企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析-結(jié)構(gòu)原理、識別與分析

6/21/2024第二講企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析—結(jié)構(gòu)原理、識別與分析6/21/2024Ⅰ、財(cái)務(wù)報(bào)表概述6/21/2024一、讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表

財(cái)務(wù)報(bào)表猶如名貴香水，只能細(xì)細(xì)品嘗，不能生吞活剝。

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阿伯拉汗.比爾拉夫（一）何為財(cái)務(wù)報(bào)表

1、財(cái)務(wù)報(bào)表

財(cái)務(wù)報(bào)表是公司根據(jù)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)或準(zhǔn)則（如GAAP）編制的、向股東（如股票投資者）、高層管理者（CEO）、政府（如稅務(wù)部門）或債權(quán)人（如銀行）提供或報(bào)告的公司在一段時(shí)期以來的有關(guān)經(jīng)營和財(cái)務(wù)信息的正式文件，主要包括：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表。按新的會計(jì)準(zhǔn)則的要求，公司還有披露“所有者權(quán)益變動表”，作為第四會計(jì)報(bào)表。

6/21/20242、財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)報(bào)告 （1）財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)報(bào)告略有區(qū)別。一般地說，財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)報(bào)告的組成部分，而財(cái)務(wù)報(bào)告除了“三表”之外，主要還包括“財(cái)務(wù)報(bào)表附注部分”和“審計(jì)報(bào)告”。 （2）“財(cái)務(wù)報(bào)表附注”提供了編制“三表”的具體說明和計(jì)算依據(jù)，包括“公司簡介”、“會計(jì)政策、會計(jì)估計(jì)和會計(jì)報(bào)表編制方法說明”、“會計(jì)報(bào)表的項(xiàng)目注釋”、“關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易”、“或有事項(xiàng)”、“承諾事項(xiàng)”、“資產(chǎn)抵押說明”、“資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)”、“債務(wù)重組事項(xiàng)”和“其他事項(xiàng)”等，其為財(cái)務(wù)報(bào)表分析提供了豐富的附加信息，使財(cái)務(wù)報(bào)表分析更加深入、客觀和全面。6/21/2024

（3）審計(jì)報(bào)告是由CPA公司或會計(jì)師事務(wù)所提供的審計(jì)報(bào)告，審計(jì)報(bào)告按照審計(jì)的內(nèi)容可以分為“專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告”和“年度審計(jì)報(bào)告”。按照審計(jì)的（結(jié)果）意見可以分為“標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見”、“無保留+說明段的審計(jì)意見”、“有保留審計(jì)意見”、“否定的審計(jì)意見”和“拒絕發(fā)表意見”五類，其含義是：

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標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見：公司的會計(jì)政策和處理符合會計(jì)準(zhǔn)則；

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無保留+說明段的審計(jì)意見：審計(jì)后提醒報(bào)表使用者注意某重要因素對公司會計(jì)報(bào)表的影響，但會計(jì)政策和處理符合會計(jì)準(zhǔn)則；

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有保留審計(jì)意見：公司某些會計(jì)政策或處理不符合會計(jì)準(zhǔn)則；

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否定的審計(jì)意見：公司的會計(jì)政策和處理方法不符合會計(jì)準(zhǔn)則；

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拒絕發(fā)表意見：由于公司的會計(jì)政策和處理與審計(jì)結(jié)果無法一致，審計(jì)人員拒絕對公司的財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)表任何意見。6/21/20243、財(cái)務(wù)報(bào)表的作用（1）評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績：

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企業(yè)的盈利能力如何？

—影響企業(yè)盈利能力的主要因素是哪些？

—企業(yè)的自我可持續(xù)增長能力如何？

—影響企業(yè)自我可持續(xù)增長能力的主要因素是什么？

（2）診斷企業(yè)的財(cái)務(wù)健康狀況：

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企業(yè)的負(fù)債狀況如何？

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企業(yè)否具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？

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企業(yè)是否具有償債能力？

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企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)如何？

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企業(yè)是否面臨財(cái)務(wù)困境或破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)？6/21/2024（3）計(jì)劃未來的經(jīng)營策略和財(cái)務(wù)政策：

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評價(jià)和決定企業(yè)未來的投資項(xiàng)目；

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調(diào)整和制定企業(yè)未來的資本結(jié)構(gòu)政策；

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調(diào)整和制定企業(yè)未來的融資和籌資政策；

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調(diào)整和制定企業(yè)未來的利潤分配政策。（4）評價(jià)企業(yè)的投資價(jià)值：

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投資者根據(jù)企業(yè)披露和公布的財(cái)務(wù)報(bào)表，確定企業(yè)股票（股權(quán)）和債券是否具有投資價(jià)值？

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銀行根據(jù)企業(yè)披露和公布的財(cái)務(wù)報(bào)表，決定是否批準(zhǔn)或提供企業(yè)的貸款申請？6/21/20244、財(cái)務(wù)報(bào)表編制結(jié)果差異的主要原因

