企業(yè)財務報告分析-結構原理、識別與分析

6/21/2024第二講企業(yè)財務報告分析—結構原理、識別與分析6/21/2024Ⅰ、財務報表概述6/21/2024一、讀懂財務報表

財務報表猶如名貴香水，只能細細品嘗，不能生吞活剝。

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阿伯拉汗.比爾拉夫（一）何為財務報表

1、財務報表

財務報表是公司根據(jù)財務標準或準則（如GAAP）編制的、向股東（如股票投資者）、高層管理者（CEO）、政府（如稅務部門）或債權人（如銀行）提供或報告的公司在一段時期以來的有關經(jīng)營和財務信息的正式文件，主要包括：資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表。按新的會計準則的要求，公司還有披露“所有者權益變動表”，作為第四會計報表。

6/21/20242、財務報表和財務報告 （1）財務報表和財務報告略有區(qū)別。一般地說，財務報表是財務報告的組成部分，而財務報告除了“三表”之外，主要還包括“財務報表附注部分”和“審計報告”。 （2）“財務報表附注”提供了編制“三表”的具體說明和計算依據(jù)，包括“公司簡介”、“會計政策、會計估計和會計報表編制方法說明”、“會計報表的項目注釋”、“關聯(lián)方關系及交易”、“或有事項”、“承諾事項”、“資產(chǎn)抵押說明”、“資產(chǎn)負債表日后事項”、“債務重組事項”和“其他事項”等，其為財務報表分析提供了豐富的附加信息，使財務報表分析更加深入、客觀和全面。6/21/2024

（3）審計報告是由CPA公司或會計師事務所提供的審計報告，審計報告按照審計的內(nèi)容可以分為“專項審計報告”和“年度審計報告”。按照審計的（結果）意見可以分為“標準無保留審計意見”、“無保留+說明段的審計意見”、“有保留審計意見”、“否定的審計意見”和“拒絕發(fā)表意見”五類，其含義是：

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標準無保留審計意見：公司的會計政策和處理符合會計準則；

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無保留+說明段的審計意見：審計后提醒報表使用者注意某重要因素對公司會計報表的影響，但會計政策和處理符合會計準則；

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有保留審計意見：公司某些會計政策或處理不符合會計準則；

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否定的審計意見：公司的會計政策和處理方法不符合會計準則；

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拒絕發(fā)表意見：由于公司的會計政策和處理與審計結果無法一致，審計人員拒絕對公司的財務報表發(fā)表任何意見。6/21/20243、財務報表的作用（1）評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績：

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企業(yè)的盈利能力如何？

—影響企業(yè)盈利能力的主要因素是哪些？

—企業(yè)的自我可持續(xù)增長能力如何？

—影響企業(yè)自我可持續(xù)增長能力的主要因素是什么？

（2）診斷企業(yè)的財務健康狀況：

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企業(yè)的負債狀況如何？

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企業(yè)否具有財務風險？

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企業(yè)是否具有償債能力？

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企業(yè)的經(jīng)營風險如何？

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企業(yè)是否面臨財務困境或破產(chǎn)風險？6/21/2024（3）計劃未來的經(jīng)營策略和財務政策：

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評價和決定企業(yè)未來的投資項目；

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調(diào)整和制定企業(yè)未來的資本結構政策；

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調(diào)整和制定企業(yè)未來的融資和籌資政策；

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調(diào)整和制定企業(yè)未來的利潤分配政策。（4）評價企業(yè)的投資價值：

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投資者根據(jù)企業(yè)披露和公布的財務報表，確定企業(yè)股票（股權）和債券是否具有投資價值？

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銀行根據(jù)企業(yè)披露和公布的財務報表，決定是否批準或提供企業(yè)的貸款申請？6/21/20244、財務報表編制結果差異的主要原因

（1）會計標準和準則引起的差異：財務報表會因依據(jù)的“會計標準或準則”不同而有所差異，不同的國家或地區(qū)的企業(yè)，由于編制報表的依據(jù)不同，其帳目的處理結果不同。（2）會計師執(zhí)行引起的差異：會計師在執(zhí)行會計標準或準則的時候，有一定的靈活性。這種“靈活性”也可能導致帳目的處理結構不同。（3）使用目的引起的差異：財務報表的內(nèi)容可能因使用目的而異。公司一般準備2份財務報表：年度或季度報告和納稅報表，前者對外公開，后者只用于提交稅務機關計算納稅。6/21/2024二、解讀財務報表的意義2006年《商業(yè)周刊》公司五十強：首位：蘋果公司，2005年銷售收入162億美元利潤16億美元第34位：微軟，2005年銷售收入414億美元利潤131億美元《商業(yè)周刊》標準普爾500股票指數(shù)排名蘋果公司以三年的利潤增長率319%排第五，按銷售增長率66%排第八，按回報率、凈利潤率、長期利潤增長率等均沒有進入前十。問題？蘋果公司何以排在首位？6/21/2024很正常：財經(jīng)專業(yè)人士和財務分析師關注的方面不同不偏信：學會自己對財務報表的分析6/21/2024Ⅱ.財務報表的結構原理Ⅱ6/21/2024一、會計報表體系

