期貨基礎(chǔ)知識(shí)：期權(quán)題庫(kù)知識(shí)點(diǎn)

期貨基礎(chǔ)知識(shí)：期權(quán)題庫(kù)知識(shí)點(diǎn)1、判斷題

執(zhí)行價(jià)格，也稱為履約價(jià)格、敲定價(jià)格、權(quán)利金，是期權(quán)賣方行使權(quán)利時(shí)，買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格。（）正確答案：錯(cuò)2、多選

（）是投資者在交易時(shí)必須選擇的。A.看（江南博哥）漲期權(quán)B.看跌期權(quán)C.美式期權(quán)D.歐式期權(quán)正確答案：A,B3、單選?5月份，某投資者賣出一張7月到期執(zhí)行價(jià)格為15000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，權(quán)利金為500點(diǎn)，同時(shí)又以300點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張7月到期、執(zhí)行價(jià)格為15000點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。（忽略傭金成本）當(dāng)恒指在15900點(diǎn)時(shí)間，交易者可（）。A.盈利900點(diǎn)B.盈利800點(diǎn)C.盈利100點(diǎn)D.盈利200點(diǎn)正確答案：C4、單選

下列選項(xiàng)不是賣出看漲期權(quán)的目的是（）。A.為取得價(jià)差收益B.鎖定現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C.為取得權(quán)利金收益D.為增加標(biāo)的物多頭的利潤(rùn)正確答案：B參考解析：賣出看漲期權(quán)的目的：①為取得價(jià)差收益或權(quán)利金收益而賣出看漲期權(quán)；②為增加標(biāo)的物多頭的利潤(rùn)而賣出看漲期權(quán)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。5、單選

客戶甲以20元／噸買入10手3月份到期執(zhí)行價(jià)格為1200元／噸的小麥看漲期權(quán)。如果權(quán)利金上漲到30元／噸，那么客戶甲平倉(cāng)時(shí)應(yīng)發(fā)出的指令是（）。A.以30元／噸賣出（平倉(cāng)）10手5月份到期執(zhí)行價(jià)格為1200元／噸的小麥看漲期權(quán)B.以20元／噸賣出（平倉(cāng)）10手3月份到期執(zhí)行價(jià)格為1200元／噸的小麥看漲期權(quán)C.以30元／噸賣出（平倉(cāng)）10手3月份到期執(zhí)行價(jià)格為1200元／噸的小麥看漲期權(quán)D.以30元／噸買入（開倉(cāng)）10手3月份到期執(zhí)行價(jià)格為1200元／噸的小麥看漲期權(quán)正確答案：C6、單選

一個(gè)投資者以13美元購(gòu)入一份看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)協(xié)定價(jià)格為90美元，而該資產(chǎn)的市場(chǎng)定價(jià)為100美元，則該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值分別是（）美元。A.內(nèi)涵價(jià)值為13美元，時(shí)間價(jià)值為0B.內(nèi)涵價(jià)值為10美元，時(shí)間價(jià)值為3C.內(nèi)涵價(jià)值為3美元，時(shí)間價(jià)值為10D.內(nèi)涵價(jià)值為0美元，時(shí)間價(jià)值為13正確答案：B7、單選

某生產(chǎn)企業(yè)在5月份以15000元／噸賣出4手（1手25噸）9月份交割的銅期貨合約，為了防止價(jià)格上漲，于是以500元／噸的權(quán)利金，買入9月份執(zhí)行價(jià)格為14800元／噸的銅看漲期權(quán)合約4手。當(dāng)9月份期權(quán)到期前一天，期貨價(jià)格漲到16000元／噸。該企業(yè)若執(zhí)行期權(quán)后并以16000元／噸的價(jià)格賣出平倉(cāng)4手9月份的期貨合約，最后再完成4手期貨合約的交割，該企業(yè)實(shí)際賣出銅的價(jià)格是（）元／噸。（忽略傭金成本）A.15000B.15500C.15700D.16000正確答案：C8、多選

6月份，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為700美分／蒲式耳，某榨油廠有一批大豆庫(kù)存。該廠預(yù)計(jì)大豆價(jià)格在第三季度可能會(huì)小幅下跌，故賣出10月份大豆美式看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為740美分／蒲式耳，權(quán)利金為7美分／蒲式耳。則該榨油廠將蒙受損失的情況有（）。A.9月份大豆現(xiàn)貨價(jià)格下跌至690美分／蒲式耳，且看漲期權(quán)價(jià)格跌至4美分／蒲式耳B.9月份大豆現(xiàn)貨價(jià)格下跌至620美分／蒲式耳，且看漲期權(quán)價(jià)格跌至1美分／蒲式耳C.9月份大豆現(xiàn)貨價(jià)格上漲至710美分／蒲式耳，且看漲期權(quán)價(jià)格上漲至9美分／蒲式耳D.9月份大豆現(xiàn)貨價(jià)格上漲至780美分／蒲式耳，且看漲期權(quán)價(jià)格上漲至42美分／蒲式耳正確答案：A,B參考解析：選項(xiàng)A：大豆現(xiàn)貨虧10美分/蒲式耳，買進(jìn)看漲期權(quán)對(duì)沖，盈利3美分/蒲式耳，合計(jì)虧7美分/蒲式耳。選項(xiàng)B：大豆現(xiàn)貨虧80美分/蒲式耳，買進(jìn)看漲期權(quán)對(duì)沖，盈利6美分/蒲式耳，一共虧74美分/蒲式耳。選項(xiàng)C：現(xiàn)貨賺10美分/蒲式耳，買進(jìn)看漲期權(quán)對(duì)沖，虧損2美分/蒲式耳，一共盈利8美分/蒲式耳。選項(xiàng)D：現(xiàn)貨賺80美分/蒲式耳，買進(jìn)看漲期權(quán)對(duì)沖，虧損35美分/蒲式耳，一共盈利45美分/蒲式耳。9、單選