（1）會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則引起的差異：財(cái)務(wù)報(bào)表會因依據(jù)的“會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或準(zhǔn)則”不同而有所差異，不同的國家或地區(qū)的企業(yè)，由于編制報(bào)表的依據(jù)不同，其帳目的處理結(jié)果不同。（2）會計(jì)師執(zhí)行引起的差異：會計(jì)師在執(zhí)行會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或準(zhǔn)則的時(shí)候，有一定的靈活性。這種“靈活性”也可能導(dǎo)致帳目的處理結(jié)構(gòu)不同。（3）使用目的引起的差異：財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)容可能因使用目的而異。公司一般準(zhǔn)備2份財(cái)務(wù)報(bào)表：年度或季度報(bào)告和納稅報(bào)表，前者對外公開，后者只用于提交稅務(wù)機(jī)關(guān)計(jì)算納稅。6/21/2024二、解讀財(cái)務(wù)報(bào)表的意義2006年《商業(yè)周刊》公司五十強(qiáng)：首位：蘋果公司，2005年銷售收入162億美元利潤16億美元第34位：微軟，2005年銷售收入414億美元利潤131億美元《商業(yè)周刊》標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)排名蘋果公司以三年的利潤增長率319%排第五，按銷售增長率66%排第八，按回報(bào)率、凈利潤率、長期利潤增長率等均沒有進(jìn)入前十。問題？蘋果公司何以排在首位？6/21/2024很正常：財(cái)經(jīng)專業(yè)人士和財(cái)務(wù)分析師關(guān)注的方面不同不偏信：學(xué)會自己對財(cái)務(wù)報(bào)表的分析6/21/2024Ⅱ.財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)構(gòu)原理Ⅱ6/21/2024一、會計(jì)報(bào)表體系

資產(chǎn)負(fù)債表利潤表（及利潤分配表）財(cái)務(wù)狀況變動表（現(xiàn)金流量表）

所有者權(quán)益變動表6/21/2024二、會計(jì)恒等式與資產(chǎn)負(fù)債表

1、會計(jì)恒等式：經(jīng)濟(jì)資源=對經(jīng)濟(jì)資源的求償權(quán)資產(chǎn)=權(quán)益資產(chǎn)=債權(quán)人權(quán)益+所有者權(quán)益資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益資產(chǎn)-負(fù)債=所有者權(quán)益資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益+利潤資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益+（收入-費(fèi)用）6/21/2024

2、資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)原理

資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益

資產(chǎn)

負(fù)債及所有者權(quán)益

流動資產(chǎn)流動負(fù)債

….

…...長期負(fù)債

負(fù)債合計(jì)

1

非流動資產(chǎn)所有者權(quán)益合計(jì)

2

資產(chǎn)總額∑

負(fù)債及所有者權(quán)益總額

6/21/2024資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)金額（萬）負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資金81018短期借款811應(yīng)收賬款3767應(yīng)付賬款202其他應(yīng)收款9397流動負(fù)債小計(jì)17667存貨214長期負(fù)債200流動資產(chǎn)合計(jì)105375負(fù)債合計(jì)17867長期投資4860股本10000固定資產(chǎn)12547資本公積88323減：累計(jì)折舊4998盈余公積3270在建工程未分配利潤1800無形資產(chǎn)4028股東權(quán)益合計(jì)103392資產(chǎn)總計(jì)121812來源總計(jì)1218126/21/20243、資產(chǎn)負(fù)債表的特點(diǎn)（1）是反映企業(yè)在某一特定時(shí)日財(cái)務(wù)狀況的會計(jì)報(bào)表（2）可以是“直列式”，也可以“并列式”（3）反映兩種重要結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)（4）項(xiàng)目按流動性排列（5）反映了企業(yè)“投入資本”的狀況投入資本=應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款-應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款是企業(yè)需要支付成本的資本（6）是靜態(tài)會計(jì)報(bào)表（7）屬于月報(bào)6/21/2024三、利潤表的結(jié)構(gòu)原理

利潤=收入-費(fèi)用當(dāng)期經(jīng)營觀念與總括觀念單步式與多步式6/21/2024利潤表

項(xiàng)目本期金額上期金額一、主營業(yè)務(wù)收入4882233348

主營業(yè)務(wù)成本39272263二、毛利4489531085

營業(yè)費(fèi)用2059113708

管理費(fèi)用1829512980

財(cái)務(wù)費(fèi)用-818-1254三、營業(yè)利潤58295011

營業(yè)外損益+4516+2913四、利潤總額103457924

所得稅1326916五、凈利潤916170406/21/2024利潤表的特點(diǎn)是反映企業(yè)在某一會計(jì)期間財(cái)務(wù)成果的會計(jì)報(bào)表盈利狀況表現(xiàn)為多個(gè)盈利指標(biāo)主營業(yè)務(wù)利潤營業(yè)利潤利潤總額（即稅前利潤）息稅前利潤（EBIT）稅后EBIT凈利潤息稅前利潤加折舊和攤銷（EBITDA),也稱現(xiàn)金利潤應(yīng)計(jì)利潤而非現(xiàn)金凈流量受收入確認(rèn)方法的影響受折舊、攤銷等方法的影響動態(tài)報(bào)表月報(bào)6/21/2024ABC公司2008年度損益表

項(xiàng)目金額（主要項(xiàng)目說明）一、主營業(yè)務(wù)收入減：銷售折扣和折讓二、主營業(yè)務(wù)凈收入減：主營業(yè)務(wù)成本（直接人工費(fèi)用、直接材料費(fèi)用、制造費(fèi)用：折舊、車間管理人員工資、水電費(fèi)攤銷等）主營業(yè)務(wù)稅金和附加（營業(yè)稅或增值稅、城建稅、教育附加、消費(fèi)稅*、社會發(fā)展附加*）三、主營業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤減：存貨跌價(jià)損失營業(yè)費(fèi)用（廣告和推銷費(fèi)、銷售人員工資和福利、租金、折舊費(fèi)、出口費(fèi)用、其他費(fèi)用等）管理費(fèi)用（R&D費(fèi)用、管理人員工資和福利、勞動保險(xiǎn)、工會費(fèi)、租金、辦公樓房和設(shè)備折舊費(fèi)、物業(yè)費(fèi)、辦公費(fèi)、房產(chǎn)稅、土地使用稅、招待費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷、壞帳損失、其他管理費(fèi)等）財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息收支、匯兌損益、金融手續(xù)費(fèi)）四、營業(yè)利潤加：投資收益補(bǔ)貼收入營業(yè)外凈收支五、稅前利潤減：所得稅六、凈利潤6/21/2024利潤分配表凈利潤303614900.34