資產(chǎn)負債表利潤表（及利潤分配表）財務狀況變動表（現(xiàn)金流量表）

所有者權益變動表6/21/2024二、會計恒等式與資產(chǎn)負債表

1、會計恒等式：經(jīng)濟資源=對經(jīng)濟資源的求償權資產(chǎn)=權益資產(chǎn)=債權人權益+所有者權益資產(chǎn)=負債+所有者權益資產(chǎn)-負債=所有者權益資產(chǎn)=負債+所有者權益+利潤資產(chǎn)=負債+所有者權益+（收入-費用）6/21/2024

2、資產(chǎn)負債表的結構原理

資產(chǎn)=負債+所有者權益

資產(chǎn)

負債及所有者權益

流動資產(chǎn)流動負債

….

…...長期負債

負債合計

1

非流動資產(chǎn)所有者權益合計

2

資產(chǎn)總額∑

負債及所有者權益總額

6/21/2024資產(chǎn)負債表資產(chǎn)金額（萬）負債及所有者權益金額貨幣資金81018短期借款811應收賬款3767應付賬款202其他應收款9397流動負債小計17667存貨214長期負債200流動資產(chǎn)合計105375負債合計17867長期投資4860股本10000固定資產(chǎn)12547資本公積88323減：累計折舊4998盈余公積3270在建工程未分配利潤1800無形資產(chǎn)4028股東權益合計103392資產(chǎn)總計121812來源總計1218126/21/20243、資產(chǎn)負債表的特點（1）是反映企業(yè)在某一特定時日財務狀況的會計報表（2）可以是“直列式”，也可以“并列式”（3）反映兩種重要結構：資產(chǎn)結構和資本結構（4）項目按流動性排列（5）反映了企業(yè)“投入資本”的狀況投入資本=應收賬款+預付賬款-應付賬款+預收賬款是企業(yè)需要支付成本的資本（6）是靜態(tài)會計報表（7）屬于月報6/21/2024三、利潤表的結構原理

利潤=收入-費用當期經(jīng)營觀念與總括觀念單步式與多步式6/21/2024利潤表

項目本期金額上期金額一、主營業(yè)務收入4882233348

主營業(yè)務成本39272263二、毛利4489531085

營業(yè)費用2059113708

管理費用1829512980

財務費用-818-1254三、營業(yè)利潤58295011

營業(yè)外損益+4516+2913四、利潤總額103457924

所得稅1326916五、凈利潤916170406/21/2024利潤表的特點是反映企業(yè)在某一會計期間財務成果的會計報表盈利狀況表現(xiàn)為多個盈利指標主營業(yè)務利潤營業(yè)利潤利潤總額（即稅前利潤）息稅前利潤（EBIT）稅后EBIT凈利潤息稅前利潤加折舊和攤銷（EBITDA),也稱現(xiàn)金利潤應計利潤而非現(xiàn)金凈流量受收入確認方法的影響受折舊、攤銷等方法的影響動態(tài)報表月報6/21/2024ABC公司2008年度損益表

項目金額（主要項目說明）一、主營業(yè)務收入減：銷售折扣和折讓二、主營業(yè)務凈收入減：主營業(yè)務成本（直接人工費用、直接材料費用、制造費用：折舊、車間管理人員工資、水電費攤銷等）主營業(yè)務稅金和附加（營業(yè)稅或增值稅、城建稅、教育附加、消費稅*、社會發(fā)展附加*）三、主營業(yè)務利潤加：其他業(yè)務利潤減：存貨跌價損失營業(yè)費用（廣告和推銷費、銷售人員工資和福利、租金、折舊費、出口費用、其他費用等）管理費用（R&D費用、管理人員工資和福利、勞動保險、工會費、租金、辦公樓房和設備折舊費、物業(yè)費、辦公費、房產(chǎn)稅、土地使用稅、招待費、無形資產(chǎn)攤銷、壞帳損失、其他管理費等）財務費用（利息收支、匯兌損益、金融手續(xù)費）四、營業(yè)利潤加：投資收益補貼收入營業(yè)外凈收支五、稅前利潤減：所得稅六、凈利潤6/21/2024利潤分配表凈利潤303614900.34

加：年初未分配利潤66154393.22

盈余公積轉入0.00可供分配的利潤369769293.56

減：提取法定盈余公積45734604.24

其中:法定公益金15264878.62可供股東分配的利潤324034689.32

減：應付優(yōu)先股股利0.00

提取任意公積金0.00

已分配普通股股利172115999.40未分配利潤151918689.926/21/2024利潤分配表的特點反映利潤的分配內(nèi)容和過程是聯(lián)系資產(chǎn)負債表和利潤表的紐帶一般為年報6/21/2024四、現(xiàn)金流量表（一）為什么要有現(xiàn)金流量表？