某投資者以100點(diǎn)權(quán)利金買入某指數(shù)看漲期權(quán)合約一張，執(zhí)行價(jià)格為1500點(diǎn)，當(dāng)相應(yīng)的指數(shù)（）時(shí)，該投資者行權(quán)可以盈利。（不計(jì)其他交易費(fèi)用）A.1500點(diǎn)B.1600點(diǎn)C.1650點(diǎn)D.無(wú)法確定正確答案：C10、單選

關(guān)于期貨看漲期權(quán)的說(shuō)法中，正確的是（）。A.時(shí)間價(jià)值=內(nèi)涵價(jià)值B.時(shí)間價(jià)值=保證金C.時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金+內(nèi)涵價(jià)值D.時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值正確答案：D11、單選

按照買方權(quán)利的不同，期權(quán)可分為（）。A.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)B.現(xiàn)貨期權(quán)和遠(yuǎn)期期權(quán)C.現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)D.遠(yuǎn)期期權(quán)和期貨期權(quán)正確答案：A參考解析：根據(jù)買方權(quán)利的不同，期權(quán)可分為看漲期權(quán)、看跌期權(quán)?？礉q期權(quán)買方將來(lái)有權(quán)按約定價(jià)格買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)，看跌期權(quán)買方將來(lái)有權(quán)按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)；按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，期權(quán)可以分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)。12、判斷題

時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)的買方希望隨著時(shí)間的延長(zhǎng)，相關(guān)標(biāo)的物價(jià)格的變動(dòng)有可能使期權(quán)增值時(shí)而愿意為買進(jìn)這一期權(quán)所付出的權(quán)利金金額。（）正確答案：對(duì)參考解析：時(shí)間價(jià)值指權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來(lái)收益的可能性所隱含的價(jià)值，所以題目表述正確。13、單選

某大豆進(jìn)口商，在5月份即將從美國(guó)進(jìn)口大豆，為了防止價(jià)格上漲，2月10日該進(jìn)口商在CBOT買入40手敲定價(jià)格為660美分／蒲式耳的5月大豆的看漲期權(quán)，權(quán)利金為10美分。當(dāng)時(shí)CBOT5月大豆的期貨價(jià)格為640美分。當(dāng)期貨價(jià)格漲到（）美分時(shí)，該講口商的期權(quán)能夠達(dá)到損益平衡點(diǎn)。A.640B.650C.660D.670正確答案：D14、判斷題

期貨期權(quán)的合約到期日一般是在相關(guān)期貨合約交割日期之前1個(gè)月的時(shí)間。這是為了讓期權(quán)賣方在買方行使期權(quán)時(shí)為履行義務(wù)而必須買入或賣出相關(guān)期貨時(shí)，還有一定的時(shí)間在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行反向的期貨合約交易來(lái)對(duì)沖平倉(cāng)，使期權(quán)賣方有機(jī)會(huì)避免不愿看到的實(shí)物交割的局面出現(xiàn)。（）正確答案：對(duì)15、單選

某看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為55美元，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為50美元，該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）美元。A.5B.0C.55D.-5正確答案：A參考解析：當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，則該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=55-50=5（美元）。16、單選

（）是影響期權(quán)價(jià)格的最重要因素。A.執(zhí)行價(jià)格與期權(quán)合約標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格B.內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值C.標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率D.交付的權(quán)利金的金額正確答案：A參考解析：影響期權(quán)價(jià)格的因素有股票的市價(jià)、執(zhí)行價(jià)格、股價(jià)波動(dòng)率、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率等，其中最重要的因素為股票的市價(jià)和執(zhí)行價(jià)格，所以A選項(xiàng)正確。17、多選

期貨期權(quán)交易與期貨交易相同之處是（）。A.期貨與期貨期權(quán)交易的對(duì)象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約B.二者交易都是在期貨交易所內(nèi)通過(guò)公開競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行C.二者交易達(dá)成后，都必須通過(guò)結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算D.二者的合約條款相同正確答案：A,B,C18、多選

