確答案：B33、多選

根據(jù)所買賣的期貨合約交割月份及買賣方向的不同，跨期套利可以分為（）。A.牛市套利B.熊市套利C.跨市套利D.蝶式套利正確答案：A,B,D34、判斷題

若上升趨勢已發(fā)生改變應(yīng)放棄平均買低的投機(jī)策略。（）正確答案：對35、判斷題

套利者先買入或賣出相關(guān)期貨合約，然后再做相反操作，先后扮演多頭和空頭的角色。（）正確答案：錯36、單選

買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約，屬于（）。A.蝶式套利B.熊市套利C.相關(guān)商品間的套利D.原料與成品間的套利正確答案：D37、判斷題

投機(jī)者在采取平均買低或平均賣高策略時，必須以對市場大勢的看法不變?yōu)榍疤?。（）正確答案：對38、判斷題

在期貨市場上，許多交易所都交易相同或相似的期貨商品，如芝加哥期貨交易所、上海期貨交易所、東京谷物交易所都進(jìn)行玉米、大豆期貨交易。（）正確答案：錯參考解析：在期貨市場上，許多交易所都交易相同或相似的期貨商品，如芝加哥期貨交易所、大連商品交易所、東京谷物交易所都進(jìn)行玉米、大豆期貨交易；倫敦金屬交易所、上海期貨交易所、紐約商業(yè)交易所都進(jìn)行銅、鋁等有色金屬交易。所以題目表述錯誤。39、判斷題

盡管套利的種類有很多，但其基本的操作原理是相似的，都可以歸結(jié)為買進(jìn)套利和賣出套利兩大類。（）正確答案：對40、單選

某投資者預(yù)計LME銅近月期貨價格漲幅要大于遠(yuǎn)月期貨價格漲幅。于是他在該市場以6800美元／噸的價格買入5手6月銅合約，同時以6950美元／噸的價格賣出5手9月銅合約。則當(dāng)（）時，該投資者將頭寸同時平倉能夠獲利。A.6月銅合約的價格保持不變，9月銅合約的價格上漲到6980美元／噸B.6月銅合約的價格上漲到6930美元／噸，9月銅合約的價格上漲到6980美元／噸C.6月銅合約的價格下跌到6750美元／噸，9月銅合約的價格保持不變D.6月銅合約的價格下跌到6750美元／噸，9月銅合約的價格下跌到6930美元／噸正確答案：B41、單選

某投機(jī)者預(yù)測9月份大豆期貨合約價格將上升，故買入7手（10噸／手），成交價格為4310元／噸，此后合約價格迅速上升到4350元／噸。為了進(jìn)一步利用該價位的有利變動，該投機(jī)者再次買入5手9月份合約，持倉總數(shù)增加到12手，12手合約的平均買入價為（）。A.4326.7元／噸B.4385元／噸C.4346.2元／噸D.4350.6元／噸正確答案：A42、判斷題

過度投機(jī)會造成商品價格不合理波動，易引發(fā)金融動蕩。（）正確答案：對43、單選

9月15日，美國芝加哥期貨交易所下一年1月份小麥期貨價格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分／蒲式耳，某套利者按此價格賣出10手1月份小麥合約的同時買入10手1月份玉米合約。9月30日，該交易者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為835美分／蒲式耳和290美分／蒲式耳，則該交易者（）美元。（不計手續(xù)費等費用）A.虧損50000B.虧損40000C.盈利40000D.盈利50000正確答案：C參考解析：建倉時價差為625美分／蒲式耳，平倉時價差為545美分／蒲式耳。因為該交易屬于賣出套利交易，價差減小，交易獲利，即獲利=（625-545）×5000×10=4000000（美分）=40000（美元）。44、判斷題

期貨投機(jī)等同于套期保值。（）正確答案：錯參考解析：期貨投機(jī)不同于套期保值行為，其交易對象、交易目的、交易方式、交易風(fēng)險均區(qū)別于套期保值。45、判斷題

某投機(jī)者在做空頭交易時運用了止損指令，則止損指令將在期貨價格下跌時生效。（）正確答案：錯參考解析：如果投機(jī)者做空頭交易，期貨價格下降時投機(jī)者會獲利，期貨價格上漲時投機(jī)者可能面臨損失，因而止損指令將在期貨價格上漲時生效，在期貨價格下跌時失效。46、判斷題

國外的套利傭金支出比一個單盤交易的傭金費用低。（）正確答案：錯47、判斷題

蝶式跨期套利的原理是：套利者認(rèn)為中間交割月份的期貨合約價格與兩旁交割月份合約價格之間的相關(guān)關(guān)系將會出現(xiàn)差異。（）正確答案：對48、判斷題

正向市場上熊市套利獲利的前提是價差縮小。（）正確答案：錯參考解析：正向市場上熊市套利獲利的前提是，遠(yuǎn)期合約價格與近期合約價格之間的價差擴(kuò)大。49、單選

假定一個交易者有總資本10萬元，每張玉米合約的保證金為2500元，那么，按照"一般資金管理要領(lǐng)"，該交易者至多可以持有（）玉米合約的頭寸。A.12張B.11張C.10張D.8張正確答案：D50、單選

同時買入2手1月份銅期貨合約，賣出5手3月份銅期貨合約，買入3手5月份銅期貨合約，屬于（）A.熊市套利B.蝶式套利C.相關(guān)商品間的套利D.牛市套利正確答案：B51、多選

期貨投機(jī)建倉時必須要決定（）。A.買賣何種期貨合約B.確定止損價格C.確定合約的交割月份D.何時買賣期貨合約正確答案：A,C,D52、判斷題

在價差套利中，交易者關(guān)注的是某一個期貨合約的價格向哪個方向變動。（）正確答案：錯53、判斷題

期貨市場上的投機(jī)者，就像潤滑劑一樣，為套期保值者提供了更多的交易機(jī)會。（）正確答案：對54、單選

實現(xiàn)限制損失、滾動利潤原則的有力工具是（）。A.止損指令B.買低賣高或賣高買低C.金字塔式買入賣出D.平均買低或平均賣高正確答案：A參考解析：止損指令是實現(xiàn)限制損失、滾動利潤原則的有力工具。只要運用止損單得當(dāng)，可以為投機(jī)者提供保護(hù)。不過投機(jī)者應(yīng)該注意，止損單中的價格不能太接近于當(dāng)時的市場價格，以免價格稍有波動就不得不平倉。但也不能離市場價格太遠(yuǎn)，否則，又易遭受不必要的損失。55、多選

套利主要有（）。A.跨市套利B.期現(xiàn)套利C.跨期套利D.跨商品套利正確答案：A,B,C,D56、判斷題

蝶式套利與普通的跨期套利相比，從理論上看風(fēng)險和利潤都較大。（）正確答案：錯參考解析：蝶式套利是兩個跨期套利互補(bǔ)平衡的組合，可以說是"套利的套利"。蝶式套利與普通的跨期套利相比，從理論上看風(fēng)險和利潤都較小。所以題目表述錯誤。57、多選