資產(chǎn)負債表是反映財務狀況的會計報表期初期末期初和期末的對比只能反映財務狀況變動的結果，但無法反映變動的原因和過程，而原因和過程很重要利潤表亦不能完全解釋有利潤不一定改善財務狀況要改善財務狀況不一定要有利潤為了全面揭示財務狀況變動的原因和過程有必要專門設置一張報表

——財務狀況變動表

6/21/2024（二）財務狀況變動表的具體類型計量財務狀況的尺度：資金對資金的不同理解導致不同的報表資金報表營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債財務狀況變動表—營運資金基礎現(xiàn)金=現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物財務狀況變動表—現(xiàn)金基礎財務狀況表現(xiàn)金流量表6/21/2024（三）現(xiàn)金流量表的結構現(xiàn)金經(jīng)營活動經(jīng)營活動投資活動投資活動籌資活動籌資活動②現(xiàn)金流量的變化=年末現(xiàn)金量-年初現(xiàn)金量①現(xiàn)金流量的變化=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量相等格式6/21/2024現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表應當分別經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動列報現(xiàn)金流量企業(yè)應當采用直接法列示經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量直接法，是指通過現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的主要類別列示經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量企業(yè)應當在附注中披露將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的信息（間接法）6/21/2024現(xiàn)金流量表—主表一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金收到的稅費返還收到其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金

經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付的各項稅費支付其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額6/21/2024現(xiàn)金流量表—主表二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資收到的現(xiàn)金取得投資收益收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額收到其他與投資活動有關的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流入小計購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付其他與投資活動有關的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流出小計投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額6/21/2024現(xiàn)金流量表—主表三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動有關的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流入小計償還債務支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流出小計籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

6/21/20241.將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量：凈利潤加：資產(chǎn)減值準備固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊無形資產(chǎn)攤銷,長期待攤費用攤銷待攤費用減少（增加以“－”號填列）預提費用增加（減少以“－”號填列）處置固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)其他長期資產(chǎn)的損失(收益以“－”)固定資產(chǎn)報廢損失（收益以“－”號填列）公允價值變動損失（收益以“－”號填列）財務費用（收益以“－”號填列）投資損失（收益以“－”號填列）遞延所得稅資產(chǎn)減少（增加以“－”號填列）遞延所得稅負債增加（減少以“－”號填列）存貨的減少（增加以“－”號填列）經(jīng)營性應收項目的減少（增加以“－”號填列）經(jīng)營性應付項目的增加（減少以“－”號填列）其他經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金流量表—附表6/21/2024現(xiàn)金流量表—附表2.不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動：債務轉為資本一年內(nèi)到期的可轉換公司債券融資租入固定資產(chǎn)3.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈變動情況：現(xiàn)金的期末余額減：現(xiàn)金的期初余額加：現(xiàn)金等價物的期末余額減：現(xiàn)金等價物的期初余額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額6/21/2024（四）現(xiàn)金流量表的特點經(jīng)營活動的現(xiàn)金流，也稱經(jīng)營凈現(xiàn)金：直接法：經(jīng)營凈現(xiàn)金=經(jīng)營活動現(xiàn)金流入-經(jīng)營活動現(xiàn)金流出間接法：理想狀態(tài)下稅后經(jīng)營凈現(xiàn)金=稅后利潤+利息+折舊+攤銷稅前經(jīng)營凈現(xiàn)金=稅后利潤+利息+所得稅+折舊+攤銷實踐狀態(tài)下稅后經(jīng)營凈現(xiàn)金=稅后利潤+利息+折舊+攤銷

-（應收賬款增加額+預付賬款增加額+存貨增加

+（應付賬款增加額+預收賬款增加額）經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量越大越好6/21/2024（四）現(xiàn)金流量表的特點經(jīng)投資營活動的現(xiàn)金流：分析要和企業(yè)的壽命周期階段相聯(lián)系要看是否有收益籌資活動的現(xiàn)金流根據(jù)企業(yè)經(jīng)營和投資的需要安排籌資有利于構建合理的資本結構6/21/2024四、所有者權益變動表(一)凈利潤；(二)直接計入所有者權益的利得和損失項目及其總額；(三)會計政策變更和差錯更正的累積影響金額；(四)所有者投入資本和向所有者分配利潤等；(五)按照規(guī)定提取的盈余公積；(六)實收資本(或股本)、資本公積、盈余公積、未分配利潤的期初和期末余額及其調(diào)節(jié)情況6/21/2024五、各會計報表之間的關系資產(chǎn)負債表、損益表和利潤分配表之間的關系：6/21/20246/21/2024Ⅲ.CEO視角下的會計報表解讀6/21/2024一、資產(chǎn)負債表（一）營運資本管理與OMP戰(zhàn)略

