淺談我國(guó)證券投資發(fā)展現(xiàn)狀和股票分析1

淺談我國(guó)證券投資發(fā)展現(xiàn)狀和股票分析證券投資是一種有意識(shí)的，受人心理意識(shí)調(diào)節(jié)、控制的經(jīng)濟(jì)行為。舉例說明，譬如在證券投資中，投資決策動(dòng)機(jī)、投資收益與預(yù)期、投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等問題的實(shí)質(zhì)就是人們的心理意識(shí)在投資中的具體表現(xiàn)。在證券投資市場(chǎng)，資金的回報(bào)來自于投資人對(duì)于投資時(shí)機(jī)的判斷和選擇。眾所周知，投資具有風(fēng)險(xiǎn)性，資本投入市場(chǎng)的時(shí)間越長(zhǎng)，投資市場(chǎng)中的不確定因素就越多，風(fēng)險(xiǎn)性就越高，因此作為一個(gè)證券投資人，必須具備足夠的投資知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及良好的心理素質(zhì)。良好的心理素質(zhì)，是投資者成功的最根本素質(zhì)。譬如自2007年中國(guó)股票市場(chǎng)開始從高位開始的一路下跌，就是對(duì)市場(chǎng)投資人心理的一種考驗(yàn)。通過本學(xué)期證券投資學(xué)這門課程的學(xué)習(xí)，我不但對(duì)證券投資學(xué)中的諸如K線分析法、周期理論等各種技術(shù)分析方法有了一個(gè)基本的認(rèn)識(shí)，更對(duì)證券投資中投資人心理因素的影響產(chǎn)生了濃厚的興趣，通過一個(gè)學(xué)期的學(xué)習(xí)，我對(duì)這個(gè)問題有了一定的了解。我國(guó)證券投資基金的現(xiàn)狀

在建立投資基金初期,我國(guó)管理層讓基金擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定市場(chǎng)、培育市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者、樹立市場(chǎng)長(zhǎng)期投資和理性投資理念的重任。從基金管理公司的成立到老基金的整頓擴(kuò)募,再到封閉式基金的發(fā)行,開放式基金的試點(diǎn)以及快速增長(zhǎng),都由監(jiān)管部門全權(quán)審批負(fù)責(zé)。這種政府推動(dòng)基金成長(zhǎng)的模式促成了今日的我國(guó)基金業(yè)。

2003年是我國(guó)基金業(yè)突飛猛進(jìn)大發(fā)展的一年,證券市場(chǎng)的這一年被業(yè)界稱為“投資基金年”?；甬a(chǎn)品與基金管理公司數(shù)量均獲得空前發(fā)展。2月10日,隨著第一只標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)基金———天同180指數(shù)的發(fā)行,拉開了2003年基金產(chǎn)品發(fā)行序幕。全年共有39只開放式基金發(fā)行,首發(fā)規(guī)模678.45億元,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2001年的117億元和2002年的448億元?；甬a(chǎn)品線正在逐步完善,從股票基金到債券基金,再到保本基金,準(zhǔn)貨幣市場(chǎng)基金,產(chǎn)品貫穿高中低風(fēng)險(xiǎn)各個(gè)系列,為投資者提供了更加廣泛的選擇,截至2003年12月31日,我國(guó)共有基金110只(封閉式基金54只)、4只準(zhǔn)貨幣基金正在發(fā)行中;基金管理公司也以前所未有的數(shù)量在發(fā)展。2003年有29家基金管理公司開業(yè)或獲準(zhǔn)籌備,超過過去4年的總和,年底基金管理公司總數(shù)已達(dá)50家,其中37家為中資公司,其它13家為中外合資基金管理公司,占基金管理公司總數(shù)的26%。

二、我國(guó)證券投資基金發(fā)展中存在的問題

1.基金公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)存在缺陷。

2.相關(guān)的法律法規(guī)還不完善,存在尋租行。

3.基金監(jiān)督管理體系不健全。

4.基民的投資意識(shí)有待提高。

5.證券市場(chǎng)缺乏做空機(jī)制,基金的風(fēng)險(xiǎn)難以規(guī)避。

三、我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)策及趨勢(shì)