從持倉時間看投機(jī)者類型分為（）。A.搶帽子者B.長線交易者C.短線交易者D.當(dāng)日交易者正確答案：A,B,C,D58、單選

以下幾種說法正確的是（）。A.正向市場的牛市套利價差擴(kuò)大可能會虧損，但虧損幅度有限B.反向市場的牛市套利價差擴(kuò)大獲利無限C.正向市場的熊市套利價差擴(kuò)大獲利無限D(zhuǎn).反向市場的熊市套利價差縮小獲利無限正確答案：A59、單選

以下套利活動中，不屬于跨商品套利的是（）。A.豆粕／大豆套利B.小麥／玉米套利C.大豆提油套利D.反向大豆提油套利正確答案：A60、單選

某套利者以4326元／噸的價格買入1月的螺紋鋼期貨，同時以4570元／噸的價格賣出5月的螺紋鋼期貨。持有一段時間后，該套利者以4316元／噸的價格將1月合約賣出平倉，同時以4553元／噸的價格將5月合約買入平倉，則（）。A.套利交易后每噸螺紋鋼虧損10元B.套利交易后每噸螺紋鋼虧損7元C.套利交易后每噸螺紋鋼盈利7元D.套利交易后每噸螺紋鋼盈利17元正確答案：C61、判斷題

在正向市場中，如果市場行情下滑，遠(yuǎn)期月份合約的跌幅不會小于近期月份合約。（）正確答案：對參考解析：在正向市場中，如果市場行情下滑，遠(yuǎn)期月份合約的跌幅不會小于近期月份合約，因為遠(yuǎn)期月份合約對近期月份合約的升水通常不可能大于與近期月份合約間相差的持倉費。62、判斷題

短線交易者一般只進(jìn)行當(dāng)日或某一交易節(jié)的買賣，很少將持有的頭寸拖到第二天。（）正確答案：錯參考解析：當(dāng)日交易者一般只進(jìn)行當(dāng)日或某一交易節(jié)的實賣，很少將持有的頭寸拖到第二天。63、單選

某投機(jī)者預(yù)測3月份玉米價格要上漲，于是他買入5手3月玉米合約。此后價格果然上升，期間他分三次買入3手、2手、1手3月玉米合約。該投資者的操作方法為（）。A.平均買低B.平均賣高C.金字塔式買入D.金字塔式賣出正確答案：C64、判斷題

在期貨投機(jī)交易中，不應(yīng)提倡使用倒金字塔式買入方法。（）正確答案：對參考解析：如果建倉后，市況變動有利，投機(jī)者增加倉位時每次買入或賣出的合約份數(shù)總是大于前次買入或賣出的合約份數(shù)，買入或賣出合約的平均價就會和最近的成交價相差無幾，只要價格稍有下跌或上升，便會吞食所有利潤，甚至虧本，因而倒金字塔式買入不應(yīng)提倡。65、單選

關(guān)于期貨投機(jī)的操作，下列說法錯誤的是（）。A.在買賣合約時，操作品種不要超過三種B.制訂明確的交易計劃C.設(shè)定虧損限度D.倒金字塔買入和賣出正確答案：D66、判斷題

套利交易可以分別計算每個期貨合約的盈虧，然后進(jìn)行加總，得到整個套利交易的盈虧。（）正確答案：對67、多選

期貨投機(jī)者類型根據(jù)（）來劃分。A.按交易主體的不同B.按持有頭寸方向C.按持倉時間D.按是否有特定到期日正確答案：A,B,C參考解析：按持有頭寸方向來劃分，期貨投機(jī)者可分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者。按交易主體的不同來劃分，期貨投機(jī)者可分為機(jī)構(gòu)投機(jī)者和個人投機(jī)者。按持倉時間來劃分，期貨投機(jī)者可分為長線交易者、短線交易者、當(dāng)日交易者和搶帽子者。所以A、B、C選項正確。68、單選

對有經(jīng)驗的期貨市場交易者，在期貨交易中（）。A.可以不制訂交易計劃B.可以在交易中臨時制訂計劃C.可以隨時改變計劃D.必須有明確的交易計劃正確答案：D69、單選

在期貨投機(jī)交易中，投機(jī)者應(yīng)該注意，止損單中的價格不能（）當(dāng)時的市場價格。A.等于B.大于C.低于D.太接近于正確答案：D參考解析：投機(jī)者應(yīng)該注意，止損單中的價格不能太接近于當(dāng)時的市場價格，以免價格稍有波動就不得不平倉。但也不能離市場價格太遠(yuǎn)，否則易遭受不必要的損失。70、判斷題

掌握限制損失、滾動利潤的原則就是要求投機(jī)者在交易出現(xiàn)失誤，并且已經(jīng)達(dá)到事先確定的數(shù)額時，立即對沖了結(jié)，認(rèn)輸離場。（）正確答案：對71、判斷題

止損指令是限制虧損的，所以只有在虧損時才設(shè)止損指令。（）正確答案：錯72、多選

期貨投機(jī)與套期保值的區(qū)別在于（）。A.期貨投機(jī)交易只在期貨市場操作，套期保值交易在現(xiàn)貨和期貨兩個市場同時操作B.期貨投機(jī)交易以獲取較大利潤為目的，套期保值交易以利用期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨市場風(fēng)險為目的C.期貨投機(jī)交易以獲得價差收益為目的，套期保值交易以達(dá)到期貨與現(xiàn)貨市場的盈利與虧損基本平衡為目的D.期貨投機(jī)交易是價格波動風(fēng)險的承擔(dān)者，套期保值交易是價格風(fēng)險的轉(zhuǎn)移者正確答案：A,B,C,D參考解析：期貨投機(jī)與套期保值的區(qū)別：①從交易目的來看，期貨投機(jī)交易是以賺取價差收益為目的；而套期保值交易的目的是利用期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨價格波動的風(fēng)險。②從交易方式來看，期貨投機(jī)交易是在期貨市場上進(jìn)行買空賣空，從而獲得價差收益；而套期保值交易則是在現(xiàn)貨市場與期貨市場上同時操作，以期達(dá)到對沖現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險的目的。③交易風(fēng)險來看，投機(jī)者在交易中通常是為博取價差收益而承擔(dān)相應(yīng)的價格風(fēng)險；而套期保值者則是通過期貨市場轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險。從這個意義上來說，投機(jī)者是風(fēng)險偏好者，保值者是風(fēng)險厭惡者。所以A、B、C、D選項均正確。73、多選

以下關(guān)于套利行為描述正確的是（）。A.承擔(dān)了價格變動的風(fēng)險B.提高了期貨交易的活躍程度C.保證了套期保值的順利實現(xiàn)D.促進(jìn)交易的流暢化和價格的合理化正確答案：A,B,C,D74、單選

