醫(yī)藥生物-醫(yī)改24重點(diǎn)任務(wù)：明確高度重視創(chuàng)新藥、中藥

投資要點(diǎn)：強(qiáng)于大市（維持評(píng)級(jí)）一年內(nèi)行業(yè)相對(duì)大盤(pán)走勢(shì)團(tuán)隊(duì)成員行情回顧：本周（6.3-6.7）中信醫(yī)藥生物板塊指數(shù)下跌1.8%，跑輸滬深300指數(shù)1.6pct，在中信行業(yè)分類中排名第8位；2024年初至今中信醫(yī)藥生物板塊指數(shù)下跌14.5%，跑輸滬深300指數(shù)18.6pct，在中信行業(yè)分類中排名第26位。本周漲幅前五的個(gè)股為百利天恒（+17.6%）、天壇生物團(tuán)隊(duì)成員SLH30021@zj30486@相關(guān)報(bào)告1、藥店行業(yè)系列研究（一）——門診統(tǒng)籌落地情況如何？在發(fā)生什么變化？——2024.06.042、【華福醫(yī)藥】國(guó)藥系專題報(bào)告：國(guó)改大潮持續(xù)深化，國(guó)藥系標(biāo)的潛力巨大——2024.06.043、醫(yī)藥短期調(diào)整到位，關(guān)注ICU救治利器之CRRT——2024.06.0224年醫(yī)改新政專題：明確高度重視創(chuàng)新藥、中藥。2024年6月6日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革SLH30021@zj30486@相關(guān)報(bào)告1、藥店行業(yè)系列研究（一）——門診統(tǒng)籌落地情況如何？在發(fā)生什么變化？——2024.06.042、【華福醫(yī)藥】國(guó)藥系專題報(bào)告：國(guó)改大潮持續(xù)深化，國(guó)藥系標(biāo)的潛力巨大——2024.06.043、醫(yī)藥短期調(diào)整到位，關(guān)注ICU救治利器之CRRT——2024.06.02市場(chǎng)總結(jié)及中短期投資思考：上周市場(chǎng)出現(xiàn)分化，A股醫(yī)藥跑輸滬深300，但行業(yè)排名第8位，H股醫(yī)藥則跑贏大盤(pán)，醫(yī)藥板塊本周呈現(xiàn)“底部抗壓+分化”，創(chuàng)新藥及中藥板塊表現(xiàn)相對(duì)突出，我們認(rèn)為醫(yī)藥板塊本周表現(xiàn)主要系以下原因：1）政策端：國(guó)務(wù)院2024醫(yī)改重點(diǎn)工作任務(wù)本周發(fā)布，創(chuàng)新藥及中藥的政策支持力度強(qiáng)勁，然而也同時(shí)強(qiáng)調(diào)醫(yī)藥控費(fèi)+反腐工作；2）小微盤(pán)股承壓：在“國(guó)九條”及退市風(fēng)險(xiǎn)下，醫(yī)藥板塊大盤(pán)股與小微盤(pán)股同樣分化顯著；3）基本面上：23年疫后診療恢復(fù)背景下，4-5月基數(shù)壓力仍在消化，預(yù)計(jì)下半年醫(yī)藥同比增速將顯著提升，同時(shí)ASCO本周結(jié)束，創(chuàng)新藥情緒開(kāi)始好轉(zhuǎn)。本周醫(yī)藥板塊在大盤(pán)承壓下微跌，港股甚至跑贏大盤(pán)，交易量同比+17%，考慮現(xiàn)已6月，醫(yī)藥板塊即將進(jìn)入Q3的低基數(shù)兌現(xiàn)期，我們認(rèn)為醫(yī)藥短期調(diào)整到位，可以積極關(guān)注。具體投資方向我們不再贅述，持續(xù)看好：創(chuàng)新+國(guó)改+中藥+設(shè)備+原料藥方向。我們認(rèn)為醫(yī)藥需要加大配置，醫(yī)藥倉(cāng)位高低或決定全基超額收益來(lái)源。證券研究報(bào)告中長(zhǎng)期配置思路：五條主線（建議關(guān)注標(biāo)的詳見(jiàn)正文）：1）主線-創(chuàng)新藥械：符合國(guó)家新質(zhì)生產(chǎn)力方向，預(yù)計(jì)有持續(xù)政策催化且部分公司進(jìn)入商業(yè)化兌現(xiàn)放量階段。2）主題-國(guó)企改革：新國(guó)九條下國(guó)企確定性高，國(guó)資委對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)及市值提高要求，重點(diǎn)國(guó)藥系，如中藥業(yè)績(jī)好，血制品有整合；3）主線-中藥：政策環(huán)境好或有基藥催化，高股息有業(yè)績(jī)符合當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格，關(guān)注基藥和高分紅OTC；4）主線-醫(yī)療設(shè)備：反腐影響接近尾聲且股價(jià)調(diào)整充分，關(guān)注Q2招標(biāo)情況，Q3同比加速，可提前布局；證券研究報(bào)告5）主線-原料藥：板塊底部調(diào)整充分，部分產(chǎn)品已漲價(jià)，短期業(yè)績(jī)不錯(cuò)，行業(yè)大的拐點(diǎn)預(yù)計(jì)下半年更明確，可提前布局。