智能投研對(duì)提升券商經(jīng)營(yíng)能力的作用分析及對(duì)策建議

摘要隨著自然語(yǔ)言處理、機(jī)械教育等人工智能技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用日益增加，金融技術(shù)也在不斷發(fā)展。各大券商抓住機(jī)會(huì)驅(qū)動(dòng)證券公司開(kāi)啟新一輪的變革浪潮，利用金融科技推動(dòng)證券各個(gè)業(yè)務(wù)變革創(chuàng)新，通過(guò)借助金融科技力量為證券業(yè)務(wù)賦能。以人工智能為基礎(chǔ)的智能投研將成為面對(duì)券商等B端機(jī)構(gòu)的未來(lái)發(fā)展方向之一，是提升券商經(jīng)營(yíng)能力的必要前提。本文總結(jié)了智能投研的內(nèi)涵及業(yè)務(wù)流程，其次研究我國(guó)券商的總體現(xiàn)狀和利用智能投研的概況，并在此基礎(chǔ)上分析歸納了智能投研對(duì)券商經(jīng)營(yíng)能力的提升作用，而且針對(duì)智能投研在券商經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題，最后提出了通過(guò)券商有效開(kāi)發(fā)并使用智能投研的相關(guān)建議和對(duì)策，有利于我國(guó)券商經(jīng)營(yíng)效率和風(fēng)險(xiǎn)管理能力的顯著提高，也推動(dòng)智能投研向規(guī)范化、創(chuàng)新化和專業(yè)化方向發(fā)展。本論文擬全面分析智能投研對(duì)提升券商經(jīng)營(yíng)能力的作用分析及對(duì)策建議，運(yùn)用文獻(xiàn)研究法和實(shí)踐調(diào)查的方法充分詮釋了當(dāng)代券商利用智能投研的現(xiàn)狀，通過(guò)對(duì)券商利用智能投研來(lái)提高經(jīng)營(yíng)能力的分析，希望可以為券商充分利用金融科技的進(jìn)一步發(fā)展提供可參考的建議。通過(guò)本文對(duì)當(dāng)前券商應(yīng)用智能投研的現(xiàn)狀分析以及智能投研在券商經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題和解決對(duì)策等這三個(gè)方面的創(chuàng)新研究有利于幫助券商更好的利用智能投研。進(jìn)一步提升自己的投資研究能力，經(jīng)營(yíng)能力和業(yè)務(wù)效率，同時(shí)也有助于為其它金融機(jī)構(gòu)利用智能投研來(lái)提高經(jīng)營(yíng)能力提供一定的方法和思路。關(guān)鍵詞：智能投研；券商；經(jīng)營(yíng)能力

ABSTRACTWiththeincreasingapplicationofartificialintelligencetechnologysuchasnaturallanguageprocessingandmechanicaleducationinthefieldoffinance,financialtechnologyisalsodeveloping.Themajorsecuritiescompaniesseizetheopportunitytodrivethesecuritiescompaniestostartanewroundofreformwave,usefinancialtechnologytopromotethereformofsecuritiesbusiness,andstrivetoempowerthesecuritiesbusinesswiththepoweroffinancialtechnology.Intelligentinvestmentandresearchbasedonartificialintelligencewillbecomeoneofthefuturedevelopmentdirectionsforb-endinstitutionssuchassecuritiescompanies,anditisthenecessarypremisetoimprovetheoperationabilityofsecuritiescompanies.Thispapersummarizestheconnotationandbusinessprocessofintelligentinvestmentresearch,thenstudiesthegeneralsituationofsecuritiescompaniesinChinaandthegeneralsituationoftheuseofintelligentinvestmentresearch,andonthisbasis,analyzesandsummarizestheroleofintelligentinvestmentresearchinimprovingtheoperationabilityofsecuritiescompanies,andinviewoftheproblemsexistingintheoperationofsecuritiescompaniesintheprocessofintelligentinvestmentresearch,finallyputsforwardtherelevantconstructionofeffectivedevelopmentanduseofintelligentinvestmentresearchbysecuritiescompaniesThenegotiationofcountermeasuresisconducivetothesignificantimprovementoftheoperationefficiencyandriskmanagementabilityofChina'ssecuritiescompanies,andalsopromotesthedevelopmentofintelligentinvestmentresearchinthedirectionofstandardization,innovationandspecialization.Thispaperintendstocomprehensivelyanalyzetheroleofintelligentinvestmentandresearchinimprovingtheoperationabilityofsecuritiescompanies,analyzethecountermeasuresandsuggestions,fullyinterpretthecurrentsituationofusingintelligentinvestmentandresearchofcontemporarysecuritiescompaniesbyusingthemethodsofliteratureresearchandpracticalinvestigation,andthroughtheanalysisofusingintelligentinvestmentandresearchtoimprovetheoperationabilityofsecuritiescompanies,hopetoprovidereferenceforfurtherdevelopmentoffinancialtechnologyforsecuritiescompaniesDiscussion.Throughtheanalysisofthecurrentsituationoftheapplicationofintelligentinvestmentandresearchinsecuritiescompanies,theproblemsexistingintheoperationprocessofintelligentinvestmentandresearchandthesolutions,theinnovativeresearchinthesethreeaspectsisconducivetohelpsecuritiescompaniestomakebetteruseofintelligentinvestmentandresearch.Furtherimprovetheirinvestmentresearchability,operationabilityandbusinessefficiency,atthesametime,helptoprovidesomemethodsandideasforotherfinancialinstitutionstouseintelligentinvestmentresearchtoimprovetheiroperationability.Keywords:intelligentinvestmentandresearch;securitiescompanies;businesscapacity目錄TOC\o"1-2"\h\u一、引言 智能投研對(duì)提升券商經(jīng)營(yíng)能力的作用分析及對(duì)策建議一、引言（一）選題背景及意義1、選題背景隨著中國(guó)證券交易所市場(chǎng)20多年的發(fā)展，技術(shù)是提高效率和降低成本的最重要線路，同時(shí)也出現(xiàn)了一些基本技術(shù)，如主要數(shù)據(jù)、云計(jì)算、塊鏈和人工智能等。金融業(yè)的方方面面將受到深刻影響和改變，證券業(yè)是傳統(tǒng)金融的重要組成部分。創(chuàng)新技術(shù)和科技手段的重大突破和運(yùn)用，要更加注重投資管理，這是證券業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)和魅力所在，也決定了金融工程在證券業(yè)的實(shí)踐將是下一個(gè)重點(diǎn)。金融科技的使用幫助客戶的業(yè)務(wù)發(fā)展，人工智能的快速發(fā)展以及金融領(lǐng)域的不斷創(chuàng)新。隨著金融科技的形成，主要證券公司抓住了機(jī)會(huì)，帶動(dòng)證券公司開(kāi)始新一輪的轉(zhuǎn)型，并利用金融科技推動(dòng)各種證券業(yè)務(wù)的變革，并在金融科技的幫助下努力賦予證券業(yè)務(wù)權(quán)力。人工智能與各種證券業(yè)務(wù)相結(jié)合，形成了智能投研研究。它使用大數(shù)據(jù)，人工智能和其他金融技術(shù)方法來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)業(yè)務(wù)，數(shù)據(jù)，質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一管理和控制。極大地提高了證券公司的效率，投資研究能力，判斷和分析投資策略的能力，從而提高了券商的核心競(jìng)爭(zhēng)力。金融大數(shù)據(jù)與智能算法的結(jié)合涵蓋了智能識(shí)別，營(yíng)銷，風(fēng)控，投顧，投研，客戶服務(wù)，保險(xiǎn)，定價(jià)和合規(guī)性等各種金融應(yīng)用場(chǎng)景。其中，智能投研在提高當(dāng)代證券公司的經(jīng)營(yíng)能力方面發(fā)揮著非常明顯的作用，并且是提高證券公司的經(jīng)營(yíng)能力的必要前提。2、選題意義由于傳統(tǒng)的投研已經(jīng)落后,券商及金融公司只有充分利用智能投研才能提高其經(jīng)營(yíng)能力。本文的重點(diǎn)在于分析智能投研提高券商的整體經(jīng)營(yíng)效率、綜合投資研究能力、資管業(yè)務(wù)專業(yè)能力和投行業(yè)務(wù)效率，來(lái)提高其核心競(jìng)爭(zhēng)力，最后提高券商的經(jīng)營(yíng)能力。本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于在現(xiàn)有理論研究的基礎(chǔ)上更深層次地剖析了智能投研對(duì)提升券商經(jīng)營(yíng)能力的作用分析，不僅擴(kuò)大和豐富了智能投研領(lǐng)域的研究成果，而且對(duì)于剛進(jìn)入智能投研行業(yè)的同行和券商而言，也具有一定的學(xué)習(xí)指導(dǎo)和理論價(jià)值。此外本文著重分析智能投研對(duì)當(dāng)代券商經(jīng)營(yíng)能力提升的作用分析與存在的問(wèn)題，通過(guò)智能投研對(duì)券商經(jīng)營(yíng)能力的提升作用分析與存在的問(wèn)題，同時(shí)進(jìn)一步分析對(duì)策，使得券商更有效開(kāi)發(fā)并使用智能投研，同時(shí)券商能在智能投研發(fā)展更加完善，使研究和分析的結(jié)果更富有借鑒意義。