某投資者進(jìn)行蝶式套利，他在某交易所以3230元／噸賣出4手1月份大豆合約，同時以3190元／噸買入6手3月份大豆合約，并以3050元／噸賣出2手5月份大豆合約，則該投資者在1、3、5月份大豆合約價格分別為（）時，同時將頭寸平倉能夠保證盈虧平衡。A.3170元／噸，3180元／噸，3020元／噸B.3220元／噸，3180元／噸，3040元／噸C.3220元／噸，3260元／噸，3400元／噸D.3270元／噸，3250元／噸，3100元／噸正確答案：B75、判斷題

在價差套利中，套利指令通常不需要標(biāo)明買賣各個期貨合約的具體價，而是標(biāo)注兩個合約價差。（）正確答案：對76、判斷題

買進(jìn)期貨合約的投機(jī)者，擁有多頭頭寸，被稱為多頭投機(jī)者。（）正確答案：對參考解析：在交易中，投機(jī)者根據(jù)對未來價格變動的預(yù)測來確定其交易頭寸。投機(jī)者買進(jìn)期貨合約，持有多頭頭寸，這樣的投機(jī)者被稱為多頭投機(jī)者。所以題目表述正確。77、單選

（）指在同一市場（即同一交易所）同時買入或賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。A.跨期套利B.跨商品套利C.跨市套利D.期現(xiàn)套利正確答案：A參考解析：跨期套利（CalendarSpread），是指在同一市場（即同一交易所）同時買入或賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些期貨合約對沖平倉獲利?？缙贩N套利，是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進(jìn)行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些合約對沖平倉獲利?？缡刑桌?，是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機(jī)分別在兩個交易所同時對沖在手的合約而獲利。所以A選項正確。78、判斷題

牛市套利即買進(jìn)套利，熊市套利即賣出套利。（）正確答案：錯79、判斷題

投機(jī)者所冒的風(fēng)險是人為制造的風(fēng)險。（）正確答案：錯80、多選

某套利者在3月10日以780美分／蒲式耳買入5月份大豆期貨合約，同時賣出9月份大豆期貨合約。到4月15日平倉時，價差為15美分／蒲式耳。已知平倉后盈利為10美分／蒲式耳，則建倉時9月份大豆期貨合約的價格可能為（）美分／蒲式耳。A.775B.785C.805D.755正確答案：A,C參考解析：若該套利者進(jìn)行的是買進(jìn)套利，則平倉時價差比建倉時增加了10美分／蒲式耳，已知平倉時價差為15美分／蒲式耳，則在建倉時價差應(yīng)為5美分／蒲式耳。買進(jìn)套利買入高價一"邊"同時賣出低價一“邊”，因此建倉時9月份期貨合約價格比5月份低5美分／蒲式耳，即等于775美分／蒲式耳；若該套利是賣出套利，則平倉時價差比建倉時縮小了10美分／蒲式耳，則建倉時價差應(yīng)為25美分／蒲式耳。賣出套利賣出高價一“邊”同時買入低價一“邊”，因此建倉時9月份期貨合約價格比5月份高25美分／蒲式耳，即等于805美分／蒲式耳。81、多選

關(guān)于套利限價指令不正確的是（）。A.如果套利者希望以一個理想的價差成交，可以選擇使用套利限價指令B.套利限價指令是指當(dāng)價格達(dá)到指定價位時，指令將以指定的或更優(yōu)的價差來成交C.限價指令可以保證交易能夠以指定的甚至更好的價位來成交D.在使用限價指令進(jìn)行套利時，必須注明的是買入、賣出期貨合約的種類和月份正確答案：A,B,C82、多選

期貨投機(jī)具有減緩價格波動的作用，但其實現(xiàn)前提是（）。A.投機(jī)者要理性化操作B.適度投機(jī)C.投機(jī)者要做現(xiàn)貨交易D.要選擇好的期貨上市品種正確答案：A,B83、多選

期貨投資資金管理的主要內(nèi)容包括（）。A.將資金在各個市場中進(jìn)行分配B.多樣化的安排以及投資組合的設(shè)計C.報償與風(fēng)險比的權(quán)衡以及止損點的設(shè)計D.面對成功階段和挫折階段之后應(yīng)采取的措施正確答案：A,B,C,D84、多選

在選擇入市時機(jī)時，要做到（）。A.采取基本分析法研究市場是處于牛市還是熊市B.采取技術(shù)分析法分析市場趨勢和持續(xù)時間C.權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景D.決定入市的具體時間正確答案：A,B,C,D參考解析：選擇入市時機(jī)時，首先，可以通過基本分析法，仔細(xì)研究市場是處于牛市還是熊市，采取技術(shù)分析法分析市場趨勢和持續(xù)時間；其次，權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景；最后，確定入市的具體時間。所以A、B、C、D選項均正確。85、判斷題

利用期貨市場上不同合約之間的價差進(jìn)行的套利行為，稱為價差交易或套期圖利。（）正確答案：對86、單選

某投資者通過蝶式套利進(jìn)行交易。他在某期貨交易所買入2手3月銅期貨合約，同時賣出5手5月銅期貨合約，并買入3手7月銅期貨合約。價格分別為68000元／噸，69500元／噸和69850元／噸。當(dāng)3月、5月和7月價格分別變?yōu)椋ǎＴ撏顿Y者平倉后能夠凈盈利為150元／噸。A.67800元／噸，69300元／噸，69700元／噸B.67680元／噸，68930元／噸，69810元／噸C.68200元／噸，70000元／噸，70000元／噸D.68250元／噸，70000元／噸，69890元／噸正確答案：A87、單選

關(guān)于追加投資額的說法，下列正確的是（）。A.持倉頭寸獲利后立即平倉，不再追加投資B.持倉頭寸獲利后追加的投資額應(yīng)等于上次的投資額C.持倉頭寸獲利后追加的投資額應(yīng)大于上次的找資額D.持倉頭寸獲利后追加的投資額應(yīng)小于上次的投資額正確答案：D參考解析：如果建倉后市場行情與預(yù)料相同并巳經(jīng)使投機(jī)者被利，可以增加持倉，進(jìn)行追加投資額。增倉應(yīng)遵循以下兩個原則.①只有在持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；②持倉頭寸的增加應(yīng)漸次遞減。88、判斷題

期貨交易者按照其交易目的的不同可分為兩類，即套期保值者和套利者。（）正確答案：錯89、多選

若某投資者預(yù)測5月份大豆期貨合約價格將上升，故買入1手（1手=10噸）大豆期貨合約，成交價格為4000元／噸，而此后市場上的5月份大豆期貨合約價格下降到3980元／噸。該投資者再買入1手該合約。那么當(dāng)該合約價格回升到（）元／噸時，該投資者是獲利的。A.3985B.3995C.4005D.4015正確答案：B,C,D參考解析：該投資者持有的2手大豆期貨合約的平均買入價格為：（4000×10+3980×10）÷（1×10+1×10）=3990（元／噸），則市場價格在3990元／噸以上時，該投資者是獲利的。90、判斷題