下列關(guān)于歐式期權(quán)和美式期權(quán)的比較說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（）。A.歐式期權(quán)比美式期權(quán)更靈活，賦予買方更多的選擇B.歐式期權(quán)是指期權(quán)合約買方在合約到期日才能決定其是否執(zhí)行權(quán)利C.美式期權(quán)是指期權(quán)合約的買方可以在期權(quán)合約的有效期內(nèi)的任何一個(gè)交易日行權(quán)D.歐式期權(quán)是指期權(quán)合約的買方可以在期權(quán)合約的有效期內(nèi)的任何一個(gè)交易日行權(quán)正確答案：A,D19、判斷題

按照期權(quán)合約的標(biāo)的物不同，可將其大致分為商品期權(quán)和金融期權(quán)。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，可大致分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)兩大類。20、單選

若某投資者11月份以400點(diǎn)的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價(jià)格為15000點(diǎn)的12月份恒指看漲期權(quán)；同時(shí)，又以200點(diǎn)的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價(jià)格為15000點(diǎn)的12月份恒指看跌期權(quán)，則該投資者的最大收益是（）點(diǎn)。A.400B.200C.600D.100正確答案：C參考解析：期權(quán)賣出方的最大收益是全部權(quán)利金，即當(dāng)兩份期權(quán)都不執(zhí)行，即恒指等于15000點(diǎn)時(shí)，該投資者的收益達(dá)到最大=400+200=600（點(diǎn)）。21、多選

對(duì)于賣出看漲期權(quán)而言，當(dāng)其標(biāo)的物價(jià)格（）時(shí)，賣方風(fēng)險(xiǎn)是增加的。A.窄幅整理B.下跌C.大幅震蕩D.上漲正確答案：C,D參考解析：賣出看漲期權(quán)（ShortCall）的運(yùn)用場(chǎng)合包括：①預(yù)測(cè)后市下跌或見頂，可賣出看漲期權(quán)，以賺取最大的利潤(rùn)；②市場(chǎng)波動(dòng)率收窄（不適用于市場(chǎng)波動(dòng)率正在擴(kuò)大的市況）；③已經(jīng)持有現(xiàn)貨或期貨合約的多頭，作為對(duì)沖策略；④熊市，隱含價(jià)格波動(dòng)率高（HighImpliedVolatility）。22、判斷題

1982年芝加哥期貨交易所推出了美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨期權(quán)合約，標(biāo)志著金融期貨期權(quán)的誕生，引發(fā)了期貨交易的又一場(chǎng)革命。（）正確答案：對(duì)23、判斷題

執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的相對(duì)差額決定了內(nèi)涵價(jià)值的有無(wú)及其大小。就看漲期權(quán)而言，市場(chǎng)價(jià)格越低于執(zhí)行價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值越大。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：內(nèi)涵價(jià)值由期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系決定?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格一執(zhí)行價(jià)格；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格，所以題目表述錯(cuò)誤。24、判斷題

期權(quán)交易的賣方負(fù)有必須履約的義務(wù)。（）正確答案：對(duì)25、單選

期貨交易與期權(quán)交易相比，相同之處是（）。A.買賣雙方的權(quán)利和義務(wù)相同B.買賣雙方都需要繳納保證金C.買賣雙方的風(fēng)險(xiǎn)和收益一致D.交易的對(duì)象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約正確答案：D26、判斷題

17世紀(jì)荷蘭郁金香事件，就是由于人們瘋狂炒作郁金香球莖的期權(quán)引發(fā)的。（）正確答案：對(duì)參考解析：在17世紀(jì)的荷蘭，郁金香是貴族社會(huì)身份的象征，郁金香價(jià)格暴漲，批發(fā)商普遍出售遠(yuǎn)期交割的郁金香以獲取利潤(rùn)，并從郁金香種植者那里購(gòu)買期權(quán)，隨后荷蘭經(jīng)濟(jì)開始衰退，郁金香價(jià)格暴跌。由于當(dāng)時(shí)并無(wú)任何機(jī)制用以保障合約雙方的權(quán)益，違約現(xiàn)象大量發(fā)生，于是，引發(fā)了1636年荷蘭的郁金香泡沫。所以題目表述正確。27、判斷題

買入看漲期權(quán)可以使期權(quán)持有者在價(jià)格下跌進(jìn)，仍保有以較低價(jià)格買進(jìn)商品從中獲利的權(quán)利。（）正確答案：對(duì)28、判斷題

在期權(quán)交易中，賣方的最大損失為權(quán)利金，潛在收益巨大；買方的最大收益為權(quán)利金，潛在損失巨大。（）正確答案：錯(cuò)29、單選

1973年4月26日，一個(gè)以股票為標(biāo)的物的期權(quán)交易所（）成立，標(biāo)志著現(xiàn)代意義的期權(quán)市場(chǎng)的誕生。A.美國(guó)證券交易所B.費(fèi)城股票交易所C.芝加哥期權(quán)交易所D.倫敦證券交易所正確答案：C參考解析：1973年4月26日，期權(quán)市場(chǎng)發(fā)生了歷史性的變化，一個(gè)以股票為標(biāo)的物的期權(quán)交易所——芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）成立，這堪稱是期權(quán)發(fā)展史中劃時(shí)代意義的事件，標(biāo)志著現(xiàn)代意義的期權(quán)市場(chǎng)的誕生。所以C選項(xiàng)正確。30、單選

