香飄飄食品公司盈利質(zhì)量分析

I第1章前言1.1研究背景自20世紀(jì)80年代開始，我國(guó)軟飲料行業(yè)開始興起，此后經(jīng)歷了高速發(fā)展之后，軟新料行業(yè)逐漸發(fā)展速度放緩，進(jìn)入了平緩發(fā)展期。近年來，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國(guó)居民的需求水平也在日益提高。與此同時(shí)，各個(gè)品牌企業(yè)的持續(xù)激烈競(jìng)爭(zhēng)，各式各樣新產(chǎn)品，新的供銷模式層出不窮。另外，軟飲料消費(fèi)者群體也由中年人向青年群體過渡，九零后、零零后逐漸成為軟飲料消費(fèi)的主力軍，消費(fèi)能力逐漸走向年輕化，在飲料的選擇上，新一代的年輕人更愛嘗鮮，更加注重飲品的健康，時(shí)尚。因此，隨著市場(chǎng)的變化推動(dòng)了軟飲料行業(yè)產(chǎn)品種類多樣化，產(chǎn)品健康化，產(chǎn)品高端化，銷售渠道多樣化等方向不斷升級(jí)發(fā)展。伴隨著軟飲料行業(yè)的蓬勃發(fā)展，軟飲料行業(yè)也迎來投資市場(chǎng)的熱潮。香飄飄食品公司作為軟飲料的代表，2009年打出了“一年賣出3億多杯，杯子連起來可繞地球一圈”的廣告語，2011年這一數(shù)字達(dá)到了10億多杯，可繞地球三圈，可見，香飄飄食品公司的產(chǎn)品曾經(jīng)也占據(jù)了很大的市場(chǎng)。然而，近年來，香飄飄主營(yíng)業(yè)務(wù)收入?yún)s呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，香飄飄主營(yíng)的沖泡類產(chǎn)品已經(jīng)不再受到新一代消費(fèi)者的歡迎，同時(shí)，香飄飄食品公司所使用的“奶精”等原料，顯然不符合現(xiàn)代年輕人對(duì)飲料的要求。另外，受到疫情等外部因素的影響，原材料，包裝物等成本價(jià)格上升，也在一定程度上影響了企業(yè)的盈利質(zhì)量。面對(duì)變幻莫測(cè)的市場(chǎng)環(huán)境以及外部環(huán)境，為了香飄飄食品公司的健康發(fā)展，不被風(fēng)云莫測(cè)的市場(chǎng)所淘汰，提升企業(yè)的盈利質(zhì)量十分重要。本文從獲利性、收現(xiàn)性、持續(xù)性和成長(zhǎng)性四個(gè)指標(biāo)對(duì)香飄飄食品公司進(jìn)行盈利質(zhì)量分析。根據(jù)分析結(jié)果，得出香飄飄食品公司盈利質(zhì)量存在主營(yíng)產(chǎn)品獲利能力較弱、銷售渠道單一、產(chǎn)品成本高、盈利質(zhì)量缺乏成長(zhǎng)性的問題。并提出了相應(yīng)的優(yōu)化建議，提高主營(yíng)業(yè)務(wù)獲利能力，改良銷售渠道。以提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力作為基礎(chǔ)，打造高質(zhì)量品牌，提高香飄飄食品公司盈利質(zhì)量，期望香飄飄產(chǎn)品繼續(xù)“繞地球”。1.2研究意義本文以香飄飄食品公司為對(duì)象，從獲利性、收現(xiàn)性、持續(xù)性、成長(zhǎng)性四個(gè)角度進(jìn)行企業(yè)盈利質(zhì)量分析，根據(jù)分析結(jié)果找出香飄票食品公司盈利質(zhì)量存在的問題，并提出優(yōu)化建議。旨在提高企業(yè)的盈利質(zhì)量。理論意義：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，盈利質(zhì)量的高低逐漸成為投資者考慮的因素。本文通過對(duì)香飄飄食品公司盈利質(zhì)量的獲利性、收現(xiàn)性、持續(xù)性和成長(zhǎng)性進(jìn)行分析。發(fā)現(xiàn)目前香飄飄食品公司在盈利質(zhì)量上存在的問題，并提出相應(yīng)的優(yōu)化建議。現(xiàn)實(shí)意義：軟飲料市場(chǎng)發(fā)展蒸蒸日上，對(duì)于刺激消費(fèi)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有積極意義。本文以香飄飄食品公司為例，在促進(jìn)本公司盈利質(zhì)量水平提升的同時(shí)為行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)提供一些相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。提高投資者投資信心，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展。1.3國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀郭飛，吳秋生（2020）在《戰(zhàn)略差異與企業(yè)價(jià)值--基于盈余質(zhì)量的中介效應(yīng)檢驗(yàn)經(jīng)實(shí)證研究》中發(fā)現(xiàn)提高企業(yè)盈利信息質(zhì)量的穩(wěn)健性和持續(xù)性，實(shí)施戰(zhàn)略差異能夠更效的幫助公司提升價(jià)值。陳濤、趙婧君（2020）《政府補(bǔ)助、研發(fā)投入與盈利質(zhì)量研究以軟件與信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的上市公司為研究對(duì)象》中，選取2015-2018年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)其進(jìn)行深入研究分析之后，得出結(jié)論：政府補(bǔ)助和企業(yè)的研發(fā)投入都會(huì)對(duì)企業(yè)盈利質(zhì)量產(chǎn)生積極的影響，政府補(bǔ)助在某種程度上，可以激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新性和創(chuàng)造性，促進(jìn)企業(yè)的盈利質(zhì)量的提高。