OMP（OtherPeople”sMoney)即“無本經(jīng)營戰(zhàn)略”，是一種基于營運資本管理戰(zhàn)略的商業(yè)經(jīng)營模式：營運資本需求量（WCR)計算：

WCR=應收賬款+預付賬款+存貨-應付賬款-預收賬款

WCR增加，表明公司的資金被購貨商的占用增加;WCR減少，說明公司有效占用了供貨商的資金，表明公司實施了有效的OMP戰(zhàn)略。

6/21/2024（二）管理資產(chǎn)負債表是標準資產(chǎn)負債表的變體在資產(chǎn)方列出：營運資本需求量（WCR）=應收款+存貨-應付款右方總數(shù)是“資產(chǎn)凈值”或“投入資本”，其反映“資產(chǎn)凈值”的資金來源；左方總數(shù)是“吸收資本”或“占用資本”。能更清楚地反映投資和融資結構，有利于更便捷地分析、解釋和評價企業(yè)的營運、投資和籌資策略。

6/21/2024ABC公司標準資產(chǎn)負債表（2008年12月31日）資產(chǎn)金額負債和所有者權益金額流動資產(chǎn)流動負債現(xiàn)金短期銀行借款應收賬款短期債券存貨應付賬款預付帳款到期的長期負債非流動資產(chǎn)應付費用金融資產(chǎn)非流動負債無形資產(chǎn)長期銀行貸款固定資產(chǎn)凈值長期債券

所有者權益總資產(chǎn)負債+所有者權益6/21/2024ABC公司管理資產(chǎn)負債表（2008年12月31日）投入資本金額占用資本金額流動資產(chǎn)流動負債現(xiàn)金短期銀行借款

WCR短期債券到期的長期負債非流動資產(chǎn)非流動負債金融資產(chǎn)長期銀行貸款無形資產(chǎn)長期債券固定資產(chǎn)凈值所有者權益資產(chǎn)凈值吸收資本6/21/2024（三）資產(chǎn)的流動性和“三控政策”資產(chǎn)的流動性和收益性是一對矛盾較高的流動性是風險管理的重要手段太高的流動性是資金的浪費，尤其是其中的存貨、應收賬款增高，會使WCR增加，將降低運營資本的管理效率三控政策銷售環(huán)節(jié)嚴格控制應收款采購環(huán)節(jié)嚴格控制應付款生產(chǎn)環(huán)節(jié)嚴格控制多余或不必要的存貨6/21/2024（三）負債狀況與適度負債政策注重三種關系：權益資本與債務資本的比例關系長期債務資本與權益資本的比例關系長期債務與長期資產(chǎn)的比例關系適度負債不負債是傻瓜過度負債是大傻瓜理論上有但實際上仍然不知道一個公司確切的的“適度負債區(qū)間”，一般是參照行業(yè)判斷6/21/2024二、利潤表1、高層管理者必須關注的三個利潤率：銷售凈利率（凈利潤／銷售收入）凈資產(chǎn)報酬率ROE（凈利潤／凈資產(chǎn)）投入資本收益率（EBIT／投入資本）2、會計利潤與經(jīng)濟利潤會計利潤：會計核算的利潤，旨在告訴股東公司“賺錢了沒有”、“賺了多少錢”經(jīng)濟利潤：也稱經(jīng)濟增加值（EVA），旨在告訴股東公司為股東“賺夠了沒有”EVA=EBIT(1-T)-WACC×投入資本T—所得稅率WACC—加權平均資本成本基于會計利潤：只要利潤大于零，就說嘛公司盈利了基于經(jīng)濟利潤：只有EVA大于零，才說明管理者為企業(yè)增加了價值。6/21/20243、負債的節(jié)稅效應和財務杠桿負債的節(jié)稅效應

債務資本實際成本=銀行貸款名義利率×（1-所得稅率）財務杠桿負債的盈利效應

企業(yè)的負債經(jīng)營會使企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率大于投資收益率6/21/20244、成本管理和控制6/21/20244、企業(yè)總成本的結構

直接人工費用主營直接材料費用車間管理人員工資福利業(yè)務其他直接費用生產(chǎn)性固定資產(chǎn)折舊成本維修費辦公費水電費勞保費其他總制造費用

成本 *行政管理人員工資和福利費*辦公設施折舊費 *維修費 *辦公用品 *低值易耗品攤銷 *辦公費 *差旅費 *工會經(jīng)費 *職工教育培訓費 *勞動保險費

管理費用 *待業(yè)保險費 *咨詢費

期間 *訴訟費 *董事會會費

費用 *土地使用費 *土地損失補償費 *技術轉讓費*上交管理費 *無形資產(chǎn)攤銷 *存貨跌價準備 *壞帳損失準備 *業(yè)務招待費 銷售費用*廣告費 *運輸裝卸費*展覽費

