【北京同仁堂公司2021-2023年度財(cái)務(wù)報(bào)表探析（定量論文）12000字】

北京同仁堂公司2021-2023年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析目錄一、緒論 -14-北京同仁堂股份有限公司2021-2023年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析摘要在全球新冠疫情蔓延,全民抗疫的大條件下,越來(lái)越多的人對(duì)醫(yī)藥行業(yè)有了更多的認(rèn)知。同時(shí),由于中醫(yī)藥在此次防治疫情的過(guò)程中也起到了巨大的作用,北京同仁堂作為中醫(yī)藥行業(yè)中的老字號(hào),旗下藥品安宮牛黃丸被列入新冠肺炎診療方案。對(duì)藥材相關(guān)的企業(yè)而言,外部環(huán)境對(duì)企業(yè)發(fā)展中有較大影響,北京同仁堂近年來(lái)的財(cái)務(wù)狀況如何是我們所關(guān)心的。本文主要站在同仁堂企業(yè)發(fā)展角度,從北京同仁堂有關(guān)數(shù)據(jù)分析入手,本文結(jié)合杜邦分析法,將其中相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)按照其內(nèi)部聯(lián)系進(jìn)行列舉了出來(lái)并形成一個(gè)體系,以便簡(jiǎn)單直觀地準(zhǔn)確反映同仁堂企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果與其整體的財(cái)務(wù)管理情況。從公司的營(yíng)運(yùn)管理能力、償債能力、盈利實(shí)現(xiàn)能力等多個(gè)方面,通過(guò)數(shù)據(jù)分析計(jì)算與比較各個(gè)方面管理能力之間的相關(guān)性比率,對(duì)上市公司2021年至2023年的整體財(cái)務(wù)狀況和整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況進(jìn)行了評(píng)估和分析,最后根據(jù)相關(guān)分析得出結(jié)論,對(duì)北京同仁堂可能存在的問(wèn)題以及如何改進(jìn)提出了相應(yīng)的建議。關(guān)鍵詞:北京同仁堂；財(cái)務(wù)報(bào)表分析；財(cái)務(wù)信息一、緒論（一）本文研究的問(wèn)題和對(duì)象北京同仁堂自清康熙八年以來(lái)同仁堂"承辦官藥",至今已有300多年的歷史。自1997年上市以來(lái),北京同仁堂股份有限公司經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持連續(xù)快速增長(zhǎng),銷(xiāo)售額、出口收入、實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)、海外終端設(shè)備數(shù)量均在全國(guó)同行業(yè)中名列第一。與此同時(shí),同仁堂的中醫(yī)藥文化早在2006年就被評(píng)為第一批全國(guó)性非物質(zhì)文化遺產(chǎn)之一。擁有經(jīng)濟(jì)主體和社會(huì)文化載體的雙重身份,同仁堂的財(cái)務(wù)報(bào)表既反映了其財(cái)務(wù)狀況,在業(yè)內(nèi)也具有一定的分析價(jià)值。因此,本文致力于分析研究北京同仁堂股份有限公司2021-2023年度的財(cái)務(wù)報(bào)表,對(duì)其經(jīng)營(yíng)成果與財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合分析與評(píng)價(jià)。（二）本文研究的方法本文使用的是杜邦分析法。杜邦分析法是一種側(cè)重通過(guò)了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的各項(xiàng)因素及相互之間的關(guān)系來(lái)評(píng)價(jià)公司盈利能力、企業(yè)績(jī)效的方法。具體來(lái)說(shuō),在杜邦分析法中,收益率被分解成多個(gè)財(cái)務(wù)的比率,將這些從各個(gè)方面評(píng)估和分析出來(lái)的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的比率按其相互之間的聯(lián)系排列出來(lái)并形成自己一個(gè)完整的杜邦分析結(jié)果體系,最終能夠通過(guò)凈資產(chǎn)收益率等數(shù)據(jù)來(lái)綜合地反映出一個(gè)企業(yè)的整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況。杜邦分析法中的指標(biāo)關(guān)系表示為:凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益凈利率）=資產(chǎn)凈利率（凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)）資產(chǎn)凈利率（凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)）=銷(xiāo)售凈利率（凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入）凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率圖1-SEQ圖1-\*ARABIC1杜邦分析法原理圖示二、行業(yè)背景及公司簡(jiǎn)介（一）行業(yè)背景介紹與礦業(yè)和化工行業(yè)不同，醫(yī)藥品的消費(fèi)者是世界的人口，因?yàn)闆](méi)有人不會(huì)生病，所以整個(gè)制藥行業(yè)在全世界內(nèi)都有需求。與西藥相比雖然中藥的競(jìng)爭(zhēng)力度較弱，但是中醫(yī)藥文化源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，中醫(yī)的理論體系與診療方法流傳至今，再者中藥既有治療疾病的效果又能保健身體，可以同時(shí)跨越這兩個(gè)領(lǐng)域，所以能開(kāi)發(fā)的潛力與空間很大。中藥產(chǎn)業(yè)被認(rèn)為是當(dāng)代我國(guó)重要的民族特色產(chǎn)業(yè)。通過(guò)參閱國(guó)內(nèi)外有關(guān)文獻(xiàn)資料可知,截止到2019年，中國(guó)傳統(tǒng)中藥的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模占整個(gè)醫(yī)藥企業(yè)市場(chǎng)的32.1%,達(dá)到3918億元,從2020年至2024年,中國(guó)傳統(tǒng)中藥市場(chǎng)持續(xù)快速增長(zhǎng),到2024年將達(dá)到5807億元。作為一個(gè)獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)，保健品不像醫(yī)藥品能治病，但隨著居民可支配收入的快速增長(zhǎng)，在滿足基本生活需要之后，保健品仍然優(yōu)先占據(jù)其他生活費(fèi)用支出的一部分。由此可見(jiàn)，同仁堂兼有醫(yī)藥和保健兩大主流發(fā)展的行業(yè)的性質(zhì)。（二）公司簡(jiǎn)介及主要業(yè)務(wù)1.公司簡(jiǎn)介北京同仁堂最初創(chuàng)建于1669年,自1723年以來(lái),被欽命制作醫(yī)藥侍奉皇家。