（二）文獻(xiàn)綜述王彥平在（2011）《提高中國(guó)證券公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的初步研究》中指出，中國(guó)證券市場(chǎng)目前正在結(jié)構(gòu)調(diào)整中。證券公司必須建立并不斷增強(qiáng)其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力。馮欽元（2017）《智能投研咨詢發(fā)展趨勢(shì)跟蹤報(bào)告》強(qiáng)調(diào)，人工與機(jī)器的混合模式將成為智能投研咨詢的主流。任辰羽在（2018）在“智能投研研究行業(yè)分析報(bào)告”中分析了智能投研行業(yè)在證券交易商和整個(gè)金融行業(yè)中的地位和重要性。向偉（2018）《智能投研的昨天，今天和明天》強(qiáng)調(diào)了人工智能更多地用于實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)收集和組織，并且可以執(zhí)行簡(jiǎn)單的推理。對(duì)于智能投研，人工智能與傳統(tǒng)量化相結(jié)合取得了許多成果。李家寶（2019）提出了智能投研研究是金融行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)之一。智能投研不僅擴(kuò)展了獲取信息的渠道，可以實(shí)時(shí)處理大量信息。而且完全合理地揭示事物之間的聯(lián)系，避免了情緒，偏見(jiàn)，知識(shí)體系和穩(wěn)定性的影響。另外，智能投資研究，包括大量固定格式，如符合性章節(jié)、IPO文檔、研究等，都是完全自動(dòng)化的。不僅提高了單個(gè)經(jīng)紀(jì)人的效率而且提高了杰出研究人員的個(gè)人屬性，從而提高整個(gè)機(jī)構(gòu)的投資效率和效益。綜上所述，前人關(guān)于智能投研的研究主要集中在對(duì)券商的經(jīng)營(yíng)能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力方面，但是關(guān)于提高券商經(jīng)營(yíng)能力的作用分析和存在問(wèn)題以及解決對(duì)策的研究很少有必要進(jìn)行深入研究，以進(jìn)一步發(fā)展智能投研領(lǐng)域的研究，提高券商經(jīng)營(yíng)能力。二、 智能投研的內(nèi)涵及業(yè)務(wù)流程（一）智能投研的內(nèi)涵及原理投研是指投資研究，是指對(duì)金融市場(chǎng)，行業(yè)和公司進(jìn)行基礎(chǔ)分析。與傳統(tǒng)的人工投研相比，智能投研通過(guò)人工智能等現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)，對(duì)數(shù)據(jù)、事件和前景進(jìn)行全面、自動(dòng)化的處理和分析，從而提高投資效率，加強(qiáng)投資決策的分析和投資能力。智能投資研究的重點(diǎn)是提高財(cái)務(wù)分析手冊(cè)的能力和效率產(chǎn)業(yè)投資鏈包括數(shù)據(jù)的收集、處理和應(yīng)用。前端是數(shù)據(jù)源，包括傳統(tǒng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，人工數(shù)據(jù)和備用數(shù)據(jù)；中間環(huán)節(jié)是數(shù)據(jù)收集和標(biāo)準(zhǔn)化；后端是數(shù)據(jù)需求方和應(yīng)用程序場(chǎng)景，包括投資機(jī)構(gòu)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)。智能投研研究領(lǐng)域的參與者是傳統(tǒng)金融數(shù)據(jù)服務(wù)提供商，新興公司，互聯(lián)網(wǎng)巨頭以及投資機(jī)構(gòu)的內(nèi)部研發(fā)。（二）智能投研的業(yè)務(wù)流程本質(zhì)上講智能投資研究與傳統(tǒng)投資研究沒(méi)有明顯區(qū)別，而是基于人工智能、主要數(shù)據(jù)等技術(shù)上能夠提高傳統(tǒng)投資研究各個(gè)階段的效率和優(yōu)化質(zhì)量，如圖1所示。圖1智能投研的業(yè)務(wù)流程作為信息搜索和知識(shí)積累的一部分，智能投資研究開(kāi)發(fā)了一種基于自然語(yǔ)言處理技術(shù)的智能搜索引擎，使系統(tǒng)具有更強(qiáng)的實(shí)用性，并且可以理解更多流行和模糊的搜索表達(dá)式。在分析研究的背景下，基于知識(shí)的制圖技術(shù)可以自動(dòng)從企業(yè)通信、研究報(bào)告、第三方報(bào)告等不同的信息來(lái)源獲取，以建立研究主題網(wǎng)絡(luò)?；谝蚬评砗痛髷?shù)據(jù)技術(shù)，智智能研究可以發(fā)現(xiàn)許多相關(guān)的事件，在電子研究成果的透視文本中，可以獲得智能投影結(jié)果的技術(shù)數(shù)據(jù)庫(kù)，搜索數(shù)據(jù)可以自動(dòng)轉(zhuǎn)換成表格或圖表，然后自動(dòng)翻譯、排版。（三）券商利用智能投研的發(fā)展趨勢(shì)及意義從產(chǎn)品和企業(yè)的角度來(lái)看，智能化研究是行業(yè)趨勢(shì)的一部分。智能投資研究有效拓展了信息獲取和各種信息的實(shí)時(shí)處理，有助于提高分析的完整性，降低投資者和投資公司在某些領(lǐng)域的能力；智能投資研究能夠全面、合理地發(fā)現(xiàn)情感因素、偏見(jiàn)和知識(shí)體系的影響。除此之外，對(duì)于一些包含大量固定格式的書面文件，如部分合規(guī)文件、首次公開(kāi)募股文件、研究報(bào)告和其他文件，智能投資研究自動(dòng)化生產(chǎn)定稿生產(chǎn)關(guān)系可以使專業(yè)研究機(jī)構(gòu)在高層次的分析活動(dòng)中節(jié)省大量的時(shí)間和精力，如思考和思考。