綜合模擬2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)試題及答案13含答案

2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)

習(xí)試題及答案13含答案

2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)試題及答案13

2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)試題及答案13

L甲公司上年年末的留存收益余額為120萬(wàn)元，今年年末的留存

收益余額為150萬(wàn)元，假設(shè)今年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為

20%,收益留存率為40%,則上年的凈利潤(rùn)為（）萬(wàn)元。

A、62.5B、75C、300D、450

【正確答案】A

【答案解析】本題考核可持續(xù)增長(zhǎng)率。今年留存的利潤(rùn)

=150-120=30（萬(wàn)元），今年的凈利潤(rùn)=30/40%=75（萬(wàn)元），根據(jù)"今年實(shí)現(xiàn)

了可持續(xù)增長(zhǎng)〃可知，今年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=今年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=20%,

所以，上年的凈利潤(rùn)=75/（1+20%）=62.5（萬(wàn)元）。

2.有一項(xiàng)年金，前3年無(wú)流入，后5年每年年初流入1000元，

則下列計(jì)算其現(xiàn)值的表達(dá)式不正確的是（）（,

A、1000x(P/A,i,5)x(P/F,i,2)B、1000x(F/A,i,5)x(P/F,i,

7)

C、1000x[(P/A,i,7)-(P/A,i,2)]D、1000x(P/A,i,5)x(p/F,i,

3)

【正確答案】D

【答案解析】本題考核遞延年金求現(xiàn)值。"前3年無(wú)流入，后5

年每年年初流入”意味著從第四年開(kāi)始每年年初有現(xiàn)金流入1000元,

也就是從第3年開(kāi)始每年年末有現(xiàn)金流入1000元，共5筆。因此，

遞延期=2,年金個(gè)數(shù)=5,所以選項(xiàng)A、B、C正確，選項(xiàng)D不正確。

3.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型B系數(shù)的表述中，正確的是()o

A、貝塔系數(shù)不可能是負(fù)數(shù)

B、B系數(shù)是影響證券收益的唯一因素

C、投資組合的p系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單個(gè)證券的B系數(shù)低

D、B系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

【正確答案】D

【答案解析】本題考核貝塔系數(shù)。證券i的P系數(shù)=證券i與市場(chǎng)

組合的協(xié)方差/市場(chǎng)組合的方差，由于"證券i與市場(chǎng)組合的協(xié)方差〃

可能為負(fù)數(shù)，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的

表達(dá)式可知，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;由于投資組合的P系數(shù)等于單項(xiàng)

資產(chǎn)的0系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確;度量一項(xiàng)

資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是B系數(shù)，由此可知，B系數(shù)反映的是證券的系

統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

4.下列關(guān)于報(bào)價(jià)利率與有效年利率的說(shuō)法中，正確的是（）。

A、報(bào)價(jià)利率不包含通貨膨脹因素

B、計(jì)息期小于一年時(shí)一，有效年利率大于報(bào)價(jià)利率

C、報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈

線性遞減

D、報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線性

遞增

【正確答案】B

【答案解析】本題考核利率的相關(guān)知識(shí)。報(bào)價(jià)利率有時(shí)也被稱(chēng)為

名義利率，所以，報(bào)價(jià)利率是包含通貨膨脹的，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;

有效年利率=（1+報(bào)價(jià)利率/m）m-l,其中的m指的是每年的復(fù)利次數(shù)，

1/m指的是計(jì)息期，計(jì)息期小于一年時(shí)，m大于1,所以，計(jì)息期小

于一年時(shí)，有效年利率大于報(bào)價(jià)利率。報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率

隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而增加，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確;報(bào)價(jià)

利率不變時(shí)，有效年利率隨著計(jì)息期利率的遞減而增加，這是曲線增

加，不是線性增加，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

5.構(gòu)成投資組合的證券A和證券B,其收益率的標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%

和8%。在等比例投資的情況下，下列說(shuō)法正確的是（）o

A、如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1,則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為2%

B、如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1,則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10%

C、如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為-1,則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10%

D、如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為-1,則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0

【正確答案】B

【答案解析】本題考核相關(guān)系數(shù)及組合標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算。當(dāng)相關(guān)系

數(shù)為1時(shí)一，組合標(biāo)準(zhǔn)差=(12%+8%)/2=10%;相關(guān)系數(shù)為；時(shí)，組合標(biāo)準(zhǔn)

差=(12%-8%)/2=2%。

6.假設(shè)其他因素不變，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致折價(jià)發(fā)行的平息債券

價(jià)值上升的是()。

A、延長(zhǎng)到期時(shí)間B、提高票面利率

C、等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率上升D、提高付息頻率

【正確答案】B

【答案解析】本題考核折價(jià)發(fā)行的平息債券的價(jià)值。對(duì)于折價(jià)發(fā)

行的平息債券而言，債券價(jià)值低于面值，在其他因素不變的情況下,

到期時(shí)間越短，債券價(jià)值越接近于面值，即債券價(jià)值越高，所以，選

項(xiàng)A不是答案;債券價(jià)值等于未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，提高票面利率會(huì)

提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會(huì)提高債券的價(jià)值,所以，

選項(xiàng)B是答案;等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率上升，會(huì)導(dǎo)致折現(xiàn)率上升，在

其他因素不變的情況下，會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值下降，所以，選項(xiàng)c不是答

案;對(duì)于折價(jià)發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息

頻率越高（即付息期越短）價(jià)值越低，所以，選項(xiàng)D不是答案。

7.某股票當(dāng)期的市場(chǎng)價(jià)格為40元/股，預(yù)計(jì)下年每股股利為2元,

股利按照每年4%的速度永續(xù)增長(zhǎng)，則該投資該股票的資本利得收益

率為（）o

A、5%B、9%C、9.25%D、4%

【正確答案】D

【答案解析】本題考核股票資本利得收益率的計(jì)算。股利固定增

長(zhǎng)情況下，資本利得收益率=股利增長(zhǎng)率=4%。

8.有一只股票的價(jià)格為20元，剛剛發(fā)放的股利為1元/股，預(yù)計(jì)