在300多年的歷史征程中,同仁堂在制藥過(guò)程中始終恪守著世代流傳的古訓(xùn)"加工雖繁,決不敢省工,雖貴但不敢減物力",嚴(yán)格遵循選方與配比工藝,將中醫(yī)精益求精的精神貫徹到底,打造了中國(guó)中藥行業(yè)的金字招牌。北京同仁堂股份有限公司，這也是北京同仁堂集團(tuán)旗下首家在中國(guó)市場(chǎng)上市。該全資子公司于1997年6月18日正式注冊(cè)成立,并在同年中國(guó)上海證券交易所掛牌創(chuàng)業(yè)板成功上市。經(jīng)過(guò)20多年來(lái)的持續(xù)快速發(fā)展,公司實(shí)際注冊(cè)資本已經(jīng)累計(jì)達(dá)到13.71億元,規(guī)模也日益擴(kuò)大。2.公司主要業(yè)務(wù)北京同仁堂股份有限公司是一家集生產(chǎn)、科研、經(jīng)銷(xiāo)為一體的現(xiàn)代化企業(yè)。公司經(jīng)營(yíng)范圍為制造、加工、銷(xiāo)售中成藥，各種膠囊劑，經(jīng)營(yíng)各類(lèi)藥材，保健食品，醫(yī)療用品等，藥用動(dòng)植物的飼養(yǎng)、種植等。公司在大興、昌平、通州、亦莊分別建有中國(guó)現(xiàn)代化的生產(chǎn)發(fā)展基地，占地面積約百萬(wàn)平方米。內(nèi)部包含企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理單位、問(wèn)題研究工作單位和物流配送服務(wù)單位，分別是經(jīng)銷(xiāo)分公司、科研所和配送信息中心。安國(guó)中藥加工公司、吉林人參公司、靈川黨參公司、內(nèi)蒙古中藥開(kāi)發(fā)有限公司等均為同仁堂旗下子公司。3.公司股權(quán)截止到2023年，報(bào)告期末普通股股東總數(shù)為70580戶，年度報(bào)告披露日前上一月末的普通股股東總數(shù)為85934戶。其中持股1%以上股東共有6名，持股比例前三名分別為：中國(guó)北京同仁堂（集團(tuán)）有限責(zé)任公司，持股數(shù)量719308540，持股比例52.45%，為最大股東；其次到安邦人壽保險(xiǎn)有限公司，持股數(shù)量125989589，持股比例9.19%；安邦人壽保險(xiǎn)股份有限公司，持股數(shù)量79589694，持股比例5.80%。三、財(cái)務(wù)報(bào)告指標(biāo)分析（一）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析1.總資產(chǎn)表3-SEQ表3-\*ARABIC1同仁堂2021-2023年總資產(chǎn)情況表時(shí)間202120222023總資產(chǎn)18,708,132,92020,477,582,50420,921,822,081備注：表格單位為元在2021至2023年度,同仁堂總資產(chǎn)一直在大幅增加,通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的分析可以發(fā)現(xiàn),18年由于存貨數(shù)量增加、貨幣資金流入的增多、下屬子公司期末向銀行購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的貸款未及時(shí)收回等原因使其總資產(chǎn)相較于17年有較大幅度的增加;2023年較2022年資產(chǎn)增加主要由于固定資產(chǎn)比上年度末增加76.55%所致。2.營(yíng)業(yè)收入表3-SEQ表3-\*ARABIC22021-2023年同仁堂營(yíng)業(yè)收入情況表時(shí)間202120222023營(yíng)業(yè)收入13,375,966,34414,208,636,44613,277,123,199營(yíng)業(yè)成本7,191,335,9517,566,524,1857,068,155,605銷(xiāo)售費(fèi)用2,659,258,1082,952,747,1812,622,264,187管理費(fèi)用1,094,806,1651,245,199,6591,346,007,515研發(fā)費(fèi)用91,573,47092,911,527111,490,556財(cái)務(wù)費(fèi)用343,689-22,353,363-30,001,505所得稅費(fèi)用398,543,935432,036,062405,089,618備注：表格單位為元2022年同仁堂公司共獲得142.09億元的營(yíng)業(yè)收，,同比上年年均增長(zhǎng)6.23%,2023年時(shí)該公司完成主營(yíng)企業(yè)截至年底全年總經(jīng)營(yíng)收入1,327,712.32萬(wàn)元,同比上年下降6.56%。3.凈利潤(rùn)2021年凈利潤(rùn)101,738.15萬(wàn)元，2022年公司凈利潤(rùn)為11.34億元，，相較于2021年增長(zhǎng)11.49%，2023年上市公司股東所獲凈利潤(rùn)為9.85億元，同比2022年下降13.12%。2022年除財(cái)務(wù)費(fèi)用較17年有所下降外，其余費(fèi)用較17年均有所上漲，其中管理費(fèi)用的增長(zhǎng)幅度最高，較上年同期增長(zhǎng)了13.74%，研發(fā)費(fèi)用的增長(zhǎng)幅度最低，較上年同期增長(zhǎng)了1.46%，而銷(xiāo)售費(fèi)用和所得稅費(fèi)用分別較上年增長(zhǎng)了11.04%和8.40%。造成該結(jié)果的原因分別是由于本期職工薪酬增長(zhǎng)及市場(chǎng)投入增加導(dǎo)致銷(xiāo)售費(fèi)用增加，本期職工薪酬增加導(dǎo)致管理費(fèi)用的增加，研發(fā)項(xiàng)目投入比較平穩(wěn),本期利息支出減少以及利息收入增加導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用下降，本期利潤(rùn)總額增加導(dǎo)致本期所得稅費(fèi)用增加。2023年的銷(xiāo)售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅費(fèi)用較上年均有所下降，其中銷(xiāo)售費(fèi)用下降了11.19%，所得稅費(fèi)用下降了6.24%，而管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用較上年分別增長(zhǎng)了8.10%和20.00%。分別是由于本期市場(chǎng)投入減少導(dǎo)致銷(xiāo)售費(fèi)用下降，本期職工薪酬增加導(dǎo)致管理費(fèi)用增加，本期增加研發(fā)投入導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用增加，利息收入增加導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用減少，本期利潤(rùn)總額減少導(dǎo)致所得稅費(fèi)用減少。（二）核心指標(biāo)分析1.權(quán)益乘數(shù)指公司總資產(chǎn)對(duì)凈資產(chǎn)（股東權(quán)益）的倍數(shù)。權(quán)益乘數(shù)越大代表企業(yè)的負(fù)債程度越高，因?yàn)樗姓咴谄髽I(yè)中投入的資本占總資產(chǎn)的比例越小。相反，權(quán)益乘數(shù)越小則表示意味著對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保護(hù)程度就越高，企業(yè)的負(fù)債程度就越低，所有者在企業(yè)中投入的資本占總資產(chǎn)的比例越大。