本周建議關(guān)注組合：太極集團(tuán)、昆藥集團(tuán)、方盛制藥、康弘藥業(yè)、新諾威、三諾生物、美好醫(yī)療、樂(lè)普醫(yī)療。六月建議關(guān)注組合：太極集團(tuán)、新諾威、派林生物、康弘藥業(yè)、億帆醫(yī)藥、千紅制藥、三諾生物、邁普醫(yī)學(xué)。風(fēng)險(xiǎn)提示行業(yè)需求不及預(yù)期；公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值1誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值2請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告 1醫(yī)藥中期投資策略及建議關(guān)注組合上周表現(xiàn) 31.1醫(yī)藥中期投資策略：24Q2需要戰(zhàn)略加倉(cāng)，行業(yè)將有超額收益 31.2建議關(guān)注組合上周表現(xiàn) 42醫(yī)改24年重點(diǎn)任務(wù)專題：明確高度重視創(chuàng)新藥、中藥 52.1創(chuàng)新藥：新工作任務(wù)反復(fù)提及創(chuàng)新藥 52.2中藥：政策支持依舊，重點(diǎn)工作全面化，重新提及基藥目錄 62.3醫(yī)療器械：耗材集采提質(zhì)擴(kuò)面，各領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn) 62.4醫(yī)療服務(wù)：醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革深化推進(jìn)，重提促進(jìn)民營(yíng)醫(yī)院發(fā)展 73醫(yī)藥板塊周行情回顧及熱點(diǎn)跟蹤（2024.6.3-6.7） 83.1A股醫(yī)藥板塊本周行情 83.2下周醫(yī)藥板塊新股事件及已上市新股行情跟蹤 3.3港股醫(yī)藥本周行情 134風(fēng)險(xiǎn)提示 13圖表1：上周建議關(guān)注組合收益率 4圖表2：創(chuàng)新藥相關(guān)醫(yī)改重點(diǎn)工作更新對(duì)比 5圖表3：中藥相關(guān)醫(yī)改重點(diǎn)工作更新對(duì)比 6圖表4：《關(guān)于加強(qiáng)區(qū)域協(xié)同做好2024年醫(yī)藥集中采購(gòu)提質(zhì)擴(kuò)面的通知》國(guó)家醫(yī)保局中重點(diǎn)指導(dǎo)如下全國(guó)聯(lián)采項(xiàng)目 7圖表5：醫(yī)療服務(wù)重點(diǎn)任務(wù) 8圖表6：本周中信醫(yī)藥板塊與滬深300指數(shù)行情 8圖表7：2024年初至今中信醫(yī)藥板塊與滬深300行情 8圖表8：本周中信行業(yè)分類指數(shù)漲跌幅排名 8圖表9：本周中信醫(yī)藥子板塊漲跌幅情況 9圖表10：2010年至今醫(yī)藥板塊整體估值溢價(jià)率 9 9圖表12：近20個(gè)交易日中信醫(yī)藥板塊成交額情況（億元，%） 10圖表13：中信醫(yī)藥板塊漲跌幅Top10（2024.6.3-2024.6.7） 圖表14：滬（深）股通本周持倉(cāng)金額增持前十（2024.6.3-2024.6.7） 圖表15：滬（深）股通本周持倉(cāng)金額減持前十（2024.6.3-2024.6.7） 圖表16：本周大宗交易成交額前十（2024.6.3-2024.6.7） 圖表17：近半年醫(yī)藥板塊新股情況 圖表18：本周恒生醫(yī)療保健指數(shù)與恒生指數(shù)行情 圖表19：2024年初至今恒生醫(yī)療保健指數(shù)與恒生指數(shù)行情 13圖表20：恒生醫(yī)療保健漲跌幅Top10（2024.6.3-2024.6.7） 誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值3請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告 