*銷售機構經(jīng)費*銷售人員工資福利傭金*保險費

財務費用*利息凈支出*匯兌損失*銀行金融中介手續(xù)費

6/21/2024

管理者必須掌握企業(yè)成本的基本構成，了解具體成本變化對企業(yè)長短期的影響管理者必須了解企業(yè)成本的特性了解關閉虧損公司、部門、產(chǎn)品等對公司利潤的影響6/21/2024三、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金為王經(jīng)營性凈現(xiàn)金是王中王6/21/2024

Ⅵ.財務報表分析6/21/2024財務會計報告會計報表文字報告部分對外報表對內(nèi)報表主表附表資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表BS附表資產(chǎn)減值準備明細表股東權益增減變動表應交增值稅明細表IS附表利潤分配表業(yè)務分部報表地區(qū)分部報表主表產(chǎn)品成本表附表主要產(chǎn)品單位成本表制造費用、管理費用、營業(yè)費用、財務費用明細表會計報表附注財務情況說明書（注冊會計師的審計報告）一、財務報告構成6/21/2024二、財務報表分析的內(nèi)容1、償債能力分析短期償債能力分析長期償債能力分析2、資產(chǎn)運營效率分析3、獲利能力分析4、投資報酬分析6/21/2024三、財務報表分析方法（一）審閱注冊會計師的審計報告無保留意見保留意見反對意見拒絕發(fā)表意見審計意見實例（二）全面審閱財務報告會計政策報表注釋6/21/2024三、財務報表分析方法（三）運用具體方法進行分析：比較分析法：與歷史與計劃與最好水平與同行業(yè)共同比報表（垂直分析法）趨勢分析法（水平分析法）：同一指標的不同時期數(shù)比較定基環(huán)比因素分析法：連環(huán)替代差額替代比率分析：關系比率結構比率6/21/2024四、財務報表初步分析是全面閱讀會計報表的過程是報表就報表的分析重點：比較分析法和結構百分比分析法的應用難點：報表數(shù)據(jù)需要根據(jù)分析目的進行調(diào)整，以便不斷分解、不斷比較6/21/2024（一）資產(chǎn)負債表分析目的：準確理解報表數(shù)據(jù)本身的含義，獲得對企業(yè)財務狀況的準確認識，為進一步分析奠定基礎程序：閱讀－比較－解釋－調(diào)整技術方法：總量指標差額比較、結構百分比比較及共同比報表重點：變動大、對財務狀況、經(jīng)營成果影響較大的項目6/21/20241、資產(chǎn)負債表分析基本觀點資產(chǎn)不是越多越好負債不是越少越好凈資產(chǎn)要看盈利積累了多少6/21/20242、資產(chǎn)負債表分析看左方：資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)結構和資產(chǎn)質(zhì)量看右方：資產(chǎn)取得的方式、負債規(guī)模結構和自有資本實力左右對比看：償債能力、支付能力和財務風險前后對比看：財務狀況發(fā)展變化趨勢及原因與CS對比看：現(xiàn)金周轉能力和償債壓力與IS對比看：贏利能力和周轉能力看BS重點項目：影響財務狀況的主要原因6/21/20243、資產(chǎn)分析要點資產(chǎn)要看來源資產(chǎn)要看結構資產(chǎn)要看質(zhì)量資產(chǎn)要看周轉6/21/20244、重點項目分析（1）貨幣資金（現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金）特點：償債能力最強，流動性最強，安全性較低，贏利能力最弱分析要點：日常貨幣資金的規(guī)模是否適當內(nèi)部控制制度及執(zhí)行統(tǒng)一制度的遵守質(zhì)量及構成質(zhì)量6/21/2024（2）應收賬款質(zhì)量分析不良資產(chǎn)沉淀資產(chǎn)分析重點虛增--虛贏實虧虛減—偷稅時間分析：賬齡分析對象分析：債務人構成債務人的區(qū)域性所有權性質(zhì)及規(guī)模與債權人的關聯(lián)狀況壞賬處理方法6/21/2024（3）存貨分析重點：存貨盤存制度存貨計價發(fā)出存貨計價期末計價：成本與市價孰低低值易耗品攤銷方法存貨跌價案例---康佳集團2001年度巨額虧損,達到7億元,原因分析:清理彩電及其他庫存150萬臺,由此形成的跌價損失占虧損總額的55.79%6/21/2024（4）待攤費用和長期待攤費用內(nèi)容---已經(jīng)支出，但要在12個月內(nèi)攤銷長期待攤費用則要在一年以上攤銷實質(zhì)---還是資產(chǎn)案例---WORLDCOM將38億美元的費用化支出，作了資本化處理6/21/2024（5）固定資產(chǎn)（1）原價：歷史成本（2）累計折舊：磨損掉的價值（3）固定資產(chǎn)凈值=原價-累計折舊（4）固定資產(chǎn)減值準備（5）固定資產(chǎn)凈額（賬面價值）