權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)平均總額/凈資產(chǎn)平均總額表3-SEQ表3-\*ARABIC32021-2023年同仁堂權(quán)益乘數(shù)表時(shí)間202120222023資產(chǎn)總額1,870,8132,047,7582,092,182總資產(chǎn)平均總額1,788,4071,959,285.520,69,970凈資產(chǎn)平均總額810478.5883,852924,801權(quán)益乘數(shù)2.212.222.24備注：表格單位為萬(wàn)元2.銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率,指凈利潤(rùn)總額占公司營(yíng)業(yè)總收入的比率。它主要是用于衡量一個(gè)公司或者其他企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入的能力,銷(xiāo)售凈利率這個(gè)指標(biāo)的基本含義就是每一元的銷(xiāo)售收入之后所能給公司帶來(lái)的凈利潤(rùn),表明了一個(gè)公司的實(shí)際獲利程度。通過(guò)進(jìn)行市場(chǎng)分析和進(jìn)行銷(xiāo)售凈利率這個(gè)指標(biāo)變動(dòng)分析,企業(yè)只有進(jìn)一步擴(kuò)大其市場(chǎng)銷(xiāo)售,才能提高其盈利的能力,并且企業(yè)在提高收入的同時(shí),降低其成本,改進(jìn)自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理,才能夠從中獲得更多的銷(xiāo)售和凈利潤(rùn)。銷(xiāo)售凈利率=(凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入)×100%表3-SEQ表3-\*ARABIC4同仁堂銷(xiāo)售凈利率表時(shí)間202120222023凈利潤(rùn)101,738113,42898,544營(yíng)業(yè)收入1,337,5971,420,8641,327,712銷(xiāo)售凈利率7.61%7.98%7.42%備注：表格單位為萬(wàn)元一般而言,銷(xiāo)售凈收入越大,則表示該公司實(shí)現(xiàn)盈利的能力就越強(qiáng)。同仁堂連續(xù)三年銷(xiāo)售凈利率穩(wěn)定在7.5%左右,說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)狀況較穩(wěn)定,盈利能力沒(méi)有實(shí)現(xiàn)大幅的增長(zhǎng)與下跌。3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就是指在一個(gè)規(guī)定期間內(nèi),企業(yè)的生產(chǎn)銷(xiāo)售收入所分配得到的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額占其平均每年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總量的百分比。該指標(biāo)直接反映了一個(gè)企業(yè)對(duì)于資產(chǎn)的綜合經(jīng)營(yíng)性和管理運(yùn)用能力,綜合性較強(qiáng)。一般而言,資產(chǎn)的平均周轉(zhuǎn)率越高,說(shuō)明其從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)所的速度就越快,周轉(zhuǎn)所需要的時(shí)間就越少,表明其對(duì)于生產(chǎn)銷(xiāo)售的管理能力就越好,企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力也就越強(qiáng)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)平均總額表3-SEQ表3-\*ARABIC52021-2023年同仁堂總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表時(shí)間202120222023銷(xiāo)售收入1,337,5971,420,8641,327,712總資產(chǎn)平均總額1,788,4071,959,285.520,69,970總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率74.79%72.52%64.14%備注：表格單位為萬(wàn)元由表可知，2021到2023年同仁堂的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有持續(xù)下降的趨勢(shì)，說(shuō)明同仁堂的銷(xiāo)售能力和資產(chǎn)利用效率在下降，資產(chǎn)的投資效益有所下降，尤其是19年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從18年的72.52%下降到64.14%，要想進(jìn)一步提高總資產(chǎn)收益率，同仁堂可以考慮通過(guò)提高市場(chǎng)占有率、處理不用的資產(chǎn)，也就是可以通過(guò)薄利多銷(xiāo)的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、減少周轉(zhuǎn)天數(shù)，增加盈利的絕對(duì)額。4.凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率，是企業(yè)稅后凈利潤(rùn)和平均公司股東權(quán)益之間的比率。用來(lái)直接反映對(duì)于股東權(quán)益的整體收益穩(wěn)定程度,衡量上市公司對(duì)于自有經(jīng)營(yíng)資本的整體經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)管理效率和股東收益穩(wěn)定程度的影響。凈資產(chǎn)收益率的數(shù)值越高,說(shuō)明投資企業(yè)通過(guò)自有資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)帶給股東的預(yù)期收益就可能會(huì)越高。凈資產(chǎn)收益率作為反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率的綜合性指標(biāo)，一定程度上反映了企業(yè)的凈資產(chǎn)也就是自有資本獲取收益的水平。其含義是每1元的股東資產(chǎn)為公司創(chuàng)造的最終收益，凈資產(chǎn)收益率越高，說(shuō)明投資者投資企業(yè)能獲得的單位收益越大，企業(yè)為股東創(chuàng)造的收益水平越高。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益×100%表3-SEQ表3-\*ARABIC62021-2023年同仁堂凈資產(chǎn)收益率表時(shí)間202120222023凈利潤(rùn)101,738113,42898,544平均所有者權(quán)益1,262,3211,384,8701,459,475凈資產(chǎn)收益率8.06%8.19%6.75%備注：表格單位為萬(wàn)元同仁堂2023年凈資產(chǎn)收益率下降主要原因是公司凈利潤(rùn)的下降和總股本的上升,說(shuō)明同仁堂公司較往年能夠?yàn)楣蓶|創(chuàng)造盈利的能力有所下降,可能是由于公司的經(jīng)營(yíng)能力略有下降再加上負(fù)債方面的支出擴(kuò)大,從而影響了凈資產(chǎn)收益率。