1.1醫(yī)藥中期投資策略：24Q2需要戰(zhàn)略加倉(cāng)，行業(yè)將有超額收益24年關(guān)鍵政策：1）醫(yī)療反腐尾聲且同比影響24Q3消除；2）DRG/DIP全面推廣，醫(yī)療機(jī)構(gòu)將更加重視性價(jià)比；3）期待基藥調(diào)整；4）國(guó)資委對(duì)國(guó)企經(jīng)營(yíng)效率及市值管理考核加強(qiáng)，國(guó)企改革或有進(jìn)展；5）全鏈條鼓勵(lì)創(chuàng)新，國(guó)家和各地將陸續(xù)落地；估值及籌碼：1）歷史估值中下區(qū)間，有比較優(yōu)勢(shì)；2）Q1基金大幅減配，籌碼較好；中期重點(diǎn)方向及標(biāo)的1）新質(zhì)生產(chǎn)力-創(chuàng)新：海外映射+產(chǎn)業(yè)周期，亦可關(guān)注大品種以及仿轉(zhuǎn)創(chuàng)的Pharma-biotech創(chuàng)新藥：建議關(guān)注,創(chuàng)新藥ETF、泰格醫(yī)藥、百利天恒、康方生物、和黃醫(yī)藥、康諾亞、迪哲醫(yī)藥、榮昌生物、微芯生物、盟科藥業(yè)、百奧泰和歐林生物等-大品種：建議關(guān)注興齊眼藥、三諾生物、吉貝爾、西藏藥業(yè)、康弘藥業(yè)、神州細(xì)胞、減肥藥-信達(dá)生物/博瑞醫(yī)藥/眾生藥業(yè)等-Pharma（仿轉(zhuǎn)創(chuàng)建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、翰森制藥、新諾威、先聲藥業(yè)、三生制藥、科倫藥業(yè)、億帆醫(yī)藥、信立泰、海思科等2）國(guó)企改革：市值管理/考核，現(xiàn)金流好或強(qiáng)加分紅；-央企系：國(guó)藥系：建議關(guān)注太極集團(tuán)、國(guó)藥現(xiàn)代、國(guó)藥股份、國(guó)藥一致、天壇生物、九強(qiáng)生物；華潤(rùn)系：華潤(rùn)三九、東阿阿膠、江中藥業(yè)、昆藥集團(tuán)和博雅生物；通用系：重藥控股；-地方國(guó)企系：建議關(guān)注：派林生物、馬應(yīng)龍、山東藥玻、新華醫(yī)療等；3）中藥：政策環(huán)境好或有基藥催化，高股息有業(yè)績(jī)符合當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格-創(chuàng)新&基藥：建議關(guān)注方盛制藥、康緣藥業(yè)、貴州三力、悅康藥業(yè)、佐力藥業(yè)、盤(pán)龍藥業(yè)和一品紅；-高股息&品牌OTC：馬應(yīng)龍、濟(jì)川藥業(yè)、羚銳制藥、桂林三金、康恩貝和健民集團(tuán)；4）醫(yī)療設(shè)備：反腐影響尾聲+以舊換新各省陸續(xù)推進(jìn)+股價(jià)調(diào)整充分，提前布局：-設(shè)備：建議關(guān)注聯(lián)影醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療、開(kāi)立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、海泰新光、祥生醫(yī)療、邁得醫(yī)療等；-耗材：建議關(guān)注邁普醫(yī)學(xué)、三友醫(yī)療、大博醫(yī)療和春立醫(yī)療等；5）原料藥：行業(yè)底部有向上趨勢(shì)，下半年拐點(diǎn)將更加明確，可提前布局：-特色原料藥：建議關(guān)注華海藥業(yè)、普洛藥業(yè)、司太立、仙琚制藥、同和藥業(yè)等； -肝素：建議關(guān)注千紅制藥、東誠(chéng)藥業(yè)和健友股份等-GLP-1：建議關(guān)注諾泰生物、圣諾生物和翰宇藥業(yè)等1.2建議關(guān)注組合上周表現(xiàn)上周周度重點(diǎn)組合：算數(shù)平均后跑輸醫(yī)藥指數(shù)3.3個(gè)點(diǎn)，跑輸大盤(pán)指數(shù)4.9個(gè)點(diǎn)。上周月度重點(diǎn)組合：算術(shù)平均后跑贏醫(yī)藥指數(shù)0.7個(gè)點(diǎn)，跑輸大盤(pán)指數(shù)0.9個(gè)點(diǎn)。圖表1：上周建議關(guān)注組合收益率公司數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，華福證券研究所誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值4請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告 國(guó)務(wù)院印發(fā)深化醫(yī)改2024工作任務(wù)。2024年6月6日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2024年重點(diǎn)工作任務(wù)》，提出7方面重點(diǎn)工作。包括，加強(qiáng)醫(yī)改組織領(lǐng)導(dǎo)，深入推廣三明醫(yī)改經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步完善醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系，推動(dòng)公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展、促進(jìn)完善多層次醫(yī)療保障體系、深化藥品領(lǐng)域改革創(chuàng)新、統(tǒng)籌推進(jìn)其他重點(diǎn)改革。對(duì)比2023年下半年工作重點(diǎn)文件，24年文件任務(wù)突出了以下新變化：反復(fù)強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新藥：2023年文件對(duì)于創(chuàng)新藥，僅有一條支持藥品研發(fā)創(chuàng)新，全文甚至未提到“創(chuàng)新藥”這個(gè)詞；2024新文件中“創(chuàng)新藥”提及5次，重視程度顯著提升；三明醫(yī)改推廣成為重點(diǎn)任務(wù)：2023年文件僅在引言提及三明醫(yī)改；24年文件在第二大工作任務(wù)便提到“推廣三明醫(yī)改經(jīng)驗(yàn)”，并衍生了5項(xiàng)子工作任務(wù)；未提及基藥目錄；24年重新提出“適時(shí)優(yōu)化調(diào)整國(guó)家基本藥物目錄”2.1創(chuàng)新藥：新工作任務(wù)反復(fù)提及創(chuàng)新藥國(guó)家明顯提升在支付端、審批端對(duì)于創(chuàng)新藥的鼓勵(lì)和支持。23年下半年文件中，國(guó)家僅僅提出支持藥品研發(fā)創(chuàng)新，鼓勵(lì)研發(fā)申報(bào)兒童藥品清單和鼓勵(lì)仿制藥研發(fā)。全文未提及創(chuàng)新藥。此次2024年醫(yī)改重點(diǎn)任務(wù)中，對(duì)于創(chuàng)新藥的重視明顯提升。主要體現(xiàn)在：支付問(wèn)題：對(duì)于創(chuàng)新藥的支付問(wèn)題高度重視，要求對(duì)于具有臨床獲益的創(chuàng)新藥和先進(jìn)醫(yī)療技術(shù)給予DRG/DIP付費(fèi)以外的支付政策，并且積極推動(dòng)商業(yè)健康保險(xiǎn)，努力擴(kuò)大創(chuàng)新藥支付范圍。審批問(wèn)題：對(duì)于創(chuàng)新藥，文件要求加強(qiáng)藥品審評(píng)審批制度改革，積極的加快創(chuàng)新藥、罕見(jiàn)病治療藥品、臨床急需藥品的審評(píng)和審批。圖表2：創(chuàng)新藥相關(guān)醫(yī)改重點(diǎn)工作更新對(duì)比械審評(píng)審批。誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值5請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值6請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家醫(yī)保局，華福證券研究所2.2中藥：政策支持依舊，重點(diǎn)工作全面化，重新提及基藥目錄中藥政策支持力度依舊，新版重點(diǎn)任務(wù)更加全面化。2024年醫(yī)改重點(diǎn)任務(wù)對(duì)中藥的工作安排相對(duì)2024年更加實(shí)質(zhì)化，從推進(jìn)傳承創(chuàng)新拓展到企業(yè)支持、具體人才計(jì)劃、健全審評(píng)審批機(jī)制，并且重新提及了基藥目錄要適時(shí)優(yōu)化。我們認(rèn)為值得關(guān)注以下幾個(gè)方面：支持中藥工業(yè)龍頭企業(yè)：新提到“支持中藥工業(yè)龍頭企業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈布局”，頭部中藥工業(yè)企業(yè)有望得到進(jìn)一步支持，尤其是國(guó)央企中藥龍頭；審評(píng)審批：強(qiáng)調(diào)了健全機(jī)制、加快經(jīng)典名方、院內(nèi)制劑新藥轉(zhuǎn)化，重視中藥的研發(fā)的中藥新藥企業(yè)有望受益；基本藥物目錄：重新提及基藥目錄適時(shí)優(yōu)化，尚未進(jìn)入基藥目錄的優(yōu)質(zhì)中藥品種未來(lái)有望調(diào)入基藥目錄并受益放量。