電子設(shè)備-電子：FY2024Q1業(yè)績點評及法說會紀(jì)要-存儲業(yè)務(wù)扭虧為盈傳統(tǒng)淡季移動體驗部門逆勢增

會議紀(jì)要會議紀(jì)要證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號證券分析師：耿琛證券分析師：岳陽證券分析師：高遠(yuǎn)2024年4月30日三星電子發(fā)布2024年一季度報告，并召開業(yè)績說明會。1.業(yè)績總覽：三星電子2024Q1實實現(xiàn)營業(yè)利潤6.61萬億韓元（YoY+933%，QoQ+134%實現(xiàn)凈利潤6.75萬億韓元（YoY+339%，QoQ+6%）。業(yè)績大幅改善得益于旗艦GalaxyS24智能手機(jī)系列強(qiáng)勁銷售，此外內(nèi)存業(yè)務(wù)恢復(fù)盈利，通過滿足對高附加值產(chǎn)品（如LPDDR5X和企業(yè)級SSD）的需求實現(xiàn)強(qiáng)勁增長，以及MX業(yè)務(wù)通過旗艦智能手機(jī)的強(qiáng)勁銷售帶動利潤增長。2.DDR5和生成式AI存儲需求強(qiáng)勁，存儲業(yè)務(wù)扭虧為盈：DS部門實現(xiàn)營收23.14萬億韓元（YoY+68%，QoQ+7%經(jīng)營利潤1.91萬億韓元（同比增長6.50萬億韓元，環(huán)比增長4.10萬億韓元成功扭虧為盈。此外，公司在Q&A環(huán)節(jié)中表示，一季度DRAM比特增長下降10%，NAND下降低個位數(shù)；但ASP大幅提高，DRAM的ASP增長近20%，NAND的ASP提升近30%，因此DRAM和NAND都實現(xiàn)盈利。公司專注于高附加值產(chǎn)品，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的高質(zhì)量增長。3.傳統(tǒng)淡季移動體驗部門逆勢增長，GalaxyS24銷售表現(xiàn)亮眼：Q1為消費電子傳統(tǒng)淡季，智能手機(jī)市場的高端和大眾市場在銷量和價值上均環(huán)比下降。公司首款A(yù)I手機(jī)GalaxyS24系列銷量表現(xiàn)強(qiáng)勁，驅(qū)動MX業(yè)務(wù)手機(jī)及營業(yè)利潤雙增。此外，GalaxyAI在S24系列中的新功能，如CircletoSearch使用率持續(xù)高企，有助于進(jìn)一步擴(kuò)張銷量，打造AI手機(jī)領(lǐng)導(dǎo)品牌。4.未來DRAM產(chǎn)能將集中于HBM，ASP和盈利能力持續(xù)改善：DRAM業(yè)務(wù)方面，三星表示今年整體的比特出貨量增長將受限制，因此在DRAM端的先進(jìn)產(chǎn)能集中在盈利能力更強(qiáng)的“AI內(nèi)存”HBM上，預(yù)計HBM產(chǎn)能增加帶來的通用DRAM供應(yīng)不足將推動相關(guān)產(chǎn)品價格上漲，有助于盈利能力改善。5.2024Q2公司指引：根據(jù)公司業(yè)績指引1）DS部門：受生成性AI的需求推動，預(yù)計存儲業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇，計劃將產(chǎn)能更多地分配給服務(wù)器和存儲產(chǎn)品以及時響應(yīng)AI需求。系統(tǒng)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)方面公司致力于確保旗艦SoCs的穩(wěn)定供應(yīng)。此外，24Q2代工業(yè)務(wù)有望在Q1觸底后實現(xiàn)兩位數(shù)的季度環(huán)比增長。（2）顯示業(yè)務(wù)：預(yù)計手機(jī)顯示產(chǎn)品銷量將增加，但行業(yè)競爭加劇可能會限制收入增長。大尺寸方面，公司將滿足主要客戶對電視面板的需求，并擴(kuò)大高端顯示器的銷售。（3）DX：由于季節(jié)性影響，智能手機(jī)的整體需求將有所下降，保持以旗艦機(jī)為中心的銷售策略并繼續(xù)投資推進(jìn)GalaxyAI。