智能投研存在的市場(chǎng)空間要比現(xiàn)在的金融數(shù)據(jù)公司的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)要大，資產(chǎn)管理公司在數(shù)據(jù)和智能技術(shù)的投入增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)要比管理規(guī)模的增速要大，從機(jī)構(gòu)角度來(lái)看，重要金融機(jī)構(gòu)正在測(cè)試和研究智能投資研究等新技術(shù)，以保持競(jìng)爭(zhēng)力，利用自身平臺(tái)與供應(yīng)商合作來(lái)提高自身的能力；中小型金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)智能投研產(chǎn)品以較低的成本提高自身的投資和研究效率以及效率，并且可以學(xué)習(xí)和驗(yàn)證外國(guó)案例和國(guó)內(nèi)大型金融機(jī)構(gòu)的模型，以確定智能投研研究的時(shí)機(jī)。三、智能投研在券商應(yīng)用的現(xiàn)狀分析（一）智能投研在券商投顧業(yè)務(wù)應(yīng)用現(xiàn)狀分析1、提高券商投顧業(yè)務(wù)的準(zhǔn)度與時(shí)效性智能研究金融市場(chǎng)的投資數(shù)據(jù)支持的基礎(chǔ)上,通過(guò)深入學(xué)習(xí),自然語(yǔ)言處理,人工智能方法的自動(dòng)化等的數(shù)據(jù)和事件,得出結(jié)論和其他的信息分析和處理大量的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)基本的層面上,挖掘機(jī)械的數(shù)據(jù)之間的聯(lián)系形成的領(lǐng)域的知識(shí)圖譜。向券商和專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員(例如證券分析師、基金經(jīng)理、投資者等)提供投資和研究援助，提高他們的整體工作效率和分析能力。拿興業(yè)證券來(lái)說(shuō)。興業(yè)證券優(yōu)理寶APP于2017年10月正式推出人工智能客服功能。興業(yè)證券的人工智能客服基于客戶意向識(shí)別、自然語(yǔ)言解析、主觀情感識(shí)別、目標(biāo)對(duì)話分析以及深度學(xué)習(xí)等多個(gè)技術(shù)維度支持，目前涵蓋大概6萬(wàn)條證券行業(yè)知識(shí)的海量知識(shí)庫(kù)，可以實(shí)現(xiàn)以自然語(yǔ)言簡(jiǎn)單人機(jī)對(duì)話形式完成業(yè)務(wù)辦理引導(dǎo)、業(yè)務(wù)問(wèn)題查詢、行情速查、行業(yè)知識(shí)問(wèn)答、快速計(jì)算等功能?，F(xiàn)如今客戶滿意指數(shù)高達(dá)97.5%，機(jī)器人客服回復(fù)延遲平均低于0.2s。除此之外，公司致力于建立投教基地設(shè)置智能實(shí)體機(jī)器人，把主要精力用于一些線下服務(wù)，例如為提供專業(yè)證券知識(shí)解答、投資者教育等。利用服務(wù)+科技這個(gè)理念創(chuàng)造且加大了券商對(duì)人工智能的需求，為了讓人工智能有了更多實(shí)施才華的地方。2、促使券商整體從傳統(tǒng)投顧向智能投顧轉(zhuǎn)型智能投資具有“一對(duì)多”的特點(diǎn)，邊際的成本可以忽略不計(jì)。因此，智能投顧不僅能提高服務(wù)效率，還能在普惠金融的發(fā)展中發(fā)揮作用，促進(jìn)金融配置合理化，使國(guó)內(nèi)廣大的一般收入階層也能享受到資產(chǎn)配置服務(wù)，促進(jìn)客戶群體的發(fā)展。從實(shí)踐的角度看，除了普惠性方面最明顯的客戶開(kāi)發(fā)優(yōu)勢(shì)外，券商和證券公司還通過(guò)智能投顧實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。還需要考慮減少勞動(dòng)力成本和提高效率。例如，在區(qū)塊鏈等大數(shù)據(jù)信息處理技術(shù)的支持下，經(jīng)紀(jì)人的清算，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)管理和客戶服務(wù)等主要功能將大大提高運(yùn)營(yíng)效率，提高風(fēng)險(xiǎn)安全性。在東吳證券、平安證券、廣發(fā)證券中，“東吳秀才”APP推出首個(gè)“定制化”智能投資管理產(chǎn)品。2016年廣發(fā)證券根據(jù)中小投資者的資產(chǎn)管理需求推出“貝塔?！笔讉€(gè)智能投資管理品牌。它提供了四種類型的策略，分別對(duì)應(yīng)不同的投資風(fēng)格和風(fēng)險(xiǎn)偏好，包括短線智能、綜合輪換、價(jià)值選擇、靈活反轉(zhuǎn)等。同年，平安證券推出了基于平安集團(tuán)3.5億互聯(lián)網(wǎng)用戶信息的智能資產(chǎn)配置服務(wù)系統(tǒng)。該智能資產(chǎn)配置系統(tǒng)將金融投資模型與專家策略分析與驗(yàn)證相結(jié)合，以及多維度的大數(shù)據(jù)脫敏，準(zhǔn)確了解和分析客戶，能夠智能計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡點(diǎn)，為客戶規(guī)劃大型資產(chǎn)配置方案。（二）智能投研在券商研究所業(yè)務(wù)應(yīng)用現(xiàn)狀分析1、提高券商投研效率智能投研通過(guò)信息的智能集成來(lái)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)之間的智能關(guān)聯(lián)，從而提高券商的工作效率和整體的投資研究能力，此外，通過(guò)結(jié)構(gòu)化，基于模型的處理方法，智能投研研究還將改善財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的效用和價(jià)值。從智能投研賦予的能量上來(lái)看，智能投資研究在基礎(chǔ)上將龐大的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)化，更多的讓機(jī)器將各個(gè)數(shù)據(jù)之間進(jìn)行采集、相互貫連和挖掘，形成領(lǐng)域知識(shí)圖譜。