建議關(guān)注：1）國(guó)央企龍頭企業(yè)：太極集團(tuán)、昆藥集團(tuán)、東阿阿膠、江中藥業(yè)；2）中藥創(chuàng)新藥：方盛制藥、佐力藥業(yè)、康緣藥業(yè)、以嶺藥業(yè)、貴州三力；3）頭部品牌中藥：健民集團(tuán)、康恩貝、馬應(yīng)龍等圖表3：中藥相關(guān)醫(yī)改重點(diǎn)工作更新對(duì)比加快國(guó)家中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新中心、國(guó)家中醫(yī)疫病防設(shè)，推進(jìn)國(guó)家中醫(yī)藥綜合改革示范區(qū)建設(shè)。加強(qiáng)中醫(yī)醫(yī)院康復(fù)科和老年醫(yī)學(xué)科建設(shè)，依托現(xiàn)有資源，建設(shè)一批中醫(yī)康復(fù)中心。無(wú)加強(qiáng)中醫(yī)藥特色人才培養(yǎng)，面向基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)健全中藥審評(píng)證據(jù)體系，加快古代經(jīng)典名方中無(wú)數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)政府網(wǎng)，華福證券研究所2.3醫(yī)療器械：耗材集采提質(zhì)擴(kuò)面，各領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)耗材集采提質(zhì)擴(kuò)面，各領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)。2024年醫(yī)改重點(diǎn)任務(wù)提到推進(jìn)醫(yī)用耗材集中帶量采購(gòu)提質(zhì)擴(kuò)面，2024年各省份至少開(kāi)展一批省級(jí)（含省際聯(lián)盟）醫(yī) 用耗材集采。此前國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)區(qū)域協(xié)同做好2024年醫(yī)藥集中采購(gòu)提質(zhì)擴(kuò)面的通知》提到，24年開(kāi)展人工關(guān)節(jié)全國(guó)統(tǒng)一接續(xù)采購(gòu)，國(guó)家醫(yī)保局重點(diǎn)指導(dǎo)江西生化集采、安徽體外診斷試劑集采等，對(duì)止血材料、補(bǔ)片、體外診斷試劑等已有多個(gè)省份開(kāi)展的品種，通過(guò)帶量?jī)r(jià)格聯(lián)動(dòng)等方式納入集采范圍。我們認(rèn)為，2024年醫(yī)改重點(diǎn)任務(wù)及國(guó)家醫(yī)保局均強(qiáng)調(diào)耗材集采提質(zhì)擴(kuò)面，有望持續(xù)相關(guān)領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代與行業(yè)格局重塑，建議關(guān)注集采份額提升明顯、中選價(jià)格良好的相關(guān)器械公司。圖表4：《關(guān)于加強(qiáng)區(qū)域協(xié)同做好2024年醫(yī)藥集中采購(gòu)提質(zhì)擴(kuò)面的通知》國(guó)家醫(yī)保局中重點(diǎn)指導(dǎo)如下全國(guó)聯(lián)采項(xiàng)目超聲刀頭聯(lián)盟采購(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家醫(yī)保局，華福證券研究所2.4醫(yī)療服務(wù)：醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革深化推進(jìn)，重提促進(jìn)民營(yíng)醫(yī)院發(fā)展醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至省級(jí)，機(jī)制更強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)和及時(shí)調(diào)整。2024年醫(yī)改重點(diǎn)對(duì)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革的試點(diǎn)范圍進(jìn)行了擴(kuò)大，明確了內(nèi)蒙古、浙江、四川三個(gè)試點(diǎn)省份，同時(shí)提出原有試點(diǎn)城市進(jìn)一步探索醫(yī)療服務(wù)價(jià)格新機(jī)制，并注重醫(yī)療服務(wù)價(jià)格的動(dòng)態(tài)調(diào)整和及時(shí)調(diào)價(jià)。從我們此前梳理的試點(diǎn)城市醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革情況來(lái)看，調(diào)增項(xiàng)目占價(jià)格調(diào)整項(xiàng)目的絕大部分，且主要為技術(shù)、勞務(wù)價(jià)值含量雙高項(xiàng)目。