羅沈嫻（2020）在《王朝酒業(yè)盈利質(zhì)量分析》中，盈利質(zhì)量的定義還沒有統(tǒng)一，綜合國(guó)內(nèi)外學(xué)者的觀點(diǎn)，可以從盈利的獲利性、收現(xiàn)性、穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性4個(gè)方面選擇指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利質(zhì)量。藍(lán)發(fā)欽和國(guó)文婷（2021）在《目標(biāo)公司盈利質(zhì)量對(duì)并購(gòu)溢價(jià)的影響研究》中認(rèn)為評(píng)價(jià)盈利質(zhì)量的影響因素還包括持續(xù)性、穩(wěn)定性、變現(xiàn)性及資產(chǎn)盈利性。趙宇航、田宇辰（2022）在《基于核心利潤(rùn)的盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)方法及應(yīng)用研究》中評(píng)分的核心是關(guān)注核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)占去除不必要因素的利潤(rùn)總額的比例，其他判定屬于輔助判斷關(guān)系。核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)量化評(píng)價(jià)盈利質(zhì)量體系最終的得分是由各部分的和來確定，這樣就會(huì)出現(xiàn)各部分影響的占比問題。盧?，摚?022）在《A網(wǎng)絡(luò)安全公司盈利質(zhì)量研究》中基于前面學(xué)者的研究，認(rèn)為評(píng)價(jià)企業(yè)盈利質(zhì)量應(yīng)圍繞獲利性、現(xiàn)金保障性、持續(xù)穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性四個(gè)方面進(jìn)行，運(yùn)用該指標(biāo)體系分析A網(wǎng)絡(luò)安全公司2016—2020年的盈利質(zhì)量狀況，指出A公司當(dāng)前存在的問題及原因，并針對(duì)性提出了對(duì)策建議。高洋（2022）在《復(fù)星醫(yī)藥盈利質(zhì)量分析》中通過分析醫(yī)藥企業(yè)盈利質(zhì)量，認(rèn)為主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比重、營(yíng)業(yè)成本比重、銷售毛利率對(duì)盈利質(zhì)量影響較大。汪文雅（2022）在《Q食品公司O2O轉(zhuǎn)型盈利質(zhì)量研究》中從盈利質(zhì)量四個(gè)維度評(píng)價(jià)Q食品公司O2O轉(zhuǎn)型，結(jié)合財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法與主成分分析法，綜合評(píng)價(jià)Q食品公司轉(zhuǎn)型O2O模式后的盈利質(zhì)量。從盈利性、持續(xù)穩(wěn)定性、收現(xiàn)性、發(fā)展性四個(gè)要素，衡量Q食品公司盈利質(zhì)量。1.3.2國(guó)外研究現(xiàn)狀Francis（2019）在《Doinvestingcashflowshelpinexplainingfuturecorporateperformance?》中以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，按照重要性對(duì)不同指標(biāo)分別授予不同的權(quán)重，進(jìn)而構(gòu)建盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)體系以分析盈利質(zhì)量狀況。MenicucciE（2020）在《MeasuresofEarningsQuality》中指出企業(yè)盈利性的波動(dòng)大小，對(duì)盈利的預(yù)測(cè)性會(huì)產(chǎn)生影響。當(dāng)企業(yè)未來盈利不具備可供預(yù)測(cè)性的數(shù)據(jù)時(shí)，企業(yè)相關(guān)方面的經(jīng)營(yíng)和投資風(fēng)險(xiǎn)，在一定程度上會(huì)增加。因此，盈利質(zhì)量的穩(wěn)定性是企業(yè)未來發(fā)展考慮的重要因素。LukitaC（2022）在《ManagerialAbilitydanEarningsQuality(StudipadaPerussahaanManufakturdiBEI):Keywords:ManagerialAbility;earningsQuality;Earningspersistence;EarningSustainability;AccrualsQuality》中指出應(yīng)計(jì)利潤(rùn)是可靠的,如果收益增長(zhǎng)伴隨著高應(yīng)計(jì)利潤(rùn),表明收益質(zhì)量不高,那么未來回報(bào)率就會(huì)低下。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于盈利質(zhì)量的研究已經(jīng)逐漸完整，產(chǎn)生了許多相關(guān)理論文獻(xiàn)。通過對(duì)國(guó)內(nèi)學(xué)者外關(guān)于盈利質(zhì)量研究文獻(xiàn)的整理發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)盈利質(zhì)量的研究各有側(cè)重，判斷盈利質(zhì)量的方法也不完全相同。但總體是圍繞盈利質(zhì)量獲利性、收現(xiàn)性、持續(xù)性、成長(zhǎng)性四個(gè)角度展開。通過閱讀這些文獻(xiàn)，對(duì)于研究軟飲料制造企業(yè)的盈利質(zhì)量研究思路及方法有所啟發(fā)。因此本文通過對(duì)香飄飄食品公司盈利質(zhì)量的獲利性、收現(xiàn)性、持續(xù)性、成長(zhǎng)性多個(gè)角度進(jìn)行深入研究，發(fā)現(xiàn)其問題并提出改善建議，幫助其提升盈利質(zhì)量，為行業(yè)內(nèi)有關(guān)企業(yè)提供參考。