到目前來(lái)看，智能投資研究已經(jīng)減少了絕大部分金融分析師在桌面調(diào)研的所花費(fèi)的時(shí)間精力。例如，Kensho的搜索引擎可以將過(guò)去分析師所需耗費(fèi)幾天時(shí)間完成信息搜索的工作縮減至一分鐘之內(nèi)。而從需求和技術(shù)水平兩方面考慮，智能投資研究升降應(yīng)用的未來(lái)趨向?qū)⑹且宰詣?dòng)提取報(bào)告中的觀點(diǎn)從而來(lái)撰寫基礎(chǔ)研報(bào)為首，譬如：在深度學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)上，自動(dòng)生成金融中介機(jī)構(gòu)向上報(bào)送的規(guī)范性文件、券商分析師每日的市場(chǎng)短評(píng)等。2、智能投研提升券商有效產(chǎn)能一定時(shí)期內(nèi)智能投研與證券公司之間將不會(huì)存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，反而是一種良好的互補(bǔ)關(guān)系。券商在金融大數(shù)據(jù)多方面的綜合分析利用，同時(shí)還可以借助知識(shí)和邏輯對(duì)智能投研大數(shù)據(jù)揭露的聯(lián)系進(jìn)行解釋，而智能投研基于對(duì)大數(shù)據(jù)的分析和處理，為券商和機(jī)構(gòu)節(jié)約大量時(shí)間、精力用于市場(chǎng)分析和投資決策。智能投研在券商資管、自營(yíng)業(yè)務(wù)應(yīng)用現(xiàn)狀分析從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，智能投研的勢(shì)頭將是輔助投資決策的確立，但這種直接通過(guò)智能投研來(lái)指揮決策在目前看來(lái)還是不能夠?qū)崿F(xiàn)的。值得關(guān)注的是，就金融機(jī)構(gòu)而言，投資邏輯和戰(zhàn)略是基本競(jìng)爭(zhēng)力不可或缺的一部分，決定了公司的收益與品牌知名度，其結(jié)果和對(duì)投資品牌的理解決定了不公布公司有效的戰(zhàn)略模式，也就是說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)的信心是智能投資研究擾亂投資承諾的必要條件。另一方面，需要明確了解金融投資所設(shè)想的解決辦法。1、智能投研能有效提升資管、自營(yíng)數(shù)據(jù)處理能力智能投研主要幫助券商及資管、自營(yíng)部門在數(shù)據(jù)收集，數(shù)據(jù)處理和算法優(yōu)化方面提高其在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的專業(yè)能力。使用自然語(yǔ)言技術(shù)通過(guò)語(yǔ)義識(shí)別，機(jī)器學(xué)習(xí)等來(lái)預(yù)測(cè)金融市場(chǎng)的興衰，從而為證券公司形成前沿的投資前景，或者建立獨(dú)特的索引以提高非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的處理效率。其次，利用智能投研研究還可以幫助券商根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)屬性優(yōu)化資產(chǎn)配置，并為客戶提供個(gè)性化的智能資產(chǎn)管理，資產(chǎn)配置和財(cái)務(wù)規(guī)劃。將定量和非定量的基本信息轉(zhuǎn)換為實(shí)用的配置建議，并從新的角度向客戶展示全球資產(chǎn)分配。2、智能投研在指定量化投資策略中優(yōu)勢(shì)明顯智能投研對(duì)于券商資管、自營(yíng)業(yè)務(wù)中進(jìn)行量化投資應(yīng)用中優(yōu)勢(shì)明顯。量化投資定義，應(yīng)該說(shuō)在學(xué)術(shù)界沒(méi)有嚴(yán)格統(tǒng)一的量化投資定義，主要是指通過(guò)計(jì)算機(jī)算法程序，利用相關(guān)數(shù)據(jù)及特征，通過(guò)學(xué)習(xí)、計(jì)算等給出的買賣的最優(yōu)決策進(jìn)行。國(guó)外量化投資已基本實(shí)現(xiàn)了從最初的技術(shù)分析手段，逐漸發(fā)展演變?yōu)槿缃裼薪鹑诶碚撝蔚慕鹑谠O(shè)計(jì)工具、以計(jì)算機(jī)程序算法主導(dǎo)的高頻交易。我國(guó)的量化投資則起步較晚。從2004年開(kāi)始出現(xiàn)量化投資產(chǎn)品，但因缺乏有效的對(duì)沖手段直至2010年4月滬深300股指期貨上市之后才能算是真正意義上開(kāi)始涉足量化投資。量化投資的特點(diǎn)包括以下五個(gè)方面：①機(jī)器數(shù)據(jù)處理、客觀執(zhí)行，避免情緒因素影響；②支持金融大數(shù)據(jù)處理，提高決策效率；③統(tǒng)計(jì)模型支撐，策略選股擇時(shí)精準(zhǔn)；④程序化交易，縮短決策與交易時(shí)滯；⑤能夠有效控制風(fēng)險(xiǎn)。量化投資幾乎覆蓋了投資的全過(guò)程，包括量化選股、量化擇時(shí)、股指期貨套利、統(tǒng)計(jì)套利、算法交易和資產(chǎn)配置等。案例1：以趨勢(shì)追蹤為基礎(chǔ)的量化交易策略研究就是一個(gè)例子。目前，量化交易是國(guó)際金融市場(chǎng)上最重要的交易方式，而趨勢(shì)追蹤在量化交易模型是其中的重要環(huán)節(jié)，所以有機(jī)構(gòu)在趨勢(shì)追蹤的基礎(chǔ)上對(duì)移動(dòng)平均線MA、異同移動(dòng)平均線MACD和隨機(jī)指標(biāo)STOCH三種指標(biāo)進(jìn)行研究，同時(shí)在MT4交易平臺(tái)中進(jìn)行驗(yàn)證。在2012年復(fù)盤模擬運(yùn)行的5年時(shí)間里，取得了年復(fù)41.08%的收益，賬內(nèi)資金波動(dòng)幅度平穩(wěn)，而且程序運(yùn)行該計(jì)劃開(kāi)始時(shí)的損失限于本金的30%。案例2：將通過(guò)配對(duì)交易策略進(jìn)行量化投資的研究為例。