網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)方面計劃進(jìn)一步擴(kuò)大主要海外市場的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。由于新興市場的電視需求減少，預(yù)計VD業(yè)務(wù)整體市場需求將下降，但公司將通過全球體育賽事實現(xiàn)增長。受益新品推出及空調(diào)銷售旺季，預(yù)計DA銷售額實現(xiàn)增長。（4）哈曼：由于汽車業(yè)務(wù)的持續(xù)增長業(yè)績將有所改善。6.2024公司全年指引：根據(jù)公司業(yè)績指引1）DS部門：預(yù)計包括服務(wù)器和存儲在內(nèi)的業(yè)務(wù)狀況仍將保持強(qiáng)勁，個人電腦/移動設(shè)備的強(qiáng)勁需求將得益于端側(cè)AI擴(kuò)展。代工業(yè)務(wù)方面，公司將量產(chǎn)GAA3nm第二代技術(shù)，提高2nm技術(shù)的成熟度，擴(kuò)大來自人工智能和高性能計算等高增長應(yīng)用的訂單。（2）顯示業(yè)務(wù)：手機(jī)業(yè)務(wù)將受益于OLED滲透率上升實現(xiàn)溫和增長，大尺寸方面圍繞高附加值產(chǎn)品加強(qiáng)產(chǎn)品組合，從而實現(xiàn)收入增長。（3）DX部門：手機(jī)方面受益于端側(cè)AI和新興市場增長而擴(kuò)張，將進(jìn)一步拓展GalaxyAI面進(jìn)一步擴(kuò)大海外市場；電視整體需求將逐步復(fù)蘇，三星引領(lǐng)人工智能屏幕時代；數(shù)字家電方面將繼續(xù)改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以擴(kuò)大高端產(chǎn)品銷售。（4）哈曼：增加顯示器/HUD等新領(lǐng)域的訂單，同時擴(kuò)大TWS系列，提高消費類音頻產(chǎn)品的銷售終端產(chǎn)品銷量不及預(yù)期，技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇會議紀(jì)要證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號 4（一）收入及盈利情況 4 4 4二、營收劃分 5（一）DS部門 5 5 5 5 5 5 5 5 52、VD/DA 6 6三、公司業(yè)績指引 7（一）2024Q2公司展望 7 7 7 7 7 7 7 8 8 8 8（一）陳述環(huán)節(jié) 8 13證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號（一）收入及盈利情況強(qiáng)勁銷售以及內(nèi)存產(chǎn)品平均售價的提升；毛利潤為26.03萬億韓元（YoY+46.73%，（一）DS部門2、系統(tǒng)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)由于季節(jié)性因素、庫存和客戶調(diào)整，銷售改善出現(xiàn)延遲，但公司高效運營晶圓廠略微實現(xiàn)減虧，目前4nm技術(shù)產(chǎn)量穩(wěn)定，3nm和2nm2、大尺寸面板業(yè)務(wù)第一季度，導(dǎo)致高端和大眾市場的銷量和價值連續(xù)下降。但公司首款A(yù)I手機(jī)S24的的需求依然強(qiáng)勁。得益于高端產(chǎn)品銷售的擴(kuò)大，利潤率環(huán)比有所增長，但由于整體電視資料來源：三星電子官網(wǎng)節(jié)性疲軟的影響，第二季度客戶可能會暫時調(diào)整其在分銷渠道中的成品庫存，以準(zhǔn)備下半年專注于設(shè)備AI的新產(chǎn)品發(fā)布。公司計劃將生產(chǎn)更多地分配給服務(wù)器和存面臨組件定價加劇的壓力。