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第2章國際貨幣體系InternationalMonetarySystem1第1頁第一節(jié)國際金融體系—普通框架第二節(jié)國際金本位體系第三節(jié)布雷頓森林體系第四節(jié)牙買加體系第五節(jié)歐洲貨幣體系2第2頁第一節(jié)國際金融體系—普通框架國際金融體系組成:從狹義上講,主要是指國際貨幣體系,即國際間貨幣安排,也就是由國際間資本流動及貨幣往來而引發(fā)貨幣兌換關(guān)系,以及對應國際規(guī)則或通例組成有機整體.其關(guān)鍵是國際,緊密層是國際收支和貯備,渙散層是國別經(jīng)濟政策.

3第3頁國際金融體系內(nèi)容匯率制度確實定國際貯備資產(chǎn)確實定國際收支調(diào)整方式協(xié)調(diào)各國經(jīng)濟政策其最基本分類是從貨幣本位及匯率制度兩個角度進行。4第4頁第二節(jié)國際金本位體系產(chǎn)生于19世紀80年代,通常認為1880年為國際金本位起始年.匯率決定與變動特點和作用瓦解評價

5第5頁制度特征1、金本位制是一個以一定成色及重量黃金為本位貨幣貨幣制度，包含三種形式：金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制，其中金幣本位制是金本位指經(jīng)典形式。2、金幣本位制下，流通特點：金幣能夠自由鑄造、自由兌換、自由輸出入。3、金本位制并非國際金本位體系，只有西方國家普遍采取金本位制后，國際金本位體系才算建立。6第6頁一、匯率決定與變動鑄幣平價（兩種貨幣含金量之比）是決定兩種貨幣匯率基礎(chǔ)。黃金輸送點＝鑄幣平價±單位貨幣黃金運輸費用7第7頁二、國際金本位制度特點和作用特點黃金作為最終清償伎倆，充當國際貨幣匯率水平由鑄幣平價決定一戰(zhàn)前是一個既統(tǒng)一又渙散國際貨幣體系對國際收支不平衡自動調(diào)整機制8第8頁國際金本位體系下國際收支調(diào)整各國恪守三條規(guī)則:1、貨幣自由兌換黃金、其含金量保持穩(wěn)定2、黃金自由輸出入，對黃金或外匯買賣不加限制3、貨幣發(fā)行必須有一定黃金準備9第9頁國際收支自動調(diào)整以下一國國際收支逆差黃金輸出貨幣供給降低物價和成本下跌出口競爭力增強出口擴大、進口降低國際收支轉(zhuǎn)順差黃金輸入。相反亦然10第10頁

作用：因為各國匯率由含金量確定，匯率波動受黃金輸送點限制，各國間匯率穩(wěn)定。國際收支失衡調(diào)整經(jīng)過自動調(diào)整，防止政府政策人為失誤。因為沒有外匯管制，有利于商品和資本在國際間自由流動，使生產(chǎn)要素在國際間到達最正確組合和配置。11第11頁英鎊作用在國際金本位體系中，因為黃金運輸不便，風險大，而且貯備不能生息，還需支付保管費用，人們通常以英鎊代替黃金，充當國際貨幣。國際貿(mào)易80%-90%用英鎊計價和支付，絕大多數(shù)國家外匯貯備是英鎊而非黃金。西方經(jīng)濟學家把第一次世界大戰(zhàn)前國際金本位體系稱為英鎊金本位體系。12第12頁三、國際金本位制度瓦解1914一戰(zhàn)暴發(fā)黃金禁運，紙幣停頓兌換黃金嚴重通脹，貨幣黃金可兌換性被禁止1915～1922，世界黃金生產(chǎn)下降了1/3戰(zhàn)后早期1922年，經(jīng)濟與金融會議金塊本位制與金匯兌本位制1929年世界經(jīng)濟危機；1931年國際金融危機抵抗危機攻擊1931年，英國放棄金本位制英鎊集團、美元集團、法郎集團13第13頁二、國際金本位制度評價作用促進了商品生產(chǎn)與流通發(fā)展保持了匯率穩(wěn)定自動調(diào)整國際收支平衡有利于各國經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)14第14頁二、國際金本位制度評價缺點黃金增加速度遠遠落后于各國經(jīng)濟貿(mào)易增加速度金本位體系自動調(diào)整機制有限順差國不愿降低順差，而調(diào)整國際收支負擔全部落在逆差國身上。黃金作為貨幣發(fā)行準備成本太大。挖掘，窖藏，運輸，和看管機會成本太高。15第15頁第三節(jié)布雷頓森林體系布雷頓森林體系建立布雷頓森林體系主要內(nèi)容布雷頓森林體系匯率決定布雷頓森林體系評價布雷頓森林體系瓦解16第16頁一、布雷頓森林體系建立