期貨的交易方式吸引了大量期貨投機(jī)者參與交易，而投機(jī)者的參與大大增加了期貨市場的流動性。（）正確答案：對參考解析：期貨投機(jī)者是期貨市場的主要參與主體，利用期貨價格的波動或者相關(guān)期貨合約之間的價格波動賺取收益，增加了市場的流動性，所以題目表述正確。91、單選

關(guān)于期貨套利交易，下列說法正確的是（）。A.在期貨市場和現(xiàn)貨市場同時進(jìn)行數(shù)量相等，方向相反的交易，以實現(xiàn)期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧大致相抵B.通常與套期保值交易結(jié)合在一起C.當(dāng)期貨價格高出現(xiàn)貨價格的程度遠(yuǎn)小于正常水平時，可通過買入現(xiàn)貨，同時賣出相關(guān)期貨合約而獲利D.利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，在兩個市場上進(jìn)行反向交易，以期價差趨于合理而獲利正確答案：D參考解析：期貨套利交易包括期現(xiàn)套利和價差套利。如果利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價差進(jìn)行的套利行為，稱為期現(xiàn)套利；如果利用期食市場上不同合約之間的價差進(jìn)行的套利行為，稱為價差交易或套期圖利。A項指的是套期保值；B項中期貨套利以獲取價差盈利為目的，套期保值以避險為目的，兩個通常不會結(jié)合在一起；C項當(dāng)期貨價格髙出現(xiàn)貨價格的程度遠(yuǎn)小于正常水平時，則通過賣出現(xiàn)貨，同時買入相關(guān)期貨合約可獲利；D項指的是期現(xiàn)套利。92、單選

投資者預(yù)計大豆不同月份的期貨合約價差擴(kuò)大，買入1手7月大豆期貨合約，價格為8920美分／蒲式耳，同時賣出1手9月大豆期貨合約，價格為8870美分／蒲式耳。則該投資者進(jìn)行的是（）交易。A.買進(jìn)套利B.賣出套利C.投機(jī)D.套期保值正確答案：A93、判斷題

期貨價格一現(xiàn)貨價格＝持倉費。（）正確答案：錯94、多選

靈活運用止損指令可以起到（）的作用。A.避免損失B.限制損失C.減少利潤D.滾動利潤正確答案：B,D95、判斷題

期現(xiàn)套利是指當(dāng)期貨價格與現(xiàn)貨價格的價差發(fā)生不合理變化時，在兩個市場進(jìn)行反向交易，從而利用價差變化獲利的行為。（）正確答案：對96、判斷題

某交易者賣出A期貨交易所5月白糖期貨合約，同時賣出B期貨交易所8月白糖期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些期貨合約對沖平倉獲利，這種交易方式屬于跨市套利（）正確答案：錯參考解析：題中交易只有賣出無買入，且標(biāo)的物的交割月份亦不相同，不屬于跨市套利。97、單選

某套利者在8月1日買入9月份白糖期貨合約的同時賣出11月份白糖期貨合約，價格分別為5720元／噸和5820元／噸，到了8月15日，9月份和11月份白糖期貨價格分別變?yōu)?990元／噸和6050元／噸，則該套利者建倉時的價差是（）。A.100元／噸B.60元／噸C.330元／噸D.170元／噸正確答案：A98、判斷題

套利的關(guān)鍵在于合約間的價格差，與價格的特定水平?jīng)]有關(guān)系。因此，下單時沒有必要指明成交價格，以價格差代替具體價格，可以更加靈活，只要價差符合，可以接任何價格成交。（）正確答案：對99、多選

期貨投機(jī)者的主要類型有（）。A.從交易頭寸分，期貨投機(jī)者可以分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者B.從交易量大小區(qū)分，期貨投機(jī)者可以分為大投機(jī)商和中小投機(jī)商C.從分析預(yù)測方法區(qū)分，期貨投機(jī)者可以分為基本分析派和技術(shù)分析派D.從投機(jī)者持倉時間區(qū)分，期貨投機(jī)者可以分為長線交易者、短線交易者當(dāng)日交易者和搶帽子者正確答案：A,B,C,D100、多選

成功的交易預(yù)測和交易結(jié)果受到（）等因素的影響。A.客觀現(xiàn)實B.個人情緒C.分析方法D.制定的交易計劃正確答案：A,B,C,D101、判斷題

投機(jī)者承擔(dān)了價格波動的風(fēng)險。（）正確答案：對102、判斷題

跨期套利是指在不同市場同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。（）正確答案：錯103、單選

過度投機(jī)行為不能（）。A.拉大供求缺口B.破壞供求關(guān)系C.平緩價格波動D.加大市場風(fēng)險正確答案：C參考解析：操縱市場等過度投機(jī)行為不僅不能減緩價格波動，而且會人為拉大供求缺口，破壞供求關(guān)系，加劇價格波動，加大市場風(fēng)險。104、判斷題

套利的傭金支出是一個回合的單盤交易傭金的兩倍。（）正確答案：錯參考解析：國外的交易所規(guī)定套利的傭金支出比一個單盤交易的傭金費用要高，但又低于一個回合單盤交易的兩倍。105、單選

在期貨投機(jī)操作時，下列說法錯誤的是（）。A.首先選擇合適的入市時機(jī)B.金字塔式買入C.金字塔式賣出D.選擇合適的交割月份正確答案：C106、單選

某投資者在LME銅期貨市場進(jìn)行蝶式套利，他應(yīng)該買入5手3月LME銅期貨合約，同時賣出8手5月LME銅期貨合約，再（）。A.在第二天買入3手7月LME銅期貨合約B.同時賣出3手1月LME銅期貨合約C.同時買入3手7月LME銅期貨合約D.在第二天買入3手1月LME銅期貨合約正確答案：C107、判斷題

套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相同的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。（）正確答案：錯108、單選

某投機(jī)者決定做小麥期貨合約的投機(jī)交易，以1200元／噸買入1手合約。成交后立即下達(dá)一份止損單，價格定于1180元／噸。此后價格上升到1220元／噸，投機(jī)者決定下達(dá)一份新的到價止損指令，價格定于1210元／噸，若市價回落可以保證該投機(jī)者（）。A.獲得15元／噸的利潤B.損失15元／噸C.獲得10元／噸的利潤D.損失10元／噸正確答案：C109、多選

某投資者以65000元／噸賣出一手8月銅期貨合約，同時以63000元／噸買入一手10月銅合約，當(dāng)8月和10月合約價差為（）元／噸時，該投資者獲利。A.1000B.1500C.-300D.2000正確答案：A,B,C參考解析：此時期貨合約遠(yuǎn)期價差為65000-63000=2000元／噸，只要8月和10月合約價差小于2000元／噸，該投資者均獲利，所以A、B、C選項正確。110、單選