股利將以大約10%的速度持續(xù)增長(zhǎng)，則該股票的期望報(bào)酬率為（）。

A、15%B、15.5%C、11%D、10%

【正確答案】B

【答案解析】本題考核股票的期望報(bào)酬率。預(yù)計(jì)下一期的股利

=lx（l+10%）=l」（元），該股票的期望報(bào)酬率=1.1/20+10%=15.5%。

9.資本資產(chǎn)定價(jià)模型是確定普通股資本成本的方法之一，在這個(gè)

模型中，對(duì)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的估計(jì)，下列說(shuō)法不正確的是（）。

A、通常認(rèn)為，政府債券沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)，可以代表無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

B、通常認(rèn)為，在計(jì)算公司資本成本時(shí)選擇長(zhǎng)期政府債券比較適

宜

C、應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的票面利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利

率的代表

D、1+r名義=（l+r實(shí)際）x（1+通貨膨脹率）

【正確答案】C

【答案解析】本題考核無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的估計(jì)。不同時(shí)間發(fā)行的長(zhǎng)期

政府債券，其票面利率不同，有時(shí)相差較大。長(zhǎng)期政府債券的付息期

不同，有半年期或一年期等，還有到期一次還本付息的。因此，票面

利率是不適宜的。應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作

為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表。

10.下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，不正確的是（）o

A、正確估計(jì)項(xiàng)目的資本成本是制定投資決策的基礎(chǔ)

B、項(xiàng)目資本成本是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率

C、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)

D、在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，公司資本成本通常作為公司現(xiàn)金流量的

折現(xiàn)率

【正確答案】B

【答案解析】本題考核資本成本。公司資本成本是投資人針對(duì)整

個(gè)公司要求的報(bào)酬率，或者說(shuō)是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低

報(bào)酬率，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支

出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;籌資決策的核心

問(wèn)題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu),

所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí),主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，

需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法

正確。

2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)試題及答案12

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【例題多選題】與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特

點(diǎn)有()。

A.以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任

B.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難

C.存在著對(duì)公司收益重復(fù)納稅的缺點(diǎn)

D.更容易籌集資金

【答案】ACD

【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個(gè)份額可

以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑹o(wú)須經(jīng)過(guò)其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。

【例題?單選題】某上市公司職業(yè)經(jīng)理人在任職期間不斷提高在

職消費(fèi)，損害股東利益。這一現(xiàn)象所揭的公司制企業(yè)的缺點(diǎn)主要是()。

A.產(chǎn)權(quán)問(wèn)題

B.激勵(lì)問(wèn)題

C.代理問(wèn)題

D.責(zé)權(quán)分配問(wèn)題

【答案】C

【解析】所有者和經(jīng)營(yíng)者分開(kāi)以后，所有者成為委托人，經(jīng)營(yíng)者

成為代理人，代理人可能為了自身利益而傷害委托人利益，屬于存

在代理問(wèn)題，選項(xiàng)C正確。

【例題?多選題】從財(cái)務(wù)管理的角度看，公司下列活動(dòng)中屬于長(zhǎng)

期投資表述正確的有

()。

A.公司對(duì)子公司和非子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資屬于經(jīng)營(yíng)投資

B.公司投資是直接投資，個(gè)人或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)的投資是間接投資

C.公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資決策時(shí)應(yīng)采用投資組合原則

D.長(zhǎng)期投資的主要目的是為了獲取長(zhǎng)期資產(chǎn)再出售的收益

【答案】AB

【解析】長(zhǎng)期股權(quán)投資屬于經(jīng)營(yíng)投資，目的是控制其經(jīng)營(yíng)，而不

是期待再出售收益，A正確;企業(yè)投資是直接投資，即現(xiàn)金直接投資

于生產(chǎn)性資產(chǎn)，然后用其開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并獲取現(xiàn)金，個(gè)人或?qū)I(yè)投資

機(jī)構(gòu)是把現(xiàn)金投資于企業(yè)，然后企業(yè)用這些現(xiàn)金再投資于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn),

屬于間接投資，B正確;經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資分析方法的核心是凈現(xiàn)值原

理，金融資產(chǎn)投資分析方法的核心是投資組合原則，所以C錯(cuò)誤；

長(zhǎng)期投資，是為了開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

【例題?多選題】在股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變的情況下，下

列各項(xiàng)中能夠體現(xiàn)股東財(cái)富最大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的有（）。

A.利潤(rùn)最大化

B.每股收益最大化

C.每股股價(jià)最大化

D.企業(yè)價(jià)值最大化

【答案】CD

【解析】在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)上升可以反映股東

財(cái)富的增加，股價(jià)下跌可以反映股東財(cái)富的減損。股價(jià)的升降，代表

了投資大眾對(duì)公司股權(quán)價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。在債務(wù)價(jià)值和股東投資資

本不變的情況下企業(yè)價(jià)值最大化可以提現(xiàn)股東財(cái)富最大化。

【例題?多選題】下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是利潤(rùn)最大化

B.增加借款可以增加債務(wù)價(jià)值以及企業(yè)價(jià)值，但不一定增加股

東財(cái)富，因此企業(yè)價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價(jià)值，但不一定增加

股東財(cái)富，因此股東權(quán)益價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

D.財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值度量

【答案】BCD

【解析】利潤(rùn)最大化僅僅是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的一種，所以，選項(xiàng)A

的說(shuō)法不正確;財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確表述是股東財(cái)富最大化，企業(yè)價(jià)值=權(quán)

益價(jià)值+債務(wù)價(jià)值，企業(yè)價(jià)值的增加，是由于權(quán)益價(jià)值增加和債務(wù)價(jià)

值增加引起的，只有在債務(wù)價(jià)值增加=0以及股東投入資本不變的情

況下，企業(yè)價(jià)值最大化才是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述，所以，選項(xiàng)B的

說(shuō)法正確;股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資

本的差額來(lái)衡量，只有在股東投資資

本不變的情況下，股價(jià)的上升才可以反映股東財(cái)富的增加，所以，

選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;股東財(cái)富的增加被稱(chēng)為“權(quán)益的市場(chǎng)增加值〃，權(quán)