②系統(tǒng)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)：預(yù)計元件供應(yīng)商的價格正常化將增加設(shè)備制造商的利潤壓力，可們在柔性顯示器領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，繼續(xù)在剛性顯示屏智能手機(jī)市場取產(chǎn)品和服務(wù)的擴(kuò)展、新興市場的經(jīng)濟(jì)增長等因素而增長。通過在現(xiàn)有旗艦機(jī)型S24可穿戴設(shè)備生態(tài)系統(tǒng)。單，促進(jìn)中長期銷售增長，同時鞏固公司在5G核心芯片和vRAN/ORAN領(lǐng)域的然存在。推動"人工智能屏幕領(lǐng)先"，針對不同細(xì)分市場的需求，創(chuàng)新高端電視和Lifestyle屏幕，通過與互聯(lián)設(shè)備的協(xié)同作用，提供差異化的客戶體驗。通過強(qiáng)調(diào)先建筑商的產(chǎn)品和內(nèi)置機(jī)型等高附加值產(chǎn)品；努力精（一）陳述環(huán)節(jié)機(jī)系列的強(qiáng)勁銷售以及內(nèi)存市場狀況改善導(dǎo)致內(nèi)存平均售價上升的影響，我們的收入達(dá)萬億韓元，這主要歸功于MX業(yè)務(wù)中內(nèi)存和智能手機(jī)組合銷售成本的改視覺顯示及數(shù)碼家電業(yè)務(wù)盈利能力較高，但顯示器利潤因疲軟而環(huán)比下降。貨幣方面，以滿足HBM和DDR5和其他先進(jìn)產(chǎn)品的需求。對于F足中長期需求的基礎(chǔ)設(shè)施和先進(jìn)的研發(fā)，同時我們根據(jù)情況調(diào)整了設(shè)施投資。在顯示方面，我們繼續(xù)投資ITOLED產(chǎn)品的準(zhǔn)備工作以及我現(xiàn)在將分享我們在可持續(xù)發(fā)展管理方面的一些關(guān)鍵活動。首先，三星電子本季度在續(xù)發(fā)展管理的承諾帶來了社會和治理類別的改善，因此我們的整體評級提高了一級。具龜尾和光州的生產(chǎn)基地以及中國西安基地獲得了水管理聯(lián)盟的白金認(rèn)出色的水資源管理工作。此外，我們在水資源管理方面繼續(xù)在許多其他方面取得進(jìn)展，復(fù)DX部門用水量作為一家對利益相關(guān)者負(fù)責(zé)的企業(yè)，我們繼續(xù)致力于加強(qiáng)管理并在整個業(yè)務(wù)范圍內(nèi)擴(kuò)大ESG舉措。第一季度內(nèi)存市場，由于市場預(yù)期價格將持續(xù)上漲，客戶整體采購需求強(qiáng)勁。在服務(wù)器上季度之后保持強(qiáng)勁。特別是隨著客戶的上行需求激增，與生成式人工智能相關(guān)的高密智能的需求帶動，特別是人工智能服務(wù)器供應(yīng)的持續(xù)增加以及我們的后續(xù)擴(kuò)張。相關(guān)的云服務(wù)不僅會增加對與人工智能直接相關(guān)的HB器和存儲的需求。因此我們預(yù)計服務(wù)器相關(guān)的整體需求將保持強(qiáng)勁。移動設(shè)備方面，隨著主要由中國OEM客戶主導(dǎo)的銷售動力持續(xù)，我們的需求預(yù)計在第二除此之外，由于下半年尖端產(chǎn)品的供應(yīng)將受到限制，預(yù)計市場價格將整體上漲，盡管不同應(yīng)用可能存在差異。在這種市場環(huán)境下，為了優(yōu)化我們的業(yè)務(wù)組合，我們計劃將產(chǎn)能的普及將加速，相關(guān)云服務(wù)也有望進(jìn)一步擴(kuò)大。因此，這不僅會導(dǎo)致人工長的產(chǎn)品換代周期預(yù)計即將到來。此外由于下半年將新推出的內(nèi)置人工智能功能型號數(shù)量的增長，我們預(yù)計將對銷售出貨量和存儲容量產(chǎn)生積極影響。對于移動設(shè)備，我們預(yù)同樣，我們預(yù)計下半年內(nèi)存需求將保持強(qiáng)勁，主要圍繞生成式人工智能。然而，在供應(yīng)方面，我們預(yù)計整體產(chǎn)能將受到限制，因為產(chǎn)能集中在DRAM中的HBM，而行業(yè)在產(chǎn)品的量產(chǎn)，以滿足行業(yè)對高密度產(chǎn)品日益增長的需求。