如果一家公司處于加速發(fā)展期,負(fù)債的增加情有可原,但是企業(yè)若是因?yàn)橘Y金周轉(zhuǎn)的原因一味的提高負(fù)債,那就值得我們警惕了。下面對(duì)上述指標(biāo)分解，進(jìn)一步做出分析。（三）營(yíng)運(yùn)能力1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)反映企業(yè)對(duì)總資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力，由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表可知,同仁堂2021到2023年的企業(yè)總資產(chǎn)平均周轉(zhuǎn)率在近幾年持續(xù)有所下降,由2021年的74.79%持續(xù)下降至2023年度的64.14%,周轉(zhuǎn)次數(shù)也有所減少,周轉(zhuǎn)一次所需的天數(shù)增加得越多,說(shuō)明同仁堂公司在短期內(nèi)利用總資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率在近幾年有所下降,也就代表這三年公司的營(yíng)運(yùn)能力有所下降。2.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)平均周轉(zhuǎn)率,是指公司在一段時(shí)間內(nèi)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和平均流動(dòng)資產(chǎn)總額之間的比值。該數(shù)值對(duì)企業(yè)所有流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際利用效率情況進(jìn)行分析加以綜合評(píng)價(jià)，直接反映了企業(yè)所有流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般而言，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，說(shuō)明企業(yè)就會(huì)更加有效地合理利用流動(dòng)資產(chǎn)。通過(guò)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)的分析，也可以反映出企業(yè)短期償債能力，比率越高，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)越低。要想提高企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可以通過(guò)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)合理配置等幾個(gè)方面入手，比如可以通過(guò)利用閑置的貨幣資金用來(lái)短期性的投資，降低成本，還可以擴(kuò)大市場(chǎng)促進(jìn)銷(xiāo)售，來(lái)提高流動(dòng)資產(chǎn)的合理利用效率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額表3-SEQ表3-\*ARABIC72021-2023年同仁堂流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表時(shí)間202120222023營(yíng)業(yè)收入1,337,5971,420,8641,327,712平均流動(dòng)資產(chǎn)總額1,406,7981,534,8821,606,349流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.950.920.83備注：表格單位為萬(wàn)元同仁堂2021到2023年的流動(dòng)資產(chǎn)率持續(xù)下降，由17年的0.95下降到19年的0.83，以上數(shù)據(jù)說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于比較低谷的狀態(tài)。其主要原因是19年的營(yíng)業(yè)收入減少而流動(dòng)資產(chǎn)占用率增加，說(shuō)明企業(yè)的盈利水平有所下降，流動(dòng)資金的運(yùn)用效率降低。3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，是指企業(yè)銷(xiāo)售收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度，該比率越高，說(shuō)明企業(yè)賬款收回速度越快。反之，則說(shuō)明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力和償債能力較弱，資金過(guò)多的停滯在應(yīng)收賬款上。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額表3-SEQ表3-\*ARABIC82021-2023年同仁堂應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)間202120222023營(yíng)業(yè)收入1,337,5971,420,8641,327,712應(yīng)收賬款平均余額104,936118,396120,177應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率12.7512.0011.05備注：表格單位為萬(wàn)元由此對(duì)上述情況分析可知,同仁堂2021至2023年間的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降,由17年12.75下降至達(dá)到19年11.05,說(shuō)明了由于同仁堂公司的應(yīng)收賬款速度周轉(zhuǎn)速度逐年減慢,壞賬損失增多,資產(chǎn)的流動(dòng)速度有所減慢,相應(yīng)的償債能力變?nèi)酢Ｒ话愣?應(yīng)收賬款比率越高就會(huì)變得更好,反之,則說(shuō)明公司內(nèi)部的控制不嚴(yán)格或者是由于債務(wù)人的資信程度低導(dǎo)致應(yīng)收賬款被拖欠的時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng),一定程度上會(huì)影響到企業(yè)資金正常的周轉(zhuǎn)和影響公司償債能力。4.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一段期間內(nèi)的營(yíng)業(yè)成本與平均存貨余額的比率。存貨周轉(zhuǎn)率是反映了企業(yè)存貨的使用效率、對(duì)企業(yè)存貨從購(gòu)入到投入生產(chǎn)再到銷(xiāo)售、收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標(biāo)，也在一定程度上從財(cái)務(wù)的角度反映企業(yè)的供應(yīng)鏈運(yùn)作水平和銷(xiāo)售效率。一般情況下，該比率越高，說(shuō)明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)在存貨上投注的運(yùn)營(yíng)資金越少，資金的利用效率及變現(xiàn)能力越好，也就說(shuō)明企業(yè)的銷(xiāo)售能力越強(qiáng)。