配對(duì)交易是統(tǒng)計(jì)套利的一種，一般視為市場(chǎng)中性投資策略，其原理是利用統(tǒng)計(jì)技術(shù)來(lái)確定證券市場(chǎng)上的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和均衡的投資策略；如果不平等率和價(jià)差達(dá)到一定的閾值，則配對(duì)組存在價(jià)差，如果看漲一種資產(chǎn)的就必須看跌另一種資產(chǎn)，以此達(dá)到平倉(cāng)，因而達(dá)到市場(chǎng)中性化收益的目標(biāo)，更好的避免市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。揀選2009年7月1日之后的一年，共245個(gè)交易日的SAC二級(jí)分類主要的21類行業(yè)指數(shù)數(shù)據(jù)，相關(guān)系數(shù)在0.95以上將被我們采用，我們采取配對(duì)組是存在協(xié)整關(guān)系的造紙石化行業(yè)和批零機(jī)械行業(yè)進(jìn)行研究。在近一年的造紙石化行業(yè)指數(shù)配對(duì)交易的總體收益情況中發(fā)現(xiàn)：一是配對(duì)交易策略都達(dá)到了統(tǒng)計(jì)套利的正相關(guān)收益；二是單獨(dú)看漲或看跌的情況基本上都大于于配對(duì)交易的標(biāo)準(zhǔn)差，顯示了該策略風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低很多；三是造紙石化行業(yè)配對(duì)交易比批零-機(jī)械行業(yè)配對(duì)交易的收益情況相對(duì)高一些，不過(guò)還是達(dá)到了標(biāo)準(zhǔn)差相對(duì)較小的正收益。（四）智能投研在券商風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)用現(xiàn)狀分析券商利用智能投研可以挖掘到更多的數(shù)據(jù)，并對(duì)海量數(shù)據(jù)進(jìn)行儲(chǔ)存和分析，為投資組合進(jìn)行實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)智能監(jiān)控識(shí)別、客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)、異常交易、和風(fēng)險(xiǎn)敞口，有效提高券商風(fēng)險(xiǎn)管理能力。一方面，證券公司使用智能投研可以幫助在交易過(guò)程中創(chuàng)造更多的財(cái)富，另一方面，可以幫助預(yù)防和控制金融風(fēng)險(xiǎn)?？刂骑L(fēng)險(xiǎn)需要對(duì)發(fā)行人和產(chǎn)品持有人進(jìn)行監(jiān)視和分析，以及預(yù)警。目前，智能投研研究已初步涉足這一領(lǐng)域。通過(guò)捕獲替代維度和NLP等創(chuàng)新維度的信息來(lái)構(gòu)造信息，它探索了不同主體之間有效的信息關(guān)聯(lián)，并深入分析了不同信息違約的風(fēng)險(xiǎn)的影響程度。例如，平安科技的EulerAtlas可以使用知識(shí)圖譜將公司，人員，事件和行業(yè)之間的聯(lián)系建立到關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中，并發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)鏈，利差，風(fēng)險(xiǎn)隔離距離以及可能的循環(huán)擔(dān)保圈，資本圈，等等。在發(fā)生異常變化之前，先發(fā)出信號(hào)提示。四、智能投研在券商經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題（一）智能投研不能直接代客理財(cái)由于智能投研研究主要面向B端企業(yè)用戶，它為券商，證券金融機(jī)構(gòu)和投資銀行機(jī)構(gòu)提供了輔助投資研究工具。它不會(huì)直接面對(duì)C端客戶，因此無(wú)法直接為客戶管理財(cái)富。而且由于影響投資決策的大多數(shù)信息是私人信息，而不是公共信息，但是機(jī)器無(wú)法直接獲得此類信息，因此現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查還需要券商和分析團(tuán)隊(duì)的指導(dǎo)和驗(yàn)證。因此，需要線下間接獲取和分析的信息可能會(huì)偏離智能投研研究提供的服務(wù)，從而影響服務(wù)效果。其次，國(guó)家也不支持智能投研直接替客戶進(jìn)行投資理財(cái)。目前，關(guān)于智能投研方面的監(jiān)管尚不明確?，F(xiàn)當(dāng)前的法律背景下，智能投研無(wú)法直接幫助客戶進(jìn)行投資。它只能用于給券商或證券金融機(jī)構(gòu)提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在投資決策或撰寫研究報(bào)告方面。至于能否采納建議，則取決于證券公司或投資金融機(jī)構(gòu)。所以一系列后續(xù)都無(wú)法展開(kāi)包括資產(chǎn)管理、賬戶跟蹤等環(huán)節(jié)，不能形成有效的商業(yè)閉環(huán)。因此，智能投研不能直接代客戶管理財(cái)富，并且智能投研與代客理財(cái)之間沒(méi)有形成最直接的關(guān)系。且外，監(jiān)管規(guī)定下，不能將金融數(shù)據(jù)提供給第三方機(jī)構(gòu)使用，以免造成交易數(shù)據(jù)集中在金融機(jī)構(gòu)，而用戶個(gè)人數(shù)據(jù)集中在互聯(lián)網(wǎng)公司的尷尬局面，使得數(shù)據(jù)端與技術(shù)端的數(shù)據(jù)分離，一分為二，智能投研的發(fā)展一定程度被抑制了。因此，智能投研的效率尚未提高。（二）智能投研底層核心競(jìng)爭(zhēng)力尚不足1、智能投研缺乏模型數(shù)據(jù)及算法首先，在技術(shù)層面上，金融業(yè)務(wù)和新興軟件技術(shù)的結(jié)合衍生出智能投研，但兩者的融合還不夠深入，因此缺乏用于智能投研研究的模型數(shù)據(jù)和算法，可用的分析數(shù)據(jù)參差不齊，影響了最終的研究成果。