期權(quán)實(shí)際上就是一種權(quán)利的有償使用，下列關(guān)于期權(quán)的多頭方和空頭方權(quán)利與義務(wù)的表述中，正確的是（）。A.期權(quán)多頭方和空頭方都是既有權(quán)利，又有義務(wù)B.期權(quán)多頭方只有權(quán)利沒(méi)有義務(wù)，期權(quán)空頭方只有義務(wù)沒(méi)有權(quán)利C.期權(quán)多頭方只有權(quán)利沒(méi)有義務(wù)，期權(quán)空頭方既有權(quán)利又有義務(wù)D.期權(quán)多頭方既有權(quán)利又有義務(wù)，期權(quán)空頭方只有義務(wù)沒(méi)有權(quán)利正確答案：B31、多選

當(dāng)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格等于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，下列正確的說(shuō)法是（）。A.該期權(quán)為平值期權(quán)B.該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0C.該期權(quán)的買方有最大虧損，為權(quán)利金D.該期權(quán)的賣方有最大盈利，為權(quán)利金正確答案：A,B,C,D參考解析：不管該期權(quán)是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格等于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，四個(gè)選項(xiàng)都是正確的。32、單選

以下關(guān)于賣出看漲期權(quán)的說(shuō)法，正確的是（）。A.如果標(biāo)的物價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，則買方不會(huì)行權(quán)，賣方可獲得全部權(quán)利金B(yǎng).損益平衡點(diǎn)是執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金C.最小收益是收取的權(quán)利金D.賣出看漲期權(quán)是看漲后市正確答案：B參考解析：如果標(biāo)的物價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，則買方不會(huì)行權(quán)，賣方可獲得全部權(quán)利金。收取的權(quán)利金是賣出看漲期權(quán)者最大的可能收益。而賣出看漲期權(quán)是看跌后市，買入看漲期權(quán)才是看漲后市。33、單選

某投資者在2008年2月22日買入5月期貨合約，價(jià)格為284美分／蒲式耳，同時(shí)買入5月份CBOT小麥看跌期權(quán)，敲定價(jià)格為290美分，權(quán)利金為12美分，則該期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為（）美分。A.278B.272C.296D.302正確答案：A34、多選

期貨期權(quán)按內(nèi)涵價(jià)值來(lái)分，可以分為（）。A.實(shí)值期權(quán)B.虛值期權(quán)C.看漲期權(quán)D.平值期權(quán)正確答案：A,B,D35、多選

在下列（）情況下，投資者會(huì)賣出看漲期權(quán)。A.預(yù)期期貨市場(chǎng)價(jià)格下跌B.預(yù)期期貨市場(chǎng)價(jià)格上漲C.對(duì)所持標(biāo)的物資產(chǎn)的多頭部位保值D.對(duì)所持標(biāo)的物資產(chǎn)的空頭部位保值正確答案：A,C36、多選

以下屬于實(shí)值期權(quán)的有（）。A.玉米看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3.35美元／蒲式耳，標(biāo)的期貨合約價(jià)格為3.5美元／蒲式耳B.大豆看跌期貨期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為6.35美元／蒲式耳，標(biāo)的期貨合約價(jià)格為6.5美元／蒲式耳C.大豆看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為6.55美元／蒲式耳，標(biāo)的期貨合約價(jià)格為6.5美元／蒲式耳D.玉米看跌期貨期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3.75美元／蒲式耳，標(biāo)的期貨合約價(jià)格為3.6美元／蒲式耳正確答案：A,D參考解析：實(shí)值期權(quán)指執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的看漲期權(quán)和執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的看跌期權(quán)，所以A、D選項(xiàng)正確。37、判斷題

如果期貨期權(quán)賣方想通過(guò)對(duì)沖了結(jié)其在手的合約部位，就必須賣入內(nèi)容數(shù)量相同、執(zhí)行價(jià)格和到期日相同的期權(quán)合約。（）正確答案：錯(cuò)38、單選

只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)是（）。A.美式期權(quán)B.歐式期權(quán)C.看跌期權(quán)D.看漲期權(quán)正確答案：B39、判斷題

在芝加哥交易所的大豆期貨和大豆期貨期權(quán)的報(bào)價(jià)尾數(shù)中，只可能出現(xiàn)0和7。（）正確答案：錯(cuò)40、判斷題

在期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方為了能夠預(yù)知有限的風(fēng)險(xiǎn)，因此，期權(quán)買方也需繳納履約保證金。（）正確答案：錯(cuò)41、判斷題

期權(quán)的買方預(yù)期標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格下跌而買入看跌期權(quán)，標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格下跌越多，買方行權(quán)可能性越大，行權(quán)賣出標(biāo)的物后獲取收益的可能性越大、獲利可能越多。（）正確答案：對(duì)42、單選