第2章盈利質(zhì)量相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)2.1盈利質(zhì)量的概念盈利質(zhì)量的概念最初被用來衡量企業(yè)的實(shí)際價(jià)值。國(guó)內(nèi)外學(xué)者都對(duì)其進(jìn)行了深入的研究，隨著不斷的研究，對(duì)盈利質(zhì)量的概念各學(xué)者也提出了不同的意見。但時(shí)至今日，國(guó)內(nèi)外各學(xué)者對(duì)盈利質(zhì)量概念仍然沒有達(dá)成一致意見。就目前為止，學(xué)者們對(duì)盈利質(zhì)量的研究總體可以分為四大類：第一類為企業(yè)獲得利潤(rùn)的能力，企業(yè)獲利的能力對(duì)企業(yè)具有十分重要的影響，即為盈利質(zhì)量的獲利性特征，獲利性對(duì)于盈利質(zhì)量分析至關(guān)重要，時(shí)盈利質(zhì)量分析的基礎(chǔ)條件。第二類為盈利質(zhì)量的收現(xiàn)性，現(xiàn)金流入在公司利潤(rùn)中的比重大小，這種體現(xiàn)了盈利收現(xiàn)性特征。第三類為盈利質(zhì)量的持續(xù)性，持續(xù)性表現(xiàn)為企業(yè)產(chǎn)生的利潤(rùn)是否是可持續(xù)獲得的，在企業(yè)未來的發(fā)展中是否可以持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，這就是盈利質(zhì)量的持續(xù)性的特征。第四類為盈利成長(zhǎng)性，企業(yè)的盈利是否具有可預(yù)測(cè)性的特點(diǎn)，即當(dāng)前盈利利潤(rùn)與未來盈利之間的相關(guān)性、關(guān)聯(lián)性，企業(yè)的盈利利潤(rùn)是否具有成長(zhǎng)性，這點(diǎn)時(shí)盈利質(zhì)量成長(zhǎng)性的特點(diǎn)。本文根據(jù)盈利質(zhì)量的獲利性、收現(xiàn)性、穩(wěn)定性、成長(zhǎng)性四個(gè)方面對(duì)香飄飄食品公司進(jìn)行盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)。2.2盈利質(zhì)量的評(píng)價(jià)要素2.2.1獲利性盈利質(zhì)量的獲利性，盈利是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的主要目的，企業(yè)獲取利潤(rùn)能力的高低對(duì)于一個(gè)企業(yè)至關(guān)重要。獲利性是一個(gè)企業(yè)盈利質(zhì)量的基礎(chǔ)，是盈利質(zhì)量分析的前提條件，是盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)十分重要的要素。為了客觀，準(zhǔn)確的分析盈利質(zhì)量的獲利性，在研究過程中，我們需要結(jié)合多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)。只有客觀，準(zhǔn)確，科學(xué)的分析企業(yè)盈利質(zhì)量的獲利性，才能做出正確的優(yōu)化建議，促進(jìn)企業(yè)盈利質(zhì)量的提升。2.2.2收現(xiàn)性盈利質(zhì)量的收現(xiàn)性，即為企業(yè)現(xiàn)金流量在企業(yè)獲取利潤(rùn)中所占的比重，表現(xiàn)為企業(yè)會(huì)收現(xiàn)金的能力，這一要素的能夠幫助我們更全面的了解企業(yè)的財(cái)務(wù)情況。盈利質(zhì)量的收現(xiàn)性分析研究的主要基礎(chǔ)是現(xiàn)金流量表?，F(xiàn)金流量對(duì)一個(gè)企業(yè)具有十分重要的意義，是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的命脈。準(zhǔn)確評(píng)價(jià)盈利質(zhì)量的收現(xiàn)性，對(duì)盈利質(zhì)量的評(píng)價(jià)具有重要的積極意義，能夠幫助決策者合理的做出決策，提高企業(yè)的盈利質(zhì)量，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。2.2.3持續(xù)性盈利質(zhì)量的穩(wěn)定性，即為企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定獲得盈利的能力，盈利質(zhì)量的穩(wěn)定性表現(xiàn)為企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)可以持續(xù)、穩(wěn)定獲取利潤(rùn)的水平。企業(yè)的穩(wěn)定性會(huì)受到政府政策、市場(chǎng)外部環(huán)境、企業(yè)內(nèi)部發(fā)展戰(zhàn)略等諸多方面的影響，盈利質(zhì)量的持續(xù)性也是一個(gè)十分重要的評(píng)價(jià)要素，企業(yè)中的經(jīng)常性損益和非經(jīng)常性損益，非經(jīng)常性損益具有偶發(fā)性和不可預(yù)測(cè)性，但經(jīng)常性損益具有一定的穩(wěn)定可預(yù)測(cè)性，經(jīng)常性損益經(jīng)常與企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)相聯(lián)系，因此，對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的分析可以反映企業(yè)盈利質(zhì)量穩(wěn)定性，另一方面，企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也是盈利質(zhì)量持續(xù)性的反映，也可以作為盈利質(zhì)量持續(xù)性的研究依據(jù)。綜合分析企業(yè)盈利質(zhì)量的持續(xù)性，可以幫助企業(yè)持續(xù)，穩(wěn)定發(fā)展，穩(wěn)固市場(chǎng)地位，對(duì)推動(dòng)企業(yè)健康發(fā)展具有積極意義。