區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究系列之二：廣西地區(qū)基本面觀察

固定收益專題報(bào)告固定收益專題報(bào)告【核心結(jié)論】1、區(qū)域位置重要：廣西是國家西部大開發(fā)戰(zhàn)略的核心區(qū)域，對東盟開放的證券研究報(bào)iangpeishan@政策窗口期，票息策略為優(yōu)—每周債市復(fù)盤2024-05-19息差回歸至合理水平或仍需政策端發(fā)力—債2024-05-13【報(bào)告亮點(diǎn)】【主要邏輯】1、廣西是西部地區(qū)中唯一沿海的省份，在產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、對外開放、企業(yè)資源展?jié)摿^大。一、區(qū)域經(jīng)濟(jì)基本面情況 41.1區(qū)域定位與發(fā)展戰(zhàn)略 41.2經(jīng)濟(jì)基本面 61.3產(chǎn)業(yè)布局：“765”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系 71.3.1概覽 71.3.2支柱產(chǎn)業(yè)具備行業(yè)優(yōu)勢，增長動能十足 81.4人口情況 91.5核心城市土地與房地產(chǎn)市場 1.6城市建設(shè)情況：城區(qū)擴(kuò)張仍有空間 1.7整體財(cái)政實(shí)力穩(wěn)健 二、廣西區(qū)域戰(zhàn)略：大力發(fā)展向海經(jīng)濟(jì) 2.1平陸運(yùn)河：連接西部陸海新通道 2.2柳州：產(chǎn)業(yè)體系高質(zhì)量發(fā)展，打造廣西現(xiàn)代制造城 2.2.1汽車工業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，柳州搶占新能源汽車新高地 2.2.2政府性引導(dǎo)基金助力工業(yè)轉(zhuǎn)型升級 2.3北部灣港口：打造廣西國際門戶港 三、區(qū)域內(nèi)企業(yè)、金融資源 213.1區(qū)域內(nèi)前二十大國企 213.2區(qū)域內(nèi)總市值前十五上市公司 213.3區(qū)域內(nèi)金融資源 22 234.1省級債務(wù)情況 234.2各地市債務(wù)情況 234.3債券融資表現(xiàn) 244.3.1存量債券情況 244.3.2城投債券凈融資情況 24 25 26圖1：廣西壯族自治區(qū)行政區(qū)劃圖 5圖2：“一群三帶”城鎮(zhèn)格局示意圖 5圖3：廣西GDP以及GDP增長率 7圖4：廣西城鎮(zhèn)化率逐年提高 7圖5：廣西歷年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（%） 7圖6：廣西工業(yè)增速、GDP增速（%） 7 9圖8：2014-2022年廣西人口凈流出規(guī)模，常住人口，戶籍人口變化情況（萬人） 9圖9：廣西人口自然增長率保持為正（%） 圖10：2011-2023年廣西年齡段人口比例變化情況（%） 圖12：全國各省份城市建設(shè)情況（平方公里） 圖13：廣西各地市人口密度情況（人，平方公里） 圖14：廣西各地市經(jīng)濟(jì)及常住人口情況（萬人，億 圖15：平陸運(yùn)河地理位置圖 圖16：平陸運(yùn)河建設(shè)進(jìn)度 圖17：廣西水路貨運(yùn)量以及水運(yùn)占總貨運(yùn)量的比例逐年上升（萬噸，%） 圖18：珠江水系內(nèi)河貨運(yùn)量與同比增速（萬噸，%） 圖19：2018-2022年柳州市新能源汽車產(chǎn)量與同比增速（萬輛，%） 圖20：柳州市新能源汽車產(chǎn)業(yè)空間分布 圖21：優(yōu)必選在人形機(jī)器人領(lǐng)域具備全面優(yōu)勢 圖22：北部灣港貨物吞吐量與同比增速（億噸，%） 圖23：中國對東盟出口總額與同比增速（億美元，%） 圖24：北部灣港營業(yè)收入及同比增速（億元，%） 20圖25：北部灣港凈利潤及同比增速（億元，%） 20圖26：2023年全國各省份國有總資產(chǎn)情況（億元） 21圖27：2023年全國各省全口徑債務(wù)率（%） 23圖28：截至2024年5月22日各省、自治區(qū)城投債券存量（億元） 24圖29：2018-2023年廣西城投債券存量變動情況（億元，%） 24圖30：2023年各省份城投債券凈融資情況（億元） 25圖31：2023年廣西各地市城投債券凈融資情況（億元） 25表1：廣西基本面情況一覽（2023年） 4表2：廣西自治區(qū)各地市定位 6表3：廣西“765”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系 8表4：2023年各省綜合財(cái)力（億元，%） 表5：珠江水系航道沿線廣西典型地市經(jīng)平陸運(yùn)河與珠三角港口出海距離比較（km） 表6：廣西前十五上市公司情況 21表7：2023年全國各省份金融資源情況 22表8：2023年廣西各地市債務(wù)情況 24一、區(qū)域經(jīng)濟(jì)基本面情況87金融機(jī)構(gòu)存款總額機(jī)遇形成“南向、北聯(lián)、東融、西合”全方位開放發(fā)展新格局。