DRAM方面，我們計我們將通過積極解決高附加值服務(wù)器產(chǎn)品的需求來提高盈利能力，如基于V8的Gen5在移動市場的產(chǎn)品競爭力。對于V9，繼第二季度業(yè)界首次下降，有助于穩(wěn)定零部件價格的上漲。然而，全球沖突、油價波動和匯率波動加劇了宏盡管第四季度智能手機(jī)產(chǎn)量有所增加，但今年的所有指標(biāo)都表明銷售速度放緩。第一季第二季度，消費者支出面臨的外部經(jīng)濟(jì)壓力可能會挑戰(zhàn)智能手機(jī)制造商將增加的材料成本轉(zhuǎn)嫁給消費者。降低零部件價格的必要性變得越來越迫切，因為制造商可能會利用早期緩慢的銷售率來證明價格談判的合理性。盡管速度緩慢，但智能手機(jī)的銷售現(xiàn)已顯示出復(fù)蘇的跡象，這凸顯了端側(cè)人工智能對我們來說是一個重大的增長機(jī)會。我們?nèi)匀恢挛覀冋郎?zhǔn)備為新型可穿戴設(shè)備提供更先進(jìn)的工藝產(chǎn)品。對于移動傳感器，中國的庫存處于健康水平，主要制造商的銷售目標(biāo)繼續(xù)同比增長。我們預(yù)計第二季度的利用率也會很我們正面臨著組件定價的更大壓力。受智能手機(jī)產(chǎn)品線中選擇性規(guī)格降級的影響，這種定價壓力的影響可能會因組件而異。我們正在積極計劃調(diào)整我們的產(chǎn)品組合，以有效應(yīng)對這些挑戰(zhàn)。第一季度，除庫存持續(xù)調(diào)整和主要客戶外，受季節(jié)性影響的市場需求疲軟導(dǎo)致銷售改善延遲。即便如此，我們還是通過高效運營Fab略微縮小了擴(kuò)大了一級客戶的產(chǎn)品產(chǎn)量。得益于先進(jìn)技術(shù)的改進(jìn)，我們在第一季度實現(xiàn)了有史以來最高的訂單積壓。在第二季度，在市場狀況可能逐步復(fù)蘇的情況下，隨著客戶庫存調(diào)整的逐步減少和我們線路利用率的提高，銷售額將在第一季度觸底后反彈，并達(dá)到兩位數(shù)動，分享我們對三星人工智能解決方案的愿景。ChoiSeo，三星企業(yè)戰(zhàn)略團(tuán)隊：要客戶高端智能手機(jī)的推出并及時供應(yīng)。在剛性顯示器方面，我們根據(jù)銷售額的增長提高了利用率。對于大屏業(yè)務(wù)，盡管受到需求疲軟和淡季影響，我們通過推出新的QD-接下來我會分享一下我們對第二季度和下半年的展望和策略。對于第二季度的移動顯示業(yè)務(wù)，預(yù)計在主要客戶推出價格實惠的智能手機(jī)以及對IT產(chǎn)品的需求不斷增長之前，銷售額將增加。然而，面板制造商之間日益激烈的競爭可能會限制盈利增長。對于大尺寸顯示業(yè)務(wù)，我們將滿足主要客戶對電視面板的需求。此外，我們還努力提高預(yù)計市場擴(kuò)張的優(yōu)質(zhì)顯示器的銷量。對于今年下半年的移動顯示業(yè)務(wù)，就智能手機(jī)市場而言，我們預(yù)計市場將溫和增長，尤化技術(shù)來保持我們的競爭優(yōu)勢并擴(kuò)大銷售，這些技術(shù)可提供低功耗、增強(qiáng)耐用性等。在務(wù)，我們預(yù)計將實現(xiàn)收入同比增長。我們將在不增加投資的情況下增加產(chǎn)能，將專注于隨著智能手機(jī)市場進(jìn)入季節(jié)性較弱的第一季度，其高端和大眾市場的銷量和價值均連續(xù)展望第二季度，由于持續(xù)的季節(jié)性影響，智能手機(jī)的整體需求將環(huán)比下降。第二季度的MX業(yè)務(wù)預(yù)計智能手機(jī)出貨量和平均售價將下降，而平板電腦出貨量應(yīng)與上一季度保持他旗艦機(jī)型中并最大限度地提高產(chǎn)品競爭力，并且我們將通過加強(qiáng)溝通，特別是圍繞劇以及關(guān)鍵零部件價格可能上漲，我們將繼續(xù)努力通過簡化運營確保穩(wěn)健的盈利能力。即使在這種困難的環(huán)境下，我們?nèi)匀恢铝τ谌斯ぶ悄艿妊邪l(fā)投資。展望下半年，盡管智能手機(jī)市場在長期經(jīng)濟(jì)不確定性的情況下在2022年和2023年出需求量和價值量都會隨著更換周期而增加。