2.2.4成長(zhǎng)性盈利質(zhì)量的成長(zhǎng)性，即為企業(yè)未來發(fā)展中企業(yè)盈利的增長(zhǎng)情況，且是持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，盈利質(zhì)量的成長(zhǎng)性可以反映出企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過程中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在企業(yè)的收益中占有很大的比重，因此企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率可以作為盈利質(zhì)量的成長(zhǎng)性的分析依據(jù)。另外，企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和每股收益增長(zhǎng)率也可以良好的反映企業(yè)的成長(zhǎng)性，也是盈利質(zhì)量成長(zhǎng)性分析的可靠依據(jù)。一個(gè)企業(yè)只有保持良好的成長(zhǎng)性，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗之地。因此盈利質(zhì)量的成長(zhǎng)性也是盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)的重要要素。香飄飄食品公司基本情況及盈利質(zhì)量分析3.1香飄飄食品公司公司簡(jiǎn)介香飄飄食品股份有限公司于2005年成立于我國(guó)浙江省，它是一家致力于方便類食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，香飄飄食品公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是杯裝奶茶的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，分為沖泡、即飲兩大板塊。沖泡板塊以經(jīng)典的固體沖泡奶茶為主，即飲板塊則有果汁茶、牛乳茶等系列。是目前中國(guó)最大的杯裝奶茶專業(yè)制造商之一。2009年，香飄飄首次打出“一年賣出3億多杯，杯子連起來可繞地球一圈”的廣告語。2011年，這一數(shù)字增長(zhǎng)到10億多杯，能繞地球3圈。曾經(jīng)連續(xù)八年銷售量領(lǐng)先，香飄飄奶茶被稱為中國(guó)奶茶業(yè)發(fā)展最快的企業(yè)之一。3.2香飄飄食品公司盈利質(zhì)量分析3.2.1獲利性分析表3-1香飄飄食品公司2020-2022年每股收益單位：%科目/年份202020212022每股收益1.761.061.04數(shù)據(jù)來源：香飄飄食品公司2020-2022年年報(bào)通過對(duì)香飄飄食品公司2020年-2022年每股收益數(shù)據(jù)的整理，可以看到自2020年到2023年，香飄飄食品公司每股股利呈持續(xù)下降的趨勢(shì)。表3-2香飄飄食品公司2020-2022年銷售凈利率位：億元科目/年份202020212022營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)銷售凈利率37.613.589.5334.662.236.4231.282.146.84數(shù)據(jù)來源：香飄飄食品公司2020-2022年年報(bào)對(duì)香飄飄食品公司銷售凈利率的梳理，可以發(fā)現(xiàn)自2020至2022年?duì)I業(yè)收入持續(xù)下降，銷售凈利率也在2021年大幅下降，2022年也未有明顯回升。結(jié)合每股股利及銷售凈利率的整理分析，不難看出香飄飄食品公司獲利性大幅下降，香飄飄盈利質(zhì)量也在不斷下降。從表3-3可以看出，香飄飄食品公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)下降，尤其是沖泡類產(chǎn)品下降幅度十分大，香飄飄“不香了”。主要原因在于近年來隨著行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，新型產(chǎn)品如雨后春筍般不斷涌現(xiàn)，香飄飄食品公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降，沖泡類產(chǎn)品很難受到年輕消費(fèi)者的歡迎，逐漸在市場(chǎng)中被邊緣化。香飄飄食品公司獲利性下跌，作為盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)的前提條件，香飄飄食品公司的盈利質(zhì)量也相應(yīng)降低。表3-3香飄飄食品公司2020-2022年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來源單位：元科目/年份202020212022沖泡類即飲類合計(jì)3，067，187，544.27656，890，771.773，725，411，021.602，776，047，443.43642，890，900.243，418，938，343.672，455，447，881.33638，451，406.123，093，899，287.45數(shù)據(jù)來源：香飄飄食品公司2020-2022年年報(bào)3.2.2收現(xiàn)性分析表3-4香飄飄食品公司2020-2022年銷售凈利率單位：%科目/年份202020212022資產(chǎn)現(xiàn)金回收率7.081.7315.58數(shù)據(jù)來源：香飄飄食品公司2020-2022年年報(bào)資產(chǎn)現(xiàn)金回收率表示企業(yè)資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力，資產(chǎn)現(xiàn)金回收率的比值越大，說明資產(chǎn)的利用效果越好，創(chuàng)造現(xiàn)金流入更多。