益的市場(chǎng)增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法

正確。

【例題多選題】為防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)，股東可以采取的

措施有（）。

A.給予經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)

B.對(duì)經(jīng)營(yíng)者實(shí)行固定年薪制

C.要求經(jīng)營(yíng)者定期披露信息

D.聘請(qǐng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告

【答案】ACD

【解析】為了防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)，一般有兩種方式：⑴

監(jiān)督;(2)激勵(lì)。選項(xiàng)

C、D屬于監(jiān)督，選項(xiàng)A屬于激勵(lì)。

【例題多選題】債權(quán)人為了防止其利益被傷害，通常采取的措

施包括有()。

A.激勵(lì)

B.規(guī)定資金的用途

C.提前收回借款

D.限制發(fā)行新債數(shù)額

【答案】BCD

【解析】本題的考點(diǎn)是相關(guān)關(guān)系人的沖突與協(xié)調(diào)。股東和債權(quán)人

之間由于目標(biāo)的不一致，股東會(huì)傷害債權(quán)人利益，債權(quán)人為保護(hù)自

身利益不受傷害除尋求立法保護(hù)外，還可規(guī)定資產(chǎn)的用途、不得發(fā)行

債或限制發(fā)行新債數(shù)額，也可以拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款

或提前收回借款。選項(xiàng)A是協(xié)調(diào)經(jīng)營(yíng)者與股東目標(biāo)沖突的方法。

【例題?多選題】公司的下列行為中，可能損害債權(quán)人利益的有（）。

A.提高股利支付率

B.加大為其他企業(yè)提供的擔(dān)保

C.定向增發(fā)股票

D.加大高風(fēng)險(xiǎn)投資比例

【答案】ABD

【解析】選項(xiàng)A,提高股利支付率，減少了可以用來(lái)歸還借款和

利息的現(xiàn)金流;選項(xiàng)B加大為其他企業(yè)提供的擔(dān)保，增加了企業(yè)的財(cái)

務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可能損害債權(quán)人的利益;選項(xiàng)D加大高風(fēng)險(xiǎn)投資比例，增加

了虧損的可能性，導(dǎo)致借款企業(yè)還本付息的壓力增大，損害債權(quán)人的

利益。

2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)試題及答案11

2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)試題及答案11

【例題?單選題】聯(lián)合杠桿可以反映（）。

A.營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響程度

B.營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)每股收益的影響程度

C.息稅前利潤(rùn)變化對(duì)每股收益的影響程度

D.營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)邊際貢獻(xiàn)的影響程度

【答案】B

【解析】選項(xiàng)A反映的是經(jīng)營(yíng)杠桿，選項(xiàng)C反映的是財(cái)務(wù)杠桿。

聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率/營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)率，所以選項(xiàng)B正確。

【例題?單選題】下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.經(jīng)營(yíng)杠桿反映的是營(yíng)業(yè)收入的變化對(duì)每股收益的影響程度

B.如果沒(méi)有固定性經(jīng)營(yíng)成本，則不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)

C.經(jīng)營(yíng)杠桿的大小是由固定性經(jīng)營(yíng)成本和息稅前利潤(rùn)共同決定

的

D.如果經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1,表示不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)

【答案】A

【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿反映的是營(yíng)業(yè)收入的變化對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響

程度。

【例題?多選題】下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的表述中，正確的有（）。

A.財(cái)務(wù)杠桿越高，稅盾的價(jià)值越低

B.如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中只包括負(fù)債和普通股，則在其他條件不

變的情況下，提高公司所得稅稅率，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不變

C.企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的控制力要弱于對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿的控制力

D.資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)通常會(huì)改變企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

【答案】BD

【解析】由于沒(méi)有優(yōu)先股，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/(EBrH),從公式可

以看出，所得稅稅率對(duì)財(cái)務(wù)杠桿沒(méi)有影響，B正確;企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿

的控制力要強(qiáng)于對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿的控制力，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

【例題?單選題】甲公司2016年每股收益1元，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)

1.2,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.5,假設(shè)公司不進(jìn)行股票分割。如果2017年

每股收益達(dá)到1.9元，根據(jù)杠桿效應(yīng)。其營(yíng)業(yè)收入應(yīng)比2016年增

加()。

A.50%B.90%C.75%D.60%

【答案】A

【解析】總杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)百分比/營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)百分比

=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)X財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1.2xL5=1.8。2016年每股收益增長(zhǎng)

率=(1.9-1)/1=0.9,則，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)比

=0.9/1.8=50%。

【例題?單選題】甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價(jià)為6元，單

位變動(dòng)成本為4元，產(chǎn)

品銷(xiāo)量為10萬(wàn)件/年，固定成本為5萬(wàn)元/年，利息支出為3

萬(wàn)元/年。甲公司的財(cái)務(wù)杠桿為

()oA.1.18

B.1.25

C.1.33

D.1.66

【答案】B

【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/（息稅前利潤(rùn)-利

息）=[（6-4）xl0-5]/[（6-4）

xl0-5-3]=1.25o

【例題?單選題】已知經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4,每年的固定成本為9萬(wàn)

元，利息費(fèi)用為1萬(wàn)元，則利息保障倍數(shù)為（）。

A.2B.2.5C.3

D.4

【答案】C

【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=（息稅前利潤(rùn)+固定成本）/息稅前利潤(rùn)=1+9/

息稅前利潤(rùn)=4,解得:息稅前利潤(rùn)=3（萬(wàn)元），故利息保障倍數(shù)=3/1=3。

【例題?單選題】企業(yè)目前銷(xiāo)量為10000件,盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率

為40%,則企業(yè)的銷(xiāo)量為10000件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為（）。

A.1.4B.2C.1.67

D.2.13

【答案】C

【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=1/(1-40%)=1.67。

【例題?單選題】根據(jù)有稅的MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例提高時(shí)，

()。

A.債務(wù)資本成本上升

B.加權(quán)平均資本成本上升

C.加權(quán)平均資本成本不變

D.股權(quán)資本成本上升

【答案】D

【解析】根據(jù)有稅的MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例提高時(shí)，債務(wù)

資本成本不變，加權(quán)資本成本下降，但股權(quán)資本成本會(huì)上升。有債務(wù)

