第4章資產負債表分析：負債和所有者權益總結

第四章資產負債表：負債和所有者權益

項目的解讀和分析4-1負債概述4-2流動負債解讀和分析4-3非流動負債（長期負債）解讀和分析4-4所有者權益解讀4-5償債能力（財務狀況）分析4-6所有者權益的分析

5/14/202414-1負債概述負債：是指過去的交易、事項形成的現(xiàn)時義務，履行該義務預期會導致經濟利益流出企業(yè)。按償還期的長短（流動性強弱）分為：流動負債和非流動負債。按償還方式不同分為：貨幣性負債和非貨幣性負債5/14/20242按企業(yè)會計準則要求，資產負債表中的負債至少應當單獨列示反映下列信息的項目：短期借款應付及預收賬款應交稅費應付職工薪酬預計負債長期借款長期應付款應付債券遞延所得稅負債5/14/202434-2流動負債解讀和分析一、流動負債形成的具體原因1．籌集資金過程中形成的負債2．結算過程中形成的負債3．權責發(fā)生制下調整費用形成的負債4．利潤分配過程中形成的負債請結合報表中流動負債的內容進行分析？5/14/20244二、流動負債的結構分析（一）流動負債構成的內容

短期借款（*）

應付票據(jù)

應付賬款

預收款項

應付職工薪酬

應交稅費

應付利息

應付股利

其他應付款一年內到期的非流動負債5/14/20245（二）流動負債的結構分析采取結構百分比法分析不同流動負債項目的構成比例并注意不同年份之間的縱向比較三、需重點分析的項目應付賬款/應付票據(jù)預收賬款其他應付款5/14/202465/14/20247萬科房地產負債結構5/14/202485/14/202494-3長期負債解讀和分析一、長期負債的內容長期借款應付債券長期應付款專項應付款二、長期負債的結構分析采取結構百分比法分析并注意不同年份之間的縱向比較5/14/202410三、預計負債什么是預計負債？預計負債,是指支出時間和金額不確定但符合負債確認條件的現(xiàn)實義務。同時滿足下列條件的，應確認為預計負債：該義務是企業(yè)承擔的現(xiàn)時義務；履行該義務很可能導致經濟利益流出企業(yè)；該義務的金額能夠可靠地計量

預計負債的性質：流動or非流動？5/14/202411或有負債，指過去的交易或事項形成的潛在義務；或過去的交易或事項形成的現(xiàn)實義務，履行該義務不是很可能導致經濟利益流出企業(yè)或該義務的金額不能可靠地計量?；蛴胸搨诓荒艽_認為確定負債的情況下，不在表內核算，只在會計報表的附注中予以披露?！铍S著事態(tài)的發(fā)展，或有負債可能會成為預計負債。5/14/2024125/14/2024134-4所有者權益解讀和分析一、所有者權益的內容實收資本/股本資本公積盈余公積未分配利潤稱之為留存收益5/14/202414（一）股本/實收資本增加的途徑：發(fā)行股票/投資者出資分派股票股利資本公積轉增資本可轉換公司債券轉換為股本重組債務轉換為股本股本/資本形成后一般不得隨意減少，除非特殊情況下減資或回購股份。5/14/202415所有者權益：