經(jīng)過對(duì)香飄飄食品公司資產(chǎn)現(xiàn)金回收率的分析，可以看到在2021年，香飄飄食品公司資產(chǎn)現(xiàn)金回收率同比下降較為明顯，可能和疫情影響，產(chǎn)品銷售量下降有關(guān)，但在2020年有所回升，上漲幅度較大，說明香飄飄食品公司在資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金方面有所提升，相對(duì)收現(xiàn)性有所提高。3.2.3持續(xù)性分析表3-5香飄飄食品公司2020-2022年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率單位：%科目/年份202020212022主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率36.7134.4334.62數(shù)據(jù)來源：香飄飄食品公司2020-2022年年報(bào)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率反映的是一個(gè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲得利潤(rùn)的能力，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率數(shù)值越大，就越表明企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，從表3-5可以看出，自2020年之后，香飄飄食品公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率呈持續(xù)下降的趨勢(shì)，主營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力下降將直接影響到企業(yè)的持續(xù)性。這與疫情期間影響線下門店?duì)I業(yè)有密切關(guān)系，然而單一的銷售渠道，造成主營(yíng)產(chǎn)品銷量不佳，因此，造成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減少。以上可以表明香飄飄食品公司應(yīng)對(duì)外部因素能力較差，這不利于盈利持續(xù)性發(fā)展，也會(huì)進(jìn)一步影響企業(yè)盈利質(zhì)量。3.2.4成長(zhǎng)性分析表3-5香飄飄食品公司2020-2022年成長(zhǎng)性數(shù)據(jù)分析單位：%科目/年份202020212022主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率每股收益增長(zhǎng)率--8.2-37.9-39.8-9.5-3.9-1.9數(shù)據(jù)來源：香飄飄食品公司2020-2022年年報(bào)2020年及2021年香飄飄食品公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，下降原因包括疫情原因，疫情在較大程度上導(dǎo)致了了公司沖泡類產(chǎn)品的營(yíng)收以及原材料成本較大幅度的提升。2022年，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入依然呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，表明疫情結(jié)束后，香飄飄食品公司未能有力的改變現(xiàn)狀。經(jīng)過整理香飄飄凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率以及每股股利增長(zhǎng)率的整理，可以發(fā)現(xiàn)，香飄飄食品公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、每股股益增長(zhǎng)率近三年處于不斷下跌的情況，獲利能力較差，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入慘淡。香飄飄食品公司成長(zhǎng)性較差，香飄飄食品公司盈利質(zhì)量存在較為嚴(yán)重的問題。這可以看出香飄飄食品公司盈利成長(zhǎng)性缺乏，盈利質(zhì)量較差。第4章香飄飄食品公司盈利質(zhì)量存在的問題和原因分析4.1主營(yíng)業(yè)務(wù)獲利能力較弱自2020年到2021年，香飄飄食品公司經(jīng)營(yíng)狀況呈現(xiàn)頹勢(shì)，主營(yíng)業(yè)務(wù)獲利性慘淡。曾經(jīng)“杯數(shù)繞地球”的香飄飄，如今還能“繞幾圈？”。近年來，香飄飄食品公司每股股利下跌，總資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)下降姿態(tài)，主要原因在于香飄飄食品公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降，主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷量下降，獲得利潤(rùn)的能力差。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng)，人們生活水平提高，對(duì)產(chǎn)品需求也有了更高的要求。吸引了更多消費(fèi)者。香飄飄食品公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷量慘淡，持續(xù)減少，主營(yíng)業(yè)務(wù)獲利能力較弱。主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品在市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)力缺失，沖泡類產(chǎn)品銷售收入下降十分明顯，逐漸處于市場(chǎng)邊緣化，因?yàn)闆_泡類產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降，近年來隨著美團(tuán)、餓了么等外賣行業(yè)的興起，原本以方便為優(yōu)勢(shì)的沖泡類奶茶，優(yōu)勢(shì)不再明顯。另外，人們?nèi)找鎸?duì)物質(zhì)生活的要求不提高，對(duì)于產(chǎn)品的高端化、健康化等要求越來越關(guān)注。