加：年初未分配利潤66154393.22

盈余公積轉(zhuǎn)入0.00可供分配的利潤369769293.56

減：提取法定盈余公積45734604.24

其中:法定公益金15264878.62可供股東分配的利潤324034689.32

減：應(yīng)付優(yōu)先股股利0.00

提取任意公積金0.00

已分配普通股股利172115999.40未分配利潤151918689.926/21/2024利潤分配表的特點(diǎn)反映利潤的分配內(nèi)容和過程是聯(lián)系資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的紐帶一般為年報(bào)6/21/2024四、現(xiàn)金流量表（一）為什么要有現(xiàn)金流量表？

資產(chǎn)負(fù)債表是反映財(cái)務(wù)狀況的會計(jì)報(bào)表期初期末期初和期末的對比只能反映財(cái)務(wù)狀況變動的結(jié)果，但無法反映變動的原因和過程，而原因和過程很重要利潤表亦不能完全解釋有利潤不一定改善財(cái)務(wù)狀況要改善財(cái)務(wù)狀況不一定要有利潤為了全面揭示財(cái)務(wù)狀況變動的原因和過程有必要專門設(shè)置一張報(bào)表

——財(cái)務(wù)狀況變動表

6/21/2024（二）財(cái)務(wù)狀況變動表的具體類型計(jì)量財(cái)務(wù)狀況的尺度：資金對資金的不同理解導(dǎo)致不同的報(bào)表資金報(bào)表營運(yùn)資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債財(cái)務(wù)狀況變動表—營運(yùn)資金基礎(chǔ)現(xiàn)金=現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物財(cái)務(wù)狀況變動表—現(xiàn)金基礎(chǔ)財(cái)務(wù)狀況表現(xiàn)金流量表6/21/2024（三）現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)現(xiàn)金經(jīng)營活動經(jīng)營活動投資活動投資活動籌資活動籌資活動②現(xiàn)金流量的變化=年末現(xiàn)金量-年初現(xiàn)金量①現(xiàn)金流量的變化=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量相等格式6/21/2024現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表應(yīng)當(dāng)分別經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動列報(bào)現(xiàn)金流量企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用直接法列示經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量直接法，是指通過現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的主要類別列示經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量企業(yè)應(yīng)當(dāng)在附注中披露將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的信息（間接法）6/21/2024現(xiàn)金流量表—主表一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金收到的稅費(fèi)返還收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金

經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計(jì)購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付的各項(xiàng)稅費(fèi)支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計(jì)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額6/21/2024現(xiàn)金流量表—主表二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資收到的現(xiàn)金取得投資收益收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流入小計(jì)購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流出小計(jì)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額6/21/2024現(xiàn)金流量表—主表三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流入小計(jì)償還債務(wù)支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流出小計(jì)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

6/21/20241.將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量：凈利潤加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊無形資產(chǎn)攤銷,長期待攤費(fèi)用攤銷待攤費(fèi)用減少（增加以“－”號填列）預(yù)提費(fèi)用增加（減少以“－”號填列）處置固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)其他長期資產(chǎn)的損失(收益以“－”)固定資產(chǎn)報(bào)廢損失（收益以“－”號填列）公允價(jià)值變動損失（收益以“－”號填列）財(cái)務(wù)費(fèi)用（收益以“－”號填列）投資損失（收益以“－”號填列）遞延所得稅資產(chǎn)減少（增加以“－”號填列）遞延所得稅負(fù)債增加（減少以“－”號填列）存貨的減少（增加以“－”號填列）經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的減少（增加以“－”號填列）經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加（減少以“－”號填列）其他經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金流量表—附表6/21/2024現(xiàn)金流量表—附表2.不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動：債務(wù)轉(zhuǎn)為資本一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券融資租入固定資產(chǎn)3.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈變動情況：現(xiàn)金的期末余額減：現(xiàn)金的期初余額加：現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額6/21/2024（四）現(xiàn)金流量表的特點(diǎn)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流，也稱經(jīng)營凈現(xiàn)金：直接法：經(jīng)營凈現(xiàn)金=經(jīng)營活動現(xiàn)金流入-經(jīng)營活動現(xiàn)金流出間接法：理想狀態(tài)下稅后經(jīng)營凈現(xiàn)金=稅后利潤+利息+折舊+攤銷稅前經(jīng)營凈現(xiàn)金=稅后利潤+利息+所得稅+折舊+攤銷實(shí)踐狀態(tài)下稅后經(jīng)營凈現(xiàn)金=稅后利潤+利息+折舊+攤銷

-（應(yīng)收賬款增加額+預(yù)付賬款增加額+存貨增加

+（應(yīng)付賬款增加額+預(yù)收賬款增加額）經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量越大越好6/21/2024（四）現(xiàn)金流量表的特點(diǎn)經(jīng)投資營活動的現(xiàn)金流：分析要和企業(yè)的壽命周期階段相聯(lián)系要看是否有收益籌資活動的現(xiàn)金流根據(jù)企業(yè)經(jīng)營和投資的需要安排籌資有利于構(gòu)建合理的資本結(jié)構(gòu)6/21/2024四、所有者權(quán)益變動表(一)凈利潤；(二)直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失項(xiàng)目及其總額；(三)會計(jì)政策變更和差錯(cuò)更正的累積影響金額；(四)所有者投入資本和向所有者分配利潤等；(五)按照規(guī)定提取的盈余公積；(六)實(shí)收資本(或股本)、資本公積、盈余公積、未分配利潤的期初和期末余額及其調(diào)節(jié)情況6/21/2024五、各會計(jì)報(bào)表之間的關(guān)系資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和利潤分配表之間的關(guān)系：6/21/20246/21/2024Ⅲ.CEO視角下的會計(jì)報(bào)表解讀6/21/2024一、資產(chǎn)負(fù)債表（一）營運(yùn)資本管理與OMP戰(zhàn)略

