原油周報：市場權衡宏觀和基本面油價維持震蕩

原油周報：市場權衡宏觀和基本面，油價維持震蕩市場不斷權衡宏觀面和基本面，國際原油價格震蕩。截至本周五還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產的主要原因?？紤]全球原型中，原油需求仍在增長，全球或將持續(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，中長期來看油價或將持續(xù)維持中高位。天，跌幅2.30%。海上8000英尺+半潛式鉆井平臺日費為278440.463.68億桶，較上周增加59.3萬桶（+0.16%商業(yè)原億桶，較上周減少250.8萬桶（-0.55%庫欣地區(qū)原油庫存為體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為22776.7、1528.3、油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工風險因素1）地緣政治因素對油價出現大幅度的干擾。（2）宏觀經濟增速下滑，導致需求端不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應計劃的風險。（4）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風 6 6 6 7 7 7 9 20 21 22 23 25 26 8 9 7 7 7 9 9 9 9 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.c受能源政策、投資者壓力、成本上升、優(yōu)質區(qū)塊損耗等影響，美國頁巖油長期增產能力有限且存在瓶頸；加之美國未來幾年將持續(xù)補充2022年釋放的戰(zhàn)略原油儲備，市場上商業(yè)原油庫存放量有限，且將進一步抽緊全球供應；俄羅斯或將因資本開支不足加速原油產能衰減，俄羅斯原油長期產量或將下降；美國與伊朗談判有不確定性，2023年伊朗已出現增產，當前即使伊朗全部釋放剩余產能，也僅有不到50萬桶/天，影響能力有限；美國雖已放松對委內瑞拉管制，但受投資和重油開發(fā)技術等問題影響，委內瑞拉短期無剩余產能供其大幅增產，且當前的暫時性制裁放松已明確我們認為產能周期引發(fā)能源通脹，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產的主要原因。考慮全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性或將下降，而在新舊能源轉型中，原油需求仍在增長，全球或將持續(xù)請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心圖2：石油石化板塊細分行業(yè)漲跌幅（%）圖3：石資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心8835807..8835807..公司代碼最新日期貨幣最新價總市值（億）近一周近一月近三月近一年年初至今中國海油600938.SH2024/5/17人民幣28.208701.46-3.-5.21%23.41%25%48%中國海洋石油0883.HK2024/5/17港幣19.369556.05-5.42%57%92%92%中國石油601857.SH2024/5/17人民幣9.9217517.02-1.-9.24%19.81%40.23%51%中國石油股份0857.HK2024/5/17港幣7.5719237.42-1.51%91%91%71%71%中國石化600028.SH2024/5/17人民幣6.347329.25-0.-4.52%62%中國石油化工股份0386.HK2024/5/17港幣5.218049.0815.27%24.64%07%中海油服601808.SH2024/5/17人民幣18.20681.46-6.76%28.21.89%49%中海油田服務2883.HK2024/5/17港幣8.65748.39-6.89%66%海油工程600583.SH2024/5/17人民幣6.29278.10-1.-5.27%海油發(fā)展600968.SH2024/5/17人民幣4.18424.90-0.-0.48%28%26.90%67%67%石化油服600871.SH2024/5/17人民幣1.90286.42-2.06%.-10.中石化油服1033.HK2024/5/17港幣0.58314.5517.17%27.47%-3.59%中油工程600339.SH2024/5/17人民幣3.46193.18-0.86%11.25%.-14.56%19%聯(lián)合能源集團0467.HK2024/5/17港幣0.63164.0610.53%-46.-46.28%-25-25.88%.88%新潮能源600777.SH2024/5/17人民幣1.91129.8955%29%54%-37-37.58%.58%中曼石油603619.SH2024/5/17人民幣24.9699.84-2.92%70%48.84%77%潛能恒信300191.SZ2024/5/17人民幣14.0244.86-4.44.54%10%ST洲際600759.SH2024/5/17人民幣2.67110.7819.73%惠博普002554.SZ2024/5/17人民幣2.7336.77-1.15.19%15%-12博邁科603727.SH2024/5/17人民幣15.4243.44-3.9947.14%41.56%06%新錦動力300157.SZ2024/5/17人民幣2.4117.49-1.-2.82%22.96%-2741%-30-30.55%.55%通源石油300164.SZ2024/5/17人民幣4.2325.00-4.-2.08%20.86%-2.98%-11準油股份002207.SZ2024/5/17人民幣5.2713.81-5.75%-2087%-24-24.50%.50%貝肯能源002828.SZ2024/5/17人民幣9.8319.76-2.92%42.46%15%75%仁智股份002629.SZ2024/5/17人民幣2.3710.35-3.77%-39-39.85%.85%資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.0808原油品種最新日期最新價近一周近一月近三月近一年年初至今布倫特原油2024/5/1783.984%-3.79%WTI原油2024/5/1780.06-3.18%4.俄羅斯Urals2024/5/1771.23-0.79%-5.47%-0.67%07%11.23%俄羅斯ESPO2024/5/1779.07-0.68%-7.29%97%97%資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心圖4：布倫特和WTI原油期貨價格及價差（美元/桶，美元/桶）圖5：布倫特原油現貨-期貨價格及價差（美元/桶，美元/桶）資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.17資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.17資料來源：萬得，彭博，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.17資料來源：萬得，彭博，信達證券研發(fā)中心，注：截至資料來源：萬得，彭博，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.17資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.17資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