在此背景下，新式茶飲的崛起對(duì)香飄飄食品公司又形成了一波新的沖擊，諸如喜茶、Coco、益禾堂等新式茶飲所采用的新鮮水果、新鮮牛奶等，對(duì)比于植脂末、奶精等配料更加符合消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品健康化的要求。以門店眾多經(jīng)營(yíng)方式為代表的蜜雪冰城的興起，使得消費(fèi)者更加便利的購(gòu)買到奶茶，這更是摧毀了以方便為優(yōu)勢(shì)的沖泡類產(chǎn)品的地位。香飄飄食品公司主營(yíng)產(chǎn)品在存在一定單一性，香飄飄食品公司主營(yíng)產(chǎn)品主要以熱水沖泡為主，這類產(chǎn)品在冬季固然深受大家喜愛，然而在炎炎夏季，顯然冷飲更受到消費(fèi)者的大力追捧和親睞。因此，香飄飄食品公司主營(yíng)產(chǎn)品在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勢(shì)下降，且難以迎合消費(fèi)者大眾對(duì)于軟飲料產(chǎn)品健康化、多樣化的需求。因此，造成了香飄飄食品公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減少，銷量出現(xiàn)頹勢(shì)。香飄飄食品公司獲利性不足，盈利質(zhì)量下降。4.2產(chǎn)品成本高隨著香飄飄食品公司產(chǎn)品銷量減少，但產(chǎn)品成本奮勇依舊很高。這與外部因素，在疫情的影響下，產(chǎn)品生產(chǎn)成本提高，進(jìn)一步影響了香飄飄食品公司的成本費(fèi)用。另外，這也與香飄飄食品公司近年來投入并未得到相應(yīng)回報(bào)有關(guān)。香飄飄食品公司在銷售費(fèi)用、廣告費(fèi)投入較大力度，然而這一決策并未阻止香飄飄食品公司走向虧損。由于疫情影響，香飄飄食品公司在原材料成本、包裝物成本價(jià)格有一定提高，成本費(fèi)用的提高，致使企業(yè)銷售產(chǎn)品收入在一定程度上上減少，使得產(chǎn)品現(xiàn)金利潤(rùn)減少，再加上香飄飄食品公司主營(yíng)主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷量減少，資金回籠能力差，這也反映出香飄飄食品公司在成本管理能力較弱。此外，多年來，香飄飄食品公司高薪邀請(qǐng)王俊凱等藝人，在電視廣告方面投入力度較大。然而，隨著近年來手機(jī)技術(shù)的發(fā)展，人們對(duì)電視節(jié)目的關(guān)注度大幅下降，這也造成了香飄飄食品公司巨額代言費(fèi)，廣告費(fèi)得不到相應(yīng)的回報(bào)。因此，香飄飄食品公司獲利水平降低，受制于香飄飄食品公司的成本管理，以此造成香飄飄食品公司獲利性變差，影響了香飄飄食品公司的盈利質(zhì)量。4.3銷售渠道單一香飄飄食品公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率在2020年至2021呈下降趨勢(shì)，2022年有所提升，但仍未回到2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率水平，這主要因?yàn)樵谑袌?chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)中，香飄飄食品公司主營(yíng)產(chǎn)品市場(chǎng)地位被沖擊，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售收入呈現(xiàn)頹勢(shì)，相應(yīng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有所失利。原因在于香飄飄食品公司銷售渠道單一，這一問題在疫情期間尤為凸顯，在疫情期間，受我國(guó)疫情防控影響，2020至2021年，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率大幅下降，線下門店無法經(jīng)營(yíng)，銷售渠道堵塞，產(chǎn)品無法售出。以此看來，香飄飄食品公司應(yīng)對(duì)外部因素的能力較差，單一的銷售渠道無法適應(yīng)多變的市場(chǎng)環(huán)境和外部環(huán)境。表4-1香飄飄食品公司2020-2022年銷售模式營(yíng)業(yè)收入單位：億元科目/年份202020212022經(jīng)銷商電商出口34.472.390.2931.152.810.1428.172.340.15數(shù)據(jù)來源：香飄飄食品公司2020-2022年年報(bào)香飄飄食品公司經(jīng)銷商占有極大比重，近三年來一直在百分之九十以上，其他部分銷售渠道所占比重較小，并不足以支撐香飄飄食品公司主營(yíng)產(chǎn)品銷售。因此，由于香飄飄食品公司單一的銷售渠道不足以應(yīng)對(duì)變幻莫測(cè)的市場(chǎng)環(huán)境和外部環(huán)境，因此，香飄飄食品公司持續(xù)性不足，盈利質(zhì)量存在問題。4.4盈利質(zhì)量缺乏成長(zhǎng)性根據(jù)香飄飄食品公司近三年來的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、每股收益增長(zhǎng)率的分析結(jié)果。香飄飄食品公司盈利質(zhì)量的成長(zhǎng)性的問題主要在于在營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)的負(fù)增長(zhǎng)，這與公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)不佳有很大關(guān)系。香飄飄食品主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品沖泡類奶茶在競(jìng)爭(zhēng)激烈的奶茶市場(chǎng)中逐漸被邊緣化，營(yíng)業(yè)收入及銷售額逐年下降。受到外部環(huán)境的影響，疫情期間，香飄飄食品公司產(chǎn)品原材料成本上升，造成沖泡類產(chǎn)品的銷售情況步履維艱。