=固定資產(chǎn)凈值-固定資產(chǎn)減值準備重點：折舊方法、估計、減值6/21/2024行業(yè):固定資產(chǎn)的比重分析公司時間固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重招商銀行2001.12.311.8%四川長虹2001.12.3113.18%用友軟件2001.12.315.48%粵電力2001.12.3159.54%6/21/2024（6）長期投資長期債權性投資賬齡分析債務人構成投資收益與現(xiàn)金流入的差異分析長期股權性投資構成分析核算方法投資收益與現(xiàn)金流入的差異分析減值準備計提注意結合資產(chǎn)減值準備明細表進行分析6/21/2024

5、負債的初步分析1、負債的特點：負債是企業(yè)現(xiàn)時的義務負債是經(jīng)濟利益的流出2、流動負債分析：構成分析周轉分析強制與非強制性負債分析預計負債分析3、長期負債分析構成分析利息資本化方法4、關注或有負債5、負債分析看結構6/21/2024左右兩邊的結構性平衡6/21/20246、所有者權益的初步分析進行凈資產(chǎn)的來源結構分析：1、股本和資本公積狀態(tài)；2、留存收益狀態(tài)。（盈余公積+未分配利潤）6/21/2024（二）利潤表分析分析要點：收入要看是否收現(xiàn)費用要看是否虛減利潤分析含金量6/21/2024（二）利潤表分析分析利潤的形成過程關注利潤的構成收入的構成品種構成地區(qū)構成關聯(lián)交易的比重利潤與現(xiàn)金流量的關系與利潤相關的會計政策、估計變更6/21/2024

（三）現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表的作用1、可以提供企業(yè)的現(xiàn)金流量信息，從而對企業(yè)的整體財務狀況作出客觀評價，并能說明企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的原因，即現(xiàn)金從哪來，又流到哪里。2、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，說明企業(yè)運用資金產(chǎn)生現(xiàn)金的能力；籌資活動的現(xiàn)金流量，說明企業(yè)籌資獲得現(xiàn)金的能力。通過現(xiàn)金流量表和其他財務信息可以分析企業(yè)未來獲取和支付現(xiàn)金的能力。3、現(xiàn)金流量是評估企業(yè)營業(yè)收益質(zhì)量的需要。“沒有現(xiàn)金的利潤不是真正的利潤”4、能說明企業(yè)支付股利和償債的能力。5、能分析企業(yè)未來獲取現(xiàn)金的能力，現(xiàn)金表中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，說明企業(yè)動用經(jīng)濟資源創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，便于分析一定期間產(chǎn)生的凈利潤與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流理的差異；6、能分析企業(yè)投資和理財活動對經(jīng)營結果和財務狀況的影響。7、能提供不涉及現(xiàn)金的投資和籌資活動的信息。使會計報表使用者和閱讀者能全面了解和分析企業(yè)的投資和籌資活動。6/21/2024（三）現(xiàn)金流量表分析（一）現(xiàn)金流量質(zhì)量分析現(xiàn)金流量質(zhì)量：現(xiàn)金流量能夠按照企業(yè)預定目標進行運轉的質(zhì)量具體體現(xiàn)：穩(wěn)定發(fā)展階段的企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量應該對企業(yè)的利潤有足夠的支付能力；支付利息費用支付現(xiàn)金股利償付到期借款？補償其他費用投資活動的現(xiàn)金流出能夠體現(xiàn)企業(yè)長期發(fā)展的戰(zhàn)略需要，投資活動帶來的現(xiàn)金流入具有盈利性；籌資活動現(xiàn)金流量應該能夠適應經(jīng)營和投資的需要6/21/2024（三）現(xiàn)金流量表分析1、考察現(xiàn)金流量結果與變化過程的關系結果：現(xiàn)金凈增加大于零現(xiàn)金凈增加小于零現(xiàn)金凈增加等于零過程：預算內(nèi)預算外

6/21/2024（三）現(xiàn)金流量表分析2、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析現(xiàn)金流量小于零：解決方式：消耗貨幣資金積累擠占本來用于投資的資金進行額外融資拖延債務償付結論：發(fā)展初期的企業(yè)不可避免，正常企業(yè)，質(zhì)量不高。6/21/2024（三）現(xiàn)金流量表分析2、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析現(xiàn)金流量等于零：現(xiàn)金流入正好補償現(xiàn)金流出結論：短期正常，但長期等于零，則事實上無法實現(xiàn)簡單再生產(chǎn)。正常經(jīng)營的企業(yè)，質(zhì)量不高?，F(xiàn)金流量大于零：不足補償非現(xiàn)金消耗成本：不能維持簡單生產(chǎn)正好補償非現(xiàn)金消耗成本：可以維持簡單生產(chǎn)可以補償非現(xiàn)金消耗成本并有剩余：可擴大生產(chǎn)6/21/2024（三）現(xiàn)金流量表分析3、投資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析現(xiàn)金流量小于零：消耗貨幣資金積累擠占本來用于經(jīng)營的資金進行額外融資拖延債務償付關鍵：投資是否與長短期計劃一致未來現(xiàn)金流量情況如何現(xiàn)金流量大于或等于零：具體分析6/21/2024（三）現(xiàn)金流量表分析4、籌資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析關鍵：是否屬于籌資計劃內(nèi)的籌資是否存在籌資失控是否有利于建立合理的資本結構6/21/2024（三）現(xiàn)金流量表分析（二）根據(jù)與利潤表項目的對應，評判利潤的質(zhì)量（三）根據(jù)比較的現(xiàn)金流量表預測未來的現(xiàn)金流量6/21/2024五、償債能力分析分析重點