比如贛州、蘇州、廈門、樂(lè)山本輪調(diào)價(jià)中調(diào)增項(xiàng)目數(shù)量分別為305、183、541和738項(xiàng)，占比分別為72%、95%、94%和98%，平均調(diào)增幅度分別為6.94%、62.25%、30.8%和30.75%。調(diào)增項(xiàng)目中，絕大部分均為技術(shù)、勞務(wù)價(jià)值含量雙高、技術(shù)難度和治療風(fēng)險(xiǎn)雙高的項(xiàng)目。我們認(rèn)為，此次醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革重在突出技術(shù)、勞務(wù)價(jià)值，引導(dǎo)醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)值回歸，因此，技術(shù)能力突出的民營(yíng)醫(yī)院將有望跟隨公立醫(yī)院提升收費(fèi)價(jià)格，彌補(bǔ)因DRG控費(fèi)和藥耗集采帶來(lái)的利潤(rùn)壓縮；同時(shí)，此次改革重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)特需和自費(fèi)項(xiàng)目的自主定價(jià)權(quán)，民營(yíng)醫(yī)院可通過(guò)不斷提高服務(wù)質(zhì)量、提升運(yùn)營(yíng)效率。此外，此次醫(yī)改重點(diǎn)提出了制定促進(jìn)和規(guī)范民營(yíng)醫(yī)院發(fā)展的政策，相比2023年，新增了促進(jìn)的表述。建議關(guān)注：海吉亞醫(yī)療、國(guó)際醫(yī)學(xué)、愛(ài)爾眼科、通策醫(yī)療、固生堂華廈眼科、普瑞眼科。誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值7請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告 圖表5：醫(yī)療服務(wù)重點(diǎn)任務(wù)估，啟動(dòng)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革省級(jí)試點(diǎn)數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)政府網(wǎng)，華福證券研究所3.1A股醫(yī)藥板塊本周行情醫(yī)藥板塊表現(xiàn)：本周（2024年6月3日-6月7日）中信醫(yī)藥輸滬深300指數(shù)1.6pct，在中信一級(jí)行業(yè)分類中排名第8位；2024年初至今中信醫(yī)藥生物板塊指數(shù)下跌14.5%，跑輸滬深300指數(shù)18.6pct。圖表6：本周中信醫(yī)藥板塊與滬深300指數(shù)行情圖表7：2024年初至今中信醫(yī)藥板塊與滬深300行數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，華福證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，華福證券研究所圖表8：本周中信行業(yè)分類指數(shù)漲跌幅排名數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，華福證券研究所誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值8請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值9請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告 醫(yī)藥流通-3.81%、醫(yī)藥整體-1.76%、醫(yī)療器械-1.51%、醫(yī)療服務(wù)-2.26%、中藥飲片-0.80%。圖表9：本周中信醫(yī)藥子板塊漲跌幅情況數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，華福證券研究所醫(yī)藥行業(yè)估值情況：截至2024年6月7日，醫(yī)藥板塊整體估值（歷史TTM，整體法，剔除負(fù)值）為26.08，環(huán)比下降0.35。醫(yī)藥行業(yè)相對(duì)同花順全A（除金融、石油石化）的估值溢價(jià)率為31.71%，環(huán)比下降0.04pct。醫(yī)藥相對(duì)同花順全A（除金融、石油石化）的估值溢價(jià)率仍處于歷史中樞的較低水平。