企業(yè)的權(quán)益成本等于相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加

上與市值計(jì)算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。

【例題?多選題】下列關(guān)于MM理論的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低

與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)債

比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與

資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而增加

D.一個(gè)有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比

無(wú)企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高

【答案】AB

【解析】無(wú)企業(yè)所得稅條件下的MM理論認(rèn)為:企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，有負(fù)債

企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加。選項(xiàng)AB正確;有

企業(yè)所得稅條件下的MM理論認(rèn)為:企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低

與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而降低，所以C錯(cuò)誤;有負(fù)債企

業(yè)的權(quán)益資本成本比無(wú)稅時(shí)的要小。所以D錯(cuò)誤。

【例題?多選題】下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）。

A.根據(jù)MM理論，當(dāng)存在企業(yè)所得稅時(shí)，企業(yè)負(fù)債比例越高，

企業(yè)價(jià)值越大

B.根據(jù)權(quán)衡理論，平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本是確

定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)

C.根據(jù)代理理論，當(dāng)負(fù)債程度較高的企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，股東

通常會(huì)選擇投資凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目

D.根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)存在外部融資需求時(shí)，企業(yè)傾向于債務(wù)

融資而不是股權(quán)融資

【答案】ABD

【解析】按照有稅的MM理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相

同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，因此

負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大，A正確;權(quán)衡理論就是強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息

的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳

資本結(jié)構(gòu)，選項(xiàng)B正確;根據(jù)代理理論，在企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，

更容易引起過(guò)度投資問(wèn)題與投資不足問(wèn)題，導(dǎo)致發(fā)生債務(wù)代理成本,

過(guò)度投資是指企業(yè)采用不盈利項(xiàng)目或高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目而產(chǎn)生的損害股東

以及債權(quán)人的利益并降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象，投資不足問(wèn)題是指企業(yè)放

棄凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目而使債權(quán)人利益受損并進(jìn)而降低企業(yè)價(jià)值

的現(xiàn)象，所以C錯(cuò)誤;根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí),

首先是選擇內(nèi)源融資，其次會(huì)選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資，

所以D正確。

【例題?單選題】甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資

理論，管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是（）。

A.內(nèi)部留存收益、公開(kāi)增發(fā)新股、、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行公司債券、

發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

B.內(nèi)部留存收益、公開(kāi)增發(fā)新股、、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債

券、發(fā)行公司債券

C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行優(yōu)先股、

公開(kāi)增發(fā)新股

D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、發(fā)行優(yōu)先股、

公開(kāi)增發(fā)新股

【答案】C

【解析】?jī)?yōu)序融資理論遵循先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序。

在需要外源融資時(shí)一，按照風(fēng)險(xiǎn)程度的差異，優(yōu)先考慮債權(quán)融資(先普

通債券后可轉(zhuǎn)換債券)，不足時(shí)再考慮權(quán)益融

【例題?多選題】下列表述中正確的有()。

A.通過(guò)每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析，我們可以準(zhǔn)確地確定一個(gè)公司業(yè)

已存在的財(cái)務(wù)杠桿、每股收益、資本成本與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系

B.每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

C.經(jīng)營(yíng)杠桿并不是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，而只是放大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

D.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，它是企業(yè)投資

決策的結(jié)果，表現(xiàn)在資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率的變動(dòng)上

【答案】BCD

【解析】每股收益沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，所以不能準(zhǔn)確反映財(cái)務(wù)杠

桿、資本成本與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系，選項(xiàng)A錯(cuò);融資的每股收益無(wú)差別

點(diǎn)法在判斷資本結(jié)構(gòu)是否合理時(shí)，認(rèn)為能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是

合理的，反之則不夠合理。但是公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司

的總價(jià)值最高，而不一定是每股盈余最大的資本結(jié)構(gòu)，所以每股收益

無(wú)差別點(diǎn)法不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，B正確;經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是由于生

產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不確定性引起的，并不是經(jīng)營(yíng)杠桿引起的，但由于存在經(jīng)營(yíng)

杠桿作用，會(huì)使銷(xiāo)量較小的變動(dòng)引起息稅前利潤(rùn)較大的變動(dòng)，C正確;

選項(xiàng)D是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的含義，表述正確。

【例題?單選題】甲公司因擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模需要籌集長(zhǎng)期資本，有

發(fā)行長(zhǎng)期債券、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)

過(guò)測(cè)算，發(fā)行長(zhǎng)期債券與發(fā)行普通股的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為120萬(wàn)

元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為180萬(wàn)元。如

果采用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法進(jìn)行籌資方式?jīng)Q策，下列說(shuō)法中，正確的

是()。

A.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為100萬(wàn)元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)

期債券

B.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為150萬(wàn)元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行普

通股

C.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為180萬(wàn)元時(shí)，甲公司可以選擇發(fā)行普

通股或發(fā)行優(yōu)先股

D.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)

期債券

【答案】D

【解析】因?yàn)樵霭l(fā)普通股的每股收益線的斜率低，增發(fā)優(yōu)先股和

增發(fā)債券的每股收益線

的斜率相同，由于發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無(wú)差別點(diǎn)

（180萬(wàn)元）高于發(fā)行長(zhǎng)期債券與發(fā)行普通股的每股收益無(wú)差別點(diǎn)（120

萬(wàn)元），可以肯定發(fā)行債券的每股收益線在發(fā)行優(yōu)先股的每股收益線

上，即本題按每股收益判斷始終債券籌資由于優(yōu)先股籌資。因此當(dāng)預(yù)

期的息稅前利潤(rùn)高于120萬(wàn)元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券，

當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)低于

120萬(wàn)元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行股票。

2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)試題及答案10

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【單選題】：

企業(yè)的下列財(cái)務(wù)活動(dòng)中，不符合債權(quán)人目標(biāo)的是（）。（2012年）

A.提高利潤(rùn)留存比率

B.降低財(cái)務(wù)杠桿比率

C.發(fā)行公司債券

D.非公開(kāi)增發(fā)新股

【答案】C

【解析】債權(quán)人的目標(biāo)是到時(shí)收回本金，并獲得約定的利息收入，

發(fā)行新債會(huì)使舊債券的價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。

【單選題】：

下列關(guān)于企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.履行社會(huì)責(zé)任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求