指標資產(chǎn)流動性流動比率速動比率營運資金比率現(xiàn)金比率財務結構資產(chǎn)負債率產(chǎn)權比率股東權益比率及權益乘數(shù)債務負擔收益利息倍率

6/21/2024（一）短期償債能力

概念：是指企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負債的現(xiàn)金保障程度。理解：（1）注意二者數(shù)量與質(zhì)量的對比（2）流動資產(chǎn)的質(zhì)量是指其“流動性”，即轉換成現(xiàn)金的能力這應當從三個方面加以理解：其一，經(jīng)過正常交易程序變現(xiàn)其二，取決于資產(chǎn)變現(xiàn)的時間及預計出售價與實際出售價的差額其三，能否在1年或超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)（3）流動負債的質(zhì)量是指償債的強制性和緊迫性6/21/20241、流動比率流動比率的含義流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負債標準值為2，同時結合該行業(yè)平均值及該企業(yè)指標值的變動情況加以比較。站在債權人的角度，該指標越高越好；而站在企業(yè)的角度，該指標要適度。6/21/20242、速動比率是對流動比率的改進，比它更加準確、可信速動比率的含義速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）÷流動負債標準比率為1，但是應當結合企業(yè)的實際情況進行評價6/21/20243、營運資金比率

營運資金營運資金比率=

流動負債指標含義：反映營運資金償還債務的能力。比率越大，償債能力越強。一般以1：1為好。6/21/20244、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率＝（貨幣資金+短期投資凈額）÷流動負債表明企業(yè)在最壞情況下的短期償債能力企業(yè)應當保持適度的現(xiàn)金比率（結合現(xiàn)金資產(chǎn)的存量變化）6/21/2024（二）長期償債能力分析是企業(yè)償還長期債務的現(xiàn)金保障程度。取決于企業(yè)的資本結構及獲利能力資本結構：是企業(yè)長期籌資來源的構成和比例關系。它對長期償債能力的影響主要體現(xiàn)在：（1）權益資本是承擔長期債務的基礎（2）資本結構影響企業(yè)的財務風險，進而影響企業(yè)的償債能力獲利能力：長期債務－長期資產(chǎn)－運營產(chǎn)生收益－償還本金及利息6/21/20241、資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率的含義資產(chǎn)負債率＝負債總額÷資產(chǎn)總額保持適度的負債經(jīng)營－最佳資本結構（綜合籌資成本最低）一般而言，資產(chǎn)負債率的適宜水平為40％－60％，根據(jù)經(jīng)營風險的不同而進行不同選擇。6/21/20242、產(chǎn)權比率分析產(chǎn)權比率的含義產(chǎn)權比率＝負債總額÷所有者權益總額＝資產(chǎn)負債率÷（1－資產(chǎn)負債率）（1）說明企業(yè)財務結構的風險性，以及所有者權益對償債風險的承受能力（2）其他分析方法與資產(chǎn)負債率類似（3）注意所有者權益中一些特殊項目的處理6/21/20243、股東權益比率與權益乘數(shù)