成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)，打造面向東盟更好表2：廣西自治區(qū)各地市定位建設(shè)城區(qū)常住人口超300萬的大城市，打建設(shè)現(xiàn)代化臨港工業(yè)城市、國際醫(yī)學(xué)開放試驗(yàn)區(qū)、面向東盟的160000140000120000100000800006000040000200000 10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%資料來源：企業(yè)預(yù)警通，西部證券研發(fā)中心城鎮(zhèn)化率（%）資料來源：企業(yè)預(yù)警通，西部證券研發(fā)中心20152016201720182019資料來源：企業(yè)預(yù)警通，西部證券研發(fā)中心資料來源：iFinD，西部證券研發(fā)中心（2）強(qiáng)化驅(qū)動創(chuàng)新，培育壯大新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、新能源汽車、高端裝備制造、生物新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值力爭達(dá)到7000億元左右3）立足產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)及港表3：廣西“765”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系柳州、南寧、欽州、賀州、北海、桂林、防城糧油加工基地；打造了螺螄粉、六堡茶、山茶油、茉莉花、羅漢果等特色農(nóng)業(yè)加工品牌；方特色食品產(chǎn)業(yè)集群。廣西食品加工產(chǎn)業(yè)目前已形成以糧油加工、制糖加工、肉類加工、乳制品制造等為重點(diǎn)、門類較齊全的食品工業(yè)體系。202形成千億級別產(chǎn)業(yè)集群，并有東風(fēng)柳汽、廣西汽車集團(tuán)等數(shù)個(gè)百億級車企已經(jīng)落地廣西，區(qū)工業(yè)增長。廣西戶籍人口持續(xù)增長。2014-2020年，廣西戶籍人口增長較快，年均復(fù)合增速為0資料來源：iFind，西部證券研發(fā)中心注：黑龍江未披露2023年常住人口，延用22年數(shù)據(jù)。資料來源：iFinD，西部證券研發(fā)中心注：凈流出規(guī)模=年末戶籍人口-年末常住人口，廣西未披露2023年戶籍人口數(shù)據(jù)出生率（%）死亡率（%）—自然增長率（%）資料來源：iFinD，西部證券研發(fā)中心資料來源：iFind，2023年廣西壯族自治區(qū)國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)，西部證券研發(fā)中心年廣西成交土地平均溢價(jià)率為4.99%，較去年上升2.54個(gè)0資料來源：iFind，西部證券研發(fā)中心注：西藏自治區(qū)無相關(guān)數(shù)據(jù)人/平方公里，低于全國均值（0.70萬人/平方公里仍有較大的增長空間。0.建成區(qū)面積(平方公里）l人口密度(萬人/平方公資料來源：2022年中國城市建設(shè)統(tǒng)計(jì)年鑒，西部證券研發(fā)中心南寧、柳州人口密度處于廣西中游，仍有流入空間。2密度分別為5922.96、5222.93人/資料來源：2022年中國城市建設(shè)統(tǒng)計(jì)年鑒，西部證券研發(fā)中心貴港桂林資料來源：企業(yè)預(yù)警通，西部證券研發(fā)中心注：北海、防城港、欽州、玉林、賀州、崇左未披露23年常住人口，沿用22年數(shù)據(jù)。主要原因?yàn)橹圃鞓I(yè)中小微企業(yè)大額緩稅在2政府性基金收入 注：總財(cái)力=一般公共預(yù)算收入+轉(zhuǎn)移性收二、廣西區(qū)域戰(zhàn)略：大力發(fā)展向海經(jīng)濟(jì)2.1平陸運(yùn)河：連接西部陸海新通道資料來源：廣西新聞網(wǎng)，西部證券研發(fā)中心由公路鐵路聯(lián)運(yùn)至北部灣港等出?？?