美國—懷特計劃英國—凱恩斯計劃《國際穩(wěn)定基金方案》存款標準設(shè)置國際貨幣穩(wěn)定基金，資金總額為50億美元，由組員國用黃金和本幣等交納。國際清算聯(lián)盟計劃透支標準設(shè)置世界性中央銀行，由該行發(fā)行Bancor作為清算單位，Bancor等于黃金，各國能夠用黃金換Bancor，但反過來則不行。17第17頁美國—懷特計劃英國—凱恩斯計劃4.認繳分額=本國GNP,黃金外匯貯備，國際收支差額。依據(jù)各國繳納份額多少決定各國投票權(quán)。5.發(fā)行Unita國際貨幣。作為計算單位，含金量為1371/7格令。相當于10美元。6.穩(wěn)定匯率。各國要求本幣與Unita之間法定平價。不經(jīng)基金同意，不能變動。4.負擔分額=三年進出口貿(mào)易額平均。不繳納黃金和現(xiàn)款，只是開設(shè)往來帳戶。順差時將盈余存入帳戶；逆差時能夠申請透資。透資總額為300億美元。5.發(fā)行Bancor作為清算單位，Bancor等于黃金。6.順差國和逆差國共同負擔調(diào)整國際收支不平衡。強調(diào)匯率彈性。18第18頁CommonGroundsbetweenWhiteandKeynes都強調(diào)處理經(jīng)常項目不平衡。都只看重工業(yè)國資金需要；忽略發(fā)展中國家。探求匯率穩(wěn)定；預防競爭性貨幣貶值。英國被迫放棄國際清算聯(lián)盟計劃而接收美國國際穩(wěn)定基金方案。1944年發(fā)表了《教授關(guān)于建立國際貨幣基金聯(lián)合申明》，同年7月在美國新罕布什爾州布雷頓森林召開了有44國參加“聯(lián)合和聯(lián)盟國家國際貨幣基金會議”。19第19頁二、布雷頓森林體系主要內(nèi)容建立國際貨幣基金組織這一永久性國際金融機構(gòu)建立以美元為中心固定匯率制度調(diào)整國際收支不平衡(三種路徑)美元充當國際貨幣廢除外匯管制20第20頁MoreaboutBrettonWoodsSystem:1二次大戰(zhàn)前后金匯兌本位制對比：戰(zhàn)后特點：統(tǒng)一性、完整性、約束性

戰(zhàn)前金匯兌本位制戰(zhàn)后金匯兌本位制1.英鎊區(qū)+美元區(qū)+法郎區(qū)2.允許居民兌換黃金3.沒有國際機構(gòu)維持國際貨幣秩序1.美元+黃金2.只允許外國政府向美國兌換黃金3.有IMF來確保國際貨幣體系運轉(zhuǎn)21第21頁三、布雷頓森林體系匯率決定確定美元金平價為1盎司黃金官價為＄35各國貨幣金平價以黃金或美元表示各國匯率波幅為黃金平價上下1％各國央行持有美元能夠兌換黃金

22第22頁四、布雷頓森林體系評價意義：建立了相對穩(wěn)定國際貨幣金融關(guān)系有利于世界經(jīng)濟增加，促進國際貿(mào)易和國際資本流動發(fā)展緩解了會員國國際收支困難美元成為最主要國際貯備貨幣促進了更廣泛國際貨幣合作和國際金融關(guān)系協(xié)調(diào)23第23頁