B.提供勞動(dòng)合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任

C.企業(yè)只要依法經(jīng)營(yíng)就是履行了社會(huì)責(zé)任

D.履行社會(huì)責(zé)任有利于企業(yè)的長(zhǎng)期生存與發(fā)展

【答案】D

【解析】社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)對(duì)于超出法律和公司治理規(guī)定的對(duì)利

益相關(guān)者最低限度之外的，屬于道德范疇的責(zé)任，選項(xiàng)A不正確;

勞動(dòng)合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)的法律責(zé)任，勞動(dòng)合同之外規(guī)定的職

工福利才是社會(huì)責(zé)任，選項(xiàng)B不正確;社會(huì)責(zé)任是道德范疇的事情,

它超出了現(xiàn)存法律的要求，企業(yè)有可能在合法的情況下從事不利于社

會(huì)的事情，選項(xiàng)C不正確。

【單選題】：

下列行為中屬于自利行為原則應(yīng)用的是（）。

A.為防止經(jīng)營(yíng)者因自身利益而背離股東目標(biāo)，股東往往對(duì)經(jīng)營(yíng)

者同時(shí)采取監(jiān)督與激勵(lì)兩種辦法

B.對(duì)一項(xiàng)房地產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)時(shí)，如果系統(tǒng)的估價(jià)方法成本過(guò)高，

可以觀察近期類(lèi)似房地產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)雙方的交易價(jià)格，將其作為估價(jià)的基礎(chǔ)

C.在分析企業(yè)的盈利狀況時(shí),不僅要分析其利潤(rùn)表的有關(guān)項(xiàng)目,

還要求根據(jù)公司的行為判斷它未來(lái)的收益狀況

D.企業(yè)和租賃公司之間充分利用稅收優(yōu)惠，以使租賃合同體現(xiàn)

為雙贏

【答案】A

【解析】自利行為原則的一個(gè)重要應(yīng)用是委托一代理理論。一個(gè)

公司涉及的利益關(guān)系人很多，其中最重要的是股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人,

這些利益集團(tuán)，都是按照自利行為原則行事的。企業(yè)和各種利益關(guān)系

人之間的關(guān)系，大部分屬于委托代理關(guān)系，這種互相依賴(lài)又相互沖突

的利益關(guān)系，需要通過(guò)“契約〃來(lái)協(xié)調(diào)，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B是引導(dǎo)

原則的運(yùn)用，選項(xiàng)C是信號(hào)傳遞原則的運(yùn)用;選項(xiàng)D是雙方交易原

則的運(yùn)用。

【單選題】：

企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)不考慮沉沒(méi)成本，這主要體現(xiàn)了財(cái)務(wù)管理

的（）。（2013年）

A.比較優(yōu)勢(shì)原則

B.期權(quán)原則

C.凈增效益原則

D.有價(jià)值的創(chuàng)意原則

【答案】c

【解析】?jī)粼鲂б嬖瓌t的一個(gè)應(yīng)用是沉沒(méi)成本。

【多選題】：

下列金融工具在貨幣市場(chǎng)中交易的有（）。（2013年）

A.銀行承兌匯票

B.期限為3個(gè)月的政府債券

C.期限為12個(gè)月的可轉(zhuǎn)讓定期存單

D.股票

【答案】ABC

【解析】金融市場(chǎng)可以分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)工具

包括國(guó)庫(kù)券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場(chǎng)的

工具包括股票、公司債券、長(zhǎng)期政府債券和銀行長(zhǎng)期貸款。

【多選題】:

下列有關(guān)證券表述正確的（）。

A.衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具

B.根據(jù)公司理財(cái)?shù)脑瓌t，企業(yè)可以依靠衍生證券降低風(fēng)險(xiǎn)，獲

取合理的利潤(rùn)

C.固定收益證券是指能夠提供固定現(xiàn)金流的證券，其收益與發(fā)

行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低

D.權(quán)益證券風(fēng)險(xiǎn)高于固定收益證券

【答案】AD

【解析】固定收益證券指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來(lái)

的現(xiàn)金流的證券，不是必須是固定現(xiàn)金流，其收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀

況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取

得收益。權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人

非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況。衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)

險(xiǎn)的工具。

【多選題】：

下列屬于金融資產(chǎn)特點(diǎn)正確表述的有（）。

A.在通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)名義價(jià)值上升

B.金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富

C.金融資產(chǎn)的流動(dòng)性比實(shí)物資產(chǎn)強(qiáng)

D.金融資產(chǎn)的期限是人為設(shè)定的

【答案】BCD

【解析】通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值不變，而按購(gòu)買(mǎi)力衡量

的價(jià)值下降。實(shí)物資產(chǎn)與之不同，在通貨膨脹時(shí)其名義價(jià)值上升，而

按購(gòu)買(mǎi)力衡量的價(jià)值不變，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的

所有權(quán)的憑證，其收益來(lái)源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的業(yè)績(jī)，金融

資產(chǎn)并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富，選項(xiàng)B正確；選項(xiàng)C、D是金融資產(chǎn)

的特點(diǎn)。

【多選題】:

下列關(guān)于理財(cái)原則的表述中，正確的有（）。

A.理財(cái)原則有不同的流派和爭(zhēng)論，甚至存在完全相反的觀點(diǎn)

B.理財(cái)原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確

C.理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易與財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)

D.理財(cái)原則只解決常規(guī)問(wèn)題，對(duì)特殊問(wèn)題無(wú)能為力

【答案】BC

【解析】財(cái)務(wù)理論有不同的流派和爭(zhēng)論，甚至存在完全相反的理

論，而原則不同，它們被現(xiàn)實(shí)反復(fù)證明并被多數(shù)人接受，具有共同認(rèn)

識(shí)的特征。原則為解決新問(wèn)題提供預(yù)先的感性認(rèn)識(shí)，指導(dǎo)人們尋找解

決問(wèn)題的方法。

2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)試題及答案9

2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)試題及答案9

、單項(xiàng)選擇題

1.