由于香飄飄食品公司產(chǎn)品單一，受季節(jié)性影響較大，在夏季公司的經(jīng)營(yíng)將會(huì)面臨較大窘境。公司整體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)萎靡態(tài)勢(shì)。而且，隨著90后，00后逐漸成為奶茶消費(fèi)的主力軍。香飄飄品牌形象仍舊停留在過去，依舊是“繞地球”，而這一品牌形象并不被90，00后熟知，如今，各式新穎的品牌形象不斷出現(xiàn)，香飄飄的品牌形象過于老舊，已經(jīng)有些脫離時(shí)代，無法適應(yīng)新時(shí)代市場(chǎng)的發(fā)環(huán)境，無法吸引到當(dāng)代年輕人，在選擇產(chǎn)品時(shí)，現(xiàn)在年輕人并不會(huì)選擇香飄飄，品牌質(zhì)量的下降已經(jīng)給企業(yè)未來的發(fā)展造成影響，香飄飄食品公司急需迎合新時(shí)代年輕人的品牌形象。第5章優(yōu)化香飄飄食品公司盈利質(zhì)量的建議5.1提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力香飄飄食品公司首要要求便是提高主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷量，提高營(yíng)業(yè)收入以及銷售凈利率。隨著我國(guó)軟飲料市場(chǎng)的不斷發(fā)展，各品牌紛紛推出迎合人民群眾的新型產(chǎn)品，然而香飄飄食品公司遲遲沒有推出自己的新產(chǎn)品。香飄飄食品公司應(yīng)該加快追趕新時(shí)代潮流的速度，優(yōu)化產(chǎn)品質(zhì)量，產(chǎn)品向著健康化，高端化等特點(diǎn)發(fā)展，諸如當(dāng)下市場(chǎng)，各品牌企業(yè)熱力追捧的無糖無脂類飲品。然而，市場(chǎng)是不斷變化的，這也要求香飄飄食品公司不斷分析市場(chǎng)變化吸引現(xiàn)代年輕人眼球，迎合人們不斷提高的需求，贏得消費(fèi)者的親睞。另外，香飄飄食品公司應(yīng)該加大研發(fā)力度，推出適應(yīng)夏日的飲品，從而改變主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品單一的現(xiàn)狀。在正確分析市場(chǎng)變化，推出迎合消費(fèi)者喜愛的產(chǎn)品，加大新產(chǎn)品研發(fā)力度，緊跟時(shí)代潮流，甚至是引領(lǐng)時(shí)代潮流。提高主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)主要那個(gè)業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷量，對(duì)于香飄飄食品公司獲利性發(fā)展至關(guān)重要。5.2加強(qiáng)成本管理加強(qiáng)成本管理，首先在于外部因素，疫情期間，產(chǎn)品生產(chǎn)的原材料價(jià)格上升，相應(yīng)的成本投入升高。其次，因?yàn)榇罅康臓I(yíng)銷費(fèi)用投入。因生產(chǎn)原料、包裝材料等價(jià)格持續(xù)上漲而影響香飄飄食品公司的成本費(fèi)用上升，優(yōu)化供應(yīng)商采購(gòu)體系是一個(gè)良好的選擇，持續(xù)推進(jìn)精益化生產(chǎn)管理，積極開展降本增效的活動(dòng)。通過信息化建設(shè)，建設(shè)資源管理平臺(tái)，利用營(yíng)銷費(fèi)用管控模塊，監(jiān)督費(fèi)用支出，致使投入合理化，增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)成本管理能力，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)收益。另一方面，因?yàn)楦哳~營(yíng)銷費(fèi)用的投入，使得成本投入提高，持續(xù)以來，香飄飄食品公司在廣告費(fèi)用上投入了很大成本，然而隨者時(shí)代的發(fā)展，手機(jī)更多的代替了電視節(jié)目，使得廣告效果并未達(dá)到期望，因此香飄飄食品公司可以適當(dāng)放棄高薪聘請(qǐng)王俊凱等明星代言，轉(zhuǎn)向電商銷售，抓住網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物這股潮流。另外，近年來，抖音、小紅書等APP得到了大眾的喜愛，香飄飄食品公司可以通過制作短視頻來推廣自己的產(chǎn)品，如今，短視頻成為時(shí)代新的潮流，可以更加顯著的提高公司產(chǎn)品的推廣程度。5.3優(yōu)化銷售渠道盈利質(zhì)量的持續(xù)性對(duì)于企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)十分重要。通過對(duì)香飄飄食品公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的整理分析，可以看出近年來香飄飄食品公司主營(yíng)業(yè)務(wù)態(tài)勢(shì)低迷，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與盈利質(zhì)量穩(wěn)定性聯(lián)系密切，所以提高主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是重中之重。而香飄飄食品公司在面臨疫情因素影響，主要依靠線下經(jīng)銷商的銷售渠道造成主營(yíng)產(chǎn)品銷售堵塞，對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷售產(chǎn)生巨大影響。因此，優(yōu)化主營(yíng)產(chǎn)品的銷售渠道尤為重要，近年來，電商銷售的興起，到來了巨大的熱潮，逐漸形成一股銷售的主力軍，隨著商銷售成交額不斷增大。然而，香飄飄食品公司電商銷售規(guī)模小，因此，香飄飄食品公司應(yīng)該趕上電商這股浪潮，推進(jìn)營(yíng)銷數(shù)字化轉(zhuǎn)型，使用大數(shù)據(jù)抓住消費(fèi)者喜好，推進(jìn)銷售模式轉(zhuǎn)型。