7月1日，某投資者以7210美元／噸的價格買入10月份銅期貨合約，同時以7100美元／噸的價格賣出12月銅期貨合約。到了9月1日，該投資者同時以7350美元／噸，7190美元／噸的價格分別將10月和12月合約同時平倉。該投資者的盈虧狀況為（）。A.虧損100美元／噸B.盈利100美元／噸C.虧損50美元／噸D.盈利50美元／噸正確答案：D111、判斷題

沒有投機(jī)者，套期保值交易照樣進(jìn)行。（）正確答案：錯參考解析：期貨投機(jī)交易是期貨市場中不可缺少的重要組成部分，發(fā)揮著特有的作用。如果沒有投機(jī)者，那么只有在買入套期保值者和賣出套期保值者的交易數(shù)量完全相符時，交易才能成立，風(fēng)險才能得以轉(zhuǎn)移。但實際上，買入套期保值者和賣出套期保值者之間的不平衡是經(jīng)常存在的。投機(jī)者的加入恰好能抵消這種不平衡，促使套期保值交易的實現(xiàn)。由此可見，如果沒有投機(jī)者的加入，套期保值交易活動就難以進(jìn)行，期貲市場規(guī)避風(fēng)險的功能也就難以發(fā)揮。112、單選

某日，5月份玉米期貨價格為1750元/噸，7月份玉米期貨價格為1680元/噸，9月份玉米期貨價格為1660元/噸，該市場為（）。A.正向市場B.反向市場C.實值市場D.虛值市場正確答案：B參考解析：當(dāng)近期期貨合約大于遠(yuǎn)期期貨合約時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場。113、判斷題

套利與套期保值在交易形式上相同，只是前者只在期貨市場上買賣合約。（）正確答案：對114、判斷題

在價差套利中，計算價差應(yīng)用平倉時，也用價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”。（）正確答案：錯115、判斷題

縱向投資分散化的意思是選擇少數(shù)幾個熟悉的品種在不同的階段分散資金投入。（）正確答案：對116、單選

某日，某交易日在我國期貨市場進(jìn)行套利交易，同時買入10手7月玻璃期貨合約（20噸/手）、賣出20手9月玻璃期貨合約、買入10手11月玻璃期貨合約。成交價格分別為1090元/噸、1190元/噸和1210元/噸。一周后對沖平倉時成家價格分別為1130元/噸、1200元/噸和1270元/噸。該交易者的凈收益是（）元（不計手續(xù)費等費用）A.40000B.4000C.16000D.8000正確答案：C參考解析：7月：（1130-1090）×10=4009月：（1190-1200）×20=-20011月：（1270-1210）×10=600凈盈利=（400-200+600）×20=16000元117、判斷題

跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約同時，在另一個交易所賣出（或買入）另一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機(jī)分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利。（）正確答案：錯118、多選

過度投機(jī)具有的危害是（）。A.導(dǎo)致不合理的期貨價格B.極易引起風(fēng)險的集中和放大C.往往會使期貨市場逐漸喪失保值基礎(chǔ)D.對現(xiàn)貨價格的變動產(chǎn)生短期的誤導(dǎo)作用正確答案：A,B,C,D119、單選

某投資者以2.5美元／蒲式耳的價格買入2手5月份玉米合約，同時以2.73美元／蒲式耳的價格賣出2手7月份玉米合約。則當(dāng)5月和7月合約價差為（）時，該投資人可以獲利。（不計手續(xù)費）A.大于等于0.23美元B.等于0.23美元C.小于等于0.23美元D.小于0.23美元正確答案：D參考解析：買入近期合約為牛市套利，又在正向市場上進(jìn)行，實質(zhì)上是賣出套利，只有當(dāng)價差縮小時獲利。120、判斷題

買入1手LME3月份銅期貨合約，同時賣出1手3月份上海期貨交易所銅期貨合約屬于跨市套利。（）正確答案：對參考解析：跨市套利，是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機(jī)分別在兩個交易所同時對沖在手的合約而獲利。所以題目表述正確。121、單選

以下對投機(jī)描述正確的是（）。A.期貨投機(jī)交易者是以現(xiàn)貨和期貨兩個市場為對象B.期貨投機(jī)交易是利用期貨市場為現(xiàn)貨市場規(guī)避風(fēng)險C.期貨投機(jī)交易目的就是為了轉(zhuǎn)移或規(guī)避市場價格風(fēng)險D.投機(jī)交易主要是利用期貨市場中的價格波動進(jìn)行買空賣空，從而獲得價差收益正確答案：D122、判斷題

在牛市套利中，只要價差縮小，交易者就能盈利。（）正確答案：錯參考解析：在牛市套利中，反向市場上，只有在價差擴(kuò)大時才能夠盈利；正向市場上，只有價差縮小，交易者才能盈利。123、判斷題

反向大豆提油套利是大豆加工商在市場價格關(guān)系基本正常時進(jìn)行的。（）正確答案：錯參考解析：反向大豆提油套利是大豆加工商在市場價格反常時采用的套利，所以題目表述錯誤。124、判斷題

當(dāng)市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，賣出較近月份合約的同時買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。（）正確答案：錯參考解析：當(dāng)市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，買入較近月份的合約同時賣出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。所以題目表述錯誤。125、判斷題

在價差套利中，計算價差應(yīng)用平倉時與計算應(yīng)用建倉時二者是保持連貫一致的。（）正確答案：對參考解析：在計算平倉時的價差時，為了保持計算上的一貫性，也要用建倉時價格較高合約的平倉價格減去建倉時價格較低合約的平倉價格。126、多選

進(jìn)行期貨投機(jī)交易應(yīng)準(zhǔn)備的工作是（）：A.充分了解期貨合約B.制訂交易計劃C.設(shè)定盈利目標(biāo)和虧損限度D.確定投入的風(fēng)險資本正確答案：A,B,C,D127、判斷題

期貨投機(jī)交易需制定交易計劃，確定投入的風(fēng)險資本、確定獲利目標(biāo)和虧摜額度。（）正確答案：對參考解析：期貨投機(jī)交易應(yīng)遵循以下原則：①充分了解期貨合約；②制定交易計劃V③確定獲利和虧損限度；④確定投入的風(fēng)險資本。128、多選

跨商品套利可分為（）。A.相關(guān)商品間套利B.半成品與成品間套利C.原料與成品間套利D.任何兩種商品間套利正確答案：A,C129、判斷題

在我國，大豆與豆油、豆粕之間一般存在著"100％大豆＝18％豆油＋78.5％豆粕＋3.5％損耗"的關(guān)系，因而存在三種商品之間的套利，通常有兩種做法：大豆提油套利和反向大豆提油套利。（）正確答案：對130、單選?下圖是某交易者持倉方式，該交易者應(yīng)用的操作策略是（）。A.平均買低B.金字塔式買入C.金字塔式賣出D.平均賣高正確答案：B131、多選