對于可穿戴設(shè)備，鑒于自疫情以來人們對健康相關(guān)功能的興趣增加，消費者希望對可穿戴設(shè)備進(jìn)行升級，預(yù)計智能手表市場的價值將出現(xiàn)兩位數(shù)的增長。同時，由于大眾市場旗艦產(chǎn)品來保持銷售勢頭，從而實現(xiàn)智能手機(jī)的年度銷售增長。對于下半年推出的新可折疊設(shè)備，我們計劃通過改善用戶體驗并針對這些外形尺寸優(yōu)化用戶體驗。對于可穿戴設(shè)備，我們計劃通過擴(kuò)大下半年推出的新機(jī)型的銷售來加強(qiáng)品，可舒適佩戴。我們希望通過GalaxyRing改善客戶的睡眠和整體年通過新產(chǎn)品擴(kuò)大銷售，這些新產(chǎn)品憑借創(chuàng)新的設(shè)計和卓越的聲音性能，大大提高了競為了解決零部件成本上升的問題，我們將繼續(xù)努力提高運營效率，以確保穩(wěn)定的年度盈利能力。即使外部形勢不利，我們也致力于成為移動人工智能體驗的先行者。我們將繼并逐季提高了盈利能力。然而，由于電視市場需求整體停滯，且市場競爭加劇導(dǎo)致成本續(xù)下降，因為新興市場的電視需求預(yù)計將下降。然而，我們相信仍有機(jī)會通過全球體育加強(qiáng)各業(yè)務(wù)板塊的運營管理，以確保盈利能力。今年下半年，我們認(rèn)為整體電視需求將逐步恢復(fù)，但宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治的不確定性可能會持續(xù)。盡管存在不確定性，我們?nèi)詫⒗^續(xù)瞄準(zhǔn)各個細(xì)分市場的需求，同時在高端電協(xié)同作用提供差異化的客戶體驗。為了引領(lǐng)市場增長，我們將積極推廣涉及安全性和可我們正在開發(fā)各種方法來減少折痕，例如通過改進(jìn)材料和優(yōu)化曲率、半徑和可折疊堆疊結(jié)構(gòu)。今年發(fā)布的可折疊產(chǎn)品將反映最新技術(shù)，為產(chǎn)品帶來明顯的效果。SDC將減少折進(jìn)行順利談判。對于HBM3E業(yè)務(wù)計劃，雖然一切都按照客戶的時間們已經(jīng)開始了八層的早期批量生產(chǎn)，預(yù)計收入將開始確認(rèn)，并在第二季度末盡早確認(rèn)。激增的問題，將在今年下半年快速過渡到3E能力和供應(yīng)能力，并在HBM建立強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)地位。資范圍擴(kuò)大到研發(fā)和先進(jìn)包裝線，預(yù)計未來將執(zhí)行400億美元。然而，與美國政府A：最近，生成式AI模型在訓(xùn)練和推理方面都導(dǎo)致更高的性能和數(shù)據(jù)存儲需求，因此客戶對Gen5、8TB、16TB解決方案有著大量請發(fā)布新旗艦產(chǎn)品的時候。從第一季度開始，預(yù)計主要內(nèi)存組件的成本將增加，此外還有地緣政治不穩(wěn)定加劇的風(fēng)險。為了應(yīng)對風(fēng)險，我們在整個研發(fā)、制造和銷售過程中都注重成本競爭力，以實現(xiàn)穩(wěn)固的盈利能力。與此同時，繼續(xù)進(jìn)行混合改進(jìn)，包括提高旗艦生態(tài)系統(tǒng)產(chǎn)品的銷售。盡管存在困難的環(huán)境，我們?nèi)詫⒗^續(xù)投資于人工智能，包括人工續(xù)增長。存儲和服務(wù)器將繼續(xù)表現(xiàn)出穩(wěn)定的需求。傳統(tǒng)的服務(wù)器更換實際上已經(jīng)推遲了很多年，在供應(yīng)方面，對該行業(yè)來說比特增長可能有限。對于通用汽車來說，由于大多數(shù)先進(jìn)能致產(chǎn)量自然下降，因此這也將成為對生產(chǎn)比特增長的額外限制?，F(xiàn)在隨著先進(jìn)工藝需求的快速激增，某些領(lǐng)先產(chǎn)品的供應(yīng)相對于需求來說是短缺的，供應(yīng)條件可能會進(jìn)一步收緊。鑒于目前的市場狀況，預(yù)計DDR和LPDDR等傳統(tǒng)DRM產(chǎn)品的盈利能力將繼續(xù)提