此外，在具有復(fù)雜規(guī)則的金融市場(chǎng)中，智能投研研究產(chǎn)品難以發(fā)揮出其真正應(yīng)有的價(jià)值和作用。第二，在應(yīng)用層面，智能投研的當(dāng)前價(jià)值主要體現(xiàn)在提高券商經(jīng)營(yíng)效率和降低成本上，并且由于其價(jià)值和作用尚未得到充分證明，因此許多金融機(jī)構(gòu)并不熱衷于采用智能投研產(chǎn)品。金融機(jī)構(gòu)一般不會(huì)選擇購(gòu)買一套昂貴的投資研究產(chǎn)品，而是更傾向于招募可以從事一些基礎(chǔ)投資研究工作的雇員。第三，在市場(chǎng)層面，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛涉足金融科技智能投資研究領(lǐng)域。這意味著，初創(chuàng)企業(yè)必須找出巨人的弱點(diǎn)，并對(duì)其產(chǎn)品的生產(chǎn)進(jìn)行垂直通風(fēng)，而那些對(duì)客戶的痛點(diǎn)負(fù)責(zé)的人肯定會(huì)阻止新客戶。2、智能投研尚未形成邏輯推理能力在技術(shù)層次上，目前事件與資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系是根據(jù)歷史事件的經(jīng)驗(yàn)判斷的，不能自動(dòng)分析新的事件。換句話來(lái)說(shuō)就是對(duì)智能投資的研究還沒(méi)有提供邏輯依據(jù)；同樣，智能投資研究系統(tǒng)也不具備邏輯推理能力，只反映企業(yè)之間的關(guān)系，而無(wú)法清晰區(qū)分因果關(guān)系和相關(guān)關(guān)系。其次，需要提高智能投研系統(tǒng)的人機(jī)交互友好性。（三）智能投研的“非人性”特征加大風(fēng)控難度1、智能投研缺乏情感分析情感分析是自然語(yǔ)言處理的一個(gè)重要方面。它分析、加工、理解、排除帶有情感色彩的主觀特征。然而，言語(yǔ)分析得益于社交媒體的出現(xiàn)，這導(dǎo)致了對(duì)人們的各種個(gè)人評(píng)論。而且機(jī)器學(xué)習(xí)可以產(chǎn)生一個(gè)可量化的數(shù)據(jù)庫(kù)。一方面，智能投研所屬研究服務(wù)機(jī)構(gòu)在優(yōu)化升級(jí)過(guò)程中面臨的問(wèn)題之一是智能投研系統(tǒng)缺乏情感分析。由于機(jī)器無(wú)法通過(guò)自學(xué)習(xí)產(chǎn)生更近一步的因果判斷，所以智能投資研究的判斷和決策缺乏遠(yuǎn)見(jiàn)和嚴(yán)謹(jǐn)性。因此，智能投研不能直接用于代客管理財(cái)富，其財(cái)務(wù)模型也不太被接受。另一方面，受傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理概念和習(xí)慣的影響，投資者可能更希望與券商和投資顧問(wèn)進(jìn)行面對(duì)面的交流。智能投研應(yīng)用于金融領(lǐng)域的時(shí)間較短，并且仍處于發(fā)展階段?？蛻魧?duì)沒(méi)有情感的機(jī)器人的的信任度還比較低。2、智能投研在投資上的趨同性而隱含大風(fēng)險(xiǎn)智能投研是利用機(jī)器系統(tǒng)學(xué)習(xí)和大數(shù)據(jù)來(lái)智能地集成數(shù)據(jù)，信息和決策，以完成數(shù)據(jù)與數(shù)據(jù)之間的智能關(guān)聯(lián)，從而自動(dòng)完成信息的收集，分析和研究決策，并直接實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化一步跨越從搜索信息到整理投資建議。因此，智能投研與其他智能金融交易行為的趨同可能會(huì)增加市場(chǎng)波動(dòng)性，并給證券市場(chǎng)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。例如，不同用戶收到相同的投資建議是與其是否擁有相似背景以及使用相似的投資研究系統(tǒng)有關(guān)。如果更多的市場(chǎng)主體采用相同或相似的方法，則極大可能會(huì)產(chǎn)生相同的交易行為。例如,市場(chǎng)可能會(huì)發(fā)生單一買入而無(wú)人賣出的現(xiàn)象,因此在短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生更大的影響，導(dǎo)致金融市場(chǎng)不穩(wěn)定。（四）智能投研缺乏完善的監(jiān)管體制鑒于現(xiàn)階段智能投研的發(fā)展還不夠成熟，中國(guó)缺乏良好的市場(chǎng)環(huán)境，較低的普及率和不成熟的投資者。在新技術(shù)形勢(shì)下，智能投研的風(fēng)險(xiǎn)控制將導(dǎo)致原來(lái)的監(jiān)管體制很難適應(yīng)新的需求，尤其是智能投研的運(yùn)作模式困難重重，需要在各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間建立相應(yīng)的協(xié)調(diào)機(jī)制，明確監(jiān)管責(zé)任，適時(shí)出臺(tái)相應(yīng)的智能投研的相關(guān)法律制度來(lái)保護(hù)和完善智能投研的監(jiān)管體系。還應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，開(kāi)發(fā)新事物實(shí)際上是不斷反復(fù)試驗(yàn)的過(guò)程。在實(shí)施具體監(jiān)督時(shí)，應(yīng)避免一刀切的行政干預(yù)。五、 券商有效開(kāi)發(fā)并使用智能投研的對(duì)策分析（一）券商加大對(duì)智能投研的研發(fā)和使用來(lái)保持其創(chuàng)新性首先，證券公司應(yīng)加大對(duì)智能投研的研究研發(fā)和利用。它可以設(shè)立一個(gè)金融科技創(chuàng)新辦公室來(lái)吸引和招募大量相關(guān)人才，確保知識(shí)投資領(lǐng)域的研究，以維持技術(shù)創(chuàng)新并解決人力和技術(shù)資源短缺的問(wèn)題。