優(yōu)化銷售渠道，多渠道運(yùn)營(yíng)，推動(dòng)主營(yíng)產(chǎn)品銷售。提高香飄飄食品公司應(yīng)對(duì)外部環(huán)境影響的能力。推進(jìn)香飄飄食品公司穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。5.4強(qiáng)化品牌質(zhì)量對(duì)于“杯子繞地球”的企業(yè)形象，已經(jīng)不再受到以90后，00后，新一代消費(fèi)者的熟知，“香飄飄”不“香”了。重新對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行梳理，定位。加大產(chǎn)品研發(fā)投入，推出受消費(fèi)者親睞的新產(chǎn)品，以新產(chǎn)品為提煉點(diǎn)制定品牌形象，緊跟時(shí)代潮流，借助熱點(diǎn)話題，比如“中國(guó)風(fēng)”、“故宮熱”等話題，推出限量產(chǎn)品，迎合現(xiàn)代年輕人喜愛，改變年輕人對(duì)香飄飄食品公司的局限認(rèn)知。同時(shí)，不斷探索新業(yè)務(wù)，比如“植物基”作為原材料，相較于奶精等原料更加健康，進(jìn)一步推動(dòng)香飄飄向著健康化邁進(jìn)。在沖泡類產(chǎn)品方面，可以抓住家庭休閑，家庭儲(chǔ)存等特點(diǎn)進(jìn)行銷售。強(qiáng)化飄食品公司品牌質(zhì)量，提高企業(yè)盈利質(zhì)量成長(zhǎng)性。結(jié)論本文以香飄飄食品公司為研究對(duì)象，通過歸納總結(jié)國(guó)內(nèi)外盈利質(zhì)量相關(guān)研究文獻(xiàn)，結(jié)合相關(guān)理論知識(shí)，運(yùn)用調(diào)查法，比較研究法和文獻(xiàn)資料法等。選取適合的指標(biāo)，分別對(duì)香飄飄食品公司的獲利性、收現(xiàn)性、穩(wěn)定性、成長(zhǎng)性進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。分析香飄飄食品公司存在的問題，以及出現(xiàn)問題的原因并給出相關(guān)建議。具體問題有：主營(yíng)產(chǎn)品獲利能力較弱，香飄飄食品公司主營(yíng)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足，營(yíng)業(yè)收入降低；銷售渠道單一，在疫情的大環(huán)境下，線下門店無法正常營(yíng)業(yè)，單一的銷售渠道不足以應(yīng)對(duì)變幻莫測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)；盈利質(zhì)量缺乏成長(zhǎng)性，香飄飄食品公司品牌形象老化，不適用于當(dāng)下市場(chǎng)，無法得到現(xiàn)代年輕人的親睞。問題產(chǎn)生的原因分析：主營(yíng)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不佳，香飄飄食品公司主營(yíng)沖泡類產(chǎn)品逐漸被市場(chǎng)邊緣化，不受現(xiàn)在年輕人的喜愛。新式茶飲使用的新鮮水果，新鮮牛奶的原料以及使人眼前一亮的創(chuàng)新產(chǎn)品，明顯更具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。沖泡類奶茶方便快捷的優(yōu)點(diǎn)也逐漸被近年來高速發(fā)展的外賣行業(yè)所淡化；盈利質(zhì)量的持續(xù)性受到多種因素的影響，其中，外部因素便是對(duì)企業(yè)的盈利質(zhì)量持續(xù)性影響因素之一，受到疫情影響，線下門店無法正常營(yíng)業(yè)，主營(yíng)產(chǎn)品銷量減少，大幅減少營(yíng)業(yè)收入。然而電商等其他營(yíng)銷方式又規(guī)模很小，無法承擔(dān)起銷售任務(wù)。香飄飄食品公司單一的銷售渠道無法維持企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。；香飄飄食品公司盈利成長(zhǎng)性的缺乏主要在于隨著九零后，零零后新一代年輕人逐漸替代中年人成為奶茶消費(fèi)的主力軍。香飄飄食品公司的品牌形象漸漸脫離時(shí)代，無法抓住年輕人的消費(fèi)心理。就香飄飄食品公司目前存在的問題，可以從以下幾點(diǎn)入手：提高主營(yíng)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，如使用“植物基”取代“奶精”等，加大新產(chǎn)品研發(fā)力度，推動(dòng)新產(chǎn)品向著健康化、高端化邁進(jìn)。開發(fā)可供夏日銷售的冷飲，突破產(chǎn)品季節(jié)性的局限；緊跟時(shí)代，通過抖音、快手等短視頻平臺(tái)帶來的熱浪，使用短視頻代替巨額廣告代言費(fèi)和其他營(yíng)銷費(fèi)用；優(yōu)化銷售渠道，加快推動(dòng)銷售數(shù)字化轉(zhuǎn)型，利用大數(shù)據(jù)及時(shí)掌握用戶喜好。增大電商等渠道規(guī)模，多渠道共同發(fā)展，增加香飄飄食品公司銷量；強(qiáng)化品牌質(zhì)量，梳理產(chǎn)品定位，以創(chuàng)新產(chǎn)品為基礎(chǔ)，抓住消費(fèi)者心理。沖泡類產(chǎn)品可以強(qiáng)調(diào)易儲(chǔ)存的特點(diǎn)。結(jié)合時(shí)令話題，推出限量版產(chǎn)品，借助熱點(diǎn)話題進(jìn)行銷售，使香飄飄食品公司的品牌在消費(fèi)者群體中推廣。參考文獻(xiàn)[1]郭飛,吳秋生.戰(zhàn)略差異與企業(yè)價(jià)值—基于盈余質(zhì)量的中介效應(yīng)檢驗(yàn)[J].財(cái)會(huì)月刊.2020(02):117-125.[2]陳濤,趙婧君.政府補(bǔ)助、研發(fā)投入與盈利質(zhì)量研究[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì),2020,39(05):91-99.[3]羅