下列各項(xiàng)中，不屬于公司利潤(rùn)分配項(xiàng)目的是（）。

A.法定公積金

B.股利

C.任意公積金

D.資本公積

2.

下列項(xiàng)目中，在利潤(rùn)分配中優(yōu)先分配的是（）。

A.支付普通股股利

B.提取法定公積金

C.提取任意公積金

D.彌補(bǔ)虧損

3.

某公司2015年年初的未分配利潤(rùn)為250萬(wàn)元，當(dāng)年的稅后利潤(rùn)

為600萬(wàn)元，2016年年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。公司目前

的資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占70%,債務(wù)資本占30%,2016年不打算繼

續(xù)保持目前的資本結(jié)構(gòu)，也不準(zhǔn)備追加投資。按有關(guān)法規(guī)規(guī)定該公司

應(yīng)該至少提取10%的法定公積金。則該公司最多用于派發(fā)的現(xiàn)金股利

為()萬(wàn)元。

A.790

B.600

C.850

D.750

4.

以本公司持有的其他公司的有價(jià)證券或政府公債等證券作為股

利發(fā)放的股利支付方式屬于()。

A.現(xiàn)金股利

B.財(cái)產(chǎn)股利

C.負(fù)債股利

D.股票股利

5.

通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東或者發(fā)行公司債券抵付股利

的方式屬于()。

A.現(xiàn)金股利

B.財(cái)產(chǎn)股利

C.負(fù)債股利

D.股票股利

6.

在我國(guó)，與股權(quán)登記日的股票價(jià)格相比，除息日的股票價(jià)格將（）。

A.上升

B.下降

C.不變

D.不一定

7.

股利所有權(quán)與股票本身分離的日期指的是（）。

A.股利宣告日

B.股權(quán)登記日

C.除息日

D.股利支付日

8.

乙公司總經(jīng)理提出公司應(yīng)采用稅差理論進(jìn)行股利分配，公司各位

股東提出建議，下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.該理論強(qiáng)調(diào)了稅收在股利分配中的作用

B.如果存在股票的交易成本，甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和

大于股利收益稅時(shí)一，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東自然會(huì)傾向于

企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

C.如果不考慮股票交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利

收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利

比率的分配政策

D.該理論屬于股利無(wú)關(guān)論

9.

對(duì)稅差理論進(jìn)一步擴(kuò)展的理論是（）。

A."一鳥(niǎo)在手"理論

B.代理理論

C.信號(hào)理論

D.客戶(hù)效應(yīng)理論

10.

甲公司2014年發(fā)放每股現(xiàn)金股利1元,2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為300

萬(wàn)元，年末發(fā)行在外的普通股股票為400萬(wàn)股，若公司按固定每股股

利支付，則總共發(fā)放的現(xiàn)金股利為（）萬(wàn)元。

A.300

B.400

C.500

D.600

11.

對(duì)于剩余股利政策，一般不動(dòng)用以前年度的未分配利潤(rùn)分配股利,

理由是（）。

A.財(cái)務(wù)限制和采用的股利分配政策

B.法律限制

C.企業(yè)要求限制

D.管理人要求限制

12.

相對(duì)于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于

優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的股利政策是（）。

A.剩余股利政策

B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加額外股利政策

13.

甲公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本與債務(wù)資本之比為3:1,甲公

司采用的是剩余股利政策，下一年度計(jì)劃投資800萬(wàn)元，今年實(shí)現(xiàn)的

凈利潤(rùn)為1500萬(wàn)元，則甲公司可以發(fā)放的股利為（）萬(wàn)元。

A.900

B.1000

C.700

D.800

14.

某公司2015年的稅后利潤(rùn)是1500萬(wàn)元，2016年年初討論分配

股利的數(shù)額。預(yù)計(jì)2016年公司需要增加投資200萬(wàn)元，公司目前的

資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占70%,債務(wù)資本占30%,未來(lái)計(jì)劃繼續(xù)保持該

資本結(jié)構(gòu)。按法律規(guī)定，至少提取10%的公積金，假如公司采用剩余

股利政策，公司應(yīng)分配股利（）萬(wàn)元。

A.1350

B.1250

C.1160

D.1300

15.

某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股200萬(wàn)股，每股面值1元，資本公

積500萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)800萬(wàn)元，每股市價(jià)10元;若每10股派送3

股股票股利并按市價(jià)折算，公司資本公積的報(bào)表列示將為（）萬(wàn)元。

A.1040

B.800

C.500

D.1140

16.

甲公司2015年利潤(rùn)分配方案如下：每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8元,

預(yù)計(jì)公司股利可以5%的速度穩(wěn)定增長(zhǎng)，股東要求的收益率為10%,

那么除權(quán)(息)日每股股票的參考價(jià)為()元。

A.14

B.14.8

C.16

D.16.8

17.

下列各項(xiàng)中，關(guān)于股利相關(guān)論的各種理論的敘述正確的是()。

A.稅差理論認(rèn)為，如果存在股票的交易成本，資本利得稅與交易

成本之和小于股利收益稅時(shí)，股東會(huì)偏好高現(xiàn)金股利政策

B.代理理論認(rèn)為，在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí)債權(quán)人希

望企業(yè)采取高股利政策

C.代理理論認(rèn)為，實(shí)施高股利政策有利于降低經(jīng)理人員與股東之

間的沖突

D.信號(hào)理論認(rèn)為，如果企業(yè)支付的股利減少，投資者會(huì)認(rèn)為是經(jīng)

理人員對(duì)企業(yè)發(fā)展前景做出良好預(yù)期的結(jié)果

18.

公司將回購(gòu)的股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司員工，不得超過(guò)本公司已發(fā)行股

份總額的()。

A.20%

B.10%

C..5%

D.15%

二、多項(xiàng)選擇題

1.

在利潤(rùn)分配的過(guò)程中，應(yīng)遵循的原則包括()。

A.依法分配原則

B.資本保全原則

C.充分保護(hù)債權(quán)人利益原則

D.多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則

2.