實收資本（或股本）

資本公積

減：庫存股

盈余公積

未分配利潤所有者權益合計5/14/202416庫存股對公司所有者權益的影響

（l）庫存股不是公司的一項資產，而是所有者權益的減項；（2）庫存股的變動不影響損益，只影響權益；（3）庫存股的權力受限。5/14/202417（二）資本公積的內容主要包括兩部分：一是企業(yè)收到投資者出資額超過其在注冊資本或股本中所占份額的部分；二是會計準則規(guī)定不計入當期損益而直接計入所有者權益的利得和損失。1.股（資）本溢價2.權益法核算的長期股權投資3.投資性房地產的轉換差額4.可供出售金融資產公允價值的變動5/14/2024184-5償債能力（財務狀況）分析短期償債能力分析長期償債能力分析5/14/202419一、短期償債能力分析（一）決定短期償債能力的基本要素：營運資金營業(yè)循環(huán)速度（二）分析短期償債能力的常用指標流動比率速動比率現(xiàn)金比率應收賬款周轉率應付賬款周轉率存貨周轉率5/14/2024201.流動比率分析流動比率＝流動資產/流動負債＝（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物+應收賬款+存貨+預付費用） 流動負債通常流動比率達到200％為最佳，但各行業(yè)間有出入5/14/2024212.速動比率分析速動比率（酸性測試比率/清償比率） ＝速動資產/流動負債其中，速動資產＝流動資產-（存貨+預付費用） ＝現(xiàn)金類資產（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物+短期證券投資）+應收賬款存貨預付費用及其他流動資產變現(xiàn)緩慢，缺乏穩(wěn)定市場價值。因此，速動比率比流動比率更能反映企業(yè)的短期償債能力通常認為速動比率至少應維持100％以上，但現(xiàn)金交易的行業(yè)如百貨業(yè)，速動比率可較低5/14/2024223.現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金類資產/流動負債＝（速動資產-應收賬款）/流動負債＝（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物+交易性金融資產）/流動負債現(xiàn)金比率通常低于100％，因為公司不愿持有太多現(xiàn)金，以免造成現(xiàn)金呆滯的情況5/14/2024234.營業(yè)現(xiàn)金流量與流動負債之比營業(yè)現(xiàn)金流量與流動負債之比=營業(yè)現(xiàn)金流量/流動負債5/14/202424華潤三九5/14/202425指標流動比率速動比率現(xiàn)金比率時間萬科行業(yè)均值萬科行業(yè)均值2012年1.403.040.411.150.202011年1.413.140.371.090.172010年1.593.550.561.500.295/14/202426二、長期償債能力分析從資產負債表角度分析從利潤表角度分析從現(xiàn)金流量表角度分析5/14/202427從資產負債表角度分析資產負債率（債務比率）負債權益比率有形凈值債務率5/14/2024281.資產負債率資產負債率＝負債總額/資產總額*100%經驗上，資產負債率介于30%~70%被認為是適度的，過高，財務風險太大；過小，財務杠杠效應不能很好發(fā)揮，不利于實現(xiàn)公司價值和股東財富最大化。存在顯著的行業(yè)差異，應注意與行業(yè)平均值比較。5/14/2024292.負債權益比率負債權益比率＝負債總額/股東權益總額*100%

＝負債比率/（1-負債比率）*100%該比率與資產負債率的變形，只是變形形式不同而已。5/14/2024303.有形凈值債務率有形凈值債務率

=負債/（股東權益-無形資產）*100%該指標是更為保守的判斷企業(yè)償債能力的指標，因為在公司處于破產狀態(tài)時，無形資產往往一文不值。5/14/202431華潤三九整體上公司的長期償債能力在不斷改善，表明公司具有一個較好的長期償債能力，與公司所處的行業(yè)特點也比較符合。但這一比率顯然有些偏低，這在一定程度上不利于公司發(fā)揮財務杠桿效應。5/14/202432萬科5/14/202433從利潤表角度分析利息保障倍數(shù)固定支出保障倍數(shù)5/14/202434利息保障倍數(shù)：又稱“純利為利息倍數(shù)”，用以檢測企業(yè)由所獲得的純利承擔應支付利息費用的能力。利息保障倍數(shù) ＝（稅前凈利+利息費用）/利息費用當利潤沒有相應的現(xiàn)金流入時，上述指標的功能將會失效。無論是資本化利息還是費用化利息，都是本期要支付的利息。4.利息保障倍數(shù)5/14/2024355.純利為固定支出倍數(shù)分析企業(yè)除要按期支付利息費用外，還有其他固定支出，如優(yōu)先股股利、償債基金、長期租金費用、長期原料進貨合約等為衡量企業(yè)支付各項固定支出的能力，可在純利為利息倍數(shù)的概念中包括上述各項固定支出純利為固定支出倍數(shù) ＝稅前及固定支出前凈利/固定支出5/14/202436從現(xiàn)金流量表角度分析營業(yè)活動現(xiàn)金流量與債務之比營業(yè)上獲得的純利不等同于營業(yè)活動現(xiàn)金流量。以純利衡量支付各項固定支出的能力并不可靠，以營業(yè)活動現(xiàn)金流量代替純利更為真實。營業(yè)活動現(xiàn)金流量與債務之比 ＝營業(yè)活動現(xiàn)金流量/負債總額5/14/2024375/14/202438影響企業(yè)償債能力的其他因素長期資產市價與賬面價、清算價的比較長期經營性租賃對公司財務結構的影響或有事項：其中，擔保引起的風險要特別予以關注大股東或關聯(lián)方占款資產負債表外揭示的各種風險因素金融風險產業(yè)風險政治風險等5/14/202439或有事項的類型：未決訴訟/仲裁、債務擔保、產品質量保證、商業(yè)承兌匯票背書轉讓或貼現(xiàn)等。擔保風險：對外擔保額占凈資產比=對外擔保額/凈資產5/14/2024404-6所有者權益的分析一、股權結構分析二、股本變動分析三、資本實力和分紅潛力分析5/14/202441一、股權結構分析股權結構的分析主要包括分析股東對象、股東人數(shù)、股東背景、股權性質、股權集中度等方面。股權性質：有國家股、法人股、個人持股、機構持股以及其他如社會公眾股。股權集中度：可用大股東所占股權比例、前五大股東所占股權比例、前十大股東所占股權比例等來表示