一般情況下，在正向市場情況下，對商品期貨而言，下面說法正確的是（）。A.當(dāng)行情上漲時，近期合約漲幅大于遠(yuǎn)期合約B.當(dāng)行情上漲時，近期合約漲幅小于遠(yuǎn)期合約C.當(dāng)行情下跌時，近期合約跌幅大于遠(yuǎn)期合約D.當(dāng)行情下跌時，近期合約跌幅小于遠(yuǎn)期合約正確答案：A,D參考解析：一般來說，在正向市場中，對商品期貨而言，當(dāng)市場行情上漲時，在遠(yuǎn)期月份合約價格上升時，近期月份合約的價格也會上升，以保持與遠(yuǎn)期月份合約間的正常的持倉費用關(guān)系，且可能近期月份合約的價格上升更多；當(dāng)市場行情下跌時，遠(yuǎn)期月份合約的跌幅不會小于近期月份合約，因為遠(yuǎn)期月份合約對近期月份合約的升水通常不可能大于與近期月份合約間相差的持倉費。所以A、D選項正確。132、單選

下列關(guān)于投機(jī)者與套期保值者秀系的說法，不正確的是（）。A.投機(jī)者承擔(dān)了套期保值者希望轉(zhuǎn)移的價格風(fēng)險B.投機(jī)者的參與，增加了市場交易量，從而增加了市場的流動性C.投機(jī)者和套期保值者都會促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)D.投機(jī)者的參與，總是會使價格的波動增大正確答案：D參考解析：期貨投機(jī)交易是期貨市場中不可缺少的重要組成部分，發(fā)揮著特有的作用。主要體現(xiàn)在：承擔(dān)價格風(fēng)險；促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)；減緩價格波動；提高市場流動性。適度的投機(jī)能夠減緩價格波動，但減緩價格波動作用的實現(xiàn)是有前提的：①投機(jī)者要理性化操作；②要適度投機(jī)。133、單選

下面屬于熊市套利的做法的是（）。A.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出1手5月大豆期貨合約B.賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約C.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出2手5月大豆期貨合約D.賣出1手3月大豆期貨合約，同時買入1手5月大豆期貨合約正確答案：D134、單選

在進(jìn)行套利時，交易者主要關(guān)注的是合約之間的（）。A.價格差B.絕對價格C.交易品種的差別D.交割地的差別正確答案：A參考解析：在進(jìn)行套利時，交易者注意的是合約之間或不同市場之間的相互價格關(guān)系，即價格差，而不是絕對價格水平。135、單選

投資者預(yù)計銅不同月份的期貨合約價差擴(kuò)大縮小，買入1手7月銅期貨合約，價格為7000美元／噸，同時賣出1手9月銅期貨合約，價格為7200美元／噸。由此判斷該投資者進(jìn)行的是（）交易。A.蝶式套利B.賣出套利C.投機(jī)D.買進(jìn)套利正確答案：B136、單選

選擇入市時機(jī)時，首先采用（）。A.技術(shù)分析法B.基本分析法C.全面分析法D.個別分析法正確答案：B137、單選

3月10日，某交易所5月份小麥期貨合約的價格為7.65美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價格為7.50美元/蒲式耳。某交易者如果此時人市，采用熊市套利策略（不考慮傭金成本），那么下列能使其盈利0.1美元/蒲式耳的是（）。A.5月份小麥合約的價格漲至7.70美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價格跌至7.45美元/蒲式耳B.5月份小麥合約的價格跌至7.60美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價格跌至7.35美元/蒲式耳C.5月份小麥合約的價格漲至7.70美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價格漲至7.55美元/蒲式耳D.5月份小麥合約的價格跌至7.60美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價格漲至7.55美元/蒲式耳正確答案：D參考解析：熊市套利策是買進(jìn)遠(yuǎn)期合約同時賣出近期合約。A項盈利為：（7.65-7.70）+（7.45-7.50）=-0.1（美元/蒲式耳）；B項盈利為：（7.65-7.60）+（7.35-7.50）=-0.1（美元/蒲式耳）；C項盈利為：（7.65-7.70）+（7.55-7.50）=0（美元/蒲式耳）；D項盈利為：（7.65-7.60）+（7.55-7.50）=0.1（美元/蒲式耳）；因此，答案D。138、判斷題

期貨市場把投機(jī)者的不同交易指令集中在交易所內(nèi)進(jìn)行公開競價，由于買賣雙方彼此競價所產(chǎn)生的互動作用使得價格趨于平穩(wěn)。（）正確答案：錯139、多選

關(guān)于熊市套利正確的是（）。A.在進(jìn)行熊市套利時需要注意，當(dāng)近期合約的價格相當(dāng)?shù)蜁r，是進(jìn)行熊市套利的難得獲利時機(jī)B.如果在反向市場上，近期價格要高于遠(yuǎn)期價格，熊市套利是賣出近期合約同時買入遠(yuǎn)期合約C.在反向市場中，熊市套利可以歸入賣出套利這一類中，只有在價差縮小時才能夠盈利D.當(dāng)市場出現(xiàn)供給過剩，需求相對不足時，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價格的下降幅度，在這種情況下，熊市套利可行正確答案：B,C,D140、判斷題

套利交易保證了套期保值操作的順利實現(xiàn)。（）正確答案：對141、單選

某套利者以63200元／噸的價格買入1手（1手銅5噸）10月份銅期貨合約，同時以63000元／噸的價格賣出12月1手銅期貨合約。過了一段時間后，將其持有頭寸同時平倉，平倉價格分別為63150元／噸和62850元／噸。最終該筆投資（）元。A.價差縮小了100元／噸，虧損500B.價差擴(kuò)大了100元／噸，盈利500C.價差縮小了200元／噸，虧損1000D.價差擴(kuò)大了200元／噸，盈利1000正確答案：B142、單選

下列關(guān)于“分散投資與集中投資”說法正確的是（）。A.期貨投機(jī)主張橫向投資多元化B.證券投資主張縱向投資分散化C.期貨投機(jī)主張縱向投資分散化D.所謂橫向投資多元化是指選擇少數(shù)幾個熟悉的品種在不同的階段分散資金投入正確答案：C143、多選

以下說法中，正確的有（）。A.投機(jī)者的參與增加了市場交易量B.投機(jī)交易使市場的價格變化走勢出現(xiàn)分歧C.投機(jī)者承擔(dān)了套期保值者所希望轉(zhuǎn)嫁的價格風(fēng)險D.期貨投機(jī)與套期保值是期貨市場不可或缺的兩個基本因素正確答案：A,C,D144、多選