其次，盡可能在自主研發(fā)的基礎(chǔ)上進(jìn)行智能投資研究。以客戶、客戶體驗(yàn)為導(dǎo)向，根據(jù)客戶的實(shí)際需求，全面參與開(kāi)發(fā)過(guò)程。從而保證智能投資和研究系統(tǒng)更好地適應(yīng)客戶和公司發(fā)展的需要。第三，我們還應(yīng)專注于權(quán)益投資和資產(chǎn)配置方面的大力發(fā)展智能投研，避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從經(jīng)紀(jì)型向賦能類公司轉(zhuǎn)型,并開(kāi)放技術(shù)能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力為金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，例如與基金公司合作。開(kāi)放式機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)，在定量投資領(lǐng)域探索產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等，這同時(shí)能夠?yàn)楦嗟臐撛诳蛻魟?chuàng)造更多的資金收入。考慮到智能投資研究的領(lǐng)域投資大且周期特征長(zhǎng)，將來(lái)有可能使用有償或付費(fèi)服務(wù)來(lái)確保智能投研研究領(lǐng)域中先進(jìn)和創(chuàng)新的信息服務(wù)。（二）券商經(jīng)營(yíng)過(guò)程中提升智能投研的專業(yè)性在券商經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)過(guò)程中，提高智能投研研究的專業(yè)性包括兩個(gè)因素：一個(gè)因素是面向零售客戶，擴(kuò)大智能投研產(chǎn)品服務(wù)的范圍，提高服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，更好的了解用戶，塑造三維動(dòng)態(tài)用戶畫像，使智能投研產(chǎn)品提供的服務(wù)更加精確，及時(shí)地覆蓋客戶；另一個(gè)因素是在零售業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，將人工智能和綜合信息技術(shù)等技術(shù)應(yīng)用于智能投研研究等領(lǐng)域，投資機(jī)構(gòu)和基金管理主要是基于零售和推廣使用智能投資研究產(chǎn)品，提升其專業(yè)性。（三）券商使用智能投研時(shí)應(yīng)有一套完善的風(fēng)控體系就大多數(shù)國(guó)內(nèi)證券公司的發(fā)展階段而言，大多數(shù)處于起步階段，即互聯(lián)網(wǎng)化的初始階段。因此，一套完善的風(fēng)控體系應(yīng)該被建立。在此階段，證券公司在使用智能投研產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)首先在線處理和存儲(chǔ)數(shù)據(jù)，然后使用數(shù)據(jù)建立風(fēng)險(xiǎn)控制模型，為準(zhǔn)確的市場(chǎng)營(yíng)銷和基本價(jià)格準(zhǔn)確定價(jià)奠基。第一階段結(jié)束時(shí)，投資公司可以發(fā)揮本身優(yōu)勢(shì)為投資公司總部提前搭建平臺(tái)，與第三方在線支付平臺(tái)合作，負(fù)責(zé)金融機(jī)構(gòu)和各委辦局進(jìn)行數(shù)據(jù)融合，以及然后打通線上和線下的連接點(diǎn)。本地市場(chǎng)擴(kuò)展完成后，風(fēng)險(xiǎn)控制模型成熟，將逐步應(yīng)用到其他地方。（四）政府加快出臺(tái)相關(guān)智能投研的監(jiān)管制度從現(xiàn)有的證券模式來(lái)看，不管是券商是從外部獲取信息還是向其他方提供信息，沒(méi)有合適的渠道來(lái)實(shí)現(xiàn)，因此無(wú)從談起相應(yīng)的監(jiān)管，無(wú)形中切斷了證券行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合和擴(kuò)展的重要渠道。目前主要采取混業(yè)經(jīng)營(yíng)下的職能監(jiān)督。1、監(jiān)管部門加強(qiáng)了對(duì)金融業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理，對(duì)各項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)的要求更加明確，提高了數(shù)據(jù)報(bào)送的頻率和及時(shí)性。2、監(jiān)管政策的動(dòng)態(tài)調(diào)整。監(jiān)管部門根據(jù)外部環(huán)境的變化和對(duì)整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，動(dòng)態(tài)調(diào)整監(jiān)管要求。在制訂財(cái)政政策時(shí)有一些考慮，這些考慮與國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和全球政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切相關(guān)。對(duì)于信息管理公司來(lái)說(shuō)，它們必須迅速適應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管要求，規(guī)章制度降低了合規(guī)成本和監(jiān)管變化對(duì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換和調(diào)整操作的影響。諸如數(shù)據(jù)庫(kù)轉(zhuǎn)換和數(shù)據(jù)接口的建立從而解決計(jì)算機(jī)報(bào)表控制指標(biāo)的速度問(wèn)題，通過(guò)采用云計(jì)算，從而