一般來(lái)說(shuō)，執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的差額（），則時(shí)間價(jià)值就（）：差額（），則時(shí)間價(jià)值就（）。A.越小越小越大越大B.越大越大越小越大C.越小越大越小越小D.越大越小越小越大正確答案：D43、單選

若某投資者4月20日賣出一張（200噸）7月玉米執(zhí)行價(jià)格為1000元／噸的看跌期權(quán)，權(quán)利金為30元／噸（立即劃入其賬戶），則當(dāng)日成交時(shí)他的賬戶應(yīng)劃入權(quán)利金（）元／張。A.3000B.5000C.6000D.10000正確答案：C44、判斷題

期權(quán)是一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定資產(chǎn)的交易。（）正確答案：錯(cuò)45、多選

關(guān)于期權(quán)交易，下列敘述中，正確的是（）。A.期權(quán)買方取得的權(quán)利是未來(lái)的B.期權(quán)買方可以買進(jìn)標(biāo)的物，但不可以賣出標(biāo)的物C.買方僅承擔(dān)有限風(fēng)險(xiǎn)，但卻擁有巨大的獲利潛力D.期權(quán)買方想獲得權(quán)利必須向賣方支付一定數(shù)量的權(quán)利金正確答案：A,C,D46、單選

某香港投機(jī)者5月份預(yù)測(cè)大豆期貨行情會(huì)繼續(xù)上漲，于是在香港期權(quán)交易所買入1手（10噸／手）9月份到期的大豆期貨看漲期權(quán)合約，執(zhí)行價(jià)格為2000港元／噸，權(quán)利金為20港元／噸。到8月份時(shí)，9月大豆期貨價(jià)格漲到2200港元／噸，該投機(jī)者要求行使期權(quán)，于是以2000港元／噸買入1手9月大豆期貨，并同時(shí)在期貨市場(chǎng)上對(duì)沖平倉(cāng)。那么，他總共盈利（）港元。A.11300B.1500C.1800D.2000正確答案：C47、多選

關(guān)于期權(quán)價(jià)格的說(shuō)法，正確的是（）A.看漲期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該高于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格B.看漲期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該低于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格C.看跌期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該高于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格D.看跌期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該低于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格正確答案：A,C參考解析：期權(quán)價(jià)格即權(quán)利金。期權(quán)的權(quán)利金不能為負(fù)；看漲期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)高于標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格；看跌期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)高于執(zhí)行價(jià)格。48、判斷題

當(dāng)一種期權(quán)正好處于平值期權(quán)時(shí)，其時(shí)間價(jià)值達(dá)到最小。（）正確答案：錯(cuò)49、判斷題

期權(quán)交易是線性盈虧，而期貨交易是非線性盈虧狀態(tài)。（）正確答案：錯(cuò)50、判斷題

客戶甲進(jìn)行小麥期權(quán)交易，如果他認(rèn)為小麥價(jià)格將上漲，他就會(huì)發(fā)出以下指令：以市價(jià)買入10份3月份到期、執(zhí)行價(jià)格為1200元／噸的小麥的看漲期權(quán)。（）正確答案：對(duì)51、判斷題

期權(quán)的權(quán)利金不可能為負(fù)。（）正確答案：對(duì)52、判斷題

生產(chǎn)者計(jì)劃購(gòu)進(jìn)商品，為防止價(jià)格上漲，可通過(guò)購(gòu)買相關(guān)期貨合約進(jìn)行套期保值。同時(shí)，為防止價(jià)格下跌而使期貨合約交易受損失，應(yīng)買入相關(guān)期貨看跌期權(quán)。（）正確答案：對(duì)53、單選?某交易者以4.53港元的權(quán)利金買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為60.00港元的某股票美式看漲期權(quán)10張（1張期權(quán)合約的合約規(guī)模為100股股票），該股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為63.95港元。該交易者的盈虧平衡點(diǎn)為（）港元。A.55.47B.60.00C.64.53D.68.48正確答案：C54、多選

關(guān)于期權(quán)分類，下列說(shuō)法中，正確的是（）。A.按標(biāo)的物不同，可分為現(xiàn)貨期權(quán)與期貨期權(quán)B.按交易內(nèi)容不同，可分為看漲期權(quán)與看跌期權(quán)C.按交易單位不同，可分為同一種期權(quán)和同一系列期權(quán)D.按行使權(quán)利的期限不同，可分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)正確答案：A,B,D55、多選

在買入套期保值中，可采取（）方式。A.買入看漲期權(quán)B.賣出看漲期權(quán)C.買入看跌期權(quán)D.賣出看跌期權(quán)正確答案：A,D56、多選

距到期日（）的期權(quán)合約，其執(zhí)行價(jià)格的間距（）。A.越近越小B.越近越大C.越遠(yuǎn)越小D.越遠(yuǎn)越大正確答案：A,D57、多選

