中國脂肪胺行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)分析

中國脂肪胺行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)分析一、基本情況脂肪胺是三大油脂化學(xué)(脂肪醇、脂肪酸和脂肪胺)的主要中間體之一。目前工業(yè)上生產(chǎn)脂肪胺，大多以天然脂肪酸為原料和氨反應(yīng)生成脂肪腈，然后以脂肪腈為原料在催化劑的作用下生成脂肪胺。伯胺可用做腐蝕抑制劑、潤滑劑、脫模劑、油品添加劑、顏料加工添加劑、增稠劑、潤濕劑、化肥防塵劑、機(jī)油添加劑、化肥防結(jié)塊劑、成模劑、浮選劑、齒輪潤滑劑、疏水劑、防水添加劑、蠟乳等。阿科力和新化股份均是我國脂肪胺行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)?；厩闆r1資料來源：整理二、經(jīng)營情況通過比較兩家企業(yè)資產(chǎn)總額可以看出，兩家企業(yè)資產(chǎn)總額都呈現(xiàn)上升趨勢，新化股份資產(chǎn)總額一直高于阿科力。阿科力和新化股份的資產(chǎn)總額從2018年的6.75億和17.25億上升到2022年第三季度的9.62億和32.51億。公司發(fā)展良好，規(guī)模逐漸擴(kuò)大。2018年-2022年兩家企業(yè)資產(chǎn)總額情況（億）2資料來源：公司年報(bào)、整理通過兩家企業(yè)的營業(yè)收入情況可以看出，兩家企業(yè)營業(yè)收入整體呈現(xiàn)上升趨勢。新化股份整體營業(yè)收入高于阿科力，但是新化股份營業(yè)收入增速低于阿科力。阿科力和新化股份的營業(yè)收入從2018年的4.22億和22.32億增長到2021年的8.8億和25.55億，2022年Q1-Q3，阿科力與新化股份營業(yè)收入為5.77億和20.19億。2018-2022年兩家企業(yè)營業(yè)收入情況（億）3資料來源：公司年報(bào)、整理兩家企業(yè)凈利率水平整體維持上升趨勢。在2018年與2020年間，兩家企業(yè)凈利率水平基本相同，自2021年開始，阿科力凈利率水平開始超過新化股份。2022年1-9月，阿科力與新化股份凈利率分別為17.99%和13.87%。2018-2022年兩家企業(yè)凈利率情況（%）4資料來源：公司年報(bào)、整理相關(guān)報(bào)告：《中國脂肪醇行業(yè)市場調(diào)查及未來前景預(yù)測報(bào)告》三、業(yè)務(wù)布局近年來，脂肪胺市場需求旺盛，兩家企業(yè)脂肪胺業(yè)務(wù)收入逐年上升。阿科力脂肪胺業(yè)務(wù)收入增長迅速，從2018年的2.143億增長到2021年的6.469億；新化股份脂肪胺業(yè)務(wù)收入高于阿科力，但增速較低，2021年脂肪胺業(yè)務(wù)收入為13.4億。2018-2021年兩家企業(yè)脂肪胺業(yè)務(wù)收入情況（億）5資料來源：公司年報(bào)、整理通過兩家企業(yè)脂肪胺業(yè)務(wù)收入占比情況可以看出，兩家企業(yè)主營業(yè)務(wù)方向均為脂肪胺業(yè)務(wù)。兩家企業(yè)脂肪胺業(yè)務(wù)占比逐年上升。阿科力與新化股份脂肪胺業(yè)務(wù)占比分別從2018年50.73%和41.17%上升到73.49%和52.45%。2018-2021年兩家企業(yè)脂肪胺業(yè)務(wù)占比情況（%）6資料來源：公司年報(bào)、整理脂肪胺業(yè)務(wù)作為阿科力的主營業(yè)務(wù)，產(chǎn)品競爭力強(qiáng)，阿科力的脂肪胺業(yè)務(wù)毛利率逐年上升，在2020年脂肪胺業(yè)務(wù)毛利率反超新化股份，截止至2021年毛利率為21.43%。新化股份脂肪胺業(yè)務(wù)毛利率有所下降，從2019年22.2%下降至2021年的17.41%。2019-2021兩家企業(yè)脂肪胺毛利率情況（%）7資料來源：公司年報(bào)、整理從兩家企業(yè)的脂肪胺產(chǎn)銷量可以看出，脂肪胺市場需求逐年上升。阿科力與新化股份產(chǎn)銷率較高，庫存水平低。新化股份脂肪胺產(chǎn)能比阿科力更高。2021年，阿科力與新化股份的產(chǎn)銷量分別為2.193萬噸與2.2萬噸、10.74萬噸和10.69萬噸。2019-2021年兩家企業(yè)脂肪胺產(chǎn)銷量情況（萬噸）8資料來源：公司年報(bào)、整理四、科研情況從科研情況可以看出，阿科力研發(fā)人員數(shù)量較低，只有25人，但研發(fā)人員占比較高，研發(fā)投入金額為3574萬，占總營收的4.06%。新化股份研發(fā)人員數(shù)量及研發(fā)投入金額較高，分別為124人和8099萬元。2021年兩家公司科研情況9資料來源：公司年報(bào)、整理五、結(jié)論通過以上分析可知，阿科力雖然公司規(guī)模較小，但是在脂肪胺業(yè)務(wù)上表