OMP（OtherPeople”sMoney)即“無本經(jīng)營戰(zhàn)略”，是一種基于營運(yùn)資本管理戰(zhàn)略的商業(yè)經(jīng)營模式：營運(yùn)資本需求量（WCR)計(jì)算：

WCR=應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款+存貨-應(yīng)付賬款-預(yù)收賬款

WCR增加，表明公司的資金被購貨商的占用增加;WCR減少，說明公司有效占用了供貨商的資金，表明公司實(shí)施了有效的OMP戰(zhàn)略。

6/21/2024（二）管理資產(chǎn)負(fù)債表是標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表的變體在資產(chǎn)方列出：營運(yùn)資本需求量（WCR）=應(yīng)收款+存貨-應(yīng)付款右方總數(shù)是“資產(chǎn)凈值”或“投入資本”，其反映“資產(chǎn)凈值”的資金來源；左方總數(shù)是“吸收資本”或“占用資本”。能更清楚地反映投資和融資結(jié)構(gòu)，有利于更便捷地分析、解釋和評價(jià)企業(yè)的營運(yùn)、投資和籌資策略。

6/21/2024ABC公司標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表（2008年12月31日）資產(chǎn)金額負(fù)債和所有者權(quán)益金額流動資產(chǎn)流動負(fù)債現(xiàn)金短期銀行借款應(yīng)收賬款短期債券存貨應(yīng)付賬款預(yù)付帳款到期的長期負(fù)債非流動資產(chǎn)應(yīng)付費(fèi)用金融資產(chǎn)非流動負(fù)債無形資產(chǎn)長期銀行貸款固定資產(chǎn)凈值長期債券

所有者權(quán)益總資產(chǎn)負(fù)債+所有者權(quán)益6/21/2024ABC公司管理資產(chǎn)負(fù)債表（2008年12月31日）投入資本金額占用資本金額流動資產(chǎn)流動負(fù)債現(xiàn)金短期銀行借款

WCR短期債券到期的長期負(fù)債非流動資產(chǎn)非流動負(fù)債金融資產(chǎn)長期銀行貸款無形資產(chǎn)長期債券固定資產(chǎn)凈值所有者權(quán)益資產(chǎn)凈值吸收資本6/21/2024（三）資產(chǎn)的流動性和“三控政策”資產(chǎn)的流動性和收益性是一對矛盾較高的流動性是風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段太高的流動性是資金的浪費(fèi)，尤其是其中的存貨、應(yīng)收賬款增高，會使WCR增加，將降低運(yùn)營資本的管理效率三控政策銷售環(huán)節(jié)嚴(yán)格控制應(yīng)收款采購環(huán)節(jié)嚴(yán)格控制應(yīng)付款生產(chǎn)環(huán)節(jié)嚴(yán)格控制多余或不必要的存貨6/21/2024（三）負(fù)債狀況與適度負(fù)債政策注重三種關(guān)系：權(quán)益資本與債務(wù)資本的比例關(guān)系長期債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例關(guān)系長期債務(wù)與長期資產(chǎn)的比例關(guān)系適度負(fù)債不負(fù)債是傻瓜過度負(fù)債是大傻瓜理論上有但實(shí)際上仍然不知道一個(gè)公司確切的的“適度負(fù)債區(qū)間”，一般是參照行業(yè)判斷6/21/2024二、利潤表1、高層管理者必須關(guān)注的三個(gè)利潤率：銷售凈利率（凈利潤／銷售收入）凈資產(chǎn)報(bào)酬率ROE（凈利潤／凈資產(chǎn)）投入資本收益率（EBIT／投入資本）2、會計(jì)利潤與經(jīng)濟(jì)利潤會計(jì)利潤：會計(jì)核算的利潤，旨在告訴股東公司“賺錢了沒有”、“賺了多少錢”經(jīng)濟(jì)利潤：也稱經(jīng)濟(jì)增加值（EVA），旨在告訴股東公司為股東“賺夠了沒有”EVA=EBIT(1-T)-WACC×投入資本T—所得稅率WACC—加權(quán)平均資本成本基于會計(jì)利潤：只要利潤大于零，就說嘛公司盈利了基于經(jīng)濟(jì)利潤：只有EVA大于零，才說明管理者為企業(yè)增加了價(jià)值。6/21/20243、負(fù)債的節(jié)稅效應(yīng)和財(cái)務(wù)杠桿負(fù)債的節(jié)稅效應(yīng)

債務(wù)資本實(shí)際成本=銀行貸款名義利率×（1-所得稅率）財(cái)務(wù)杠桿負(fù)債的盈利效應(yīng)

企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營會使企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率大于投資收益率6/21/20244、成本管理和控制6/21/20244、企業(yè)總成本的結(jié)構(gòu)

直接人工費(fèi)用主營直接材料費(fèi)用車間管理人員工資福利業(yè)務(wù)其他直接費(fèi)用生產(chǎn)性固定資產(chǎn)折舊成本維修費(fèi)辦公費(fèi)水電費(fèi)勞保費(fèi)其他總制造費(fèi)用