圖表10：2010年至今醫(yī)藥板塊整體估值溢價(jià)率數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，華福證券研究所 圖表11：中信醫(yī)藥子板塊估值情況（2024年6月7日，整體TTM法，剔除負(fù)值）誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值10數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，華福證券研究所醫(yī)藥行業(yè)成交額情況：本周（2024年6月3日-6月7日）中信醫(yī)藥板塊合計(jì)成交額為2413.9億元，占A股整體成交額的6.3%，醫(yī)藥板塊成交額較上個(gè)交易周期（5.27-5.31）增長(zhǎng)17.0%。2024年初至今中信醫(yī)藥板塊合計(jì)成交額為64664.9億元，占A股整體成交額的7.1%。圖表12：近20個(gè)交易日中信醫(yī)藥板塊成交額情況（億元，%）數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，華福證券研究所本周個(gè)股情況：本周統(tǒng)計(jì)中信醫(yī)藥板塊共473支個(gè)股，其中61支上漲，409支康恩貝（+8.38%）、嘉應(yīng)制藥（+6.67%）、艾力斯（+6.50%）。圖表13：中信醫(yī)藥板塊漲跌幅Top10（2024.6.3-2024.6.7）排序排序123456789康恩貝艾力斯459.98.38%6.67%6.50%6.45%6.40%6.33%6.26%5.79%123456789景峰醫(yī)藥長(zhǎng)江健康長(zhǎng)藥控股康為世紀(jì)大理藥業(yè)諾唯贊ST交昂天益醫(yī)療金河生物9.89.3數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，華福證券研究所注：復(fù)權(quán)方式為前復(fù)權(quán)本周個(gè)股滬港通增減持情況：本周中信醫(yī)藥滬（深）股通資金合計(jì)凈買入16.3億元。從滬（深）股通買入金額情況來(lái)看，排名前五藥明康德、天壇生物、邁瑞醫(yī)療、百利天恒、新和成。減持前五分別為益豐藥房、九州通、惠泰醫(yī)療、愛(ài)爾眼科、華蘭生物。圖表14：滬（深）股通本周持倉(cāng)金額增持前十（2024.6.3-2024.6.7）4.49%419.3數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，華福證券研究所 圖表15：滬（深）股通本周持倉(cāng)金額減持前十（2024.6.3-2024.6.7）公司名稱誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值114.64%4.83%4.84%4.84%4.61%數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，華福證券研究所本周醫(yī)藥生物行業(yè)中共有11家公司發(fā)生大宗交易，成交總金額為7.6億元。大宗交易成交前五名為邁瑞醫(yī)療、愛(ài)爾眼科、創(chuàng)新醫(yī)療、萬(wàn)孚生物、特寶生物。圖表16：本周大宗交易成交額前十（2024.6.3-2024.6.7）公司名稱數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，華福證券研究所3.2下周醫(yī)藥板塊新股事件及已上市新股行情跟蹤愛(ài)迪特下周新股上市。 圖表17：近半年醫(yī)藥板塊新股情況公司君圣泰醫(yī)藥-B誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值12 3.3港股醫(yī)藥本周行情較恒生指數(shù)跑贏0.8pct；2024年初至今恒生醫(yī)療保健指數(shù)下跌21.6%，較恒生指數(shù)跑輸29.3pct。圖表18：本周恒生醫(yī)療保健指數(shù)與恒生指數(shù)行情數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，華福證券研究所圖表19：2024年初至今恒生醫(yī)療保健指數(shù)與恒生指數(shù)行情數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，華福證券研究所港股個(gè)股行情看，本周（2024年6月3日-6月7日）恒生醫(yī)療保健的210支個(gè)股中，81支上漲，102支下跌，27支持平，本周漲幅前五的個(gè)股為：大健康國(guó)際（+36.4%）、密迪斯?。?23.1%）、阿里健康（+17.7%）、亞盛醫(yī)藥-B（+16.9%）、再鼎醫(yī)藥-B（+16.5%）。圖表20：恒生醫(yī)療保健漲跌幅Top10（2024.6.3-2024.6.7）