股東權益股東權益比率=

資產(chǎn)總額與資產(chǎn)負債率具有互補關系

資產(chǎn)總額

權益乘數(shù)=

股東權益股東權益比率的倒數(shù)6/21/20244、收益利息倍率含義：稅息前利潤(利潤總額+利息費用)收益利息倍率＝

利息費用

該比率用以測量用企業(yè)的收益支付利息成本開支的能力和貸款利息對企業(yè)的壓力6/21/2024六、資產(chǎn)運用效率分析資產(chǎn)運用效率：是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性有效性是指資產(chǎn)使用的后果，即資產(chǎn)利用的水平。最能反映資產(chǎn)利用水平的是資產(chǎn)所產(chǎn)生的收入。有效性存在一個問題：即分子分母的一致性難以確定。為了解決這個問題，我們以個別資產(chǎn)的周轉額來取代銷售收入。此時反應的是資產(chǎn)運用的充分性：即資產(chǎn)的流動性。其公式為：資產(chǎn)周轉率＝周轉額÷資產(chǎn)包括總資產(chǎn)周轉率、分類資產(chǎn)周轉率和單項資產(chǎn)周轉率三類6/21/2024資產(chǎn)管理指標企業(yè)關鍵資產(chǎn)存貨應收賬款固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)相應的管理指標存貨周轉率原材料半成品產(chǎn)成品周轉率周轉率周轉率應收賬款回收期固定資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)周轉率6/21/20241、總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率＝主營業(yè)務收入÷總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平均余額＝（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）÷2評價：正向指標，同時結合企業(yè)實際情況進行評價?？傎Y產(chǎn)周轉率也可以用周轉天數(shù)表示：總資產(chǎn)周轉天數(shù)＝計算期天數(shù)（360）÷總資產(chǎn)周轉率評價：反向指標，同時結合企業(yè)實際情況進行評價。6/21/20242、分類資產(chǎn)周轉率（1）流動資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)周轉率＝主營業(yè)務收入÷流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉天數(shù)＝計算期天數(shù)÷流動資產(chǎn)周轉率6/21/2024（2）固定資產(chǎn)周轉率固定資產(chǎn)周轉率＝主營業(yè)務收入÷固定資產(chǎn)（凈額）平均余額固定資產(chǎn)周轉天數(shù)＝計算期天數(shù)÷固定資產(chǎn)周轉率6/21/2024（3）長期投資周轉率（由于它與主營業(yè)務收入之間關系不一定很明顯，因此很少計算）長期投資周轉率＝主營業(yè)務收入÷長期投資平均余額流動資產(chǎn)周轉天數(shù)＝計算期天數(shù)÷長期投資周轉率6/21/2024（4）其他資產(chǎn)周轉率其他資產(chǎn)周轉率＝主營業(yè)務收入÷其他資產(chǎn)平均余額其他資產(chǎn)周轉天數(shù)＝計算期天數(shù)÷其他資產(chǎn)周轉率6/21/2024（1）應收賬款周轉率應收賬款周轉率＝主營業(yè)務收入÷應收賬款平均余額評價：正向指標，結合企業(yè)實際情況進行分析應收賬款周轉天數(shù)＝計算期天數(shù)÷應收賬款周轉率評價：反向指標，結合企業(yè)平均信用期分析3、單項資產(chǎn)周轉率6/21/2024成本基礎的存貨周轉率＝主營業(yè)務成本÷存貨平均凈額收入基礎的存貨周轉率＝主營業(yè)務收入÷存貨平均凈額存貨周轉天數(shù)＝計算期天數(shù)÷存貨周轉率分析存貨周轉率時應當注意：其一，應當結合存貨的批量因素、季節(jié)性變化因素等情況進行分析，并進一步對存貨的結構進行分解。其二，存貨周轉并非越快越好（2）存貨周轉率6/21/2024還可細分為：

全年原材料消耗總額.原材料周轉率＝年平均原材料庫存額

全年半成品和在產(chǎn)品消耗總額

半成品和在產(chǎn)品周轉率＝年平均半成品和在產(chǎn)品庫存額

銷售成本.產(chǎn)成品周轉率＝年平均產(chǎn)成品庫存額6/21/2024七、獲利能力分析

3個角度：1

元銷售收入的利潤率是多少1元資產(chǎn)的利潤率是多少1元資本的利潤率是多少6/21/2024獲利能力指標

銷售 資產(chǎn) 資本 獲利能力 獲利能力 獲利能力銷售毛利率銷售利潤率總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)利潤率銷售及管理費用比率成本費用利潤率

6/21/20241、銷售毛利率公式：

銷售凈收入－銷售成本(或再減銷售稅金及附加)銷售毛利率＝銷售凈收入含義：

通過和同類企業(yè)間的橫向比較，可發(fā)現(xiàn)企業(yè)獲利能力的差距所在。與本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)縱向比較，可評價各年度業(yè)績成果，并作為分析各年度利潤和現(xiàn)金流量變化的基礎之一。6/21/20242、銷售利潤率公式：

利潤總額.×100%

銷售利潤率＝產(chǎn)品銷售凈收入含義：該指標直觀地反映了企業(yè)的銷售稅前獲利情況，它是由產(chǎn)品毛利水平和其他主要費用水平共同決定的。6/21/20243、銷售及管理費用比率公式：

銷售費用＋管理費用.

銷售及管理費用比率＝產(chǎn)品銷售凈收入

含義：該指標反映銷售收入對銷售費用和管理費用的吸收能力，并由此追溯到管理層的管理控制能力。通過與其他類似企業(yè)的橫向比較，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利能力強弱的問題所在；與企業(yè)自身歷史數(shù)據(jù)的縱向比較可發(fā)現(xiàn)異常差異并對其進行追溯，以評價企業(yè)管理層業(yè)績。6/21/20244、成本費用利潤率公式：

利潤總額.

成本費用利潤率＝成本費用總額

含義：該指標反映投入的生產(chǎn)成本和費用的經(jīng)濟效益，同時也反映企業(yè)降低成本所取得的經(jīng)濟效益。公式中，“成本費用總額”為產(chǎn)品銷售成本、銷售費用、管