存貨周轉(zhuǎn)率主要有兩種計(jì)算方法存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/平均存貨余額存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均存貨余額表3-SEQ表3-\*ARABIC9以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)間202120222023營(yíng)業(yè)成本719,134756,652706,816平均存貨余額562,062610,114612,044存貨周轉(zhuǎn)率1.281.241.15備注：表格單位為萬(wàn)元表3-SEQ表3-\*ARABIC10以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)間202120222023營(yíng)業(yè)收入1,337,5971,420,8641,327,712平均存貨余額562,062610,114612,044存貨周轉(zhuǎn)率2.382.332.17備注：表格單位為萬(wàn)元由上述表格可知，以營(yíng)業(yè)成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要是用于對(duì)企業(yè)存貨的流動(dòng)性分析，2021到2023年的存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，說(shuō)明存貨的流動(dòng)性較差，庫(kù)存商品出現(xiàn)滯銷(xiāo)。以營(yíng)業(yè)收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率主要適用于企業(yè)獲利能力分析，存貨周轉(zhuǎn)率下降，則說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度變慢，公司盈利能力有所下降。5.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同平均固定資產(chǎn)的比率。其含義為每1元固定資產(chǎn)所支持的銷(xiāo)售收入，也就是表示一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)沒(méi)有一個(gè)固定的判斷標(biāo)準(zhǔn)。一般而言，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高說(shuō)明當(dāng)前的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)比較有利，即企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的投資較為得當(dāng)，閑置的固定資產(chǎn)少。反之，若企業(yè)的固定資產(chǎn)使用效率不好則說(shuō)明企業(yè)未有效發(fā)揮出固定資產(chǎn)使用效率，也能在一定程度上反映出企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力較差。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)表3-SEQ表3-\*ARABIC112021-2023年同仁堂固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)間202120222023營(yíng)業(yè)收入1,337,5971,420,8641,327,712平均固定資產(chǎn)174243206846302183固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7.686.874.39備注：表格單位為萬(wàn)元同仁堂2021至2023年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年降低,因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好,該指標(biāo)下降,說(shuō)明由于企業(yè)沒(méi)有很好地發(fā)揮其固定資產(chǎn)的實(shí)際使用效率,企業(yè)在日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中效率就越低,閑置固定資產(chǎn)也就越多。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看,同仁堂的整體營(yíng)運(yùn)管理能力逐年減弱,要想進(jìn)一步提高對(duì)固定資產(chǎn)的占用和合理利用效率,這就需要企業(yè)在其生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中提高其勞動(dòng)生產(chǎn)率,提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,合理采購(gòu),避免存貨積壓。在營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中建立穩(wěn)定的產(chǎn)供銷(xiāo)渠道和合作關(guān)系,也能為企業(yè)資金與企業(yè)正常營(yíng)運(yùn)起到積極作用。（四）償債能力1.短期償債能力（1）流動(dòng)比率流動(dòng)比率指流動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負(fù)債的比率。一般情況下，流動(dòng)比率越高，表示企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力越強(qiáng)也就是短期償債能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為較為合理的流動(dòng)比率應(yīng)控制在2:1以上，流動(dòng)比率2:1表示流動(dòng)負(fù)債是流動(dòng)資產(chǎn)的一半，即即使在短期內(nèi)有一半是流動(dòng)資產(chǎn)不能及時(shí)變現(xiàn)，也能償還掉所有流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債表3-SEQ表3-\*ARABIC122021-2023年同仁堂流動(dòng)比率時(shí)間202120222023流動(dòng)資產(chǎn)1,468,3171,601,4471,611,250流動(dòng)負(fù)債446,313484,436489,362流動(dòng)比率3.293.313.29備注：表格單位為萬(wàn)元由表格我們可知,同仁堂2021到2023年流動(dòng)比率沒(méi)有顯著的變化趨勢(shì),基本穩(wěn)定在3.3左右,說(shuō)明企業(yè)已經(jīng)具有一定的短期償債能力。雖然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)上公認(rèn)的流動(dòng)比率標(biāo)準(zhǔn)值2,但是如果流動(dòng)比率高,并不必然說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力就非常強(qiáng),因?yàn)槠髽I(yè)在短期內(nèi)變現(xiàn)的時(shí)間比較長(zhǎng)的存貨、待攤成本等也都屬于流動(dòng)資產(chǎn)之中,雖然企業(yè)在現(xiàn)金、應(yīng)收賬款等方面的變現(xiàn)能力很強(qiáng),但是由于存貨的流動(dòng)性比較差,這一項(xiàng)目的特殊性不排除會(huì)出現(xiàn)殘次,積壓和滯銷(xiāo)等情況,從而影響流動(dòng)比率想要反映的結(jié)果。