下面影響期權(quán)價(jià)格的因素描述正確的有（）。A.執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的相對(duì)差額決定了內(nèi)涵價(jià)值大小，而且影響著時(shí)間價(jià)值B.其他條件不變的情況下，標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)越大，期權(quán)價(jià)格就越高C.其他條件不變的情況下，期權(quán)有效期越長(zhǎng)，時(shí)間價(jià)值就越大D.當(dāng)利率提高時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就會(huì)減少正確答案：A,B,C,D58、判斷題

投資者賣出期貨合約時(shí)，為防止價(jià)格上漲帶來(lái)的損失，應(yīng)同時(shí)賣出相關(guān)期貨看漲期權(quán)。（）正確答案：錯(cuò)59、判斷題

從理論上說(shuō)，期權(quán)賣方的盈利是有限的（僅以期權(quán)權(quán)利金為限），而虧損的風(fēng)險(xiǎn)可能是無(wú)限的（在看漲期權(quán)的情況下），也可能是有限的（看跌期權(quán)的情況下）。（）正確答案：對(duì)參考解析：當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格向有利于買方變動(dòng)時(shí)，買方可能獲得巨大收益，賣方則會(huì)遭受巨大損失；而當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格向不利于買方變動(dòng)時(shí)，買方可以放棄期權(quán)，買方的最大損失、也是賣方的最大收益等于權(quán)利金，所以題目表述正確。60、多選

1973年7月，（）在《期權(quán)的定價(jià)與公司負(fù)債》一文中，推導(dǎo)出了以不分紅股票作為標(biāo)的物的歐式看漲期權(quán)定價(jià)公式。A.費(fèi)希爾.布萊克B.邁倫.斯克爾斯C.羅伯特.墨頓D.沃倫.巴菲特正確答案：A,B61、判斷題

美式看跌期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)該高于執(zhí)行價(jià)格。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：美式看跌期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)該高于執(zhí)行價(jià)格，歐式看跌期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)該高于將執(zhí)行價(jià)格以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率從期權(quán)到期貼現(xiàn)至交易初始時(shí)的現(xiàn)值。所以題目表述錯(cuò)誤。62、單選?某交易者以4.53港元的權(quán)利金買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為60.00港元的某股票美式看漲期權(quán)10張（1張期權(quán)合約的合約規(guī)模為100股股票），該股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為63.95港元。當(dāng)股票的市場(chǎng)價(jià)格上漲至70港元時(shí)，期權(quán)的權(quán)利金為10.50港元，該交易者選擇對(duì)沖平倉(cāng)的方式了結(jié)期權(quán)（不考慮交易費(fèi)用），其收益為（）港元。

A.-5770B.5470C.5670D.5970正確答案：D63、單選

某玉米看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為3.40美分／蒲式耳，而此時(shí)玉米標(biāo)的物價(jià)格為3.30美分／蒲式耳，則該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值（）。A.為正值B.可能為正值，也可能為負(fù)值C.等于零D.為負(fù)值正確答案：A參考解析：看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=Max{E-ST，0}，則該玉米期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=Max{3.40-3.30，0}=0.10（美分／蒲式耳）。64、判斷題

期權(quán)交易是針對(duì)某種具體權(quán)利，即買權(quán)或賣權(quán)的買賣，而買方只能執(zhí)行期權(quán)。正確答案：錯(cuò)參考解析：期權(quán)交易是針對(duì)某種具體權(quán)利，即買權(quán)或賣權(quán)的買賣。買方有權(quán)執(zhí)行期權(quán)，也可放棄行權(quán)，因此期權(quán)也稱為選擇權(quán)。65、單選

1973年4月26日，期權(quán)市場(chǎng)發(fā)生了歷史性的變化，一個(gè)以股票為標(biāo)的物的期權(quán)交易所，（）成立，這堪稱是期權(quán)發(fā)展史中劃時(shí)代意義的事件，標(biāo)志著現(xiàn)代意義的期權(quán)市場(chǎng)的誕生。A.CBOTB.CMEC.LIFFED.CBOE正確答案：D66、多選

客戶以0.5美元／蒲式耳的權(quán)利金買入執(zhí)行價(jià)格為3.35美元／蒲式耳的玉米看漲期貨期權(quán)，他可以通過(guò)（）方式來(lái)了結(jié)期權(quán)交易。A.賣出執(zhí)行價(jià)格為3.35美元／蒲式耳的玉米看漲期貨期權(quán)B.買入執(zhí)行價(jià)格為3.55美元／蒲式耳的玉米看漲期貨期權(quán)C.買入執(zhí)行價(jià)格為3.35美元／蒲式耳的玉米看跌期貨期權(quán)D.要求履約，以3.35美元／蒲式耳的價(jià)格買入玉米期貨合約正確答案：A,D67、多選

按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，可將期權(quán)分為（）。A.現(xiàn)貨期權(quán)B.期貨期權(quán)C.看跌期權(quán)D.看漲期權(quán)正確答案：A,B68、多選

賣出看漲期權(quán)的目的包括（）。A.獲得價(jià)差收益B.獲得權(quán)利金收益C.增加標(biāo)的物多頭利潤(rùn)D.對(duì)沖標(biāo)的物多頭正確答案：A,B,C參考解析：賣出看漲期權(quán)的目的：為取得價(jià)差收益或權(quán)利金收益而賣出看漲期權(quán)；為增加標(biāo)的物多頭的利潤(rùn)而賣出看漲期權(quán)。69、單選