成本 *行政管理人員工資和福利費(fèi)*辦公設(shè)施折舊費(fèi) *維修費(fèi) *辦公用品 *低值易耗品攤銷 *辦公費(fèi) *差旅費(fèi) *工會經(jīng)費(fèi) *職工教育培訓(xùn)費(fèi) *勞動保險(xiǎn)費(fèi)

管理費(fèi)用 *待業(yè)保險(xiǎn)費(fèi) *咨詢費(fèi)

期間 *訴訟費(fèi) *董事會會費(fèi)

費(fèi)用 *土地使用費(fèi) *土地?fù)p失補(bǔ)償費(fèi) *技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)*上交管理費(fèi) *無形資產(chǎn)攤銷 *存貨跌價(jià)準(zhǔn)備 *壞帳損失準(zhǔn)備 *業(yè)務(wù)招待費(fèi) 銷售費(fèi)用*廣告費(fèi) *運(yùn)輸裝卸費(fèi)*展覽費(fèi)

*銷售機(jī)構(gòu)經(jīng)費(fèi)*銷售人員工資福利傭金*保險(xiǎn)費(fèi)

財(cái)務(wù)費(fèi)用*利息凈支出*匯兌損失*銀行金融中介手續(xù)費(fèi)

6/21/2024

管理者必須掌握企業(yè)成本的基本構(gòu)成，了解具體成本變化對企業(yè)長短期的影響管理者必須了解企業(yè)成本的特性了解關(guān)閉虧損公司、部門、產(chǎn)品等對公司利潤的影響6/21/2024三、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金為王經(jīng)營性凈現(xiàn)金是王中王6/21/2024

Ⅵ.財(cái)務(wù)報(bào)表分析6/21/2024財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告會計(jì)報(bào)表文字報(bào)告部分對外報(bào)表對內(nèi)報(bào)表主表附表資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表BS附表資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表股東權(quán)益增減變動表應(yīng)交增值稅明細(xì)表IS附表利潤分配表業(yè)務(wù)分部報(bào)表地區(qū)分部報(bào)表主表產(chǎn)品成本表附表主要產(chǎn)品單位成本表制造費(fèi)用、管理費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用明細(xì)表會計(jì)報(bào)表附注財(cái)務(wù)情況說明書（注冊會計(jì)師的審計(jì)報(bào)告）一、財(cái)務(wù)報(bào)告構(gòu)成6/21/2024二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容1、償債能力分析短期償債能力分析長期償債能力分析2、資產(chǎn)運(yùn)營效率分析3、獲利能力分析4、投資報(bào)酬分析6/21/2024三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法（一）審閱注冊會計(jì)師的審計(jì)報(bào)告無保留意見保留意見反對意見拒絕發(fā)表意見審計(jì)意見實(shí)例（二）全面審閱財(cái)務(wù)報(bào)告會計(jì)政策報(bào)表注釋6/21/2024三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法（三）運(yùn)用具體方法進(jìn)行分析：比較分析法：與歷史與計(jì)劃與最好水平與同行業(yè)共同比報(bào)表（垂直分析法）趨勢分析法（水平分析法）：同一指標(biāo)的不同時(shí)期數(shù)比較定基環(huán)比因素分析法：連環(huán)替代差額替代比率分析：關(guān)系比率結(jié)構(gòu)比率6/21/2024四、財(cái)務(wù)報(bào)表初步分析是全面閱讀會計(jì)報(bào)表的過程是報(bào)表就報(bào)表的分析重點(diǎn)：比較分析法和結(jié)構(gòu)百分比分析法的應(yīng)用難點(diǎn)：報(bào)表數(shù)據(jù)需要根據(jù)分析目的進(jìn)行調(diào)整，以便不斷分解、不斷比較6/21/2024（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析目的：準(zhǔn)確理解報(bào)表數(shù)據(jù)本身的含義，獲得對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的準(zhǔn)確認(rèn)識，為進(jìn)一步分析奠定基礎(chǔ)程序：閱讀－比較－解釋－調(diào)整技術(shù)方法：總量指標(biāo)差額比較、結(jié)構(gòu)百分比比較及共同比報(bào)表重點(diǎn)：變動大、對財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果影響較大的項(xiàng)目6/21/20241、資產(chǎn)負(fù)債表分析基本觀點(diǎn)資產(chǎn)不是越多越好負(fù)債不是越少越好凈資產(chǎn)要看盈利積累了多少6/21/20242、資產(chǎn)負(fù)債表分析看左方：資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量看右方：資產(chǎn)取得的方式、負(fù)債規(guī)模結(jié)構(gòu)和自有資本實(shí)力左右對比看：償債能力、支付能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)前后對比看：財(cái)務(wù)狀況發(fā)展變化趨勢及原因與CS對比看：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力和償債壓力與IS對比看：贏利能力和周轉(zhuǎn)能力看BS重點(diǎn)項(xiàng)目：影響財(cái)務(wù)狀況的主要原因6/21/20243、資產(chǎn)分析要點(diǎn)資產(chǎn)要看來源資產(chǎn)要看結(jié)構(gòu)資產(chǎn)要看質(zhì)量資產(chǎn)要看周轉(zhuǎn)6/21/20244、重點(diǎn)項(xiàng)目分析（1）貨幣資金（現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金）特點(diǎn)：償債能力最強(qiáng)，流動性最強(qiáng)，安全性較低，贏利能力最弱分析要點(diǎn)：日常貨幣資金的規(guī)模是否適當(dāng)內(nèi)部控制制度及執(zhí)行統(tǒng)一制度的遵守質(zhì)量及構(gòu)成質(zhì)量6/21/2024（2）應(yīng)收賬款質(zhì)量分析不良資產(chǎn)沉淀資產(chǎn)分析重點(diǎn)虛增--虛贏實(shí)虧虛減—偷稅時(shí)間分析：賬齡分析對象分析：債務(wù)人構(gòu)成債務(wù)人的區(qū)域性所有權(quán)性質(zhì)及規(guī)模與債權(quán)人的關(guān)聯(lián)狀況壞賬處理方法6/21/2024（3）存貨分析重點(diǎn)：存貨盤存制度存貨計(jì)價(jià)發(fā)出存貨計(jì)價(jià)期末計(jì)價(jià)：成本與市價(jià)孰低低值易耗品攤銷方法存貨跌價(jià)案例---康佳集團(tuán)2001年度巨額虧損,達(dá)到7億元,原因分析:清理彩電及其他庫存150萬臺,由此形成的跌價(jià)損失占虧損總額的55.79%6/21/2024（4）待攤費(fèi)用和長期待攤費(fèi)用內(nèi)容---已經(jīng)支出，但要在12個(gè)月內(nèi)攤銷長期待攤費(fèi)用則要在一年以上攤銷實(shí)質(zhì)---還是資產(chǎn)案例---WORLDCOM將38億美元的費(fèi)用化支出，作了資本化處理6/21/2024（5）固定資產(chǎn)（1）原價(jià)：歷史成本（2）累計(jì)折舊：磨損掉的價(jià)值（3）固定資產(chǎn)凈值=原價(jià)-累計(jì)折舊（4）固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備（5）固定資產(chǎn)凈額（賬面價(jià)值）