，另一條則是由內(nèi)河航運(yùn)，沿西江經(jīng)梧州進(jìn)入廣東，陸運(yùn)河—北部灣港江海聯(lián)運(yùn)在出海距離上，相比于西表5：珠江水系航道沿線廣西典型地市經(jīng)平陸運(yùn)河與珠三角港口出海距離比較（km）經(jīng)平陸運(yùn)河由欽州港域出海(km)經(jīng)西江干線由珠三角港口出海(km)3月平陸運(yùn)河立項(xiàng)以來，國家發(fā)改委、財(cái)政部等相關(guān)部委對運(yùn)河建設(shè)維持著極快的施工進(jìn)度，關(guān)鍵工序假期從資料來源：平陸運(yùn)河集團(tuán)官網(wǎng)，央視網(wǎng)，西部證券研發(fā)中心水運(yùn)依然是中國重要的貨運(yùn)通道，具備重要價(jià)值。2023年我國全年貨物運(yùn)輸總量0資料來源：iFind，西部證券研發(fā)中心動沿線地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并將激活整個(gè)西部陸海新通道經(jīng)濟(jì)走廊。86420資料來源：iFind，西部證券研發(fā)中心柳州不斷推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，同時(shí)積極布局前沿產(chǎn)業(yè)。柳州市全力推動汽車、鋼鐵、2.2.1汽車工業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，柳州搶占新能源汽車新高地0資料來源：柳州市統(tǒng)計(jì)年鑒，西部證券研發(fā)中心資料來源：遠(yuǎn)博志城，城市產(chǎn)業(yè)動力研究院，西部證券研發(fā)中心2.2.2政府性引導(dǎo)基金助力工業(yè)轉(zhuǎn)型升級集聚壯大。2023年，柳州市產(chǎn)業(yè)集團(tuán)完成了對市一級基金投資平臺的整合，并以產(chǎn)業(yè)基金投資推動本地產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑上的重要里程碑。資料來源：優(yōu)必選科技，西部證券研發(fā)中心于新能源全產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)劃，政府性基金平臺將撬動資本助力更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目落地柳州。資料來源：iFind，北部灣港股份有限公司年度報(bào)告，西部證券研發(fā)中心東盟為中國重要的對外貿(mào)易伙伴，北部灣港是中國對東盟出口的重要貿(mào)易節(jié)點(diǎn)。億美元。未來隨西部陸海新通道不斷落地，對東盟將釋放更大的出口潛力。0資料來源：iFind，西部證券研發(fā)中心086420資料來源：iFind，西部證券研發(fā)中心資料來源：iFind，西部證券研發(fā)中心050資料來源：iFinD，企業(yè)預(yù)警通，西部證券研發(fā)中心注：統(tǒng)計(jì)口徑為申萬一級行業(yè)的非銀行主體，企業(yè)性質(zhì)為地方國有企業(yè)的債券發(fā)行人，數(shù)據(jù)截止23年年報(bào)。桂冠電力公用事業(yè)桂林三金公用事業(yè)在西部省份具備一定優(yōu)勢。廣西金融機(jī)構(gòu)本外幣存款總額為44067.20億元，降序排名全城、農(nóng)商行總資產(chǎn)955132473116687824225543987299063333409411資料來源：國家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)，企業(yè)預(yù)警通，iFinD，西部證券研發(fā)中心注：城、農(nóng)商行總資產(chǎn)為截止23年年報(bào)數(shù)據(jù)；黑龍江、江蘇、四川、貴州、西藏、青海、寧夏23年省內(nèi)存款總額未公開，延用22年數(shù)據(jù)。4.1省級債務(wù)情況務(wù)率分別為741.16%、472.28%、459.79%、455.資料來源：企業(yè)預(yù)警通，國家財(cái)政部中央財(cái)政預(yù)算，西部證券研發(fā)中心4.2各地市債務(wù)情況4.3債券融資表現(xiàn)4.3.1存量債券情況0江蘇浙江山東湖南四川重慶江蘇浙江山東湖南四川重慶江西天津陜西福建貴州 廣東廣西北京山西上海新疆云南吉林西藏遼寧黑龍江寧夏青海海南內(nèi)蒙古甘肅資料來源：Wind，西部證券研發(fā)中心4000201820192020資料來源：WinD，西部證券研發(fā)中心4.3.2城投債券凈融資情況0資料來源：Wind，西部證券研發(fā)中心資料來源：Wind，西部證券研發(fā)中心為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。廣西的經(jīng)濟(jì)增長與財(cái)政保障將為區(qū)域債券一、二級