1.大力提高基金公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

近期,整個(gè)基金業(yè)人員過度流動(dòng),一方面體現(xiàn)了行業(yè)的快速發(fā)展,人才需求強(qiáng)勁,另一方面也積聚了大量的風(fēng)險(xiǎn),其中重要的原因是,基金經(jīng)理承擔(dān)了較大的市場(chǎng)和業(yè)績(jī)的壓力,同時(shí)還需兼顧股東或者控制人的各種利益,激勵(lì)約束機(jī)制不健全,積極性難以充分發(fā)揮。2006年度基金經(jīng)理離任比例達(dá)到38.6%,而美國(guó)基金經(jīng)理平均任期5年以上,中國(guó)基金經(jīng)理平均任期不足18個(gè)月。運(yùn)作基金的核心專業(yè)人士過度流失,公司文化無法建立,投資理念頻頻變更,惡性循環(huán)的形成將影響基金業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。對(duì)基金公司的治理應(yīng)堅(jiān)持價(jià)值投資、理性投資、長(zhǎng)期投資的理念,不以短期排名作為對(duì)基金經(jīng)理的考核,從而消除內(nèi)部人控制現(xiàn)象;同時(shí)推進(jìn)股權(quán)激勵(lì),鼓勵(lì)員工長(zhǎng)期工作。再者,要發(fā)揮獨(dú)立董事的作用。獨(dú)立董事的責(zé)任是保障投資者免受基金經(jīng)理及其關(guān)聯(lián)單位違規(guī)行為的損害。獨(dú)立基金董事應(yīng)作為代表股東利益的監(jiān)督者,參與決定基金管理人、基金會(huì)計(jì)師及基金分銷商的聘用、對(duì)基金管理人和基金的其他關(guān)聯(lián)人進(jìn)行監(jiān)督和檢查。2.建立健全基金監(jiān)督體系,完善法律法規(guī)

證券投資基金行業(yè)的發(fā)展必須要有完善的法律法規(guī)和監(jiān)督體系加以保證,嚴(yán)格控制非法行為和違規(guī)操作,創(chuàng)造有利于證券投資基金發(fā)展的證券市場(chǎng)環(huán)境。實(shí)踐也證明了資本市場(chǎng)的發(fā)達(dá)、成熟程度決定了投資基金制度的發(fā)達(dá)、成熟程度,也決定了其功能與作用的發(fā)揮,這與Vittas(1999)對(duì)在沒有一個(gè)發(fā)育良好的證券市場(chǎng)的情況下是否應(yīng)該促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者的創(chuàng)建問題的研究結(jié)果相符合。規(guī)范發(fā)展的基金是促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展的不可缺少的措施之一,但是如果基金運(yùn)作所在的資本市場(chǎng)發(fā)育不夠好,基金業(yè)是不可能繁榮的,因此應(yīng)先發(fā)展證券市場(chǎng)再發(fā)展證券投資基金。再者,美國(guó)等國(guó)家運(yùn)用的是海洋法系,相對(duì)來說還是比較先進(jìn)的,配易導(dǎo)致更高的差錯(cuò)率。對(duì)于一般的個(gè)人投資者來說，“集體決策”的典型表現(xiàn)就是“討論行情”。無論是在交易場(chǎng)所還是在證券論壇，由于心理因素使然，討論行情的現(xiàn)象屢見不鮮。討論行情的過程不但是一種群體心理決策行為的過程，而且也是一種情緒相互傳染的過程。按照法國(guó)的心理學(xué)家勒龐的理論：心理群體的思維模式的有以下幾個(gè)最基本特征：1、表象化：心理群體幾乎不具備邏輯推理能力，也不接受任何邏輯思維方式的影響。這一特征表現(xiàn)為“膚淺”和表面化；2、形象化：心理群體具有極高的形象想象力，也極易接受形象思維方式的影響。心理群體善于理解“圖象化”的建議，并以此作為自己的行動(dòng)目標(biāo)。勒龐這一理論在證券市場(chǎng)中得到深刻體現(xiàn)。市場(chǎng)常以形象思維的方式激發(fā)起心理群體的情緒沖動(dòng)，這就是我們通常所說的“煽情”?？纯疵咳找娭T證券報(bào)刊的股評(píng)術(shù)語，諸如“大盤有調(diào)整的要求”，“黑色星期一”，“空方突破1600防線”，“重大利好”、“重大利空”等等，這些報(bào)紙上或者各種股票軟件上經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)的煽動(dòng)性的字眼常常會(huì)帶動(dòng)一大批人，這就是群體心理因素的影響力。馬克吐溫說過：70％的人寧可死也不愿意思考，20％認(rèn)為自己在思考，10％的人真正在思考，這和平常股市里的7賠2平1賺有異曲同工