=固定資產(chǎn)凈值-固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備重點(diǎn)：折舊方法、估計(jì)、減值6/21/2024行業(yè):固定資產(chǎn)的比重分析公司時(shí)間固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重招商銀行2001.12.311.8%四川長虹2001.12.3113.18%用友軟件2001.12.315.48%粵電力2001.12.3159.54%6/21/2024（6）長期投資長期債權(quán)性投資賬齡分析債務(wù)人構(gòu)成投資收益與現(xiàn)金流入的差異分析長期股權(quán)性投資構(gòu)成分析核算方法投資收益與現(xiàn)金流入的差異分析減值準(zhǔn)備計(jì)提注意結(jié)合資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表進(jìn)行分析6/21/2024

5、負(fù)債的初步分析1、負(fù)債的特點(diǎn)：負(fù)債是企業(yè)現(xiàn)時(shí)的義務(wù)負(fù)債是經(jīng)濟(jì)利益的流出2、流動負(fù)債分析：構(gòu)成分析周轉(zhuǎn)分析強(qiáng)制與非強(qiáng)制性負(fù)債分析預(yù)計(jì)負(fù)債分析3、長期負(fù)債分析構(gòu)成分析利息資本化方法4、關(guān)注或有負(fù)債5、負(fù)債分析看結(jié)構(gòu)6/21/2024左右兩邊的結(jié)構(gòu)性平衡6/21/20246、所有者權(quán)益的初步分析進(jìn)行凈資產(chǎn)的來源結(jié)構(gòu)分析：1、股本和資本公積狀態(tài)；2、留存收益狀態(tài)。（盈余公積+未分配利潤）6/21/2024（二）利潤表分析分析要點(diǎn)：收入要看是否收現(xiàn)費(fèi)用要看是否虛減利潤分析含金量6/21/2024（二）利潤表分析分析利潤的形成過程關(guān)注利潤的構(gòu)成收入的構(gòu)成品種構(gòu)成地區(qū)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易的比重利潤與現(xiàn)金流量的關(guān)系與利潤相關(guān)的會計(jì)政策、估計(jì)變更6/21/2024

（三）現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表的作用1、可以提供企業(yè)的現(xiàn)金流量信息，從而對企業(yè)的整體財(cái)務(wù)狀況作出客觀評價(jià)，并能說明企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的原因，即現(xiàn)金從哪來，又流到哪里。2、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，說明企業(yè)運(yùn)用資金產(chǎn)生現(xiàn)金的能力；籌資活動的現(xiàn)金流量，說明企業(yè)籌資獲得現(xiàn)金的能力。通過現(xiàn)金流量表和其他財(cái)務(wù)信息可以分析企業(yè)未來獲取和支付現(xiàn)金的能力。3、現(xiàn)金流量是評估企業(yè)營業(yè)收益質(zhì)量的需要。“沒有現(xiàn)金的利潤不是真正的利潤”4、能說明企業(yè)支付股利和償債的能力。5、能分析企業(yè)未來獲取現(xiàn)金的能力，現(xiàn)金表中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，說明企業(yè)動用經(jīng)濟(jì)資源創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，便于分析一定期間產(chǎn)生的凈利潤與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流理的差異；6、能分析企業(yè)投資和理財(cái)活動對經(jīng)營結(jié)果和財(cái)務(wù)狀況的影響。7、能提供不涉及現(xiàn)金的投資和籌資活動的信息。使會計(jì)報(bào)表使用者和閱讀者能全面了解和分析企業(yè)的投資和籌資活動。6/21/2024（三）現(xiàn)金流量表分析（一）現(xiàn)金流量質(zhì)量分析現(xiàn)金流量質(zhì)量：現(xiàn)金流量能夠按照企業(yè)預(yù)定目標(biāo)進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)的質(zhì)量具體體現(xiàn)：穩(wěn)定發(fā)展階段的企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量應(yīng)該對企業(yè)的利潤有足夠的支付能力；支付利息費(fèi)用支付現(xiàn)金股利償付到期借款？補(bǔ)償其他費(fèi)用投資活動的現(xiàn)金流出能夠體現(xiàn)企業(yè)長期發(fā)展的戰(zhàn)略需要，投資活動帶來的現(xiàn)金流入具有盈利性；籌資活動現(xiàn)金流量應(yīng)該能夠適應(yīng)經(jīng)營和投資的需要6/21/2024（三）現(xiàn)金流量表分析1、考察現(xiàn)金流量結(jié)果與變化過程的關(guān)系結(jié)果：現(xiàn)金凈增加大于零現(xiàn)金凈增加小于零現(xiàn)金凈增加等于零過程：預(yù)算內(nèi)預(yù)算外