缺點：內(nèi)在矛盾：“特里芬難題”僵化匯兌體系不適應經(jīng)濟格局變動IMF處理國際收支不平衡能力有限24第24頁五、布雷頓森林體系瓦解IMF協(xié)定于1947年正式生效，布雷頓森林體系開始運行；從1948—至1952年，美國開始了著名馬歇爾援助計劃；1948年西歐國家建立了“歐洲經(jīng)濟合作組織”來管理援助資金，這個組織以后發(fā)展成為“經(jīng)濟合作與發(fā)展組織”（OECD）；1959年1月，主要西歐國家取消外匯管制，貨幣開始實現(xiàn)與美元自由兌換。

25第25頁在整個60年代，美國連續(xù)國際收支逆差使美元兌換黃金基礎(chǔ)不停減弱1971年8月15日宣告停頓美元兌換黃金。美元與黃金官方平價兌換一終止，實際上等于廢除了布雷頓森林協(xié)定；1973年3月，布雷頓森林體系徹底瓦解。26第26頁BreakdownofBrettonWoodsSystemDollarShortageDollarGlut世界黃金3/4集中到美國1948MarshallPlan1958EEC1960第一次美元危機:

美國短期債務(wù)210.3億>黃金貯備178億1961BaselAgreement國際清算銀行8國中央銀行1961.10GoldPool穩(wěn)定金價1962.3貨幣交換協(xié)定1962.10借款總安排$60億美元巴黎俱樂部1968第二次美元危機：債務(wù)>黃金美國黃金貯備流失14億美元關(guān)閉倫敦黃金市場解散黃金總庫實施黃金雙價制（官民分開）1971第三次美元危機：短期外債678億>黃金貯備110億1971.8.15尼克松“新經(jīng)濟政策”停頓黃金兌換；征10%進口附加稅SmithsonianAgreement1973.2再次美元危機：

布雷頓森林體系瓦解1969.8SDRs27第27頁第四節(jié)牙買加體系1976年牙買加協(xié)議主要內(nèi)容：認可固定匯率制與浮動匯率制并存取消黃金條款，實現(xiàn)黃金非貨幣化擴大尤其提款權(quán)作用擴大對發(fā)展中國家資金融通擴大基金組織份額28第28頁一、牙買加體系運行特征1、多元化國際貯備體系

美元仍是主導貨幣、最主要國際支付伎倆、最主要國際價值貯藏伎倆。

歐洲單一貨幣歐元今后將是美元強有力競爭對手SDR作用不停增強黃金國際貯備地位逐步下降，但仍是主要貯備資產(chǎn)29第29頁2、各種形式匯率制度安排3、多樣化國際收支調(diào)整方式

用國內(nèi)經(jīng)濟政策消除國際收支失衡利用匯率機制消除BOP失衡經(jīng)過融資來平衡加強國際協(xié)調(diào)30第30頁二、評價作用：浮動匯率制度改變了以往匯率制度僵化局面多元化國際貯備處理了特里芬難題拓寬了國際收支調(diào)整渠道弊端：存在極大不穩(wěn)定性國際收支調(diào)整機制不健全大國侵害小國利益31第31頁第五節(jié)國際金融一體化一、國際金融一體化特征及原因國際金融一體化詳細表現(xiàn)在：1、貨幣一體化2、金融市場一體化3、金融業(yè)務(wù)一體化4、金融管理一體化32第32頁二、歐洲貨幣一體化發(fā)展歷程1、第一階段：（1971—1978年）聯(lián)合浮動歐共體于1969年著手建立“貨幣聯(lián)盟”，1970年負責此項工作專門委員會向理事會提交了一份“關(guān)于在共同體內(nèi)分階段實現(xiàn)經(jīng)濟和貨幣聯(lián)盟匯報”，負責此事是盧森堡首相兼財政大臣魏爾納，故此匯報又稱為“魏爾納匯報”，該匯報為歐洲貨幣聯(lián)盟實現(xiàn)規(guī)劃了一個過渡期?！?971—1973年目標：第一，縮小組員國匯率波動幅度。第二，著手建立“貨幣貯備基金”，干預匯市，穩(wěn)定匯率。第三，加強貨幣、經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)?！?974—1976年目標：第一，充實“貨幣貯備基金”，深入穩(wěn)定率。第二，共同體內(nèi)部資本流動逐步自由化。33第33頁●1977—1980年目標：第一，建成統(tǒng)一大市場。第二，匯率趨于完全穩(wěn)定。第三，著手規(guī)劃統(tǒng)一貨幣。第四，貨幣貯備基金向歐洲中央銀行過渡。1972年初，歐共體部長理事會才著手推行貨幣聯(lián)盟辦法，實施了組員國匯率聯(lián)合浮動。聯(lián)合浮動實施含有里程碑意義。2、第二階段（1979—1998）歐洲貨幣體系歐共體首腦于1978年12月5日在布魯塞爾就法國總統(tǒng)德斯坦新提議達成一致，決定于1979年1月建立“歐洲貨幣體系”，后因西德與法國在農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易賠償額上發(fā)生爭吵，推遲到1979年3月正式建立。