進(jìn)行蝶式套利的條件是（）。A.必須是同種商品跨交割月份的套利B.必須由兩個方向相反的跨期套利組成，一個賣出套利和一個買入套利C.居中月份合約的數(shù)量必須等于兩旁月份合約之和D.必須同時下達(dá)買空／賣空／買空三個指令，并同時對沖正確答案：A,B,C,D參考解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）近期月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約。并買入（或賣出）遠(yuǎn)期月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份數(shù)量之和。這相當(dāng)于在近期與居中月份之間的牛市（或熊市）套利和在居中月份與遠(yuǎn)期月份之間的熊市（或牛市）套利的一種組合。所以A、B、C、D選項均正確。145、判斷題

進(jìn)行套利準(zhǔn)備平倉的時候，套利者可以先了結(jié)價格有利的那筆交易。（）正確答案：錯146、判斷題

價差套利的成敗既取決于價差的變化，也與價格變動方向有關(guān)。（）正確答案：錯參考解析：價差套利的成敗取決于價差的變化，與價格變動方向無關(guān)。147、單選

某投資者預(yù)通過蝶式套利進(jìn)行玉米期貨交易，他買入2手1月份玉米期貨合約，同時賣出5手3月份玉米期貨合約，再（）。A.同時買入3手5月份玉米期貨合約B.在一天后買入3手5月份玉米期貨合約C.同時買入1手5月份玉米期貨合約D.一天后賣出3手5月份玉米期貨合約正確答案：A148、單選

在期貨投機(jī)交易中，（）利用微小的價格波動來賺取微小利潤，他們頻繁進(jìn)出，但交易量很大，希望以大量微利頭寸來賺取利潤。A.長線交易者B.短線交易者C.當(dāng)日交易者D.搶帽子者正確答案：D149、單選

下面屬于相關(guān)商品間套利的是（）。A.買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約B.購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約C.買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約D.賣出LME銅期貨合約，同時買入上海期貨交易所銅期貨合約正確答案：C參考解析：一般來說，商品的價格總是圍繞著內(nèi)在價值上下波動，而不同的商品因其內(nèi)在的某種聯(lián)系，如需求替代品、需求互補(bǔ)品、生產(chǎn)替代品或生產(chǎn)互補(bǔ)品等，使得他們的價格存在著某種穩(wěn)定合理的比值關(guān)系。小麥與玉米互為替代品，所以C選項正確。A、B項為原料與成品間的套利，D項為跨市套利。150、判斷題

根據(jù)所買賣的交割月份及買賣方向的差異，跨期套利可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利和跨市套利四種。（）正確答案：錯151、單選

某交易者以9520元／噸買入5月菜籽油期貨合約1手，同時以9590元／噸賣出7月菜籽油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者盈利最大。A.5月9530元／噸，7月9620元／噸B.5月9550元／噸，7月9600元／噸C.5月9570元／噸，7月9560元／噸D.5月9580元／噸，7月9610元／噸正確答案：C參考解析：該交易者從事的是賣出套利，價差縮小時盈利。交易者建倉時的價差=9590-9520=70（元／噸），平倉時的價差分別為：A項9620-9530=90（元／噸），B項9600-9550=50（元／噸），C項9560-9570=-10（元／噸），D項9610-9580=30（元／噸）。顯然C項相比建倉時價差縮小的最多，因而其平倉盈利最大，為80元／噸[70-（-10）]。152、判斷題

若市場處于反向市場，做多頭的投機(jī)者應(yīng)買入交割月份較近的近期月份合約，做空頭的投機(jī)者應(yīng)賣出交割月份較遠(yuǎn)的遠(yuǎn)期月份合約。（）正確答案：錯153、判斷題

大豆提油套利是大豆加工商在市場價格關(guān)系基本正常時進(jìn)行的，目的是防止大豆價格突然上漲，或豆油、豆粕價格突然下跌，從而產(chǎn)生虧損或使已產(chǎn)生的虧損降至最低。（）正確答案：對154、單選

下面屬于跨期套利的是（）。A.小麥／玉米套利B.大豆提油套利C.蝶式套利D.原油與燃料油套利正確答案：C參考解析：A項為相關(guān)商品間的套利，B、D項為原料與成品間的套利，只有C項為跨期套利，所以C選項正確。155、單選

某投資者以2.5美元／蒲式耳的價格買入2手5月份玉米合約，同時以2.73美元／蒲式耳的價格賣出2手7月份玉米合約。則當(dāng)5月和7月合約價差為（）美元時，該投資人可以獲利（不計手續(xù)費）。A.小于0.23B.小于等于0.23C.等于0.23D.大于等于0.23正確答案：A156、單選

某交易者預(yù)測5月份大豆期貨價格將上升，故買入50手，成交價格為4000元/噸。當(dāng)價格升到4030元/噸時，買入30手；當(dāng)價格升到4040元/噸時，買入20手；當(dāng)價格升到4050元/噸時，買入10手。該交易者建倉的方法為（）。A.平均買高策略B.平均買低策略C.金字塔式買入賣出策略D.以上均不對正確答案：C157、多選

于反向大豆提油套利操作，下列描述正確的有（）。A.在大豆期貨價格偏低，豆油和豆粕期貨價格偏高時使用B.賣出大豆期貨合約，同時買入豆油期貨和豆粕期貨合約C.在大豆期貨價格偏高，豆油和豆粕期貨價格偏低時使用D.買入大豆期貨合約，同時賣出豆油期貨和豆粕期貨合約正確答案：B,C參考解析：反向大豆提油套利是大豆加工商在市場價格反常時采用的套利。當(dāng)大豆價格受某些因素的影響出現(xiàn)大幅上漲時，大豆可能與其產(chǎn)品出現(xiàn)價格倒掛，大豆加工商將會采取反向大豆提油套利的做法：賣出大豆期貨合約，買進(jìn)豆油和豆粕的期貨合約，同時縮減生產(chǎn)，減少豆粕和豆油的供給量，三者之間的價格將會趨于正常，大豆加工商在期貨市場中的盈利將有助于彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場中的虧損。158、多選

下面對于基本分析法描述正確的有（）。A.研究市場處于牛市還是熊市B.研究市場趨勢的持續(xù)時間有多長C.對選擇入市時間有很大作用D.從長期判斷價格的漲跌正確答案：A,D159、單選

早期的程序化交易主要是指在（）同時買賣超過15只以上的股票組合的交易。A.紐約商業(yè)交易所B.芝加哥商業(yè)交易所C.紐約股票交易所D.芝加哥期貨交易所正確答案：C160、單選

以下對期貨投機(jī)交易描述正確的是（）。A.期貨投機(jī)交易以獲取價差收益為目的B.期貨投機(jī)者是價格風(fēng)險的轉(zhuǎn)移者C.期貨投機(jī)交易等同于套利交易D.期貨投機(jī)交易在期貨與現(xiàn)貨兩個市場進(jìn)行交易正確答案：A161、單選