.17資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.17資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.17請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww圖12：350英尺+自升式鉆井平臺平均日費（美元/天）圖資料來源：彭博，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：彭博，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10圖14：8000英尺+半潛式鉆井平臺平均日費（美元/天）圖15：8000英尺+半潛式鉆井平臺平均日費（美元/資料來源：彭博，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：彭博，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：彭博，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：彭博，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：彭博，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：彭博，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10圖20：8000英尺+半潛式鉆井平臺利用率（%）圖21：8000英尺+半潛式鉆井平臺資料來源：彭博，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：彭博，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10圖22：8000英尺+鉆井船平均利用率（%）圖23：8000英尺+鉆井船平資料來源：彭博，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：彭博，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.17資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.17請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10總投入=原油投入+其他原料投入，截至2024.05.10資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.09資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.15圖34：美國原油進口量、出口量及凈進口量（萬桶/天）圖35：美國原油周度凈進口量（萬桶/天）資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10圖38：美國原油總庫存（萬桶）資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10圖40：美國戰(zhàn)略原油庫存（萬桶）資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10圖42：美國商業(yè)原油庫存（萬桶）資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10圖46：美國分地區(qū)商業(yè)原油庫存（萬桶）資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10圖48：美國中西部（PADD2）商業(yè)原油庫存（萬桶）圖49：美國墨西哥灣（資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10圖50：美國落基山脈地區(qū)（PADD4）商業(yè)原油庫存（萬桶）資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww圖52：原油、美國柴油價格及價差（美元/桶，美元/桶）資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.17資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.17資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.17資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.17資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.17請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.17 資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.17資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.17資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.17請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：TSA，信達證券研發(fā)中心，注：這里使用MA90數據平資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：EIA，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.10資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.15資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.15資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.15資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.15請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://圖87：WTI原油期貨多頭總持倉量（資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.14資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.14圖89：WTI原油期貨非商業(yè)凈多頭持倉量（萬資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.14資料來源：萬得，信達證券研發(fā)中心，注：截至2024.05.14請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://（2）宏觀經濟增速下滑，導致需求端不振。（4）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風險。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風險。業(yè)協(xié)會行業(yè)咨詢處副處長（主持工作從事煤炭以及能源相關領域研究咨詢十余年，曾主持“十三劉紅光，北京大學博士，中國環(huán)境科學學會碳達峰碳