某交易者買入執(zhí)行價(jià)格為3200美元/噸的銅期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的銅期貨價(jià)格為3100美元/噸時(shí)，則該交易者正確的選擇是（）。A.執(zhí)行期權(quán)盈利100美元/噸B.不應(yīng)該執(zhí)行期權(quán)C.執(zhí)行期權(quán)，虧損100美元/噸D.以上說(shuō)法都不正確正確答案：B參考解析：當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)買方不行使期權(quán)，其最大損失為權(quán)利金。70、判斷題

客戶丙是看跌期權(quán)的買方，他通過(guò)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的分析，認(rèn)為標(biāo)的物價(jià)格較大幅度下跌的可能性大，所以，他買入看跌期權(quán)，并支付一定數(shù)額的權(quán)利金。（）正確答案：對(duì)參考解析：認(rèn)為后市價(jià)格下跌，應(yīng)買入看跌期權(quán)，所以題目表述正確。71、單選

對(duì)看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，期權(quán)合約標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格（）執(zhí)行價(jià)格越多，內(nèi)涵價(jià)值越大。A.低于B.高于C.等于D.無(wú)關(guān)于正確答案：A72、單選

期權(quán)買方在期權(quán)合約到期日之前不能行使權(quán)利的這種期權(quán)是（）。A.看跌期權(quán)B.看漲期權(quán)C.歐式期權(quán)D.美式期權(quán)正確答案：C73、單選

某交易者以5港元的權(quán)利金買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為60.00港元的某股票美式看跌期權(quán)，該期權(quán)到期日的市場(chǎng)價(jià)格為66港元，此時(shí)，該交易者的理性選擇是（）。A.執(zhí)行期權(quán)B.不執(zhí)行期權(quán)C.執(zhí)行期權(quán)，其收益為1港元D.執(zhí)行期權(quán)，其收益為5港元正確答案：B74、多選

執(zhí)行價(jià)格的選擇要看投資者對(duì)后市的判斷，以及他對(duì)（）的運(yùn)用。A.實(shí)值期權(quán)B.虛值期權(quán)C.平值期權(quán)D.時(shí)間價(jià)值正確答案：A,B,C75、單選

看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格，這種期權(quán)稱為（）期權(quán)。A.虛值B.實(shí)值C.極度虛值D.極度實(shí)值正確答案：D76、判斷題

目前，全球的期權(quán)交易從最初的股票擴(kuò)展到包括大宗農(nóng)副產(chǎn)品、債券、股指等金融產(chǎn)品，外匯以及黃金白銀在內(nèi)的近100個(gè)品種。（）正確答案：對(duì)77、多選

下列說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（）。A.期貨公司應(yīng)當(dāng)每半年向公司全體董事提交書面報(bào)告，說(shuō)明凈資本等各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)的具體情況，該書面報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人簽字確認(rèn)B.期貨公司應(yīng)當(dāng)每半年向公司全體董事提交書面報(bào)告，說(shuō)明凈資本等各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)的具體情況，該書面報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨公司法定代表人簽字確認(rèn)C.期貨公司應(yīng)當(dāng)每半年向公司全體股東提交書面報(bào)告，說(shuō)明凈資本等各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)的具體情況，該書面報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)全體董事簽字確認(rèn)，并應(yīng)當(dāng)取得股東的簽收確認(rèn)證明D.期貨公司應(yīng)當(dāng)每半年向公司全體股東提交書面報(bào)告，說(shuō)明凈資本等各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)的具體情況，該書面報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨公司法定代表人簽字確認(rèn)，并應(yīng)當(dāng)取得股東的簽收確認(rèn)證明正確答案：A,D78、單選?5月份，某投資者賣出一張7月到期執(zhí)行價(jià)格為15000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，權(quán)利金為500點(diǎn)，同時(shí)又以300點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張7月到期、執(zhí)行價(jià)格為15000點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。（忽略傭金成本）當(dāng)恒指為（）可以獲得最大盈利。A.15800點(diǎn)B.15000點(diǎn)C.14200點(diǎn)D.15200點(diǎn)正確答案：B79、判斷題

看漲期權(quán)是指期貨期權(quán)的買方向期貨期權(quán)的賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按事先約定的價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。（）正確答案：錯(cuò)80、判斷題

當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為極度實(shí)值期權(quán)。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為極度虛值期權(quán)。81、判斷題

實(shí)值期權(quán)到期時(shí)，如果期權(quán)持有者不申請(qǐng)執(zhí)行，則該期權(quán)將作廢。（）正確答案：錯(cuò)82、多選

利用期權(quán)交易投機(jī)的特點(diǎn)包括（）。A.投入資本相對(duì)較少B.具有投資的杠桿效應(yīng)C.買入期權(quán)建倉(cāng)投機(jī)和賣出建倉(cāng)投機(jī)所面臨的收益和風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱D.買入期權(quán)建倉(cāng)投機(jī)和賣出建倉(cāng)投機(jī)所面臨的收益和風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)稱的正確答案：A,B,C83、單選