6/21/2024（三）現(xiàn)金流量表分析2、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析現(xiàn)金流量小于零：解決方式：消耗貨幣資金積累擠占本來用于投資的資金進(jìn)行額外融資拖延債務(wù)償付結(jié)論：發(fā)展初期的企業(yè)不可避免，正常企業(yè)，質(zhì)量不高。6/21/2024（三）現(xiàn)金流量表分析2、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析現(xiàn)金流量等于零：現(xiàn)金流入正好補(bǔ)償現(xiàn)金流出結(jié)論：短期正常，但長期等于零，則事實(shí)上無法實(shí)現(xiàn)簡單再生產(chǎn)。正常經(jīng)營的企業(yè)，質(zhì)量不高?，F(xiàn)金流量大于零：不足補(bǔ)償非現(xiàn)金消耗成本：不能維持簡單生產(chǎn)正好補(bǔ)償非現(xiàn)金消耗成本：可以維持簡單生產(chǎn)可以補(bǔ)償非現(xiàn)金消耗成本并有剩余：可擴(kuò)大生產(chǎn)6/21/2024（三）現(xiàn)金流量表分析3、投資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析現(xiàn)金流量小于零：消耗貨幣資金積累擠占本來用于經(jīng)營的資金進(jìn)行額外融資拖延債務(wù)償付關(guān)鍵：投資是否與長短期計(jì)劃一致未來現(xiàn)金流量情況如何現(xiàn)金流量大于或等于零：具體分析6/21/2024（三）現(xiàn)金流量表分析4、籌資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析關(guān)鍵：是否屬于籌資計(jì)劃內(nèi)的籌資是否存在籌資失控是否有利于建立合理的資本結(jié)構(gòu)6/21/2024（三）現(xiàn)金流量表分析（二）根據(jù)與利潤表項(xiàng)目的對應(yīng)，評判利潤的質(zhì)量（三）根據(jù)比較的現(xiàn)金流量表預(yù)測未來的現(xiàn)金流量6/21/2024五、償債能力分析分析重點(diǎn)

指標(biāo)資產(chǎn)流動性流動比率速動比率營運(yùn)資金比率現(xiàn)金比率財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率股東權(quán)益比率及權(quán)益乘數(shù)債務(wù)負(fù)擔(dān)收益利息倍率

6/21/2024（一）短期償債能力

概念：是指企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的現(xiàn)金保障程度。理解：（1）注意二者數(shù)量與質(zhì)量的對比（2）流動資產(chǎn)的質(zhì)量是指其“流動性”，即轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力這應(yīng)當(dāng)從三個(gè)方面加以理解：其一，經(jīng)過正常交易程序變現(xiàn)其二，取決于資產(chǎn)變現(xiàn)的時(shí)間及預(yù)計(jì)出售價(jià)與實(shí)際出售價(jià)的差額其三，能否在1年或超過1年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)（3）流動負(fù)債的質(zhì)量是指償債的強(qiáng)制性和緊迫性6/21/20241、流動比率流動比率的含義流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債標(biāo)準(zhǔn)值為2，同時(shí)結(jié)合該行業(yè)平均值及該企業(yè)指標(biāo)值的變動情況加以比較。站在債權(quán)人的角度，該指標(biāo)越高越好；而站在企業(yè)的角度，該指標(biāo)要適度。6/21/20242、速動比率是對流動比率的改進(jìn)，比它更加準(zhǔn)確、可信速動比率的含義速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）÷流動負(fù)債標(biāo)準(zhǔn)比率為1，但是應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行評價(jià)6/21/20243、營運(yùn)資金比率

營運(yùn)資金營運(yùn)資金比率=

流動負(fù)債指標(biāo)含義：反映營運(yùn)資金償還債務(wù)的能力。比率越大，償債能力越強(qiáng)。一般以1：1為好。6/21/20244、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率＝（貨幣資金+短期投資凈額）÷流動負(fù)債表明企業(yè)在最壞情況下的短期償債能力企業(yè)應(yīng)當(dāng)保持適度的現(xiàn)金比率（結(jié)合現(xiàn)金資產(chǎn)的存量變化）6/21/2024（二）長期償債能力分析是企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及獲利能力資本結(jié)構(gòu)：是企業(yè)長期籌資來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。它對長期償債能力的影響主要體現(xiàn)在：（1）權(quán)益資本是承擔(dān)長期債務(wù)的基礎(chǔ)（2）資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響企業(yè)的償債能力獲利能力：長期債務(wù)－長期資產(chǎn)－運(yùn)營產(chǎn)生收益－償還本金及利息6/21/20241、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率的含義資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額保持適度的負(fù)債經(jīng)營－最佳資本結(jié)構(gòu)（綜合籌資成本最低）一般而言，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平為40％－60％，根據(jù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的不同而進(jìn)行不同選擇。6/21/20242、產(chǎn)權(quán)比率分析產(chǎn)權(quán)比率的含義產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額＝資產(chǎn)負(fù)債率÷（1－資產(chǎn)負(fù)債率）（1）說明企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)性，以及所有者權(quán)益對償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力（2）其他分析方法與資產(chǎn)負(fù)債率類似（3）注意所有者權(quán)益中一些特殊項(xiàng)目的處理6/21/20243、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)