而速動(dòng)比率的比率卻完全扣除了存貨的波動(dòng)影響等因素,剩下的是流動(dòng)資產(chǎn)中最為易于變現(xiàn)的部分。（2）速動(dòng)比率速動(dòng)比率指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)同企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)資產(chǎn)是指從流動(dòng)資產(chǎn)中直接扣去當(dāng)期存貨和預(yù)付費(fèi)用后的流動(dòng)資產(chǎn)，其主要包括現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等流動(dòng)性很強(qiáng)的項(xiàng)目。一般企業(yè)速動(dòng)比率維持在1:1較為正常。速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)表3-SEQ表3-\*ARABIC132021-2023年同仁堂速動(dòng)比率時(shí)間202120222023速動(dòng)資產(chǎn)877,024972,5121,016,098流動(dòng)負(fù)債446,313484,436489,362速動(dòng)比率1.962.012.08備注：表格單位為萬(wàn)元由表數(shù)據(jù)可知，同仁堂2021至2023年速動(dòng)比率一直在上升，且高于公認(rèn)的速動(dòng)比率標(biāo)準(zhǔn)1，作為衡量企業(yè)應(yīng)付緊急情況的變現(xiàn)能力的指標(biāo)，說(shuō)明企業(yè)具有較強(qiáng)的短期償債能力，企業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)較弱。速動(dòng)比率高低能更直接客觀反映企業(yè)的短期償債能力的強(qiáng)弱，且比流動(dòng)比率對(duì)于判斷企業(yè)的償債能力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的誤差更小。（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率，也稱(chēng)為變現(xiàn)比率，是側(cè)重考察企業(yè)變現(xiàn)能力的一個(gè)重要指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金比率高說(shuō)明企業(yè)變現(xiàn)能力強(qiáng)，企業(yè)現(xiàn)金比率在20%以上較好，但該比率也不能過(guò)高，現(xiàn)金占比過(guò)高則很可能表示企業(yè)未有效進(jìn)行資產(chǎn)配置，未合理地利用流動(dòng)資產(chǎn)?，F(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物)/流動(dòng)負(fù)債表3-SEQ表3-\*ARABIC142021-2023年同仁堂現(xiàn)金比率時(shí)間202120222023現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物586,827685,416755,705流動(dòng)負(fù)債446,313484,436489,362現(xiàn)金比率1.311.411.54備注：表格單位為萬(wàn)元由表可知，同仁堂2021至2023年現(xiàn)金比率呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的變化趨勢(shì),主要是因?yàn)楝F(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的總額增加幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于流動(dòng)負(fù)債總額的增長(zhǎng)幅度。同仁堂的現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)比率相對(duì)較高,在1.4左右,說(shuō)明其貨幣資金充足,擁有的現(xiàn)金類(lèi)的資產(chǎn)足夠支付流動(dòng)負(fù)債,企業(yè)短期償債的能力強(qiáng),不會(huì)出現(xiàn)資不抵債的情況。同時(shí)也充分說(shuō)明了企業(yè)擁有過(guò)多不可能長(zhǎng)期獲利的貨幣性資金,應(yīng)該要充分利用這些現(xiàn)金性資產(chǎn),比如將現(xiàn)金投入產(chǎn)品研發(fā)或是進(jìn)行投資來(lái)獲取利益,避免貨幣資金占據(jù)過(guò)高的比重對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生影響。結(jié)合上述指標(biāo)綜合來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率大于2，速動(dòng)比率大于一，從分析企業(yè)短期償債能力角度來(lái)說(shuō)，同仁堂資金流動(dòng)性較好，說(shuō)明企業(yè)能維持較好的短期償債能力、財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)情況較為穩(wěn)定，企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債沒(méi)有較大困難。2.長(zhǎng)期償債能力（1）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是指總負(fù)債占總資產(chǎn)的比率。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多少資本是通過(guò)舉債來(lái)獲得的，這也能進(jìn)一步反映出債權(quán)人利益在企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)的被保護(hù)程度。一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn),對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō),能充分利用籌資資金給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)利益時(shí),不發(fā)生償債危機(jī),保持較低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司整體運(yùn)營(yíng)就是有利的。資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)表3-SEQ表3-\*ARABIC152021-2023年同仁堂資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)間202120222023總負(fù)債554,002594,829626,160總資產(chǎn)1,870,8132,047,7582,092,182資產(chǎn)負(fù)債率27.61%29.05%29.93%備注：表格單位為萬(wàn)元由表可知，同仁堂2021到2023年的資產(chǎn)負(fù)債率保持在29%左右，說(shuō)明企業(yè)的全部資金中有29%左右由債權(quán)人提供，即同仁堂每29元的債務(wù)將有100元作為償還債務(wù)的擔(dān)保。