生產(chǎn)制造商、倉(cāng)儲(chǔ)商和加工商為了規(guī)避已購(gòu)進(jìn)原材料價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，常用的保值手段，除了賣出期貨合約以外，還可以使用買進(jìn)看跌期權(quán)或（）。A.賣出看漲期權(quán)B.購(gòu)買期貨C.賣出看跌期權(quán)D.買進(jìn)看漲期權(quán)正確答案：A84、多選

下列關(guān)于實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)、平值期權(quán)的說(shuō)法，正確的有（）。A.內(nèi)涵價(jià)值大于零時(shí)，期權(quán)是實(shí)值期權(quán)B.內(nèi)涵價(jià)值等于時(shí)間價(jià)值的期權(quán)是平值期權(quán)C.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，期權(quán)是虛值期權(quán)D.當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，期權(quán)是實(shí)值期權(quán)正確答案：A,D參考解析：平值期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值是零，僅有時(shí)間價(jià)值。當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的期貨合約價(jià)格時(shí)，該期權(quán)屬于實(shí)值期權(quán)。所以A、D選項(xiàng)正確。85、單選

某投資者在10月份以50點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張12月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9500點(diǎn)的道·瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12月到期的道·瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來(lái)在到期日之前的某交易日，12月道·瓊斯指數(shù)期貨升至9700點(diǎn)，該投資者此時(shí)決定執(zhí)行期權(quán)，他可以獲利（）美元（忽略傭金成本）。A.150B.200C.250D.1500正確答案：D86、判斷題

期貨期權(quán)交易的合約中必須列明期貨交割的等級(jí)、最后交割日等條款。（）正確答案：錯(cuò)87、判斷題

期貨期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值是指立即履行期權(quán)合約時(shí)可獲得的總利潤(rùn)，它是由期貨期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格與相關(guān)的期貨合約的市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系所決定的。（）正確答案：對(duì)88、判斷題

按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，期權(quán)可以分為商品期權(quán)和金融期權(quán)。（）正確答案：錯(cuò)89、多選

下面對(duì)期權(quán)價(jià)格影響因素描述正確的是（）。A.執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的相對(duì)差額決定了內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的大小B.其他條件不變情況下，標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)越大，期權(quán)價(jià)格就越高C.其他條件不變情況下，期權(quán)有效期越長(zhǎng)，時(shí)間價(jià)值就越大D.當(dāng)利率提高時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就會(huì)減少正確答案：A,B,C,D90、判斷題

在其他因素不變的情況下，期權(quán)有效期越長(zhǎng)，美式期權(quán)的價(jià)值越高。（）正確答案：對(duì)參考解析：對(duì)于美式期權(quán)來(lái)說(shuō)，有效期長(zhǎng)的期權(quán)不僅包含了有效期短的期權(quán)的所有的執(zhí)行機(jī)會(huì)，而且有效期越長(zhǎng)，標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格向買方所期望的方向變動(dòng)的可能性就越大，買方行使期權(quán)的機(jī)會(huì)也就越多，獲利的機(jī)會(huì)也就越多。所以題目表述正確。91、單選

期貨交易與期貨期權(quán)交易的共同之處是（）。A.期貨與期貨期權(quán)交易的對(duì)象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約B.期貨交易與期貨期權(quán)交易的標(biāo)的物相同C.期貨交易與期貨期權(quán)交易的買賣雙方的權(quán)利義務(wù)對(duì)等D.期貨交易與期貨期權(quán)交易的買賣雙方所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)均是無(wú)限的正確答案：A參考解析：二者均為標(biāo)準(zhǔn)化合約，A選項(xiàng)正確；期貨交易標(biāo)的物為期貨，期貨期權(quán)交易的標(biāo)的物為期權(quán)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤；期貨期權(quán)交易買方權(quán)利大；期貨期權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)有限，可以不行權(quán)，C、D選項(xiàng)錯(cuò)誤。92、多選

以下說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A.如果某個(gè)看漲期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，執(zhí)行價(jià)格和標(biāo)的物相同的看跌期權(quán)一定處于虛值狀態(tài)B.時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)的賣方希望隨著時(shí)間的延長(zhǎng)，相關(guān)標(biāo)的物價(jià)格的變動(dòng)有可能使期權(quán)增值時(shí)而愿意為賣出這一期權(quán)所付出的權(quán)利金金額C.如果某個(gè)看漲期權(quán)處于虛值狀態(tài)，執(zhí)行價(jià)格和標(biāo)的物相同的看跌期權(quán)一定處于實(shí)值狀態(tài)D.期權(quán)的有效期越長(zhǎng)，對(duì)于期權(quán)的賣方來(lái)說(shuō)，其獲利的可能性就越大正確答案：B,D93、單選

在期權(quán)交易中，（）是場(chǎng)內(nèi)期權(quán)合約中