下列關(guān)于利潤(rùn)分配各項(xiàng)目的說(shuō)法，正確的有（）。

A.法定公積金用于彌補(bǔ)公司虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或者轉(zhuǎn)為增

加公司資本

B.任意公積金的提取由董事會(huì)根據(jù)需要決定

C.若經(jīng)股東大會(huì)特別決議，也可用盈余公積金支付股利

D.股利分配原則上應(yīng)從累計(jì)盈利中分派，無(wú)盈利不得支付股利

3.

下列各項(xiàng)中，屬于利潤(rùn)分配順序的內(nèi)容的有（）。

A.計(jì)算可供分配的利潤(rùn)

B.計(jì)提法定公積金

C.計(jì)提任意公積金

D.向股東支付股利

4.

下列關(guān)于股利支付的方式說(shuō)法中，正確的是()o

A.股利支付的方式包含現(xiàn)金股利、股票股利、財(cái)產(chǎn)股利、負(fù)債股

利

B.以公司所擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券作為股利支付給股東的

方式屬于財(cái)產(chǎn)股利

C.通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東或者發(fā)行公司債券抵付股

利的方式屬于負(fù)債股利

D.財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利實(shí)際上是現(xiàn)金股利的替代

5.

股利無(wú)關(guān)論成立的條件包括()o

A.不存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)用

B.不存在個(gè)人或公司所得稅

C.不存在信息不對(duì)稱(chēng)

D.經(jīng)理與外部投資者不存在代理成本

6.

下列屬于股利理論中代理理論觀點(diǎn)的有（）。

A.在股利分配時(shí)企業(yè)為了向外部中小投資者表明自身盈利前景

與企業(yè)治理良好的狀況，通過(guò)多分配少留存的股利政策向外界傳遞了

聲譽(yù)信息

B.債權(quán)人在與企業(yè)簽訂借款合同時(shí)一，習(xí)慣于制定約束性條款對(duì)企

業(yè)發(fā)放股利的水平進(jìn)行制約

C.實(shí)施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制經(jīng)理人員隨意支

配自由現(xiàn)金流的代理成本，也有利于股東取得股利收益的愿望

D.投資者不僅僅是對(duì)資本利得和股利收益有偏好，即使是投資者

本身，因其所處不同等級(jí)的邊際稅率，對(duì)企業(yè)股利政策的偏好也是不

同的

7.

下列關(guān)于股利支付過(guò)程中的重要日期的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.在股權(quán)登記日及之前購(gòu)入股票的投資者可以享有本期股利

B.在股權(quán)登記日之后購(gòu)入股票法人投資者不可以享有本期股利

C.在除息日當(dāng)天及以后購(gòu)入股票不再享有本次股利分配的權(quán)利

D.除息日是指股利所有權(quán)與股票本身分離的日期。

8.

下列關(guān)于股利分配政策的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.固定股利政策向市場(chǎng)傳遞公司正常發(fā)展的信息

B.固定股利支付率政策容易造成股價(jià)不穩(wěn)定

C.剩余股利政策能充分利用籌資成本最低的資金源保持理想的

資本結(jié)構(gòu)

D.低正常股利加額外股利政策有利于公司靈活掌握公司的資金

調(diào)配

9.

以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯(cuò)誤的有（）。

A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最

低

B.采用剩余股利政策時(shí)，公司的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)保持不變

C.采用剩余股利政策時(shí)，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足

D.采用剩余股利政策時(shí)，公司不能動(dòng)用以前年度的未分配利潤(rùn)

10.

低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點(diǎn)包括()。

A.具有較大靈活性

B.使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比

較穩(wěn)定的股利收人，從而吸引住這部分股東

C.使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，

無(wú)盈不分的原則

D.有利于投資者安排股利收入和支出

11.

某公司2014年年初的未分配利潤(rùn)為50萬(wàn)元，當(dāng)年的稅后利潤(rùn)為

400萬(wàn)元，2015年年初公司預(yù)計(jì)需要追加資金300萬(wàn)元，公司目標(biāo)資

本結(jié)構(gòu)為資產(chǎn)負(fù)債率為40%,并將一直保持，按照有關(guān)規(guī)定計(jì)提10%

的盈余公積，該公司采用剩余股利政策，則下列說(shuō)法正確的有()。

A.股權(quán)增加投資為180萬(wàn)元

B.應(yīng)計(jì)提的盈余公積為40萬(wàn)元

C.應(yīng)發(fā)放的股利為270萬(wàn)元

D.應(yīng)發(fā)放的股利為180萬(wàn)元

12.

確定企業(yè)利潤(rùn)分配政策時(shí)需要考慮的股東因素包括()。

A.盈余的穩(wěn)定性

B.資本保全的限制

C.穩(wěn)定的收入和避稅

D.控制權(quán)的稀釋

13.

下列有關(guān)股票股利的表述正確的有()。

A.使股東權(quán)益減少

B.使每股凈資產(chǎn)增大

C.市盈率可能會(huì)下降，可能會(huì)上升

D.是一種股利支付方式

14.

14.股票分割與股票股利的相同點(diǎn)有（）。

A.普通股股數(shù)都會(huì)增加

B.每股收益都會(huì)下降

C.假定盈利總額和市盈率不變，每股市價(jià)都會(huì)下降

D.資本結(jié)構(gòu)不變

15.

在凈利潤(rùn)和市盈率不變的情況下，公司實(shí)行股票分割導(dǎo)致的結(jié)果

有（）。

A.每股收益上升

B.每股面額下降

C.每股市價(jià)下降

D.每股凈資產(chǎn)不變

答案解析

一、單項(xiàng)選擇題

1.【答案】D

【解析】

按照我國(guó)《公司法》的規(guī)定，公司利潤(rùn)分配的項(xiàng)目包括以下部分:

法定公積金、任意公積金和股利。

【知識(shí)點(diǎn)】利潤(rùn)分配的項(xiàng)目

2.【答案】D

【解析】

在利潤(rùn)分配時(shí)，首先要彌補(bǔ)虧損，然后是提取法定公積金、提取

任意公積金，最后才是向投資者分配利潤(rùn)。

【知識(shí)點(diǎn)】利潤(rùn)分配的順序

3.【答案】A

【解析】

利潤(rùn)留存=600xl0%=60（萬(wàn)元），股利分配=250+600-60=790（萬(wàn)元）。

注意：按現(xiàn)行有關(guān)法規(guī)規(guī)定，可供分配股利=年初未分配利潤(rùn)+

當(dāng)年凈利潤(rùn)-提取的法定公積金（如果有計(jì)提任意公積金的情形，也包

括在內(nèi)）。

【知識(shí)點(diǎn)】利潤(rùn)分配的順序

4.【答案】B

【解析】

財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有

的其他企業(yè)的有價(jià)證券，如債券、股票，作為股利支付給股東。

【知識(shí)點(diǎn)】股利的種類(lèi)

5.【答案】C

【解析】

【知識(shí)點(diǎn)】股利的種類(lèi)

6.【答案】B

【解析】

我國(guó)上市公司的除息日通常是在股權(quán)登記日的下一個(gè)交易日。由

于在除息日之前的股票價(jià)格中包含了本次派發(fā)的股利，而自除息日起

的股票價(jià)格中則不包括本次派發(fā)的股利，所以選項(xiàng)B正確。

【知識(shí)點(diǎn)】股利的支付程序

7.【答案】C

【解析】

除息日也稱(chēng)除權(quán)日，是指股利所有權(quán)與股票本身分離的日期，將

股票中含有的股利分配權(quán)利予以解除，即在除息日當(dāng)日及以后買(mǎi)入的

股票不再享有本次股利分配的權(quán)利。

【知識(shí)點(diǎn)】股利的支付程序

8.【答案】D

【解析】

本題的主要考核點(diǎn)是稅差理論的含義。股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為不存在個(gè)

人或公司所得稅，不存在發(fā)行和交易費(fèi)用，是在完美資本市場(chǎng)的情況

下，所以稅差理論屬于股利相關(guān)論。

【知識(shí)點(diǎn)】股利理論

9.【答案】D

【解析】

客戶(hù)效應(yīng)理論是對(duì)稅差效應(yīng)理論的進(jìn)一步擴(kuò)展，研究處于不同稅

收等級(jí)的投資者對(duì)待股利分配態(tài)度的差異。

【知識(shí)點(diǎn)】股利政策類(lèi)型

10.【答案】B

【解析】

由于采用的是固定股利政策，所以每股現(xiàn)金股利為1元，股數(shù)為

400萬(wàn)股，所以總共現(xiàn)金股利為400x1=400（萬(wàn)元）。雖然公司本年凈

利潤(rùn)不夠，但是在固定股利政策下，仍要保證支付每股股利1元。

【知識(shí)點(diǎn)】股利政策類(lèi)型

11.【答案】A

【解析】

限制動(dòng)用以前年度的未分配利潤(rùn)分配股利的真正原因，來(lái)自財(cái)務(wù)

限制和采用的股利分配政策。超量分配，然后再去借錢(qián)或向股東要錢(qián),

不符合經(jīng)濟(jì)原則。因此，公司不會(huì)動(dòng)用以前年度未分配利潤(rùn)，只能分

配本年利潤(rùn)的剩余部分給股東。

【知識(shí)點(diǎn)】股利政策類(lèi)型

12.【答案】D

【解析】

低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點(diǎn)包括：具有較大的靈活性;既

可以在一定程度上維持股利的穩(wěn)定性，又有利于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)達(dá)到

目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，使靈活性與穩(wěn)定性較好地結(jié)合。

【知識(shí)點(diǎn)】股利政策類(lèi)型

13.【答案】A

【解析】

投資需要的權(quán)益資金=800x3/4=600（萬(wàn)元），可以發(fā)放的股利

=1500-600=900（萬(wàn)元）。

【知識(shí)點(diǎn)】股利政策類(lèi)型

14.【答案】A

【解析】

按照剩余股利政策利潤(rùn)留存=200x70%=140（萬(wàn)元），但是至少提取

法定公積金=1500xl0%=150（萬(wàn)元），所以利潤(rùn)留存應(yīng)該是150萬(wàn)元，

分配股利=1500-150=1350（萬(wàn)元）。

【知識(shí)點(diǎn)】股利政策類(lèi)型

15.【答案】A

【解析】

增加的股數(shù)=200x30%=60（萬(wàn)股），未分配利潤(rùn)減少額

=10x60=600（萬(wàn)元），股本增加額=1x60=60（萬(wàn)元），資本公積增加額（按

差額）=600-60=540（萬(wàn)元），資本公積的報(bào)表列示數(shù)額=500+540=1040（萬(wàn)

元）。

【知識(shí)點(diǎn)】股票股利

16.【答案】D

【解析】

除權(quán)（息）參考價(jià)=8/10x（l+5%）/（10%-5%）=16.8（元）。

【知識(shí)點(diǎn)】股票股利

17.【答案】C

【解析】

選項(xiàng)A,稅差理論認(rèn)為，如果存在股票的交易成本，資本利得稅

與交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，股東會(huì)偏好高現(xiàn)金股利政策;選

項(xiàng)B,代理理論認(rèn)為，債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取低股利

政策;選項(xiàng)D,信號(hào)理論認(rèn)為，如果企業(yè)股利支付率提高，被認(rèn)為是經(jīng)

理人員對(duì)企業(yè)發(fā)展前景做出良好預(yù)期的結(jié)果。

【知識(shí)點(diǎn)】股利理論

18.【答案】C

【解析】

公司將回購(gòu)的股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司員工，不得超過(guò)本公司已發(fā)行股

份總額的5%o

【知識(shí)點(diǎn)】股票回購(gòu)

二、多項(xiàng)選擇題

1.【答案】A,B,C,D

【解析】

利潤(rùn)分配是企業(yè)的一項(xiàng)重要工作，它關(guān)系到企業(yè)、投資者等有關(guān)

各方的利益，涉及到企業(yè)的生存與發(fā)展。因此在利潤(rùn)分配的過(guò)程中，

應(yīng)遵循以下原則：（1）依法分配原則;⑵資本保全原則;⑶充分保護(hù)債權(quán)

人利益原則;⑷多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則。

【知識(shí)點(diǎn)】利潤(rùn)分配的原則

2.【答案】A,C,