一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率在0~50%內(nèi)較為安全，說(shuō)明了企業(yè)的資產(chǎn)主要是來(lái)源于其所有者的權(quán)益,從長(zhǎng)期償債能力的角度看,企業(yè)債權(quán)人在經(jīng)營(yíng)中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小,長(zhǎng)期償債的能力相對(duì)較強(qiáng),財(cái)務(wù)比較穩(wěn)健。（2）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率，指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，也是用來(lái)衡量一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的配置是否合理,企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是否平穩(wěn)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)健的一個(gè)重要衡量指標(biāo)。該比率越高，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是偏向于高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的越弱，反之亦然。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益表3-SEQ表3-\*ARABIC162021-2023年同仁堂產(chǎn)權(quán)比率時(shí)間202120222023負(fù)債總額554,002594,829626,160股東權(quán)益1,316,8101,452,9291,466,022產(chǎn)權(quán)比率0.420.410.43備注：表格單位為萬(wàn)元有表格可得,同仁堂2021到2023年的資產(chǎn)和股利比率相對(duì)較為穩(wěn)定,并且穩(wěn)定在40%,一般來(lái)說(shuō),產(chǎn)權(quán)的比率越低就意味著企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期償債的能力就越強(qiáng),債權(quán)人對(duì)資金的保護(hù)程度也就越高,承擔(dān)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)就越小,企業(yè)在評(píng)價(jià)產(chǎn)權(quán)比率適度與否應(yīng)從獲利能力和償債能力兩個(gè)方面綜合進(jìn)行,即在保障債務(wù)償還安全的前提下,盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率。從以上兩個(gè)能力指標(biāo)的綜合分析統(tǒng)計(jì)結(jié)果足以可知,同仁堂的公司資產(chǎn)負(fù)債率一般穩(wěn)定在29%,產(chǎn)權(quán)凈值比率一般穩(wěn)定在40%,資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)凈值比率分別是將其作為一個(gè)指標(biāo)反映其長(zhǎng)期債務(wù)償付能力債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力的重要兩個(gè)衡量能力指標(biāo),說(shuō)明同仁堂的長(zhǎng)期償債能力較為良好,且較為穩(wěn)定,同時(shí)也說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)健,債權(quán)人權(quán)益的受保護(hù)程度較好。（五）盈利能力1.凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率，又叫權(quán)益凈利率，由凈資產(chǎn)收益率表可知，同仁堂2021年的8.06%上升到2022年的8.19%，再下降到2023年的6.75%，代表了每一元股東權(quán)益所給企業(yè)帶來(lái)的凈利潤(rùn)下降了。19年凈資產(chǎn)收益率的下降主要是由于19年的凈利潤(rùn)下降與總股本的上升，市場(chǎng)的拓展與研發(fā)力量的投入，并不能在短期內(nèi)轉(zhuǎn)換為良好的收益能力。由此可見(jiàn)，企業(yè)的盈利能力在這三年尤其是19年有所下降。2.資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利潤(rùn)率又稱(chēng)資產(chǎn)收益率，是企業(yè)在一段期間內(nèi)的凈利潤(rùn)和資產(chǎn)平均總額的比率。不同于表示企業(yè)運(yùn)用自有資本效率的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，它反映的是單位資本的獲利能力。其反映出整個(gè)年度的投入產(chǎn)生了多少利潤(rùn)以及企業(yè)綜合利用全部資產(chǎn)的獲取利益能力，該比率越高，說(shuō)明投資少，獲利快，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用率高，若資產(chǎn)凈利潤(rùn)率越低，同理則說(shuō)明企業(yè)盈利能力越弱。資產(chǎn)凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額×100%表3-SEQ表3-\*ARABIC172021-2023年同仁堂資產(chǎn)凈利率時(shí)間202120222023凈利潤(rùn)101,738113,42898,544資產(chǎn)平均總額1,788,4071,959,285.52,069,970資產(chǎn)凈利率0.060.060.05備注：表格單位為萬(wàn)元由表可知,同仁堂2021到2022年的資產(chǎn)凈利率穩(wěn)定在6%,2023年資產(chǎn)總額增加,而凈利潤(rùn)下降,導(dǎo)致19年資產(chǎn)凈利率下降了1%,說(shuō)明公司產(chǎn)品所帶來(lái)的盈利能力以及經(jīng)濟(jì)效益有所下降。3.銷(xiāo)售凈利率由銷(xiāo)售凈利率表可知，同仁堂的銷(xiāo)售凈利率由17年的7.61%上升到18年的7.98%再下降到19年的7.42%，主要也是因?yàn)?9年的凈利潤(rùn)發(fā)生驟降，19年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入767,260.2萬(wàn)元，同比下降0.8%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)35,468.41萬(wàn)元，同比下降18.83%。說(shuō)明19年同仁堂盈利能力有所下降。4.銷(xiāo)售毛利率銷(xiāo)售毛利率，指毛利潤(rùn)總額占當(dāng)年?duì)I業(yè)凈收入的百分比。其中毛利就是從企業(yè)銷(xiāo)售額的凈收入中直接扣除其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用的實(shí)際余額。反映出了企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量,一般來(lái)說(shuō)這個(gè)指標(biāo)越高越好。