34第34頁歐洲貨幣體系內(nèi)容包含三個方面：（1）歐洲貨幣單位（ECU）（2）穩(wěn)定匯率體系組員國貨幣之間都確定有中心匯率和匯率波動上下限（±2.25%）。（3）建立歐洲貨幣共同基金組員國繳納各自黃金外匯貯備20%作為共同基金資金起源，并以此作為發(fā)行ECU準備。

基金作用：●干預匯市，穩(wěn)定匯率?！裣蚪M員國提供貸款，度過暫時性國際收支困難?！駷榻W洲中央銀行作準備。3、第三階段（1999至今）歐洲單一貨幣自80年代下半期開始，歐洲經(jīng)濟一體化步伐加緊。35第35頁有三個關(guān)鍵協(xié)議：（1）《單一歐洲法案》1985年12月，歐洲理事會盧森堡會議經(jīng)過。該法案要求于1992年實現(xiàn)歐共體內(nèi)部統(tǒng)一大市場。（2）《歐共體經(jīng)濟和貨幣聯(lián)盟匯報》該匯報也稱為德洛爾匯報（德洛爾為當初歐共體委員會主席），1989年6月歐洲理事會馬德里會議同意了此匯報。德洛爾匯報繼承了70年代“魏爾納匯報”基本框架。36第36頁德洛爾匯報三階段目標：第一階段：主要是加強貨幣、財政政策協(xié)調(diào),使成員國貨幣全部加入歐洲貨幣體系。第二階段：建立歐洲中央銀行。第三階段：發(fā)行統(tǒng)一貨幣，實施向單一貨幣政策轉(zhuǎn)變。（3）《歐洲聯(lián)盟條約》又稱為《馬斯特里赫特條約》，簡稱《馬約》。

《馬斯特里赫特條約》關(guān)鍵內(nèi)容：●1993年11月1日建立歐洲聯(lián)盟?！?998年7月1日成立歐洲中央銀行，1999年起實施單一貨幣?！駥嵤┕餐饨缓桶踩绖?wù)政策。37第37頁三、其它區(qū)域性金融一體化1、東南亞中央銀行研究和培訓中心是東南亞中央銀行行長會議一個從屬機構(gòu)，成立于1972年。該中心最高權(quán)利機構(gòu)為理事會，由印度尼西亞、韓國、馬來西亞、緬甸、尼泊爾、菲律賓、新加坡、斯里蘭卡、泰國和我國臺灣省10個國家和地域中央銀行行長組成。詳細管理工作由董事會負責，由四人組成。中心所在地馬來西亞中央銀行行長擔任董事長。中心依據(jù)理事會要求，每年都組織大約10個課題研究，對當?shù)赜蜇泿沤鹑谡?、銀行業(yè)務(wù)、經(jīng)濟發(fā)展有重大影響。還每年舉行5期培訓班，培訓內(nèi)容主要是最新銀行業(yè)務(wù)。還舉行一些研討會，為個組員國進行交流提供論壇。38第38頁

2、中美洲經(jīng)濟一體化銀行

中美洲經(jīng)濟一體化銀行成立于1960年12月，組員國有危地馬拉、薩爾瓦多、洪都拉斯和尼加拉瓜，1963年9月，哥斯達黎加加入該行，使組員國擴大到五國。該銀行設(shè)在洪都拉斯首都，宗意在于促進當?shù)赜蚪?jīng)濟一體化組員國間經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展。設(shè)置了四種基金：1、普通