某投機(jī)者預(yù)測3月份銅期貨合約價格會上漲，因此他以7800美元／噸的價格買入3手（1手5噸）3月銅合約。此后價格立即上漲到7850美元／噸，他又以此價格買入2手。隨后價格繼續(xù)上漲到7920美元／噸，該投機(jī)者再追加了1手。試問當(dāng)價格變?yōu)椋ǎr該投資者將持有頭寸全部平倉獲利最大。A.7850美元／噸B.7920美元／噸C.7830美元／噸D.7800美元／噸正確答案：B162、單選

（）是跨市套利。A.在不同交易所，同時買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約B.在同一交易所，同時買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約C.在同一交易所，同時買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約D.在不同交易所，同時買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約正確答案：D參考解析：跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機(jī)分別在兩個交易所同時對沖在手的合約獲利。163、判斷題

期貨市場的一個主要經(jīng)濟(jì)功能是為生產(chǎn)、加工和經(jīng)營者提供現(xiàn)貨價格風(fēng)險的降低工具。（）正確答案：錯164、單選

以下哪一個不是期貨投機(jī)和股票投機(jī)的區(qū)別。（）A.交易方向不同B.保證金規(guī)定不同C.結(jié)算制度不同D.交易目的不同正確答案：D165、多選

在使用金字塔買入策略時，投資者欲增倉需遵序（）原則。A.現(xiàn)有頭寸已經(jīng)獲利B.現(xiàn)有頭寸已經(jīng)虧損C.持倉的增加應(yīng)漸次遞減D.持倉的增加應(yīng)漸次遞增正確答案：A,C參考解析：金字塔式買入賣出指如果建倉后市場行情與預(yù)料相同并已經(jīng)使投機(jī)者獲利，可以增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：①只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。所以A、C選項正確。166、單選

跨期套利是圍繞（）價差而展開的。A.不同期貨合約相同交割月份B.同種期貨合約同種交割月份C.不同期貨合約不同交割月份D.同種期貨合約不同交割月份正確答案：D167、多選

期貨投機(jī)入市時機(jī)主要看（）。A.可以通過基本分析法，仔細(xì)研究市場是處于牛市還是熊市B.權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景C.確定入市的具體時間D.確定期貨合約價格正確答案：A,B,C168、判斷題

當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價格大于近期月份合約的價格時，市場處于反向市場。（）正確答案：錯參考解析：當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價格大于近期月份合約的價格時，市場處于正向市場。169、單選

某投資者預(yù)通過蝶式套利方法進(jìn)行交易。他在某期貨交易所買入2手3月銅期貨合約，同時賣出5手5月銅期貨合約，并買入3手7月銅期貨合約。價格分別為68000元／噸，69500元／噸和69850元／噸。當(dāng)3月、5月和7月價格分別變?yōu)椋ǎr，該投資者平倉后能夠凈盈利150元.A.67680元／噸，68930元／噸，69810元／噸B.67800元／噸，69300元／噸，69700元／噸C.68200元／噸，70000元／噸，70000元／噸D.68250元／噸，70000元／噸，69890元／噸正確答案：B參考解析：將各選項帶入題中進(jìn)行驗算。其中B項：（67800-68000）×2+（69500-69300）×5+（69700-69850）×3=150，與題干相符。其他選項的計算與此公式類似。170、多選

下列操作中，不符合套利交易行為特征的有（）。A.不要用套利來保護(hù)已虧損的單盤交易B.由于套利交易的低風(fēng)險與低保證金等特點，因此可以超額套利C.套利交易指令下達(dá)時可以先后報出買入與賣出期貨合約的價格D.套利開倉時要同時買入與賣出，平倉時可以根據(jù)情況先平倉獲利盤正確答案：B,C,D171、多選

期貨市場的交割費用一般包括（）。A.運輸成本B.入庫與倉儲成本C.質(zhì)檢成本D.增值稅發(fā)票成本正確答案：A,B,C,D172、單選

某投機(jī)者決定做小麥期貨合約的投機(jī)交易，并確定其最大損失額為50元／噸。他在以2550元／噸買入20手合約后，又下達(dá)了一個賣出的止損指令，根據(jù)他確定的最大損失額，賣出的止損價格應(yīng)定為（）。A.2600元／噸B.2500元／噸C.2450元／噸D.2550元／噸正確答案：B173、單選

某投機(jī)者以2.55美元／蒲式耳的價格買入1手玉米合約，并在2.25美元／蒲式耳的價格下達(dá)一份止損單。此后價格上漲到2.80美元／蒲式耳，該投資者可以在（）下達(dá)一份新的止損指令。A.2.55美元／蒲式耳B.2.60美元／蒲式耳C.2.70美元／蒲式耳D.2.95美元／蒲式耳正確答案：C174、單選

4月1日，某期貨交易所玉米價格6月份玉米價格為2.85美元／蒲式耳，8月份玉米價格為2.93美元／蒲式耳。某投資者欲采用牛市套利（不考慮傭金因素）。則當(dāng)價差為（）時，此投資者將頭寸同時平倉能夠獲利最大。A.8美分B.4美分C.-8美分D.-4美分正確答案：C175、判斷題

在跨商品套利中，涉及的相關(guān)商品只能有兩種。（）正確答案：錯176、多選

從交易頭寸區(qū)分，投機(jī)者可分為（）。A.多頭投機(jī)者B.空頭投機(jī)者C.短線交易者D.長線交易者正確答案：A,B177、多選

一般情況下，在正向市場情況下，對商品期貨而言，下面說法正確的是（）。A.當(dāng)行情上漲時，近期合約漲幅大于遠(yuǎn)期合約B.當(dāng)行情上漲時，近期合約漲幅小于遠(yuǎn)期合約C.當(dāng)行情下跌時，近期合約跌幅大于遠(yuǎn)期合約D.當(dāng)行情下跌時，近期合約跌幅小于遠(yuǎn)期合約正確答案：A,D參考解析：一般來說，在正向市場中，對商品期貨而言，當(dāng)市場行情上漲時，在遠(yuǎn)期月份合約價格上升時，近期月份合約的價格也會上升，以保持與遠(yuǎn)期月份合約間的正常的持倉費用關(guān)系，且可能近期月份合約的價格上升更多；當(dāng)市場行情下跌時，遠(yuǎn)期月份合約的跌幅不會小于近期月份合約，因為遠(yuǎn)期月份合約對近期月份合約的升水通常不可能大于與近期月份合約間相差的持倉費。所以A、D選項正確。178、單選?下圖是某交易者的持倉方式，對該操作策略描述正確的是（）。A.金字塔式買入B.金字塔式賣出C.倒金字塔式賣出D.先進(jìn)行倒金字塔式建倉，然后進(jìn)行金字塔式減倉正確答案：D179、單選

在我國，某交易者3