銷(xiāo)售毛利率=(營(yíng)業(yè)收入表3-SEQ表3-\*ARABIC182021-2023年銷(xiāo)售毛利率時(shí)間202120222023銷(xiāo)售凈收入-產(chǎn)品成本618463664211620897銷(xiāo)售凈收入133759714208641327712銷(xiāo)售毛利率46.24%46.75%46.76%備注：表格單位為萬(wàn)元從同仁堂銷(xiāo)售毛利率情況來(lái)看,同仁堂連續(xù)三年銷(xiāo)售毛利率雖然呈現(xiàn)輕微上升趨勢(shì)但是數(shù)字變化不大,說(shuō)明了同仁堂的銷(xiāo)售和盈利情況有所改善,盈利增長(zhǎng)能力整體平穩(wěn)。由上述指標(biāo)綜合分析結(jié)果可以看出,17年至18年盈利能力均有輕微的上升,19年盈利能力較以前年度則表現(xiàn)得不太理想,可能是由于2023年面臨著品種的倒移,整體產(chǎn)業(yè)布局的調(diào)整等原因所帶來(lái)的制造業(yè)和基地產(chǎn)能不平衡,沒(méi)有準(zhǔn)確找到新形勢(shì)下市場(chǎng)變化,且對(duì)同仁烏雞白鳳丸延展治療領(lǐng)域的研發(fā)投入未轉(zhuǎn)化成為收益所造成的19年盈利能力的減弱。四、結(jié)論（一）杜邦體系分析結(jié)論表4-SEQ表4-\*ARABIC1同仁堂2021-2023年杜邦體系分析計(jì)算表年份凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益凈利率銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20218.06%6%2.2113.26%7.61%78.84%20228.19%6%2.2213.22%7.98%75.18%20236.75%5%2.2411.2%7.42%67.39%凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益凈利率）指標(biāo)作為杜邦分析法的核心指標(biāo)，反映了企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)和管理的績(jī)效,從企業(yè)凈資產(chǎn)收益率可以能夠引申得出其他指標(biāo),主要包括對(duì)于企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、籌資手段、銷(xiāo)售和盈利能力、財(cái)務(wù)決策等多個(gè)方面對(duì)是企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利益的能力進(jìn)行考察。對(duì)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行分解可得:凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)公式顯示19年凈資產(chǎn)收益率下降,這主要原因在于資產(chǎn)使用與成本管理控制之間發(fā)生了變動(dòng)(凈資產(chǎn)收益率下降)導(dǎo)致。對(duì)資產(chǎn)的凈利率進(jìn)行分解即可得:資產(chǎn)凈利率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通過(guò)分解我們可以清楚地看出2021-2023年的公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢(shì),由78.54%的周轉(zhuǎn)率持續(xù)上升到67.39%,說(shuō)明了該公司的總資產(chǎn)和營(yíng)運(yùn)管理能力有所下降,利用企業(yè)總資產(chǎn)獲得銷(xiāo)售收入的效率在降低。觀察杜邦體系計(jì)算表可知,銷(xiāo)售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都有所下降。對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分解可得:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)平均總額對(duì)銷(xiāo)售凈利率進(jìn)行分解可得：銷(xiāo)售凈利率=(凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入)×100%由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表可知，18年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降主要是因?yàn)榭傎Y產(chǎn)平均周轉(zhuǎn)率表中的一部分因素導(dǎo)致,主要是因?yàn)橄聦倨髽I(yè)子公司期末購(gòu)置理財(cái)產(chǎn)品的貸款未及時(shí)收回而導(dǎo)致的其他流動(dòng)資產(chǎn)增加與以本期不獲得發(fā)票的交易費(fèi)用為基礎(chǔ)而計(jì)提遞延所得稅的資產(chǎn)增加。19年則因?yàn)橥侍脿I(yíng)業(yè)收入減少以及總資產(chǎn)凈額平均周轉(zhuǎn)率的增長(zhǎng)導(dǎo)致整體資產(chǎn)凈額周轉(zhuǎn)率有所減少。其中總資產(chǎn)平均總額增加是由于下屬子公司工程項(xiàng)目完工轉(zhuǎn)固所致固定資產(chǎn)比上年度末增加76.55%，19年的銷(xiāo)售收入同比下降6.56%，占公司銷(xiāo)售收入前五名的主要品種銷(xiāo)售都有所下降，按其功能性可以劃分為兩類(lèi)，心腦血管類(lèi)和補(bǔ)益類(lèi)，這一年心腦血管類(lèi)銷(xiāo)售量比上年減少12.55%，補(bǔ)益類(lèi)的銷(xiāo)售量比上年減少2.50%。在產(chǎn)能方面，由于下屬子公司尚未能落實(shí)的新建生產(chǎn)基地產(chǎn)，且子公司持續(xù)進(jìn)行品種和產(chǎn)能資源轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致公司產(chǎn)值也受到一定程度的影響，等一系列因素導(dǎo)致2023年凈資產(chǎn)收益率下降。（二）結(jié)論與政策建議通過(guò)了解北京同仁堂財(cái)務(wù)報(bào)表的相關(guān)數(shù)據(jù)，并且對(duì)其核心指標(biāo)進(jìn)行短期的償債能力，長(zhǎng)期的償債能力，營(yíng)運(yùn)能力及其盈利能力的綜合分析發(fā)現(xiàn)同仁堂存在著許多優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)。從總體結(jié)果分析來(lái)看，同仁堂的營(yíng)運(yùn)能力較往年有逐年下降的趨勢(shì)，具有較強(qiáng)的短期償債能力與長(zhǎng)期償債能力，公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)健，盈利能力整體平穩(wěn)，但在19年有所下降。主要是由于19年的營(yíng)業(yè)收入同比大幅下降6.56%,新建項(xiàng)目的能源消耗和資金投入的增加,折舊等固定成本的增加。結(jié)合上述結(jié)論，對(duì)同仁堂的政策建議如下：首先要立足主業(yè),深挖品種,提升獲利水平。2023年至今,隨著我國(guó)醫(yī)改的工作繼續(xù)深入,《藥品理法》的修訂、醫(yī)保支付制度改革等一系列國(guó)家政策的實(shí)施和執(zhí)行,整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,醫(yī)