股東權(quán)益股東權(quán)益比率=

資產(chǎn)總額與資產(chǎn)負(fù)債率具有互補(bǔ)關(guān)系

資產(chǎn)總額

權(quán)益乘數(shù)=

股東權(quán)益股東權(quán)益比率的倒數(shù)6/21/20244、收益利息倍率含義：稅息前利潤(利潤總額+利息費(fèi)用)收益利息倍率＝

利息費(fèi)用

該比率用以測量用企業(yè)的收益支付利息成本開支的能力和貸款利息對企業(yè)的壓力6/21/2024六、資產(chǎn)運(yùn)用效率分析資產(chǎn)運(yùn)用效率：是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性有效性是指資產(chǎn)使用的后果，即資產(chǎn)利用的水平。最能反映資產(chǎn)利用水平的是資產(chǎn)所產(chǎn)生的收入。有效性存在一個(gè)問題：即分子分母的一致性難以確定。為了解決這個(gè)問題，我們以個(gè)別資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額來取代銷售收入。此時(shí)反應(yīng)的是資產(chǎn)運(yùn)用的充分性：即資產(chǎn)的流動性。其公式為：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝周轉(zhuǎn)額÷資產(chǎn)包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三類6/21/2024資產(chǎn)管理指標(biāo)企業(yè)關(guān)鍵資產(chǎn)存貨應(yīng)收賬款固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)相應(yīng)的管理指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率原材料半成品產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款回收期固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6/21/20241、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平均余額＝（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）÷2評價(jià)：正向指標(biāo)，同時(shí)結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況進(jìn)行評價(jià)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可以用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)（360）÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率評價(jià)：反向指標(biāo)，同時(shí)結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況進(jìn)行評價(jià)。6/21/20242、分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6/21/2024（2）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷固定資產(chǎn)（凈額）平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6/21/2024（3）長期投資周轉(zhuǎn)率（由于它與主營業(yè)務(wù)收入之間關(guān)系不一定很明顯，因此很少計(jì)算）長期投資周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷長期投資平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷長期投資周轉(zhuǎn)率6/21/2024（4）其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷其他資產(chǎn)平均余額其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6/21/2024（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷應(yīng)收賬款平均余額評價(jià)：正向指標(biāo)，結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況進(jìn)行分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率評價(jià)：反向指標(biāo)，結(jié)合企業(yè)平均信用期分析3、單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6/21/2024成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)成本÷存貨平均凈額收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷存貨平均凈額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)應(yīng)當(dāng)注意：其一，應(yīng)當(dāng)結(jié)合存貨的批量因素、季節(jié)性變化因素等情況進(jìn)行分析，并進(jìn)一步對存貨的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分解。其二，存貨周轉(zhuǎn)并非越快越好（2）存貨周轉(zhuǎn)率6/21/2024還可細(xì)分為：

全年原材料消耗總額.原材料周轉(zhuǎn)率＝年平均原材料庫存額

全年半成品和在產(chǎn)品消耗總額

半成品和在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率＝年平均半成品和在產(chǎn)品庫存額

銷售成本.產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率＝年平均產(chǎn)成品庫存額6/21/2024七、獲利能力分析

3個(gè)角度：1

元銷售收入的利潤率是多少1元資產(chǎn)的利潤率是多少1元資本的利潤率是多少6/21/2024獲利能力指標(biāo)

銷售 資產(chǎn) 資本 獲利能力 獲利能力 獲利能力銷售毛利率銷售利潤率總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)利潤率銷售及管理費(fèi)用比率成本費(fèi)用利潤率

6/21/20241、銷售毛利率公式：

銷售凈收入－銷售成本(或再減銷售稅金及附加)銷售毛利率＝銷售凈收入含義：

通過和同類企業(yè)間的橫向比較，可發(fā)現(xiàn)企業(yè)獲利能力的差距所在。與本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)縱向比較，可評價(jià)各年度業(yè)績成果，并作為分析各年度利潤和現(xiàn)金流量變化的基礎(chǔ)之一。6/21/20242、銷售利潤率公式：

利潤總額.×100%

銷售利潤率＝產(chǎn)品銷售凈收入含義：該指標(biāo)直觀地反映了企業(yè)的銷售稅前獲利情況，它是由產(chǎn)品毛利水平和其他主要費(fèi)用水平共同決定的。6/21/20243、銷售及管理費(fèi)用比率公式：

銷售費(fèi)用＋管理費(fèi)用.

銷售及管理費(fèi)用比率＝產(chǎn)品銷售凈收入

含義：該指標(biāo)反映銷售收入對銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的吸收能力，并由此追溯到管理層的管理控制能力。通過與其他類似企業(yè)的橫向比較，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利能力強(qiáng)弱的問題所在；與企業(yè)自身歷史數(shù)據(jù)的縱向比較可發(fā)現(xiàn)異常差異并對其進(jìn)行追溯，以評價(jià)企業(yè)管理層業(yè)績。6/21/20244、成本費(fèi)用利潤率公式：

利潤總額.

成本費(fèi)用利潤率＝成本費(fèi)用總額

含義：該指標(biāo)反映投入的生產(chǎn)成本和費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)也反映企業(yè)降低成本所取得的經(jīng)濟(jì)效益。公式中，“成本費(fèi)用總額”為產(chǎn)品銷售成本、銷售費(fèi)用、管